На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти готовые бесплатные и платные работы или заказать написание уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов по самым низким ценам. Добавив заявку на написание требуемой для вас работы, вы узнаете реальную стоимость ее выполнения.

Помощь студентам 

Работа дома! Много заказов.

Работа авторам

 

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Экономическая сущность и значение оборотного капитала

Предмет:

Не определен

Год сдачи:

2013

Объем (страниц):

Уникальность по antiplagiat.ru:*

Дата публикации:

16.04.13

Описание (план):


    ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ


ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

      Понятие оборотного капитала


 
 
В условиях рыночных отношений  оборотный капитал приобретает  особо важное значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли предприятия.
Оборотный капитал –  это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.
Овеществленные средства производства называют капиталом предприятия. Капитал, как средство производства делится на средства и предметы труда, которые участвуют в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в процессе производства. Средства труда составляют вещественное содержание основных производственных фондов, т.е. основного капитала, предметы труда – оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.
Оборотный капитал —  это капитал, инвестируемый фирмой, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства.
Оборотный капитал непосредственно  участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли.
Существует понятие  чистого оборотного капитала. Его  величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность.
Чистый оборотный капитал  в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства.
Оборотный капитал характеризуется  не только объемом и структурой, но и ликвиднрстью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.
Особенности управления оборотным капиталом определяются структурной принадлежностью хозяйствующих  субъектов. Если у торговых организаций высок удельный вес товаров, у промышленных предприятий — сырья и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и их эквиваленты.
Согласно теории финансового  менеджмента, оборотный капитал  состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала.
При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.
Таким образом, эффективность  управления оборотным капиталом  определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого обо­ротного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.
Оборотный капитал хозяйствующих  субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой орга­нически единый комплекс. Оборотный капитал — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.
Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.
Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после  завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.
Таким образом, оборотный  капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

1.2 Состав оборотного  капитала

 
По функциональному  назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения.  Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.
Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:
    производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;
    незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;
    расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.
Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.
Таким образом, оборотные  производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.
Другой элемент оборотных  средств – фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.
Объединение оборотных  производственных фондов и фондов обращения в единую категорию – оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.
 
 
 

1.3 Кругооборот  оборотного капитала

 
Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.
Движение оборотного капитала может быть представлено в  классической форме:
Д-Т…Т-П’…Т’ - Д’
Как всякий капитал вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансированного определенной суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья., материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определенных товаров.
На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.
Вторая стадия кругооборота (Т-П-Т’) совершается в процессе производства. Она состоит в передаче ценностей, производственных запасов, купленных материальных ценностей  в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.
На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова  меняет свою форму. Из производительной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем – готовые изделия (ПЗ-П-ГП).
Третья стадия кругооборота (Т’ -Д’) состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д’ и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал не завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.
Кругооборот – процесс, совершающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах – денежной, производительной, товарной.
На этом основании  можно сделать вывод, что оборотные  средства выполняют две функции: производственную и платежно-расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, обеспечивают непрерывность производственного процесса и переносят свою стоимость на произведенный продукт. После завершения производственного процесса оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют платежно-расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.[4]
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.4 Основные элементы политики управления оборотными активами организации. Модели управления оборотными активами
 
 
Большинство работ в  области управления активами повышенное внимание уделяет различным аспектам управления оборотными активами, рассматривая прежде всего требования, предъявляемые к политике управления этой группы активов, ее составные элементы.
Так, Бланк И. А. отмечает: «Политика управления оборотными активами заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования». Как считает Ковалев В. В.: «политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы». Н. В. Колчина выделяет ключевую проблему финансового состояния, решение которой осуществляется в результате эффективного управления оборотным капиталом: «достижение оптимального соотношения между ростом рентабельности производства и обеспечением устойчивой платежеспособности, служащей проявлением финансовой устойчивости предприятия». Такого же мнения придерживаются Шишкоедова Н. Н., Андреева С. Ю., Ялялиева Т. В., отмечая при этом, что поиск такого соотношения, «золотой середины» приводит к решению двух задач:
1) обеспечение платежеспособности, которое возможно при достаточном уровне оборотного капитала;
2) обеспечение приемлемого  объема, структуры и рентабельности активов.
Важность обеспечения  платежеспособности, составного элемента стратегии управления оборотными активами, подчеркивают также Бочаров В. В., Грязнова А. Г. и другие.
Некоторые экономисты считают, что управление оборотными активами неразрывно связано с управлением краткосрочными обязательствами, то есть указывают на необходимость увязки текущих активов с источниками их формирования. Особенно такая точка зрения характерна для зарубежных авторов – американских экономистов. Бригхэм Ю. Ф. отмечает: «управление оборотным капиталом включает управление оборотными средствами и краткосрочными обязательствами в рамках стратегической линии фирмы».
Шим Д. К., Сигел Д. Г. рассматривают  управление оборотным капиталом как «регулирование различных типов оборотных активов и краткосрочных обязательств», что требует принятия решений о том, как должны финансироваться активы.
Отечественные авторы (Басовский  Л. Е., Стоянова Е. С. Грязнова А. Г. и др.) трактуют сущность такой политики несколько шире, обобщая краткосрочные обязательства до понятия «источников финансирования текущих активов». Так, Стоянова Е. С. отмечает: «политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами заключается, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны, – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов».
Важной задачей управления оборотными активами выступает определение потребности организации в оборотных активах, поскольку они призваны обеспечивать непрерывность производственного процесса.
Необходимость определения потребности в оборотных активах (средствах) подчеркивают такие экономисты как Колчина Н. В., Шеремет А. Д., Ионова А. Ф., Чуев И. Н., Чечевицына Л. Н. и др., причем большая роль в этом процессе отводится нормированию отдельных элементов оборотных активов и оборотного капитала в целом.
Кроме того, как считают  Колчина Н. В., Шеремет А. Д., Ионова А. Ф., Шишкоедова Н. Н., Грязнова А. Г. и др., оценка эффективности использования оборотных активов выступает еще одной задачей, решаемой в процессе управления ими.
Дополнительно можно  назвать ряд задач управления в этой сфере, таких как оценка обеспеченности собственными оборотными средствами, оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов, обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования, но, по моему мнению, они включаются в названные выше задачи, либо вытекают из них.
Таким образом, нами рассмотрены  мнения различных экономистов по поводу процесса управления оборотными активами, и, обобщая их взгляды, можно сформулировать основные задачи управления оборотными активами организации:
1) формирование достаточного  объема и рациональной структуры  оборотных активов;
2) определение потребности  организации в оборотных активах,  обеспечивающих ее платежеспособность;
3) оптимизация структуры  источников финансирования оборотных  активов;
4) эффективное использование  оборотных активов.
Применение данных задач  возможно при управлении не только оборотными активами в целом, но и отдельными их видами в частности.
Формулировка задач управления предполагает в качестве следующего логического этапа рассмотрение способов решения поставленных задач.
В рамках решения первой задачи рассматривается состав оборотных  активов, то есть части и отдельные элементы, из которых они состоят, и структура, которая отражает соотношения между составными частями оборотных активов или их отдельными элементами.
Состав и структуру  оборотных активов целесообразно  рассматривать в зависимости  от:
- функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные средства и средства обращения);
- ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства;
- степени риска вложения капитала.
Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. в зависимости от степени риска  вложений капитала оборотные средства (активы) подразделяют на следующие группы:
- оборотные средства с минимальным риском вложений (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
- оборотные средства с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров за вычетом не пользующихся спросом);
- оборотные средства со средним риском вложений (незавершенное производство за вычетом сверхнормативного, расходы будущих периодов);
- оборотные средства с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие элементы, не вошедшие в предыдущие группы).
Анализ структуры оборотных активов в зависимости от их ликвидности и степени финансового риска (риска вложений капитала) показывает качество средств организации, находящихся в обороте. Задача такого анализа – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.
Группировка оборотных  активов по степени риска может  быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.
Отдельные авторы считают, что при анализе состава и  структуры оборотных активов необходимо учитывать их зависимость от множества факторов производственного, организационного и экономического характера, таких как:
- отраслевые особенности производства и характер деятельности;
- сложность производственного цикла и его длительность;
- стоимость запасов, условия их поставки и ее ритмичность;
- порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина;
- выполнение взаимных договорных обязательств.
Решение второй задачи (определение  потребности организации в оборотных  активах, обеспечивающих ее платежеспособность) основывается в большей части на процессе нормирования, важность которого отмечают такие экономисты как Колчина Н. В., Шеремет А. Д., Ионова А. Ф., Чуев И. Н., Чечевицына Л. Н., и др., выделяя три метода расчета нормативов оборотных средств: аналитический, метод прямого счета, коэффициентный метод.
Отмечу, что нормирование касается только нормируемых оборотных средств (оборотных производственных средств и частично средств обращения, а именно остатков нереализованной готовой продукции на складе), но это не означает, что величина ненормируемых оборотных средств бесконтрольна.
Управление ненормируемыми элементами оборотных средств, то есть остальными элементами средств обращения, к которым относятся товары отгруженные, денежные средства и средства в расчетах, осуществляется через систему кредитования и расчетов.
Ошибки в расчете  потребности в оборотных средствах  приводят к финансовым потерям. Как считают Колчина Н. В., Шеремет А. Д., Ионова А. Ф., Грязнова А. Г. и др. недостаток оборотных средств вызывает перебои в обеспечении материальными ресурсами, а их излишек приводит к замедлению оборачиваемости, образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этим дополнительных затрат организации.
Третья задача управления оборотными активами – оптимизация  структуры источников финансирования оборотных активов основывается прежде всего на определении размера собственных оборотных средств. Как известно, источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Именно за счет собственных средств формируется, как правило, стабильная часть оборотных средств. Их наличие позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность своей деятельности.
В отечественной литературе собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) определяется как разность между величиной собственного капитала и резервов (третий раздел баланса – III П) и суммы внеоборотных активов организации (первый раздел баланса – I А), то есть по формуле:
 
СОК (СОС) = итог раздела III П – итог раздела I А = Стр.490 – Стр. 190.                              (1)
 
Термину «собственные оборотные средства» в мировой практике соответствует понятие «чистый оборотный капитал», который определяется как разница между текущими активами организации и текущими обязательствами организации (краткосрочной задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками финансирования:
 
ЧОК = итог раздела II А – итог раздела V.                                        (2)
 
Давыдова Л. В., Ильминская С. А. отмечают, что «прямой связи  между оборотными средствами и текущими пассивами нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства. Если собственные оборотные средства составляют не менее 10% оборотных активов, то считается, что предприятие финансово устойчиво», но при этом необходимо учитывать структуру текущих активов по степени их ликвидности, оказывающую существенное влияние на платежеспособность организации.
Выбор соответствующих  источников финансирования оборотных  активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.
Четвертая задача – эффективное  использование оборотных активов  решается на базе анализа основных показателей оценки использования оборотных активов.
Как отмечает Колчина  Н. В.: «обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности», который характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы организации, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов организации.
В российской практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости: длительность одного оборота в днях и скорость оборота (коэффициент оборачиваемости), определяющий количество оборотов.
Таким образом, управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента, что связано с большим количеством элементов их материально-вещественного состава, требующих индивидуализации управления, высокой оборачиваемостью и ролью в обеспечении платежеспособности и рентабельности хозяйственной деятельности.
Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами:
- агрессивная модель  управления:
- консервативная модель  управления;
 - умеренная модель управления.
При агрессивной модели управления оборотными активами предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.
Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.
Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная  модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.
При консервативной модели управления оборотными активами предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.
Такая политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции или при ошибке в расчетах.
Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Все активы при этом финансируются за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов).
При умеренной модели управления оборотными активами предприятие занимает промежуточную, «центристскую» позицию - при этом текущие активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет усредненную длительность. В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне.
Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов предприятия.
Умеренная политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью.
 
Выбор соответствующих  источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.
Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам).
Соответственно, если при  неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2 МЕТОДИКА  АНАЛИЗА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА
И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
 
 
2.1 Методика анализа дебиторской задолженности
 
Дефицит денежных средств, массовые неплатежи и обусловленный  этим рост дебиторской задолженности определяют значимость анализа расчетов с дебиторами. Проблема анализа дебиторской задолженности и обеспечение на этой основе эффективного управления системой взаимоотношений организации с ее контрагентами осложняются несовершенством нормативной и законодательной базы в части востребования задолженности. Вместе с тем при всей объективной сложности управления дебиторской задолженностью, на ее величину существенное влияние оказывают специфические условия деятельности организации, анализ которых позволяет воздействовать на состояние расчетов с дебиторами.
На величину дебиторской задолженности предприятия влияют:
- общий объем продаж  и доля в нем реализации  на условиях последующей оплаты (с ростом объема продаж растут и остатки дебиторской задолженности);
- условия расчетов  с покупателями и заказчиками  (увеличение сроков, снижение требований по оценке надежности дебиторов ведут к росту дебиторской задолженности);
- политика взыскания  дебиторской задолженности (чем  активнее предприятие во взыскании  дебиторской задолженности, тем  меньше ее остатки и тем выше «качество» дебиторской задолженности);
- платежная дисциплина  покупателей и общее экономическое  состояние тех отраслей, к которым они относятся;
- качество анализа  дебиторской задолженности и  последовательность в использовании  его результатов. При удовлетворительном  состоянии аналитической работы на предприятии создаются предпосылки для перехода от пассивного управления дебиторской задолженностью, сводимого, в основном, к регистрации информации о составе и структуре задолженности, к политике активного управления, предполагающего целенаправленное воздействие на условия предоставления кредита покупателям.
Основной целью анализа  дебиторской задолженности является разработка и обоснование политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчетов и снижение риска неплатежей. В этой связи в качестве главных задач анализа можно выделить:
- оценку состояния  дебиторской задолженности, ее  состава и структуры;
- формирование аналитической  информации, позволяющей прогнозировать дебиторскую задолженность;
- разработку политики расчетов и обоснование условий предоставления кредита отдельным покупателям;
- определение реальной  стоимости дебиторской задолженности  в условиях меняющейся покупательной способности;
- контроль за соотношением  дебиторской и кредиторской задолженности.
В общем виде изменения  объема дебиторской задолженности  за период могут быть охарактеризованы данными баланса. Для внутреннего анализа следует привлечь сведения аналитического учета, раскрывающие данные о величине и структуре дебиторской задолженности, наличии и объемах просроченной задолженности, а также о конкретных дебиторах, задержка расчетов с которыми создает проблемы с текущей платежеспособностью.
Анализ возрастной структуры  дебиторской задолженности позволяет  составить картину состояния  расчетов с покупателями, выявить просроченную задолженность, а также оценить динамику погашения задолженности отдельными группами дебиторов. Кроме того, он в значительной степени облегчает проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами, благодаря чему становится возможным оценить активность предприятия во взыскании дебиторской задолженности и ее "качество".
Для анализа дебиторской  задолженности целесообразно использовать показатели, характеризующие ее величину и структуру, сроки погашения, долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, а также долю сомнительной дебиторской задолженности. Последний показатель характеризует "качество" задолженности.
Было бы некорректно  давать общие указания о том, какой  срок задержки платежа позволяет отнести задолженность к сомнительной. В процессе внутреннего анализа организации сами решают этот вопрос. Внешний аналитик располагает информацией отчетности и, следовательно, будет исходить из данных расшифровки дебиторской задолженности.
Методическим приемом анализа, обеспечивающим возможность прогнозирования дебиторской задолженности, является расчет коэффициентов инкассации (погашения дебиторской задолженности), которые представляют собой отношение дебиторской задолженности, возникшей в конкретном периоде, к величине отгрузки того же периода. Суть подхода состоит в том, чтобы разложить величину дебиторской задолженности на конкретную дату на составляющие, характеризующие срок ее образования, например, до 1 месяца, от 1 до двух месяцев, от двух до трех месяцев и т.д.
Таким образом, дебиторская  задолженность на конец периода t может быть представлена как сумма
 
                       ДЗ = ДЗt + ДЗt-1 + ... + ДЗt-n,
 
где ДЗt - величина задолженности, возникшей в периоде t;
ДЗt-1 - величина задолженности, возникшей в периоде t-1;
ДЗt-n - величина задолженности  наиболее раннего срока образования.
Тогда коэффициенты инкассации будут представлять собой отношение
 
                              Кt = ДЗt : Bt;
                           Kt-1 = ДЗt-1 : Bt-1;
                           Kt-2 = ДЗt-2 : Bt-2;
                           Kt-n = ДЗt-n : Bt-n,
 
где Вt, Bt-1, Bt-2 ... Bt-n - объем  продаж соответственно периодов t, t-1, t-2, ...t-n.
Определение величины сомнительной дебиторской задолженности в  ее общем объеме позволяет подойти  к решению проблемы оценки дебиторской задолженности. Целью оценки является определение денежного эквивалента, который ожидается в результате ее погашения (реализации). В процессе оценки должны быть учтены факторы, касающиеся самого обязательства: сроки и условия расчетов, наличие обеспечения, период просрочки, а также факторы, характеризующие финансовое состояние должника.
Ключевым методическим приемом, позволяющим обосновать текущую стоимость дебиторской задолженности с учетом указанных факторов, является определение ее дисконтированной стоимости, т.е. приведение ожидаемых поступлений от дебиторов к настоящему моменту с учетом временного фактора погашения дебиторской задолженности.
Эквивалентная текущая стоимость  непрерывно дисконтируемого денежного потока (PV) определяется по формуле:
 
                               РV = FV х e-it,
 
где FV - будущая сумма поступления  денежных средств (соответствует балансовой стоимости дебиторской задолженности); е - экспоненциальная константа (2,71828:); t - период погашения дебиторской задолженности, i - ставка дисконтирования. В качестве ставки дисконтирования может быть использована стоимость финансовых ресурсов организации (стоимость капитала).
Уточнение модели оценки дебиторской  задолженности предполагает введение в расчет дополнительного фактора: вероятности того, что задолженность будет погашена в ожидаемые сроки.
Тогда дисконтированная оценка дебиторской задолженности будет определяться по формуле:
 
                       РV = Р х FV х e-0,3 х 90 : 360,
 
где Р - вероятность того, что дебиторская  задолженность будет погашена в ожидаемые сроки.
Если средний процент неоплаты составляет 10%, то вероятность погашения дебиторской задолженности будет 90%, или 0,9. Тогда дисконтированная оценка дебиторской задолженности составит:
PV = 10000 х 0,9 х е-0,3 х 90 : 360 = 10000 х  0,9 х 0,92774 = 8349,7 тыс. руб.
С учетом того, что отдельные группы задолженности имеют различную вероятность погашения (чем больше срок задержки, тем меньше вероятность погашения), формула может быть уточнена следующим образом:
 
                       РV = Сумма Рк х FV х e-0,3 х 90 : 360,
 
где Рк - вероятность погашения  к-й группы дебиторской задолженности.
Для обоснования значения Рк при  расчете дисконтированной стоимости отдельных видов дебиторской задолженности необходимо привлечь данные о ее составе и структуре, а также сложившемся характере погашения.
Отдельной проблемой  для анализа дебиторской задолженности представляется порядок ее списания. В составе дебиторской задолженности российских предприятий числится та ее часть, которую можно охарактеризовать как задолженность, нереальную для взыскания.
Согласно Положению  по ведению бухгалтерского учета  и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации дебиторская задолженность, по которой срок исковой давности истек, другие долги, нереальные для взыскания, списываются по каждому обязательству на основании данных проведенной инвентаризации, письменного обоснования и приказа (распоряжения) руководителя организации и относятся соответственно на счет средств резерва сомнительных долгов либо на финансовые результаты у коммерческой организации, если в период, предшествующий отчетному, суммы этих долгов не резервировались.
Истечение срока исковой  давности прекращает существование  объективных гражданских прав. Следовательно, сохранение сумм данной невостребованной задолженности в составе актива баланса приводит к искажению информации о фактическом объеме требований, которые организация может предъявить своим дебиторам к завышению реальной величины дебиторской задолженности.
Вместе с тем согласно требованию налоговых органов списанию дебиторской задолженности должно предшествовать выполнение ряда условий: обращение кредитора в арбитражный суд и вынесение судом решения об отказе в присуждении суммы долга кредитору; принятие кредитором мер по взысканию с должника задолженности (переписка с должником о погашении долга, переписка с регистрационными и налоговыми органами о выявлении фактического местонахождения должника). При соблюдении перечисленных условий, указывающих на то, что организация реализовала свое право получить задолженность с дебитора, списание дебиторской задолженности будет учтено при налогообложении.
В этой связи бытует ошибочное  представление о том, что невыполнение названных требований делает невозможным списание дебиторской задолженности, которая в результате становится "постоянной статьей" баланса. Данное распространенное заблуждение связано с отождествлением формирования финансовых результатов для целей налогообложения и для целей представления информации в бухгалтерской отчетности.
Тот факт, что указанная  дебиторская задолженность не может  быть включена в расчет налогооблагаемой базы, не означает, что она может  оставаться в составе активов. В противном случае действия организации по отражению дебиторской задолженности вступают в противоречие с Федеральным законом "О бухгалтерском учете" и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, согласно которым бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации. Сохранение нереальной дебиторской задолженности в составе активов приводит к искажению отчетных данных, связанному с завышением чистых активов.
Анализ условий расчетов за отгруженную продукцию (выполненные работы, оказанные услуги) предполагает обоснование времени отсрочки платежа, объема кредита, который может быть предоставлен отдельным покупателям с учетом их финансовой устойчивости, целесообразности предоставления скидок за ускорение расчетов.
При выборе политики расчетов с покупателями необходимо учитывать, что предоставление покупателям более льготных условий расчетов сопровождается увеличением остатков дебиторской задолженности, что, в свою очередь, влечет за собой нарастание потребности в источниках финансирования, а, следовательно, и расходов по их привлечению.
Увеличение дебиторской  задолженности инициирует дополнительные расходы и потери в виде командировочных расходов, расходов связи, а также потерь по безнадежным долгам. Кроме того, рост дебиторской задолженности приводит к потерям, определяемым влиянием инфляционного фактора.
Заключительным этапом анализа дебиторской задолженности  должна стать оценка соответствия условий получения и оказания кредита. Для сравнения условий получения и предоставления кредита могут быть использованы формулы, характеризующие период погашения дебиторской и кредиторской задолженности.
При анализе соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности необходимо учитывать возможный эффект запаздывания, связанный с различными сроками их погашения. Указанный эффект приводит к тому, что результаты сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности на основании балансовых данных становятся некорректными и требуют дополнительного уточнения.
Таким образом, с учетом эффекта запаздывания, реальная величина дебиторской задолженности оказалась ниже, чем величина обязательств перед кредиторами, что представляет для организации проблему снижения ликвидности. Данный существенный аспект оценки дебиторской и кредиторской задолженности должен быть учтен в процессе анализа текущей платежеспособности.
 
 
 
2.2 Методика  анализа производственных запасов  предприятия
 
Анализ изменения времени  оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.
Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов  и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать:
- о наращивании производственного потенциала организации;
- о стремлении путем вложений в производственные запасы защитить свои денежные активы от обесценения под воздействием инфляции;
- о выборе нерациональной хозяйственной стратегии, вследствие чего значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой. Хотя рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, нужно выявить и проанализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, так как это ведет к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.
При этом необходимо:
1) установить обеспеченность  организации нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров;
2) выявить излишние  и ненужные запасы материальных  ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.
Проведение подобных расчетов позволяет в какой-то степени определить вклад каждого подразделения организации (складов, цехов) в повышение эффективности использования оборотных средств.
Оценку начинают с  анализа показателей оборачиваемости запасов. При этом рассчитывают следующие показатели:
коэффициент оборачиваемости  запасов — характеризует количество оборотов, которое могут совершить запасы в течение анализируемого периода, и определяется по следующей формуле:
 Коб.зап. = Выручка  от реализации / Средняя величина запасов
Средняя величина запасов = (Средняя величина запасов на начало года + Средняя величина запасов на конец года) / 2
Следовательно, коэффициент  оборачиваемости можно рассчитать по формуле:
                                                стр.010 ф.2
Коб.зап. = 0,5 (стр. 210 бал. нач.г. + стр. 210 бал. кон.г.)
 
В условиях нормально  функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов составляет 4—8 оборотов в год, но это положение приемлемо лишь для производственных организаций.
Показатель длительности оборота запасов в днях — определяется
следующим образом:
Доб = (Средние остатки запасов * Длительность анализируемого периода) / Выручка от реализации
Показатели длительности оборота могут быть рассчитаны также отдельно по производственным запасам (т.е. сырью и материалам) и незавершенному производству. Таким образом, может быть проведена дальнейшая детализация сводного показателя запасов. В этих случаях расчеты проводят следующим образом.
Длительность оборота производственных запасов, в днях — опре-
деляется по формуле
ПЗхГ
где ПЗ - средняя величина производственных запасов, тыс. руб.;
51 — себестоимость  реализации продукции, работ,  услуг, тыс. руб.
При этом для удовлетворения потребности в запасах в случае необходимости их уровень должен быть достаточно высоким. Период оборачиваемости запасов сырья и материалов равен продолжительности времени, в течение которого они находятся на складе перед передачей в производство. Рост этого показателя, как правило, бывает вызван сокращением объемов производства в результате сокращения объемов реализации и появления у организации сверхнормативных запасов сырья и материалов. Иногда увеличение этого показателя бывает оправданным, например, при ожидаемом повышении цен на сырье и полуфабрикаты. Низкий показатель может указывать на недостаточность товарно-материальных ценностей, что в дальнейшем может тормозить развитие бизнеса.
Длительность оборачиваемости  незавершенного периода означает продолжительность времени, необходимого для превращения полуфабрикатов в готовую продукцию, — определяется аналогично предыдущему показателю (в числителе величина производственных запасов изменяется на незавершенное производство).
Период оборачиваемости  запасов готовой продукции — равен продолжительности времени, в течение которого готовая продукция попадает к покупателю.
Длительность оборачиваемости готовой продукции рассчитывается по формуле
тт ГПхГ *--—•.
где ГП - средняя величина готовой продукции, тыс. руб.
 
Снижение этого показателя может означать увеличение спроса на продукцию организации, а рост — затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса, трудностями со сбытом.
При проведении оперативного анализа запасов готовой продукции необходимо определить, соответствуют ли остатки готовой продукции соответствующим нормативам. Очевидно, что любые отклонения от нормального уровня запасов по всем перечисленным выше показателям, увеличивают непроизводительные затраты организации. Так, недостаток запасов сырья и материалов, сокращение заделов незавершенного производства могут привести к остановкам производства, нарушению его ритмичности, и как следствие — к сокращению объема выпуска продукции и невыполнению договорных обязательств с последующим наложением штрафных санкций.
Появление сверхнормативных и излишних запасов приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и омертвению капитала в запасах, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижением прибыли. Увеличение запасов, как правило, ведет к привлечению заемных средств, росту кредиторской задолженности, что также отрицательно сказывается на финансовом положении организации.
Детальный анализ сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей (ТМЦ) проводится по их видам и местам хранения на основе карточек складского учета, инвентаризационных ведомостей, аналитического бухгалтерского учета. В случае отсутствия разработанных норм запасов применяется косвенный метод оценки, который заключается в следующем. По данным складского учета остатки по отдельным видам ТМЦ сопоставляются на несколько месячных дат, а также с их месячным, квартальным или полугодовым расходом. При таком сравнении сразу видно, по каким видам материальных ресурсов остатки неподвижны, а по каким превышают квартальный и даже полугодовой расход. Излишние и неиспользованные производственные запасы выявляются тем полнее, чем по более развернутой номенклатуре материальных ценностей проводится анализ.
При анализе остатков незавершенного производства и полуфабрикатов путем рассмотрения инвентаризационных и оборотных ведомостей выявляются детали и полуфабрикаты, не относящиеся к текущему процессу производства, определяются номера приостановленных заказов, а также заказов, задержавшихся в производстве из-за некомплектности и других неполадок. На основе проведенного анализа определяется стоимость излишних и ненужных ценностей и намечаются пути их использования.
Для определения мобильности  запасов рассчитывается коэффициент накопления запасов — как отношение суммарной стоимости малоценных и быстроизнашивающихся предметов, незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров:
 
Кн = (ПЗ + НП) : (ГП + Т),                                                                         ()
где ПЗ — производственные запасы;
МБП — малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;
НП — незавершенное  производство;
ГП — готовая продукция;
Т — товары.
При оптимальном варианте этот коэффициент должен быть меньше 1. Но это соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом. Коэффициент больше 1 свидетельствует о наличии сверхнормативных запасов ТМЦ. При этом основными причинами образования сверхнормативных остатков могут являться:
а) по производственным запасам — снижение выпуска по отдельным видам продукции и отклонения фактического расхода материалов от норм, излишние и неиспользуемые материальные ценности, неравномерное поступление материальных ресурсов;
б) по незавершенному производству — аннулирование производственных заказов (договоров), удорожание себестоимости продукции, недостатки в планировании и организации производства, недопоставки покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий и др.
в) по готовой продукции — падение спроса на отдельные виды изделия, низкое качество продукции, неритмичный выпуск готовой продукции и задержка отгрузки, транспортные затруднения и прочее.
 
 
 
 
 
      Понятие ликвидности. Задачи анализа ликвидности предприятия
 
 
Анализом ликвидности  фирмы прежде всего интересуются лица, представляющие коммерческие кредиты. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то лучше всего способность фирмы оплатить эти обязательства может быть оценена именно посредством анализа ликвидности.
Держатели акций хотят  знать об уровне ликвидности фирмы, преимущественно о способности выплачивать проценты и погашать основную сумму кредита.
Ликвидность означает способность  ценностей легко превращаться в  деньги, то есть абсолютно ликвидные  средства. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму ,вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Ликвидность фирмы –  это способность фирмы превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов.
Все активы в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:
Наиболее  ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения всех текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения  которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
Ликвидность этих активов  различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.
Медленнореализуемаые  активы (А3) – наименее ликвидные  активы – это запасы, дебиторская  задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
Желательно, использовав  данные аналитического учета, уменьшить  НДС на сумму возмещения из прибыли  фирмы. Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не будет найден покупатель. Зпасы сырья, материалов и незавершенной продукции могут потребовать предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.
Следует обратить внимание, что статья «Расходы будущих периодов» не включаются в эту группу.
Труднореализуемые активы (А4) – это активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи 1 раздела баланса «Внеоборотные активы».
Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемаые активы) в течение текущего хозяйственного период могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество фирмы.
Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты.
Наиболее  срочные обязательства (П1) - к ним относятся кредиторская задолженность.
Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства, задолженность участников по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
Долгосрочные  пассивы (П3) - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.
Постоянные, или устойчивые пассивы (П4) - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям  «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами.
Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают  ее краткосрочные обязательства. Фирма  может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.
Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги по каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются условия:
А1>П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Невыполнение кого-либо из первых трех неравенств свидетельствует  о том, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут быть более ликвидными.
 
 
2.2 Показатели  ликвидности
 
 
Показатели ликвидности  применяются для оценки способности  фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.
Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности, который в экономической литературе называют также коэффициентом покрытия, коэффициентом общего покрытия.
Коэффициент текущей  ликвидности равен отношению  текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:
                                КТл=(А123)/(П12)                            ()
 
Коэффициент текущей  ликвидности характеризует общую  ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы.
Рекомендуемые приказом Министерства экономики №118 от 1 октября 1997 года значения этого показателя от 1 до 2, значение более 2 нежелательно.
Если коэффициент текущей  ликвидности высокий, то это может  быть связано с замедлением оборачиваемости  средств, вложенных в запасы, с неоправданным ростом дебиторской задолженности.
Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со средними значениями по группе аналогичных предприятий.
Однако этот показатель очень укрупненный, так как в  нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.
Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами за минусом запасов. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
                               Кб=(А12)/(П12)                                        ()
Он помогает оценить  возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.
Значение этого показателя рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0 (в розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4-0,5), но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:
                              Каб. лик.1/(П12)                                           ()
Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.
Различные показатели ликвидности  представляют интерес не только для  руководителей и финансовых работников предприятия, но и для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов; коэффициент быстрой ликвидности — для банков; коэффициент текущей ликвидности — для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.
Если у фирмы показатели отклоняются от рекомендуемых значений, то аналитик должен выяснить причину этого.
Для оценки степени ликвидности  организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов.
Чистые активы — это  величина, определяемая путем вычитания  из суммы активов, принимаемых к  расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.
Активы, участвующие в  расчете, — это денежное и 
и т.д.................


Скачать полный текст работы


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.