На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Реферат/Курсовая Фазы и этапы осуществления инвестиционного проекта

Информация:

Тип работы: Реферат/Курсовая. Добавлен: 04.12.2012. Сдан: 2011. Страниц: 9. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Томский межвузовский центр дистанционного образования
Томский государственный университет
Систем  управления и радиоэлектроники (ТУСУР) 
 

          Кафедра экономики 
           

Контрольная работа №1
По дисциплине «Инвестиции»

(Учебное пособие «Оценка экономических инвестиций».

Автор Афонасова М. А., Томск: ТУСУР, 2005.)

 
                   Вариант №5 
             
             
             

                     Выполнил 
                     Студент ТМЦДО
                     Гр. з-856-а
                     Специальность 80507 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 

               г. Новый Уренгой 2010г
Задание:
№1. Охарактеризовать фазы и этапы осуществления инвестиционного        проекта (вопрос №5).
№2. Как  производится анализ эффективности  инвестиционные проектов в условиях инфляции (вопрос №15).
№ 3. Задача №5
      АО  рассматривает возможность приобретения промышленных роботов по цене 360 млн. руб. каждый.  По расчетам, каждый робот  обеспечит АО ежегодную экономию затрат в размере 100 млн. руб. Срок службы робота 5 лет, и предполагается  обеспечить  его полную  амортизацию  за этот период (т.е.  остаточная стоимость  принимается нулевой).
      Нормативный (барьерный) уровень  рентабельности в АО составляет 10%, а уровень рентабельности  до уплаты  процентов за кредит  - 18%, и при этом оно освобождено от уплаты  налога на прибыль, так как входит в федеральную программу конверсии.
      По  расчетам прирост прибыли АО в  результате реализации данного проекта  составит 20 млн. руб. в год (без вычета налогов и процентов по кредитам)
      Привлекателен ли данный проект для АО? 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задание №1. Охарактеризовать фазы и этапы осуществления  инвестиционного  проекта (вопрос №5).
     Инвестиционные  проекты имеют разнообразные  формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия. Однако разработка любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации — может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз:
    Предынвестиционной;
    Инвестиционной;
    эксплуатационной (или производственной).
   Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл (срок жизни) инвестиционного  проекта (project lifetime), что можно представить:
   Рис. 1. Жизненный цикл (три фазы) инвестиционного  проекта  
 
Универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз инвестиционного цикла.

      Фаза 1 — предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.
     Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.
     Фаза 2 — инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.  
На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например,  
расходы на обучение персонала, проведение рекламных кампаний, пуск и наладка оборудования) частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).

     Фаза 3 — эксплуатационная (или производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.  
Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.  
Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связаны с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел). При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа.  
Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность (значимость), с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, а дальнейшая судьба инвестиций банк не интересует. Устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. Однако в условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономике.

     Предынвестиционная  стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Предынвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта. Понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:  
          - как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкими по смыслу в этом случае являются термины «хозяйственное мероприятие», «работа (комплекс работ)», «проект»;

     -как  система организационно-правовых  и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления  каких-либо действий или описывающих  такие действия. В первом значении  используется, как правило, «проект», во втором значении — «инвестиционный проект».  
Создание и реализация проекта включает следующие этапы:

     -формирование  инвестиционного замысла (идеи);
     -исследование инвестиционных возможностей;
     -обоснование  инвестиций;
    -подготовка  контрактной документации; подготовка  проектной      документации; строительно-монтажные работы;
     -эксплуатация  объекта, мониторинг экономических  показателей.  
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задание №2. Как производится анализ эффективности  инвестиционные проектов в условиях инфляции (вопрос №15).
      Инфляция  – это процесс роста средних цен. Измерение инфляции идет через измерение роста цен, в первую очередь через показатели роста цен в процентах.
      При выборе тактических и стратегических планово-управленческих решений приходится соизмерять затраты и результаты производства на протяжении достаточно длительного отрезка времени. Вопрос о научно-обоснованном учете времени и величине инфляции приобретает важное значение при организации нового дела, т.к. с этим связаны эффективность капитальных вложений и точность соизмерения текущих затрат и результатов производства.
      Большую роль играет оценка совокупной инфляции, вносящей поправки на затраты и результаты будущего производства. Если не учесть коррективы в стоимости приобретаемых средств производства и продажных цен на выпускаемую продукцию в будущем, когда начнется производство товаров и новый проект станет функционировать, то ошибки в оценке бизнеса под влиянием инфляции могут оказаться весьма существенными. 
Когда период до начала эксплуатации проекта небольшой (например, один-два месяца), то им можно пренебречь и инфляцию не учитывать (разумеется, если она не составляет десятки процентов в месяц). Если указанный период достаточно значительно, то в таких условиях учет инфляции не только целесообразен, но и необходим, чтобы по возможности произвести оценку бизнеса как можно точнее.

      Расчет  стоимости используемых производственных ресурсов и реализуемых товаров с учетом инфляции ведется по формуле:
Фи = Ф (1 + и)
Где Ф  – стоимость конкретного производственного  ресурса на момент начала реализации проекта;
Фи –  стоимость этого ресурса после  освоения проектной мощности нового предпринимательского дела, т.е. после  истечения времени – Тос; 
и – темпы инфляции за то же время, т.е. за время Тос, в долях от  единицы – и = И / 100;

И –  темп инфляции за тот же период в процентах.
      Использование формулы предполагает, что исчисление стоимости ресурсов и товаров  с учетом инфляции будет производиться  по каждому ресурсу и по каждому производимому товару отдельно, поскольку инфляция по всем ресурсам и товарам неодинакова. Различие в темпах инфляции по ресурсам, которая имеет место на практике, приводит к возможным ошибкам в оценке затрат и результатов реализуемого проекта.
             Если темпы инфляции по всем ресурсам и товарам совпадают за рассматриваемый период времени, то именно тогда инфляцией можно пренебречь, ибо в этом случае он не влияет на относительные оценки эффективности бизнеса в целом и эффективность капитальных вложений, хотя абсолютные оценки и бизнеса, и вложений, безусловно изменятся. Однако в сравнении друг с другом относительные оценки останутся без последствий. 
             Немало проблем инфляция порождает, и амортизацией. Причина тому – отставание динамики амортизационных отчислений от роста воспроизводственной стоимости новых реальных активов. 
Указанные особенности следует учитывать в процессе проведения экспертизы предпринимательского проекта.

      Одно  из наиболее заметных внешних проявлений инфляции – рост процентных ставок по депозитам и кредитам и желательны уровней доходности инвестиций. В связи с этим необходимо учитывать разницу между номинальной и реальной процентными ставками. Номинальная процентная ставка показывает каким-либо образом оговоренную ставку доходности по инвестированным или ссуженным денежным суммам и рост этой суммы за определенный период времени в процентах. В отличии от нее реальная процентная ставка показывает рост покупательной способности первоначально инвестированных или ссуженных денежных сумм с учетом как номинальной процентной ставки, так и темпа инфляции, т.е. характеризует изменение реальной стоимости денег. 
Показатель реальной стоимости денег обратно пропорционален индексу инфляции, т.е. среднегодовому индексу прироста цен (при анализе инфляции, как правило, рассматриваются потребительские цены). Если принять, что индекс инфляции (среднегодовой индекс прироста цен) равен h и что он не меняется год от года, то за n лет индекс цен будет равен (1+h)n, а индекс покупательной способности денег Ipp соответственно:

Ipp = 1 / (1 + h)n
Тогда реальная стоимость Sr номинальной наращенной суммы S составит:
r = S * (1 + h)n = (1 + h)n
      Таким образом, реальная стоимость денег  в будущем тем больше, чем выше процентная ставка, и тем меньше, чем выше индекс инфляции. 
Кроме того, нельзя не упомянуть о категории инфляционных ожиданий, т.е. о тех прогнозах инфляции, из которых исходят кредиторы и заемщики. Завышенность таких ожиданий может стать иногда причиной серьезных потерь при непродуманной финансовой политике. 
Учет инфляции в рамках инвестиционного анализа требует: 
- отражения инфляционных ожиданий получателя инвестиций в проектировках денежных поступлений по намечаемому им к реализации проекту; 
- использование коэффициентов дисконтирования, учитывающих инфляционные ожидания инвесторов.

      При этом надо понимать, что предоставляя средства, инвестор оговаривает своей  доход в форме номинальных  ставок, но сами эти ставки отражают его инфляционные ожидания, и потому они по природе ближе к реальным (эффективным) ставкам доходности, на которые ориентируется денежный рынок. Поэтому оценку возможности обеспечить такой уровень доходности надо вести на основе данных о будущих денежных потоках в текущих ценах, не корректируя их через базисные индексы цен для восстановления неизменной покупательной способности. В этом не нужды, так как требуемые инвестором уровни доходности уже включают в себя подстраховку на потерю денежными средствами вследствие инфляции их покупательной способности.
      Отсюда  следует, что самое  важное при разработке инвестиционного проекта в условиях инфляции – правильно учесть инфляцию при прогнозировании денежных поступлений: недооценка их роста под влиянием повышения цен сделает проект незаслуженно неприемлемым, а переоценка может привести к большим трудностям в будущем с погашением обязательств перед инвесторами. 

ПРИМЕР:
Предприниматель  готов  сделать  инвестицию  исходя  из  10%  годовых.   Это означает, что 1 млн руб. в начале года и 1,1 млн руб.  в  конце  года  имеют для предпринимателя одинаковую ценность. Если  допустить,  что  имеет  место инфляция в размере 5% в год,  то  для  того  чтобы  сохранить  покупательную стоимость полученного в конце  года  денежного  поступления  1,1  млн  руб., необходимо откорректировать эту величину на индекс инфляции:
             1,1 * 1,05 = 1,155 млн руб.
     Таким образом, чтобы обеспечить желаемый доход, предприниматель  должен  был использовать в расчетах не 10%-ный  рост  капитала,  а  другой   показатель, отличающийся от исходного  на величину индекса инфляции:
                 1,10 * 1,05 = 1,155.
Итак,  можно   написать  общую  формулу,  связывающую  обычный   коэффициент дисконтирования   (r),   применяемый   в   условиях   инфляции   номинальный коэффициент  дисконтирования (р) и индекс инфляции (i):
               1 + р = ( 1+ r)* ( 1+I).
Данную формулу  можно упростить.
               1+р= (1+r)*(1+I)= 1+ r+ I+ r * i.
Последним   слагаемым   ввиду   его   малости   в    практических   расчетах
пренебрегают, поэтому  окончательная формула имеет  вид:
                          Р = r +I .
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.