На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Курсовик Поведенческая парадигма глобального риск-менеджмента. Методика и подходы к исследованию типов культуры риск-менеджеров: эмоциональный и аналитический. Обоснование направлений и путей повышения эффективности инвестиционного риск-менеджмента в Украине.

Информация:

Тип работы: Курсовик. Предмет: Менеджмент. Добавлен: 01.08.2010. Сдан: 2010. Уникальность по antiplagiat.ru: --.

Описание (план):


30
Введение

Тема курсовой работы - «Новая международная поведенческая парадигма и ее значение для повышения эффективности риск-менеджмента в Украине».
В работе исследована культурно-инвестиционная компонента повышения эффективности риск-менеджмента в Украине, предложена методика определения его культурных типов, показано состояние и потенциал культурно-инвестиционного фактора в увеличении результативности инвестиционной деятельности ТНК.
Управление инвестиционными рисками в условиях глобализации играет все более значительную роль в эффективном функционировании любых организаций и, прежде всего, транснациональных корпораций, оперирующих огромными материальными и нематериальными активами, мультинациональными финансовыми потоками. Расходы на страхование рисков лишь в 43% случаев позволяют предотвратить банкротство отделений ТНК. Поэтому руководство международных компаний уделяет все больше внимания поиску других нефинансовых инструментов риск-менеджмента, новых моделей принятия инвестиционных решений, развитию персонала инвестиционных подразделений, использованию синергетического эффекта кросс-культурных различий в корпорациях, совершенствованию культуры экономического поведения риск-менеджеров.
При этом особое значение приобретает учет быстрого роста масштабов инвестиционной деятельности ТНК в принимающих странах, поскольку это способствует наращиванию их международной конкурентоспособности. Однако стремление корпораций увеличивать объемы прямых и портфельных инвестиций в страны с нестабильными политическими и экономическими системами наталкивается на опасность потерять эти инвестиции из-за непредсказуемых изменений в законодательстве или невыполнения положений нормативных актов, отсутствия правопреемственности в деятельности органов государственной власти и управления, неожидаемого поведения руководителей зарубежных отделений или местных партнеров.
Следует особо подчеркнуть крах системы оценки рисков в условиях современного глобального финансового кризиса на всех уровнях финансовой архитектуры: от мирового до личностных. Об этом было заявлено в Декларации «Большой девятки», принятой осенью 2008 г. Одной из основных причин этих событий в ней назван тот факт, что «участники рынка не учли надлежащего предыдущего анализа». Высокие оценки «именитых» рейтинговых агентств, которые летом 2008 г., накануне обвала финансовых рынков ведущих западных стран, они дали в скором времени обанкротившимся банкам и финансовым компаниям, так же как и корпоративные модели оценки рисков, уже перестали быть критериями безопасности инвестиций. Для выработки новых инструментов и механизмов управления инвестиционными рисками нужно время, и никто не знает, какое именно.
Сегодня даже те инвесторы, которым удалось сохранить хотя бы часть своих капиталов, не спешат вкладывать их и в наиболее стабильные страны и отрасли бизнеса. Интуиция и психологические инструменты становятся полезнее, чем самые обоснованные оценочные модели, авторы которых в свое время были нобелевскими лауреатами. Об этом, в частности, убедительно свидетельствует громкий крах в сентябре 1998 г. международного хедж-фонда (ХФ)» Long-Term Capital Management», который оперировал капиталом в размере 1,25 трлн. дол. и банкротство которого едва не привело к коллапсу и без того не очень устойчивой на то время мировой финансовой архитектоники. Среди его основателей были два нобелевских лауреата 1997 г. - авторы знаменитой формулы для оценки опционов М. Шоуз и Р. Мертон, а также легендарный трейдер облигациями из компании «Solomon Brothers» Дж. Меривезер и бывший вице-президент правления ФРС США Д. Малинз.
Особую актуальность проблематика инвестиционного риск-менеджмента приобретает для международных корпораций, действующих в Украине и других странах Восточной Европы. Конфликты, возникшие между компанией «Венко Интернешнл Прикерченская» - дочерней компанией «Венко Интернешнл» («Venco International») и Правительством Украины в связи с освоением континентального шельфа Черного моря, а также с прекращением деятельности международной корпорации «Моторола» (США) в составе технопарка «Киевская политехника» вследствие потерь во внедрении инновационных разработок этой компании, убедительно свидетельствуют о низкой эффективности риск-менеджмента в Украине на всех уровнях и необходимости овладения им новой поведенческой парадигмой глобального риск-менеджмента.
1. Поведенческая парадигма глобального риск-менеджмента

Повышение эффективности инвестиционной деятельности транснациональных корпораций в условиях глобального финансово-экономического кризиса требует изменения парадигмы управления международными инвестиционными рисками. Отечественным инвесторам и менеджерам важно учитывать новую, современную поведенческую парадигму международного инвестиционного риск-менеджмента. Ей присущи такие черты, как непредсказуемые решения инвесторов, резкое усиление роли контагиальных (инфекционных) рисков, стадное поведение ключевых международных инвесторов, интуитивное сочетание когнитивной и манипулятивной функций в деятельности ключевых инвесторов, усиление «агентской проблемы» (противоречий между акционерами и высшими менеджерами корпорации), завышенные ожидания синергии международных слияний и поглощений, использование кросс-культурных технологий для преодоления инвестиционно-когнитивного диссонанса и реализации потенциала межкультурных различий участников инвестиционных команд.
Цель деятельности менеджеров по инвестиционным рискам ТНК в контексте новой парадигмы заключается не в поиске страховых гарантов (надежность международных страховых компаний может быть сомнительной, а страховые выплаты становятся все более пассивными при возрастающих премиях и непредсказуемости колебаний валютных курсов), а в предотвращении неизбежных потерь путем развития и обучения соответствующих специалистов, тщательного отслеживания изменений международной среды, надежного прогнозирования делового поведения ключевых международных инвесторов и использования потенциала кросс-культурных различий членов инвестиционных команд в процессе принятия ими управленческих решений. В соответствии с поведенческой парадигмой усложняется и система риск-менеджмента ТНК.
Все сказанное позволяет сделать вывод о целесообразности использования в практике управления ТНК интегрированной модели (системы) управления международными инвестиционными рисками, основные звенья которой показаны на рисунке 1.
Рис. 1. Модель интегрированного международного инвестиционного риск-менеджмента (ИМИРМ) транснациональных корпораций
Как видно из приведенной схемы, интегрированная модель международного инвестиционного риск-менеджмента включает два блока инструментов: финансовые и управленческие. Финансовые инструменты позволяют пересчитывать и минимизировать риски путем использования традиционных и нетрадиционных финансовых инструментов. Управленческие инструменты не менее важны, однако они не обеспечивают возможность пересчитать эти риски и носят упреждающий характер. Использование этих инструментов требует выявления тонких сигналов наступления инвестиционных рисков. Управленческие инструменты также делят на две группы: традиционные функциональные и нетрадиционные поведенческие.
Предложенная модель имеет определенные преимущества над другими рассмотренными подходами к функционированию инвестиционного риск-менеджмента ТНК. Во-первых, состав элементов модели соответствует современной классификации международных инвестиционных рисков. Таким образом, соблюдено основное требование процесса моделирования - принцип изоморфизма. Во-вторых, модель содержит не только звенья риск-менеджмента, но и инструменты в каждом из них. В-третьих, в модели определены взаимосвязи между звеньями. Например, управленческие и поведенческие инструменты риск-менеджмента в равной мере влияют друг на друга. Традиционные финансовые инструменты играют большую роль в риск-менеджменте, чем функциональные, с одной стороны, и нетрадиционные инструменты - с другой. В-четвертых, предложенная модель отражает практику инвестиционного риск-менеджмента транснациональных корпораций.
Современная интегрированная система международного риск-менеджмента ТНК - результат длительной эволюции от финансового типа (принятия инвестиционных решений только с позиций соотношения расходов и прибыльных рисков на основе инвестиционного программирования и самострахования ТНК прибыльных рисков) через конкурентный тип (важной составляющей которого считаются международный конкурентный анализ и связанное с ним деривативное инвестиционное хеджирование глобальных рыночных рисков и использование разнообразных инвестиционных процедур) до современного интеграционного типа, в составе которого используется комплекс инструментов управления международными инвестиционными рисками финансового, валютного, копташального, рыночного, стратегического и кросс-культурного характера. В основе системы управления международными инвестиционными рисками современного интегративного типа лежат не только традиционные финансовые и управленческие инструменты, но и кросс-культурные технологии формирования прозрачных и ответственных отношений между участниками инвестиционных процессов. В последнее десятилетие роль кросс-культурных технологий резко возрастает, и их игнорирование угрожает стабильности мировой финансовой системы.
В условиях инвестиционного глобализма значение поведенческих инструментов риск-менджмента, в частности овладения инвестиционными менеджерами новым типом культуры экономического поведения, закономерно возрастает. Культуры «дронта», «сороки» и «орла», господствовавшие в условиях органичной парадигмы риск-менеджмента, заменяются культурой «совы», которой присущи среднее стремление к риску, глубокое его понимание и высокая этика делового поведения. С учетом закономерности изменения типа культуры инвестиционных менеджеров особый вес приобретает исследование состояния и потенциала культурно-инвестиционного фактора в повышении эффективности риск-менеджмента в Украине, включавшее следующие этапы:
- выбор методики исследования типов культуры риск-менеджеров;
- обоснование объектов исследования;
- проведение опроса работников украинских предприятий - объектов исследования;
- обобщение полученных результатов;
- обоснование направлений повышения эффективности инвестиционного риск-менеджмента в Украине.
2. Методика исследования типов культуры риск-менеджеров

Постановка проблемы типов культуры риск-менеджеров сравнительно нова в управленческих исследованиях. Объясняется это тем, что только в последнее время, в основном в начале третьего тысячелетия, поведение риск-менеджеров, зависящее от их инвестиционной культуры, стало влиять на инвестиционные решения ТНК, а также участников международных фондовых рынков. Существенное влияние на исследование культурных аспектов поведения инвестиционной деятельности (культурно-инвестиционных факторов) оказали злоупотребления высшего менеджмента одной из крупнейших энергетических корпораций мира «Энрон» (США) и международной аудиторской фирмы «Артур Андерсон», что привело к банкротству обеих компаний к 2001 г. и связанным с ним потерям мелких акционеров. Это событие получило громкое название «Энронгейт». Не меньшее влияние оказали банкротства многочисленных Интернет-компаний в 2002 г., подтвердившие высокие риски инвестирования в виртуальный бизнес, получивший название «пузырных инвестиций». Эти и другие события поставили на повестку дня исследователей инвестиционной деятельности, прежде всего ТНК, занимающих господствующую позицию в глобальном инвестировании, вопросы о типологии и влиянии культуры риск-менеджеров на инвестиционные процессы.
Анализ имеющихся публикаций позволяет сделать вывод о крайне ограниченных результатах исследований культурно-инвестиционных факторов инвестиционной деятельности ТНК. Однако, по нашему мнению, в литературе по международному бизнесу можно определить два основных подхода к классификации инвестиционных культур: эмоциональный и аналитический.
2.1 Эмоциональный подход

Эмоциональный подход заключается в том, что его сторонники выделяют два типа культуры риск-менеджеров: авантюрно-криминальную и этически-взвешенную культуру. Первый тип отражает поведение тех риск-менеджеров, которые стремятся к самым большим прибылям от инвестиционной деятельности для компаний и личному финансовому вознаграждению, несмотря на интересы акционеров и даже в нарушение законов. В конце концов эта культура приводит к отрицательным последствиям инвестиционной деятельности компаний, а риск-менеджеры становятся преступниками. Примером такого подхода является оценка У. Эдвардесом, одним из ведущих исследователей современных инструментов риск-менеджмента, деятельности Н. Лиссона на посту руководителя филиала фьючерсных соглашений сингапурского отделения «Баррингс Банка». Раскрывая предпосылки и закономерность поражения Н. Лиссона, он делает два вывода. Во-первых, поведение Н. Лиссона вытекает из его характера, которому присущи жульничество и стремление к личному чрезмерному обогащению. Во-вторых, в банке «Баррингс», с одной стороны, отсутствовали надлежащие ограничительные и контрольные процедуры, а с другой - позицию М. Лиссона поддерживали высшие менеджеры банка, поскольку это подразделение зарабатывало для компании немалые прибыли. Вполне правомерным стало то, что деятельность Н. Лиссона завершилась громким банкротством банка с 230_летней историей и его арестом, срок которого У. Эдвардес считает слишком малым. Поэтому он небезосновательно иронизирует над его освобождением и публикацией мемуаров под названием «Жулик и торгаш». Авантюрно-криминальной культуре У. Эдвардес противопоставляет этически-взвешенную, для овладения которой он предлагает 50 интересных и чрезвычайно полезных советов, позволяющих снизить инвестиционные риски или даже избежать их.
Такая позиция присуща и многим менеджерам ведущих ТНК. Один из них - Дж. Уэлч, легендарный руководитель XX в., президент корпорации «Дженерал Электрик» (1981-2001 гг.), исследуя условия и последствия «Энронгейта», также констатирует авантюрно-криминальную культуру высших руководителей этой корпорации, а также фирмы «Артур Андерсон». Но предпосылки указанного банкротства он усматривает не в личных качествах менеджеров-жуликов, а в корпоративной культуре указанных компаний, когда задачи отрываются от ценностей.
Исходя из результатов анализа, Дж. Уэлч формулирует свои рекомендации по созданию взвешенной рисковой корпоративной культуры и совершенствованию инвестиционнного законодательства, положительно оценивает принятие в США в 2002 г. известного закона Сайбренса - Оксли. Указанные меры, по его мнению, будут формировать взвешенно-этический тип культуры инвестиционных риск-менеджеров.
Эмоциональный подход к типизации культур риск-менеджеров убедителен по отношению к прошлым событиям, особенно связанным с отрицательными последствиями инвестицонных операций конкретных менеджеров. Однако он не позволяет прогнозировать эти результаты, поскольку не предусматривает процесс определения инвестиционного потенциала данной культуры.
2.2 Аналитический подход

Аналитический подход базируется на предупреждающей оценке вероятных решений и действий риск-менеджеров определенного типа культуры. Основными инструментами таких оценок являются разнообразные упражнения и тесты. Наиболее конструктивна в этой связи, на наш взгляд, методика Британского института актуариев, в которой обоснованы пять типов культуры по образу известных птиц - страуса, дронта (вымершей птицы), сороки, орла, совы - и по трем признакам: склонности к рискам, глубине их осознания и этичности поведения. Указанные три характеристики для каждого типа культуры приведены в таблице 1. Кроме того, здесь представлены минимальные «образцовые» результаты абсолютной и относительной точности ответов на так называемые критические вопросы культурно-инвестиционного потенциала риск-менеджеров.
Таблица 1. Типы культуры риск-менеджеров
Тип культуры
Стремление к риску
Осознание риска
Этика
Точность ответов (%)
слабое
среднее
сильное
поверхностное
глубокое
абсолютная
относительная
Страус
X
X
нейтральная
10
30
Дронт
X
X
нейтральная
15
40
Сорока
X
X
низкая
15
40
Орел
X
X
нейтральная
30
60
Сова
X
X
высокая
80
90
Методика исследования позволяет учесть также влияние ментальных программ (ментальности) на культурно-инвестицонный потенциал участников обследования. Категория «ментальные программы» была введена в научный оборот пионером сравнительного менеджмента Г. Хофстедем. Она означает такие ценности людей, которые обусловливают их поведение в организации. Определение ментальных программ осуществлялось с помощью теста Ф. Тром-пенаарса в соответствии с предназначением организации. Различия между конкретными видами ментальности (большинства стран ОЭСР, украинской и российской) заключаются в том, что ментальность стран ОЭСР близка к культуре «совы» и означает взвешенное соотношение между рисками и этикой. Российской и украинской ментальности присуща низкая этика, при этом первая основывается на сильном стремлении к рискам, а вторая - на слабом.
Выявление культурно-инвестиционного потенциала респондентов базируется на методологии критических вопросов, разработанной Британским дипломированным институтом актуариев. Ее суть заключается в том, что для количественной оценки уровня этого потенциала отдельного работника и группы в целом разработан ряд критических открытых вопросов, которые могут использоваться для оценки потенциала риск-менеджеров. Эти вопросы неравноценны, поэтому респондентам предлагается выставлять за них баллы, используя шкалу оценок от 1 (самая низкая оценка) до 10 (самая высокая оценка). Нужно не только выставить оценки, но и аргументировать свое решение. Оценки респондентов сравниваются с «образцовыми» ответами, которые были получены указанным институтом в результате обобщения успешной практики ТНК в сфере инвестиционного менеджмента. Затем делаются соответствующие выводы, в частности, определяются уровни абсолютного и относительного качества ответов и их ошибочности.
Итак, критические вопросы следующие:
1. Что Вы думаете об инвестиционных рисках?
2. Считаете ли Вы себя квалифицированным риск-менеджером?
3. Какие методы международного инвестиционного анализа Вы знаете?
4. Какие из них Вы считаете эффективными?
5. Расскажите об инвестиционной проблеме, которую Вы решили, используя творческий подход?
6. Назвали бы Вы себя в целом нелинейно мыслящим риск-менеджером?
7. Какие примеры международного инвестиционного риск-менеджмента, по Вашему мнению, самые интересные?
8. Кого Вы бы выделили среди риск-менеджеров?
На выполнение этого упражнения отводится 30 минут. Конечно, это непростая задача, поскольку отклонение оценок респондента от «образцовых» будет непосредственно влиять на его продвижение по службе. В связи с ограничением времени и волнением успеха в тестировании достичь сложно, нужно мыслить широко, логично и точно.
3. Обоснование объектов исследования

В процессе эмпирического исследования влияния факторов культуры на эффективность международной инвестиционной деятельности важное значение приобретает выбор его конкретных объектов. На первый взгляд, следовало бы выбрать предприятия и организации, являющиеся своеобразным передовым примером такой деятельности в Украине с привлечением иностранных инвестиций путем размещения своих ценных бумаг на зарубежных фондовых рынках. Однако анализ опыта проведения IPO компанией «Феррекспо» на Лондонской фондовой бирже свидетельствует о том, что размер зарубежных заимствований не связан с уровнем инвестиционной культуры. Поэтому целесообразно предложить несколько иные критерии выбора объектов для исследования влияния кросс-культурных факторов на эффективность риск-менеджмента предприятий.
Во-первых, объекты исследований должны быть носителями всех указанных пяти типов культур. Это позволит выявить влияние последних на уровень эффективности риск-менеджмента в компаниях.
Во-вторых, выбранные предприятия должны быть участниками международного бизнеса, результаты которого составляют весомую часть в общих результатах деятельности. Ведь именно участие предприятий в международном бизнесе дает основания для сравнительно объективной оценки отечественного бизнеса с точки зрения его успешности, в том числе и за счет использования корпоративного культурно-инвестиционного потенциала.
В-третьих, следует выявить и сопоставить уровень такого потенциала в рентабельных и убыточных отраслях, например, в черной металлургии и сельском хозяйстве. Как известно, черная металлургия является одной из наиболее прибыльных отраслей и важнейшим источником внешнеэкономических доходов страны, а потому важно определить уровень ее потенциала. Что же касается убыточного сельского хозяйства (свыше 20% убыточности в 1988-2009 гг.), то эта отрасль перспективна, поскольку тормозом в ее дальнейшем развитии является слишком медленное реформирование агропромышленного сектора. Сравнение указанных предприятий позволит выявить влияние отраслевого фактора.
В-четвертых, необходимо определить уровень культурно-инвестиционного потенциала работников транснациональных корпораций, действующих в Украине. Это позволит выявить влияние корпоративных культур международных и отечественных корпораций на уровень инвестиционного потенциала.
В-пятых, целесообразно определить влияние последипломного обучения на уровень культурно-инвестиционного потенциала работников. В связи с этим целесообразно выявить, например, уровень интеллектуального потенциала слушателей утвержденной в 2004 г. специальности магистра 8.000013 «Бизнес-администрирование».
В-шестых, важно сравнить инвестиционный потенциал работников корпораций и органов государственного управления. Ведь от них во многом зависит темп экономических реформ в Украине.
На основе указанных подходов были выбраны такие объекты исследований.
1. Харцизский трубный завод (ХТЗ) (г. Харцизск, Донецкая обл.) - одно из ведущих в Украине предприя и т.д.................


Перейти к полному тексту работы



Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.