На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Контрольная работа по дисциплине «Оценка бизнеса»

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 07.12.2012. Сдан: 2012. Страниц: 15. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


?министерство образования и науки РФ
  ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
 
 
Экономический факультет
 
Кафедра финансов и кредита
 
 
 
Контрольная работа
по дисциплине «Оценка бизнеса»
 
 
ВАРИАНТ № 1
 
 
Специальность 080105 «Финансы и кредит»
Специализация «Финансовый менеджмент»
 
 
Заочное отделение
 
 
 
 
 
 
Контрольную работу выполнила
студентка 2 курса                                                                                  Е.Н. Бoева
 
 
Проверил,
ст. преподаватель                                                                                  О.В. Долгова
 
 
 
 
 
 
Воронеж 2012


1.             Укажите, в чем заключается различие между рыночной стоимостью и инвестиционной стоимостью.
- рыночная стоимость определяется для всех потенциальных покупателей, исходя из мотивации покупки, а инвестиционная стоимость – для конкретного инвестора.
 
2.           Укажите, каких принципов оценщик должен придерживаться при составлении отчета об оценке согласно действующему законодательству.
1. принципы, основанные на представлениях пользователя:
1.1. принцип полезности;
1.2. принцип замещения;
1.3. принцип ожидания;
2.принципы, связанные с рыночной средой (т.е. внешние принципы):
2.1. принцип соотношения спроса и предложения;
2.2. принцип конкуренции;
2.3. принцип зависимости;
2.4. принцип соответствия;
2.5. принцип изменений;
3. принципы, связанные с эксплуатацией собственности (внутренний):
3.1. принцип остаточной продуктивности;
3.2. принцип вклада;
3.3. принцип возрастающей и уменьшающейся отдачи;
3.4. принцип сбалансированности (баланса);
3.5. принцип оптимального размера;
3.6.принцип разделения (объединения) элементов объекта и прав на него;
4. принципы наилучшего и наиболее эффективного использования
 
3.           Укажите, в каких случаях требуется обязательное привлечение независимого оценщика для проведения оценки.
В соответствии с ст.8 ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» проведение оценки объектов оценки является обязательным в случаях: вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в том числе:
при определении стоимости объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду;
при использовании объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в качестве предмета залога;
при продаже или ином отчуждении объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям;
при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащими Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям;
при передаче объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в том числе:
при национализации имущества;
при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки;
при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества;
при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд;
при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об исчислении налогооблагаемой базы.
 
Привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости является обязательным для определения цены выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций (ст. 77 ФЗ «ОБ акционерных обществах» от 26 декабря № 208-ФЗ (ред. От 21 марта 2002г.)
При отсутствии соглашения между наследниками оценка наследуемого имущества производится независимым оценщиком (часть третья Гражданского кодекса РФ).
Ст. 130 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» (2002г.):
Оценка имущества должна проводится независимым оценщиком, если иное не предусмотрено настоящим Законом.
 
4.                         Укажите, какие методы применяются в рамках сравнительного похода к оценке бизнеса.
- метод рынка капитала;
- метод сделок (продаж);
- метод отраслевых сделок.
 
5.                         Дайте определение рыночной стоимости имущества.
Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:
- одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
- стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
- объект оценки хорошо представлен на открытом рынке посредством публичной  оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
- цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
- платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
6.      В чем суть принципа наилучшего и наиболее эффективного использования объекта?
Наилучшее и наиболее эффективное использование – это вероятное использование свободной земли и собственности с улучшениями,  которое:
- юридически допустимо;
- физически осуществимо;
- финансово целесообразно;
- наиболее рентабельно (чтобы стоимость была максимальной).
 
7.                         Назовите основные задачи отчета и требования к отчету об оценке бизнеса согласно действующему российскому законодательству.
Задачи отчета:
1.      выполнить требования действующего законодательства РФ;
2.      зафиксировать все важные моменты оценки;
3.      обеспечить четкую доказательную базу и аргументировать;
4.      применить системный подход.
При составлении отчета оценщик должен придерживаться следующих принципов:
- в отчете должна быть изложена вся информация, существенная с точки зрения стоимости объекта оценки (принцип существенности);
- информация, приведенная в отчете об оценке, использованная или полученная в результате расчетов при проведении оценки, существенная с точки зрения стоимости объекта оценки, должна быть подтверждена (принцип обоснованности);
- содержание отчета об оценке  не должно вводить в заблуждение пользователей отчета об оценке, а также допускать неоднозначного толкования (принцип однозначности);
- состав и последовательность представленных в отчете об оценке материалов и описание процесса оценки должны позволить полностью воспроизвести расчет стоимости и привести его к аналогичным результатам (принцип проверяемости);
- отчет об оценке не должен содержать информации, не использующейся при проведении оценки при определении промежуточных и итоговых результатов, если она не является обязательной согласно требованиям федеральных стандартов оценки и правил оценочной деятельности, установленных саморегулируемой организацией, членом которой является оценщик, подготовивший отчет (принцип достоверности);
2. Копия отчета об оценке должна храниться оценщиком с даты оставления отчета в течение общего срока исковой давности, установленного законодательством РФ.
3. Отчет об оценке должен быть пронумерован постранично, прошит, подписан оценщиком или оценщиками, которые провели оценку, а также скреплены личной подписью оценщика, осуществившего оценочную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой, или печатью и подписью руководителя юр. лица, с которым оценщик или оценщики заключили трудовой договор.
4. Требования к составлению отчета об оценке, проводимой для специальный целей и отдельных видов оценки могут дополнять требования настоящего федерального стандарта оценки и устанавливаются соответствующими федеральными стандартами оценки отдельных видов объектов оценки либо оценки для специальных целей.
 
8.                         В чем суть принципа вклада?
Принцип вклада заключается в том, что в результате инвестиций должен быть получен доход, остающийся после покрытия издержек. Вклад – это сумма, на которую увеличивается или уменьшается стоимость объекта или чистый доход от него вследствие наличия или отсутствия какого-либо фактора производства.
 
9.      Какие принципы оценки бизнеса входят в группу принципов пользователя результатами оценки?
- принцип полезности;
- принцип  замещения;
- принцип ожидания.
 
10. Каковы требования к договору оценщика и заказчика его услуг?
Договор на проведение оценки должен содержать:
- описание объекта или объектов оценки, позволяющее провести их идентификацию;
  - вид стоимости имущества (способ оценки);
- размер денежного вознаграждения за проведение оценки;
- сведения об обязательном страховании гражданской ответственности оценщика;
- наименование саморегулируемой организации оценщиков, членом которой является оценщик, и место нахождения этой организации;
- указание на стандарты оценочной деятельности, которые будут применяться при проведении оценки;
- указание на размер, порядок и основания наступления дополнительной ответственности по отношению к ответственности, установленной гражданским законодательством и статьей 24.6 настоящего Федерального закона, оценщика или юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор.
В договоре на проведение оценки, заключенном заказчиком с юридическим лицом, должны быть указаны сведения об оценщике или оценщиках, которые будут проводить оценку, в том числе фамилия, имя, отчество оценщика или оценщиков.
В отношении оценки объектов, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, договор на проведение оценки от имени заказчика заключается лицом, уполномоченным собственником на совершение сделок с объектами, если иное не установлено законодательством Российской Федерации.
 
11. Что является предметом оценки бизнеса?
2 предмета:
- более узкий – под оценкой бизнеса понимают оценку предприятия как юр. лица;
- оценка бизнес-линии (-дела) как совокупности прав собственности, технологий и активов, обеспечивающих ожидаемых с некоторой вероятностью будущих доходов, т.е. предметом выступает деятельность, направленная на получение прибыли. Этот предмет более широкий.
 
12. Укажите, что включается в блок внутренней информации, используемой в процессе оценки?
- общая характеристика;
- ретроспективные данные об истории компании;
- состав имущественного комплекса;
- продукция;
- рынок;
- характеристика поставщиков;
- производство и производственные мощности и т.д.
- финансовая отчетность.
Отчет об оценке обязательно должен содержать: общеэконом. раздел; характеристика отраслей; характеристика предприятия; анализ финансового состояния (2-3 года).
 
13. Назовите цели оценки бизнеса.
1.               повышение эффективности текущего управления компании;
2.               определение доли совладельцев;
3. купли-продажи целиком или частями;
4. инвестиционное проектирование;
5. ликвидация;
6. слияние, поглощение, разделение, выделение;
7. кредитование;
8. составление и расторжение брачных контрактов;
9. страхование и др.
 
14. При определении стоимости бизнеса по всем трем подходам к оценке для совершенного рынка полученные стоимости будут:
а) одинаковыми;
б) разными.
 
15. Метод дисконтированных денежных потоков используется в рамках:
а) сравнительного подхода;
б) затратного подхода;
в) доходного подхода;
г) во всех вышеперечисленных.
 
16. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется:
а) стоимостью действующего предприятия;
б) инвестиционной стоимостью;
в) рыночной стоимостью;
г) балансовой стоимостью.
 
17. Для какого подхода к оценке бизнеса базовым является экономический принцип замещения:
а) для сравнительного;
б) для затратного подхода;
в) для доходного подхода;
г) для всех перечисленных.
 
18. При подборе компаний аналогов в сравнительном подходе первичным критерием является:
а) ценовой мультипликатор;
б) отраслевой признак;
в) размер предприятия;
г) перспективы развития предприятия.
 
19. Инвестиционная стоимость может быть:
а) больше рыночной;
б) меньше рыночной;
в) равна рыночной стоимости;
г) либо больше, либо меньше, либо равна – в зависимости от условий инвестирования.
 
20. К принципам, отражающим точку зрения рынка можно отнести следующие принципы:
а) полезности;
б) вклада;
в) замещения;
г) изменения;
д) соответствия;
е) сбалансированности.
 
21. Обоснованная рыночная стоимость бизнеса выражается в:
а) денежной форме;
б) в любой форме.
 
22. Выберите верное утверждение для соотношений цена / прибыль и цена / денежный поток, рассчитанные для одного и того же предприятия:
а) цена /прибыль больше цена / денежный поток;
б) цена /прибыль меньше цена / денежный поток;
в) цена /прибыль равна цена / денежный поток.
 
23.      Что можно отнести к недостаткам сравнительного подхода к оценке бизнеса:
а) подход основан на прогнозных данных;
б) проблема степени сравнимости;
в) подход учитывает соотношение спроса и предложения на рынке, так как за основу берет цены купли-продажи аналогичных предприятий.
 
24.                     Экономический принцип, согласно которому максимальный доход от бизнеса можно получить при соблюдении оптимальных величин ее составных элементов, называется:
а) принципом вклада;
б) принципом сбалансированности;
в) принципом добавочной (остаточной) продуктивности;
г) принципом разделения;
д) принципом замещения.
 
25.                     Если инвестор приобретает объект бизнеса исходя из предположения об увеличении его доходности, то он исходит из принципа:
а) замещения;
б) конкуренции;
в) полезности;
г) ожидания;
д) вклада.
 
26.                     Какая из нижеперечисленных организаций разрабатывает Федеральные стандарты оценки?
а) Министерство имущественных отношений РФ;
б) Российский союз оценщиков;
в) Российское общество оценщиков;
г) Национальная палата оценщиков;
д) Национальный совет по оценочной деятельности;
е) Все вышеперечисленные организации.
 
27.                     При оценке объекта дата оценки соответствует:
а) дате составления отчета об оценке;
б) дате подписания договора на оценку;
в) дате составления технического задания на оценку;
г) дате последнего осмотра объекта оценки;
д) дате последнего капитального ремонта объекта оценки;
е) последней отчетной дате (последней дате составления бухгалтерского баланса и приложений к нему).
 
28.                     Признается ли недвижимостью в законодательстве РФ предприятие?
а) нет, не признается;
б) да, признается, как имущественный комплекс в целом.
 
29.                     Лицензируется ли в России оценочная деятельность:
а) да;
б) нет.
 
30. Сравнительный подход – это:
а) стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и целей его использования;
б) стоимость, для определения которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в стандартах оценки.
в) совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.
 
 
31. Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика:
а) необязательно должны содержаться в договоре между оценщиком и заказчиком;
б) обязательно должны содержаться в договоре между оценщиком и заказчиком.
в) могут быть включены в договор между оценщиком и заказчиком по соглашению сторон.
 
32. При переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащих полностью или частично РФ, субъектам РФ либо муниципальным образованиям проведение оценки данных объектов:
а) обязательно;
б) не обязательно;
в) на усмотрение собственника.
 
33.                      Споры о достоверности величины стоимости, установленной в отчете об оценке решаются:
а) в судебном порядке;
б) вышестоящими органами управления;
в) одной из сторон договора об оценке.
 
34. На чем основан метод сделок?
а) на оценке миноритарных пакетов акций компаний аналогов;
б) на оценке контрольных пакетов акций компаний;
в) на ценах реально выплачиваемых за акции компаний.
 
35. Как можно рассчитать мультипликатор цена к прибыли крупной компании, чьи акции продаются на организованном рынке ценных бумаг?
а) путем деления рыночной стоимости компании (цена одной акции, умноженная на количество акций) на прибыль компании до налогообложения;
б) путем деления рыночной стоимости компании (цена одной акции, умноженная на количество акций) на объем продаж;
в) путем деления рыночной стоимости компании (цена одной акции, умноженная на количество акций) на чистую прибыль компании;
г) путем деления балансовой стоимости собственного капитала на прибыль компании.
 
36. Какой из перечисленных мультипликаторов в наибольшей степени уравнивает компании по долговым  и налоговым параметрам?
а) цена / балансовая стоимость чистых активов;
б) инвестированный капитал / денежный поток до выплаты процентов и налогов;
в) цена / прибыль;
г) цена / денежный поток до налогов;
д) инвестированный капитал / прибыль до выплаты процентов и налогов.
 
37. Верно или неверно утверждение: метод рынка капитала основывается на ценах, складывающихся при поглощении аналогичных компаний?
а) верно;
б) неверно.
 
38. Верно ли, что использование мультипликатора инвестированный капитал / прибыль до выплаты процентов и налогов устраняет влияние заемного финансирования?
а) верно;
б) неверно.
 
39. Верно или неверно утверждение: коэффициент цена / прибыль может быть рассчитан как для компании в целом, та и на одну акцию?
а) верно;
б) неверно.
 
40. Выберите верное утверждение для соотношений цена / прибыль и цена / денежный поток, рассчитанные для одного и того же предприятия:
а) цена /прибыль больше цена / денежный поток;
б) цена /прибыль меньше цена / денежный поток;
в) цена /прибыль равна цена / денежный поток.
 
41. Укажите основные характеристики, относимые к методу рынка капитала:
а) результатом оценки является оценка на уровне контроля;
б) остаточная стоимость может быть рассчитана 4 методами;
в) информационной базой оценки является информация о слиянии и поглощении компаний:
г) информационной базой оценки является информация о купле-продаже неконтрольных пакетов акций;
д) информационной базой оценки является информация о купле-продаже предприятий целиком.
е) период функционирования предприятия делится на два периода- прогнозный и постпрогнозный;
ж) базовыми принципами метода являются принцип спроса и предложения, ожидания, замещения;
з) базовыми принципами метода являются принцип вклада, спроса и предложения, замещения.
 
42. Что можно отнести к недостаткам сравнительного подхода к оценке бизнеса:
а) подход основан на прогнозных данных;
б) проблема степени сравнимости;
в) подход учитывает соотношение спроса и предложения на рынке, так как за основу берет цены купли-продажи аналогичных предприятий.
 
43. Укажите основные методы расчета мультипликаторов?
а) коэффициентный;
б) аналитический;
в) опытно-статистический;
г) метод на основе регрессии;
д) метод на основе сравнимых компаний;
е) оценка исходя из фундаментальных характеристик самой оцениваемой компании.
 
44. Перечислите, какие из ниже указанных мультипликаторов относятся к балансовым:
а) стоимость бизнеса/мощность;
б) цена/ мощность;
в) стоимость бизнеса/стоимость внеоборотных активов;
г) цена/стоимость замещения чистых активов;
д) цена/чистый денежный поток;
е) цена/чистый денежный поток акционеров;
ж) цена/дивиденды.
 
45. Укажите основные недостатки натуральных мультипликаторов:
а) специфичны для отрасли или группы отраслей;
б) напрямую не применимы для оценки компаний, у которых несколько различных направлений бизнеса;
в) при оценке существенно снижается круг применимых аналогов;
г) не учитывают в стоимости бизнеса человеческий капитал;
д) совершенно не учитывает разницу в доходности продаж между оцениваемой компанией и группой аналогов.
 
46. Укажите основные преимущества мультипликатора P/S:
а) применим для оценки компаний с отрицательной величиной прибыли;
б) в меньшей степени подвержен краткосрочной волатильности;
в) в меньшей степени зависит от специфики применявшегося стандарта бухучета;
г) информацию получить относительно легко;
д) совершенно не учитывает разницу в доходности продаж между оцениваемой компанией и группой аналогов.
 
47. Если бизнес приносит нестабильно изменяющийся поток доходов, то какой метод целесообразно использовать для его оценки:
а) метод избыточных прибылей;
б) метод капитализации дохода;
в) метод чистых активов;
г) метод дисконтирования денежных потоков.
 
48. Денежный поток для собственного капитала определяется как:
а) чистый доход + начисленная амортизация – увеличение долгосрочной задолженности – прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения + снижение долгосрочной задолженности;
б) чистый доход - начисленная амортизация – увеличение долгосрочной задолженности + прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения;
в) чистый доход + начисленная амортизация + увеличение долгосрочной задолженности – прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения – снижение долгосрочной задолженности.
 
49. Метод оценки на основе дисконтированных будущих доходов фиксирован на определении:
а) рыночной стоимости;
б) ликвидационной стоимости;
в) инвестиционной стоимости.
 
50. При прогнозировании денежных потоков расчет амортизации должен основываться на:
а) существующей величине активов;
б) будущих изменениях (приросте или уменьшении) величины активов;
в) существующей величине активов с учетом всех изменений в будущем.
 
51. В случае дефицита оборотного капитала в исходном периоде при оценке стоимости бизнеса методом дисконтированного денежного потока его величину (дефицита) следует:
а) исключить из суммарной оценки стоимости бизнеса;
б) включить в оценку стоимости бизнеса;
в) не учитывать вообще, поскольку этот дефицит не относится к прогнозируемому периоду.
 
52. Ставка дисконта – это:
а) ставка, используемая для перевода серии сумм будущей прибыли в текущую стоимость;
б) делитель, используемый для перевода дохода определенного периода в расчетную стоимость.
 
53. Оценка контрольного пакета может быть получена:
а) при использовании метода сделок;
б) при использовании метода накопления активов;
в) при использовании метода дисконтированного денежного потока;
г) при использовании метода рынка капитала и добавлении премии за контрольный пакет;
д) всеми вышеперечисленными методами.
 
54. Возможны ли случаи, когда при определении стоимости бизнеса по модели дисконтированного денежного потока следует добавлять премию за обладание контрольным пакетом акций?
а) да;
б) нет.
 
55. При расчете стоимости бизнеса закрытого акционерного общества методом дисконтированного денежного потока была оценена стоимость неиспользуемого здания, принадлежащего данному предприятию. Как следует поступить с оцененной стоимостью этого здания?
а) исключить из суммарной оценки стоимости бизнеса;
б) включить в состав оценки стоимости бизнеса;
в) не учитывать, поскольку здание не используется в производственном процессе;
г) не учитывать, поскольку речь идет об оценке закрытой компании.
 
56. Какая из нижеперечисленных ставок дисконта используется при анализе бездолгового денежного потока, очищенного от инфляции:
а) реальная ставка дисконта для собственного капитала;
б) номинальная ставка дисконта для собственного капитала;
в) реальная средневзвешенная стоимость капитала;
г) номинальная средневзвешенная стоимость капитала.
57. Какие из нижеперечисленных методов используются для расчета остаточной стоимости действующего предприятия:
а) модель Гордона;
б) метод расчета ликвидационной стоимости;
в) модель оценки капитальных активов;
г) а, в.
 
 
 
 
 
58. Дайте характеристику опционному методу, применяемому в процессе оценке бизнеса (объем ответа минимум 5 страниц)
Традиционные подходы к оценке бизнеса часто демонстрируют свою ограниченность. Если рассматривать, к примеру, методы подходного дохода, то прежде всего им присуща значительная недооценка стоимости предприятия, функционирующих в условиях неопределенности. Очевидно, что основной причиной этого является неуклонное следование тезису об отсутствии гибкости оцениваемого бизнеса и соответственно должной реакции менеджмента на негативное изменение внешней среды. Существует также проблема использования результатов традиционного анализа дисконтированных денежных потоков для выработки будущих сценариев развития предприятия в рамках стратегического управления стоимостью.
             В связи с этим возрастает значение новейших методов оценки бизнеса, которые могут использоваться на практике как для оценки предприятия внешними организациями, так и для принятия более взвешенных решений, нацеленные на управление стоимостью в перспективе. К числу таких методов относится метод реальных опционов (ROV- метод), предложенный рядом зарубежных авторов в середине 80-х годов.
              Теория реальных или управленческих опционов представляет собой объединение экономических, финансовых и управленческих положений и разных подходов к прогнозированию денежных потоков с учетом различной степени неопределенности доходов, прибыли, издержек и иных факторов на стадиях функционирования объекта оценки.
               Реальный опцион  представляет собой возможность совершения предприятием каких-либо действий в будущий момент времени или отказа от них, следовательно, эти действия влияют на стоимость предприятия.
              Поскольку этот метод сравнительно недавно был внедрен в практику оценки, до сих пор продолжаются дискуссии о его месте в системе подходов и методов оценки предприятия.

                 Согласно используемым в России подходам оценки ROV-метод относится, прежде всего к доходному подходу, поскольку ориентирован на определение будущей стоимости бизнеса с учетом возможности предприятия менеджментом активных решений. Однако, как представляется, участникам развернувшийся дискуссии, концептуально он достаточно близок к сравнительному подходу, поскольку ориентирован на рассмотрения множества вариантов.
                  Современные исследования выделяют множество разнообразных реальных опционов. Для оценки бизнеса наибольшее значение имеют следующие   типы опционов (табл.1).
                                  Таблица 1
Основные типы реальных опционов

и т.д.................


Тип опциона
 
Краткая характеристика опциона
Сфера применения
Опцион отсрочки
Существует тогда, когда руководство имеет арендный договор на землю или иные ресурсы, действующий в течении определенного времени. Предполагает немедленное начало деятельности предприятия или его отсрочку.

Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.