На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Развитие финансовых рынков в Российской Федерации

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 12.12.2012. Сдан: 2011. Страниц: 29. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Министерство  образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение
высшего профессионального образования
«Башкирский государственный университет»
экономический факультет

кафедра «Финансы и налогообложение»

 
 
 
 
Курсовая  работа
по  дисциплине «Финансы»
на  тему: Развитие финансовых рынков в Российской Федерации 
 
 
 
 

                Выполнил: студент(ка) 3  курса,
                   гр. 3.4 Б-ФК очного отделения
                                                                                    Мухамедьянова Эльвира 

                             Руководитель:
                              к.э.н., доцент Галимова Г.А.      «____»____________200__ г.
  
 

Уфа 2011
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….…3
ГЛАВА 1.  ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ……………….........5
      Сущность и значение финансового рынка………………………..…………5
      Функции и классификация финансового рынка……………………….……7
      Основные сегменты финансового рынка………………………………..…10
ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РФ…………………………………...13
2.1 Общая характеристика финансового  рынка РФ………………………………………………….13
2.2 Становление финансового рынка РФ…………………………….………..17
2.3 Государственное регулирование финансового рынка РФ……………..…21
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ  ФИНАНСОВОГО РЫНКА  РФ……………..24
3.1. Проблемы  развития финансового рынка в  РФ……………………………24
3.2. Стратегии  развития финансового рынка России……………………….…28
3.3. Политика  государства в отношении финансового  рынка РФ…………....31
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………...………37
СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………..……..39
 
 
 
 
    ВВЕДЕНИЕ
    Финансовый  рынок представляет собой очень  сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. Финансовый рынок как научное  понятие обычно ассоциируется с  теми процессами, которые на поверхности  общественной жизни проявляются  в разнообразных формах и обязательно  сопровождаются движением (наличным и  безналичным) денежных средств.
    Основная  функция финансового рынка заключается  в мобилизации денежных средств  вкладчиков для целей организации  и расширения производства.
    Другая  функция - информационная. Она состоит  в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в  стране и дает им ориентиры для  вкладывания своих капиталов. В  целом же движение капитала на финансовом рынке способствует формированию эффективной  и рациональной экономики, поскольку  это стимулирует мобилизацию  свободных денежных ресурсов в интересах  производства и их распределение  в соответствии с потребностями  рынка.
      Посредством финансовых рынков  осуществляется межотраслевой, международный  перелив капиталов. Механизмы  этих рынков в этом отношении  значительно эффективнее  прямого  инвестирования средств и позволяют  оптимизировать структуру и динамику  общественного воспроизводства.  И хотя  многие экономисты время  от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение уже прошло  испытание временем.
    В связи с глубоким экономическим  кризисом  в России тема финансового  рынка актуальна в нашей стране, особенно после обвала рынка государственных  ценных бумаг и лихорадочного  колебания рынка в целом. Также  необходима оценка перспектив и макроэкономической ситуации в стране в целом. Дело в  том, что финансовый рынок является своеобразным генератором множества показателей, по которым можно произвести оценку  состояния экономики в государстве.
    Целью данной работы является изучение состояния  финансового рынка в РФ, освещение  его основных проблем развития и  путей совершенствования.
    Исходя  из данной цели, можно выделить следующие  задачи:
    изучение теоретических аспектов финансового рынка, а именно, определение его сущности и выявление основных видов и сегментов;
    изучения становления финансового рынка в России и характеристика его состояния  в настоящее время;
    выявление основных проблем развития и поиск путей совершенствования финансового рынка в РФ.
    Таким образом, изучение развития финансового рынка является очень важным направлением не только для государства, но и для отдельного человека, ведь он представляется как эффективный механизм функционирования экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств. 
    Источниковую  базу исследования составляют федеральные законы, распоряжения Правительства РФ, а также статистические показатели развития финансового рынка.
    При написании курсовой работы бала использована различная литература: учебные издания, статьи, а также различные электронные ресурсы: официальный сайт Федеральной  службы по финансовым рынкам, Интернет-ресурсы частной компаний, осуществляющую свою деятельность на финансовом рынке.
    Курсовая  работа состоит из введения, основной части, заключения, списка использованной литературы. 
 
 

    ГЛАВА 1.  ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ
      Сущность и значение финансового рынка
    Для нормального развития экономики  постоянно требуется мобилизация  временно свободных денежных средств  физических и юридических лиц  и их распределение и перераспределение  на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.
    Финансовый  рынок это экономический институт, в рамках которого формируется спрос и предложение на различные финансовые активы и инструменты в процессе сделок по их купле продаже.
      Финансовый рынок обеспечивает  трансформацию сбережений в инвестиции. Тем самым его функциональное назначение заключается в посредничестве в движении капитала от его владельцев пользователям [5].
    На  практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных  институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно [12, c27].  На рынке финансовых ресурсов встречаются такие рынки, для которых в процессе хозяйствования возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а также такие, в которых накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. Именно на рынке финансовых ресурсов, или финансовом рынке, происходит перелив средства, при котором они перемещаются от тех, кто имеет их излишек, к тем, кто требует инвестиций. При этом, как правило, средство направляются от тех, кто не может их эффективно использовать, к тем, кто использует их продуктивно. Это оказывает содействие не только повышению производительности и эффективности экономики в целом, а и улучшению экономического благосостояния каждого члена общества. На финансовом рынке те, кто имеют свободные финансовые ресурсы, передают их на разных условиях другим участникам рынка, которые опосредствованно через субъекты рынка или непосредственно используют привлеченные ресурсы для финансирования разных областей экономики, обеспечения потребностей населения и потребностей государственного бюджета. Финансовые ресурсы предоставляются на условиях займа или на условиях совладения, если инвестор приобретает права собственности на приобретенные за инвестированные средства материальные или нематериальные активы. Заем оформляется разными видами долговых ценных бумаг, банковского, коммерческого или государственного кредита. Платой за использование заемного капитала выступает процент, который зависит от структуры спроса и предложения на заемный капитал и может корригироваться в ту или иную сторону, обеспечивая инвестору высший или низший уровень прибыли. Чем эффективнее функционирует рынок заемного капитала, тем большей мерой процентная ставка на заемный капитал отвечает риску инвестиций и эффективности конкретной области экономики и экономики в целом.
    Финансовый  рынок представляет собой систему  экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или  выпуском и оборотом финансовых активов. Субъектами этих отношений выступают: государство, а также те, кто желает передать в пользование свободные  финансовые ресурсы; финансовые посредники, которые на стабильной, благоустроенной  основе обеспечивают перераспределение  финансовых ресурсов среди участников рынка [14, c43]. Лица, которые инвестируют средства в деятельность других субъектов рынка, покупая определенные финансовые активы, называют инвесторами и собственниками финансовых активов — акций, облигаций, депозитов и т.п.. Тех, кто привлекают свободные финансовые ресурсы через выпуск и продажу инвесторам финансовых активов, называют эмитентами таких активов. Каждый финансовый актив является активом инвестора-собственника актива и обязательством того, кто эмитировал данный актив. Наличие на финансовом рынке большого количества финансовых посредников с широким спектром услуг оказывает содействие обострению конкуренции между ними, и снижению цен на разные виды финансовых услуг. Чем более развитый и конкурентный финансовый рынок, тем меньше вознаграждение финансовых посредников за предоставленные другим участникам рынка услуги. Финансовые посредники являются необходимыми участниками финансового рынка, они обеспечивают инвесторам оперативное вложение средств в финансовые активы и изъятие средств из процесса инвестирования. Чем выше конкурентная позиция заемщика на рынке, тем ниже плата за пользование финансовыми ресурсами.
    Роль  финансового рынка заключается  в том, что он: мобилизует временно свободный капитал из многообразных  источников; эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал  между многочисленными конечными  его потребителями; определяет наиболее эффективные направления использования  капитала в инвестиционной сфере; формирует  рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение  между предложением и спросом; осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем  финансовых инструментов; формирует  условия для минимизации финансового  и коммерческого риска; ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации  экономических процессов. Целью финансового рынка является обеспечение эффективности аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах. [11, c 35] 

1.2. Функции и классификация финансового рынка
Финансовые  рынки выполняют ряд важных функций:
     1. Обеспечивают такое взаимодействие  покупателей и продавцов финансовых  активов, в результате, которого  устанавливаются цены на финансовые  активы, которые уравновешивают  спрос и предложение на них.
     На  финансовом рынке каждый из инвесторов имеет определенные соображения относительно доходности и риска своих будущих вложений в финансовые активы. При этом конечно, ими учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и уровни процентных ставок, которые отвечают разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для того чтобы быть конкурентоспособными на финансовом рынке, стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений.
     2.Финансовые  рынки вводят механизм выкупа  у инвесторов надлежащих им  финансовых активов и тем самым  повышают ликвидность этих активов.  Выкуп у инвесторов финансовых  активов обеспечивают финансовые  посредники — дилеры рынка,  которые в любой момент, если  это нужно инвесторам, готовы  выкупить финансовые активы, которыми  они владеют. Чем эффективнее  функционирует финансовый рынок,  тем выше ликвидность он обеспечивает  финансовым активам, которые находятся  в обороте на нем, поскольку  любой инвестор может быстро  и практически без потерь в  любой момент превратить финансовые  активы в денежную наличность. Финансовые посредники всегда  готовы не только выкупить  финансовые активы, но и продать  их инвесторам в случае необходимости. 
     3.Финансовые  рынки оказывают содействие нахождению  для любого из кредиторов (заемщиков)  контрагента соглашения, а также  существенно снижают затраты  на проведение операций и информационные  затраты. Финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций  по инвестированию и привлечению  средства, уменьшают для участников  рынка затраты и соответствующие  риски от проведения операций  с финансовыми активами. Как на  рынке акций и облигаций, так  и на кредитном рынке именно  посредники играют решающую роль  в перемещении капиталов. 
     Финансовые  посредники уменьшают затраты через  осуществление экономии на масштабе операций и усовершенствование процедур оценивания ценных бумаг, эмитентов  и заемщиков на кредитном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой функционируют высокоэффективные финансовые рынки, которые обеспечивают механизм перераспределения финансовых ресурсов среди участников рынка и оказывают содействие эффективному размещению сбережений среди областей экономики. На развитие финансовых рынков в таких странах оказывают содействие массовая приватизация, преодоление кризисных явлений и положительные сдвиги в экономике.
     Финансовые  рынки можно классифицировать по ряду признаков:
     - по срокам размещения средства финансовые рынки делятся на две группы: рынок денег и рынок капиталов. На рынке денег средства размещаются на срок в пределах одного года, на рынке капиталов — на срок свыше одного года;
     - по форме организации движения денежных потоков финансовый рынок делится на рынок кредитов, рынок ценных бумаг, рынок лизинговых услуг, рынок факторинговых услуг, страховой и валютный рынки. Часто к финансовому рынку относят и рынок драгоценных металлов, хотя в современной валютной системе золото и другие драгоценные металлы официально лишились статуса денежных. В пользу включения этого рынка в группу финансовых говорит тот факт, что золото и металлы платиновой группы активно продолжают тезаврироваться, а центральные банки продолжают сохранять значительные золотые резервы;
     - по месту нахождения финансовые рынки делятся на: внутренние или национальные, основная ресурсная база этих рынков основывается на национальных источниках, и мировые рынки, ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств;
     - по участию в проведении сделки посредников финансовый рынок делится на рынок без посредников и рынок с участием профессиональных посредников. Как первичные продавцы, так и конечные потребители финансовых ресурсов делятся на три группы: хозяйствующие субъекты — предприятия и организации, физические лица и государство. Продажа-покупка финансовых ресурсов может осуществляться двумя путями: непосредственно от первичного владельца их конечному потребителю, минуя промежуточные инстанции в виде финансовых посредников, и через одного или более финансовых посредников (кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, лизинговые и факторинговые компании, страховые компании);
     - в зависимости от уровня развития финансовые рынки делятся на развитые и развивающиеся (достаточно часто развивающиеся рынки называют создающимися, или формирующимися). (Термин «развивающийся» был введен Международной финансовой корпорацией в середине 1980-х годов) [10]. 

      Основные  сегменты финансового  рынка
    Влютный рынок – это рынок на котором  товаром являются объекты, имеющую  валютную ценность. К валютным ценностям  относятся:
     - иностранная валюта(денежные знаки(банкноты, казначейские билеты, монеты являющиеся  законным платежным средством  или изымаемые но подлежащие  обмену) и средства на счетах  в денежных единицах иностранного  государства, международных или  расчетных денежных единицах);
     - ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые  ценности (акции, облигации) и  другие долговые обязательства,  выраженные в иностранной валюте;
     - драгоценные металлы (золото, серебро,  платина, палладий, родий , осмий), и природные драгоценные камни(алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).
    В качестве субъектов (участников) валютного  рынка выступают: банки биржи, экспортеры, импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.
    Объект  валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) – любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях. Объекты валютного рынка  покупаются и продаются субъектами валютного рынка за деньги, находящиеся  в обращении.
    Субъекты  валютного рынка осуществляют следующие  виды операций: передача покупательной  способности, хеджирование (страхование  открытых валютных позиций), спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов или процентных ставок), арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их преразмещение  на согласованные периоды по более  высокой ставке).
    Рынок капитала, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала, рынок  долевых ценных бумаг и рынок  недвижимости. Такое деление выражает характер отношений между покупателями товаров (финансовых инструментов), продаваемых  на этом рынке, и эмитентами финансовых инструментов. Если в качестве финансового  инструмента выступают долевые  ценные бумаги, то эти отношения  носят характер отношений собственности, в остальных случаях это кредитные  отношения.
    Долевые ценные бумаги представляют собой сертификаты, подверждающие право ее владельца  на владение собственностью, на долю в  уставном капитале организации, на участие  в распределении прибыли и, как  правило, на участие в управлении этой организацией. Вопросы владения собственностью определяются законодательными актами, а также учредительными документами  организации (общества).
    На  рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты , предоставляемые на условиях возвратности, срочности и платности. Они включают в себя средне- и долгосрочные банковские кредиты и рынок долговых ценных бумаг (облигаций, банковских депозитных и сберегательных сертификатов, банковских векселей), главным образом долгосрочных [15].
    Денежный  рынок , или рынок денежных средств. Он в свою очередь имеет следующие  сегменты:
- рынок межбанковских кредитов (МБК) – сегмент денежного рынка на котором свободные денежные ресурсы кредитных организаций привлекаются и размещаются преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки, а также в форме сделок РЕПО (разновидность срочной сделки, заключающейся в том, что владелец ценных бумаг или иностранной валюты продает их банку с обязательством последующего выкупа через определенный срок по новой, более высокой цене )которые могут быть использованы ею для различных целей: восполнения недостатка ликвидных средств, проведения активных операций на других сегментах финансового рынка (например, валютном), процентного арбитража (взятие кредита на один срок и предоставление его на иной срок под большой процент). При истечении срока соглашения должен быть осуществлен обратный выкуп ценных бумаг по цене, превышающий цену их продажи. Разница этих цен представляет процентный платеж за пользование денежными средствами. Выкуп должен быть осуществлен на фиксированную дату или в течение некоторого [12].
- рынок евровалют представляет  собой часть денежного рынка,  на котором осуществляется торговля  краткосрочными финансовыми инструментами,  номинированными в евровалютах.  Евровалюта – общее понятие  для обзначения валют, которое  имеют хождение вне страны-эмитента, т.е широко используются на  международных рынках при кредитных,  депозитных и иных операциях.  В первую очередь к этим  валютам относят доллар США,  немецкую марку, фунт стерлингов  и некоторые другие общепризнанные  валюты.

    ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

    2.1 Общая характеристика  финансового рынка  РФ

    Российский  финансовый рынок является типичным развивающимся рынком. Это модель финансового рынка, находящегося в тесной зависимости от развитых финансовых рынков, с ограниченной конкурентоспособностью, при которой крупнейшие отечественные компании финансируются преимущественно за рубежом.
    По  количественным характеристикам финансовый рынок РФ полностью оформился  уже к середине 90-х годов XX в. В  1997 г. в РФ действовали 48 фондовых бирж и фондовых отделов товарных и валютных бирж, оборот по всем видам фондовых ценностей составил 1400,7 трлн неденоминированных рублей. Функционировали более 500 инвестиционных фондов, 1800 банков и примерно столько же страховых компаний. После 1992 г. стали активно создаваться НПФ, число которых приближалось к 300. Более 40 млн россиян стали акционерами.
    Активно создавалась и нормативная база. Гражданский кодекс РФ определил  нормативные основы финансовой аренды (лизинга), доверительного управления, финансирования под уступку денежного требования (основы факторинга). Обновилось банковское законодательство, ужесточились требования, предъявляемые к страховым компаниям, активно создавалась система аудита.
    Однако  практически рынок развивался только в одном направлении, обеспечивая потребности в финансовых ресурсах государства. Основной массе других покупателей ресурсы были недоступны из-за их высокой стоимости, а также потому что государство считалось более надежным заемщиком, чем предприятия или население.
    После кризиса 1998 г. финансовый рынок РФ претерпел очень серьезные и количественные и качественные изменения. Среди покупателей финансовых ресурсов значительно возросла доля предприятий и организаций и снизилась доля государства. Однако, как и до кризиса, финансовый рынок России остается в группе развивающихся (создающихся) рынков.
    Ресурсы иностранных финансовых рынков в условиях недостатка в финансовых ресурсах исключительно большое значение имеет доступ российских заемщиков к иностранным финансовым рынкам. В середине 90-х годов приток средств с мирового финансового рынка начал набирать темпы. Одному из первых замочная кредитная линия была открыта в конце октября 1995 г. АвтоВАЗбанку под инвестиционные проекты. Первая на европейском финансовом рынке сделка по предоставлению синдицированного, не обеспеченного кредита российскому банку была заключена осенью 1995 г. Тогда консорциум западных банков из семи европейских государств предоставил Мосбизнесбанку кредит на «общие цели» в размере 20 млн долл. под ставку ЛИБОР + 5,5%.
    Кредиты предоставлялись и международными кредитными институтами типа Мирового банка или Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Например, 3 ноября 1995 г. ЕБРР подписал соглашение с Международным Московским банком об открытии кредитной линии на 40 млн долл. США сроком на семь лет.
    Несколько позднее российские банки стали  активно размещать на западных рынках свои долговые ценные бумаги. Первые еврооблигации коммерческих банков разместил на международных финансовых рынках СБС-Агро. Бумаги выпущены в начале июля 1997 г. на сумму 250 долл. Еврооблигации размещены на три года по ставке трехгодичных облигаций Федерального казначейства США базисных пункта (плата за риск).
    После финансового кризиса 1998 г. в РФ доверие иностранных кредиторов к российским заемщикам было подорвано. Некоторые заемщики смогли восстановить это доверие только в 2001—2002 гг. Другие были вынуждены признать себя банкротами.
    Укрепление  финансового положения РФ в начале XXI в. привело к тому, что для решения проблемы недостатка финансовых ресурсов российские организации вновь начали активно привлекать средства на мировом финансовом рынке. Эксперты Всемирного банка подсчитали, что в 2005 г. российские компании заимствовали из-за рубежа 40 млрд долл., далеко опередив другие страны с развивающимися рынками, в том числе и Китай, занимающий второе место — 18,5 млрд долл. В 2004 г. Россия также была на первом месте (13,6 млрд долл.) но ее отрыв от находящейся на втором месте Бразилии (9,8 млрд долл.) был не столь значительным.
    Основную  роль в приросте российских частных  займов сыграли госкомпании. «Газпром»  привлек необеспеченный синдицированный кредит на более чем 13 млрд долл., чтобы приобрести «Сибнефть», а «Роснефгегаз» занял у западных банков 7,5 млрд долл. на покупку 10,74% акций «Газпрома».
    В связи с тем что многие российские компании увеличили капитализацию, улучшили структуру, доверие западных инвесторов к ним возросло, и они могут получить кредиты на мировом рынке. Если еще два года назад занимать средства на Западе могли позволить только банки из первой двадцатки, то теперь такое право получили и следующие 30 банков. Аналогичные возможности получили и небанковские крупные организации. Так, «ЛУКойл занимал на покупку канадской компании, металлургические компании «Русал» и «Суал» за счет кредитов рефинансировали долги, а «Северсталь» и Новолипецкий металлургический комбинаты финансировали модернизацию оборудования.
    Помимо  банковских кредитов российские компании выпустили в 2005 г. облигаций на 16,3 млрд долл. По этому показателю Россия также находится на первом месте среди стран с развивающимися финансовыми рынкам. Российские компании активно привлекают средства мирового финансового рынка и путем выпуска акций.
    Несмотря  на бурное развитие российского финансового  рынка, действие целого ряда негативных тенденций, господствующих на нем еще  с момента его создания, сохраняется. К таким негативным моментам, в первую очередь, относятся следующие.
    Недостаток ресурсной базы. Важную роль в качестве первичных продавцов финансовых ресурсов на рынках принадлежит коммерческим структурам, которые, осуществляя хозяйственную деятельность, накапливают полученную прибыль, амортизацию, создают различные резервные фонды, а также населению. В качестве продавца финансовых ресурсов на современном этапе в РФ могло бы выступить государство, учитывая размеры накопленного Стабилизационного фонда, однако в целях ограничения инфляции местом его инвестирования остаются рынки развитых зарубежных государств.
    Об  остром недостатке финансовых ресурсов говорит низкая монетизация экономики, которая измеряется коэффициентом монетизации (отношение денежной массы М2 к ВВП). В 2002 г. в РФ этот коэффициент составлял 16%, а в конце 2005 г. незначительно превысил 30%, тогда как минимально необходимым уровнем считается 50—60%. Незначительный объем финансовых ресурсов рынка в свою очередь позволяет небольшими средствами манипулировать им.
    Узость внутреннего предложения ресурсов. По проведенным опросам население готово вкладывать в ценные бумаги не более 3% своих сбережений. В банковском секторе, несмотря на введение системы страхования вкладов, доля россиян, потерявших интерес к банковским услугам по размещению средств, увеличилась в 2005 г. на 12%.
    Чрезмерная концентрация собственности, торговой активности на ограниченной группе финансовых инструментов (семь — десять акций генерируют более 90% торгов), п также сверхконцентрация в столице внутренних денежных ресурсов страны (более 60%) и финансовых институтов (40—80%), финансовых ресурсов в Москве; очень незначительная доля акционерных капиталов, находящихся в свободном обращении; олигополия в структуре финансовых посредников и институциональных инвесторов (в различных сегментах внутреннего рынка доминируют по восемь — десять игроков).
    Слабость финансовой позиции институтов финансового рынка, их небольшая капитальная база, неспособная абсорбировать крупные риски.
    Неспособность рынка обеспечить честность и справедливость ценообразования. Практика проведения финансовых операций с использованием служебной информации.
    Исключительно высокий уровень риска [10].
 
    2.2. Становление финансового  рынка РФ
    Развитие  финансового рынка на протяжении ряда лет претерпело несколько кардинальных изменений, вызванных как внешними, так и внутренними факторами  развития. Ретроспективный анализ развития российского финансового рынка  указывает как на наличие традиционных проблем нарождающихся рынков, так и на уникальность, связанную с переходом от планово-директивной экономики к рыночной в довольно короткий отрезок времени.
    Развитие  российского финансового рынка  прошло ряд этапов, которые вобрали  в себя позитивные и негативные особенности. Постепенная эволюция позитивных направлений не только способствовала их закреплению, но и давала импульс к дальнейшему развитию финансового рынка.
    Рынок ценных бумаг существовал еще  в царской России и развивался около 150 лет (1769-1913 гг.) в тесной связи  с эволюцией  экономики и политикой  страны. Здесь можно выделить три  периода:
    Первый  – с 1769 года до конца 50-х гг.  19 века – время возникновения и  начала становления рынка ценных бумаг, когда происходило преимущественно  обращение государственных ценных бумаг.
    Второй  период – с 60-х годов 19 века по 1897 год  - совпал с завершением денежной реформы (введением «золотой валюты»). Этот  период считается важнейшим, так как охватывает интенсивное развитие фондового рынка.
    Третий  период – с 1987 года по 1913 год (начало первой мировой войны) – соответствует  чертам становления «зрелого» рынка  ценных бумаг.
    Как и в других странах, в России первыми  фондовыми ценностями на финансовом рынке выступали государственные  ценные бумаги. Параллельно развивалось  обращение таких ценных бумаг, как  векселя и акции. Первый Вексельный устав был составлен по указу  Петра I по образцу Лейпцигского Вексельного  устава. В 18-19 вв. он неоднократно перерабатывался. В 1902 году был утвержден новый  вексельный устав, представлявший собой  значительное достижение по сравнению  с  предшествующими, созданными по иностранным  образцам. После отмены крепостного  права начали ускоренно создаваться  акционерные общества и к 1914 году 2235 обществ имели капиталы в сумме 4,7 млрд. руб., из них на долю 1621 промышленного  общества приходилось 3,2 млрд. [6, c.47].
    Период 1991-1992 гг. можно отнести к начальному этапу зарождения институциональной  инфраструктуры финансового рынка, развитию сети коммерческих банков, созданию бирж и торговых площадок. Это повлияло на установление и развитие системы  отношений между банками как  на валютном сегменте рынка, так и  на рублевом. Таким образом, было положено начало взаимодействию финансовых инструментов денежного рынка.
    Вместе  с тем для 1993 - 1994 гг. характерна определенная асимметрия денежного рынка, обусловленная  опережающим ростом валютного рынка. В этот период начинает развиваться  рынок государственного долга, появляются первые признаки позитивного продвижения  к структурной сбалансированности денежного рынка благодаря наращиванию объемов операций на рынке государственных ценных бумаг и межбанковских кредитов. Вместе с тем в процессе достижения структурной сбалансированности денежного рынка нарастали масштабы перелива спекулятивных капиталов, что предопределяло неустойчивость этого процесса, и 11 октября 1994 г. на валютном рынке разразился кризис, который дестабилизировал рынок государственных ценных бумаг.
    Период  структурных изменений начался  в 1995 г. и сопровождался снижением  роли валютного рынка и существенным ростом значения рынка государственных  ценных бумаг. Структурные изменения  на финансовом рынке отразились на финансовом положении и деятельности его участников, что связано с  адаптацией к новым условиям. В  центре событий денежного рынка  оказался рынок межбанковских кредитов, который испытал серьезный банковский кризис, что привело к нарушению  целостности рынка межбанковских  кредитов, увеличению процентного риска.
    В период 1996 - 1997 гг. происходили конъюнктурные  изменения на рынке государственного долга. Меры по либерализации финансового  рынка способствовали расширению рынка  корпоративных акций и производных  инструментов, а также нарастанию портфельных инвестиций, которые носили краткосрочный спекулятивный характер.
    В основе дестабилизации российского  финансового рынка в период 1997 -1998 гг. находилось несколько причин, одна из них - снижение потребительских  цен с последующим ростом финансового  дефицита и крахом торгового баланса. В таких случаях резко увеличивается  потребность правительства в  объемах займов по все более высоким  процентным ставкам, несмотря на снижение темпов инфляции. Именно это определило августовский кризис 1998 г., который  привел к резкой девальвации национальной валюты и краху фондового рынка: внутреннего долга федерального правительства, рынка корпоративных  акций и значительной части банковской системы. В этой ситуации Правительство  РФ и Банк России приняли совместное решение о возврате к политике плавающего курса [8, с.23].
Проводимая  в течение 1992-1998 гг. экономическая  политика согласуется с 
некоторыми аспектами рыночных преобразований и позволила за короткий 
период привлечь в страну крупные иностранные капиталы (преимущественно 
в форме портфельных инвестиций), которые направлялись на финансовый 
рынок и способствовали дальнейшему развитию его сегментов, в первую 
очередь рынку внутреннего государственного долга. Однако при недостаточно 
эффективных механизмах управления инвестиционными потоками эти меры 
привели к повышению уязвимости внутреннего финансового рынка, воздействию неблагоприятных внешних факторов, таких как кризисы на международных финансовых и товарно-сырьевых рынках, быстрый масштабный отток спекулятивного иностранного капитала. К позитивным моментам, можно отнести тот факт, что в этот период были разработаны механизмы торговли, основанные на современных технологиях, и в связи с этим можно говорить о начале интеграционных процессов национального финансового рынка в международный финансовый рынок.

    Положительные результаты развития экономики и  благоприятная внешнеэкономическая  конъюнктура способствовали в 2000-2001 гг. восстановлению структуры финансового  рынка. Формирование законодательной  базы в части урегулирования проблем  фондового рынка способствовало расширению круга финансовых корпоративных  инструментов и созданию рынка корпоративного долга.
    Улучшение дивидендной политики ведущих корпоративных  эмитентов и позитивное развитие макроэкономической ситуации в 2002 г. дали толчок интенсивному развитию финансового  рынка и изменению структуры  фондового рынка в части увеличения доли корпоративных инструментов в  общем объеме торгов, притоку инвестиций в реальный сектор экономики.

    2.3.  Государственное  регулирование финансового  рынка РФ

    Государственное регулирование финансового рынка  РФ осуществляет несколько структур.
    Рынок кредитов, обслуживаемый кредитными организациями, организует Центральный банк России, который устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и проведения банковских операций; лицензирует кредитные организации; регулирует и контролирует деятельность кредитных организаций; организует валютный контроль.
    Указом  Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 образована Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которой переданы функции по контролю и надзору упраздненной Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317 утверждено Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам.
    ФСФР  разрабатывает основные направления  развития рынка ценных бумаг; разрабатывает  и утверждает единые требования к  правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами; устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно - депозитарной деятельности; лицензирует различные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии. ФСФР также лицензирует негосударственные пенсионные фонды, компании, управляющие паевыми инвестиционными фондами.
    Государственное регулирование осуществляет и Федеральная служба страхового надзора, которая лицензирует страховые организации; выполняет надзор за финансовым состоянием страховщиков; разрабатывает методические и нормативные документы в области страхования.
    В системе регулирования РФ негосударственные  структуры  -объединения профессиональных участников - еще не играют такой  важной роли, как на развитых рынках. Наиболее активно функционируют на рынке ценных бумаг саморегулируемые организации (СРО) — добровольные объединения профессиональных участников рынка на некоммерческой основе, действующие в рамках соответствующего законодательства.
    Основные  саморегулируемые организации на российском рынке ценных бумаг: Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР); Национальная ассоциация участников рынка  государственных ценных бумаг (НАУРаГ); Профессиональная ассоциация регистраторов, депозитариев (ПАРТАД); Союз фондовых бирж России; Национальная фондовая ассоциация; Ассоциация участников вексельного рынка и др.
    Банки РФ объединяют две основных ассоциации - Ассоциация региональных банков «Россия», созданная в 1990 г., и Ассоциация российских банков, образованная в 1991 г.
    СРО в страховом деле еще только предстоит  создать. Список объединений субъектов  страхового дела, составленный ФССН на 1 марта 2006 г., включает 80 ассоциаций и союзов. Самый крупный из них - Всероссийский союз страховщиков, который объединяет более 200 страховых компаний. В качестве ассоциированных членов в него входят Российских союз автостраховщиков, Межрегиональный союз медицинских страховщиков, Союз страховщиков ответственности.
    В РФ отсутствует структура, объединяющая и координирующая деятельность всех названных институтов, как отсутствует  и нормативный акт, регулирующий финансовый рынок как единое целое. В сфере финансового рынка единственным является Закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23 июня 1999 г.
    Закон сдержит определение финансовой услуги как деятельности, связанной с привлечением и использованием денежных средств юридических и физических лиц. В качестве финансовых услуг Закон рассматривается осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг и услуг на рынке ценных бумаг, заключение договоров финансовой аренды и договоров по доверительному управлению денежными средствами или ценными бумагами, а также иные услуги финансового характера.
    Под финансовой организацией Закон понимает юридическое лицо, осуществляющее на основании соответствующей лицензии банковские операции и сделки либо предоставляющее услуги на рынке ценных бумаг, услуги по страхованию или иные услуги финансового характера, а также лизинговую компанию, кредитный потребительский союз и иную организацию, осуществляющую операции на рынке финансовых услуг.
    Рынок финансовых услуг  — сфера деятельности финансовой организации на территории РФ или ее части, определяемая исходя из места предоставления финансовой услуги потребителям. Под недобросовестной конкуренцией на рынке финансовых услуг Закон понимает действия финансовых организаций, направленные на приобретение преимуществ при осуществлении предпринимательской деятельности, противоречащие законодательству РФ и обычаям делового оборота и причинившие или могущие причинить убытки другим финансовым организациям — конкурентам на рынке финансовых .
    Законом не допускаются и признаются недействительными  соглашения любой формы (за исключением соглашений с ЦБ РФ) или действия, которые могут иметь своим результатом ограничение конкуренции на рынке финансовых услуг (тем более в области цен, тарифов, ограничения доступа на рынок и т.п.). Не подлежат запрету соглашения по унификации стандартов деятельности финансовых организаций, проведение совместных исследований, совместная закупка технических средств для осуществления основной деятельности или использование единых программ.
    Создание  объединений (ассоциаций, союзов) финансовых организаций осуществляется только после получения предварительного согласия федерального антимонопольного органа в порядке, предусмотренном данным Законом. 

    ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ  ФИНАНСОВОГО РЫНКА  РФ
    3.1. Проблемы развития  финансового рынка  в РФ
     На  фоне положительных сдвигов в  развитии финансового рынка постепенно накопились проблемы, которые по признанию  многих экспертов могут оказаться  тормозом для дальнейшего наращивания  инвестиций отечественного финансового  сектора в экономику и несут  в себе угрозу утраты Россией национального  рынка капиталов.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.