На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 14.12.2012. Сдан: 2012. Страниц: 51. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Оглавление
Введение 2
1. Теоретические основы 4
1.1. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния организации 4
1.2. Цели и методы финансового анализа 5
2. Аналитическая часть 8
2.1. Предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием. 8
2.1.1. Оценка характера изменения итога баланса 8
2.1.2. Оценка правильности размещения средств корпорации 9
2.2. Анализ актива баланса 10
2.2.1. Анализ актива баланса по горизонтали 10
2.2.2. Анализ актива баланса по вертикали 11
2.2.3. Анализ состояния краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности 12
2.3. Анализ пассива баланса 15
2.3.1. Анализ пассива баланса по горизонтали 15
2.3.2. Анализ пассива баланса по вертикали 16
2.4. Анализ финансового состояния предприятия 17
2.4.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия 17
2.4.2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия 20
2.5. Анализ финансовых результатов деятельности корпорации 25
2.5.1. Анализ прибыли 25
2.5.2. Анализ рентабельности 26
2.5.3. Анализ показателей деловой активности 27
2.5.4. Факторный анализ рентабельности 29
2.6. Анализ движения денежных средств 30
2.7. Оценка структуры платежеспособности корпорации 31
2.8. Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности 33
Заключение 35
Использованная литература 37
Приложение 1 38
Приложение 2 40
 
Введение
 
Переход к рыночным отношениям порождает  не только необходимость в новых  видах экономических взаимодействий, но и потребность в новой парадигме  финансовой отчетности. На современном  этапе развития хозяйственных отношений, бухгалтерская информация необходима не только непосредственно самой  организации и финансовым учреждениям, но и остальным участникам рынка. Происходит это в первую очередь  для того, чтобы проанализировать финансовое состояние предприятия, отследить дальнейшие возможные  пути его развития, возможности или  невозможности для инвестиций, просто проконтролировать законность функционирования хозяйствующего субъекта.
Таким образом, целью курсовой работы является анализ финансового состояния ОАО “Газпром Нефть”, выявление положительных и отрицательных тенденций, наметившихся в бухгалтерской отчетности за период 2010-2011 года.
В рамках поставленной цели предполагается решение следующих задач: расчет основных показателей платежеспособности и коэффициентов ее утраты (возвращения), ликвидности, оборачиваемости активов, источников финансирования, финансовых результатов и рентабельности, расчет вероятности банкротства, анализ статей пассива и актива баланса по вертикали и горизонтали, подготовка прогнозов финансового положения и комплексная оценка финансового состояния. Кроме того, выявление основных тенденций по статьям основных финансовых показателей.
Данная тема актуальна, во-первых, как пример анализа финансовой отчетности самостоятельного субъекта предпринимательства, во-вторых, как анализ текущей ситуации, происходящей в данной корпорации, выявление благоприятного или, напротив, неблагоприятного фона для инвестиций. И наконец, в-третьих, как сравнительный анализ предприятия с конкурентами в нефтегазохимическом комплексе, что подразумевает выявление сильных и слабых сторон корпорации.
Очевидно, что объектом исследования является финансовая отчетность, и, непосредственно, тот анализ, который может быть произведен с ее помощью. Предметом исследования выступит финансовая отчетность ОАО “Газпром Нефть”, - одной из крупнейших нефтедобывающих корпораций, представленных на российском рынке.
Основой данных для работы послужила  официальная аудированная информация, представленная корпорацией, финансовая отчетность, такая как:
      Бухгалтерский баланс (форма № 1);
      Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
      Отчет об изменениях капитала (форма № 3);
      Отчет о движении денежных средств (форма № 4);
      Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);
методические указания к выполнению работы, статистические данные по среднеотраслевым показателем коэффициентов финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Анализ производился по общепринятым математическим и статистическим показателям, которые учтены как в американской форме отчетности - GAAP, так и в международных стандартах финансовой отчётности (МСФО). Методика финансового анализа включает в себя несколько пунктов:
      анализ финансовых результатов;
      анализ финансового состояния предприятия;
      обобщающую оценку результатов финансового анализа.
Подвергая методику дальнейшей градации можно выделить следующие  методы:
      вертикальный анализ;
      горизонтальный анализ;
      анализ коэффициентов;
      факторный анализ;
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1. Теоретические основы
1.1. Понятие, значение  и задачи анализа финансового  состояния организации
 
Под анализом понимают – способ комплексного системного изучения финансового состояния  организации и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности и капитала. Финансовый анализ позволяет получить объективную  информацию о финансовом состоянии  организации, прибыльности и эффективности  ее работы.
Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать  свою деятельность. Оно характеризуется  обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования, целесообразностью их размещения и  эффективностью использования, финансовыми  взаимоотношениями с другими  юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Анализом финансового состояния  организации занимаются руководители и соответствующие службы, а также  учредители, инвесторы с целью  изучения эффективного использования  ресурсов, банки для оценки условий  предоставления кредита и определение  степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции  для выполнения плана поступлений  средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей организации. В анализ финансового состояния входит анализ бухгалтерского баланса; анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности организации и т.д.
Финансовое состояние организации  оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование  финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической  деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой  потенциал, позволяют просчитать степень  гарантий экономических интересов  предприятия и его партнеров  по финансовым и другим отношениям.
Рассмотрим более подробно задачи финансового анализа, ими являются:
1. На основе изучения взаимосвязи  между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности  дать оценку выполнения плана  по поступлению финансовых ресурсов  и их использованию с позиции  улучшения финансового состояния  предприятия.
2. Прогнозировать возможные финансовые  результаты, экономическую рентабельность  исходя из реальных условий  хозяйственной деятельности, наличия  собственных и заемных ресурсов  и разработанных моделей финансового  состояния при разнообразных  вариантах использования ресурсов.
3. Разрабатывать конкретные мероприятия,  направленные на более эффективное  использование финансовых ресурсов  и укрепление финансового состояния  предприятия.
 
Одной из функций анализа можно  назвать изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций  экономических явлений и процессов  в конкретных условиях предприятия.
Следующая функция анализа –  контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа – поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа – оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.
В изучении финансового состояния  конкретной организации заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К внутренним пользователям относятся  собственники и администрация организации, к внешним – кредиторы, инвесторы, коммерческие партнеры.
Анализ финансового состояния, проводимый в интересах внутренних пользователей, направлен на выявление  наиболее слабых позиций в финансовой деятельности предприятия в целях  их укрепления и определения возможностей, условий работы предприятия, создание информационной базы для принятия управленческих решений, обеспечивающих эффективную  работу организации.
Анализ финансового состояния  в интересах внешних пользователей  проводиться для оценки степени  гарантий их экономических интересов  – способности предприятия своевременно гасить свои обязательства, обеспечивать эффективное использование средств для инвесторов и т.п. Этот анализ позволяет оценить выгодность и надежность сотрудничества с конкретной организацией.
 
1.2. Цели и методы финансового  анализа
 
Анализ финансового состояния  имеет свои источники, свою цель и  свою методику.
Главная цель анализа – оценка существования финансового состояния  организации и разработка мероприятий  по финансовому оздоровлению; своевременное  выявление и устранение недостатков  финансовой деятельности и прогноз резервов улучшения финансового состояния организации его платежеспособности.
Принципами финансового анализа  являются непрерывность наблюдения за состоянием и развитием финансовых процессов, преемственность, объективность, научность, динамичность, комплексность, системность, практическая значимость, существенность, надежность, согласованность  и взаимоувязка данных форм бухгалтерской  отчетности, ясность в интерпретации  результатов финансового анализа, обоснованность и оперативность  в принятии управленческих решений.
Существуют различные методики анализа финансового состояния. В нашей стране по опыту экономически развитых стран все большее распространение  получает методика, основанная на расчете  и использовании системы коэффициентов.
Следует различать типы моделей  финансового анализа. К важнейшим из них относятся дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели чаще всего описательного  характера. Они построены на использовании  бухгалтерской отчетности и пояснительных  записок к ней. Для такой модели финансового анализа широко используется структурный, структурно-динамический и коэффициентный анализ.
Предикативные модели, как правило, прогностического характера. Их используют для построения прогнозных оценок текущего и перспективного характера о  прибылях и доходах, платежеспособности, финансовой устойчивости.
Нормативные модели позволяют сравнивать фактические результаты деятельности предприятия со средними по отрасли  ли внутренними нормативами предприятия. Эта модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и  анализ отклонений фактических данных от нормативов.
Анализ финансового состояния  предприятия основывается главным  образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса  в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные  показатели финансового состояния  анализируемого предприятия можно  сравнить:
      с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
      с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
      с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
Результаты и качество анализа  финансового состояния организации  во многом определяется доступностью и качеством информационной базы.
Информационной базой финансового  анализа, как уже отмечалось выше, являются данные бухгалтерского учета  и отчетности, изучение которых позволяет  оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах  и пассивах, убедиться в наличии  прибылей и убытков, выявить перспективы  развития.
 
Для общей оценки динамики финансового  состояния предприятия подготавливают аналитический баланс-нетто, позволяющий  оценить структуру имущества  предприятия и одновременно произвести горизонтальный и вертикальный анализ.
В составе годового бухгалтерского отчета предприятия имеются следующие  формы, представляющие информацию для  анализа финансового состояния:
– форма №1 «Бухгалтерский баланс». В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и  оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности прочих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии  хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассивы. Эта информация представляется «на начала года» и «на конец года», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения. Однако отражение в балансе только остатков не дает возможности ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных служб. Нужны дополнительные подробные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников.
Это достигается подготовкой следующих  форм отчетности:
– форма №2 «Отчет о прибылях и  убытках»;
– форма №3 «Отчет об изменениях капитала»;
– форма №4 «Отчет о движении денежных средств»;
– форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».
– форма статистической отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Средства в активе баланса группируются по двум разделам. В разделе 1 отражаются долгосрочные (внеоборотные) активы: основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное капитальное  строительство. В разделе 2 приводится информация по оборотным активам, к  которым относятся запасы сырья  и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, все виды дебиторской  задолженности, денежные средства и  прочие активы.
Пассив баланса (обязательства  предприятия) представлен тремя  разделами: капитал и резервы (раздел 3), долгосрочные обязательства (раздел 4), краткосрочные обязательства (раздел 5).
Классическая схема проведения анализа финансового состояния  предприятия предусматривает общий  анализ финансового состояния предприятия, определение финансовой устойчивости и ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, определение деловой  активности и рентабельности и обобщающую характеристику финансового состояния  с указанием выявленных критических  точек в финансовой деятельности предприятия.
В конечном результате анализ финансового  положения предприятия должен дать руководству предприятия картину  его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии –  сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие  дополнительных инвестициях и т.п.
Прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия, следует сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.
Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический  баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Важно, чтобы были поправлены показатели, наиболее существенно  искажающие реальную картину.
 
 
 
 
 
2. Аналитическая часть
2.1. Предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием.
 
В качестве информационной базы для  финансового анализа используем бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках ОАО “Газпром Нефть”. Кроме того, для более полного представления о динамике деятельности корпорации представлен бухгалтерский баланс за 2010 и 2011 финансовый год, а также за первый квартал 2012 года.
Указанное акционерное общество является звеном вертикально-интегрированной  корпорации и имеет несколько  дочерних и зависимых обществ, посему будем использовать консолидированную отчетность, отражающую динамику деятельности компании в целом.
Государство регламентирует минимальный  размер уставного капитала. Так, в  соответствии со ст. 26 федерального закона РФ "Об акционерных обществах" можно сделать вывод, что
      нижний предел уставного капитала открытого акционерного общества (ОАО) составляет не менее 1000-кратной суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату государственной регистрации общества.
      Кроме того, уставный капитал общества, как предусмотрено, составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами.
      Также сумма активов увеличивается за счет эмиссионного дохода, полученного акционерным обществом при продаже акций по цене, превышающей их номинальную стоимость.
На основе бухгалтерского баланса можно говорить, что представленная корпорация является одной из лидирующих на рынке отрасли. Добавочный капитал в сотни раз превышает уставной.
Исходя из формы №2 “Отчета о прибылях и убытках”, можно сказать, что корпорация не имеет льгот по налогообложению прибыли. Кроме того, судя по той же форме, можно говорить об отсутствии оффшорных1 зон в деятельности компании, так как процент налога на прибыль соответствует российскому законодательству и составляет порядка 20%.
 
2.1.1. Оценка характера изменения итога баланса
 
Изменение валюты баланса за период с 2010 по 2011 год, а также за период с 2011 года по 1 квартал 2012 года, определяется как:
В бал = В бал к – В бал н, или в процентах:
J B бал = (В бал к/ В бал н) * 100%.
Получим годовое изменение:
В бал = 739577882 - 570208311 = 160279571 тыс. руб., или  в процентах:
J B бал = (739577882/ 570208311) * 100% - 100 = 29,7 %
Также рассчитаем квартальное  изменение:
В бал = 774610659 - 739577882 = 35032777 тыс. руб., или  в процентах:
J B бал = (774610659 / 739577882) * 100% - 100 = 4,74 %
 
Это означает, что в 2011 году стоимость  имущества корпорации возросла на 160 млрд. руб. или в процентном исчислении на 29,7%. Кроме того, за первый квартал текущего, 2012 года, по сравнению с концом 2011, стоимость имущества предприятия возросла на 35 млрд. руб., что в процентом исчислении составляет 4,74%.
 
2.1.2. Оценка правильности размещения средств корпорации
 
В этом разделе  анализа корпорации мы оценим и рассмотрим пути улучшения использования хозяйственных  средств корпорации.
После оценки динамики изменения баланса установим  соответствие динамики валюты баланса  с динамикой объема производства (добычи) и реализации продукции, а  также с динамикой прибыли  предприятия. Для этого используем информацию из “Отчета о прибылях и убытках”.
Рассчитаем  изменение объема производства и  реализации продукции, а также объема прибыли (JПP) за период с 2010 по 2011 год.
JQ(P) =  (Q(Pk) – Q(Pн))/Q(Pн) * 100%.
JПР = (ПРк – ПРн)/ПРн * 100%,
Где  Q(Pk) и Q(Pн) – объем реализации (выручки) товаров, продукции, работ и услуг на конец и начало рассматриваемого периода, соответственно. ПРк и ПРн – прибыль за конец и начало аналогичного периода. Данные возьмем из консолидированного отчета о прибылях и убытках ОАО “Газпром Нефть”.
JQ(P) =  (44172 – 32912)/32912 * 100% = 34,21%.
JПР = (5587 – 3438)/3438 * 100% = 62,51%
Это означает, что за 12 месяцев 2011 года объем реализации продукции ОАО  “Газпром Нефть” увеличился на 11260 млн. дол. (34,21%) и составил 44172 млн. дол., а прибыль за тот же период возросла на 2149 млн. дол. (62,51%) и составила 5587 млн. дол.
Сравним темпы роста объема реализации продукции JQ(Pj) и прибыли JПР с темпами роста валюты (итога) баланса (JBбал). При этом можно считать, что использование хозяйственных средств улучшилось при выполнении следующего условия:
JQ(P)/JBбал > 1 и
JПР/JBбал > 1.
Получаем:
34,21/29,7 = 1,15 > 1 и
62,51/29,7 = 2,10 > 1.
Таким образом, можно утверждать, что  эффективность использования хозяйственных  средств на ОАО “Газпром Нефть” значительно улучшилась за исследуемый период.
 
2.2. Анализ актива баланса
2.2.1. Анализ актива баланса по горизонтали
 
Провести горизонтальный (т.е. временной) анализ – это значит сравнить текущее  значение статьи баланса с ее значением  на предыдущую дату. При формулировании выводов как предварительных, так  и общих следует исходить из того, что в обычных производственных условиях увеличение статей актива баланса  оценивается положительно, а уменьшение – отрицательно.
Положительной оценки заслуживают такие показатели (табл. 1, строки 6-7), как результаты исследований и разработок c 66% роста, нематериальные поисковые активы с 10% роста, величина основных средств увеличилась на 27%, однако общие основные средства уменьшились на 1%, за счет уменьшения незавершенных капитальных вложений на 58%. Кроме того можно отметить рост финансовых вложений на 29%, отложенных налоговых активов на 8%, а также прочих внеоборотных активов на 56%.
Увеличение запасов на 85% можно считать положительным фактом, однако такое большое увеличение может быть и не оправданным в том случае, если корпорация пытается сим образом нивелировать последствия инфляции; впрочем, скорее всего это обусловлено в большей степени ростом производства (добычи углеводородов). Также видно увеличение по остальным статьям оборотных активов, в их числе налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям вырос на 39%, краткосрочная и долгосрочная дебиторские задолженности в общем выросли на 25%, однако из них долгосрочная сократилась на 65%, а краткосрочная выросла на 117%, феноменальный рост можно видеть в величине долгосрочных финансовых вложений, он составил 5262%, или 15,1 млрд. руб., против 281 млн. руб. в начале года. Выросли на 86% денежные средства, а также их эквиваленты.
Наибольший прирост в увеличении валюты баланса сыграли краткосрочная дебиторская задолженность, которая превзошла общее увеличение валюты баланса за исследуемый период с показателем в 221 млрд. руб. против 169 млрд. руб., но отчасти погасилась уменьшением долгосрочной дебиторской задолженности в 127 млрд. руб. Стоит отметить так же, что поразительно возросшая величина долгосрочных финансовых вложений также сыграла свою роль в общем пополнении валюты, добавив порядка 15 млрд. руб.
 
Таблица 1. Динамика состава  и структуры имущества ОАО  “Газпром Нефть” за 2010-2011 год.
Показатель
На  конец года
На  начало года
Изменение за год
Тыс. руб.
% к  итогу
Тыс. руб.
% к  итогу
Тыс. руб.
% к  итогу
1
2
3
4
5
6
7
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
201015413
27,24%
160057168
28,15%
40958245
126%
Нематериальные активы
172256
0,02%
172777
0,03%
-521
100%
Результаты исследований и разработок
55292
0,01%
33250
0,01%
22042
166%
Нематериальные поисковые активы
2582929
0,35%
2341915
0,41%
241014
110%
Материальные поисковые активы
-
-
-
-
-
-
Основные средства, в т. ч.
15876074
2,15%
16065594
2,83%
-189520
99%
     основные средства
13609460
1,84%
10695268
1,88%
2914192
127%
     незавершенные капитальные вложения
2266614
0,31%
5370326
0,94%
-3103712
42%
     запасы, предназначенные для           строительства
-
-
-
-
-
-
Доходные вложения в материальные ценности
-
-
-
-
-
-
Краткосрочные финансовые вложения
179778063
24,36%
139383995
24,51%
40394068
129%
Отложенные налоговые активы
1504924
0,20%
1387738
0,24%
117186
108%
Прочие внеоборотные активы
1045875
0,14%
671899
0,12%
373976
156%
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
536996902
72,76%
408562087
71,85%
128434815
131%
Запасы
24459819
3,31%
13240773
2,33%
11219046
185%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
9136629
1,24%
6576815
1,16%
2559814
139%
Дебиторская задолженность, в т. ч.
476547260
64,57%
382137243
67,20%
94410017
125%
     долгосрочная дебиторская задолженность
67433466
9,14%
193946873
34,11%
-126513407
35%
     краткосрочная  дебиторская задолженность
409113794
55,43%
188190370
33,10%
220923424
217%
Долгосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
15090736
2,04%
281424
0,05%
14809312
5362%
Денежные средства и их эквиваленты
11762458
1,59%
6325832
1,11%
5436626
186%
Прочие оборотные активы
-
-
-
-
-
-
Валюта баланса
738012315
100
568619255
100
169393060
130%

Источник: данные бухгалтерского баланса ОАО Газпром Нефть [3]
 
2.2.2. Анализ актива баланса по вертикали
 
Вертикальный (структурный) анализ позволяет  изучить структуру финансовых показателей  через процентное соотношение. Этот вид анализа выявляет основные тенденции  и изменения в деятельности корпорации. Из вертикального анализа актива баланса ОАО “Газпром Нефть” видно (табл. 1, строки 3, 5), что наибольшую часть актива в процентном соотношении составляют дебиторская задолженность (67,2% на начало и 64,57% на конец года), а также долгосрочные финансовые вложения во внеоборотные средства (24,51% на начало и 24,36% на конец года), в связи с чем оборотные активы превышают внеоборотные и составляют, соответственно, 71,85% на начало и 72,76% на конец года. Несмотря на рост валюты баланса, удельный вес дебиторской задолженности в ней слегка сократился, объясняется это увеличением удельного веса запасов и краткосрочных финансовых вложений.
Величину запасов, которая учитывается  в бухгалтерском балансе (3,31% на конец и 2,33% на начало года), нельзя назвать незначительной, дабы отрасль корпорации является добывающей и не предусматривает эту статью, как основную. Кроме того нужно учитывать величину корпорации, так денежный эквивалент запасов составляет на конец периода порядка 24,5 млрд. руб.
Помимо прочего, краткосрочные  и долгосрочные финансовые вложения заметно выросли в течение  года. При этом долгосрочные финансовые вложения увеличились свыше, чем  в 50 раз. Рост краткосрочных вложений во многом обеспечен инвестициями в  зависимые и дочерние общества, то есть, по сути, корпорация вкладывает эти  средства в себя. Однако такой поразительный  рост долгосрочных вложений объясняется  переизбытком средств и готовностью  выдавать корпорацией займов, опять-таки, чтобы нивелировать инфляцию и, возможно, еще больше увеличить капитал.
Можно отметить не совсем благоприятную  тенденцию убытка по статьям нематериальных активов и основных средств, однако, учитывая рост финансовых вложений и  относительно низкий удельный вес этих статей в активе баланса, это никак  не повлияет на эффективность работы корпорации.
 
2.2.3. Анализ состояния краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности
 
Так как на конец 2011 года порядка 87% всего имущества ОАО “Газпром Нефть” составляли долгосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность, рассмотрим их подробнее.
 
Финансовые вложения
В соответствии с Financial Accounting Standards Board2 (FASB) Accounting Standards Codification3 (ASC) 825 «Возможность отражения финансовых активов и обязательств по справедливой стоимости», а также поправкой в ASC 320 финансовые вложения учитываются по справедливой стоимости. Справедливая стоимость инвестиций основывается на рыночных котировках, если применимо, или по текущей стоимости ожидаемых денежных потоков с учетом ставки дисконтирования, применимой для расчета в соответствии с уровнем риска инвестиций.
Все долговые и долевые ценные бумаги Компании классифицируются по трем категориям: торговые ценные бумаги; ценные бумаги, имеющиеся в наличии для реализации; бумаги, удерживаемые до погашения.
Торговые ценные бумаги приобретаются  и хранятся, в основном, для целей  их перепродажи в ближайшем будущем. Ценные бумаги, удерживаемые до погашения, представляют собой финансовые инструменты, которые Компания намерена и имеет  возможность удерживать до наступления  срока их погашения. Все остальные  ценные бумаги, не относящиеся к  вышеуказанным двум категориям, рассматриваются  как бумаги, имеющиеся в наличии  для реализации.
Нереализованные прибыль или убытки по торговым ценным бумагам и бумагам, удерживаемым до погашения, включены в  консолидированные отчеты о прибылях и убытках. Нереализованные прибыль  или убытки по ценным бумагам, имеющимся  в наличии для реализации, за минусом  налогов, отражаются до момента их реализации как самостоятельный элемент  совокупного дохода. Реализованные  прибыли и убытки от продажи ценных бумаг, имеющихся в наличии для  реализации, определяются отдельно по каждому виду ценных бумаг. Дивиденды  и проценты к получению отражаются по методу начисления. [4,стр.10]
Рассмотрим их структуру. Ни одна из перечисленных ниже компаний не котируется на рынке ценных бумаг в России. Существенные инвестиции, учитываемые по методу долевого участия, и прочие долгосрочные инвестиции по состоянию 31 декабря 2011 и 2010 гг. представлены в таблице 2.
 
Таблица 2. Существенные инвестиции, учитываемые по методу долевого участия  и прочие долгосрочные инвестиции на 2010-2011 год.
Инвестиции  в зависимые компании, учитываемые  по методу долевого участия
Процент долевого участия по состоянию на 31 декабря 2011
Балансовая  стоимость по состоянию на, млн. дол.
31 декабря  2011
31 декабря  2010
ОАО “НГК Славнефть”
49,9
2556
2798
ОАО “Томскнефть ВНК”
50
1249
1334
Salym Petroleum Development N.V.
50
1395
1287
СеверЭнергия
25,5
781
894
Прочие
  108
59
Итого инвестиции в зависимые компании, учитываемые по методу долевого участия
6089
6372
Итого долгосрочные инвестиции по стоимости приобретения
278
290
Долгосрочные  займы выданные
86
332
Итого долгосрочные финансовые вложения
6453
6994

Источник: Консолидированная Финансовая Отчетность ОАО “Газпром Нефть”[4, стр. 23]
 
Доля Компании в чистой прибыли  зависимых компаний, учитываемых  по методу долевого участия, включая  долю в неконтролируемой доле участия  за годы, закончившиеся 31 декабря 2011, 2010  гг. продемонстрированы в таблице 3.
 
Таблица 3. Доля ОАО “Газпром Нефть” в чистой прибыли зависимых  компаний
Зависимые компании:
Доля в чистой прибыли зависимых  компаний, млн. дол.
2011
2010
ОАО «НГК «Славнефть»
10
92
ОАО «Томскнефть ВНК»
101
55
Salym Petroleum Development N.V.
108
82
СеверЭнергия
(21)
(5)
Прочие 
50
5
Итого доля в чистой прибыли зависимых  компаний
248
229

Источник: Консолидированная Финансовая Отчетность ОАО “Газпром Нефть”[4, стр. 24]
 
Из таблиц 2 и 3 видно, что корпорация пока инвестирует в зависимые  общества намного больше, нежели извлекает  прибыли. Это можно объяснить  сравнительной молодостью как самой компании, так и дочерних обществ в которые она инвестирует.
 
 
Дебиторская задолженность
По состоянию на 31 декабря 2011 и 2010 гг. дебиторская задолженность представлена в таблице 4.
 
Таблица 4. Дебиторская  задолженность на 2010-2011 год.
Дебиторская задолженность
Торговая  дебиторская задолженность 
2 167
1 616
34%
Налог на добавленную стоимость 
791
682
16%
Дебиторская задолженность связанных сторон
222
117
90%
Прочая  дебиторская задолженность 
778
541
44%
Минус: резерв по сомнительной дебиторской  задолженности 
(396)
(356)
11%
Итого дебиторская  задолженность 
3562
2600
37%

Источник: Консолидированная Финансовая Отчетность ОАО “Газпром Нефть”[4, стр. 21]
 
Из таблицы видно, что все  статьи дебиторской задолженности  в 2011 году по сравнению с 2010 возросли. Наибольший рост заметен в дебиторской задолженности связанных сторон, - это те организации, с которыми ведет свою деятельность корпорация. 
Рост сомнительной дебиторской  задолженности нежелателен, однако он имеет меньший темп роста, чем  общая дебиторская задолженность (11% против 37%), а это значит, что  его удельный вес сокращается.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2.3. Анализ пассива баланса
2.3.1. Анализ пассива баланса по горизонтали
 
Горизонтальный анализ пассива  баланса проводится аналогично анализу  актива. Он представлен в таблице 5.
 
 
Таблица 5. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов ОАО “Газпром Нефть”
Показатель
На  конец года
На  начало года
Изменение за год
Тыс. руб.
% к  итогу
Тыс. руб.
  Тыс. руб.
% к  итогу
1
2
3
4
5
6
7
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
288194534
38,9674%
232616988
40,7951%
55577546
124%
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
7586
0,0010%
7586
0,0013%
0
100%
Собственные акции, выкупленные у акционеров
-
-
-
-
-
-
Переоценка внеоборотных активов
-
-
-
-
-
-
Добавочный капитал (без переоценки)
7807598
1,0557%
7807598
1,3693%
0
100%
Резервный капитал
379
0,0001%
379
0,0001%
0
100%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
280378971
37,9107%
224801425
39,4244%
55577546
125%
Фонд социальной сферы государственной
-
-
-
-
-
-
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
180276115
24,3755%
220366245
38,6466%
-40090130
82%
Заемные средства
177261998
23,9680%
218352828
38,2935%
-41090830
81%
Отложенные налоговые обязательства
1129311
0,1527%
584730
0,1025%
544581
193%
Оценочные обязательства
1884806
0,2548%
1428687
0,2506%
456119
132%
Прочие долгосрочные обязательства
-
-
-
-
-
-
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
271107233
36,6570%
117225078
20,5583%
153882155
231%
Заемные средства
146697284
19,8353%
29245335
5,1289%
117451949
502%
Кредиторская задолженность, в т. ч.
122571366
16,5732%
80121471
14,0513%
42449895
153%
     поставщики и подрядчики
72743643
9,8358%
45802703
8,0326%
26940940
159%
     задолженность перед персоналом организации
475405
0,0643%
96312
0,0169%
379093
494%
     задолженность перед государственными внебюджетными фондами
7945
0,0011%
3668
0,0006%
4277
217%
     задолженность по налогам и сборам
595049
0,0805%
2106429
0,3694%
-1511380
28%
     прочие кредиторы
48730043
6,5889%
24639856
4,3212%
24090187
198%
     задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов
19281
0,0026%
7472503
1,3105%
-7453222
0%
Доходы будущих периодов
145401
0,0197%
364
0,0001%
145037
39945%
Оценочные обязательства
1693182
0,2289%
7857908
1,3781%
-6164726
22%
Прочие обязательства
-
-
-
-
-
-
БАЛАНС
739577882
100%
570208311
100%
169369571
130%

Источник: составлено по данным бухгалтерского баланса ОАО Газпром Нефть [3]
 
На ОАО “Газпром Нефть” за исследуемый период произошло увеличение баланса пассива на 30%. При этом наибольший рост заметен по отложенным налоговым обязательствам, который составил 93%, краткосрочные заемные средства увеличились более чем в 5 раз, на 402%, кроме того увеличилась кредиторская задолженность на 53%, среди которой наиболее возросла задолженность перед персоналом организации – рост на 394%, что можно объяснить ростом числа персонала, а также, допуская значительную часть наивности в суждениях, ростом зарплат среди сотрудников. Стоит отметить, что долгосрочные заемные средства сократились на 19%.
В целом, увеличение кредиторской задолженности  и заемных средств свидетельствует о привлечении дополнительных капиталов для развития компании, что характерно, для относительно молодых, динамично развивающихся предприятий, а тем более, находящихся ”под крылом” одной из крупнейших корпораций страны ОАО “Газпром”. Самые динамичные темпы роста заметны по статье доходы будущих периодов – они возросли более чем в 399 раз. Опять же это можно связать с активной инвестиционной политикой компании и динамичным расширением производств.
Основные сокращения в статьях  пассива – это долгосрочные заемные  средства, как уже отмечалось, а  также сокращение на 72% задолженности  по налогам и сборам, что, впрочем, никак не отразилась общем росте  кредиторской задолженности. Наиболее сильно, на 78%, сократились оценочные  обязательства.
 
2.3.2. Анализ пассива баланса по вертикали
 
На ОАО “Газпром Нефть” за исследуемый период произошло увеличение пассива баланса на 30%. Наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль (37,9% на конец года и 39,4 на начало), заемные средства (19,8% на конец года и 5,1% на начало), а также кредиторская задолженность (16,6% на конец и  14% на начало года). Непокрытый убыток можно легко объяснить крупными приобретениями, в числе которых, к примеру, доля в обществе СеверЭнергия. Краткосрочные заемные средства и кредиторская задолженность занимают порядка 35% в общем балансе пассива. Это нормальное явление для вертикально-интегрированных компаний, манипулирующих огромными финансовыми потоками.
При этом, если капитал и резервы практически не изменились (41% на начало года против 39% на конец), то краткосрочные и долгосрочные обязательства как бы поменялись местами, их удельный вес на начало периода в балансе пассива был примерно 20% и 39%, соответственно, а к концу отчетного периода стал 37% и 24%, соответственно. Это говорит о том, что сократила долгосрочные долги, но не пренебрегла краткосрочными для восполнения затрат. Изменения в краткосрочных обязательствах можно списать на крупные приобретения, для которых могли потребоваться дополнительные средства. Сокращение долгосрочных обязательств свидетельствует об исполнении компанией своих обязанностей, что, бесспорно, благоприятный факт.
В целом можно говорить о том, что состояние пассива баланса  не сильно изменилось. Хотя и зафиксирован рост пассива на 30%, долгосрочные обязательства сократились на 18%, значительно сократился и их удельный вес с 38% до 24%. Если компания в будущем сократит свои краткосрочные обязательства, можно будет говорить об однозначном улучшении состояния баланса, а значит и о более эффективном функционировании корпорации.
2.4. Анализ финансового состояния предприятия
2.4.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия
 
Таблица 6. Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Показатель
На начало года
На конец года
1. Собственный  капитал
форма 1 С.490+С.640+С.650+С.660-С.390
232616988
288194534
2. Внеоборотные  активы
 форма 1 С.190 + С.230
160057168
201015413
3. Величина собственных  оборотных средств 
(п.1-п.2)
72559820
87179121
4. Долгосрочные  заемные средства 
форма 1 с.590
218352828
177261998
5. Величина собственных  и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов
(п. З + п. 4)
290912648
264441119
6. Краткосрочные  заемные средства 
форма 1 с.610
29245335
146697284
7. Общая величина оборотных средств для формирования запасов
(П.5 + П.6)
320157983
411138403
8. Запасы 
форма 1 с.210
13240773
24459819
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств
(п.З-п.8)
+59319047
+62719302
10. Излишек (недостаток) обшей величины основных источников средств для формирования запасов
(п.5-п.8)
+277671875
+239981300
11. Излишек (недостаток) общей величины основных источников средств для формирования запасов
(п.7-п.8)
+306917210
+386678584
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости
{9; 10; 11}
(1;1; 1)
(1;1;1)

 
Как видно из таблицы 6, ОАО “Газпром Нефть” на протяжении исследуемого периода (2011 года)  работает более чем устойчиво  и эффективно. К концу года наблюдается  увеличение собственных оборотных  средств и общей величины основных источников средств для формирования запасов. Краткосрочные и долгосрочные заемные средства имеют тенденцию к снижению, что позволяет судить о ситуации в перспективе, которая будет ориентировочно соответствовать текущей.
 
Исходя из таблицы 7, ОАО “Газпром Нефть” имеет не лучший показатель автономии, однако это характерно для  вертикально-интегрированной корпорации. Кроме того, показатель ниже среднего достигается за счет краткосрочных  и долгосрочных займов и кредитов, которые впоследствии могут помочь развитию предприятия. В целом Газпром  Нефть имеет достаточную зависимость  от внешних источников финансирования, что подтверждает и коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств, превышающий в полтора  раза среднеотраслевой показатель. Это  не самый благоприятный факт для  финансового состояния корпорации, однако он не является решающим.
 
 
Таблица 7. Относительные показатели финансовой устойчивости
значение
Показатель
1 .Имущество предприятия
 форма 1 (С.399-С.390)
    570208311
739577882
2.Собственный капитал 
форма 1 (С.490-С.390+ С.640+С.650+С. 660)
    232616988
288194534
3.Заемные пассивы 
форма 1 (С.590+С.690- c640-c.650-c.660)
    337590959
451237947
3.1 .Долгосрочные кредиты и займы
форма 1 (с.510)
    218352828
177261998
3.2.Краткосрочные кредиты и займы
форма 1 (с.610)
    146697284
29245335
3.3. Кредиторская задолженность
форма 1 (С.620+С.630)
    80121471
122571366
4.Внеоборотные активы 
форма 1 (с. 190+С.230)
    160057168
201015413
4.1.Основные средства 
форма 1 (с. 120)
    16065594
15876074
4.2.Незавершенное строительство 
форма 1 (с. 130)
    5370326
2266614
4.3.Долгосрочные финансовые вложения форма 1 (с.140)
    193946873
67433466
5.Собственные оборотные
средства
(п.2-п.4)
>0
  + 72559820
+ 87179121
6.Оборотные активы 
форма 1 (С.290-С.230)
    214615214
469563436
6.1. Запасы
форма 1 (с.210-с.216)
    13240773
24459819
6.2. Денежные средства  и краткосрочные финансовые вложения
форма 1 (С.250+С.260)
    26853194
6607256
6.3. Краткосрочная дебиторская задолженность
форма 1 (С.240+С.220+С.216)
    200523688
76570095
7. Коэффициент автономии
(П.2/П.1)
0,5-0,8
0,5
0,41
0,39
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
(п.3/п.2)
1-0,25
1
1,45
1,57
9. Коэффициент маневренности
(п.5/п.2)
    0,31
0,30
10. Коэффициент мобильности всех средств
(п.6/п.1)
    0,38
0,63
11. Коэффициент мобильности  оборотных средств 
(п.6.2/п.6)
    0,13
0,01
12. Коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами
(п.5/п.6.1)
    5,48
3,56
13. Коэффициент обеспеченности внеоборотных  активов собственными средствами 
(п.4/п.2)
    0,69
0,70
14. Коэффициент кредиторской задолженности  (п.3.3 / п.3)
    0,24
0,27
15. Коэффициент концентрации перманентного  капитала
(п.2 + п.3.1)/п.1
    0,79
0,63
16. Уровень функционирующего капитала
(п.1.-п.4.3.- с. 250)/п.1
    0,33
0,36
17. Коэффициент прогноза банкротства 
((П.6.3.+П.6.2.-П.3.2.-П.3.3.)/П.1.)
    0,001
-0,093

 
Коэффициент маневренности достаточно высок для данной отрасли. Это  положительно сказывается на ликвидности  предприятия. Коэффициент мобильности  всех средств также достаточно высок, это достигается за счет преобладания оборотных средств над внеоборотными.
Коэффициент мобильности оборотных  средств значительно упал к концу  года, дабы значительно увеличилась  краткосрочная дебиторская задолженность, чей удельный вес стал еще больше преобладать над  более ликвидными денежными средствами и их эквивалентами, а также финансовыми вложениями. При этом коэффициент мобильности всех средств значительно вырос.
Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами к концу года сократился, что нивелировало положительный эффект, произведенный  на ликвидность ростом коэффициента маневренности.
Практически не изменился коэффициент  обеспеченности внеоборотных активов  собственными средствами, что обусловлено  достаточно равномерным ростом статей данных активов.
Коэффициент кредиторской задолженности  достаточно невысок на протяжении исследуемого периода и составляет порядка 0,26, это объясняется тем, что корпорация не пренебрегает также и другими  видами заемных средств.
Коэффициент концентрации перманентного  капитала выше, чем коэффициент автономии, это достигается за счет значительных долгосрочных обязательств.
Уровень функционирующего капитала порядка 34,5% показывает, что большую часть  свободных финансовых ресурсов корпорация инвестирует, и лишь треть вкладывает в собственное развитие. Стоит  также учесть, что вложения в дочерние и зависимые компании, отражаются как инвестиции, хотя на деле эти  средства способствуют развитию самой  корпорации. Таким образом, нельзя однозначно сказать, что “чистые” инвестиции компании преобладают.
Коэффициент прогноза банкротства  к концу года принял незначительное отрицательное значение, что не является самым благоприятным фактом для  компании, однако, учитывая сложную  систему управления и финансирования корпорации, едва ли этим показателем  можно манипулировать, для выявления  кризисной ситуации.
В целом на основании данных показателей  можно сделать вывод, что состояние  корпорации радикально не изменилось. Наметились как повышения, так и  снижения в некоторых ключевых финансовых коэффициентах. Упала мобильность  оборотных средств, однако в целом  мобильность всех средств значительно  повысилась. Сократился коэффициент  обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. На конец года корпорация находится в достаточно благоприятном, устойчивом финансовом положении.
 
2.4.2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
 
Под ликвидностью понимают возможность  реализации материальных и других ценностей  и превращения их в денежные средства.
Предприятие ликвидно, если ликвиден его баланс.
По степени ликвидности имущество предприятий делят на следующие группы:
      Группа – А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные вложения)
      Группа – А2 – легко реализуемые активы (товары, готовая продукция), краткосрочная дебиторская задолженность)
      Группа – А3 – медленно реализуемые активы (запасы сырья, материалов, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенное производство, издержки обращения, долгосрочная дебиторская задолженность)
      Группа – А4 – трудно реализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения)
 
Используя данные бухгалтерского баланса [3], проведем группировку имущества корпорация по степени ликвидности, оценим динамику изменения ликвидности имущества, а результаты анализа представим в таблице 8.
Из таблицы 8 видно, что за анализируемый  период величина наиболее ликвидных  средств возросла на 306% в основном за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений. Изменения денежных средств менее значительны.
 
Таблица 8. Оценка величины и динамики ликвидности имущества предприятия
Имущество предприятия
Значение
Изменение
Начальный
период
Конечный
период
Абсолютная
величина
в %
1
2
3
4
5
1. Наиболее ликвидные  средства:
6607256
26853194
20245938
306%
1.1. Денежные средства
6325832
11762458
5436626
86%
1.2. Краткосрочные финансовые вложения
281424
15090736
14809312
5262%
2. Легкореализуемые  активы:
374521712
814479615
439957903
117%
2.1. Товары отгруженные
3069023
5578255
2509232
82%
2.2. НДС по приобретенным  ценностям
6576815
9136629
2559814
39%
2.3. Прочие оборотные активы
-
-
-
-
2.4. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:
188190370
409113794
220923424
117%
- покупатели, заказчики
45338743
66223059
20884316
46%
- задолженность участников по взносам в уставный капитал
-
-
-
-
- прочие дебиторы
131346761
324427878
193081117
147%
3. Медленно реализуемые  активы:
343502618
266093093
-77409525
-23%
3.1. Запасы (за исключением товаров отгруженных)
10171750
18881564
8709814
86%
3.2. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
193946873
67433466
-126513407
-65%
З.З. Долгосрочные финансовые вложения
139383995
179778063
40394068
29%
4.Неликвидные  активы:
16910270
17094205
183935
1%
4.1. Основные средства
16065594
15876074
-189520
-1%
4.2. Нематериальные активы
172777
172256
-521
0%
4.4. Прочие внеоборотные активы
671899
1045875
373976
56%

 
Величина легко реализуемых  активов выросла на 117% или на 439957903 тыс. руб. Наиболее сильно возросла краткосрочная дебиторская задолженность.
Медленно реализуемые активы сократились  на 23%, в основном за счет сокращения долгосрочной дебиторской задолженности.
Неликвидные активы практически не изменились (рост всего на 1% или 183935 тыс. руб.) В структуре этих активов  сократились основные средства и  увеличились прочие внеоборотные активы. Нематериальные активы практически не менялись, в абсолютном измерении их сокращение составляет 521 тыс. руб.
Такую динамику ликвидности имущества  корпорации можно считать крайне благоприятной, так как быстрореализуемые  активы растут достаточно высокими темпами, а медленно реализуемые активы даже сокращаются, при практически неизменных неликвидных активах.
Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты.
      Группа – П1 – наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность.
      Группа – П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.
      Группа – П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства.
      Группа – П4 – постоянные пассивы – статьи раздела IV “Капитал и резервы”, к сумме собственных средств прибавляется сумма резервов предстоящих расходов и платежей, фонды потребления и доходы будущих периодов
 
Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
 
A1>П1; A2>П2; A3>П3; A4>П4.
 
Таблица 9. Оценка величины и динамики срочных пассивов.
Имущество предприятия
Значение
Изменение
Начальный
период
Конечный
период
Абсолютная
величина
в %
1
2
3
4
5
1. Срочные обязательства:
80121471
122571366
42449895
53%
1.1. Кредиторская задолженность 
80121471
122571366
42449895
53%
- поставщики  и подрядчики
45802703
72743643
26940940
59%
- перед  персоналом организации
96312
475405
379093
394%
- перед  государственными внебюджетными  фондами
3668
7945
4277
117%
- по  налогам и сборам
2106429
595049
-1511380
-72%
- прочие  кредиторы
24639856
48730043
24090187
98%
- задолженность  перед участниками (учредителями) по выплате доходов 
7472503
19281
-7453222
-100%
2. Краткосрочные пассивы
29245335
146697284
117451949
402%
3. Долгосрочные пассивы
220366245
180276115
-40090130
-18%
4. Постоянные пассивы
457418777
568718906
111300129
24%

 
Выполнение трех первых неравенств автоматически влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит “балансирующий” характер, но в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.
На начало года
На конец года
6607256 < 80121471
26853194 < 122571366
374521712 > 29245335
814479615 > 146697284
343502618 > 220366245
266093093 > 180276115
16910270 < 457418777
17094205 < 568718906

 
В рассмотренном примере все  четыре неравенства одновременно ни в начале, ни в конце периода  не выполняются, следовательно, ликвидность  баланса не является абсолютной. Однако, при этом выполняется минимальное условие финансовой устойчивости. А также оба отрезка периода демонстрируют выполнение 3ех из 4ех неравенств.
Ликвидность баланса оценивается  с помощью следующих специальных  показателей, представленных в таблице 10.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К аб. лик.) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятия может погасить в ближайшее время (таблица 10).
Краткосрочные обязательства включают сумму краткосрочных кредитов, займов, кредиторскую задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. При оценке платежеспособности следует проанализировать динамику изменения этой характеристики и сравнить полученную величину с  предельным теоретическим значением  данного показателя (0,2 – 0,25).
Знание значения показателя абсолютной ликвидности необходимо в основном поставщикам сырья, материалов и  других ценностей, а также банку, кредитующему данное предприятие.

Промежуточный коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия, К пр. лик.) Этот коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Оценка нижней нормальной границы  коэффициента ликвидности выглядит в мировой практике так:
K пр. лик. > 1. В России это ограничение снижено до 0,6-0,7.
Коэффициент промежуточной ликвидности  характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  дебиторской задолженности.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент  текущей ликвидности) – отношение  совокупной величины запасов и затрат (без расходов будущих периодов), денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности  к краткосрочным обязательствам.
Общий коэффициент ликвидности  показывает платежные возможности  предприятия, оцениваемые при условии  не только своевременных расчетов с  дебиторами и благоприятной реализации продуктов ОАО “Газпром Нефть”, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
Уровень коэффициента покрытия зависит  от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры  запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него являются ограничение:
К т. лик. => 2.
Из таблицы 10 видно, что к концу  года произошло снижение коэффициентов текущей и промежуточной ликвидности, а коэффициент абсолютной ликвидности возрос. Однако даже в конце года коэффициенты текущей и промежуточной ликвидности удовлетворяют нормативные значения, а промежуточная ликвидность почти в 4 раза превосходит нормы для России. Абсолютная ликвидность, хотя и имела тенденция к повышению, пока не достигла нормы. Причинами таких изменений служат достаточно сильный рост по всем показателям, служащим для вычисления ликвидности.
В целом можно сказать, что предприятие  ликвидно.
 
Таблица 10. Относительные  показатели ликвидности
Показатели
Среднее значение в нефтегазовом комплексе в 2010-2011 г.
1
2
3
4
5
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
   с.250+с.260
  6607256
  26853194
2. Дебиторская задолженность
   С.240+С.220+С.216+С.270
  374521712
  814479615
3. Запасы
   с.210-с.216
  10171750
  18881564
4. Краткосрочные кредиты и займы
   с.610
  29245335
  146697284
5. Краткосрочная кредиторская задолженность    с.610+с.63О+с.670
  80121471
  122571366
6. Коэффициент текущей
ликвидности
   (п.1 + п.2 + п.3)/(п.4+п.5)
>2
3,58
0,958
3,19
7. Промежуточный коэффициент ликвидности
    (П.1+П.2)/(П.4+П.5)
0,6-0,7
3,48
  3,12
8. Коэффициент абсолютной ликвидности
   П.1/(П.4+П.5)
02,-0,25
0,06
  0,10

 
Ликвидность баланса корпорации тесно  связана с ее платежеспособностью, т.е. способностью в должные сроки  и в полной мере отвечать по своим  обязательствам.
В ходе анализа оценим текущую и  ожидаемую платежеспособность.
Текущая платежеспособность рассчитывается на определенную дату путем сопоставления  платежных средств и первоочередных обязательств предприятия на эту дату.
К первоочередным обязательствам относятся  задолженность по заработной плате, по социальному страхованию и  обеспечению, а также погашение заемных средств и банковских кредитов.
Общая сумма первоочередных обязательств составляет 147 180 634 тыс. руб. Платежные средства предприятия – денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения, готовая продукция и товары, которые реально могут быть проданы и взысканы (дебиторская задолженность) с должников предприятия к установленной дате. Платежные средства составляют 442 623 818,5 тыс. руб. на конец года, где 11 762 458 тыс. руб. – денежные средства на счетах, 15 090 736 тыс. руб. – краткосрочные финансовые вложения, 409 113 794 тыс. руб. – дебиторская задолженность, которая может быть получена к установленной дате и 6 656 830,5 тыс. руб. – 50% остатка готовой продукции, которая может быть реализована к установленной дате.
 
Тогда ожидаемая платежеспособность (ПС ож.) составит:
ПС ож =(ДС + ? ГП + Фин. Влож. + Деб. Зад.) / О = 442623818,5 / 147180634 = 3
 
Так как полученное значение оказалась значительно выше 1, то можно признать ожидаемую платежеспособность хорошей.
На практике платежеспособность часто  оценивается с помощью коэффициентов  ликвидности баланса. Действительно, платежеспособность сильно зависит от ликвидности баланса, однако на нее значительное влияние оказывают другие факторы, в их числе:
    Политическая обстановка в стране;
    Состояние денежного рынка;
    Финансовое состояние дебиторов;
    Прочие.
 
2.5. Анализ финансовых результатов деятельности корпорации
2.5.1. Анализ прибыли
 
Выручка от реализации (таблица 11) увеличилась в отчетном периоде более чем на 34%, при этом затраты увеличились чуть менее чем на 32%, это повлекло за собой увеличение прибыли на гораздо более значительные 49%.
В результате больших темпов роста  выручки над затратами выросла  не только прибыль от реализации, но и чистая прибыль, ее рост составил 62,5%. Кроме того, в отчетном периоде возросло сальдо по финансовым результатам, которое, впрочем, по-прежнему отрицательно и составляет -15 млн. долл. в 2011 году, против -70 млн. долл. в 2010.
Удельный вес чистой прибыли  в балансовой прибыли незначительно  сократился (порядка 2%), это связано  с увеличением налоговых выплат ОАО “Газпром Нефть”.
В целом анализ прибыли демонстрирует  благоприятные результаты деятельности организации.
 
Таблица 11. Динамика прибыли
Показатель
Сумма
Отклонение
Базовый год (2010)
Отчетный год (2011)
Млн. долл.
%
Выручка от реализации услуг
32912
44172
11260
134,21%
Себестоимость услуг, коммерческие и управленческие расходы 
28239
37193
8954
131,71%
Валовый доход
4673
6979
2306
149,35%
Прибыль от реализации
4673
6979
2306
149,35%
В % от балансовой прибыли
108,00%
97,27%
-10,73%
90,07%
Сальдо  по финансовым результатам 
-70
-15
55
21,43%
Сальдо  операционных доходов и расходов
-276
211
487
-76,45%
Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности
4327
7175
2848
165,82%
В % от балансовой прибыли
100
100
0
100,00%
Сальдо  доходов и расходов от внереализационных  результатов 
-
-
-
-
Балансовая  прибыль
4327
7175
2848
165,82%
В % от балансовой прибыли
100
100
0
100,00%
Чистая  прибыль
3438
5587
2149
162,51%
В % от балансовой прибыли
79,45%
77,87%
-1,59%
98,00%
Нераспределенная  прибыль отчетного периода
-
-
-
-
В % от балансовой прибыли
-
-
-
-

 
 
2.5.2. Анализ рентабельности
 
Рост прибыли отражается и на стабильном росте показателей рентабельности (таблица 12). Общая рентабельность корпорации возросла до 29% от 23% начала периода. Выросла  также и рентабельность внеоборотных активов 1,07 2011 году, против 0,81 2010 года.
Росла рентабельность собственного и  функционирующего капиталов. Последний  в разы превышает незначительно  сократившийся показатель рентабельности инвестиций – это говорит о  том, что корпорации выгоднее вкладывать средства в свое развитие, а не во вне.
Сократилась также и рентабельность текущих активов, что связано  с долгосрочными финансовыми  вложениями и инвестициями.
В целом состояние показателей  прибыльности хозяйственной деятельности ОАО “Газпром Нефть” не вызывает никаких опасений и может считаться благоприятным.
 
 
 
Таблица 12. Показатели прибыльности хозяйственной деятельности4
Показатель
Среднеотраслевое знач. в нефтехимической отрасли в 2010-2011 году
1. Общая рентабельность предприятия 
  0,23
0,29
2. Рентабельность внеоборотных активов
  0,81
1,07
3. Рентабельности собственного капитала
  0,56
0,75
4. Рентабельности текущих активов
  0,60
0,46
5. Рентабельность инвестиций
  0,06
0,05
6. Рентабельности функционирующего  капитала
  0,33
0,38

 
Показатели эффективности управления аналогично возросли. Рентабельность всех операций и рентабельность продаж увеличиваются приблизительно одинаковыми  темпами (16% к концу года против 13% на начало года). Резко возросла рентабельность прочих операций, чей коэффициент  составил 76% против отрицательных показателей  прошлого года.
Умеренно возросла и рентабельность реализованной продукции к затратам на ее производство, которая составила 19% в отличие от 17% на начало периода.
 
Таблица 13. Показатели эффективности  управления
Показатель
Среднеотраслевое знач. в нефтехимической отрасли в 2010-2011 году
1. Рентабельность продаж
  0,131
0,162
2. Рентабельность всех операций
  0,131
0,161
3. Рентабельность прочих операций
  <0
0,76
4. Рентабельность реализованной продукции  к затратам на ее производство
  0,17
0,19

 
2.5.3. Анализ показателей деловой активности
 
Коэффициент общей оборачиваемости  активов существенно больше 1 (таблица 14), это говорит о том, что корпорация осуществляет полный цикл деятельности, т.е. стоимость имущества успевает сделать почти 2 оборота в год. Помимо прочего, коэффициент имеет  положительную динамику роста.
Оборотные средства на начало периода  оборачивались почти 5 раз в год, однако к концу года величина коэффициента сократилась до 2.8 ежегодных оборотов. Средний срок оборота оборотных средств по себестоимости от реализации имеет тенденцию к росту.
Достаточно скромные показатели оборачиваемости  запасов обусловлены спецификой нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей  деятельности, кроме того показатель ощутимо вырос за исследуемый  период (с 5.6 до 7.9).
Коэффициенты оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  достаточно стабильны. Так коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и средний срок оборота кредиторской задолженности возросли за исследуемый период, а средний срок оборота дебиторской задолженности и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизились. Это говорит лишь о перераспределении финансов корпорации.
Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов и коэффициент  оборачиваемости собственного капитала за анализируемый период стабильно росли.
 
Таблица 14. Показатели деловой  активности
Показатель
Среднеотраслевое знач. в нефтехимической отрасли в 2010-2011 году
1. Коэффициент оборачиваемости активов
  1,73
1,79
2. Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств 
  4,60
2,82
3. Средний срок оборота  оборотных средств по себестоимости от реализации
  91,20
151,50
4. Средний срок оборота  запасов 
  5,63
7,89
5. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности 
  2,58
2,78
6. Средний срок оборота  дебиторской задолженности
  139,33
129,46
7. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности 
  12,32
10,81
8. Средний срок оборота  кредиторской задолженности
  29,21
33,30
9. Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов 
  6,17
6,59
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
  4,24
4,60
11. Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов
  149,44
49,35
12. Коэффициент оборачиваемости основных средств
  61,46
83,47
13. Производительность труда
  -
-
14. Фондовооруженность труда
  -
-
15. Продолжительности производственного  цикла
  230,53
280,96
16. Продолжительности финансового  цикла
  201,32
247,66

 
Оборачиваемость наиболее ликвидных  активов значительно выше оборачиваемости  всех оборотных активов, однако она  имеет тенденцию к снижению, что обусловлено сильным ростом денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, намного опережающим рост выручки от реализации продуктов и услуг.
Данные о численности работников и затраченных на производство продукции и услуг человеко-часов не предоставляются, но можно утверждать, что при статичных показателях численности работников (а годовые изменения этого показателя, как правило, незначительны), производительность труда возросла, так как возросла выручка от реализации. А вот фондовооруженность немного сократилась, так как стоимость основных фондов снизилась (пункт 4.1 таблицы 7).
Продолжительности производственного и финансового цикла возросли, однако это показатели в целом характерны для данной отрасли. Кроме того, финансовый цикл мог увеличиться за счет увеличения средств корпорации.
Совокупность рассмотренных  показателей позволяют заключить  об удовлетворительном состоянии деловой  активности ОАО “Газпром Нефть”.
 
2.5.4. Факторный анализ рентабельности
 
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Существует множество методов факторного анализа  различных показателей рентабельности, среди которых наибольшую известность  за рубежом получила формула, разработанная  фирмой Дюпон, анализирующая показатель рентабельности собственного капитала по чистой прибыли;  а в России – трех- и пятифакторная модели анализа общей рентабельности (активов) предприятия, разработанные А. Д. Шереметом.
Проведем трехфакторный анализ рентабельности по этой методике. Исходные данные для анализа представим в  таблице 15.
 
Таблица 15. Данные для трехфакторного анализа рентабельности.
Показатель
2010 год
2011 год
Обозначения
1. Рентабельность продукции 
(табл. 13 п. 1)
0,131
0,162
Rn
2. Фондоемкость внеоборотных активов
(табл. 14 1/п. 9)
0,162
0,152
EAB
3. Фондоемкость оборотных активов
(табл. 14 1/п. 2)
0,217
0,355
EAO
4. Рентабельность капитала (общая  рентабельность предприятия) 
(табл. 12 п. 1)
0,23
0,29


 
    Исследование влияние изменения фактора рентабельности продукции:
      Условная рентабельность капитала по рентабельности продукции:
Rк(Rn)=Rn11/(EAB10+EAO10)=0,162/(0,162+0,217)=0,427
      Выделяем влияние фактора рентабельности продукции:
?Rk(Rn)=Rk(Rn)-Rk10=0,427-0,23=0,197 => 19,7%
 
    Исследование влияние фондоемкости внеоборотных активов на рентабельность капитала:
      Rk(EAB)=Rn11/(EAB11+EAO10)=0,162/(0,152+0,217)=0,439
      ?Rk(EAB)=Rk(EAB)-Rk(Rn)= 0,439-0,427 = 0,012 => 1,2%
 
    Исследование влияния  фондоемкости оборотных активов на рентабельность капитала:
      Rk(EAO)= Rn11/(EAB11+EAO10)=0,162/(0,152+0,355)=0,320
      ?Rk(EAO)=Rk(EAO)-Rk(EAB)=0,320-0,439= -0,119 => -11,9 %

    и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.