На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Электронная фондовая биржа США (NASDAQ)

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 16.12.2012. Сдан: 2012. Страниц: 18. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
Введение 

      Экономическое положение любой страны зависит  от деятельности разных видов финансовых институтов, таких как банки (финансово-кредитные  компании), страховые компании, пенсионные фонды, биржи - все эти учреждения, выступают в качестве посредников между разного рода покупателями и продавцами (денег – в виде кредитов и займов, товаров и т. д.).
      Биржа - это организация, выступающая посредником  между разного рода покупателями и продавцами на рынке, контролирующая законность совершаемых сделок и  являющаяся гарантом выполнения обязательств сторонами. Фондовая биржа - учреждение, в котором осуществляются финансовые, коммерческие операции с ценными бумагами, валютой.
      Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, которые вновь направляются в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.
      Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.
      Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.
      Ключевой  задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.
      Фондовая  биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. 
      Фондовые  биржи благодаря торговле ценными  бумагами, могут сосредотачивать в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь осуществляется купля – продажа акций и облигаций акционерных обществ, а также облигаций государственных займов.
      Биржевая  игра весьма заманчива. Покупая, ценные бумаги по низкому и продавая, по высокому курсу, можно получить крупную  биржевую прибыль.  Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка её задачей становится не только организация торговли, сколько её обслуживание.
      Механизм  биржи разнообразен. Для осуществления  работы на бирже выбирается руководящий  орган биржи – биржевой комитет, в который входят крупные товаропроизводители  или же их доверенные лица. Члены  биржи подразделяются на биржевых посредников (брокеров и маклеров) и дельцов (или дилеров), которые проводят операции с ценными бумагами.
      При фондовых биржах создаются валютные биржи, где продаётся и покупается иностранная валюта.
      Биржевая  деятельность рассматривается в  её эволюционном развитии: от сделок на наличный расчёт к форвардным сделкам, через них – к фьючерсным контрактам и, наконец, к опционной торговле, что позволяет значительно снизить риски.
      Фондовые  биржи являются непременным институтом рыночной экономики.

NASDAQ – ЭЛЕКТРОННАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА

     "Продолжая  формировать новый мир инвестирования, Nasdaq-Amex меняет само определение  фондового рынка... и то, чем он  вообще может быть."
      Как вы считаете, когда была организована первая в мире электронная фондовая биржа? 5-10 лет назад? Неправильно, еще раньше. Торговля на площадке NASDAQ - первом в мире электронном фондовом рынке - началась еще в 1971 г., когда в наших квартирах только стали появляться черно-белые телевизоры. Сейчас NASDAQ - самый быстрорастущий рынок ценных бумаг в США, и по объему торгов он ранжируется под номером 2 в мире. Немалая заслуга в этом новых сетевых технологий, быстро поднявших эту электронную биржу в число лидеров
     NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations)- крупнейшая электронная фондовая биржа США. Она была основана Национальной ассоциацией дилеров ценных бумаг (NASD) в 1971 году. На этой бирже торгуются акции около 3,300 американских и международных компаний из всех отраслей мировой экономики и совершается большее количество сделок, чем на любой другой американской бирже.
     Биржа NASDAQ в настоящее время является лидером по объемам торгов. На ней  представлены все крупнейшие компании, лидирующие в основных секторах и  областях бизнеса. Охвачены такие сектора  как технологический, розничной торговли, коммуникаций, финансовый, транспортный, СМИ, биотехнологический, нефтяной и другие. Рынок NASDAQ является первичным рынком для всех представленных на нем ценных бумаг. Приблизительно 54% торгуемых в США акций котируется на этой нью-йоркской бирже. Биржа принадлежит и управляется компанией The Nasdaq Stock Market Inc., акции которой торгуются под тикером NDAQ. На данный момент руководитель биржи - Роберт Грейфелд (Robert Greifeld).
     Руководство NASDAQ видит свою миссию в содействии увеличению капитала компаний. Столь благие намерения ("для всеобщей пользы и защиты прав инвестора") оно пытается воплотить в жизнь, совершенствуя "наиболее ликвидный, эффективный и беспристрастный рынок ценных бумаг". Голубая мечта наздаковцев - "создать первый в мире поистине глобальный рынок ценных бумаг... Мировой рынок рынков, построенный на сети сетей... соединяющий пулы ликвидных средств и инвесторов со всего мира... обеспечивающий самые оптимальные котировки ценных бумаг и самые низкие комиссионные".
     А на мечту денег не жалко. За последние  два года NASDAQ потратила $80 млн. на модернизацию своей частной сети, объединяющей около 10 тыс. дилеров практически  со всего континента. Компьютерное хозяйство NASDAQ впечатляет: 324 отказоустойчивых мэйнфрейма Tandem, более 50 ПК-серверов Dell Computer и Compaq Computer, а также 18 мэйнфреймов Unisys. Помимо бесчисленных батарей и источников бесперебойного питания - три мощнейших дизеля и огромные холодильники.
     У NASDAQ имеется резервная система  в городе Роквилл, которая дублирует важнейшие компоненты инфраструктуры. Такая избыточность почти на треть увеличивает ее стоимость, но зато она способна поддерживать продолжение торгов в случае неполадок на центральной системе. 
(Источник:
http://www.osp.ru/cw/1999/36/26.htm)
     Столь отлаженный механизм возник не сразу. В начале 60-х годов в рамках усилий за улучшение качества регулирования  рынка ценных бумаг, Конгресс США  попросил Комиссию по ценным бумагам  и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) провести специальное изучение всех фондовых рынков США. В результате проведенного комиссией исследования стало ясно, что розничный рынок ценных бумаг (так называемый рынок OTC- over-the-counter) является сильно раздробленным и весьма туманным для инвесторов. Для решения этой проблемы Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами (National Association of Securities Dealers, NASD) было поручено его систематизировать и автоматизировать.
     В конце 60-х началась разработка автоматизированной системы розничной торговли ценными бумагами, которая в дальнейшем получила название "автоматизированное котирование Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами" - National Association of Securities Dealers Automated Quotation - "NASDAQ".
     История NASDAQ ведет отсчет с 8 февраля 1971 г., со дня ее первых официальных торгов. Тогда эта автоматизированная система  просто показывала средние котировки  более чем 2500 низколиквидных ценных бумаг, ненашедших пристанища на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах (New York Stock Exchange, NYSE и American Stock Exchange, AMEX), которые установили серьезные требования допуска компаний в листинг. Маркет-мейкеры с NASDAQ зарабатывали огромные состояния на спрэде (разницы между ценой покупки и продажи), мотивируя его астрономический по нынешним временам размах высоким риском.
     Ну  а затем электронная биржа NASDAQ стала стремительно развиваться. С 1980 г. на дисплеях стали отображаться так называемые "внутренние котировки" ценных бумаг - лучшие цены спроса и предложения, что привело к весьма ощутимому снижению спрэда. В 1982 г. компании, входящие в первые строчки листинга, отделились и основали Национальный рынок Nasdaq (Nasdaq National Market) с более строгими требованиями по включению компаний в листинг.
     Увеличению  емкости и эффективности рынка NASDAQ в большой степени способствовали введение системы исполнения небольших  заказов (Small Order Execution System, SOES), появившаяся  возможность покупать ценные бумаги в кредит и введение правила защиты лимит-ордеров, которое запрещало маркет-мейкеру игнорировать клиентский ордер. Другое правило отменило практику отображения на частных рынках более выгодных цен в сравнении с ценами NASDAQ, прежде чем эти котировки станут видны широкой публике и т.д.
     Но  главное преимущество NASDAQ, отличающее ее от других фондовых площадок мира, заключается  в том, что участие на рынке  обеспечивается не только при помощи традиционных маркет-мейкеров, но и  посредством так называемых электронных  коммуникационных сетей (electronic communications network, ECN). Последние дают возможность пользователю показывать его ордер-заявку другим пользователям по всему миру, группировать попарно эти ордера, т.е. выполнять их или осуществлять сделку друг с другом. Таким образом, сетевые технологии позволяют резко увеличить ликвидность и прозрачность рынка за счет многократного расширения его потенциальных участников.
     В 1994 г. NASDAQ по среднегодовому объему торгов обошла крупнейшую и престижнейшую  Нью-Йоркскую фондовую биржу. А слияние NASD и AMEX, произошедшее 4 года спустя, еще больше упрочило позиции образованной Nasdaq Amex Market Group.
     О мощи этого финансово-инвестиционного  института говорят, к примеру, следующие  цифры. Объем торгов за 1998 г. составил $5,8 трлн., а рыночная стоимость более чем 5 тыс. компаний, входящих в листинг, составляет более $2,6 трлн. В настоящее время каждый день на бирже продают и покупают порядка миллиарда акций. Секрет такого успеха в постоянной готовности NASDAQ-AMEX внимать изменяющимся запросам инвесторов и самих компаний. 
     И неудивительно, что новое поколение hi-tech-гигантов отклонило предложение  респектабельной Нью-Йоркской фондовой биржи торговать на ее площадке, отдав предпочтение NASDAQ-AMEX. Ведь идеология  последней хорошо вписывается в мировоззрение высокотехнологичных фирм, которые больше тяготеют к бесшумным потокам быстрых электрических сигналов, чем к охрипшим до изнеможения дилерам, перемещающимся с кипой бумажных документов.
ИНДЕКСЫ
     Для оценки состояния рынка наздаковцы придумали целую серию индексов:
     1. Nasdaq Composite - обобщающий индекс, который  учитывает акции всех почти  5 тыс. компаний (как американских, так и иностранных), включенных  в листинг NASDAQ. Акции любой  из них влияют на индекс  пропорционально своей рыночной  стоимости. Последняя рассчитывается очень просто: общее число акций компании XYZ умножается на текущую рыночную стоимость одной акции XYZ.
     2. Индекс Nasdaq National Market Composite аналогичен Nasdaq Composite с той разницей, что составлен  на основе акций из листинга Национального рынка - одной из двух частей рынка NASDAQ.
     3. Индекс Nasdaq-100 составляют крупнейшие  нефинансовые американские и  иностранные компании, входящие  в листинг NASDAQ, - производители  компьютерного "железа" и "софта", телекоммуникационные компании, розничные и оптовые торговые фирмы, а также компании, связанные с биотехнологией. (Кстати, компаний неамериканского происхождения на NASDAQ больше, чем на AMEX и NYSE вместе взятых.) Каждая из ста компаний имеет в Nasdaq-100 Index определенную долю. В тройку лидеров Nasdaq-100 вошли Intel (7.86%), Cisco Systems (7.39%) и Microsoft (6.43%). Известные Интернет-порталы и электронные магазины выглядят на их фоне куда более скромно - Yahoo! занимает 1.82%, Amazon.сom. - 0.68%, eBay - 0.64%, Lycos - 0.45%.  

     Положение компании в индексе не является статичным. Так, например, прогресс сетевых технологий внес свои коррективы: в Nasdaq-100 с декабря  прошлого года стали входить регистратор  Интернет-адресов Network Solutions, разработчики технологий для электронной коммерции i2 Technologies и BroadVision и управления данными в сетях Network Appliance, Legato Systems и другие. 15 новичков Nasdaq-100 вытеснили даже таких ветеранов, как Autodesk, Reuters Group, Tech Data Corp.  
(Источник:
http://www.ibusiness.ru)
     Первоначально главным критерием попадания  в верхние строчки индекса  был вес компании, выраженный в  долларах США, – рыночная капитализация, но в декабре 1998 г. была проделана  хитрая "перебалансировка", по которой рыночная капитализация каждой компании уже умножалась на некий ежеквартально пересматриваемый весовой коэффициент. Результатом этого новшества, по мнению наздаковцев, должна была стать более совершенная диверсификация. В итоге, например, 600-миллиардная Microsoft уступает 166-миллиардной Cisco Systems.
     Если  компания раздумывает по поводу того, как ей попасть в Nasdaq-100 Index, то ей необходимо принять к сведению: среднедневной  оборот ее акций на бирже не должен быть ниже 100 тыс. штук. Фирма должна быть "бывалой", т.е. состоять в листинге NASDAQ или в листинге другой почтенной биржи не менее двух лет (этот срок может быть сокращен до одного года, если компания попадает в "двадцатипятку" лидеров Nasdaq-100 Index). К "иностранцам" требование в части среднего оборота акций на бирже ужесточается до 200 тыс. в день. Кроме того, рыночная стоимость международной компании неамериканского происхождения должна быть не менее $10 млрд. При этом рыночная стоимость, приходящаяся на США, – не менее $4 млрд. И последнее, акции иностранных фирм должны быть пригодны для опционной торговли. 
     Так что ждать в ближайшей перспективе  участия в Nasdaq-100 российских компаний вряд ли разумно. Ведь капитализация  даже таких монстров, как "Лукойл" ($1,8 млрд.), "Сиданко" ($1,5 млрд.) или "Газпром" ($1,0 млрд.), сильно не дотягивает до необходимого уровня. Не говоря уж о лидере ИТ-компаний - "Вымпелкоме" ($0,8 млрд.). 
     4. Отраслевые индексы учитывают  вид деятельности составляющих  их компаний. Например, Nasdaq Financial-100 определяется на основе около ста акций финансовых компаний. Индексы Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology характеризуют курсовые колебания акций промышленных и транспортных компаний, банков, телекоммуникационных, страховых и компьютерных компаний, финансовых небанковских учреждений, компаний, работающих с биотехнологиями.
     5. AMEX Composite - обобщенный индекс, отражающий  совокупную рыночную стоимость всех компонентов рынка AMEX (обыкновенных акций, депозитарных расписок и пр.) по отношению к совокупной рыночной стоимости этого рынка по состоянию на 29 декабря 1995 года.
     6. Среди прочих индексов, доступных на NASDAQ-AMEX, - Dow Jones Average - 30 Industrial, Dow Jones Average - 20 Transportation, Dow Jones Average - 15 Utilities, FORTUNE 500 Index, FORTUNE e-50 Index, Frank Russell - 3000 Index, Frank Russell - 1000 Index, Frank Russell - Midcap Index, NYSE Composite Index, S&P 500 Index, S&P Midcap 400 Index, S&P 100 Index, Wilshire 5000 Equity Index (Источник: http://dynamic.nasdaq-amex.com/dynamic/composite_0.stm)
"ИНДЕКСНЫЕ  АКЦИИ"
     Мудрые  люди не зря придумали пословицу  о том, что нельзя класть яйца в  одну корзину. На языке инвесторов это называется диверсификацией, без которой вложение средств во что-либо считается в наши дни полным безумием. Одним из довольно эффективных инвестиционных инструментов, хорошо сглаживающих скачки цен на акции одной компании, но, тем не менее, не страхующих от труднопрогнозируемых и практически не поддающихся контролю флуктуаций рынка (или, что гораздо хуже - его обвалов), считается вложение денег в так называемые Index Shares - "индексные акции", которые часто путают с самими индексами. Отжатые из сливок постиндустриального капиталистического общества "индексные акции", подобно акциям отдельно взятых компаний, сами являются объектами купли-продажи в течение всего торгового дня. Однако вероятность того, что рынок "подешевеет", гораздо меньше, чем падение акции одной фирмы, пусть даже очень крупной и известной.
     Основной  вид "индексных акций", котирующихся на электронной бирже NASDAQ, - Nasdaq-100 Shares. Это акции, привязанные к индексу Nasdaq-100 (Nasdaq-100 Index) - первоначально цена одной акции составляла 1/40 часть этого индекса.
     Среди других "индексных акций", котирующихся на NASDAQ, - депозитарные расписки SPDRS, привязанные  к индексу Standard & Poor\'s 500 Composite Stock Price Index; акции, основанные на Standard & Poor\'s 400 Mid-Cap Index, Select Sector SPDR Funds, Dow Jones Industrial Average и World Equity Benchmark.  

КАК УСТРОЕН NASDAQ? 

     Правила совершения и исполнения сделок регулируются NASD, Nasdaq и SEC. Заключение сделок полностью  автоматизировано, и к услугам  торгующих – ряд торговых платформ: SelectNet и SuperMontage с сервисами Primex и Nasdaq InterMarket. Распределение ордеров между маркет-мейкерами осуществляется через систему автоматической маршрутизации ордеров Liquidity Tracker. Проведение операций на внебиржевом рынке бумагами, не прошедшими процедуру листинга ни в одной бирже США, для участников Nasdaq возможно через систему OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board). В отличие от InterMarket, эта система не связана с SuperMontage, и действует как самостоятельный сервис.
     Новейшая  система отображения котировок и движения ордеров SuperMontage официально была запущена в действие 7 октября в Европе, а 14 октября в США. Система сменила устаревшую платформу SuperSoes, и служит для торговли акциями NNM и Nasdaq Small Cap Market. Кроме того, она обеспечивает доступ к торговле акциями, которые обращаются на других биржах США, через сервисную службу Nasdaq InterMarket, соединенную с межбиржевыми сетями CQS и ITS.
     В системе объединены процессы отображения  котировок по ценным бумагам и  оборота ордеров. Кроме того, платформа, по примеру ECN, имеет динамическую книгу ордеров. Проведение сделок автоматизировано, и осуществляется за 0.8 секунды. Для ордеров существует множество параметров, например, “цена/время”, что увеличивает гибкость торговли. Участие в работе через SuperMontage добровольное, хотя альтернативы по скорости, качеству, информативности и прочим параметров для участников Nasdaq не существует.
     SuperMontage отображает котировки всех участников Nasdaq, но ордера в нее позволено  вводить только маркет-мейкерам, ECN и биржам, обладающим особыми привилегиями (UTP exchanges).
     Еще один сервис, предлагаемый участникам Nasdaq - аукционная торговая система Primex Auction System. Через нее возможна торговля акциями внутри Nasdaq или через Nasdaq InterMarket. Компьютерная программа создает виртуальную толпу анонимных участников, которые состязаются за исполнение выставленного на аукцион заказа на покупку или продажу. Торги осуществляются только в рамках текущих лучших рыночных цен с использованием рыночных и лимит-ордеров. Аукционы осуществляются мгновенно, за 15 или за 30 секунд. Если заказ не исполняется через Primex, то он, по желанию клиента, может быть “переброшен” в SuperMontage.
     Nasdaq предлагает работающим с системой  ряд программных продуктов, подключенных к SuperMontage:
     QuoteView – ранее Nasdaq Level II, содержит лучшие  котировки каждого участника  рынка Nasdaq по каждой ценной  бумаге NNM и SCM;
     DepthView – предоставляет общие данные  по всем котировкам и ордерам  на пяти лучших ценовых уровнях  в SuperMontage, давая возможность анализировать тенденции рынка;
     PowerView – сочетает QuoteView и DepthView, отображая  всю информацию по данной ценной  бумаге на рынке;
     TotalView – расширяет возможности PowerView, добавляя возможность наблюдения  за потоками ордеров и ликвидностью рынка;
     iMQuote – предоставляет возможность  участникам Nasdaq получать котировки  ценных бумаг через InterMarket.
     Эти продукты служат заменой предыдущих второго и третьего уровней доступа  к системе. Самое простое приложение Nasdaq для работы, Nasdaq Level I, остается самостоятельным продуктом. Оно дает общее представление о рынке, предлагая лучшие текущие уровни спроса и предложения по данным акциям.
     Обновленный вариант системы SelectNet продолжает работать после основной торговой сессии, и  традиционно позволяет работать только с лимит-ордерами, выводя их непосредственно на маркет-мейкеров. 

КАК ЗАКАЛЯЮТ СТАЛЬ 

     Для приобретения акции, которая котируется в системе Nasdaq, клиент самостоятельно вводит ордер через системы прямого  доступа или посылает своему брокеру запрос. Далее ордер перенаправляется через Liquidity Tracker одному из маркет-мейкеров системы для исполнения через систему SuperMontage или аукционную систему Primex. Также можно исполнять ордера с помощью ECN, которые делают это либо путем внутреннего подбора, либо через SuperMontage.
     После окончания основной торговой сессии осуществление сделок через SuperMontage невозможно, и процесс происходит через систему SelectNet. Она во многом аналогична ECN, с главным отличием: сделки в ней требуют подтверждения сторон.
     Если  необходимая ценная бумага котируется не в Nasdaq, а на другой фондовой бирже  США, брокер также может исполнить  ваш заказ через Nasdaq. NYSE, региональные биржи и маркет-мейкеры Nasdaq связаны  между собой Консолидированной  Котировочной Системой (CQS), которая отображает информацию о котировках. Кроме того, участники рынка связаны Межрыночной торговой системой (ITS), через которую между биржами происходит переток ордеров. Nasdaq предоставляет доступ к ней через свою систему Nasdaq InterMarket, объединяющую маркет-мейкеров и группу ECN. Фирмы-участницы Nasdaq имеют доступ к большей части американского фондового рынка именно через это посредническое звено.
     По  итогам торговли, данные о ценах  и объемах совершенных сделок консолидируются и передаются во внешний мир через специализированные информационные системы. А услуги депозитария по ценным бумагам, клиринг и вся бумажная работа по сопровождению сделок с сентября 1999 г. производятся через Depository Trust and Cleaning Corporation (DTCC), обычно на третий рабочий день после их совершения (правило “Т+3”).
     За Nasdaq не нужно беспокоиться. Он бодро  растолкал своими электронными локтями  традиционные биржи, и дальше у него – только покорение новых высот. Посему, спешите любить Nasdaq.
 СЕРВИС И УСЛУГИ
     Для осуществления всех функций на NASDAQ Stock Market имеется различное техническое  и сервисное обслуживание. Его  назначение – обеспечить участников рынка всеми необходимыми условиями  для выполнения трансакций, анализа  и отчета о проведенных сделках, получения информации и связи с другими рынками.
     Участники NASDAQ Stock Market получают доступ на рынок  через прямые или непрямые электронные  связи компьютерных средств. Первичное  устройство для доступа на рынок  – NASDAQ Workstation II (NWII), введенная в эксплуатацию в 1995 г. Она состоит из 2 компонентов:
     - торговая сеть NASDAQ;
     - программное обеспечение, позволяющее  рыночным участникам вести различного  рода переговоры, осуществлять торговые  операции и сообщать о сделанных  предложениях.
     Каждая NWII связана с сервером, который, в свою очередь, связан с главным компьютером NASDAQ через двойную Т1-телекоммуникационную линию.
     Программное обеспечение NWII может быть установлено  на персональный компьютер и оптимизировано под индивидуальные требования. Подписчики NWII могут иметь три уровня сервиса, которые позволяют:
     1. Только видеть внутреннюю котировочную  информацию. Ордера не могут вводиться,  сделки осуществляться.
     2. Запрашивать котировки у маркет-мейкеров, вводить ордера и торговые  отчеты.
     3. Все вышеперечисленное плюс возможность вводить котировки по ценным бумагам.
     Участники могут иметь доступ на рынок через Computer-to-Computer Interface (CTCI). CTCI – это двухсторонняя  линия связи (point-to-point), которая позволяет  передавать трансакции с компьютера участника в компьютерную систему NASDAQ. CTCI была разработана для фирм, действующих как сервисное бюро, чтобы связываться с NASDAQ по поручению компаний со сложной структурой. В настоящее время через NWII и CTCI доступны следующие услуги:
     - Order Confirmation Transaction Service (SelectNet);
     - the Small Order Execution System (SOES, SuperSOES);
     - Advanced Computerized Execution System (ACES);
     - Computer-Assisted Execution System/Intermarket Trading System (CAES/ITS);
     - OptiMark;
     - Primex Auction System (PAS).
     Для увеличения мощности NWII и количества позиций по каждой ценной бумаге маркет-мейкеры NASDAQ используют Application Programming Interface (API). Его могут использовать только подписчики NWII и PAS.
     СИСТЕМЫ ИСПОЛНЕНИЯ ЗАКАЗОВ
     На NASDAQ Stock Market существуют следующие основные системы исполнения заказов:
     - SelectNet;
     - SOES, SuperSOES;
     - ACES;
     - CAES/ITS.
     Advanced Computerized Execution System (ACES) ACES упрощает ввод ордеров и обеспечивает маршрутизацию между клиентскими фирмами (order-entry firms) и маркет-мейкерами, установившими друг с другом отношения. Используя NWII и CTCI, авторизованные клиентские фирмы через ACES направляют ордера для исполнения прямо во внутреннюю систему маркет-мейкера и получают обратно подтверждение об их исполнении.
     Маркет-мейкеры имеют возможность добавлять, удалять, возвращать один или все маршруты ордеров.
     ACES существенно сокращает бумагооборот  и время телефонных переговоров.  Участие в ней добровольное, необходимо  только зарегистрироваться. Ордера  в ACES принимаются с 7 часов утра. Но они не будут выставляться до 8 часов. Отменять ордера можно до 18:30, но запрещается постановка новых ордеров или их замена. С 18:30 прекращается обмен сообщениями, и все дневные ордера автоматически удаляются.
     Computer-Assisted Execution System/Intermarket Trading System (CAES/ITS)
     CAES – это автоматическая система  исполнения для ценных бумаг,  котирующихся на бирже.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.