Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.
Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.
Результат поиска
Наименование:
Реферат/Курсовая Контрольная работа по «Долгосрочной финансовой политике»
Информация:
Тип работы: Реферат/Курсовая.
Добавлен: 24.04.13.
Год: 2012.
Страниц: 10.
Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%
Описание (план):
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ
И НАУКИ РФ
Федеральное государственное
бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального
образования
«Сибирский государственный
аэрокосмический университет
им. ак. М.Ф. Решетнева»
Факультет заочного и дополнительного
образования
Кафедра «Финансы и кредит»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Долгосрочная
финансовая политика»
Вариант №8
Задача 1………
.стр.3
Задача 2………
.стр.5
Задача 3………
….стр.7
Задача 4………
.стр.8
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……….стр.9
Задача 1
Homex Company намеревается
привлечь 5 млн. дол., разместив новый выпуск
акций на условиях андеррайтинга. После
изучения потенциальных трудностей, связанных
с реализацией выпуска, инвестиционный
банк принял
решение о том, что комиссионные
за реализацию должны составлять примерно
3-4% от общей стоимости выпуска. При оценке
риска, связанного с
размещением, комиссионные
обычно составляют от 50 до 60% общей разницы
между ценой приобретения банком ценных
бумаг и ценой их реализации. Зная, что
вознаграждение банка-менеджера эмиссионного
синдиката (которое является частью дохода
от андеррайтинга) составляет 15% общего
объема маржи, ответьте на вопросы:
а. Предполагая,
что комиссионное вознаграждение установлено
на уровне 4% общих поступлений за продажу
бумаг или 50% общего объема маржи, определите
вознаграждение, банка-менеджера, чистый
доход от андеррайтинга, комиссионное
вознаграждение и общий объем маржи для
размещения акций Homex Company.
б. Выполните задание
п. а, если комиссионное вознаграждение
составляет 3% общего объема поступлений
и 60% общего объема маржи.
в. Предполагая,
что банк-менеджер подписался на 25% и реализовал
20% акций выпуска, определите его вознаграждение
исходя из данных, приведенных в пункте
а? в пункте б?
Решение:
а) Комиссионное вознаграждение
= 4% от общего объема поступлений или 50%
от объема маржи:
Маржа = 8% от 5 000 000 дол. = 0,08 * 5 000 000 = 400 000
дол.
Комиссионное вознаграждение = 0,04 * 5 млн.
дол. = 200 000 дол. или 0,5 * 400 000 дол. = 200
000 дол.
Вознаграждение менеджера = 15% *5 000 000 дол.
= 60 000 дол.
Чистая прибыль от андеррайтинга = 200 000
дол. — 60 000 дол. = 140 000 дол.
б) Комиссионное вознаграждение = 3% от
общего объема поступлений или 60% от объема
маржи:
Маржа = 5% от 5 000 000 дол. = 250 000 дол.
Комиссионное вознаграждение = 5 000 000 дол.
* 0,03 = 150 000 дол.
Вознаграждение менеджера =
15% * 250 000 дол. = 37 500 дол.
Чистая прибыль от андеррайтинга = 112 500
дол.
в) А: 60 000 дол.+ 0,25 * 140 000 дол. + 0,20 * 200 000 дол.
= 135 000 дол.
Б: 37 500 дол. + 0,25 * 112 500 дол.
+ 0,20 * 150 000 дол. = 95 625 дол.
Задача 2
Компания Norvella-Hays имеет 2 подразделения:
Health Poods и Specialty Metals. Каждое из которых использует
заемных средств на 30%, привилегированных
акций — на 10%, остальное финансируется
за счет собственного капитала. На рынке
установилась ставка процента на заемный
капитал на уровне 15%, а ставка налога,
уплачиваемого компанией, составляет
40%. Доход от продажи акций может достичь
13%. Norvella-Hays хочет установить минимальный
уровень прибыли для каждого подразделения
в зависимости от риска для него. Этот
уровень впоследствии будет служить отпускной
ценой капитала подразделению. Компания
думает для этого использовать модель
САРМ и нашла 2 компании-представител ,
для которых наиболее вероятные значения
бета — 0,90 (Health Foods) и 1,30 (Specialty Metals). Безрисковая
ставка — 12,6%, ожидаемая прибыль от рыночного
портфеля — 17,8%. Какие значения средней
взвешенной необходимой нормы прибыли
вы бы определили для этих подразделений?
Решение:
Стоимость долга P(1-Tj) = 15%*(1-0.4) = 9%,
Стоимость привилегированных
акций = 13%
Найдем стоимость собственного
капитала для Health Poods (по существу это
норма прибыли от акций, которую, по мнению
инвесторов, получит компания на собственный
капитал):
СКК = СДб + ? ? (СДр
– СДб),
СДб – безрисковая ставка доходности,
% в год;
СДр – рыночная доходность
собственного капитала, % в год;
? – бета-коэффициент,
характеризующий риск инвестиций в
компанию, ед.
СКК = 0,126+0,9*(0,178-0,1 6) = 17,28%,
Для Specialty Metals стоимость собственного
капитала будет
СКК = 0,126+1,3*(0,178-0,1 6) = 19,36%
И, наконец, находим Wacc, средневзвешенная
стоимость капитала,
WACC = W1*C1 + W2*C2+…+Wk*Ck, где:
Cn — стоимость инвестиций привлеченных
из источника n.
Wn — доля в общей сумме инвестиции
из источника n.
Wn = In/(I1 + I2 +…+ Ik)
Ij — сумма инвестиций из
источника j.
Таким образом, средняя взвешенная
необходимая прибыль для Health Poods
WACC = 0,3*(9%) + 0,1*(13%) + 0,6*(17,28%) = 14,37%
Средняя взвешенная прибыль
для Specialty Metals:
WACC = 0,3*(9%) + 0,1*(13%) + 0,6*(19,36%) = 15,61%
Задача 3
Alvares Apparel Inc. могла
бы реализовать привилегированные акции,
причем ее издержки на выплату дивидендов
составили бы 12,8%. Если бы в настоящий момент
она продала свои облигации, издержки
на уплату процентов были бы 14%. 40% прибыли
компании подлежит налогообложению.
а. Каковы издержки по каждому
из методов финансирования после
уплаты налогов?
б. Setlec Corporation имеет в своем портфеле
ценных бумаг некоторое количество привилегированных
акций. Доход корпорации облагается налогом
по ставке 36%. Если бы она инвестировала
средства в привилегированные акции Alvares
Apparel, каков был бы ее доход после уплаты
налогов? Каков был бы доход корпорации
после уплаты налогов, если бы она инвестировала
средства в облигации Alvares?
Решение:
а) Издержки после уплаты налогов:
привилегированные акции = 12,8%
облигации = 14%*(1-0,40) = 8,4%
б) 80% дивидендного дохода корпоративного
инвестора не подлежат налогообложению.
При ставке налога на корпорации 36% мы
имеем:
для привилегированных
акций:
прибыль после налогообложения
12,8%*(1-0,2(0,36)) = 11,87%
для облигаций:
прибыль после налогообложения
14%*(1-0,36)=8,96%
Задача 4
Уставный капитал общества
составляет 300 млн. руб. Продано всего 3000 акций, в том
числе 2700 обыкновенных акций и 300 привилегированных акций. Общая
сумма чистой прибыли, подлежащая распределению
в виде дивидендов,
— 68 млн.руб. По привилегированным акциям
фиксированная ставка дивиденда
утверждена в размере 25%. Рассчитайте
сумму дивиденда на привилегированную
и обыкновенную акции.
Решение:
Номинальная стоимость
каждой акции составляет
300 000 000/3000=100 000 руб.
Учитывая фиксированную
ставку по привилегированной акции в 25%,
дивиденд по одной акции исчислён в сумме
( 100 000 * 25)/100 = 25 000 руб.
Следовательно, по
всем привилегированным акциям будут
выплачены дивиденды в сумме 25 000* 300 = 7
500 000руб.
Для выплаты дивидендов
по обыкновенным акциям остаётся прибыль
(68 000 000– 7 500 000) = 60 500 000 руб.
На каждую обыкновенную
акцию дивиденд составит
(60 500 000 : 2700) = 22 407,4 руб.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Ван Хорн Дж.К. Основы финансового менеджмента. – 12-е изд. – М.: ИД «Вильямс», 2006.
Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб.пособие/ Под ред. И.Я.Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2007.
Герасименко В.В. Ценовая политика фирмы. М.: Эксмо, 2010.
Финансовый менеджмент под. ред. Стояновой Е.С. М. Перспектива 2007.
Финансы предприятий (организаций) Под ред. Колчиной Н.В. М. ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
