Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

 

Повышение оригинальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Расчет показателей экономической эффективности проекта

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 26.04.2013. Год: 2012. Страниц: 19. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):




СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………….

Глава1 Понятие и содержание инвестиционного проекта………..

      Понятие и сущность инвестиционного проекта………


      Виды и основные элементы инвестиционного проекта………


      Оценка эффективности ……………….


Глава 2 Расчет показателей экономической эффективности проекта………..……….

2.1 Расчет чистых денежных потоков………...………..

2.2Расчет периода окупаемости проекта…… ………..

2.3Расчет внутренней нормы прибыльности ………

2.4 Расчет индекса прибыльности……….
2.5 Расчет чистой текущей стоимости проекта………………
2.6 Оценка чувствительности проекта……….

Глава 3 Оценка эффективности………..…

Заключение………………..

Список использованных источников………

Приложения……………….






ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-техниче кой базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.
В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.


1.1 Понятие и сущность инвестиционного проекта.

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предложения: вложенные средства будут полностью возмещены; прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а так же риск, возникающий вследствие неопределённости конечного результата.
И так, проект –это изменение исходного состояния системы ,связанные с затратами времени и средств.
Признаки выделяющие проект от других мероприятий:
1)Целевая направленность ;
2)Скоординированное выполнение взаимосвязанных действий;
3)Сроки реализации ;
4)Ограниченность ресурсов;
5)Наличие определенных внешних условий;
6)Уникальность;
Инвестиционный проект – это программа решения экономической проблемы, вложение средств в которую приводит к их отдаче ,после прохождения определенного срока с начала осуществления проекта.
Основные финансовые характеристики инвестиционного проекта:
-инвестиции (капитальные вложения)
-инвестиционный период
-текущие (операционные) расходы
-реализационные поступления
-значение рентабельности
-инвестиционная (ликвидационная стоимость )



      Виды и основные элементы инвестиционных проектов
Инвестиционные проекты можно классифицировать по следующим показателям :
По сфере деятельности и целевой направленности:
    Социальные проекты
    Инновационные
    Проекты повышения качества и эффективности работ
    Торговые проекты
    Информационные проекты
По ограниченности ресурсов:
    Монопроекты
    мультипроекты
По сложности:
    простые
    сложные
По степени связанности инвестиционные проекты делятся на:
    альтернативные – принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов проходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут;
    независимые– отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого проекта. Эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно;
    взаимосвязанные– принятие одного проекта зависит от принятия другого. Эти проекты оцениваются одновременно друг с другом как один проект, в результате принимается одно решение.

Форма и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными – от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а так же оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, финансовом аспектах. В данной работе будет проводиться разработка инвестиционного проекта «Создание коммерческой организации по производству товарного бетона»
Основные элементы инвестиционного проекта:
      период реализации
      объем затрат
      потенциальные выгоды
      ликвидационная стоимость

1.3Оценка эффективности инвестиционного проекта
Общие принципы оценки эффективности инвестиционного проекта:
      учет всех наиболее существенных последствий проекта
      ориентация на критерии экономической эффективности
      соответствие заложенных в проекте решений целям и специфическим интересам инвесторов
      проведение расчетов для всего инвестиционного цикла
      формирование всех потоков денежных средств в полном соответствии с требованиями действующего организационно – экономического механизма
      учет неопределенности и риска
      учет только предстоящих затрат
      обеспечение оптимального согласования потоков денежных средств
      определение предпочтительности одного из показателей при оценке эффективности
      необходимость многоэтапной оценки

Показатели эффективности инвестиционного проекта

Чтобы подойти к оценке инвестиционного проекта с формальной стороны, необходимо выделить некоторые показатели, которые будут отражать его выгодность и эффективность для инвесторов.

К таким показателям относятся:

1. Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.

ЧПД=ЧДП-ИЗ (1.1)

ЧПД — сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту;
ЧДП — сумма чистого денежного потока за весь период эксплуатации инвестиционного проекта (если полный период эксплуатации проекта определить сложно, его принимают в расчетах в размере 5 лет);
ИЗ — сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

2. Индекс (коэффициент) доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.
ИД=ЧДП/ИЗ (1.2)

ИД — индекс доходности по инвестиционному проекту;
ЧДП —сумма чистого денежного потока за весь период эксплуатации проекта;
ИЗ —сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта.

3. Индекс (коэффициент) рентабельности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь возвратный инвестиционный поток по проекту (значительную часть этого потока составляют амортизационные отчисления).

ИР и=ЧПи/ИЗ (1.3)

ИРц — индекс рентабельности по инвестиционному проекту;
ЧПц —среднегодовая сумма чистой инвестиционной
прибыли за период эксплуатации проекта;
ИЗ —сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

4. Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

ПО=ИЗ/ЧДПг (1.4)

ПО — период окупаемости инвестиционных затрат по проекту;
ИЗ—сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта;
ЧДПг— среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта (при краткосрочных реальных вложениях этот показатель рассчитывается как среднемесячный).

5. Внутренняя ставка доходности является наиболее сложным показателем оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Она характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат.

Показатель внутренней ставки доходности приемлем для сравнительной оценки не только в рамках рассматриваемых инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне (например, в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов, коэффициентом рентабельности собственного капитала, депозитным вкладам, приобретению государственных облигаций и т.п.).








Глава 2 Расчет показателей экономической эффективности проекта

2.1 Расчет чистых денежных потоков по годам жизненного цикла проекта

Прежде чем определить прогноз чистых денежных потоков, рассчитаем валовый доход и затраты на производство (расчеты приведены в таблице 2.1).

Таблица 2.1 – Расчет валового дохода и затрат на производство продукции, тыс. руб

Показатель
Модель продукции
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Объем продаж,
q, тыс. шт.
150
15
22,5
19,5
18
9
13,5
7,5
150
2. Цена, p, за ед.
150
183
135
120
192
170
250
180
1380
3. Доход, B, от продаж
(стр. 1*стр. 2)
6750
2745
3037,5
2340
3456
1530
3375
1350
24583,5
4.Единичные переменные затраты, v
19,2
22,80
16,50
14,70
24,00
21,00
31,50
21,00
70,70
5.Переменные затраты, CV
(стр. 1*стр .4)
864
342,0
371,25
286,65
432,00
89,00
425,25
157,50
067,65
6.Постоянные затраты, F
4896
1938,0
2103,75
1624,3
2448,0
1071,0
2409,75
892,50
17383,3
7. Всего затрат
(стр. 5+стр. 6)
20451


На основании исходных данных уровень освоения проектной мощности первого года жизненного цикла составляет 50%, а второго –85%. Следовательно, доход от продаж в первом и во втором году рассчитывается по формуле:
B= 0,5(0,85) * ?B, (2.1)

где ?В – суммарный доход.

B1= 0,5 *24583,5= 12291,75( тыс.руб.)
В2=0,85*24583,5=208 5,98 ( тыс.руб.)

Затраты на производство также изменятся и будут составлять соответственно:

За 1-й год: 0,5*20451=10225,5 (тыс.руб.)
За 2-й год: 0,85*20451=17383,35 (тыс. руб.)

К чистому денежному потоку последнего года реализации проекта прибавляется ликвидационная стоимость основных фондов и сумма вложений в чистый оборотный капитал. Чистый денежный поток шестого года реализации проекта рассчитывается по формуле:

CFn = NP + A + TV + NWC, (2.2)
где NP – чистая прибыль от операционной деятельности;
At – амортизационные отчисления для t-го года внедрения проекта;
TV – ликвидационная стоимость основных фондов;
NWC – инвестиции в чистый оборотный капитал.

CF6 =3099,38 +566,67+600+600=4865,98 (тыс. руб.)

Амортизация рассчитывается прямолинейным методом по формуле:

А= ОС- Сл/ n, (2.3)
где ОС – инвестиции в основные средства;
Сл – ликвидационная стоимость основных средств;
n – количество лет жизненного цикла товара.

А=4000-600/6=566,67 (тыс. руб.)

Все данные сведем в таблицу 2.2

Таблица 2.2– Расчет чистых денежных потоков по годам жизненного цикла проекта, тыс. руб

Показатель
Годы жизненного цикла проекта
1
2
3
4
5
6
1. Доход от продаж (табл. 2.1, стр. 3, )
12291,75
20895,98
24583,5
24583,5
24583,5
24583,5
2.Затраты на производство
10225,50
17383,35
20451
20451
20451
20451
3. Прибыль к налогообложению
2066,25
3512,63
4132,5
4132,5
4132,5
4132,5
4. Налог на прибыль, 25%
516,56
878,16
1033,125
1033,125
1033,125
1033,125
5. Чистая прибыль, (строка 3 – строка 4)
1549,69
2634,47
3099,375
3099,375
3099,375
3099,375
6. Амортизация
566,67
566,67
566,67
566,67
566,67
566,67
7. Чистый денежный поток
(строка 5+строка 6)
2116,36
3201,14
3666,045
3666,045
3666,045
4866,045



2.2 Расчет периода окупаемости проекта
Общая формула расчета периода окупаемости(РР) имеет вид:
РР = min Tk-1 + (2.4)

где Tk-1 – максимальное число лет, в течение которых чистые денежные потоки накопительным итогом будет меньше инвестиций в проект, то есть:

< I, (2.5)

где NPk-1; NPk – чистые денежные потоки k-1 года и k-го года соответственно.
Для расчета срока окупаемости составим вспомогательную таблицу 2.3.

Таблица 2.3 – Расчет чистых денежных потоков накопительным итогом, тыс. руб

Годы
Чистый денежный поток, ЧДП
ЧДП
(из таблицы 2.2, стр. 7)
накопительным
итогом
1
2116,36
2116,36
2
3201,14
5317,50
3
3666,045
8983,54
4
3666,045
12649,59



РР=1+4600-(2116,36)/32 1,14=1,77 (лет)


2.3 Расчет внутренней нормы прибыльности

Внутреннюю норму прибыльности (IRR) определяем методом интерполяции по формуле:

(2.6)

k1 – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV (k1) > 0;
k2 – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV (k2) < 0.

IRR=0,33+(3290,91 / 3290,91 - (-602,5)) * (0,7-0,33) = 0,64 (64%)

Внутреннюю норму доходности можно определить графически. Для этого составим таблицу зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконта:

Таблица 2.4 – Зависимость NPV от ставки отдачи средств на инвестиции

k, %
NPV, тыс. грн
16581,68
10250,92
6379,09
3869,88
2163,15
953,99
67,25
-602,5



2.4 Расчет индекса прибыльности (PI)
(2.7)
PI=7890,91/4600=1,72


2.5 Расчет чистой текущей стоимости проекта
Проект финансируется за счёт заемных средств. Предприятие берёт кредит в банке. Ставка кредитования составляет 33%. Данная ставка будет ставкой дисконтирования в данном курсовом проекте.
В общем виде, значения чистой текущей стоимости проекта(NPV) определяется по следующей формуле:
, (2.8)

где CFt – годовые чистые денежные потоки ;
IC – исходные инвестиции;
k – ставка дисконтирования;
n – срок жизни проекта.


Все расчеты сведены в таблице 2.5:
Таблица 2.5 – Расчет NPV проекта при k = 33 %, тыс. руб
Год

Дисконтный отток денежных средств
Дисконтный множитель,
1/(1+r)?
Поступление средств,CF
Табл 2(стр 7)
Настоящая стоимость CFt
(гр.2* гр 3)
Отток денежных средств
0
1,00
-4600,00
-4600,00
1
0,752
2116,36
1591,25
2
0,565
3201,14
1809,68
3
0,425
3666,05
1558,27
4
0,320
3666,05
1171,63
5
0,240
3666,05
880,93
6
0,181
4866,05
879,16
Всего
16315,63
7890,91
-4600,00
-4600,00


NPV=7890,91-4600=329 ,91 (тыс. руб)

Очевидно, что при NPV > 0 – проект следует принять.
Рассчитав показатели экономической эффективности проекта, делаем выводы:
    Предприятие будет прибыльное, так как значение чистой настоящей стоимости проекта положительное. Следовательно, проект следует принять.
    Срок окупаемости проекта составляет 1,77 года, то есть за этот период доходы от эксплуатации сравняются с затратами инвестированного капитала. Столь короткий срок окупаемости свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности проекта.
    Внутренняя норма прибыльности составляет 64%. При этом значении настоящая стоимость будущих денежных потоков равна инвестиционным затратам. Данный показатель превышает выбранную ставку дисконта(33%). Следовательно, по данному методу проект необходимо принять.
    Индекс прибыльности равен 1,72. Так как PI >1, проект является целесообразным.

2.6 Оценка чувствительности проекта.
Оценка рисков при помощи C-V-P анализа
Порог рентабельности, точка безубыточности, критическая точка– это объем продаж в натуральном или денежном измерении, начиная с которого деятельность предприятия становится рентабельной. В точке безубыточности валовой доход равен сумме затрат на производство и реализацию для его получения. Мы используем универсальную модель точки безубыточности, основанную на уравнении:

MCV = В – CV, (2.9)

где MCV – маржа на переменных затратах;
В – валовой доход от операционной деятельности;
CV – переменные затраты на получение текущей величины валового дохода.

MCV = 24583,5 –3067,65=21515,85 (тыс. руб)

Аналитическое выражение для расчета точки безубыточности характеризует формула (2.10):

Вкрит = , (2.10)

где Вкрит – объем продаж в точке критического объема.

Вкрит =17383,35/(21515,85/ 4583,5) =19866,69( тыс. руб)

Риск от предпринимательской деятельности характеризует маржа безопасности (MS):

MS = В – Вкрит (2.11)
MS =24583,5 – 19866,69=4716,81 ( тыс. руб)

Запас финансовой прочности рассчитываем по формуле:

(2.12)
kфин.прочн =4716,81/24583,5*10 =19,19(%)

Операционный леверидж (DOL):

DOL = В /(В – Вкрит) (2.13)
DOL=24583,5/4716,81 5,21












Глава 3 Оценка эффективности.

В курсовой работе рассчитана точка безубыточности для третьего года реализации инвестиционного проекта, когда уровень освоения производственных мощностей достиг 100%.
После проведения анализа базовых значений, можно сделать вывод: запас финансовой прочности составляет 19,19%. Благоприятное значение этого показателя свидетельствует о высоком уровне экономической рентабельности активов.
Значение операционного левериджа составляет 5,21. Данная величина достигает нормального значения. Это свидетельствует о несущественном изменении прибыли в результате изменения сбыта товаров.
Таблица 3.1. Технико-экономически показатели проекта, тыс. руб


1 Объем продаж, Q, руб (USD)
150

2 Рентабельность реализованной продукции, %
ЧП/В

3 Инвестиции, всего
4600

3.1 в том числе в основные фонды
4000

3.2 в пополнение прироста оборотных средств
600

4 Срок окупаемости, РР, лет
1,77

5 NPV при ставке дисконта k=33%
3290,91

4 Внутренняя ставка прибыльности, IRR, %
64,27

5 Точка безубыточности, Sкрит
19861,80

6 Запас финансовой стойкости, kфин.прочн.., %
19,19





















ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.
Предварительный анализ ,который проводится на стадии разработки инвестиционного проекта, имеет особое значение при планировании и осуществлении инвестиционной деятельности,а именно способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.
Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Срок окупаемости инвестиций – один из самых простых методов и широко распространен в мировой практике; не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.
При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.
В данном курсовом проекте были использованы следующие критерии эффективности: NPV=3290,91, это свидетельствует о прибыльности фирмы, так как значение чистой настоящей стоимости проекта NPV > 0;
Срок окупаемости проекта составляет 1,77 года, то есть за этот период доходы от эксплуатации сравняются с затратами инвестированного капитала. Столь короткий срок окупаемости свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности проекта;
Внутренняя норма прибыльности составляет 64%. При этом значении настоящая стоимость будущих денежных потоков равна инвестиционным затратам. Данный показатель превышает выбранную ставку дисконта(33%). Следовательно, по данному методу проект необходимо принять;
Индекс прибыльности равен 1,72. Так как PI >1, проект является целесообразным.




























СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Анализ хозяйственной деятельности: Курс лекций. Часть II / Герасимова В.И., Харевич Г.Л. – Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2005.
2.Кобзик Е.Г. Бухгалтерский учет и аудит. Часть I: Курс лекций.– Мн.: 3.Управление инвестициями: Курс лекций. Часть II/ Харевич Г.Л.
4.Теория анализа хозяйственной деятельности: учебник для студентов экономических специальностей; под общ. ред. Л.И. Кравченко. – 2-ое изд., перераб. и доп. – Мн: Новое знание, 2004. – 348 с.
5.Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Электронный ресурс]. Режим доступа: Анализ хозяйственной деятельности: Курс лекций. Часть II / Г 6.Инвестиции: учеб. / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев (и др.); под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – Москва: издательство «Проспект», 2005г.
7.Инвестиции: Учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. – 2-е издание переработанное и дополненное. – Москва: издательство «Кронус», 2004г.
8.П.Л.Виленский, Оценка эффективности инвестиционных проектов. – Москва: «Финансы и статистика», 2002г.
9. Финансы предприятий: Учебник для ВУЗов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1993.-639С.
10.Платонова И.А., Харитонова Т.В. Планирование деятельности предприятия: 11. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. «Анализ финансово-экономичес ой деятельности предприятия»: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
12. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. «Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия»:\Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.
13.Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник.-СПб.:Михайл ва В.А., 2003
14.Сироткин В.Б. “Оценка эффективности инвестиционного проекта. Денежное обращение, финансы и кредит. Методические указания по выполнению курсовой работы”.
15.Сироткин В.Б. “Финансы и кредит: рынки капиталов, денежно-кредитная система”



и т.д.................


Скачать работу


Скачать работу с онлайн повышением оригинальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.