Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение оригинальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Лизинг, как метод финансирования

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 17.05.13. Год: 2012. Страниц: 36. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):




Содержание

 

Введение

6

1 Лизинговая деятельность  организации как способ финансирование 

капитальных вложений

 

8

1.1 Лизинг: сущность, экономическое содержание, формы и особенности

5

1.2 Классификация различных видов финансового лизинга

6

1.3 Характеристика прямого и возвратного финансового лизинга

9

2 Методы расчета лизинговых  платежей при финансировании капитальных вложений

 

12

2.1 Методы  расчета  лизинговых платежей 

12

2.2 Механизм управления  финансовым лизингом  в инвестировании

17

2.3 Особенности управления финансовым лизингом в инвестировании

19

3 Обоснование возможности  применения лизинга в инвестиционной 

деятельности  ООО  «Алюминиевые Строительные Конструкции»

 

23

3.1 Краткая характеристика  ООО «Алюминиевые Строительные 

Конструкции»

 

23

3.2 Значение основных  фондов в инвестиционной деятельности 

ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

 

31

3.3 Сравнительная характеристика  приобретения имущества 

ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» по договору лизинга и в кредит

 

 

35

Заключение

45

Список использованных источников

47


 

Введение

 

Одним из перспективных направлений для нашей страны в переходный период к рынку может стать лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования.

Актуальность  предложенной темы исследования не вызывает сомнений, так как преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг. Значимость развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

В настоящее время  большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Предприятию для обновления своих основных средств выгодно брать оборудование в лизинг. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа.

Основной целью  написания курсовой работы является изучение сущности лизинга, как метода финансирования капитальных вложений. Достижение поставленной цели требует решения следующих основных задач:

- раскрыть сущность, экономическое содержание, формы и особенности лизинга;

- дать классификацию  различных видов финансового  лизинга;

- изложить методы  расчета лизинговых платежей;

- рассмотреть механизм  управления финансовым лизингом  в инвестировании;

- охарактеризовать особенности управления финансовым лизингом в инвестировании;

- проанализировать значение  основных фондов в инвестиционной  деятельности ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»;

- провести сравнительную характеристику приобретения имущества ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» по договору лизинга и в кредит.

Для решения поставленных задач будут использованы материалы  учебной и периодической литературы, действующие нормативно-правовые акты, а также мнения известных специалистов в данной области: Шуляк, П.Н., Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Поляк Г.Б., Горемыкин В.А., Игонина Л.Л., Чиненова М.В.

Предметом исследования являются совокупность факторов, влияющих на особенности организации  лизинга и лизинговых операций.

Объектом исследования является лизинг и особенности использования его для капитальных вложений.

В процессе подготовки курсовой работы использовались  общие и  специфические методы исследования: балансовый, монографический, экономико-статистический, расчётно-конструктивный.

 

 

1 Лизинговая деятельность организации как способ

финансирование  капитальных вложений

 

1.1 Лизинг: сущность, экономическое содержание, формы и особенности

 

В наиболее общем смысле лизинг (от англ. lease — аренда) рассматривают как комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду.

Лизинг представляет собой вид  предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Особенности лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключаются в следующем [11, с.123]:

  • объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет;
  • срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;
  • по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;
  • в роли лизингодателя обычно выступает кредитно-финансовый институт — лизинговая компания, банк.

По своему экономическому содержанию лизинг относится к производственным инвестициям, в процессе реализации которых лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты, осуществленные в материальной и денежной формах, и выплатить вознаграждение.

Лизинг можно рассматривать  как особую форму, имеющую признаки и производственного инвестирования, и кредита. Двойственная природа  лизинга заключается в том, что, с одной стороны, он является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает вложение средств в материальное имущество с целью получения дохода, а с другой стороны, сохраняет черты кредита (предоставляется на началах платности, срочности, возвратности).

Выступая как разновидность  кредита в основной капитал, лизинг вместе с тем отличается от традиционного кредитования. Преимущества лизинга перед кредитованием состоят в более широком комплексе предоставляемых услуг. Этот комплекс, в частности, включает: организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные, координирующие и информационные услуги [6, с.20].

Таким образом, на основе проведенных  исследований можно сделать вывод о том, что развитие лизинговых услуг способствует укреплению производственной сферы экономики, создавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Кроме того, как альтернативная форма кредитования лизинг усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, что стимулирует снижение ставки ссудного процента и приток капиталов в производственный сектор.

 

1.2 Классификация различных видов финансового лизинга

 

Выделяют два вида лизинга: оперативный (операционный) и финансовый. В основе различения оперативного и финансового лизинга лежит такой критерий, как окупаемость имущества. В этом плане оперативный лизинг представляет собой лизинг с неполной окупаемостью, а финансовый — лизинг с полной окупаемостью.

Оперативный лизинг имеет место при сдаче имущества в аренду на период, значительно меньший, чем срок амортизации (как правило, на срок от 2 до 5 лет). Объектом такого лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения, оборудование, требующееся на небольшой срок (сезонные работы или разовое использование); новое, непроверенное оборудование или оборудование, предполагающее специальное техническое обслуживание. При оперативном лизинге расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Риск потерь от порчи или утери имущества лежит главным образом на лизингодателе.

Финансовый лизинг предусматривает  выплату в течение периода  действия контракта лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Финансовый лизинг требует больших капитальных затрат и осуществляется в сотрудничестве с банками [8, с.93].

В зависимости от особенностей организации  отношений между лизингополучателем и лизингодателем различают прямой, косвенный и возвратный лизинг. Прямой лизинг имеет место в том случае, когда изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем, а косвенный — когда сдача в аренду ведется через посредников. Сущность возвратного лизинга состоит в том, что предприятие продает лизинговой компании часть своего собственного имущества, а затем берет его в аренду. Таким образом, предприятие, не прибегая к кредиту, получает дополнительные средства от реализации своего имущества, эксплуатация которого не прекращается. Возвратный лизинг является эффективным способом улучшения финансового состояния фирмы.

По способам предоставления выделяют срочный и возобновляемый лизинг. При срочном лизинге договор заключается на определенный срок, а при возобновляемом (ролловерном) — договор лизинга возобновляется по истечении первого срока договора. В зависимости от объекта аренды различают лизинг движимого и недвижимого имущества. Наиболее распространенной формой является лизинг движимого имущества.

По объему обслуживания выделяют: чистый лизинг, при котором обслуживание передаваемого имущества берет на себя лизингополучатель; лизинг с полным набором услуг, когда полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя; лизинг с частичным набором услуг, при котором на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга. В зависимости от места осуществления лизинговых операций выделяют: внутренний лизинг, когда все субъекты сделки представляют одну страну, и внешний лизинг, когда одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является совместным предприятием. Внешний лизинг может быть экспортным и импортным. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном — лизингодатель [12, с.233].

Таким образом, на основе проведенных  исследований можно сделать вывод о том, что основные преимущества лизинга как способа мобилизации капитала состоят в следующем:

  • при лизинге фирма может получить арендуемое имущество и начать его эксплуатацию без отвлечения значительной суммы средств из хозяйственного оборота или мобилизации крупных финансовых ресурсов;
  • лизинг способствует экономии финансовых ресурсов, так как дает возможность при небольших затратах обновить технику и технологию производства, опробовать оборудование до его полной оплаты, а в случае сезонных работ использовать арендуемое имущество лишь в течение необходимого периода;
  • процесс получения контракта по лизингу в меньшей степени связан с дополнительными гарантиями, чем получение банковской ссуды, поскольку обеспечением лизинговой сделки является самоарендуемое имущество;
  • имущество по лизинговому соглашению учитывается по балансу лизингодателя, а лизинговые платежи — как текущие расходы лизингополучателя относятся на издержки производства, что снижает налогооблагаемую прибыль.

 

 

1.3 Характеристика прямого и возвратного финансового лизинга

 

Различают три формы  лизинга: прямой, возвратный и смешанный. Прямой лизинг предусматривает по окончании срока аренды переход права собственности на объект лизинга к арендатору. Сущность возвратного лизинга заключается в том, что предприятие продает свое имущество лизинговой фирме и сразу же берет обратно в долгосрочную аренду. По окончании лизингового контракта право собственности на имущество вновь переходит к предприятию-арендатору. Такая ситуация может возникнуть в случае, когда предприятие испытывает временный недостаток в оборотных средствах. Смешанный лизинг предусматривает долевое участие арендатора и лизинговой фирмы в затратах по приобретению объекта лизинга. Эта форма аренды применяется обычно в отношении дорогостоящего имущества и является весьма распространенной формой финансирования деятельности предприятий в период их становления. Долевые расходы арендатора по приобретению имущества составляют, как правило, до 20 % стоимости имущества. По окончании срока аренды право собственности на имущество переходит к арендатору.

 Основные элементы лизинговых операций включают: объект сделки, субъекты сделки, срок сделки, лизинговые платежи, услуги, предоставляемые по лизингу. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид капитальных материальных ценностей: движимое и недвижимое имущество. Субъектами лизинговой сделки в зависимости от вида лизинга могут быть от двух и более сторон. Обязательным участником лизинговой операции является лизингодатель, в качестве которого могут выступать предприятия — производители объектов лизинга, лизинговые фирмы, банки. Другим обязательным участником лизинговой сделки является лизингополучатель — предприятие, нуждающееся в лизинговом имуществе. Кроме того, в сделке обычно участвует предприятие — производитель (но не лизингодатель) ценностей, выступающих объектом лизинга, а также коммерческий банк (не являющийся в данном случае лизингодателем, а лишь финансирующий операции последнего, например, лизинговой фирмы, испытывающей потребность в кредитных ресурсах). В крупномасштабных лизинговых сделках возможно участие целого ряда субъектов — фирм и финансово-кредитных институтов.

Субъектов лизинговой сделки можно подразделить на прямых и косвенных участников.

К прямым участникам лизинговой сделки относят [5, с.187]:

  • лизинговые фирмы, компании и банки, выступающие как лизингодатели;
  • производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели);                                               
  • поставщики объектов сделки — производственные (промышленные) и торговые компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются:

  • коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок;
  • страховые компании;
  • брокерские и другие посреднические фирмы.

Лизинговыми называются фирмы, осуществляющие операции, для которых лизинговая деятельность является основной уставной целью. По характеру лизинговой деятельности они подразделяются на специализированные и универсальные. Специализированные фирмы, как правило, имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Обычно эти компании располагают собственным парком машин или запасом оборудования, сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии [10, с.13].

Лизинговые  фирмы в большинстве своем  представляют собой дочерние компании или филиалы промышленных и торговых фирм, банков и страховых обществ. Чаще всего лизинговые компании создаются при активном финансовом участии банков. Внедрение банков на рынок лизинговых услуг связано с тем, что лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а банки — основными держателями денежных ресурсов. Кроме того, лизинговые услуги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и являются своеобразной альтернативой последнему Конкуренция на финансовом рынке вынуждает банки расширять лизинговые операции, что дает основание относить банки к первой категории субъектов, осуществляющих лизинговые операции. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кредиты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.

Ко второй категории фирм, осуществляющих лизинговые операции, относятся промышленные и строительные фирмы, использующие для сдачи в аренду собственную продукцию. К третьей категории фирм, осуществляющих сделки на основе лизинга, можно отнести различные посреднические и торговые фирмы. Срок сделки (период лизинга) — это срок действия лизингового контракта. При его определении учитывают срок службы имущества, амортизационный период, циклы появления более производительного или более дешевого аналога объекта сделки, темпы инфляции, рыночную конъюнктуру [18, с.219].

Проведенные исследования позволяют сделать  вывод о том, что в наиболее общем виде суть лизинговой сделки состоит в следующем. Лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки, согласно которой лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре плату. По окончании срока лизингового договора в зависимости от его условий лизингополучатель может: купить объект сделки, но по остаточной стоимости; заключить новый договор; вернуть объект сделки лизинговой компании.

 

 

2 Методы расчета лизинговых платежей при

финансировании капитальных вложений

 

2.1 Методы  расчета лизинговых платежей

 

С экономической точки  зрения лизинг есть товарный кредит в  основные фонды, предоставляемые лизингополучателю в виде передаваемого в пользование имущества. Но если при товарном кредитовании в чистом виде товаропользователь одновременно с получением товара вступает в право собственности с отсрочкой во времени оплаты потребительной стоимости товара, то при лизинге это право остается за лизингодателем до полной оплаты предмета лизинга лизингополучателем. По сути, лизинговые платежи не что иное, как плата за пользование кредитом в виде имущества. Доходом лизингодателя является разница между общей суммой лизинговых платежей, получаемых лизингодателем от лизингополучателя, и суммой, возмещающей стоимость лизингового имущества.

В лизинговые платежи  включаются [15, с.137]:

- амортизация лизингового  имущества за весь срок действия  договора лизинга;

- компенсация платы  лизингодателя за использованные им заемные средства;

- комиссионное вознаграждение;

- плата за дополнительные  услуги лизингодателя, предусмотренные  договором лизинга;

- стоимость выкупаемого  имущества, если договором предусмотрены  выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей [13,с.18].

Лизинговые платежи  уплачиваются в виде отдельных взносов.

При заключении договора стороны устанавливают общую  сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты. Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством.

В связи с тем что  с уменьшением задолженности  по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий  размер лизинговых платежей за  весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры  лизинговых взносов в соответствии  с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты. При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам [23, с.255].

Расчет общей суммы  лизинговых платежей осуществляется по формуле:

            ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, (1)

где:  ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных  отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные  ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю  за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле  (2):

                                                (2)

где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;

На - норма амортизационных отчислений, в процентах.

Балансовая стоимость имущества  определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле (3):

                                               (3)

ПК - плата за используемые кредитные  ресурсы, млн. руб.;

СТк - ставка за кредит, процентов  годовых.

При этом имеется в  виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора (4):

                           (4)

КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.;

OCн и OCк - расчетная  остаточная стоимость имущества  соответственно на начало и конец года, млн. руб.;

Q - коэффициент, учитывающий  долю заемных средств в общей  стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах [20, с.119]:

а) от балансовой стоимости  имущества - предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):

                                                      (5а)

       p - ставка комиссионного вознаграждения, в процентах годовых от балансовой стоимости имущества;

БС - то же, что и в  формуле (2);

или по формуле (5б)

                                        (5б)

где: ОСн и ОСк - то же, что и  в формуле (4);

СТв - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.

Плата за дополнительные услуги в  расчетном году рассчитывается по формуле[19, с.177]:

                                                   (6)

где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;

Р, Р ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.;

Т - срок договора, лет.

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

                                                      (7)

 НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном  году, млн. руб.;

СТn - ставка налога на добавленную  стоимость, в процентах.

В сумму выручки включаются: амортизационные  отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

                       Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt        (8)

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором  предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

                                                (9)

ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального  лизингового взноса, если договором  лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

                                ЛВк = ЛП / Т / 4              (10)

ЛВк - размер ежеквартального лизингового  взноса, млн. руб.;

ЛП и Т - то же, что  и в формуле (9).

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

                   ЛВм = ЛП / Т / 12,        (11)

ЛВм - размер ежемесячного лизингового  взноса, млн. руб.;

ЛП и Т - то же, что и в формуле (9) [24, с.298].

Таким образом, можно сделать вывод о том, что по методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

  • метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью;
  • метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;
  • метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

 

2.2 Механизм управления финансовым лизингом  в инвестировании

 

Организация лизинговых операций существенно  различается в зависимости от вида лизинга, участвующих субъектов, специфики национального законодательства. Рассмотрим наиболее распространенный способ осуществления лизинговых сделок  [17, с.155].

1. Подписание лизингового контракта.  С целью получения необходимого оборудования лизингополучатель представляет лизинговой компании заявку на аренду, в которой указываются вид имущества, его характеристики и срок пользования им, поставщик (предприятие-изготовитель). В заявке также содержатся данные, характеризующие производственную и финансовую деятельность лизингополучателя. После анализа представленных сведений лизинговая фирма принимает решение, доводит его до сведения лизингополучателя с приложением общих условий лизингового контракта и одновременно информирует поставщика оборудования о намерении лизинговой компании приобрести оборудование. Лизингополучатель, ознакомившись с общими условиями лизингового соглашения, высылает лизингодателю письмо с подтверждением-обязательством и подписанным экземпляром общих условий контракта, приложив к нему бланк заказа на оборудование. Этот документ составляется фирмой-поставщиком и визируется лизингополучателем.

2. Приобретение товара. Получив экземпляр контракта и бланк заказа (могут использоваться договор купли-продажи оборудования, заключаемый поставщиком и лизинговой фирмой, или наряд на поставку), лизингодатель подписывает заказ и высылает его поставщику оборудования. Владельцем лизингового имущества, сохраняющим права собственности и учитывающим его на своем балансе, является лизингодатель, получателем по сделке является лизингополучатель, который не выступает в роли собственника.

3. Поставка товара. Поставщик оборудования  отгружает его лизингополучателю в соответствии с условиями договора и предварительным предупреждением арендатора о предстоящей поставке.

4. Приемка товара. Обязанности по  приемке оборудования возлагаются на лизингополучателя. Поставщик, как правило, осуществляет монтаж и ввод в эксплуатацию объекта сделки. По окончании работы составляется протокол приемки, свидетельствующий о фактической поставке оборудования, его монтаже и вводе в действие без претензий к поставщику. Протокол приемки подписывается всеми участниками лизинговой операции.

5. Кредитование банком лизинговой  операции (при необходимости). Обычно  лизинговая фирма получает кредит у банка, принимавшего активное участие в ее создании.

6. Оплата поставки. После подписания  протокола приемки лизингодатель оплачивает стоимость объекта сделки поставщику.

7. Выплата лизинговых платежей. Платежи лизингодателю являются  основой возвратности полученного товарного кредита. Они предполагают погашение стоимости взятого в аренду лизингового имущества, оплату процентов, а также некоторые другие расходы.

8. Возврат кредита с уплатой  процентов по нему. Этот этап  является необходимым в случае привлечения для финансирования лизинговой сделки банковского кредита [3, с.223].

В качестве вывода можно  отметить, что при использовании лизинга необходимо учитывать то, что он дает лишь временное право лизингополучателю использовать арендованное имущество, но может оказаться более дорогостоящим, чем банковский кредит на приобретение того же оборудования.

 

2.3 Особенности управления финансовым лизингом в инвестировании

 

Сравнительный анализ экономической эффективности различных вариантов приобретения оборудования проводился на основании показателя приведенной стоимости, которая рассчитывалась как для денежного потока платежей непосредственно за оборудование (возврат кредита или лизинговые платежи), так и для экономии по налогу на прибыль. Методика расчета денежных потоков, приведена ниже.

  1. Для кредитной схемы приобретения имущества.
  2. Рассчитана сумма квартального платежа приобретателя имущества по следующей формуле [13, с.17]:

П=%по кредитукредит , где (12)

П - квартальный платеж по кредитному договору,

%по кредиту – квартальная сумма процентов по кредиту,

Окредит - квартальная выплата основной суммы кредита.

1.2. Рассчитана сумма квартальных налоговых вычетов по следующей формуле:

Нвычеты=%по кредиту + А+ Ним, где (13)

Нвычеты - квартальные налоговые вычеты,

%по кредиту – квартальная сумма процентов по кредиту,

А - квартальная сумма амортизации в целях налогообложения,

Ним – квартальный налог на имущество.

1.3. Рассчитана сумма квартальной экономии по налогу на прибыль по следующей формуле:

Sэкономии=Н*24%, где (14)

Sэкономии- сумма квартальной экономии налога на прибыль,

Н-квартальные налоговые вычеты.

2. Для лизинговой схемы приобретения имущества.

2.1. Рассчитан поквартальный лизинговый платеж при условии учета имущества на балансе лизингодателя по следующей формуле:

ЛП=А+1/12*С+Ним+%по кредиту+Sвознагр, где (15)

ЛП – квартальный лизинговый платеж,

А - квартальная сумма амортизации, исчисленная в целях налогообложения,

1/12*С – квартальная сумма страховки,

%по кредиту – квартальная сумма процентов по привлеченным кредитным ресурсам,

Ним – квартальный налог на имущество,

Sвознагр – квартальная сумма вознаграждения лизингодателя.

2.2. Рассчитана сумма квартальной экономии по налогу на прибыль по формуле:

Sэкономии=(ЛП+Ним+А’)*24%, где (16)

Sэкономии - сумма квартальной экономии налога на прибыль,

ЛП – квартальный лизинговый платеж,

Ним – налог на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем после окончания срока лизинга и оприходования имущества на свой баланс;

А’ – амортизационные отчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срока лизинга.

2.3. Рассчитан поквартальный лизинговый платеж при условии учета имущества на балансе лизингополучателя по следующей формуле:

ЛП=А+1/12*С +%по кредиту+Sвознагр, где (17)

ЛП – квартальный лизинговый платеж,

А - квартальная сумма амортизации, исчисленная в целях налогообложения,

1/12*С – квартальная сумма страховки,

%по кредиту – квартальная сумма процентов по привлеченным кредитным ресурсам,

Sвознагр – квартальная сумма вознаграждения лизингодателя.

2.4. Рассчитана сумма квартальной экономии по налогу на прибыль по формуле:

Sэкономии=(ЛП+Ним+А’)*24%, где (18)

Sэкономии- сумма квартальной экономии налога на прибыль,

ЛП – квартальный лизинговый платеж,

Ним – налог на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем;

А’ – амортизационные отчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срока лизинга.

Квартальная сумма процентов  по привлеченным кредитным ресурсам рассчитана исходя из остаточной стоимости  оборудования на конец каждого расчетного квартала и процентной ставки, равной 16 %.

Сумма вознаграждения лизингодателя  рассчитана исходя из суммы начисленных поквартальных амортизационных отчислений и процента вознаграждения лизингодателя, равного 1,5 %.

Необходимо заметить, что амортизационные отчисления в расчете налога на имущество рассматриваются в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) линейным способом, а в составе лизингового платежа и для исчисления экономии по налогу на прибыль – в соответствии с положениями ст. 25 НК РФ как линейным, так и нелинейным способом. Рассчитываются показатели приведенной стоимости для денежного потока платежа за приобретаемое оборудование и денежного потока от экономии по налогу на прибыль. В качестве ставки дисконтирования выбирается ставка 11 % годовых в рублях РФ. Расчет приведенной стоимости (PV) производился по формуле [7, с.219]:

PV=CF0+CF1/(1+r)1+CF2/(1+r)2+…+CFn/(1+r)n, где (19)

PV – приведенная стоимость,

CFn – денежный поток (n+1) года,

r – ставка дисконтирования [9, с.30].

Проведенные исследования позволяют сделать ряд следующих  выводов:

- лизинг в России - сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Но для этого нужно создать соответствующие условия. Как показывает опыт других передовых стран мира, этому уделяют самое пристальное внимание: соответствующее законодательство, налоговые льготы и т.д.

- лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т. п. На лицо огромный потенциал лизинга в России.

- стоит еще раз подчеркнуть, что лизинг не является дешевой заменой кредита. Существуют определенные преимущества финансирования оборудования основных средств, но навыки кредитования и оценка финансовых потоков оказывается настолько же критичными, как при необеспеченном кредите. Другими словами пропадает основной привлекательный момент для лизингополучателей (в частности для малого бизнеса), заключающийся в том чтобы начать дело без достаточных средств, но с высокоэффективным  проектом, так как и при лизинге банки требуют предоставления залога (объект лизинговой сделки может представлять ценность для проекта, но не обладать ликвидностью в той мере, чтобы покрыть издержки банка).

 

3 Обоснование возможности применения лизинга

в инвестиционной деятельности 

ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

 

3.1 Краткая характеристика ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

 

Общество с ограниченной ответственностью «Алюминиевые Строительные Конструкции» (в дальнейшем именуемое - «Общество») создано в соответствии с действующим законодательством РФ в целях получения прибыли от его предпринимательской   деятельности. Полное   наименование   Общества: Общество с ограниченной ответственностью «Алюминиевые Строительные Конструкции». Сокращенное   наименование   Общества: ООО «АСК». Место нахождения     Общества:      305010,      Курская      область г. Курск, ул. Первомайская 4-я, д. 3А.

Общество  осуществляет  следующие виды деятельности:

- производство и торговля пластмассовыми изделиями, используемыми в строительстве;

- производство и торговля алюминиевыми изделиями, используемыми в строительстве;

 - производство и торговля скобяными изделиям, лакокрасочными материалами и материалами для остекления.

Начальным этапом организационно-экономической характеристики предприятия является изучение основных показателей его деятельности. Для этого обратимся к материалам таблицы 1.

На основе материалов таблицы 1 можно сделать вывод  о том, что в ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» динамика развития основных показателей деятельности имеет разнонаправленную тенденцию. В первую очередь стоит отметить рост стоимости выручки от реализации продукции предприятия на 50,98% или на 140486 тысяч рублей, а также увеличение численности работников организации на 9,20% или на 8 человек, что в условиях мирового финансового кризиса с положительной стороны характеризует деятельность предприятия.

 

Таблица 1 - Основные показатели деятельности ООО «Алюминиевые

Строительные Конструкции»

Наименование

показателя

Годы

Отклонение 2011г. от 2009г. (+,-)

2009

2010

2011

Выручка от продажи продукции, всего, тыс. руб.

275556

381590

416042

140486

Среднегодовая численность работников, чел.

87

92

95

8

Стоимость основных производственных средств, тыс. руб.

1916

2099

1872

-44

Энергетические мощности, л.с.

2091

2134

1977

-114

Общехозяйственная площадь, м2

3578

3578

3578

0

Производственная площадь, м2

2098

2098

2098

0


 

К числу негативных моментов деятельности ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» можно отнести в первую очередь снижение стоимости основных производственных фондов на 2,30% или на 44 тысячи рублей  и энергетических мощностей на 5,45% или на 114 л.с. При это общезаводская и производственная площади предприятия на протяжении изучаемого промежутка времени остались не изменными. Важным этапом организационно-экономической характеристики деятельности ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» является изучение показателей обеспеченности производственными ресурсами. Для этого обратимся к материалам таблицы 2.

На основании материалов таблицы 2 можно отметить, что в ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» изменения большинства показателей обеспеченности производственными ресурсами носят разнонаправленных характер. Так в 2011 году по сравнению с 2009 годом происходит рост численности работников в расчете на 1 м2 общей площади предприятия и 1 м2 площади производственных цехов на 9,20%, но в тоже время происходит снижение стоимости основных производственных фондов на 1 м2 общей площади предприятия и 1 м2 площади производственных цехов на 10,52%, а также величины энергетических ресурсов на 1 м2 общей площади предприятия и 1 м2 площади производственных цехов на 5,45%.

 

Таблица 2 – Показатели обеспеченности производственными ресурсами

ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

Наименование

показателя

Годы

2011 год в % к 2009 году

2009

2010

2011

Среднегодовая численность работников, чел.:

87

92

95

109,20

в т. ч.: на 1 м2 общей площади

2,43

2,57

2,66

109,20

на 1 м2 площади производственных цехов

4,15

4,39

4,53

109,20

Приходится на 1 среднегодового работника, м2: общей площади

41,13

38,89

37,66

91,58

площади производственных цехов

24,11

22,80

22,08

91,58

Приходится основных производственных фондов, тыс. руб. на: на 1 м2 общей площади

0,91

1,00

0,89

97,70

1 среднегодового работника

22,02

22,82

19,71

89,48

Приходится энергетических ресурсов, л.с. на: 1 м2 общей площади

1,00

1,02

0,94

94,55

1 среднегодового работника

24,03

23,20

20,81

86,59


 

Данные тенденции обусловлены следующими факторами:

- во-первых, увеличением численности работников в 2011 году по сравнению с 2009 годом на 9,20% или на 8 человек;

- во-вторых, уменьшением стоимости основных производственных фондов на 2,30% или на 44 тысячи рублей;

- в-третьих, уменьшением  величины энергетических ресурсов  на 5,45% или на 114 л.с.

- в-четвертых, стабильной величиной общехозяйственной и производственной площади предприятия.

Далее рассмотрим экономическую  эффективность производства, которая  выражает результативность производственного  процесса, т.е. соотношение между достигнутыми результатами и затратами живого и овеществленного труда (таблица 3).

На основе материалов таблицы 3 можно сделать вывод, что в ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» в 2009 году деятельность носила убыточный характер, а в 2010 и 2011 годах в качестве основного финансового результата была получена прибыль. Данный факт позволяет говорить о росте эффективности деятельности изучаемого предприятия.

 

Таблица 3 – Показатели эффективности деятельности ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

Наименование

показателя

Годы

2011г. в % к 2009г.

2009

2010

2011

Произведено в расчете на 1 среднегодового работника, тыс. руб.:

выручки от продажи

3167,31

4147,72

4379,39

138,27

прибыли (+) , убытка (-)

-8,06

2,40

1,76

(-21,82)

Получено в расчете на 100 руб. основных производственных фондов, руб. (фондоотдача):

выручки от реализации

14381,84

18179,61

22224,47

154,53

прибыли (+), убытка (-)

-36,59

10,53

8,92

(-24,38)

Приходится основных производственных фондов на 1 рубль выручки от реализации, руб. (фондоемкость)

0,01

0,01

0,00

64,71

Уровень рентабельности (+), убыточности (-), %

-0,32

0,07

0,05

Х


 

Кроме того, важными фактом, с позитивной стороны характеризующими деятельность ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» являются рост уровня фондоотдачи в 2011 году по сравнению с 2009 годом на 54,53%, увеличение величины выручки от реализации продукции в расчете на одного среднегодового работника на 38,27%. Немаловажно также отметить, что в 2011 году уровень рентабельности составил 0,05%, что говорит о низкой величине прибыли предприятия, но в 2009 году уровень убыточности составил 0,32%, как следствие на лицо прогресс в эффективности деятельности предприятия.

Следующим этапом организационно-экономической  характеристики ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» является изучение показателей формирования прибыли предприятия и динамика их развития. Характеристику показателей формирования финансовых результатов ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» проведем в таблице 4.

На основе материалов таблицы 4 можно сделать вывод  о том, что в 2009 году в качестве основного финансового результата был получен убыток, но в 2010 и 2011 годах деятельность ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» носила уже прибыльный характер. При этом стоит отметить, что в 2011 году величина чистого финансового результата превысила уровень 2009 года на 868 тысяч рублей.

 

Таблица 4 – Показатели формирования финансовых результатов ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

В тысячах рублей

Наименование

показателя

Годы

Отклонение 2011г.

от 2009г. (+,-)

2009

2010

2011

Денежная выручка от реализации продукции

275556

381590

416042

140486

Себестоимость реализованной продукции

220601

312659

345115

124514

Валовая прибыль (убыток)

54955

68931

70927

15972

Коммерческие расходы

46174

58271

61426

15252

Прибыль (убыток) от продаж

8781

10660

9501

720

Проценты к уплате

3124

3708

2340

-784

Прочие доходы

105

101

174

69

Прочие расходы

4641

4760

5405

764

Прибыль (убыток) до налогообложения

1121

2293

1930

809

Налоги и отчисления в бюджет

168

198

33

-135

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

-701

221

167

868


 

На основе материалов таблицы 4 можно сделать вывод о том, что в ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» в 2011 году по сравнению с 2009 годом происходит рос величины денежной выручки на 50,98% или на 140486 тысяч рублей при одновременном увеличении себестоимости реализованной продукции на 56,44% или на 124514 тысяч рублей, что в итоге привело к росту валовой прибыли на 29,06% или на 15972 тысячи рублей. Рост коммерческих расходов за изучаемый промежуток времени на 33,03% или на 15252 тысяч рублей способствовал сокращению абсолютного прироста прибыли от продаж до 8,20% или 720 тысяч рублей. Динамика изменения прочих доходов и прочих расходов привела к росту прибыли до налогообложения в 2011 году по сравнению с 2009 годом на 72,17% или на 809 тысяч рублей. В целом стоит отметить, что к числу позитивных фактов формирования финансовых результатов ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» является прибыльность деятельности в 2010 и 2011 годах, а к числу отрицательных стоит отнести её низкую величину.

Таким образом, на основе проведенных исследований можно сделать вывод, что деятельность ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» в 2009 году была убыточна, а в 2010 и 2011 годах прибыльна.

Анализ состава и структуры  имущества ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» проведем в таблице 5.

 

Таблица 5 - Состав и структура имущества ООО «Алюминиевые строительные конструкции»

Статьи и разделы

актива баланса

2009 год

2010 год

2011 год

Отклонение 2011г. от  2009г. (+,-)

Имущества всего, тыс. руб.

81273

106988

98639

17366

в том числе: внеоборотные активы

1950

2133

1906

-44

в % к итогу активов

2,40

1,99

1,93

-0,47

Основные средства

1916

2099

1872

-44

в % внеоборотным активам

98,26

98,41

98,22

-0,04

Оборотные активы

79323

104855

96733

17410

в %  к итогу активов

97,60

98,01

98,07

0,47

из них: запасы

42485

49148

69339

26854

в % к итогу оборотных активов

53,56

46,87

71,68

18,12

Дебиторская задолженность 

29385

45018

22390

-6995

в % к итогу оборотных активов

37,04

42,93

23,15

-13,90

НДС

71

28

28

-43

в % к итогу оборотных активов

0,09

0,03

0,03

-0,06

Денежные средства

7189

10643

4960

-2229

в % к итогу оборотных активов

9,06

10,15

5,13

-3,94

Прочие оборотные активы

193

18

16

-177

в % к итогу оборотных активов

0,24

0,02

0,02

-0,23


 

На основе материалов таблицы 5 можно отметить, что в ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» происходит увеличение стоимости имущества, которое в 2011 году увеличилось по сравнению с 2009 годом на 21,37% или на 17366 тысяч рублей. Данный факт обусловлен как уменьшением стоимости внеоборотных активов – в 2011 году оказались ниже уровня 2009 года на 2,26% или на 44 тысячи рублей, так и увеличением стоимости оборотных активов – в 2011 году выше уровня 2009 года на 21,95% или на 17410 тысяч рублей. При этом стоит так же отметить увеличение стоимости запасов в 2011 году по сравнению с 2009 году на 63,21% или на 26854 тысяч рублей и уменьшение величины дебиторской задолженности за аналогичный период времени на 23,80% или на 6995 тысяч рублей, что обусловлено особенностями существующей рыночной конъюнктуры. Позитивным моментом, характеризующим деятельность организации является относительно большая величина денежных средств, но при этом существует тенденция к их снижению, которые в 2011 году уменьшились по сравнению с 2009 годом на 31,01% или на 2229 тысячи рублей, что в значительной мере снижает ликвидность и платежеспособность предприятия.

При этом стоит отметить, что на протяжении всего изучаемого промежутка времени в структуре активов ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции» наибольший удельный вес принадлежит оборотным активам (около 97,89% в среднем за три года), что говорит о достаточно большом уровне ликвидности баланса предприятия и оптимальной потенциальной платежеспособности. В этой связи можно отметить увеличение доли оборотных активов в имуществе предприятия в период с 2009 года по 2011 год, когда их доля выросла с 97,60% до 98,07% при одновременном уменьшении удельного веса внеоборотных активов с 2,40% до 1,93%. Данный факт свидетельствует об увеличении ликвидности баланса предприятия и потенциальной деловой активности. В целом стоит отметить, что структура имущества предприятия в определенной степени стабильна и не претерпевает ряд существенных изменений на протяжении изучаемых трёх лет.

В таблице 6 проведем анализ состава и структуры источников формирования имущества.

 

 

Таблица 6 - Состав и структура источников формирования имущества    ООО «Алюминиевые Строительные Конструкции»

Статьи и разделы пассива

баланса

2009 год

2010 год

2011 год

Отклонение 2011г. от  2009г. (+,-)

Источники всего, тыс. руб.

81273

106988

98639

17366

в том числе:

собственный капитал

-44

176

238

282

в % к итогу пассивов

-0,05

0,16

0,24

0,30

заемный капитал

81317

106812

98401

17084

в %  к итогу пассивов

100,05

99,84

99,76

-0,30

краткосрочные обязательства

81317

106812

98401

17084

в % к заемному капиталу

100,00

100,00

100,00

0

кредиторская задолженность

56317

81812

79687

23370

в % к заемному капиталу

69,26

76,59

80,98

11,73

займы и кредиты

25000

25000

18671

-6329

в % к заемному капиталу

30,74

23,41

18,97

-11,77


 


и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.