Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Факторы, влияющие на валютный курс

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 04.06.13. Сдан: 2013. Страниц: 22. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание:
Введение………………………………………………………………………….2
  1.Содержание и классификация  валютных рисков………………………….4
  2. Факторы, влияющие на валютный курс…………………………………...7
  3. Риск и валютные операции…………………………………………………7
  4. Методы управления валютными рисками………………………………….9
  4.1 Стратегия, принципы и практика управления…………………………….9
  4.2Методы страхования от валютных рисков………………………………..15
5.Прогноз валютных рисков…………………………………………………..22
Заключение ……………………………………………………………………..24
Список литературы…………………………………………………………….26
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Введение
Риск - это своеобразная характеристика деятельности любого производителя, в  том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные  последствия в случае неуспеха. Он выражается вероятностью получения  таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения  убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы и т.п. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность  получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель  старается свести к минимуму степень  риска и из нескольких решений  всегда выбирает то, при котором  уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное  соотношение уровня риска и степени  деловой активности.
Уровень риска увеличивается, если:
• поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;
• руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой или дополнительной прибыли);
• существующий порядок в деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию оптимальных мер.
Анализируя риски коммерческих банков России необходимо учитывать:
• состояние экономики;
• неустойчивость политического положения;
• инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.
В связи с этим происходят изменения во всех возникающих банковских рисках и методах их исследования. Однако это не исключает наличия  общих проблем возникновения  рисков и тенденций динамики их уровня.
Риски возникают в связи  с движением финансовых потоков  и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.
При написании контрольной  работы преследовалась цель - изучение природы валютного риска, причины  его возникновения, кто подвержен  риску. Задачей контрольной работы является выявление способов управления валютными рисками, а так же разобрать проблемы управления и регулирования валютных рисков.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.Содержание и классификация валютных рисков
Общепринятая в мире классификации рисков GARP (Generally Accepted Risks Principles) относит валютный риск к рыночным рискам.
Валютный риск — это  возможность денежных потерь при  проведе-нии операций в иностранной валюте в результате колебания валютных курсов. Валютные риски возникают при проведении внешнеторговых, кредитных, инвестиционных, расчетных, конверсионных операций, а также операций на фондовых и товарных биржах вследствие изменения стоимости активов, пассивов, денежных требований и обязательств в иностранной валюте в связи с колебаниями валютных курсов. Например, валютный риск возникает при изменении курса валюты цены (или займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового (или кредитного) соглашения и осуществлением платежа по нему. Экспортер (или кредитор) несет риск понижения курса валюты цены (кредита), так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичен валютный риск для банкира — кредитора, который рискует не получить эквивалент иностранной валюты по валютному кредиту, предоставленному клиенту. Напротив, валютный риск импортера и должника обусловлен возможностью повышения курса валюты цены (или займа), так как эквивалент в валюте платежа повышается. Валютному риску подвержены обе стороны соглашения (торгового или кредитного), а также государственные и частные владельцы валюты.
Виды валютных рисков. Различают операционный (трансакционный), трансляционный (консолидированный) и экономический валютные риски.
Операционный (трансакционный) риск связан с возможным изменением валютных курсов в период между заключением сделки и получением платежа, а также в период между предоставлением займа и его погашением. Операционному валютному риску подвергаются участники валютного рынка при совершении любых валютных операций, когда предстоящие платежи или получение средств осуществляются в иностранной валюте, будущая стоимость которой не определена. Он связан с нестабильностью стоимости иностранной валюты и потоков денежных средств, измеряемых в валютах этих стран. Потери денежных средств (убытки) в результате изменений в курсах валют при проведении валютных операций невозможно вернуть в результате последующих благоприятных изменений валютных курсов, поэтому операционный валютный риск оказывает влияние на прибыль не только по конкретной операции, но и на будущую прибыль компании в целом.
Экспортер, несущий затраты  в национальной валюте и полу-чающий платеж за проданный товар в иностранной  валюте, не получит запланированную  прибыль или понесет убытки в  случае снижения курса иностранной  валюты по отношению к национальной.
Импортер, осуществляющий платеж в иностранной валюте, проиграет  от понижения курса национальной валюты по отношению к валюте платежа. В этом случае затраты импортера в национальной валюте увеличатся, а доход в национальной валюте останется на уровне ожидаемого или даже может уменьшиться в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, например, его конкурентами явля-ются внутренние производители, которые не испытывают воздействия изменения обменных курсов, или импортеры, оплачивающие товары в иностранной валюте, курс которой изменится в благоприятном на-правлении.
Трансляционный (консолидированный) валютный риск возникает при составлении сводной финансовой отчетности компаний, имеющих широкую сеть филиалов в разных странах, при пересчете статей баланса в национальную валюту. Риск возникает в случае несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран, при состав-лении консолидированною баланса, отражающего результаты работы корпорации, банка, фирмы с учетом всех активов, включая и зарубежные.
Трансляционный валютный риск проявляется прежде всего в деятельности ТНК и ТНБ, а также других фирм, имеющих значительные зарубежные активы. Зарубежные активы и пассивы обычно исчисляются в валюте тех стран, где они находятся. Для подготовки финансовых отчетов многонациональные корпорации пересчитывают активы и пассивы в иностранной валюте в какую-то одну, базовую. При пересчете используются валютные курсы, и неожиданные их колебания приводят к незапланированным изменениям в заявленном финансовом состоянии компании. Например, если российская компания имеет дочернее предприятие на Украине, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в украинских гривнах. В случае, если у российской компании нет соответствующих пассивов в гривнах, она подвержена валютному риску. Обесценение гривны относительно российского рубля приведет к уменьшению балансовой стоимости активов российской компании, выраженной в рублях.
Экономический валютный риск состоит в воздействии изменений  валютного курса на показатели деятельности корпорации и ее рыночную стоимость. Этому риску в большей степени подвержены нефинансовые институты. Он зависит от сферы деятельности компании, от вида импортируемого (экспортируемого) сырья и готовой продукции, рынков сбыта и ряда других факторов, определяющих конкурентоспособность компании. Ему подвержены компании, занимающиеся экспортно-импортными операциями, а также работающие только на внутреннем рынке.
Изменения валютного курса  могут отразиться на объеме продаж, размере издержек, прибыли компании. В случае, если непредвиденные изменения валютного курса носят краткосрочный характер, то компания может прибегнуть к методам, позволяющим избежать потерь, которые будут рассмотрены далее. Если же изменения валютного курса носят среднесрочный характер, то компания должна пересмотреть цены с учетом изменившихся экономических условий, чтобы поддержать свою конкурентоспособность. Что касается более длительного срока, компания может переориентировать свои иностранные капвложения, изменить потоки товарооборота импорта или экспорта.
В случае долгосрочного изменения  валютного курса компания может  изменить потоки товарооборота импорта  или экспорта или даже переориентировать  свои зарубежные инвестиции. Так, например, европейские производители автомобилей, экспортирующие продукцию в США, понесли в свое время большие убытки из-за падения курса доллара США по отношению к фунту стерлингов и немецкой марке. Это повлияло на конкурентоспособность их продукции на американском рынке, так как цены на нее выросли. В результате было принято решение снизить цены, и компании получили прибыли намного ниже запланированного уровня.
Аналогичная ситуация сложилась  и в 2008—2009 гг.: укрепление курса евро к доллару США, а также к  российскому рублю и другим валютам  привело к значительному снижению прибыли европейских производителей автомобилей из-за снижения объема экспортных продаж и вынужденного снижения цен. Даже те компании, которые не занимаются внешней торговлей, подвержены экономическому валютному риску. Это может проявляться в том, что изменение валютного курса влияет на конкурентоспособность компании на внутреннем рынке. Например, в случае удорожания национальной валюты иностранные фирмы имеют возможность продавать, не теряя в прибылях, аналогичную продукцию дешевле. Для того чтобы сохранить свои позиции на рынке, отечественная компания будет вынуждена снизить цены и соответственно уменьшить прибыль.
2. Факторы, влияющие на валютный курс.
Вместе с тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной перспективе, экономистами выделяются два основных.
Первый из них темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является то, что в стране с более  высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению  к валютам стран с более  низким темпом инфляции. Так курсы валют стран с высокими темпами инфляции, таких как, например, Великобритания, Италия, Франция, США и Канада – понижались, в то время как курсы валют стран с низкими темпами инфляции – такие как, например, Япония, Бельгия, Нидерланды, ФРГ и Швейцария – повышались. Такова долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на временном интервале порядка двух десятков лет.
Резкие колебания курсов валют могут быть связаны причинами, как экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными. Рынок  чутко реагирует на все изменения  экономических показателей, прогнозы
экспертов, политические кризисы  и политические слухи, используя  малейший повод для начала спекулятивной  игры, сулящей хороший доход спекулянтам.
Кроме того, необходимо сказать, что не только страны, где собственно происходят изменения, подвержены риску  трудно прогнозируемых колебаний их валют, но это также относится  к странам, соседствующим с кризисными странами, или имеющих с ними значительные экономические или политические связи.
3. Риск и валютные операции.
Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью  и непредсказуемостью. Это объясняется  необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в  мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями.
Валютный риск – это  риск потерь, обусловленный неблагоприятным  изменением курсов иностранных валют  в ходе осуществления сделок по их купле – продаже. Он возникает  только при наличии открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течение двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным сделкам относятся: форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.
Риск неуплаты по срочным  валютным сделкам зависит от кредитоспособности инвестора и срока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность  изменения курса и неуплаты.
Клиентами банка применяются  основные методы страхования (хеджирование) их валютных (или финансовых) рисков. Банки вынуждены предоставлять  эти  услуги клиентам. В то же время  риск срочных операций достаточно серьёзен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенные с  клиентом срочные сделки.
К срочным видам сделок относятся:
1. Форвард
Форвардной сделкой называется такая сделка, при которой курс устанавливается в настоящем, а  обмен валютами происходит в будущем.
Характеристики:
- обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через  2 рабочих дня после заключения  контракта;
-будущий валютный курс  также фиксируется при заключении  сделки;
-срок платежа фиксируется  в контракте;
-     не встает  вопрос о ликвидности до наступления  срока платежа.
Если имеется реальная возможность возникновения валютного  риска в будущем, он покрывается  форвардной сделкой.
Банк открывает форвардную позицию в случае, если клиент продает  или покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют  на будущую зафиксированную дату, а также, если сам банк продает  или покупает иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск изменения  цен, который может привести к  убыткам банка.
2. СВОП
Сделка СВОП означает обмен  одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой  комбинацию кассовой операции – СПОТ и срочной – форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время  с одним и тем же партнером.
СВОП используется как  средство исключения риска процентных ставок, а также, как средство исключения риска колебания валютных курсов.
3. Опционные операции
Опцион – это соглашение между покупателем и продавцом, которое представляет покупателю право – но не обязательство – покупать валюту у продавца опциона или же продавать её.
Опцион является одним  из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как  страховку, используя при неблагоприятных  движениях курса. По сравнению с  форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что  покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления  или неосуществления сделки.
4. Фьючерсы
Фьючерсные контракты  заключаются на специальных биржах и, в отличие от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку    или продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется  с помощью встречных контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство  по первому фьючерсному контракту  путем осуществления встречной  обратной сделки.
Сущность методов срочного страхования сводится к тому, чтобы  осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное  изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном  направлении.
4. Методы управления валютными рисками
4.1 Стратегия, принципы и практика управления
Управление валютными  рисками представляет собой совокупность действий, направленных на обеспечение  устойчивой деятельности экономического субъекта в условиях неопределенности.
Сегодня существуют международные  профессиональные организации риск-менеджеров:
GARP -- международная ассоциация  профессионалов по управлению рисками1;
1 GARP организована р 1996 г. http://www.garp. сот.
PRIMIA — международная профессиональная  ассоциация риск менеджеров1.
PRIMIA создана а 2002 г. http://www.primia.org
Управление рисками (риск-менеджмент) предусматривает выработку стратегии  и тактики управления рисками.
Под стратегией управления понимаются направление и способ использования ресурсов для достижения поставленной цели. В рамках стратегии  определяются:
• минимально приемлемый уровень доходности;
• максимально допустимый уровень риска;
• оптимальное соотношение доходности и риска.
Исходя из отношения субъектов  к риску, выделяют следующие стратегии  управления риском:
• избежание риска (уклонение от действий, связанных с риском);
• сохранение риска (принятие риска в полном объеме); ш ограничение риска (принятие риска и его снижение);
• передача риска (принятие риска и его передача частично или в полном объеме третьим лицам).
При управлении валютным риском используются все перечисленные выше стратегии, которые характеризуются как пассивное управление(избежание рисков, сохранение рисков) и активное управление (ограничение рисков, передача рисков).
В зависимости от приемлемого  уровня валютного риска менеджеры на практике реализуют:
• непокрытие риска (принятие риска полностью);
• полное покрытие риска (непринятие риска полностью);
• частичное покрытие риска (частичное принятие риска).
Непокрытие риска применяют при условии ограниченности возможных потерь приемлемым уровнем. Такая стратегия довольно опасна и может привести к возникновению крупных убытков и даже банкротства.
Наибольшее распространение  получило частичное покрытие рисков. Компания рассчитывает допустимый для  себя предел потерь, который она  может выдержать, и до этого предела  не предпринимает мер по снижению риска. Каким будет этот предел зависит от стратегии управления риском самой компании.
Под тактикой управления рисками  понимают выбор и использо-вание конкретных методов и инструментов для достижения поставленной цели. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения в конкретных условиях.
К наиболее распространенным методам управления валютными рисками  относятся: резервирование (самострахование), лимитирование, хеджирование, диверсификация, выравнивание валютной структуры баланса. К распространенным инструментам управления валютными рисками относятся защитные оговорки, инструменты срочного валютного рынка (форвардные, фьючерсные, опционные контракты, свопы).
Использование различных  методов и инструментов управления валютным риском не является взаимоисключающим. Какие методы и инструменты выбирать и как их сочетать, зависит от выбранной стратегии управления риском.
Процесс управления рисками  является сложной многоступенчатой процедурой. Тем не менее его можно разделить на ряд этапов, которые на практике могут реализовываться как последовательно друг за другом, так и параллельно.  На рисунке 2.3 показаны основные этапы управления рисками и связи между ними.
 
Рис. 2.3. Этапы управления рисками
Как видно из приведенной  схемы, кроме прямых связей (отмеченных сплошными линиями), отражающих логику процесса управления рисками, существуют и обратные связи (отмеченные пунктирными линиями), показывающие необходимость возврата на предыдущий этап, если в результате последующего принятия решений будут выявлены важные факторы, которые не были учтены ранее.
Рассмотрим содержание каждого  этапа управления валютными рисками.
1-й этап — анализ  рисков — это очень важный  этап, предполагающий проведение  качественного, количественного, а затем комплексного анализа рисков.
Качественный анализ направлен  на выявление факторов рисков. Для  идентификации валютных рисков используют прогнозирование валютных курсов, с помощью которого выявляют факторы валютного риска в виде неблагоприятного изменения валютного курса.
Количественный анализ направлен  на оценку выявленных валютных рисков, а именно, определение величины возможного ущербав денежном выражении и вероятности его возникновения для каждого вида валютного риска по каждому из объектов риска. В результате у риск-менеджера возникает понимание того, как реализация валютных рисков может повлиять на результаты деятельности компании. В завершение 1-го этапа проводят комплексный анализ рисков — изучение всей совокупности рисков в целом.
2-й этап — выбор  методов и инструментов управления  рисками. 
Совокупность методов, выбранных  на данном этапе, является основой для  выработки программы управления рисками. Программа управления рисками  включает мероприятия, которые необходимо осуществить, их информационное и ресурсное обеспечение, критерии эффективности их выполнения, распределение ответственности за принимаемые решения и др.
3-й этап — реализация  управления риско, включающий постановку задач для конкретных исполнителей, определение и привлечение требуемых финансовых ресурсов, а также реализуются выбранные методы управления риском.
4-й этап — мониторинг  результатов управления рисками.  На данном этапе осуществляют оценку эффективности проведенных мероприятий на основе информации о результатах управления (произошедших убытках) и проводится корректировка выбранной тактики управления.
Система управления риском представляет собой открытую многоуровневую управленческую систему. В ее состав входят окружающая среда, субъект управления, объект управления.
Окружающая среда объединяет все внешние факторы, являющиеся источником риска: рыночную конъюнктуру, предпринимательскую среду, правовую, социальную и природную среды.
В качестве субъекта управления выступает группа специалистов, которая  определяет цели и задачи, разрабатывает  стратегию и тактику управления рисками, реализует управление рисками.
Объектом управления является риск, который возникает при осу-ществлении различных отношений между субъектами хозяйствования (предпринимателями, заемщиками и кредиторами и т.п.) и рисковых вложений капитала.
Задачи системы управления рисками конкретизируют поставленные цели и тесно связаны с различными видами рисков и методами управления ими. К задачам системы управления риском относятся:
• выявление (идентификация) рисков и их оценка;
• реализация программы управления рисками;
• оценка эффективности управления рисками.
Система управления базируется на принципах:
• интегрированности (решения должны быть увязаны с управлением рисками);
• непрерывности управление риском должно быть непрерывным;
• расширенности (комплексное управление всеми рисками).
Выделяют три основные стратегии управления валютными  рисками.
1. Непринятие, отказ от  операций, связанных с тем или  иным риском. Так, конкретного  странового риска можно избежать за счет альтернативного выбора направлений хозяйственной и финансовой деятельности. От риска неплатежа по сделке с ненадежным контрагентом можно уклониться, допустив существенное снижение объема реализации.
2. Минимизация рисков  до приемлемого уровня. Выбирают  такой уровень защиты и, соответственно, расходов на ее осуществление,  при котором возможные потери  в случае реализации риска  не являются критическими, то  есть не способны привести  к необратимым последствиям.
3. Принятие риска, стратегия  состоит в отказе от мер  по его минимизации, например, из-за высоких издержек на ее  осуществление в сравнении с  незначительностью последствий  реализации риска.
Выбор стратегии предопределяет использование определенных методов  управления рисками. В ходе реализации выбранных методов ТНК применяют  как универсальные (общие для  нескольких методов), так и специфические  инструменты управления финансовыми  рисками (рис. 2).
Таблица. 2. Основные стратегии, методы и инструменты управления финансовыми рисками 
 
 
 
 
 
 
 
Стратегии
Методы
Инструменты
Непринятие риска
Отказ от деятельности в  сфере риска
Выбор альтернативного варианта деятельности 
Анализ риска и альтернативных вариантов
Минимизация риска
Перенос риска
 
 
Диверсификация
 
 
 
 
Хеджирование
Выбор валюты цены и валюты платежа
Валютные оговорки
Неттинг
Использование нескольких валют
Рейнвойсирование
 
Форвардный контракт
Фьючерсный контракт
опцион
Принятие риска
Создание резерва финансовой
Формирование резервных  фондов устойчивости

 
4.2. Методы страхования от валютных рисков
.Применяются два метода  страхования от валютных рисков:
- валютные оговорки;
- форвардные операции.
Валютные оговорки представляют собой специально включаемые в текст  контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение  курса валюты платежа по отношению  к валюте оговорки.
Валютные оговорки увязывают  размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.
Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается  в следующем. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени  между заключением и исполнением  сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам:
• валюты, купленной по споту  и положенной на депозит до наступления  срока платежа;
• валюты, проданной по споту  и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.
Чистые доходы или чистые расходы выражаются через «пипсы» и соответственно добавляются или вычитываются из курса спот.
В случае использования форвардных операций экспортер, при подписании контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает  со своим банком сделку, переуступая  ему сумму будущих платежей в  иностранной валюте по заранее определенному  курсу. Преимущество экспорта является то, что он определяет выручку в  национальной валюте до получения платежа  исходя, из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключающий форвардную сделку, обязуется поставить на оговоренную  в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному  курсу, независимо от реального рыночного  изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие  же обязуется обеспечить поступление  валюты в банк или представить  поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей  стороне).
Импортер напротив, заблаговременно  покупает у банка с помощью  форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса  валюты платежа, зафиксированной в  контракте.
Аналогично иностранный  инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижением  курса валюты – инвестиций, с  помощью продажи её банку на определенный срок с целью предохранения своих  активов от потерь.
Таким образом, клиент застраховал  свои риски. Риск взял на себя. С этого  момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.
Ну и конечно, для ограничения  валютных рисков применяется хеджирование.
Хеджирование – это  процесс уменьшения риска возможных  потерь. Фирма может принять решение  хеджировать все риски, не хеджировать  ничего или хеджировать что-то выборочно. Она также может спекулировать, будь то осознано или нет.
Хеджирование всех рисков – единственный способ их полностью  избежать. Однако финансовые директора  компаний отдают предпочтение выборочному  хеджированию. Если они считают, что  курсы валют или процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет в их пользу – оставляют  риск непокрытым. Это и есть, в  сущности, спекуляция. Одним из недостатков  хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) являются довольно существенные суммарные  затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование можно  рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ – страховать риски после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные  изменения, но когда они, достигнут  допустимого предела, позицию следует  полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет  избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы  или процентные ставки остаются стабильными  или изменяются в благоприятном  направлении.
Контракт, который служит для страхования от рисков изменения  курсов цен, носит название хедж (англ. – изгородь, ограда).
Хозяйствующий объект, осуществляющий хеджирование, называется хеджер.
Существуют две операции хеджирования:
• хеджирование на повышение;
• хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение  или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке  срочных контрактов: форвардных или  опционов. Хедж на повышение применяется  в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Он позволяет установить покупную цену (т.е. курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена валюта.
Хеджирование на понижение  или хеджирование продажей – это  биржевая операция с продажей срочных  контрактов. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает осуществить в будущем продажу валюты и поэтому, продавая на бирже форвардный контракт или опцион, страхует себя от возможного снижения курса валюты в будущем.
К конкретным методам хеджирования можно отнести:
1. форвардные валютные операции;
2. валютные фьючерсы;
3. валютные опционы;
4. операции СВОП;
5. структурная балансировка активов
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.