Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Тенденции валютных курсов

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 04.06.13. Сдан: 2013. Страниц: 20. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
Содержание
 
Введение……………………………………………………………………..3
Глава 1. Валютный курс в экономической системе………………………4
1.1 Сущность валютного курса…………………………………………….4
1.2 Виды и режимы валютного курса……………………………………..8
1.3 Факторы, влияющие  на формирование валютного курса…………..11
Глава 2. Тенденции валютных курсов…………………………………...16
2.1 Тенденции развития международного валютного рынка…………..16
2.2 Влияние финансового кризиса на российский валютный рынок…. 22
Заключение………………………………………………………………...30
Список использованной литературы……………………………………..32
 

Введение
 
В современных  условиях валютный курс является важным показателем, определяющим многие аспекты  финансового состояния государства  в целом, отраслей экономики, предприятий  и организаций, вовлеченных в  процесс международного разделения труда.
Формирование  валютного курса находится под воздействием многообразных факторов в прямой зависимости от национальной и международной экономической политики. Выбор режима валютного зависит от внутренней экономической ситуации, состояния денежного обращения, соотношения сторон платежного баланса, роли в мировой экономике и международной торговле, накопления золотовалютных резервов. Государство определяет режим валютного курса и стремится к его оптимизации в целях снижения воздействия мировых конъюнктурных факторов на национальную экономику, стабилизации инфляционных влияний, повышения регулирующей роли валютных курсов и активного участия в мирохозяйственных связях. Все это говорит об актуальности данной темы.
Основной целью  данной работы является изучение валютного курса, выявление факторов, формирующих его, анализа тенденций валютного курса.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
      раскрыть понятие валютного курса;
      проанализировать теоретические основы формирования валютного курса;
      рассмотреть факторы, влияющие на уровень валютного курса;
      определить тенденции развития валютных курсов;
Объектом данной работы является валютный курс, а предметом - исследование формирование валютного  курса и рассмотрение тенденций его развития.
 

Глава 1. Валютный курс в экономической системе
 
1.1 Сущность валютного курса
 
Валютный курс играет важную роль в рыночной экономике  и оказывает большое влияние  на многие макроэкономические процессы, происходящие в обществе. С помощью  валютного курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а следовательно, состояние баланса текущих операций.
Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.
Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его помощью нередко  происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может потребовать использования официальных валютных резервов, что неизбежно отразится на предложении денег в экономике.
Валютный курс – это цена денежной единицы одной  страны, выраженная в денежных единицах других стран1.
В основе понимания сущности валютного курса как категории  международного валютного рынка  лежат две основные концепции  – паритета покупательной способности и паритета процентных ставок. Авторство концепции паритета покупательной способности принадлежит известному шведскому экономисту начала XX века Г. Касселю. Согласно данной теории валютный курс изменяется настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Иначе говоря, цена единицы товара в одной стране должна соответствовать цене на этот товар в другой стране, пересчитанный на текущий валютный курс. На основе закона единой цены выводится теория абсолютного паритета покупательной способности, в соответствии с которой обменный курс между валютами двух стран равен соотношению уровня цен в этих странах:
 
Ed/f = Pd / Pf,
 
где Pd – уровень национальных цен на товары и услуги, Pf - уровень цен на товары и услуги на международном рынке.
Но теория абсолютного  паритета покупательной способности  не выдержала испытания практикой  функционирования международного валютного  рынка потому, что на деле практически  невозможно измерить общий уровень  цен на внутреннем и внешнем рынках, ведь страны значительно разнятся по уровню цен. Отсюда – невозможность проведения адекватных международных сопоставлений. 2
В связи с этим в 1970-х  гг. возникла теория относительного паритета покупательной способности. Согласно этой теории колебание валютного курса пропорционально относительному изменению уровня цен в двух странах:
 
E1d/f = E0d/f (P1d / P0d) / (P1f / P0f) ,
 
где P0d – уровень цен на товары и услуги на внутреннем рынке в базовом периоде; P0f – уровень цен на товары и услуги на международном рынке в базовом периоде; P1d - уровень цен на товары и услуги на внутреннем рынке в текущем периоде; P1f - уровень цен на товары и услуги на международном рынке в текущем периоде; E0d/f – валютный курс в базовом периоде; E1d/f – валютный курс в текущем периоде.
Теория относительного паритета покупательной способности  служит долгосрочной основой прогнозов  номинальной динамики валютного  курса, позволяющих выявить устойчивую корреляцию между валютным курсом и  паритетом покупательной способности. Кроме того, при высокой инфляции данная теория позволяет оценить макроэкономический дисбаланс на международном валютном рынке. Наконец, на паритетных основах определяется реальная международная стоимость национальных товаров и услуг.
Концепция паритета процентных ставок основана на предположении о том, что доходность вложений в активы сопоставимой срочности, надежности и ликвидности с номиналом в разной валюте должна приносить одинаковую прибыль. Поэтому изменения в уровне валютных курсов должны компенсировать различия в уровне ставок по инструментам в различных валютах. По мнению И. Фишера и Дж. Кейнса, заложивших основы концепции паритета процентных ставок, если это правило не будет исполняться, участники международного финансового рынка будут заимствовать средства в тех странах, где процентные ставки ниже, а вкладывать в тех странах, где процентные ставки выше. Изменение спроса и предложения на валютном рынке и рынках финансовых инструментов будет способствовать возвращению рынка в равновесное состояние. На практике же существует ряд факторов (государственная денежно-кредитная политика, ограничение на движение капитала, различия в национальных налоговых ставках и т.д.), из-за которых модель паритета процентных ставок, как и модель паритета покупательной способности, может использоваться только для первичной оценки наиболее общих закономерностей развития международного финансового рынка.
Валютный курс как категория международного валютного  рынка тесно связан с понятием конвертируемости валюты — способности резидентов и нерезидентов обменивать национальную валюту на иностранную. В самом широком понимании полная конвертируемость валюты означает, что граждане данной страны (резиденты), желающие купить заграничные товары или услуги, могут свободно продать национальную валюту на едином национальном валютном рынке в обмен на национальную по унифицированному курсу, который применяется ко всем текущим операциям; тогда как иностранцы (нерезиденты), имеющие средства в местной валюте, полученной от текущих операций, могут продать их по тому же самому курсу или свободно приобрести местные товары по преобладающим ценам в этой валюте. Полная или свободная конвертируемость валюты — это отсутствие любого контроля как по счету текущих операций платежного баланса (речь в основном идет о внешнеторговых операциях), так и по счету движения капиталов (кредитов и инвестиций) платежного баланса. Понятие полной конвертируемости включает внутреннюю и внешнюю конвертируемость. Внутренняя конвертируемость — право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой, а также финансовыми активами в иностранной валюте. Внешняя конвертируемость — право резидентов совершать с нерезидентами операции с иностранной валютой, а также с активами в иностранной валюте.3
Существование только внешней или только внутренней конвертируемости валют означает, что  в стране имеются валютные ограничения по отдельным валютным операциям, поэтому данную валюту можно отнести к частично конвертируемым валютам. Валютные ограничения — регулирующие мероприятия государства, направленные на поддержание стабильного валютного курса национальной валюты. Валютные ограничения применяют такие национальные органы денежно-финансового регулирования, как центральные банки, министерства финансов, казначейства, таможенная служба. Если валютные ограничения действуют в полном объёме, то валюту называют замкнутой (необратимой, неконвертируемой).
В режиме замкнутых  валют применяется модель множественности  валютных курсов. В этом случае применяются  кроме официального курса отдельные курсы по коммерческим операциям, по неторговым операциям, по переводам, по платежам, по конверсионным сделкам, по туризму, по некоммерческим платежам и т.п.
Валютные ограничения  используются на международном валютном рынке для регулирования валютного курса и платежного баланса.
 
1.2 Виды и режимы валютного курса
 
На международном  валютном рынке применяются различные  режимы валютного курса. Их классификацию, принятую МВФ, можно представить  следующим образом.
 
Таблица 1.1.
Режимы валютного курса*
Режим валютного  курса
Описание
Свободное плавание
Курс формируется  исключительно под воздействием рыночных сил
Управляемое плавание
Центральный банк проводит интервенции для сглаживания  резких колебаний валютного курса
Ползущая привязка
Центральный банк проводит на рынке интервенции для  достижения определённого значения валютного курса
Фиксация в  установленных пределах или целевые  зоны
Возможны колебания  валютного курса в установленных  пределах; в случае отклонения от предусмотренного диапазона колебаний Центральный банк проводит интервенции, стремясь развернуть тенденцию на валютном рынке
Корректируемая  фиксация
Директивными  или рыночными методами валютный курс фиксируется на продолжительный  период времени, при возникновении  макроэкономического дисбаланса или значительного давления на валютный курс уровень фиксации изменяется
Фиксация курса  Центральным банком
Более жесткая  версия режима «корректируемая фиксация»
Фиксация курса  валютным правлением
Денежная база должна полностью обеспечиваться валютными (или золотыми) резервами по фиксированной ставке обмена
Единая валюта
Ранее независимые  валюты заменяют на единую вновь созданную  или уже существующую валюту

*данные из учебного пособия под ред. В.А. Слепова «Международный финансовый рынок», 2007
Свободное плавание своих валют провозгласили лишь несколько государств (с введением  евро в 2002 г. их число снизилось до пяти). Остальные промышленно развитые государства по целому ряду причин избрали не свободное плавание, а  так называемое управляемое или контролируемое плавание. Оно состоит в осуществлении центральными банками периодических интервенций на валютном рынке, чтобы избежать нежелательного движения курсов своих валют на международном валютном рынке. Валютная интервенция центрального банка — это покупка или продажа валюты по объявленному курсу в течение определенного временного периода. «Плавание под контролем» совершают валюты более 30 стран (Аргентины, Бразилии, Индии, Исландии, Мексики, Новой Зеландии, России, Турции и др.).4
Многие развивающиеся государства предпочитают вообще не отпускать свои валюты в самостоятельное плавание на международном валютном рынке. Они просто фиксируют паритет своей валюты по отношению к какой-либо плавающей валюте (доллару, евро, британскому фунту, иене), и таким образом ее курс меняется лишь с изменениями курса валюты-лидера. Многие страны устанавливают курс своей валюты по отношению к нескольким валютам (к валютной корзине, где каждая валюта имеет свою четкую долю).
Валютный курс, установление которого в большинстве стран является прерогативой центрального банка, на финансово-денежном рынке выполняет определенные функции, главными из которых являются:
    содействие интернационализации денежных отношений;
    содействие объединению и стабильному развитию финансовых рынков;
    сравнение уровней и структуры цен, а также результатов производственной деятельности в отдельных странах;
    сравнение национальной и интернациональной стоимости на национальных и мировых рынках;
    перераспределение национального продукта между отдельными странами;
    интернационализация хозяйственных связей и др.
Для анализа  влияния колебаний валютного  курса применяются индексы номинального, реального и эффективного (реального) валютных курсов. Номинальный валютный курс — это текущий валютный курс, который преобладает на данную дату. Номинальный валютный курс, выраженный в индексе за ряд лет или периодов, показывает динамику валютного курса в расчетных единицах СДР или к другой иностранной валюте. Увеличение или снижение номинального валютного курса вовсе не означает, что страна стала более или менее конкурентоспособной на международных рынках. Изменение конкурентоспособности показывает реальный валютный курс.5
Реальный валютный курс — это номинальный валютный курс, приспособленный к относительным внутренним ценам сопоставляемых стран. Реальный валютный курс можно рассчитать по следующей формуле:
 
Sr = (S*Pd)/Pf,
 
где Sr — индекс реального валютного курса; S — номинальный валютный курс (количество иностранной валюты за одну единицу внутренней валюты) в индексной форме; Pd — индекс уровня внутренних цен; Pf — индекс уровня цен на иностранном рынке.
Большинство стран  мира ведет торговлю и осуществляет другие операции со многими странами. В связи с этим участники рынка  озабочены тем, завышен или занижен  курс национальной валюты против корзины иностранных валют тех стран, с которыми ведется торговля. Реальный эффективный валютный курс — это курс национальной валюты к корзине валют государств — основных торговых партнеров, рассчитанный по соотношению реальных валютных курсов.
1.3 Факторы, влияющие на формирование валютного курса
 
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной  основы – покупательной способности  валют – под влиянием спроса и  предложения валюты. Соотношение  такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.
Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного  курса).
К структурным  факторам относятся:
    Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
    Состояние платежного баланса страны;
    Покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
    Разница процентных ставок в различных странах;
    Государственное регулирование валютного курса;
    Степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями  деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами.
К ним относятся:
    Деятельность валютных рынков;
    Спекулятивные валютные операции;
    Кризисы, войны, стихийные бедствия;
    Прогнозы;
    Цикличность деловой активности в стране.
Рассмотрим  подробнее механизм влияния некоторых  факторов на величину валютного курса.
Темпы инфляции и валютный курс:
На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.
Зависимость валютного  курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.6
Состояние платежного баланса:
Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный  баланс способствует повышению курса  национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
Кроме того, на валютный курс влияет экономическая  политика государства в области  регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета  и счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку (“плюс” или “минус”) аналогично торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, т.к. он может увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению цен и обесценению валюты.
Национальный  доход и валютный курс:
Национальный  доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает ее курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.
Разница процентных ставок в разных странах:
Влияние этого  фактора на валютный курс объясняется  двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу %-х ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.
Деятельность  валютных рынков и спекулятивные  валютные операции:
Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно  продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения “горячих” денег.
Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах:
Например, тот  факт, что 60-70% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.
Ускорение или  задержка международных платежей:
В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры  стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получавшая название “лидз энд лэгз”, влияет на платежный баланс и валютный курс.7
Степень доверия  к валюте на национальном и мировом  рынках:
Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и на курсе валюты.
Валютная политика:
Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс – показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Таким образом, формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.
 

Глава 2. Тенденции валютных курсов
 
2.1 Тенденции развития международного валютного рынка
 
Развитие международного валютного рынка в последние десятилетия определяется процессами финансовой глобализации, связанными с укреплением и расширением связей между финансовыми системами отдельных стран. Эти процессы определяют такие тенденции развития международного валютного рынка, как стремительный рост объемов валютных операций, глобализация рыночной инфраструктуры, повышение значимости срочных операций и диверсификация валютной структуры рынка, расширение офшорного спекулятивного капитала, а также изменение регулирующих функций центральных банков.
Обороты международного валютного  рынка в последние десятилетия устойчиво росли. В 2007 г. Обороты торгов на международном валютном рынке составили 526 трлн. долл., что почти в 3300 раз больше по сравнению с 1973 г.8
Рост оборотов связан с углублением международного разделения труда в последние десятилетия. Оно обусловило интенсивное расширение объемов международной торговли товарами и услугами и способствовало расширению объемов международного движения торгового и промышленного капитала. Все эти операции опосредуются сделками на валютном рынке.
Рост оборотов международного валютного рынка  связан не только с углублением экономических  связей между странами, но и с  включением в международное разделение труда новых стран. Страны Восточной  Европы, СНГ и Балтии, ряд стран  Африки и Океании с 90-х гг. XX в. интенсивно расширяют масштабы внешнеэкономической деятельности. Валюты многих из этих стран стали использоваться на международном рынке. Так, на Чикагской бирже обращаются фьючерсные и опционные контракты на курс российского рубля, венгерского форинта, польского злотого.
Увеличение  оборотов международного валютного  рынка стимулировало интенсивное развитие всех элементов инфраструктуры рынка. Участники валютного рынка формировали спрос на услуги по посредничеству на валютном рынке, организации валютных торгов и валютных расчетов, консультационные услуги. Это, в свою очередь, способствует развитию международных банков, бирж, торговых систем.
Хотя значимость биржевого сегмента международного валютного рынка к концу XX в. снизилась, интерес к биржевым срочным валютным инструментам остается значительным. Биржевые механизмы страхования риска неисполнения обязательств по фьючерсным и опционным контрактам, высокая информационная прозрачность и ликвидность биржевого рынка делают операции на биржевом сегменте рынка привлекательными как для валютных спекулянтов, так и для хеджеров. Поэтому в последние годы был создан ряд крупных бирж, изначально ориентированных на работу со срочными валютными контрактами на международном рынке. Одной из них является общеевропейское биржевое объединение Euro Next, созданное на основе крупнейших европейских бирж.
Важным элементом  глобальной инфраструктуры международного валютного рынка являются международные  торгово-расчетные системы. Наиболее широко распространена система SWIFT, созданная в 1973 г. и к настоящему времени объединяющая свыше 8300 банков более чем из 200 стран. Посредством стандартных сообщений по защитным каналам в системе SWIFT размещаются предложения на покупку-продажу валюты, согласовываются условия сделок и отдаются указания банкам-корреспондентам на перечисление средств во исполнение заключенной сделки. Система SWIFT продолжает развиваться. С каждым годом в нее вводятся новые функции и элементы, позволяющие повысить оперативность заключения и исполнения сделок через эту систему. Наряду с системой SWIFT существует и ряд других международных расчетных систем, используемых участниками международного валютного рынка. Наиболее известна среди них европейская система TARGET.
Международные расчетные системы позволяют  преодолеть ограниченность классических биржевых рынков. Эти системы действуют круглосуточно, обеспечивают гибкое согласование условий сделок, позволяют заключать сделки на нестандартных условиях. Постепенно роль таких систем растет, а сами системы совершенствуются.
Важный канал  международного движения валютных средств  — филиальные сети банков. Наиболее разветвленными филиальными сетями в настоящее время обладают банки  Великобритании (так называемые банки  Содружества, изначально созданные  для обслуживания финансовых потоков между Великобританией и ее колониями и протекторатами). Однако по темпам расширения филиальной сети британские банки отстают от банков США и Японии. Расширяющиеся филиальные сети банков обеспечивают осуществление международных расчетов, в том числе по валютным операциям.
Наряду с  биржевыми и внебиржевыми каналами заключения и исполнения сделок на международном валютном рынке важным элементом инфраструктуры рынка  являются информационные системы. Сети информационных агентств Reuters, Bloomberg, Nakamura обеспечивают информационную прозрачность международного валютного рынка. Изменения, происходящие на одном сегменте рынка, немедленно становятся известны участникам других сегментов рынка.
Правовую инфраструктуру международного валютного рынка  формируют объединения участников рынка, такие как Ассоциация участников валютного рынка (АСI), Федерация европейских банков (FВЕ), Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDА) и т.д. Благодаря отраслевым стандартам, принятым этими объединениями, формируется единая правовая среда международного валютного рынка.
Формирование  глобальной инфраструктуры международного валютного рынка ведет к постепенному размыванию национальных валютных рынков. Крупнейшие участники национальных рынков осуществляют сделки на международном валютном рынке. Малые и средние участники рынка могут осуществлять сделки через филиалы международных банков. Зачастую разработанные международными профессиональными объединениями отраслевые стандарты используются при разработке национального финансового законодательства.
Рост объемов  рынка, сопровождающийся расширением  рыночной инфраструктуры, способствует изменению структуры международного валютного рынка по инструментам, валютам и торговым площадкам. В условиях нестабильности и непредсказуемости валютных курсов участники международной экономической деятельности все больший интерес проявляют к срочным инструментам, позволяющим снизить валютные риски. Если в 1989 г. доля текущих операций в общих оборотах международного валютного рынка превышала 50%, то в 2007 г. обороты срочных операций более чем в три раза превышали обороты текущих операций.9
Наибольший  объем срочных операций приходится на операции валютный своп (свыше 50% суммарного оборота международного валютного  рынка). Это связано с растущей интернационализацией деятельности крупнейших мировых компаний и корпораций. Валютная структура текущей ликвидности этих компаний становится все более диверсифицированной. Поэтому для эффективного согласования валютной структуры краткосрочных активов и пассивов и минимизации затрат на управление текущей валютной ликвидностью целесообразно масштабное использование операций своп. Характерно, что свыше 80% общего объема операций своп, заключаемых на международном валютном рынке, приходится на сделки сроком до семи дней. Такие операции, как правило, предназначены для управления текущей валютной ликвидностью, а не для хеджирования валютных рисков. Доля форвардных, фьючерсных и опционных операций в оборотах международного валютного рынка также постепенно повышается, однако она по-прежнему сравнительно невелика.
Характерной чертой последних десятилетий стало  постепенное вытеснение ведущих  мировых валют с международного валютного рынка валютами «второго эшелона». Эта тенденция представлена в табл. 2.1. Доли доллара США, японской иены и швейцарского франка постепенно снижаются. В 1998 г. в связи с готовившимся введением безналичного евро обороты операций с валютами еврозоны резко возросли, но потом тенденция к снижению доли этих валют в оборотах международного валютного рынка возобновилась. В то же время доля валют стран Восточной Европы, Латинской Америки и Юго-Восточной Азии в оборотах международного валютного рынка постепенно растет.
 
Таблица 2.1.*
Доля отдельных  национальных валют в оборотах международного валютного рынка, %

и т.д.................


Валюта
1989 г.
2007 г.
Доллар США
45,0
43,7
45,1
Евро**
16,5
26,3
19,3
Японская иена
13,5
10,1
10,7
Фунт стерлингов Великобритании
7,5
5,5
10,4
Швейцарский франк
5,0
3,6
2,8
Канадский доллар
0,5
1,6
3,0
Австралийский доллар

Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.