На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти готовые бесплатные и платные работы или заказать написание уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов по самым низким ценам. Добавив заявку на написание требуемой для вас работы, вы узнаете реальную стоимость ее выполнения.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Быстрая помощь студентам

 

Результат поиска


Наименование:


дипломная работа Прогнозировании переломов тенденций валютных курсов

Информация:

Тип работы: дипломная работа. Добавлен: 12.06.13. Сдан: 2012. Страниц: 41. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Оглавление
 
Введение 2
Глава 1. Сущность рынка FOREX и особенности  работы на    нем в условиях финансового кризиса 5
1.1. Характеристика  рынка FOREX 5
1.2. Особенности  работы на FOREX в условиях мирового  финансового кризиса 12
1.3. Роль прогнозирования  валютных курсов при работе  на FOREX 19
Глава 2. Методы технического анализа  курсов валют: классификация, особенности, эффективность 23
2.1. Понятие  технического анализа курсов  валют и классификация методов 23
2.2. Необходимость  и роль методов прогнозирования   перелома тренда 30
2.3. Характеристика  методов прогнозирования перелома  тренда 36
Глава 3. Анализ динамики курсов валют  и прогнозирование переломов  тренда на FOREX в докризисный и  кризисный период 48
3.1. Статистический  анализ фигур перелома тренда 48
3.2. Прогнозирование  переломов трендов на FOREX. Особенности      в докризисный и кризисный период 57
Заключение 71
Библиография 75
 
 


Введение

 
Прогнозирование динамики валютного  рынка привлекает пристальное внимание как профессиональных участников рынка, так и людей, которые так или  иначе отслеживают лишь общедоступные  тенденции в попытке минимизировать возможные потери собственных накоплений. Известно, что ежесекундно валютные курсы подвержены изменениям, поэтому направление движения валютных курсов в ближайшем будущем трудно предугадать. Можно только прогнозировать их изменение с определенной вероятностью. Понимание факторов, которые заставляют котировки изменяться, позволяет предугадать их дальнейшее движение, сделать соответствующую прогнозу ставку и получить прибыль.
Наибольший доход инвестор может заработать в том случае, если точно смог предугадать в какой именно момент произойдет смена тренда, поэтому одной из важнейших задач для него является выявление интервала смены тренда. Особую актуальность данная проблема приобрела с началом международного финансового кризиса, когда на валютном рынке происходит смены старых и формирование новых трендов.
В настоящее время среди  трейдеров все большей популярностью  пользуется технический анализ, как  один из способов прогнозирования переломов  тенденций на валютном рынке. Таким образом тема данной дипломной работы является актуальной.
Имеющиеся в научной литературе публикации в исследуемой области  по тематической направленности можно  условно сгруппировать следующим  образом.
Литература, посвященная  особенностям работы на FOREX и методам технического анализа валютных курсов, представлена работами Меладзе В.Э., Нисона С., Тарана В.А., Швагера Дж. и др. В трудах Айвазяна С.А., Мхитаряна В.С., Блаватской Е.П., Доугерти К., Чепурина М. Н. и др. содержится информация об экономической теории, теории экономических циклов, построении эконометрических моделей.
В данной работе объектом исследования выступают котировки валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF на FOREX.
Предметом исследования является переломы трендов котировок валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF на рынке FOREX.
Цель данной дипломной  работы заключается в прогнозировании  переломов тенденций валютных курсов на примере трех валютных пар при помощи методов технического анализа.
Для достижения поставленной цели в работе были решены следующие  задачи:
      определить понятие международного валютного рынка;
      выявить особенности динамики валютного рынка в условиях кризиса;
      определить роль прогнозирования валютных курсов при работе на FOREX;
      охарактеризовать основные методы технического анализа;
      определить и охарактеризовать методы технического анализа, позволяющие прогнозировать перелом тренда;
      провести статистический анализ фигур перелома тренда;
      построить модель и прогноз динамики валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF и определить ее способность прогнозировать переломы трендов;
      провести графический анализ валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF с целью выявления мест переломов трендов.
Теоретической и методологической основой исследования явились работы зарубежных ученых по вопросам исследования и прогнозирования динамики котировок  валютных курсов на FOREX. В качестве инструментария использовались методы прикладной статистики, эконометрики, актуарных расчетов и графического анализа.
Эмпирической базой для  теоретических обобщений и практических разработок стали базы данных котировок  валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF, предоставленные ООО «Финам» и ООО «Форекс Клуб».
Для первичной обработки  данных применялось программное  средство общего назначения Microsoft Office Excel 2007; для построения и анализа  моделей использовался статистический пакет Econometric Views 3.1, для анализа графиков котировок валютных пар использовалось программное средство технического анализа Rumus.
Теоретическая и практическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач  и достигнутым уровнем их разработки. Практическая значимость состоит в  выявлении характеристик переломов  тенденций котировок валют на FOREX.
Конкретная практическая значимость исследования заключается  в том, что материалы исследования могут быть использованы трейдерами при построении торговых систем, применяемы на FOREX.
Основные положения исследования докладывались и обсуждались  на:
    Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Современные проблемы бухгалтерского учета, аудита, анализа и статистики (г. Ростов-на-Дону, РГЭУ, 24 апреля 2009);
    Региональная научная конференция «Статистика в современном мире: методы, модели, инструменты» (г. Ростов-на-Дону, РГЭУ, 18 мая 2009).
Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, общим объемом 76 страница. Основной текст включает в себя 4 таблицы и 29 рисунков. Список использованной литературы состоит из 34 источников.
 


Глава 1. Сущность рынка FOREX и особенности работы на нем в условиях финансового кризиса

1.1. Характеристика  рынка FOREX

 
Финансовый рынок —  экономический механизм, который  позволяет его участникам покупать и продавать финансовые активы: ценные бумаги, товары и другие объекты  с малыми транзакционными издержками. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в  валютах вне стран их происхождения  и, следовательно, не подлежащих прямому  государственному регулированию со стороны этих стран [21]. В зависимости от того, какие финансовые инструменты являются объектом купли-продажи, различают валютные, фондовые, кредитные рынки; рынки золота и других драгоценных металлов (рис. 1.1).


 
 


 
 
Рис. 1.1. Основные виды международных финансовых рынков
 
Большое значение имеют валютные рынки. Это связано с масштабами валютных операций, которые стремительно увеличиваются. Дневной оборот рынка  FOREX составляет в среднем несколько триллионов долларов, включая спекулятивные и коммерческие операции. По данным BIS (Bank for International Settlements) в апреле 2004 средний торговый оборот Forex составил 1,9 триллиона долларов в день, который превысил:
      одиннадцатикратный средний суммарный оборот всех бирж мира (167 миллиардов долларов);
      сорокакратный средний оборот NYSE – крупнейшей биржи в мире (46 миллиардов долларов);
      300 долларов в день на каждого жителя Земли [33].
FOREX — сокращение от  англ. FOReign EXchange, что переводится  как «международный валютный  обмен». Это международный межбанковский валютный рынок, работа на котором состоит в осуществлении купли-продажи национальных валют [33]. Операции на FOREX по целям подразделяются на[25]:
    торговые операции – купля-продажа валют;
    спекулятивные операции – получение прибыли (или убытка) от разницы между ценами покупки и продажи;
    хеджирующие операции – открытие позиций по срочным сделкам на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равных, но противоположных срочных позиций, на другом рынке;
    регулирующие операции - валютные интервенции центробанков.
Рынок FOREX является самым  большим и самым динамично  развивающимся среди финансовых рынков [31].
Современные средства связи  и телекоммуникаций связывают мировые  финансовые центры в единое целое. С 1973 года для немедленного перевода денежных средств и осуществления платежей с помошью компьютерной сети широко используются услуги Общества мировой межбанковской финансовой телекоммуникации – СВИФТ (Society for worldwide interbank financial telecommunication – SWIFT), учрежденного 240 банками из пятнадцати стран мира. Россия присоединилась к системе СВИФТ в 1989году [20].
С помощью этого общества осуществляются переводы денег клиентам, подтверждение валютных сделок, межбанковские  переводы, документирование кредитов и др. Электронные средства связи  снимают важнейшее препятствие на пути передачи информации – языковой барьер [20].
Основными участниками валютного  рынка являются:
      центральные банки;
      коммерческие банки;
      валютные биржи;
      фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;
      инвестиционные фонды;
      брокерские компании;
      частные лица [31].
Особое место в структуре  мировых валютных рынков занимают центральные  банки. Крупнейшими центральными банками, которые оказывают наибольшее воздействие  на динамику валютных курсов, являются Федеральная резервная система  США (US Federal Reserv – FED), Бундесбанк Германии (Deutsche Bundesbank – Buba), Банк Англии (Bank of England – Old Lady), Банк Японии (Bank of Japan – BOJ) [9].
Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники  рынка и осуществляют с ними необходимые  конверсионные операции. Банки как  бы аккумулируют (через операции с  клиентами) совокупные потребности  рынка в валютных конверсиях, а  также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить  операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует  иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем операций, которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие [31].
Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих  финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников  круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка [31].
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, предъявляют устойчивый спрос  на иностранную валюту (импортеры) и  предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом данные организации  прямого доступа на валютные рынки, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки [31].
Инвестиционные фонды, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и  корпораций различных стран. Наиболее известен фонд «Quantum»; Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и другие [31].
В функции брокерских компаний входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление  между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы  взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в  виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные. Брокерская фирма, обладающая информацией  о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным  сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition и другие [31].
Физические лица – самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями [31].
Объём одного контракта с  реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около пяти миллионов долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, придётся нести затраты до шести тысяч долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на FOREX не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определенный процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках посредникам далеко не всегда нужно проводить реальную конвертацию через FOREX. Но свои комиссионные они получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на FOREX попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на FOREX. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт [25].
Почти все посредники на валютном рынке предлагают для клиентов не только услуги по прямой конвертации, но и спекулятивную торговлю с  использованием целевого кредита, предоставляемого брокерами на совершение сделок по купле/продаже валюты, называемого  кредитным плечом. В большинстве  случаев, комиссионные для таких  операций ещё ниже, чем для прямой конвертации, так как за счёт массовости и кратковременности сделок необходимость  в заключении реальных контрактов на поставку возникает ещё реже. Очень  часто комиссионные приобретают форму спреда – фиксированной разницы между ценой покупки валюты и ценой продажи в один и тот же момент времени. В большинстве случаев между FOREX и спекулянтом выстраивается цепочка из нескольких посредников, каждый из которых берёт свою комиссию [25].
Маржинальные операции могут  приводить (но не обязательно приводят) к возникновению реального дополнительного  спроса или предложения на валютном рынке, особенно на краткосрочном отрезке  времени. Но общую тенденцию движения валютных курсов они не формируют  [25].
На формирование цены валюты влияет огромное количество факторов. К ним можно отнести как  объективные, так и субъективные. К объективным факторам относятся  макроэкономические показатели, такие  как денежные массы, процентные ставки, данные по безработице, индексы деловой  активности и так далее. Субъективные факторы инициируются самими участниками  рынка (сплетни, слухи).
Торговля на FOREX привлекательнее, чем операции с ценными бумагами, во-первых, в силу абсолютной ликвидности  товара, во-вторых, из-за большого кредитного плеча. При этом следует отметить, что использование кредитного плеча  приводит не только к повышению доходности операций, к росту скорости увеличения капитала, но и к пропорциональному  многократному увеличению рисков потерь.
В настоящее время до 80% операций на рынке FOREX осуществляются с целью получения прибыли  игроками [13].
Рассмотрим основные преимущества валютного рынка [9].
      Ликвидность по определению – это способность актива превращаться в деньги за определенный период времени и с определенными издержками. Чем меньше этот период, и чем меньше издержки – тем ликвиднее рынок и актив, лежащий в основе этого рынка.
      Количество покупателей. На рынке FOREX за несколько секунд можно заключить сделки с тысячами контрагентов по всему миру – маркетмейкерами рынка.
      Информационная обеспеченность о товаре. Когда участники продают одни деньги на международном валютном рынке за другие, им достаточно добавить свою заявку в мировой информационный поток, все трейдеры мира увидят ее. Такая скорость передачи информации сводит издержки до минимума.
      Легкость в заключении сделок.  В отличие от обычных товаров, договор о покупке-продаже на рынке FOREX может быть заключен за несколько секунд, поскольку акцепт трейдера котировки уже считается соглашением c ценой и другими условиями сделки.
      Объемы операций и совершенная конкуренция. Рынок FOREX относится к рынкам совершенной конкуренции, где ни один из участников, за исключением монетарных властей, не может значительно повлиять на цену.
      Время торговли. Так как рынок FOREX работает 24 часа в сутки, то доступ к нему возможен в любое время, в отличие от бирж, которые открыты только в свое рабочее.
      Издержки торговли. В отличие от биржевых инструментов, издержки торговли на FOREX очень низки и равны спрэду, составляющему 0,0004 от объема сделки, что делает торговлю на FOREX более привлекательной по сравнению с другими рынками.
FOREX объединяет четыре  региональных рынка: азиатский,  европейский, американский, австралийский.  Обменные операции не прекращаются  в течение всей рабочей недели, рынок работает 24 часа в сутки.  Относительное затишье на рынке  FOREX наблюдается лишь с 23:00 до 4:00 часов по московскому времени.  Это связано с тем, что 4 часа утра – открытие Токийской биржи и 23 часа – закрытие Нью-Йоркской [31].
Главными валютами, на долю которых приходится основной объем  всех операций на рынке FOREX, являются сегодня  доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и английский фунт стерлингов (GBP) [31].
Игра на валютном рынке  – это один из видов бизнеса со своим стартовым капиталом и неизбежными рисками. При этом нельзя забывать, что любой бизнес всегда содержит в себе возможность получить прибыль случайно. Чтобы прибыль была регулярной и закономерной, требуется понимание, как специфики конкретного вида бизнеса, так и экономических законов в целом. Лишь при соблюдении этих законов и ограничений торговля валютой по уровню риска становится сопоставима с любой другой спекулятивной торговлей, в том числе на фондовом или товарном рынках. Но тогда и её доходность неизбежно снижается до аналогичных уровней.
В последнее время с  принятием многих антикризисных  мер появилось много участников рынка, которые специализируются на торговле именно в условиях большого волнения рынка. Именно по этой причине  возникает много вопросов относительно поведения на рынке в нынешнее время.

1.2. Особенности  работы на FOREX в условиях мирового  финансового кризиса

 
Кризис в мировой экономике  привел к возникновению невиданной за последние десятилетия турбулентности на финансовых рынках. Обвальное падение  котировок ценных бумаг и товарных фьючерсов, банкротства и национализация ряда крупных мировых банков, скорректированное  снижение ставок ведущими Центральными Банками – все это привело к возникновению истерических настроений в мировом инвестиционном сообществе. Валютный рынок также не остался в стороне от потрясений [32].
На мировом валютном рынке  продолжаются резкие колебания курсов ведущих валют. Высокая волатильность  этого рынка вызывает опасения властей, которые считают, что столь значительные изменения курсов основных мировых валют могут усугубить кризис, передает Reuters [26].
На фоне слишком сильных  колебаний своих национальных валют  власти Японии, Европейского союза  и США уже готовятся вмешаться  в происходящее на мировом валютном рынке. Однако эксперты говорят, что  в результате такого вмешательства  правительство рискует настолько  обесценить свои валюты, что в конечном итоге мировая экономика окажется не на пороге рецессии, а на пороге депрессии  [26].
«Сейчас власти рискуют вернуться к тридцатым годам, когда девальвация валют стала одной из основных причин обрушения мировой финансовой системы», – отмечает ведущий экономист RDQ Economics Джон Райдинг. Тогда попытка властей стабилизировать мировой валютный рынок привела к резкому росту протекционизма, что повлекло за собой ограничение объемов торговли. В итоге большинство стран оказались неспособны бороться с сокращением своих экономик из-за падения экспорта. «Все страны начали гонку на понижение своих валют. Однако маловероятно, что это приведет к чему-нибудь хорошему», – считает ведущий аналитик Ruesch International Омер Эзинер [26].
Как считает профессор  экономики University of California Барри Эйченгрин, в настоящее время властям  лучше не вмешиваться в происходящее на валютном рынке. «Сейчас лучше сосредоточиться на бюджетной политике», – считает эксперт. По его словам, единственное, что могут сделать власти большинства развитых и развивающихся стран – вливать в экономику деньги. По примерным подсчетам, общий объем уже объявленных планов помощи экономике составил порядка два триллиона долларов. При этом экономисты МВФ уверяют, что только Соединенным Штатам Америки потребуется еще как минимум полтора триллиона долларов, чтобы восстановить экономику [26].
Несмотря на то, что предпринимаемые  меры направлены на стабилизацию валютных курсов, они возымели обратный эффект и многократно увеличили волатильность валютного рынка. Динамика основных валютных пар представлена на рисунках 1.2 – 1.5.

Рис. 1.2. Динамика валютной пары EUR/DOL с декабря 2002 по январь 2009
 
Следует отметить, что наиболее значительные изменения волатильности прослеживаются у пар EUR/DOL и GBP/DOL.
На рисунке 1.2 видно, что  для валютной пары EUR/DOL произошла смена долгосрочного восходящего тренда, который существовал с 2001 года. Менее чем за шесть месяцев цена упала до уровня 2006 года. В данный момент цена тестирует уровень данный уровень. Если цена за один евро опустится ниже 1,2 доллара, то можно будет ожидать падение евро до уровня 2001 года.
При этом рынки перестали  обращать даже малейшее внимание на макроэкономические данные. «Усугубляющийся банковский кризис в Европе оказывает давление на евро, причем не только в паре с долларом, но и фунтом, и иеной. Пока участников рынка будут беспокоить эффекты «домино» для банковской системы, экономические данные не будут представлять для них интереса», – отметили аналитики Dresdner Kleinwort [26].
Самая большая волатильность  наблюдается у валютной пары GBP/DOL. За полгода цена достигла уровня 2001 года. Основной причиной обвального падения фунта послужило решение правительства Великобритании оказать помощь банковскому сектору страны объемом в 250 млрд фунтов. Это уже вторая программа поддержки британской финансовой системы, которая пострадала от глобального экономического кризиса больше, чем банковский сектор других ведущих экономик [27].

Рис. 1.3. Динамика валютной пары GBP/DOL с декабря 2001 по январь 2009
 
Резкое увеличение государственного долга негативно влияет на британскую валюту и инвесторы массово выводят  средства из активов, номинированных в  фунтах [27].
Следует также отметить, что, как отмечают различные эксперты, перспективы дальнейшего падения  фунта еще не исчерпаны.
Экономика Японии меньше других пострадала от кризиса. Наличие золотовалютных резервов поможет стране пережить текущий кризис с минимальными потерями. Основную озабоченность властей вызывает курс йены, который на протяжении длительного периода укреплялся, что подорвало конкурентноспособность японских компаний [29].

Рис. 1.4. Динамика валютной пары DOL/JPY с декабря 2000 по январь 2009
На протяжении четырех  месяцев японская валюта неуклонно  растёт. Рост йены был вызван различными экономическими циклами мировых экономик. Всего четыре месяца назад японская валюта была единственной, которая имела потенциал для роста. Именно поэтому инвесторы выбрали йену в качестве резервной валюты. Резкий рост йены вызвал замедление экономики. Японские корпорации несут значительные убытки из-за укрепления национальной валюты, а инвесторы постепенно осознают, что йена потеряла потенциал для роста. Всё это говорит о том, что дальнейшего укрепления йены не будет [29].
В ближайшее время начнётся фиксация длинных позиций, открытых по японской валюте. Это вызовет  снижение курса йены [29].
Как отмечают различные аналитики, одной из самых стабильных валют  на сегодняшний день является швейцарский  франк, хотя кризис отразился и на нем. Швейцарский франк за последние месяцы ослабил свои позиции на рынке, что преимущественно было вызвано значительным ростом цен на энергоносители и укреплением курса американской валюты.

Рис. 1.5. Динамика валютной пары DOL/CHF с декабря 2003 по январь 2009
 
Тем не менее, экономика Швейцарии  по-прежнему остается одной из самых  устойчивых в условиях финансовой нестабильности и падения уровня ликвидности  на рынках, когда в прочих регионах наблюдает замедление темпов экономического развития, ослабление секторов промышленного  производства и потребительской  активности. Это оказывает поддержку  франку, который также привлекает к себе внимание инвесторов и благодаря  растущему уровню инфляции в регионе при сохраняющемся росте настроений как среди производителей, так и среди потребителей, что создает позитивные ожидания в отношении перспектив кредитно-денежной политики Национального Банка Швейцарии. А также и заявления официальных лиц страны зачастую свидетельствуют о положительных тенденциях в сфере кредитования, которая оказалась наиболее уязвимой во многих регионах, что также свидетельствует в пользу швейцарца. Но, тем не менее, положение франка остается в значительной степени зависимым от тенденции курса доллара США, который проявил восходящее движение [30].
Как видно на рисунке 1.6, на валютном рынке наблюдается рост объема сделок. Столь значительный рост объемов может быть объяснен влиянием двух факторов:
      в силу того, что валютный рынок менее подвержен влиянию кризиса, чем фондовый, его привлекательность для инвесторов возрастает;
      власти развитых стран стараются активно влиять на курс своей национальной валюты, чтобы не допустить обвала национальной экономики и обесценения национальной валюты.
Волатильность является одной  из мер риска, т.е. с увеличением  волатильности возрастает и риск. Резкий рост волатильность валютных пар GBP/DOL, EUR/DOL с наступлением кризиса вынуждает инвесторов искать более стабильные и менее волатильные валюты.
В настоящее время одной  из самых стабильных валют является швейцарский франк. С наступлением кризиса его волатильность увеличилась  незначительно и соответственно риски, связанные с резким колебанием данной валюты также не претерпели значительного изменения.
Японская йена может быть менее привлекательна для инвестирования, т.к. в Японии используется система  плавающих валютных курсов, благодаря  которой влияние государства  на курс национальной валюты более  значительно, чем в других странах.
 

Рис. 1.6. Динамика объемов  сделок по основным валютным парам с декабря 2004 г. по январь 2009 г.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
В общих чертах торговля на FOREX в условиях кризиса не претерпела значительных изменений, но при этом усилилась роль фундаментальных факторов (меры по стабилизации национальных экономик, заявления ведущих аналитиков и экспертов и т.п.). В силу того, что волатильность данного рынка возросла, все большее значение имеет прогнозирование валютных курсов.

1.3. Роль прогнозирования  валютных курсов при работе  на FOREX

 
Прогнозирование играет важную роль в повседневной человеческой деятельности и в принятии решений относительно будущего – например, предсказание погоды и различных природных  явлений, планирование производственной деятельности и продаж товаров, прогнозы, связанные с поведением финансового  рынка и тому подобное можно отнести  к числу тех примеров, для которых  более точные оценки определяют специфику  предпринимаемых действий и оказывают  существенное влияние на подготовку планов конкретных сценариев поведения  в будущем [28].
Прогнозирование валютного  рынка (в частности, проблема прогнозирования  обменных курсов/котировок валют) практически  каждодневно (а подчас, и ежечасно) привлекают пристальное внимание как  профессиональных участников рынка (банков, государственных и частных инвестиционных компаний, брокерских контор, и т.п.), так и людей, которые так или  иначе отслеживают лишь общедоступные  тенденции в попытке минимизировать возможные потери собственных накоплений. В действительности, валютный рынок  представляет собой беспрерывно  функционирующую и крайне динамичную систему, объединяющую очень разных игроков, решения и взаимодействия которых определяют совокупное влияние  на формирование реальных обменных курсов [28].
Известно, что ежесекундно  валютные курсы подвержены изменениям и куда они пойдут в ближайшем будущем не знает никто. Можно только прогнозировать их изменение с определенной вероятностью. Понимание факторов, которые заставляют валютные курсы изменяться, позволяет предугадать дальнейшее движение валютного курса, сделать соответствующую прогнозу ставку и получить прибыль.
Наступление мирового финансового  кризиса вызвало масштабные интервенции  государств на валютном рынке в надежде  стабилизировать курсы своих  национальных валют. Многие аналитики  склонны считать, что валютный рынок  сам способен стабилизировать себя, а вмешательство со стороны государства  лишь увеличит его волатильность. Подтверждение  таких опасений можно наблюдать  в настоящее время на рынке (рис. 1.2 – 1.5).
Рост волатильности влечет за собой как увеличение возможной  прибыли от совершения сделок на FOREX, так и увеличение риска потерь по сделкам. В данных условиях значение степени точности прогнозов динамики сильно возрастает. Одним из самых важных составляющих успеха игрока на валютном рынке является умение анализировать изменения рынка и предугадывать, какие факторы и каким образом повлияют на курс валют.
По мнению экономистов, главная  сложность прогнозирования цен  на спекулятивных рынках заключается  в том, что истинная ценность всегда колеблется вместе с ценой. Другими  словами, колебание цены на рынке – самообоснованное колебание. Когда цена растет, истинная ценность меняется вместе с ней. Спекулятивный рынок, и особенно рынок валютных курсов FOREX, весьма динамичен и чувствителен ко всем событиям, происходящим не только в отдельной экономике, но во всем мире. Для анализа цены и происходящих на рынке событий могут использоваться самые разные методы и подходы [19].
С точки зрения подходов к прогнозированию, экономическая  наука выделяет две основные совокупности методов, получивших названия фундаментальный и технический анализ. Оба подхода нацелены на решение одной и той же задачи прогнозирования, но подходят к ее решению с разных позиций, что позволяет говорить об их комплементарности [28].
Первый из них предусматривает  изучение тенденций формирования цен, исходя из базовых факторов экономики, к числу которых относятся, в  частности, процентные ставки, налоги, уровень безработицы, состояние  бюджета, инфляционные процессы, стабильность политической системы и проводимая экономическая политика. Эти факторы  оказывают влияние на краткосрочное  поведение обменного курса и  определяется взглядами участников рынка на перспективы движения обменного  курса. Трейдеры реагируют на новости  о состоянии экономики конкретной страны. Нередко они предвидят  изменения или важные заявления  правительства и начинают скупать  или продавать валюту еще до наступления  реальных событий. Когда такие новости  становятся общеизвестными, настроения рынка определяют направление движения курса валюты в момент их обнародования. Новости влияют на рынок на фоне уже существующих настроений [18].
Одновременно, технический  анализ можно определить как методику исследования и прогнозирования  цен (валютных котировок) посредством  анализа графиков развития рынка  в предшествующие периоды времени  [28]. В отличие от фундаментального, технический анализ может быть применим для прогнозирования любых временных интервалов, как для краткосрочных, так и для долгосрочных.
По мнению математиков, природа  сложных динамических систем, таких  как валютный рынок FOREX, чрезвычайно беспорядочна и крайне непредсказуема, а прогнозы в таких системах можно делать только на короткий срок. Однако трейдеры утверждают, что крайне трудно сделать прогноз цен на сверхкороткий срок, потому что на таких временных отрезках движения цен хаотичны. Например, практически невозможно прогнозировать изменение цен на тиковом графике [19].
Таким образом, один из главных  аспектов при прогнозировании цен это выбор соответствующего периода или масштаба времени действия прогноза. По мере возрастания периода увеличивается и вероятность исполнения прогноза. Однако после того, как преодолен некоторый временной порог, прогнозируемость рынка снова снижается [19].
Не меньшую значимость имеет и инструментарий, применяемый  для построение прогноза. Оба существующих подхода обладают большим набором  методов и инструментов для построения прогноза. Но ни один из методов не дает полной уверенности в правильности составленного прогноза.
Главная проблема выбора метода построения прогноза связана с тем, что построить конечную экономическую  модель точного прогнозирования  рынка очень сложно. Особенно это  касается фундаментального анализа. Трудности  с прогнозированием на основе данных фундаментального анализа связаны  с влиянием двух факторов:
      фундаментальные данные очень многочисленны и имеют разную степень влияние на принимаемые инвесторами решения;
      существует множество фундаментальных данных, график выхода по времени которых не определен; их трудно учесть в какой-либо модели для построения прогноза.
Данные факторы сложно учесть в модели прогноза.
Технический анализ более  прост для прогнозирования, но при  этом не менее эффективен. В отличие  от фундаментального анализа, он обладает методами, позволяющих выявить места  смены тренда, что в нынешней ситуации на рынке особенно необходимо. Также  с помощью методов технического анализа можно выявить закономерности изменения курсов валют на основе имеющихся данных.
Для успешного принятия решений  на валютном рынке на основе данных технического анализа необходимо знать  весь спектр методов, которыми он располагает.
 


Глава 2. Методы технического анализа курсов валют: классификация, особенности, эффективность

2.1. Понятие технического  анализа курсов валют и классификация  методов

 
Технический анализ – это  исследование динамики рынка посредством  графиков с целью прогнозирования  будущего направления цен [14].
В его основе лежит анализ временных рядов цен и их графиков. В техническом анализе разработано  множество различных инструментов и методов, но все они основаны на одном общем предположении  – путём анализа временных рядов цен можно выделить тренды и фигуры цен, позволяющие прогнозировать дальнейшую динамику валютных курсов.
Технический анализ не рассматривает  причины изменения направления  динамики цен, в отличие от фундаментального анализа. Он учитывает лишь тот факт, что цена уже движется в определённом направлении [23].
Рассмотрим преимущества технического анализа перед фундаментальным.
    Технический анализ универсален – его можно применять на различных финансовых рынках практически без изменений.
    Технический анализ не требует такого большого объема дорогих и разнообразных статистических данных. Все, что для него нужно – это ценовая история по конкретному торговому инструменту за достаточный период. Эта ценовая история и технические средства (программное обеспечение) ее анализа, как правило, общедоступны и бесплатны [16].
    У технического анализа большое число сторонников, которые являются активными участниками рынка. Они используют одни и те же графики, получая при этом сходные результаты и делая одинаковые выводы. Эта массовая согласованность, в свою очередь, влияет на движение цен, формируя его в выгодном направлении. Таким образом происходит самоисполнение прогноза [34].
Все методы, с помощью  которых строятся прогнозы в техническом  анализе, можно условно разделить  на три группы: графические, математические и циклические. Данные группы методов представлены на рисунке 2.1. Самой многочисленной является графическая группа методов. Это объясняется тем, что графические методы более простые в использовании и не требуют дополнительных знаний, в отличие от математических и циклических методов.
Рассмотрим графические  методы.
Основой методов выявления тенденции  является построения линий поддержки  и сопротивления. Линия сопротивления  соединяет важные максимумы (вершины, пики) рынка. Она возникает в момент, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данный товар  по более высоким ценам. Линия поддержки соединяет важные минимумы (низы) рынка. Она возникает в момент, когда продавцы больше либо не могут, либо не хотят продавать данный товар по более низким ценам. Линии сопротивления и поддержки являются фундаментом классического трендового анализа. Все трендовые линии, модели и фигуры – это комбинации линий сопротивления и поддержки [9].
Трендом называют сохранение тенденции роста или снижения цены во времени. При растущем тренде каждый последующий уровень поддержки  или сопротивления превышает  предыдущий. В убывающем тренде каждый последующий уровень низших и  верхних цен при поддержке  и сопротивлении меньше предыдущего [8]. При этом линии тренда могут быть построены различными способами (интуитивным, при помощи линий Ганна или Фибоначчи, при помощи метода медианы Эндрюса, метода наименьших квадратов).
Каналом называют две параллельные линии, очерчивающие диапазон колебания  цены.
Коррекция – движение цены в сторону противоположную существующей тенденции.
Помимо трендов в графическом  анализе применяются паттерны – рисунки, появляющиеся на графиках, называемые также фигурами. Фигуры цен помогают определить, будет ли тренд продолжаться или развернется. Фигуры делятся на три группы: фигуры продолжения тенденции, разворота тенденции и частные виды фигур [8].
Существует большая группа методов, которые применяются для  анализа графиков японских свечей, так называемые свечные фигуры. Свечой называется графическое изображение  изменения цены за какой-либо период времени (рисунок 2.1). Каждая свеча состоит  из четырех цен: цена открытия, цена закрытия, максимальная цена и минимальная  цена. Расстояние от цены открытия до цены закрытия называется телом свечи. Если цена открытия меньше цены закрытия, то тело свечи закрашивается в белый  цвет, в противном случае – в  черный цвет. Свечными фигурами называются особые формы, принимаемые одной  или несколькими свечами. Также  как и фигуры цен, свечные фигуры помогают определить, будет ли тренд  продолжаться или развернется.
Главным недостатком графического метода является субъективная интерпретация  полученных результатов.
Рассмотрим математические методы технического анализа.
Данную группу методов  принято также называть индикаторами, поскольку они дают сигнал участникам валютного рынка на покупку или  продажу валюты. Среди индикаторов  выделяют отслеживающие тренд и  осцилляторы.
Отслеживающие тренд индикаторы включают: скользящие средние, линейную регрессию, MACD, индикатор «зигзаг», полосы Боллинджера.
Самыми распространенными  среди индикаторов являются скользящие средние. С помощью них строится большинство других индикаторов.
Линейная регрессия интерпретируется как линия тренда, угол ее наклона к оси характеризует направление и силу тренда [9]. Параметры уравнения линейной регрессии оцениваются методом наименьших квадратов.
Индикатор «зигзаг» представляет собой  ломаную линию, вершины которой  расположены на значимых пиках и  впадинах. Очередная вершина ломанной фиксируется, если цены, изменив направление, опустились с пика (или поднялись  со дна) на заданное базовое значение [9].
Полосы Боллинджера представляют собой каналы с шириной, пропорциональной среднеквадратическому отклонению цен [9].
Осцилляторы помогают выявить  точки разворота тренда. К ним  относятся: Moment, ROC, CCI, RSI, Stochastic, KRI, PCR, OSC, UOS, FI, MFI. Это лишь основные их виды. На сегодняшний день существует огромное множество различных осцилляторов, но большинство из них объединяет одно: они строятся на основе скользящих средних.
В отличие от графических  методов, интерпретация математических методов не зависит от субъективных причин.
Что же касается циклических  методов, то основываются они на теории циклов. Основой теории циклов стало предположение о том, что все вокруг подвержено циклам – рождение, жизнь и смерть, смена времен года, вращение планет и движение комет, моменты осеннего и весеннего равноденствия, ночь и день и т.д. На финансовых рынках также можно увидеть определенный порядок в периодической смене подъемов и падений. Сущность данных методов заключается в выявлении циклов на финансовых рынках. В зависимости от количества циклов и от способов их выявления различают следующие виды циклических методов: классическая теория циклов, криволинейная модель динамики цены Белла, Волновая теория Эллиота.
 






 






 




 
 
 
 
 
 


 
 
Рис. 2.1. Основные методы технического анализа

Рис. 2.1. Основные методы технического анализа (продолжение)

Рис. 2.1. Основные методы технического анализа (продолжение)

Рис. 2.2. Японские свечи
 
Как можно заметить из вышеизложенного, существует большое количество методов  технического анализа. Приведенные  на рисунке 2.1 методы являются основными, но данный перечень не исчерпывающий.
Существующие методы постоянно  дорабатываются, но также появляется много новых методов. Главное  их предназначение всегда остается неизменным – спрогнозировать дальнейшую динамику цены и выявить период смены текущей  тенденции.

2.2. Необходимость  и роль методов прогнозирования  перелома тренда

 
Одной из важнейших задач  для инвестора является выявление  интервала смены тренда. Для решения  данной проблемы существует большое  количество разнообразных методов. Для успешного применения данных методов на практике необходимо не только понимание их сущности, но, что  важнее, также необходимо знать: что  представляет собой сама ситуация перелома тренда. Для ответа на данный вопрос необходимо обратится к экономической  теории и непосредственно к теории экономических циклов.
Экономический цикл – это  периодические колебания уровня деловой активности. Само слово цикл (от греческого kyklos – круг) подразумевает возвращение экономической системы к одному и тому же положению. Таким образом, можно говорить о том, что экономический цикл – это период времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры, которая представляет собой динамику макроэкономических показателей.
Проблеме циклического развития посвящены работы А. Шпитгофа, М. Туган-Барановского, К Маркса, К. Веблена, У. Митчелла, Дж. М. Кларка, Дж. Хикса, Дж.М.Кейнса и Шумпетера, Н.Д.Кондратьева, П.Самуэльсона [2].
Несмотря на то, что работы данных авторов объединены единой темой, но в них можно найти множество  трактовок, объясняющих причины, фазы и характеристику циклов, различные  пояснения и прогнозы. Поэтому, вопрос циклических и нециклических  колебаний остается до сих пор актуальным [2].
Можно выделить несколько  положений, которые характерны для  любых видов цикла, для всех отраслей знаний: [2]
      цикличность означает развитие по спирали, а не по замкнутому кругу. Этот механизм прогрессивного движения в самых разных его формах;
      структура цикла выражается последовательной сменой фаз: кризис, депрессия, оживление и подъем;
      длительность и смена циклов и их фаз объективно обусловлена;
      каждый цикл индивидуален, неповторим, имеет свои специфические черты, характеризующие его как очередную ступень к прогрессу.
Циклы в смежных областях взаимосвязаны, они дополняют и  усиливают друг друга, образуя общую  ткань поступательного развития природы и общества.
Главную фазу экономического цикла составляет кризис. В нем  заключены основные черты цикла. Каждый кризис созревает в фазах оживления и подъема. Это фазы устойчивого расширения производства. В этот период увеличиваются доходы населения, и растет совокупный потребительский спрос. Рост потребительского спроса побуждает предпринимателей расширять производственные мощности и увеличивать капиталовложения. Следовательно, растет спрос на средства производства. Увеличение общего совокупного спроса начинает опережать темпы роста общественного производства. Кругообороты индивидуальных капиталов протекают беспрепятственно, снижается острота конкурентной борьбы. Поэтому уменьшаются стимулы новых внедрений, обновления производства. Воспроизводство протекает на преимущественно экстенсивной основе. Такое развитие продолжается до тех пор, пока темпы роста производства не начинают опережать темпы роста платежеспособного спроса. Когда это происходит, то наступает перепроизводство товаров, а вместе с ним и экономический кризис [7].
Экономический кризис обнаруживает перенакопление капитала, которое выступает  в трех формах: перепроизводство товарного  капитала (рост нереализованной продукции), перенакопление производительного  капитала (увеличение недогрузки производственных мощностей, рост безработицы), перенакопление денежного капитала (увеличение количества денег, не вложенных в производство). Общим результатом перенакопления капитала становится рост издержек производства, падение цен и, следовательно прибыли [7].
Но экономический кризис обнаруживает не только предел, но и  импульс в развитии экономики, выполняя стимулирующую («очистительную») функцию. Во время кризиса возникают побудительные  мотивы к сокращению издержек производства и увеличению прибыли, усиливается  конкуренция. Экономический кризис приводит к моральному износу средств  производства, не способных обеспечить прибыльное функционирование капитала и создает стимулы для обновления капитала на новой технической основе [7].
Но переход к расширению производства и к его обновлению не может произойти в один момент. Поэтому на смену кризису приходит фаза депрессии. В кризисе создаются  условия для интенсификации экономики. В ходе депрессии эти условия  закрепляются, и начинается период интенсивного развития, который охватывает всю следующую фазу – оживление. В конце фазы оживления стимулы обновления исчерпывают себя. И следующая фаза цикла – подъем – снова начинает экстенсивное развитие [7].
В теории экономического, или  делового цикла, принято различать  понятия цикл и тренд. Одним из основных понятий в техническом  анализе является понятие тренда или тенденции. Трендом называют сохранение тенденции роста или снижения цены во времени. Основная задача технического аналитика заключается в том, чтобы на ранних этапах выявить окончание старых и развитие новых тенденций [24].
Существует три основных вида трендов [24]:
      восходящий тренд;
      нисходящий тренд;
      боковой тренд.
Эти три типа трендов не встречаются на рынке в чистом виде.
Если взглянуть на график валютной пары, представленный на рисунке 2.3, то можно обнаружить, что, вне  зависимости от колебаний, спадов и  подъемов, которые чередуются через  определенные промежутки времени, валютная пара имеет тенденцию к росту. Линия регрессии, представленная на рисунке 2.3, является трендом. Линия тренда строится таким образом, что сглаживает колебания на долгосрочном отрезке времени и показывает динамику цены валютной валюты. Скользящее среднее, представленное на этом же рисунке показывает колебания валютной пары вокруг линии тренда. Скользящее среднее отражает колебания уровня цены, вызываемые существованием экономических циклов. Расстояние между двумя соседними переломными точками «пика» или «спада» обозначает продолжительность цикла. Так как динамика валютных пар имеет циклический характер, то можно утверждать, что на смену восходящему тренду всегда приходит нисходящий или наоборот.
 


 

Рис. 2.3. Тренд и циклические колебания валютной пары
 


Главная проблема аналитиков сводится именно к тому, чтобы выявить  периоды смены тенденции.
Существует огромное количество методов, которые определяют тип  тенденции, присутствующей в данный момент на рынке.
Один из самых простых  и старых методов является теория Доу. Тео?рия До?у (англ. Dow Theory) — теория, описывающая поведение цен акций во времени. В основе теории лежит серия публикаций Чарльза Доу (Charles H. Dow, 1851–1902), американского журналиста, первого редактора газеты «Wall Street Journal» и одного из основателей компании «Dow Jones and Co». Уже после смерти Доу теория была разработана Уильямом Гамильтоном (William P. Hamilton), Чарльзом Ри (Charles Rhea) и Джорджем Шефером (George Schaefer) и названа «теорией Доу» [22].
Согласно этой теории на рынке действует восходящая тенденция, если каждый последующий пик и  каждый последующий спад выше предыдущего. Или наоборот, на рынке развивается  нисходящая тенденция, если каждый последующий  спад и каждый последующий пик  ниже предыдущего. Боковой тренд  существует, когда ни одно из вышеописанных условий не выполняется [22].
Согласно теории Доу тренд  действует до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении. Это утверждение следует понимать следующим образом: тренд имеет  тенденцию к продолжению и  изменения цен, не соответствующие  тренду, в случае неуверенности необходимо интерпретировать как временную  корректировку, а не как смену тренда [22].
Данное утверждение вызывает множество критики различных  финансовых аналитиков, так как существует множество признаков, свидетельствующих  о возможной смене тренда, но которые  не дадут полной уверенности, что  это произойдет.
Методы прогнозирования  перелома тренда основаны на разных подходах к изучению динамики валютных пар. Их интерпретация во многих случаях  носит субъективный характер, поэтому  для успешного применения их на практике необходимо понимание того, на чем основаны данные методы.

2.3. Характеристика  методов прогнозирования перелома  тренда

 
Основываясь на теории циклов, рассмотренных в пункте 2.2, можно сделать вывод, что ни один тренд не может продолжаться бесконечно. На смену восходящей тенденции всегда приходит нисходящая и наоборот. Все тренды имеют различный срок жизни, который также еще различается и по периоду времени, за который производится анализ. Для успешного прогнозирования перелома тренда необходимо знать, сколько времени может составлять его жизненный цикл.
Можно выделить следующие жизненные циклы тренда [9]:
      краткосрочный тренд;
      среднесрочный тренд;
      долгосрочный тренд.
Долгосрочный тренд продолжается более один года. Средняя продолжительность долгосрочного тренда от двух до двух с половиной лет. Среднесрочный длится от трех до шести месяцев до года. К краткосрочным относятся тренды сроком от одного дня до трех месяцев [9].
Определить срок жизни тренда можно, воспользовавшись анализом жизненного цикла тренда. При этом очень важно точно определить длину цикла и его амплитуду [9].
Распознавание жизненного цикла тренда (ЖЦТ) [9]:
      начало жизни – рождение, детство и юность;
      середина срока – зрелость;
      конец тренда – старость и смерть.
Начало жизни тренда очень сложно распознать и не всегда возможно. Гораздо важнее попасть хотя бы в середину тренда, которая в силу спекулятивного разогрева обычно намного прибыльнее первой фазы тренда. Наиболее рискованными считаются инвестиционные операции, совершаемые в период последней стадии тренда [9].
В целом, при анализе трендов можно выделить следующие правила распознавания ЖЦТ.
Начало цикла характеризуется увеличением количества сделок (объемов операций или открытого интереса для биржевых торгов). В целом, начало тренда будет занимать около одной трети общей длины цикла. За первый период начала ЖЦТ цены в среднем изменяются от 1/4 до 1/3 от общего колебания и откатываются от 1/5 до 1/4 соответственно [9].
В середине ЖЦТ начинают появляться первые признаки усталости рынка. Рынок «перегрет» и желает «отдохнуть». Происходит некоторый спад активности, но это, как правило, не сопровождается возвратом к предыдущим котировкам. В середине цикла зачастую бывает более резкое изменение цены, чем в начале ЖЦТ. Это связано с тем, что многие трейдеры заметили данную фазу и принялись активно участвовать в торговле. И «перегрев» рынка, в связи с этим, бывает намного значительнее, чем в первом периоде ЖЦТ. В конце второго периода это приводит к снижению котировок до уровня, близкого к тому, с которого он начинался. Как правило, котировки за второй период изменяются от целой до 3/4 всей суммы колебаний, а затем откатывают от 3/4 до 1/2 соответственно [9].
В последний период ЖЦТ сумма свободных спекулятивных капиталов начинает снижаться. Это отражается на снижении количества заключаемых сделок. Резких колебаний цен (по сравнению со вторым периодом) практически не происходит. Цены, достигая своего экстремума (максимума или минимума), незначительно и на короткий промежуток времени там остаются, и последние колебания происходят возле максимума. В завершение последнего ЖЦТ на рынке возрастает нервная напряженность, выражающаяся в резких разнонаправленных колебаниях цен. Начинается подготовка к новому тренду [9].
Заключать долгосрочные сделки рекомендуется, начиная со второго ЖЦТ, захватывая первую половину последнего ЖЦТ.
Недостаточное внимание при проведении трендового анализа способно привести к весьма плачевным последствиям, выражающимся в потери возможной прибыли и получении убытков.
Но для успешного прогнозирования перелома тренда недостаточно знать среднее время его жизни. Необходимо также иметь представление о методах, позволяющих прогнозировать смену тенденции.
Из всей совокупности методов технического анализа, представленной на рисунке 2.1 наиболее часто применяются на практике для прогнозирования перелома тренда графические методы.
Для прогнозирования смены тренда используются следующие инструменты:
      циклические методы;
      линии поддержки и сопротивления;
      разворотные фигуры цен;
      разворотные свечные фигуры;
      осцилляторы.
Рассмотрим каждый инструмент более подробно.
В техническом анализе используются ряд теорий циклических колебаний цен. График динамики валютных пар представляет собой временной ряд, обладающий четырьмя составляющими: тренд, сезонность, цикличность и случайная компонента. Суть циклического анализа сводится к выявлению циклической компоненты временного ряда.
Теории циклических колебаний могут быть построены на четком математическом аппарате, на теории экономических циклов, а некоторые на собственной философии. Существуют не совсем обычные теории, например: на цикличность рынка влияет магнитное поле земли и солнечная активность.
Наиболее распространенными  являются следующие циклические  методы: классическая теория циклов, криволинейная  модель динамики цены Белла, Волновая теория Эллиота. Они отличаются количеством циклов и способом их выявления.
Циклы, как и тренды, классифицируют по времени их продолжительности. Для технического анализа важно вычленить циклы доминантные, т.е. именно те, из которых складывается ценовое движение. Аналитики циклов утверждают, что большинство ценовых движений является суммой как минимум пяти доминантных циклов. Основополагающим здесь является один из принципов технического анализа, говорящий о том, что рассмотрение должно начинаться с максимально доступной долгосрочной картины и постепенного фокусирования на ней [2].
Циклический анализ состоит из следующей последовательности этапов:
      выбор данных;
      визуальный анализ данных;
      сглаживание данных;
      удаление трендовых компонент;
      поиск возможных циклов;
      проверка циклов с помощью статистической значимости;
      проецирование цикла в будущее.
Все это делает циклический анализ достаточно сложным в применении на практике трейдерами, не имеющими специальных знаний. Также одним из недостатков является, то, что с помощью циклического анализа нельзя точно указать время возникновения того или иного события.
Линии сопротивления (resistance) и поддержки (support) являются фундаментом классического трендового анализа. Все трендовые линии, модели и фигуры – это лишь комбинации линий сопротивления и поддержки. Возникновение данных линий имеет следующее логическое объяснение. Линия сопротивления соединяет важные максимумы (вершины, пики) рынка. Она возникает в момент, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данный товар по более высоким ценам. Одновременно с каждым движением цены вверх нарастает сопротивление продавцов и увеличиваются продажи, что также оказывает понижательное давление на цену. Тренд вверх стопорится и как бы упирается в невидимый потолок, пробить который в настоящий момент не может. Если соотношение покупателей и продавцов изменится в пользу первых, то цена скорее всего пробьет установленный ранее уровень сопротивления. В противном случае неизбежно обратное движение цены (так называемый «откат») [9].
Линия поддержки соединяет важные минимумы (низы, подошвы) рынка. Возникновение и существование линий поддержки прямо противоположно тому, о чем говорилось про линии сопротивления. Продавцы являются активными игроками на рынке, которые выталкивают цену вниз, а покупатели при этом – обороняющаяся сторона. Чем активнее будут продавцы и чем пассивнее покупатели, тем выше вероятность того, что уровень линии поддержки будет пробит и цена пойдет дальше вниз [9].
Если и линия сопротивления и линия поддержки сильные и достаточно долго удерживаются, то в зависимости от их сочетания возникают различные образы и ассоциации, которые и дают название трендовым моделям и фигурам [9].
Необходимо знать и помнить, что проводить линии сопротивления и поддержки лучше через зоны скопления цен, а не через их максимальные выбросы на вершинах и низах. Массовое скопление цен показывает, что здесь поведение определяющего количества трейдеров меняло свое направление, а максимальные выбросы цен в таких местах свидетельствуют о паническом поведении самых слабых участников рынка, спешно закрывающих свои убыточные позиции [9].
Метод анализа линий сопротивления и поддержки помогает трейдерам следить за изменением тенденции – ее разворотом или усилением. Эти уровни особенно важны для постановки защитных приказов о закрытии открытых ранее позиций по валютной паре [9].
 


 

Рис. 2.4. Прорыв графиком цены валютной пары линии поддержки, вызванный «откатом» от уровня сопротивления, приведший к смене тренда 

Чем больше ценовых максимумов или ценовых минимумов консолидируется у линии уровня, тем сильнее считается уровень, и тем меньше вероятность, что цена валютной пары его преодолеет. Преодоление ценой сильного уровня означает возможную смену тренда.
На рисунке 2.4 показана ситуация «отката» цены от сильного уровня сопротивления, с последующим пробитием линии поддержки, что привело к смене тренда.
Большую роль в графическом анализе валютного рынка FOREX играют разворотные фигуры цен. Они сигнализируют о смене направления движения рынка.
Для всех разворотных фигур характерно следующее:
    необходимым условием возникновения любой разворотной фигуры является наличие предшествующей тенденции – восходящей, либо нисходящей;
    чем продолжительнее фигура по времени и больше её размеры, тем более значительнее будет изменение рынка;
    вершинные разворотные фигуры обычно по времени короче и более непостоянны, чем фигуры в подножии рынка;
    подножия рынка чаще имеют узкие ценовые коридоры, и на их образование уходит больше времени.
Наиболее распространенными являются следующие разворотные фигуры: «двойная вершина (дно)», «голова и плечи», «неудавшийся размах».
«Двойная вершина» образуется, когда цены поднимаются до уровня предыдущих верхних цен. Аналогично, «двойное дно» образуются, когда цены падают до уровня предыдущих нижних цен [8].
«Двойную вершину (дно)», образующуюся после мощного движения цен, следует рассматривать как явный индикатор крупного разворота тенденции. Данная фигура представлена на рисунке 2.5. «Двойная вершина (дно)» считается завершенной, когда цены уходят ниже (выше) локального минимума (максимума), находящегося между двумя вершинами (впадинами) фигуры [14].
«Голова и плечи» (head & shoulders) – одна из самых надёжных разворотных фигур (рисунок 2.6). Формация «голова и плечи» представляет собой конфигурацию из трех вершин, причем средняя из них выше двух – предшествующей и последующей. Аналогичным образом, перевернутая «голова и плечи» представляет собой конфигурацию из трех впадин, причем, средняя впадина ниже соседних. «Голова и плечи» не считается завершенной, пока не пробита линия «шеи». Линией «шеи» называют линию поддержки, соединяющую две соседних впадины, фигуры «голова и плечи» и линию сопротивления, соединяющую два соседних пика для перевернутой фигуры «голова и плечи». Модели, которые не удовлетворяют этому условию, могут оказаться ложными.
Фигура «неудавшийся размах», представленная на рисунке 2.7, похожа на неправильную «двойную вершину (дно)». После очередного, явно выраженного максимума на восходящий тренд следующий максимум имеет меньшую высоту. Потом цена опускается ниже предшествующего минимума. Таким образом, возникает два последовательно понижающихся пика и формируется
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.