Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.
Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.
Результат поиска
Наименование:
курсовая работа Анализ формирования и использования собственного капитала предприятия на примере ОАО «Лукойл»
Информация:
Тип работы: курсовая работа.
Добавлен: 14.01.15.
Год: 2015.
Страниц: 27.
Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%
Описание (план):
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И
НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
им. Г.В.Плеханова
РОСТОВСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)
Федерального государственного
бюджетного образовательного учреждения
высшего профессионального
образования
Кафедра финансов и кредита
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Финансовый
анализ»
на тему: «Анализ формирования
и использования собственного капитала
предприятия на примере ОАО «Лукойл»
»
Студентки студентка 4 курса
очного отделения
Махатадзе Е.А.
Обучающейся по направлению
080100.62
«Экономика» профиль «Финансы
и кредит»
Научный руководитель: к.э.н.,
доцент
Лавриненко Н.И.
Дата представления:
Дата защиты:
Оценка:
Ростов-на-Дону
2014 г.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………...3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
АНАЛИЗА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.
1.1 Понятие цены и структуры
капитала предприятия……….6
1.2 Порядок анализа структуры,
состава и динамики капитала предприятия…...8
1.3 Анализ источников формирования
капитала……….10
2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ
КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ ОАО «Лукойл».
2.1 Общие характеристики предприятия
ОАО «ЛУКОЙЛ»………...14
2.2 Анализ состава, структуры
и динамики капитала предприятия………..16
2.3 Оценка оптимальности соотношения
собственного и заемного капитала на предприятии……………….28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………35
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………..37
ПРИЛОЖЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях структура
капитала является тем фактором, который
оказывает непосредственное влияние на
финансовое состояние предприятия - его
платежеспособность и ликвидность, величину
дохода, рентабельность деятельности.
Оценка структуры источников средств
предприятия проводится как внутренними,
так и внешними пользователями бухгалтерской
информации. Внешние пользователи (банки,
инвесторы, кредиторы) оценивают изменение
доли собственных средств предприятия
в общей сумме источников средств с точки
зрения финансового риска при заключении
сделок. Риск нарастает с уменьшением
доли собственного капитала. Внутренний
анализ структуры капитала связан с оценкой
альтернативных вариантов финансирования
деятельности предприятия. При этом основными
критериями выбора являются условия привлечения
заемных средств, их "цена", степень
риска, возможные направления использования.
Состав и размещение имущества
предприятия в стоимостном выражении
и источников его образования на отчетную
дату характеризуют имущественное и финансовое
состояние предприятия. Финансовое состояние
предприятия определяется его способностью
финансировать свою деятельность за счет
имеющихся в его распоряжении собственных,
заемных и привлеченных средств, умелого
их размещения и эффективного использования.
Финансовое состояние предприятия
может быть абсолютно устойчивым, нормально
устойчивым, неустойчивым и кризисным.
Какое именно будет, финансовое состояние
предприятия зависит, от результатов его
деятельности. При успешном выполнении
планов производства и реализации продукции,
снижении ее себестоимости, возрастании
массы получаемой прибыли, умелом размещении
оборотного капитала и т.д. финансовое
положение предприятия будет все более
укрепляться и наоборот.
В анализе финансового состояния
предприятия заинтересованы многие потребители
информации: руководители предприятия
и его учредители, а также инвесторы - для
контроля за эффективностью использования
финансовых ресурсов и инвестиций; кредитные
учреждения - для определения условий
кредитования и степени риска; поставщики
- для обеспечения своевременных расчетов
за поставленные материальные ценности;
налоговые службы - для обеспечения поступления
налоговых платежей в бюджет и т.д.
Для оценки финансового состояния
кроме прочих используют показатели, характеризующие
структуру капитала предприятия по его
размещению и источникам образования,
эффективности и интенсивности его использования,
платежеспособности и кредитоспособности
предприятия и запаса его финансовой устойчивости.
В данной курсовой работе будет
рассмотрен анализ и оценка капитала предприятия
на примере ОАО «Лукойл» на основании
первичной бухгалтерской отчетности предприятия
за 2013 год.
Актуальность проблемы поиска
оптимального соотношения собственного
и заемного капитала во многом и определила
выбор этой темы для исследования.
Задачами курсовой работы являются:
изучение состава, структуры
капитала предприятия;
рассмотрение различных подходов
к определению оптимальной структуры
капитала.
Основными источниками информации
для анализа финансового состояния предприятия
являются ф. № 1 “Бухгалтерский баланс”,
ф. № П-2 “Сведения об инвестициях”, ф.
№ П-3 “Сведения о финансовом состоянии
организации” и другие формы отчетности,
данные первичного бухгалтерского учета,
которые расшифровывают и детализируют
отдельные статьи баланса.
При проведении исследования
использовались такие методы научного
познания, как сбор и анализ данных, обработка
и анализ статистической информации, а
также анализ теоретической базы путем
изучения научной, учебной, монографической
и периодической литературы.
Объем и структура курсовой
работы обусловлены поставленными задачами,
а также характером и логикой изложения
материала. Работа состоит из введения,
двух глав, заключения, списка использованной
литературы и приложений. Объем курсовой
работы составляет 39 страниц.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.
Понятие цены и структуры капитала предприятия.
Цена капитала – это оценка
капитала в виде отношения издержек на
его обслуживание к его стоимости (т.е.
величине этого капитала).
В связи с тем, что капитал по
своей природе неоднороден и имеет различные
характеристики, при оценке его структуры
возникает необходимость использовать
тот или иной показатель, в качестве которого
обычно используется понятие цены. Причиной
является тот факт, что этот показатель
непосредственно связан с затратами, а
следовательно, и с формами их учёта. Может
показаться, что цена капитала – это величина
неизменная, фиксированная для данных
условий, но это далеко не так. Можно рассмотреть
цену всех составляющих капитала общества
и легко увидеть, что в одном случае присутствуют
политические и другие субъективные моменты,
влияющие на формирование цены, а в других
находит отражение принятая методика
ведения бухгалтерского учёта. Поэтому
существуют некоторые возможности влиять
на цену капитала. Однако неправильно
было бы отметить, что в нормально развивающейся
экономике степень этого влияния достаточно
ограничена.
Я думаю, что в общем случае
невозможно сформировать такую структуру
капитала, при которой его цена будет одинакова
для всех составляющих. Так почему же приходится
мириться с существованием различных
компонентов капитала, одни из которых
обходятся обществу дороже, а другие –
дешевле? Здесь следует отметить наличие
юридических и экономических ограничений,
с которыми приходится считаться в процессе
текущей деятельности.
Предприятие само выбирает
способ своего финансирования. При этом
решение во многом зависит от факторов,
на первый взгляд, никак не связанных с
экономической необходимостью. Среди
них – всевозможные рейтинги, такие показатели,
как конкурентный статус фирмы и т.д. Таким
образом, на структуру капитала начинают
влиять чисто внешние факторы. Предприятие
начинает зависеть от того, как оно представляет
информацию об итогах своей деятельности
и текущей работе.
Таким образом, цена капитала
складывается из объективной и субъективной
составляющих. Причём вторая может существенно
меняться в зависимости от рейтинговых
показателей. Разные предприятия могут
иметь различные затраты по заёмному капиталу.
Итоговая цена капитала (С) формируется
путём взвешивания затрат по отдельным
составляющим:
С = k1C1 + k2C2 + ... + knCn
где C1, C2, …Cn – цены каждой составляющей
капитала, а k1 , k2, …k n – вес отдельной составляющей.
Может возникнуть некоторая сложность,
связанная с расчётом весов составляющих
капитала. Проблема заключается в том,
в каком виде учитывать отдельные компоненты.
Существуют два способа учёта:
1. по рыночной стоимости,
2. по балансовой стоимости.
Оба метода имеют как преимущества,
так и недостатки. Конечно, рыночная стоимость
значительно более реальна и близка к
той, которая соответствует истине, но
в то же время рынок постоянно находится
в движении, а это очень затрудняет сам
процесс оценки.
Анализ цены отдельных составляющих
капитала позволяет разработать принцип
принятия решения о способах финансирования
для решения той или иной проблемы, возникающей
перед предприятием.
1.2 Порядок анализа
структуры, состава и динамики
капитала предприятия.
Финансовое состояние предприятия
во многом зависит от того, какие средства
оно имеет в своем распоряжении и куда
они вложены. По степени принадлежности
используемый капитал подразделяется
на собственный и заемный. По продолжительности
использования различают капитал долгосрочный
постоянный (перманентный) и краткосрочный.
Собственный капитал
Источники собственных средств
Постоянный (перманентный) капитал
Необходимость в собственном
капитале обусловлена требованиями самофинансирования
предприятий. Он является основой самостоятельности
и независимости предприятий. Однако нужно
учитывать, что финансирование деятельности
предприятия только за счет собственных
средств не всегда выгодно для него, особенно
в тех случаях, если производство носит
сезонный характер. Тогда в отдельные
периоды будут накапливаться большие
средства на счетах в банке, а в другие
периоды их будет недоставать, кроме того,
следует иметь в виду, что если цены на
финансовые ресурсы невысокие, а предприятие
может обеспечить более высокий уровень
отдачи на вложенный капитал, чем платит
за кредитные ресурсы, то привлекая заемные
средства, оно может повысить рентабельность
собственного капитала.
Следовательно, несколько оптимально
соотношение собственного и заемного
капитала, во многом зависит финансовое
положение предприятия.
В связи с этими внешними показателями,
которые характеризуют рыночную устойчивость
предприятия являются1:
1. Коэффициент финансовой независимости
или удельный вес собственного капитала
в общей сумме капитала.
Коэффициент финансовой независимости
= (соб.капитал/валюта баланса)*100
Этот коэффициент важен как
для инвесторов, так и для кредиторов предприятия,
поскольку он характеризует долю средств,
вложенных собственниками в общую стоимость
имущества предприятия.
2. Коэффициент финансовой зависимости
(доля заемного капитала).
Коэффициент финансовой зависимости
= (заемн.капитал/валют баланса)*100
Этот коэффициент обратный
и показывает долю заемных средств в имуществе
предприятия.
3. Плечо финансового или коэффициент
финансового риска (отношение заемного
капитала к собственному).
Коэффициент финансового риска=заем.кап./соб. ап.
Коэффициент показывает, какая
часть деятельности предприятия финансируется
за счет собственных средств, а какая за
счет заемных средств. Ситуация, при которой
коэффициент финансового риска больше
1 (большая часть имущества предприятия
сформирована за счет заемных средств),
может свидетельствовать об опасности
неплатежеспособност и нередко затрудняет
возможность получения кредита. Еще один
фактор, влияющий на соотношение собственных
и заемных средств, структура затрат предприятия.
В составе затрат любого предприятия есть
расходы, величина которых непосредственно
зависит от масштабов деловой активности,
и затраты, величина которых на определенном
этапе не зависит от объема деятельности.
К числу последних относятся амортизация,
арендная плата, заработная плата административно-управленческого
персонала и др. Чем больше величина условно-постоянных
расходов в себестоимости продукций, тем
выше риск неплатежеспособности предприятия,
если по каким-либо причинам его доходы
падают. Следовательно, предприятия, у
которых удельный вес постоянных расходов
в общей сумме затрат значителен, должны
иметь больший объем собственного капитала.
Коэффициенты, характеризующие
структуру капитала, рассматриваются
обычно в качестве характеристик риска
предприятия. Чем больше доля долга, тем
выше потребность в денежных средствах,
необходимых для обслуживания долга. В
случае возможного ухудшения финансовой
ситуации у такого предприятия выше риск
неплатежеспособност .
1.3 Анализ источников формирования
капитала.
Забота об обеспечении бизнеса
необходимыми финансовыми ресурсами является
ключевым моментом в деятельности любого
предприятия. Поэтому анализ источников
формирования и размещения капитала имеет
исключительно большое значение.
Капитал – это средства, которыми
располагает субъект хозяйствования для
осуществления своей деятельности с целью
получения прибыли2.
Формируется капитал предприятия
за счет собственных (внутренних) и заемных
(внешних) источников. Основной источник
финансирования – собственный капитал.
В его состав входят уставный капитал,
накопленный капитал (резервный и добавленный
капитал, нераспределенная прибыль) и
прочие поступления (целевое финансирование,
благотворительные пожертвования и др.).
Заемный капитал — это кредиты
банков и финансовых компаний, займы, кредиторская
задолженность, лизинг, коммерческие бумаги
и др. Он подразделяется на долгосрочный
(более года) и краткосрочный (до года).
От того, насколько оптимально
соотношение собственного и заемного
капитала, во многом зависит финансовое
положение предприятия и его устойчивость.
Поэтому необходимо проанализировать
структуру источников предприятия и оценить
степень финансовой устойчивости и финансового
риска. С этой целью рассчитывают следующие
показатели:
1) коэффициент финансовой
автономии (независимости) – удельный
вес собственного капитала в
общей валюте баланса;
2) коэффициент финансовой
зависимости – доля заемного
капитала в общей валюте баланса;
3) коэффициент текущей
задолженности – отношение краткосрочных
финансовых обязательств к общей
валюте баланса;
4) коэффициент долгосрочной
финансовой независимости (или коэффициент
финансовой устойчивости) – отношение
собственного и долгосрочного
заемного капитала к общей
валюте баланса;
5) коэффициент покрытия
долгов собственным капиталом (коэффициент
платежеспособности) – отношение
собственного капитала к заемному;
6) коэффициент финансового
левериджа (коэффициент финансового риска)
– отношение заемного капитала к собственному.
Чем выше уровень 1, 4 и 5-го показателей
и ниже 2, 3 и 6-го, тем устойчивее ФСП.
В процессе последующего анализа
необходимо более детально изучить динамику
и структуру собственного и заемного капитала,
выяснить причины изменения отдельных
его слагаемых и дать оценку этих изменений.
Анализ собственного капитала.
Факторы изменения собственного капитала
нетрудно установить по данным отчета
формы № 3 «Отчет об изменении капитала»
и данным аналитического бухгалтерского
учета, отражающих движение уставного,
резервного и добавочного капитала и нераспределенной
прибыли.
Оценка изменения суммы и доли
собственного капитала в общей валюте
баланса, следует выяснить зависит от
факторов этих изменений. Очевидно, что
прирост собственного капитала за счет
реинвестирования прибыли и за счет переоценки
основных средств будет рассматриваться
по-разному при оценке способности предприятия
к самофинансированию и наращиванию собственного
капитала. Капитализация (реинвестирование)
прибыли способствует повышению финансовой
устойчивости, снижению себестоимости
капитала, так как привлечение альтернативных
источников финансирования влечет за
собой выплату довольно высоких процентов.
Поэтому наряду с темпом прироста собственного
капитала целесообразно анализировать
коэффициент устойчивости экономического
роста (КУЭР), величина которого рассчитывается
отношением суммы капитализированной
прибыли в отчетном периоде к собственному
капиталу:
Данный коэффициент показывает,
какими темпами увеличивается собственный
капитал за счет результатов финансово-хозяйствен ой
деятельности предприятия. Использование
его значительно дополняет общую картину
успешности развития предприятия.
Анализ структуры заемного
капитала. Большое влияние на финансовое
состояние предприятия оказывает состав
и структура заемных средств, т.е. соотношение
долго-, средне- и краткосрочных финансовых
обязательств.
Привлечение заемных средств
в оборот предприятия – явление нормальное.
Это содействует временному улучшению
финансового состояния при условии, что
они не замораживаются на продолжительное
время в обороте и своевременно возвращаются.
В процессе анализа необходимо изучить
состав, давность появления кредиторской
задолженности, наличие, частоту и причины
образования просроченной задолженности,
определить сумму выплаченных пеней за
просрочку платежей. Для этого можно использовать
данные отчетной формы № 5 «Приложение
к балансу», а также данные первичного
и аналитического бухгалтерского учета.
Одним из показателей, используемым
для оценки состояния кредиторской задолженности
является средняя продолжительность периода
ее погашения:
Оценка стоимости капитала
предприятия. Капитал, как и другие факторы
производства, имеет стоимость. Стоимость
капитала — это есть его цена, которую
предприятие платит за его привлечение
из разных источников:
- стоимость собственного
капитала предприятия:
- стоимость заемного капитала
в виде банковских кредитов:
Если проценты за кредит включаются
в себестоимость продукции, то действительная
цена кредита будет меньше на уровень
налогового изъятия прибыли (1 – Кн).
• стоимость заемного капитала,
привлекаемого за счет эмиссии облигаций:
• стоимость товарного кредита,
предоставляемого в форме краткосрочной
отсрочки платежа:
где ЦН – уровень ценовой надбавки
за предоставление отсрочки платежа, %;
Д – продолжительность отсрочки
платежа поставщиками товарно-материальных
ценностей.
Аналогичным образом определяется
стоимость вексельного долга.
• стоимость внутренней кредиторской
задолженности приравнивается обычно
к нулю, так как предприятие не несет никаких
расходов по обслуживанию этого долга.
Средневзвешенная стоимость
всего капитала предприятия (WACC) определяется
следующим образом:
WACC = a(Удi ? Цi).
Уровень средневзвешенной цены
капитала зависит не только от стоимости
отдельных его слагаемых, но и от доли
каждого вида источника формирования
капитала в общей его сумме. Рассчитать
влияние данных факторов можно способом
абсолютных разниц:
АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
ОАО «Лукойл».
2.1 Общая характеристика предприятия
ОАО «Лукойл».
Компания ОАО «ЛУКОЙЛ» является
одной из крупнейших международных нефтегазовых
компаний и по итогам рейтинга Forbes Global
2000, опубликованного в апреле 2012 года,
занимает второе место в списке крупнейших
компаний России.
В настоящее время «ЛУКОЙЛ»
обеспечивает 2,2% от мировой добычи нефти
и 16.6% от Российской. По объему добычи
«ЛУКОЙЛ» занимает 4-е место в мире, а по
размеру доказанных запасов – 1-ое, среди
частных нефтегазовых компаний.
Компания «ЛУКОЙЛ» была создана
в 1991 году, когда Правительство РСФСР выпустило
Постановление о создании нефтяного концерна
под названием «ЛангепасУрайКогалым ефть»,
которое позже было преобразовано в ОАО
«ЛУКОЙЛ». Короткое название, образованное
из первых букв городов Лангепас, Когалым
и Урай, в которых расположены базовые
нефтедобывающие точки предприятия.
В 1995 году в уставной капитал
компании вошли контрольные пакеты акций
9ти нефтедобывающих предприятий, расположенных
в Поволжье, Западной Сибири и на Урале.
В том же году крупным акционером компании
стала Atlantic Richfield Company (США), которая приобрела
7,99% акций.
С тех пор компания ЛУКОЙЛ стремительно
расширяет географию деятельности, проводя
сейсмические исследования в поисках
новых месторождений. Еще в 1995 году были
открыты проекты по добыче нефти в Казахстане
и Египте, проводились исследования на
Среднем и Северном Каспии.
В настоящее время «ЛУКОЙЛ»
ведет различные проекты в 12-ти странах
мира.
В настоящее время компания
«ЛУКОЙЛ» осуществляет разные виды деятельности,
в числе которых:
геологоразведка;
добыча нефти;
переработка;
сбыт;
электроэнергетика.
Основная деятельность «ЛУКОЙЛа»
происходит в четырех округах России –
Севоро-Западном, Уральском, Южном и Приволжском,
однако основной базой остается Западная
Сибирь, на долю которой приходится 42%
доказанных запасов компании, а также
почти половина всей добычи углеводородов.
Несмотря на то, что 90,5% доказанных
запасов «ЛУКОЙЛа» приходятся на Россию,
за рубежом также ведутся работы по добыче
нефти и газа.
Нефтеперерабатывающ е мощности
«ЛУКОЙЛа» расположены в 6ти странах мира,
и их суммарная мощность составляет около
73,5 млн т/год. В России компании принадлежат
четыре завода по переработки нефти, два
небольших НПЗ и четыре предприятия, осуществляющих
переработку газа.
Что касается, сбыта компании,
«ЛУКОЙЛ» изготавливает качественные
нефтепродукты и товары нефтехимии и реализует
товары, как оптовыми партиями, так и в
розницу, более чем в 30ти странах мира.
Также компания занимается
электроэнергетикой и в своей деятельности
охватывает все её области, начиная от
выработки и заканчивая перевозкой и реализацией
тепловой энергии и электроэнергии. Ядром
энергетического бизнеса стали, купленные
в 2008 году активы открытого акционерного
общества «ЮГК ТГК-8», а прочие предприятия
располагаются в Болгарии, Румынии и Украине.
Кроме того, компания
постоянно развивается в плане
внедрения новых технологий. Руководители
«ЛУКОЙЛа» ежегодно выделяют большие
суммы (в 2011 году – около 140млн.$) на научно-технические
работы. Четыре региональных института
«ЛУКОЙЛ-Инжиниринг» и пять филиалов,
разбросанных по регионам, проводят научно-исследовательс ие
работы, реализуют изыскания и прочие
проекты.
Еще в 2011 году была создана группа
от «ЛУКОЙЛа» для разработки совместных
проектов с РОСНАНО в области разработки
нанотехнологий и дальнейшего использования
их в нефтегазовой отрасли.
В настоящее время компания
«ЛУКОЙЛ» продолжает активную деятельность.
В феврале была получена премия от Правительства
РФ в области науки и техники за внедрение
новых технологических решений в процессе
создания транспортной системы для перевозки
нефти в морях Северного Ледовитого океана.
В каспийском месторождении
им. В.Филановского начинаются работы
по строительству нефтегазовых месторождений,
начинается добыча нефти на месторождении
в Венесуэле.
Кроме того, «ЛУКОЙЛ» расширяет
свою сеть АЗС в Западной Европе, купив
еще 46 автозаправок в Нидерландах и 13 в
Бельгии.
2.2 Анализ состава, структуры
и динамики капитала предприятия.
В процессе анализа структуры
капитала особое внимание следует уделить
анализу показателей, характеризующих
рыночную устойчивость предприятия. Они
дают представление о степени зависимости
предприятия от его кредиторов и займодавцев.
Для анализа показателей структуры пассивов
составляется аналитическая таблица 1.
Таблица 1- Структура пассивов ОАО «Лукойл»
в 2013году3
По данным таблицы 2 видно, что
предприятие повысило свою финансовую
устойчивость. Удельный вес собственного
капитала к концу года увеличился на 0,1
процентных пункта (с 90,5 до 90,6 %). Одновременно
на ту же величину снизился удельный вес
заемного капитала. Плечо финансового
рычага также сократилось, тем самым увеличивая
привлекательность предприятия для кредиторов.
Далее в процессе анализа капитала
предприятия необходимо подробно рассмотреть
источники образования средств. Поступление
и приобретение имущества может осуществляться
за счет собственных и заемных средств.
Характеристика соотношения между собственными
и заемными источниками раскрывает сущность
финансовой устойчивости предприятия.
Основными элементами собственного
капитала являются:
- уставный капитал
- фонды и резервы
- нераспределенная прибыль.
По соотношению составляющих
собственных средств можно в самом общем
виде сделать выводы относительно эффективности
производственно-комме ческой деятельности
предприятия. Если две последние составляющие
растут более высокими темпами, чем первая,
то предприятие развивается устойчиво.
В целом же необходимость в
собственном капитале обусловлена требованиями
самофинансирования, так как собственный
капитал является основой самостоятельности
и независимости предприятия. Его особенность
состоит в том, что он инвестируется на
долгосрочной основе и подвергается наибольшему
риску. Чем больше доля собственного капитала,
тем выше порог, который защищает кредиторов
от убытков. Однако финансирование за
счет собственного капитала не всегда
выгодно для предприятия. Это касается
сезонных отраслей и тех периодов деятельности,
когда цены на финансовые ресурсы невысокие
и есть возможность более выгодно вложить
деньги.
Заемные средства представляют
собой правовые и хозяйственные обязательства
предприятия перед третьими лицами. К
ним относятся:
- долгосрочные кредиты банков
- долгосрочные займы
- краткосрочные кредиты банков
- краткосрочные займы
- кредиторская задолженность.
Оценка структуры источников
формирования капитала проводится как
внутренними, так и внешними пользователями
бухгалтерской информации. Внешние источники
оценивают изменение доли собственных
средств в общей сумме источников с точки
зрения финансового риска при заключении
сделок. Внутренний анализ связан с оценкой
альтернатив вариантов финансирования
деятельности предприятия.
Для оценки состава, структуры
и динамики источников формирования капитала
составляется таблица 2.
Таблица 2 - Состав, структура и динамика
источников средств ОАО «Лукойл» в 2013
году тыс. руб
Из данных таблицы 2 видно, что
общий прирост источников средств предприятия
составил 45569 тыс. руб. или 43,3 %. При этом
в структуре преобладают собственные
источники: 90,5 % на начало года и 90,6 % - на
конец. Таким образом, их доля увеличилась
на 0,1 процентных пункта. На эту же величину
сократился удельный вес заемных источников.
Поэтому видно, что предприятие увеличивает
свою финансовую независимость. Также
стоит отметить, что на предприятии полностью
отсутствуют долгосрочные обязательства,
что является тенденцией для большинства
промышленных предприятий. Таким образом,
ОАО «Лукойл» использует только краткосрочные
обязательства. Довольно интересным является
дальнейшее исследование структуры краткосрочных
обязательств. Так, доля заемных средств
в обязательствах к концу года увеличилась
с 56,7 до 70,0 % (+13,3 процентных пункта). Соответственно,
удельный вес кредиторской задолженности
снизился с 48,8 до 40,9 % (-7,9 процентных пункта).
Таким образом, здесь прослеживается стремление
руководства предприятия привлекать краткосрочные
кредиты для обеспечения ими оборотных
активов.
Для более углубленного изучения
собственного капитала предприятия составляется
аналитическая таблица 3.
Таблица 3 - Состав, структура
и динамика собственного ОАО «Лукойл»
в 2013 году, тыс. руб.
Данные таблицы 3 говорят о том,
что в составе собственного капитала преобладают
прочие фонды специального назначения.
Их удельный вес на начало года составил
81,4 %, а на конец – 80,7 %. В течение года сумма
уставного фонда не изменилась, а целевые
финансирование и поступления резко увеличились
в абсолютной сумме и составили на конец
года 218 тыс. руб. Таким образом, в течение
года сумма целевых финансирования и поступлений
выросла в 4,6 раза. Также стоит отметить
быстрый рост фондов накопления. К концу
года их сумма возросла на 250,2 % и составила
15381 тыс. руб. Удельный вес фондов накопления
вырос на 6,7 процентных пункта (с 4,6 до 11,3
%). Также стоит отметить значительное
уменьшение резервного фонда с 2755 до 228
тыс. руб. (более чем в 12 раз) В общем собственный
капитал ОАО «Лукойл» увеличился за год
на 41367 тыс. руб. или на 43,5 %.
Для изучения процесса формирования
и изменения пассивов предприятия необходим
сравнительный анализ источников и средств
предприятия по различным направлениям.
Сравнение активов и пассивов предприятия
позволяет сделать вывод об эффективности
финансовой политики за изучаемый период.
При анализе источников формирования
внеоборотных активов исходят из того,
что это, как правило, долгосрочные кредиты
и займы и собственные источники. Причем,
должен соблюдаться принцип целевого
назначения, т.е. покрытие определенных
активов осуществляется определенными
источниками. Например, источниками покрытия
незавершенных капитальных вложений и
оборудования к установке являются долгосрочные
кредиты и займы.
Для анализа источников формирования
внеоборотных активов составляется аналитическая
таблица 4.
Таблица 4 - Источники формирования
основного ОАО «Лукойл» в 2013году, тыс.
руб.
Из данных таблицы 4 можно сделать
вывод о том, что весь основной капитал
формировался на начало и конец года за
счет собственных средств предприятия.
На покрытие основного капитала использовано
на начало и конец года, соответственно,
90251 и 130869 тыс. руб. Остальные источники
использованы на покрытие оборотного
капитала.
Аналогично основному капиталу
исследуются источники формирования оборотного
капитала. Для этого составляется аналитическая
таблица 5.
Таблица 5 - Источники формирования
оборотного капитала ОАО «Лукойл» в 2013
году, тыс. руб.
Данные таблицы 5 говорят о том,
что оборотный капитал предприятия формировался
за счет собственных источников и краткосрочных
обязательств. На покрытие оборотного
капитала за счет собственных источников
в начале и конце года было использовано,
соответственно, 4910 и 5659 тыс. руб., что составило
33,0 и 28,5 % общей суммы покрытия. Таким образом,
стоит отметить неблагоприятную тенденцию
уменьшения собственного оборотного капитала
на 4,5 процентных пункта. Наибольшую долю
среди всех источников формирования оборотного
капитала занимают краткосрочные обязательства.
Их удельный вес на начало и конец года
составил, соответственно, 70,7 и 79,3 %. Также,
вследствие неправильного управления
денежными потоками к концу года на предприятии
произошел перерасход фонда потребления
на сумму в 1547 тыс. руб.
Между статьями актива и пассива
баланса существует тесная взаимосвязь.
Каждая статья актива баланса имеет свои
источники финансирования. В зависимости
от источников формирования общую сумму
оборотных активов можно условно подразделить
на 2 части:
- переменная, которая сформирована
за счет краткосрочных обязательств предприятия
- постоянная, как правило запасы
и затраты, сформированная за счет собственного
капитала.
Недостаток собственного оборотного
капитала приводит к увеличению переменной
и уменьшению постоянной части, что свидетельствует
об усилении финансовой зависимости и
неустойчивости его положения.
Существуют следующие методы
расчета величины собственного оборотного
капитала:
1. СОК = Собственный капитал
– Внеоборотные активы
2. СОК = Оборотные активы – Краткосрочные
обязательства
Для расчета влияния факторов
на величины собственного оборотного
капитала используется метод сравнения.
Таблица 6 - Уровень и динамика
собственного оборотного капитала ОАО
«Лукойл» в 2013 году, тыс. руб.
