На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Капитал предприятия и источники его формирования

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 24.04.2012. Сдан: 2011. Страниц: 10. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ 
РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ
Государственное образовательное  автономное учреждение
Высшего профессионального  образования
«Дальневосточный  федеральный университет»
(ДВФУ)
Филиал  в г. Уссурийске

                                              Кафедра экономики и менеджмента                                                      

 
 
КУРСОВАЯ  РАБОТА 

по  дисциплине: Экономика предприятия 

ТЕМА: Капитал предприятия и источники его формирования
 
 
 
                     Студентка Слюсарь И.Н.
                     гр.  ЭиМ 3 А озо  

                     Руководитель: Шевченко О.М. 

                     Курсовая работа допущена к защите: 

                     «____» _________________ 2011 г. 

                     Курсовая работа защищена  
                     с оценкой:           

                       _______________________ 

                     «____» _________________ 2011 г. 
               

     
 

Уссурийск – 2011 г.
СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………… 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ……………………………………………………… 5
   1.1.Понятие и состав капитала предприятия………………………. 5
   1.2. Экономическое  обоснование формирования капитала предприятия……………………………………………………………. 13
2. АНАЛИЗ ПОЛИТИКИ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА  ОАО «ТОРГОВЫЙ ПОРТ ПОСЬЕТ»……........................................................ 28
  2.1. Общая характеристика ОАО «Торговый порт Посьет»………... 28
  2.2. Анализ источников  формирования капитала ОАО «Торговый порт Посьет»………………………………………………………… 39
  2.3. Пути совершенствования  политики формирования капитала  фирмы ОАО «Торговый порт Посьет»………………………………. 48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….. 54
СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………. 56
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ВВЕДЕНИЕ 

     Капита?л (от лат. capitalis — главный, главное  имущество, главная сумма) — совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства. В более узком смысле это источник дохода в виде средств производства (физический капитал). Под денежным капиталом понимают деньги, с помощью которых приобретается физический капитал. Направление материальных и денежных средств в экономику, в производство, называют также капиталовложениями или инвестициями. Направленные на потребление ресурсы капиталом не являются.
     Капитал – одна из наиболее используемых в  финансовом менеджменте экономических  категорий. Он является базой создания и развития предприятия и в  процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. Всякая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность должна обладать определенным капиталом, представляющим собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.
     В качестве объекта исследования в  работе выступают капитал и источники его формирования в ОАО «Торговый порт Посьет».
     Цель данной работы: рассмотреть источники формирования и пути совершенствования политики управления капиталом предприятия для ОАО «Торговый порт Посьет».
     Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
     - рассмотреть теоретические аспекты формирования капитала предприятия;
     - дать оценку источников формирования и проанализировать политику управления капиталом исследуемого предприятия;
     - разработать пути совершенствования формирования капитала для ОАО «Торговый порт Посьет».
     Основные  методы исследования – расчетно-конструктивные, монографические, абстрактно – логические.
     Теоретической и методологической основой данной работы послужили учебники и учебные  пособия, нормативные документы,  работы различных авторов, периодические  печатные издания, статистическая и бухгалтерская отчетность предприятия за 2007 – 2009 гг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ 
 

      Понятие и состав капитала предприятия
 
 
     Капиталом является совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства. В более узком смысле это источник дохода в виде средств производства (физический капитал). Под денежным капиталом понимают деньги, с помощью которых приобретается физический капитал. Направление материальных и денежных средств в экономику, в производство, называют также капиталовложениями или инвестициями.
     Существует  несколько видов капитала:
    - оборотный  капитал;
    - внеоборотный  капитал;
    - собственный  капитал;
    - заемный   капитал [1, с. 47].
     К оборотному капиталу относят те или иные предметы и средства труда, которые участвуют только в одном производственном цикле, при этом сразу переносят свою стоимость на готовый продукт и меняют свою натурально-вещественную форму.
     В практике к оборотному капиталу относят денежные средства, быстро ликвидные финансовые активы, а также производственные запасы, НЗП, расходы будущих периодов, готовую продукцию предприятия, не прошедшую реализацию (т.е. неоплаченную).
     Оборотные средства - средства, заключенные в  производственных запасах предприятия, незавершенном производстве, запасах готовой                          и отгруженной продукции, в дебиторской задолженности, а                                  также наличные деньги в кассе и денежные средства на счетах                предприятия.
     Таким образом, оборотный капитал - выражает в денежной форме стоимость оборотных фондов и фондов обращения.

     Источники формирования оборотного капитала является оборотные производственные фонды (или производственные мобильные активы) включают в себя те элементы оборотного капитала, которые постоянно находятся в сфере производства.

     Структура источников формирования оборотного капитала охватывает:
     - собственные источники;
     - заемные источники;
     - дополнительно привлеченные источники [2, с. 25].
     Как правило, минимальная потребность фирмы в оборотном капитале покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу ряда причин у фирмы возникают временные дополнительные потребности в оборотном капитале. В этом случае финансовое обеспечение сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного вклада работников фирмы, облигационных займов.
     Механизм  формирования и использования оборотного капитала оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов.
     Оборотные средства должны обеспечивать непрерывность  процесса производства. Поэтому состав и размер потребности фирмы в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения. Для этого необходимо вести точный                       расчет потребности фирмы в оборотном капитале из расчета                          времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения
     В составе фондов обращения (свободных  активов, ликвидных активов) находятся  те элементы оборотного капитала, которые  постоянно пребывают в сфере  обращения.
     Внеоборотные  активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями.
     В состав внеоборотных активов предприятия  входят следующие их виды:
     - основные средства;
     - нематериальные активы;
     - незавершенные капитальные вложения;
     - оборудование, предназначенное к  монтажу;
     - долгосрочные финансовые вложения;
     - другие виды внеоборотных активов [3, с. 43].
     Внеоборотные  активы характеризуются следующими положительными особенностями:
     а) они практически не подвержены потерям  от инфляции, а, следовательно, лучше  защищены от нее;
     б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности предприятия; они практически защищены от недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим сделкам;
     в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;
     г) они способствуют предотвращению (или  существенному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;
     д) им присущи большие резервы существенного  расширения объема операционной деятельности в период подъема конъюнктуры  товарного        рынка [4, с. 20].
     Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования имеют ряд недостатков:
     а) они подвержены моральному износу (особенно активная часть производственных основных средств и нематериальные операционные активы), в связи с чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость;
     б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы  в структуре в коротком периоде; в результате этого любой временный  спад конъюнктуры товарного рынка  приводит к снижению уровня полезного их использования, если предприятие не переключается на выпуск других видов продукции;
     в) в подавляющей части они относятся  к группе слаболиквидных активов и не могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия [4, с.54].
     Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления  ее хозяйственной деятельности.
     Собственный капитал состоит из уставного, добавочного  и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью.
     Собственниками  выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала. Можно выделить формы функционирования собственного капитала предприятия (рисунок 1.1) 

       
 
 
 
 

     Рисунок 1.1.Формы функционирования собственного капитала предприятия 

     Уставный  капитал при этом представляет собой  совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в  имущество при создании предприятия  для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.
     Особое  место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал [5,с. 135].
     Следующий элемент собственного капитала —  добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.
     В хозяйствующих субъектах возникает  еще один вид собственного капитала — нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала [6, с. 31].
     Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служить для определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.
     В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).
     Накопленный капитал находит свое отражение  в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой [7, с. 34].
     Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние (рисунок 1.2).
       

                                 
       Чистая прибыль предприятия
       Амортизационные отчисления
       Фонд переоценки имущества
      Доходы от сдачи имущества в
 
---
 
 
     Рисунок 1.2. Источники формирования собственного капитала
 
     Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:
     1. Простотой привлечения, так как  решения, связанные с увеличением  собственного капитала (особенно  за счет внутренних источников  его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
     2. Более высокой способностью генерирования  прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании  не требуется уплата ссудного  процента во всех его формах.
     3. Обеспечением финансовой устойчивости  развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
     Вместе  с тем, ему присущи следующие  недостатки:
     1. Ограниченность объема привлечения,  а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.
     2. Высокая стоимость в сравнении  с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
     3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической [8, с. 148].
     Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую  финансовую устойчивость (его коэффициент  автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
     Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.
     Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.
 
 
     1.2. Экономическое обоснование формирования капитала предприятия
 
     В пассиве баланса отражаются решения компании по выбору источника финансирования. Для целей финансового менеджмента необходимо выделить следующие группы статей пассива:
     - краткосрочные обязательства;
     - долгосрочные обязательства;
     - собственный капитал.
     Краткосрочные обязательства — это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении компанией краткосрочного займа; задолженность по налогам и отсроченные налоги, являющиеся, по существу, формой кредита, предоставляемого компании со стороны государства в виде отсрочки налоговых платежей; задолженность по заработной плате; полученные авансы; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде. Выделение краткосрочных обязательств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности предприятия.
     Долгосрочные  обязательства — это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.
     Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал. Для финансового менеджера важно выделение в данной группе статей вложенного капитала и накопленной прибыли.
     Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственниками. Сюда включаются такие статьи, как номинальная стоимость вложенного капитала, эмиссионная премия (в соответствующих случаях) и некоторые другие статьи, влияющие на стоимость вложенного капитала.
     Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало за все годы своего существования. В эту статью входят нераспределенная прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления, и чистая прибыль отчетного года (прибыль за вычетом налогов, отвлеченных средств и дивидендов) [9, с. 124].
     Вложенным капиталом является Уставный и добавочный капитал. Сюда же могут быть отнесены и целевые финансирование и поступления. Резервный капитал, фонды накопления, являющиеся статьями распределения прибыли и отражающие, таким образом, прирост вложенного капитала, должны при анализе приниматься как накопленная прибыль за предшествующие годы или отчетный период. В условиях рынка спорной является классификация статьи «Фонд социальной сферы». С точки зрения собственника, использование средств на развитие социальной сферы предприятия является расходом, и поэтому должно уменьшать прибыль отчетного года.
     Для принятия решений финансового менеджмента важное значение имеет правильная классификация резервов и фондов с точки зрения их отнесения к категории либо собственного, либо заемного капитала.
В балансах западных фирм возможно отражение различного рода резервов, которые рассматриваются как меры разумной предосторожности для устранения нарушений нормального хода производственно-финансовой деятельности, а также являются реализацией принципа осторожности в бухгалтерском учете. В зависимости от срока использования резерва и источника его создания, резервы могут отражаться в разделах краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств или собственного капитала.
     В целом резервы можно подразделить на три категории. Во-первых, это резервы, имеющие характер добавочного капитала (резервы, предписанные законом, добровольные резервы и нераспределенная прибыль). Во-вторых, резервы, предназначенные для покрытия текущих или будущих убытков или расходов: резерв сомнительных долгов, фонды возмещения (амортизационные фонды и др.). В-третьих, резервы, имеющие характер долгов: пенсионные фонды, долгосрочные депозиты служащих, резерв для выплаты бонусов персоналу и др. [10, с. 310].
     Первая  группа резервов представляет собой резервный капитал в собственном смысле слова и создается из чистой прибыли после уплаты налога. Вторая группа — оценочные резервы. Их создание непосредственно отражает стремление предпринимателей оградить себя от неустойчивой конъюнктуры и инфляционных потерь. Оценочные резервы отражаются в отчетности в форме скидок, подлежащих вычету из соответствующих статей актива баланса. Вторая и третья группы резервов создаются из прибыли до уплаты налога.
     Очевидно, что первая группа резервов имеет иной характер, нежели оценочные резервы и резервы в форме долгов. Поэтому только первая группа резервов включается в состав показателя "Накопленная прибыль прошлых лет"[11, с. 231].
     Наибольшие  проблемы существуют с расчетом собственного капитала. Эти проблемы связаны с тем, что порядок расчета в бухгалтерском учете чистой прибыли отчетного года в России пока еще продолжает отличаться от экономического понимания чистой прибыли как разницы между всеми доходами и расходами предприятия. При этом под расходами предприятия понимаются все направления использования средств, за исключением реинвестирования прибыли и выплаты дивидендов. Именно на такой концепции прибыли строятся модели финансового менеджмента. В связи с этим такие статьи как фонды социальной сферы, показываемые в российской отчетности как собственный капитал, не должны капитализироваться, а должны списываться как расходы данного отчетного периода.
     Другая  проблема связана с тем, что в  статье «Добавочный капитал», входящей в состав вложенного капитала, в российской отчетности объединены два разных экономических показателя: эмиссионная премия и результат переоценки основных фондов. Эмиссионная премия показывает превышение рыночной цены вложенного капитала над его номинальной ценой. Сумма уставного капитала и эмиссионной премии характеризует всю сумму вложенного капитала. Резерв переоценки отражает инфляционные процессы в экономике, и хотя отдельная его часть и приходится на вложенной капитал, экономически более корректно показывать его стоимость отдельно от эмиссионной премии [12, с. 149].
     В состав собственного капитала, помимо вложенного капитала, входит также накопленная прибыль прошлых лет. Величина накопленной прибыли включает в себя: фонд накопления (реинвестированная прибыль); резервный капитал и резерв переоценки в части, относящейся к заработанному капиталу; часть чистой прибыли, не использованной для выплаты дивидендов. По причинам, указанным ранее, как элемент накопленной прибыли, учитывается только первая группа резервов (резервный капитал), создаваемая за счет чистой прибыли.
     Величина заемного капитала складывается из двух элементов — долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства (собственно строка 690 и строка 590 пассива баланса).
     Показатели  собственного и заемного капитала используются в дальнейшем для оценки финансового состояния предприятия, расчета финансовых коэффициентов, его характеризующих.
     Управление  капиталом - это математический процесс  увеличения и уменьшения количества торгуемых контрактов/акций/опционов. Целью управления капиталом является увеличение дохода в течение прибыльных периодов торговли и защита этого дохода в течение просадок (DrawDown) любой торговой системы или метода [13, с. 164].
     Грамотное управление капиталом фирмы – это основа любого бизнеса, и это надо уметь делать, иначе никто не сможет защитить ваши финансовые интересы.
       Управление собственным капиталом состоит в формировании целевых источников финансирования за счет прибыли, взносов учредителей и участников и других доходов, а также их использовании.
     Финансовый  менеджер определяет состав и структур образуемых в предприятии фондов денежных средств, а также устанавливает целевые направления их расходования.
     Ряд фондов денежных средств образуется предприятиями в силу требований законов, другие зависят от решения  учредителей и учетной политики предприятия.
     Уставный  капитал. Выступает основным и, как  правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации  акционерного типа; он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами. Увеличение (уменьшение) уставного капитала допускается по решению собственников организации по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов. Для хозяйственных обществ законодательством предусматривается необходимость вынужденного изменения величины уставного капитала (в сторону понижения) в том случае, если его величина превосходит стоимость чистых активов общества.
     Уставный  капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу; в частности, минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества - не менее стократной суммы МРОТ[14, с. 210].
     Уставный  капитал акционерного общества может  состоять из акций двух типов - обыкновенные и привилегированные, причем номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть - в течение года с момента его регистрации.
     Акция - ценная бумага, свидетельствующая  об участии ее владельца в собственном капитале компании. Покупка акций сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и иных прав:
     - право голоса, т. е. право на  участие в управлении компанией  посредством, как правило, голосования  на собрании акционеров при  выборе его исполнительных органов,  принятии стратегических направлений деятельности компании, решении вопросов, касающихся имущественных интересов акционеров, в частности вопросов, касающихся ликвидации или продажи части имущества, эмиссии ценных бумаг и др.; отметим, что акция не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, за исключением акций, приобретаемых учредителями при создании общества;
     - право на участие в распределении  прибыли, а, следовательно, на  получение
     пропорциональной  части прибыли в форме дивидендов;
     - право на соответствующую долю в акционерном капитале компании иостатка активов при ее ликвидации;
     - право на ограниченную ответственность,  согласно которому акционеры  отвечают по внешним обязательствам  компании лишь в пределах рыночной  стоимости принадлежащих им акций; 
     - право продажи или уступки  акции ее владельцем какому-либо  другому лицу;
     - право на получение информации  о деятельности компании, главным  образом той, которая представлена в публикуемом годовом отчете [15, с. 169].
     Обыкновенные  акции являются основным компонентом уставного капитала компании. С позиции потенциальных инвесторов они характеризуются следующими особенностями:
     1) могут генерировать относительно  больший доход, однако более рисковые по сравнению с другими вариантами инвестирования средств;
     2) нет гарантированного дохода;
     3) нет гарантии, что при продаже  акций их владелец не по  несет убытка;
     4) при ликвидации компании право  на получение части имущества  реализуется в последнюю очередь [16, с. 130].
     Обыкновенная  акция дает право на получение  плавающего дохода, т. е. дохода, зависящего от результатов деятельности общества, а также право на участие в управлении. Распределение чистой прибыли среди держателей обыкновенных акций осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнения резервов, предусмотренных учредительными документами и решением собрания акционеров. Иными словами, выплата дивидендов по обыкновенным акциям ничем не гарантирована и зависит исключительно от результатов текущей деятельности и решения собрания акционеров.
     Владелец  привилегированной акции, как правило, имеет преимущественное по сравнению  с владельцем обыкновенной акции  право на получение дивидендов в  форме гарантированного фиксированного процента, а также на долю в остатке активов при ликвидации общества. Дивиденды по таким акциям в большинстве случаев должны выплачиваться независимо от результатов деятельности общества и до их распределения между держателями обыкновенных акций. Тем самым обусловливается относительно меньшая рисковость привилегированных акций; одновременно это отражается и на величине дивидендов, уровень которых в среднем, как правило, более низок по сравнению с уровнем дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям.
     Кроме того, привилегированная акция не дает право на участие в управлении обществом, если иное не предусмотрено уставными документами. Подчеркнем, что смысл термина «привилегированная», выражающийся в привилегированности в дивидендах и привилегированности при                      ликвидации общества, раскрывается лишь во взаимоотношениях владельцев                               двух принципиально различающихся типов акций. Что касается других               физических и юридических лиц, имеющих отношение к данной компании,             ни о какой привилегированности акционеров, естественно, речь идти не         может.
     В условиях постоянно меняющейся конъюнктуры  на рынке капитала долгосрочное поддержание процентных ставок неизменными, как это имеет место в случае с привилегированными акциями, весьма проблематично. Именно поэтому привилегированные акции чаще всего имеют ограниченный срок жизни - они либо конвертируются в обыкновенные акции, либо погашаются (в последнем случае в проспекте эмиссии предусматривается создание фонда погашения). В связи с этим данные финансовые инструменты нередко трактуются как гибридные ценные бумаги, поскольку они одновременно обладают свойствами обыкновенных акций (дают право на получение доли в текущих прибылях и имуществе) и облигаций                  (постоянство и, как правило, обязательность выплаты постоянных дивидендов).
     Добавочный  капитал является по сути дополнением  к уставному капиталу и включает сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации  со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). В части дооценки внеоборотных активов добавочный капитал может формироваться весьма искусственно. Направления использования этого источника средств, регламентированные бухгалтерскими регулятивами, включают:
     - погашение снижения стоимости  внеоборотных активов в результате их переоценки;
     - увеличение уставного капитала;
     - распределение между участниками  организации [17, с. 203].
     Резервный капитал. Источники, отражаемые в этом подразделе, могут создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерных обществах открытого типа и организациях с участием иностранных инвестиций. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах величина резервного фонда (капитала) определяется в уставе общества и не должна быть менее 5% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли (прибыли, оставшейся в распоряжении владельцев общества после расчетов с бюджетом по налогам). Данным законом предусмотрено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.
            Нераспределенная  прибыль. Полученная предприятием  по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т.е. акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств[18, с. 135].
     Способы финансирования предприятия за счет собственных средств. Как несложно заметить из приведенной характеристики элементов собственного капитала, их роль в финансировании предприятия довольно разнообразна.
     Источником  финансирования инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности, безусловно,                   выступает прибыль предприятия. Для осуществления стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может выступать единовременное увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций.
     В мировой практике известны различные способы эмиссии акций:
     - продажа непосредственно инвесторам  по подписке;
     - продажа через инвестиционные  институты, которые покупают весь  выпуск и затем распространяют  акции по фиксированной цене  среди физических и юридических  лиц;
     - тендерная продажа (несколько инвестиционных институтов по купают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивают аукцион, по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции);
     - размещение акций брокером у  небольшого числа своих клиентов.
           Эмиссия акций - дорогостоящий  и протяженный во времени процесс, кроме того, он регулируется законодательством (в частности, Федеральным законом  «Об акционерных обществах»). Как  показывает опыт экономически развитых стран, дополнительная эмиссия из-за так называемого сигнального эффекта нередко сопровождается снижением рыночной цены акций, поэтому к этому способу мобилизации финансовых ресурсов прибегают достаточно редко - в тех случаях, когда имеются четко обозначенные перспективы использования привлеченных средств.
     Управление  заемным капиталом - это использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодна экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия. Основными видами заемного капитала являются облигационные займы и долгосрочные кредиты [20,с. 52].
     Облигационный заем. Облигации являются долговыми  ценными бумагами, Согласно Гражданскому кодексу РФ (ст. 816) облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая права ее держателя                                  на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок                 номинальной стоимости облигации или иного имущественного                  эквивалента. Эта ценная бумага предоставляет ее держателю права на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигации могут выпускаться в обращение:
     - государствам и его субъектами;
     - корпорациями (акционерными обществами).
     В первом случае облигации называются государственными или муниципальными, во втором - долговыми частными ценными бумагами.
     Облигации хозяйствующих субъектов классифицируются па ряду признаков, в частности па сроку действия (краткосрочные - да 3 лет, среднесрочные - да 7 лет, долгосрочные - да 30 лет, бессрочные), по способам выплаты купонного дохода, по способу обеспечения займа, по характеру обращения (обычные и конвертируемые). Купонная ставка по                    облигациям чаще всего зависит от средней процентной ставки на рынке капиталов.
     Облигация обязательна должна иметь номинальную  стоимость, причем суммарная номинальная  стоимость всех выпущенных обществом  облигаций не должна превышать размер его уставного капитала либо, величину           обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.
     Выпуск  облигаций обществам допускается  лишь после полной оплаты его уставного капитала. Акционерное общество вправе выпускать               облигации:
     - обеспеченные залогом своего  определенного имущества; 
     - под обеспечение, специально предоставленное третьими лицами;
     - без обеспечения (в этом случае  эмиссия займа допускается не  ранее третьего года существования  общества).
     Облигации могут погашаться единовременно, сериями  либо досрочно, причем стоимость погашения  и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению, указывается в проспекте эмиссии.              С позиции эмитентов и инвесторов облигационный заем имеет свои                    плюсы и минусы. Эмитенту выгоден обоснованный выпуск облигаций, поскольку:
           - объем денежных  средств, которыми будет распоряжаться  предприятие,
           резко увеличится, появятся возможности для внедрения новых  инвестиционных проектов;
     - выплаты держателям облигаций  чаще всего осуществляются по  стабильным, не подверженным резким колебаниям ставкам, что привадит к предсказуемости расходов по обслуживанию этого источника;
     - стоимость источника меньше;
     - источник дешевле в плане мобилизации  средств;
     - процедура привлечения средств  менее трудоемка.
     Основной  недостаток - выпуск займа приводит к повышению финансовой зависимости компании, т.е. к увеличению финансового                         риска ее деятельности. Если выплата дивидендов не является обязательной                    для компании, то расчеты по обязательствам перед держателями                     облигаций должны выполняться в обязательном порядке,                                    несмотря на финансовые результаты текущей деятельности.
     Для держателей облигаций преимущество этой формы инвестирования состоит в стабильности обязательных процентных платежей, которая, в принципе, не зависит ни от прибыльности работы эмитента, ни от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала. Определенная опасность носит двоякий характер. Во-первых, неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться падением рыночной цены облигаций и, следовательно, потерями капитализированного дохода при вынужденной продаже облигаций на вторичном рынке. Во-вторых, в случае банкротства эмитента существует вероятность того, что требования держателей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме и (или) несвоевременно.
     Долгосрочный  банковский кредит. Банковский кредит предоставляют коммерческие банки  и другие кредитные организации, получившие                             в Центральном Банке РФ лицензию на осуществление банковских                   операций. По сравнению с описанными выше способами                               привлечения финансовых ресурсов получение кредита в банке - гораздо                       менее трудоемкая (по срокам и условиям мобилизации средств)                    процедура.
     В основном банки выдают краткосрочные  кредиты (краткосрочность обычно трактуется как погашаемость в течение двенадцати месяцев с           момента получения кредита); эти кредиты используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия. Долгосрочные кредиты в основном используются                               для финансирования затрат по капитальному строительству, реконструкции и другим капитальным вложениям, а потому они должны окупиться                             за счет будущей прибыли, ожидаемой к получению в результате                  проводимых мероприятий «капитального» характера. Именно                           поэтому получение долгосрочного кредита обычно                                сопровождается предоставлением банку экономических                                   расчетов, подтверждающих способность заемщика расплатиться в                 дальнейшем за полученный кредит и погасить его в срок. Кроме того,                   кредитный договор может предусматривать целевое использование                   кредита.
     Независимо  от суммы кредита кредитный договор  должен быть заключен в письменной форме, в противном случае он считается ничтожным; в этом - одно из отличий его от договора займа, который заключается в письменной форме лишь в том случае, если его сумма не менее чем в десять раз превышает установленный законом минимальный размер оплаты труда.
     Во  многих экономически развитых странах  этот источник средств не играет сколько-нибудь значимой роли в финансировании деятельности предприятий.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2 АНАЛИЗ ПОЛИТИКИ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА  ОАО «ТОРГОВЫЙ ПОРТ ПОСЬЕТ»
 
          2.1 Общая характеристика ОАО «Торговый порт Посьет»
 
 
     Открытое  акционерное общество  (ОАО) «Торговый  порт Посьет» расположен в Приморском крае на побережье Японского моря южнее Владивостока в заливе Посьета.  Порт Посьет Железная дорога связывает его с Транссибирской железнодорожной магистралью, северо-восточным Китаем, Северной Кореей. Местонахождение предприятия: 692705, Приморский край, Хасанский район, п. Посьет, ул. Портовая, д. 41.
     Порт  принимает к обработке суда с  осадкой до 9,0 м. Причальный фронт торгового порта включает три грузовых причала общей протяженностью 450 м с глубинами 9,5 м. Их годовая проектная мощность - 1,5 млн. тонн. Ко всем причалам подведены железнодорожные пути.
     Порт  оснащен портальными кранами  грузоподъемностью от 10 до 40 тонн, автопогрузчиками г/п от 1,5 до 10 т, техникой для перегрузки контейнеров, мобильными кранами.
     Общая  площадь   складов порта для открытого хранения грузов – 25,3 тыс.кв.м. Имеется также крытый склад площадью 3 тыс.кв.м. Одновременно на складах может храниться до 100 тыс. тонн грузов.
     Основу  грузооборота порта составляют навалочные грузы – уголь. Грузовые работы выполняются ОАО "Торговый порт Посьет".
     В состав портового флота входят буксиры - кантовщики, разъездной катер.
     Обслуживание  порта осуществляет станция Посьет Дальневосточной железной дороги.
     В настоящее время ОАО «Торговый  порт Посьет» является крупным перевалочным портом, морскими воротами России, через которые проходят одни из основных грузопотоков для торговли со странами АТР. Груз перерабатывается в основном на экспорт в страны Юго-Восточной Азии и Японию. Основные партнеры по бизнесу: «Мечел Трэйдинг Лтд., Баар, филиал в Шаане», ООО «Мечел-Транс», ОАО ХК «Якутуголь», со стабильными грузопотоками.
     ОАО «Торговый порт Посьет» является открытым портом для захода судов под Российскими и иностранными флагами.
     Основным  акционером ОАО «Торговый порт Посьет» с марта 2004 года  является  открытое акционерное общество «Мечел».
     В соответствии со статусом, целями и  методами работы  разработана и утверждена схема структурных подразделений ОАО «Торговый порт Посьет».
     Перечень  факторов конкурентоспособности ОАО  «Торговый порт Посьет» (в порядке  убывания степени влияния на конкурентоспособность  производимой продукции):
     - известность среди Дальневосточных портов,  оказывающих   подобные
услуги;
     - затем налаженная сеть основных потребителей услуг;
     - также качество и быстрота оказания услуг;
     - поддержание цены на конкурентоспособном уровне;
     - и наличие производственных мощностей.
     Основные  направления деятельности общества:
     - осуществляет деятельность, связанную  с грузовыми операциями, хранением  грузов, а также сопутствующие  этой деятельности операции;
     - выступает в качестве агента  по изысканию грузов, осуществляет  экспортно-импортные операции;
     - эксплуатирует и распоряжается  земельными участками, складскими  площадями и другой  собственностью;
     - и осуществляет внешнеэкономическую деятельность.
     Основным показателем, определяющим производственное направление предприятия и уровень специализации  производства, является структура производства (реализации) услуг.  Рассмотрим её в таблице 2.1.
 
Таблица 2.1. - Состав и структура производства (реализации) услуг ОАО «Торговый порт Посьет»
Показатели 2007 год 2008 год
      2009  год
тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб.  % в % к обороту
2007 года 2008 года
Производство  (реализация) услуг всего,  в том числе: 236007 100 288854 100 545995 100 В 2,3 раза 189
Выручка от ПРР (судов DW 20 тыс. тн.) - всего, в т.ч.: Уголь
 
90613 90556
 
38,4 38,4
 
101979 101979
 
35,3 35,3
 
160072 159963
 
29,3 29,3
 
176,7 176,6
 
157 157
Складские услуги 5381 2,3 622 0,2 950 0,2
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.