Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Финансово экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 26.09.2014. Сдан: 2011. Страниц: 19. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание

 
 

Введение 

     Деятельность  любой фирмы, так или иначе, связана  с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этой фирмы.
     Но  для увеличения уровня рентабельности фирма также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы называется инвестиционной, а управление такой деятельностью – инвестиционным менеджментом фирмы.
     Процесс инвестирования играет важную роль в  экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время – время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.
     Инвестиции  представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).
     Осуществление инвестиций – протяженный во времени  процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику.
     Политика  представляет собой общее руководство  для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.
     Одним из важных аспектов инвестиционной политики предприятия  является выбор формы финансирования инвестиционного проекта.
     Цель  данной работы – изучение теоретических и практических аспектов финансово – экономической оценки эффективности инвестиционных проектов. 
     Задачи  курсовой работы:
    Рассмотреть теоретические аспекты  инвестиций в условиях рыночной экономики;
    Проанализировать финансовое состояние предприятия;
    Провести финансово-экономической оценку эффективности инвестиционного проекта.
 

1. Общая характеристика инвестиций и инвестиционной политики

1.1 Сущность  инвестиций и их формы

 
      Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.
     В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».)
     В качестве инвестиций могут выступать:
     1) денежные средства, целевые банковские  вклады, паи, акции, облигации  и другие ценные бумаги;
     2) движимое и недвижимое имущество  (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);
     3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные  продукты, технологии и другие  интеллектуальные ценности;
     4) права пользования землей, природными  ресурсами, а также любым другим  имуществом.
     Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:
    расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
    приобретение новых предприятий;
    диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.
     Расширение  собственной предпринимательской  деятельности свидетельствует о  прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую  продукцию, производимые работы или  оказываемые услуги.
      В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
      - инвестиции в физические активы;
      - инвестиции в денежные активы;
      - инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
      Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.
      Инвестиции  в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике.
      Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим  основным группам.
      • Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
      • Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
      • Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.
      • Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
      Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию  инвестиций, является различный уровень  риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.
      В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:
      - пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.
      - активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.
      Инвестиции, осуществляемые при основании или  покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).
Инвестиции  в объекты предпринимательской  деятельности осуществляются в различных  формах. В связи с этим для анализа  и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам, показанным в таблице 1.1.
Рис. 1.1. Классификация инвестиций по разным признакам
Признаки  классификации инвестиций
1. По  объектам вложения средств
    финансовые инвестиции
    реальные инвестиции
2. По  характеру участия в инвестировании
    непрямые инвестиции
    прямые инвестиции
3. По  периоду инвестирования
    долгосрочные инвестиции
    краткосрочные инвестиции
4. По  формам собственности инвестиционных  ресурсов
    совместные инвестиции
    иностранные инвестиции
    государственные инвестиции
    частные инвестиции
5. По  региональному признаку
    инвестиции за рубежом
    инвестиции внутри страны
      1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.
      2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.
      Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
      Под непрямыми инвестициями подразумевают  инвестирование, опосредствуемое другими  лицами (инвестиционными или иными  финансовыми посредниками). Не все  инвесторы имеют достаточную  квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.
      3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
      Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.
      4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.
      Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.
      Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.
      Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.
      Совместные  инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.
      5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
      Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.
      Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

1.2 Понятие  инвестиционной политики предприятия

 
     Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая  представляет собой процесс обоснования  и реализации наиболее эффективных  форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
     Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:
    относительно высокий уровень инфляции;
    достаточно высокий уровень налогов;
    неполное финансирование государственных инвестиционных программ;
    низкая эффективность инвестиционных вложений;
    недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;
    высокий инвестиционный риск.
     Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования  инвестиций для достижения полезного  эффекта.
     Что же такое инвестиционная политика предприятия?
     В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется  достаточно много внимания, в том  числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.
     Ниже  приведены определения понятия  «инвестиционная политика», данные некоторыми авторами.
     Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.
     П.Л. Виленский под инвестиционной политикой  подразумевает систему хозяйственных  решений, определяющих объем, структуру  и направления инвестиций как  внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.
     В современном экономическом словаре  Б.А. Райзберга дано следующее определение  инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.
     На  вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает, пожалуй, только И. А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся  в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности».
     Данное  определение глубоко отражает понимание  сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, по моему мнению, в рассматриваемом определении имеются и некоторые неточности.
     Во-первых, инвестиционная политика предприятия  – это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.
     Во-вторых, инвестиционная политика – это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных  форм различных инвестиций, но и  на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.
     В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации  различных экономических интересов  в процессе формирования и использования  финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.
     Исходя  из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система  оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.
     Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:
    повышение эффективности;
    модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;
    создание новых предприятий;
    внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 
     В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды
     - Консервативная инвестиционная  политика - вариант политики инвестиционной  деятельности предприятия, приоритетной  целью которой является минимизация  уровня инвестиционного риска.  При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.
     - Компромиссная (умеренная) инвестиционная  политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.
     - Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.
     Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:
      определение стратегической цели предприятия;
      прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;
      анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;
      планирование инвестиционной деятельности;
      выбор между инвестиционными программами;
      обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.
     В настоящее время на развитие предприятий  и формирование их инвестиционной политики влияют:
    динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;
    особенности общей стратегии организации;
    финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;
    технический уровень производства в организации;
    финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;
    возможность получения государственной поддержки;
    норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
    условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

1.3 Цели и принципы инвестиционной политики предприятия

 
     Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.
     Наряду  с основной целью предпринимательские  структуры в процессе осуществления  инвестиционной политики стремятся  к достижению отдельных целей  или подцелей. Прежде всего, к таким  целям или подцелям относятся:
    выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;
     2) поиск наиболее эффективных объектов  для инвестирования;
     3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;
     4) поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;
     5) достижение максимального результата  в процессе реализации инвестиционной  политики при минимальном возможном  объеме капитала, продолжительности  его эксплуатации и организационных усилий.
     При разработке инвестиционной политики предприятия  необходимо придерживаться следующих  принципов:
     - нацеленность инвестиционной политики  на достижение стратегических  планов предприятия и его финансовую  устойчивость;
     - учет инфляции и фактора риска;
     - экономическое обоснование инвестиций;
     - формирование оптимальной структуры  портфельных и реальных инвестиций;
     - ранжирование проектов и инвестиций  по их важности и последовательности  исходя из имеющихся ресурсов  и с учетом привлечения внешних источников;
     - выбор надежных и более дешевых  источников и методов финансирования  инвестиций.
     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия.
     В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:
     - совершенствование законодательного  обеспечения инвестиционной деятельности;
     - осуществление концентрации инвестиционной  политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
     - организация взаимодействия с  предприятиями с целью мобилизации  в инвестиции их собственных  средств (реализация взаимных  интересов предприятий региона  в развитии инвестиционной политики);
     - осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.
     В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:
     - на первом этапе определяют  необходимость развития предприятия  и экономически выгодные направления  этого развития. Для этого требуется:
    оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
    выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
    сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
    выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
    проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.
     - на втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных проектов  для реализации выбранных направлений  развития предприятия;
     - на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:
    стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
    себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
    постоянные и переменные затраты;
    требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;
    размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;
    показатели эффективности проекта;
    риски, генерируемые проектом.
     Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность  проекта, анализируется его доходность, т.е. проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами). 

1.4 Сущность  инвестиционного проекта

 
     Инвестиционный  проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме  приобретения, нового строительства, расширения, реконструкции и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана. Совокупность реализуемых инвестиционных проектов представляет собой инвестиционную программу  (например, инвестиционная программа жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции, создания социальной инфраструктуры и т.п.).
     Разработка  инвестиционного проекта - это длительный и достаточно дорогостоящий циклический  процесс, состоящий из трех отдельных  фаз: прединвестиционной; инвестиционной; эксплуатационной и ликвидационной.
     Первая  прединвестиционная фаза представляет собой комплекс действий по обоснованию  инвестиционного проекта, поиску и  привлечению к проекту заинтересованных организаций и фирм. Она включает в себя следующие мероприятия:
     - Поиск инвестиционных концепций  (бизнес-идей).
     - Предварительная подготовка инвестиционного  проекта,
     - Формулировка проекта и оценка  его технико-экономической и финансовой  приемлемости.
     - Финальное рассмотрение проекта  и принятие по нему решений.
     При положительном решении логическим продолжением первой фазы является вторая - инвестиционная фаза.
     Инвестиционная  фаза реализации проекта укрупненно состоит из следующих мероприятий:
     - Установление правовой, финансовой, организационной основ проекта. 
     - Детальное инженерно - техническое проектирование.
     - Строительство объектов, входящих  в проект.
     - Монтаж оборудования.
     - Предпроизводственный маркетинг.
     - Набор и обучение персонала.
     - Сдача в эксплуатацию и пуск.
     Инвестиционная  фаза - это комплекс действий по созданию новых производственных фондов и инфраструктуры для их нормальной эксплуатации. Это фаза внедрения проекта, в течение которой формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов. На данном этапе особо важен мониторинг проекта - наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.
     Третья - эксплуатационная фаза представляет собой комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с замещением амортизированного оборудования.
     Она существенно влияет на эффективность  вложенных средств в проект. В  течение эксплуатационной фазы осуществляются мероприятия:
     - Достижение полной производственной  мощности.
     - Создание центров ремонта и дилерской сети.
     - Расширение и модернизация.
     - Текущий мониторинг экономических  показателей проекта.
     Некоторые экономисты-практики выделяют четвертую  фазу разработки и реализации инвестиционного  проекта. Ликвидационная фаза - комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования.
     Соответствующие затраты и остаточная стоимость  учитываются уже при проведении исследований и разработке технико-экономического обоснования.
     Выделяют  следующие основные виды инвестиционных проектов:
     В зависимости от масштабов проекта:
     - малые проекты, действие которых  ограничивается рамками одной  небольшой фирмы, реализующей  проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;
     - средние проекты - это чаще  всего проекты реконструкции  и технического перевооружения  существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;
     - крупные проекты - проекты крупных  предприятий, в основе которых  лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;
     - мегапроекты - целевые инвестиционные  программы, содержащие множество  взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть  международными, государственными и региональными.
     Типы  проектов: экономические проекты (главная  цель - получение прибыли); социальные проекты (ориентированы на решение  проблем безработицы, снижение криминогенного уровня); экологические проекты (основу составляет улучшение среды обитания), а также организационные, смешанные и другие.
     Классы  проектов: монопроект, мультипроект, мегапроект.
     Отношение к риску:
     - безрисковые (надежные) проекты,  характеризующиеся высокой вероятностью  получения гарантируемых результатов  (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);
     - рисковые проекты, для которых  характерна высокая степень неопределенности  как затрат, так и результатов  (например, проекты, связанные с  созданием новых производств  и технологий).
     По  типу денежного потока: ординарный, неординарный.
     По  виду проекта: учебно-образовательные, инновационные (исследования и развития), комбинированные.
     В зависимости от длительности проекта: краткосрочные (1-2 года), среднесрочные (3-5 лет) и долгосрочные (более 5 лет).
     В зависимости от сложности проекта: простые, сложные, очень сложные.
     По  отношению друг к другу:
     - независимые допускающие одновременное  и раздельное осуществление, причем  характеристики их реализации  не влияют друг на друга;
     - взаимоисключающие, не допускающие  одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;
     - взаимодополняющие, реализация которых  может происходить лишь совместно.
     В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:
     - глобальные проекты, реализация  которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
     - народнохозяйственные проекты, реализация  которых существенно влияет на  экономическую, социальную или  экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться  учетом только этого влияния;
     - крупномасштабные проекты, реализация  которых существенно влияет на  экономическую, социальную или  экологическую ситуацию в отдельно  взятой стране;
     - локальные проекты, реализация  которых не оказывает существенного  влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках. 

1.5 Классификация методов и критериев  оценки эффективности инвестиционных  проектов

 
     Основными признаками классификации методов  оценки эффективности являются: учет факторов времени (дисконтирования денежных потоков); характер показателей (абсолютные, относительные, временные).
     Первая  группа критериев основана на использовании  недисконтированных денежных потоков  и упрощенных процедур расчета. В качестве основных критериев используются чистый доход (ЧД), индекс рентабельности (ИР’), срок окупаемости (Т?) и показатель отдачи на капитал (Е).
     Вторая  группа методов основана на использовании  дисконтированных денежных потоков: денежных поступлений, текущих выплат (без амортизации) и инвестиционных затрат. К ней относятся чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс рентабельности (ИР), внутренняя норма доходности (ВНД), срок окупаемости (Т). 


     Рисунок 1 - Критерии эффективности инвестиций
     Рассмотрим  критерии первой группы.
     Чистый  доход от реализации проекта – накопленный интегральный эффект за расчетный период:
                                     ,                                      (1)
     где  Дt – денежные поступления на t-м шаге;
     Зt – текущие выплаты денежных средств (без амортизации)  
на t-м шаге;

     Иt  – инвестиционные затраты на t-м шаге.
     Индекс  рентабельности – отношение суммы чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период к общей сумме инвестиционных затрат:
                                              ,                                            (2)
     Показатель  отдачи на капитал – отношение среднегодового эффекта к общему объему требуемых инвестиций:
                                                          ,                                                 (3)
     где  Эср – среднегодовой эффект от реализации проекта.
     Срок  окупаемости – период времени, в течение которого сумма чистых поступлений от реализации проекта равна сумме необходимых инвестиций.
                                                                      (4)
     где То’ – количество полных лет возмещения инвестиционных затрат стоимостью чистых поступлений (разницы денежных поступлений и текущих выплат без амортизации).
     В процессе инвестиционного анализа  используется также показатель текущего чистого дохода.
     Текущий чистый доход определяется как накопленный  эффект за первые k шагов расчетного периода:
                                                                                                     (5)
     Вторая  группа методов основана на использовании  дисконтированных денежных потоков: денежных поступлений, текущих выплат (без  амортизации) и инвестиционных затрат.
     Чистый  дисконтированный доход (ЧДД), чистая текущая  стоимость (ЧТС) – сумма дисконтированных чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период за вычетом суммы дисконтированных инвестиционных затрат (накопленный дисконтированный эффект за расчетный период):
                                   (6)
     Индекс  рентабельности (ИР), индекс доходности (ИД), отношение суммы дисконтированных чистых поступлений от реализации проекта  за расчетный период к сумме дисконтированных инвестиционных затрат:
                                                    (7)
     Внутренняя  норма доходности (ВНД), внутренняя норма рентабельности (ВНР) – положительное значение нормы дисконта (r0), при котором чистый срок окупаемости (Т) – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), в пределах которого сумма дисконтированных чистых поступлений покрывает сумму дисконтированных инвестиционных затрат:
      ,                                      (8)
     где  Т0 – количество полных лет возмещения дисконтированной стоимости инвестиционных затрат дисконтированной стоимостью чистых поступлений.
     В процессе инвестиционного анализа  используются также показатели: текущий  чистый дисконтированный доход и  потребность в дополнительном финансировании.
     Текущий чистый дисконтированный доход ( = ) – накопленный дисконтированный эффект за первые k шагов расчетного периода. Потребность в дополнительном финансировании – максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного эффекта от инвестиционной и операционной деятельности (объем внешнего финансирования проекта, необходимый для его финансовой реализуемости). Реальный объем необходимого финансирования, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга (заемных средств).
 

2. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта ООО «Восток»

2.1 Оценка  инвестиционных возможностей ООО  «Восток»

 
     В настоящее время ООО «Восток» производит: монтажные, пуско-наладочные и ремонтные работы с электрооборудованием и системами автоматики на промышленных объектах, в том числе поднадзорных Госэнергонадзору и Госатомнадзору; электромонтажные, ремонтные и наладочные работы с силовым электрооборудованием, КИП и системами автоматики, изделиями навигации и связи на судах транспортного и рыбопромыслового флота.
     Предприятие имеет следующие производственные площади 727,5 м2. На производственных  площадях размещены участки:
     1) Ремонта электрических машин;
     2) Ремонта и испытаний распределительных  устройств и пуско-регулирующей  аппаратуры;
     3) Ремонта и испытаний приборов  теплотехнического контроля;
     4) Комплектовочный.
     Участок ремонта и испытаний РУ и ПРА  оборудован стендами:
     1) Проверки тепловой и максимальной защиты;
     2) Диагностики изоляции.
     Для производства работ предприятие  обеспечено необходимыми электро- и радиоизмерительными приборами, но они значительно устарели и требуют обновления.
     Так как основными источниками финансирования инвестиционного проекта являются прибыль и амортизационные отчисления, целесообразно при выборе источников финансирования инвестиционного проекта,  провести  оценку экономических показателей предприятия, а также оценить его прибыльность, рентабельность и платежеспособность.
     Основные  технико-экономические показатели деятельности ООО«Восток» за 2007-2009 гг. представлены  в таблице 1.
     Таблица 1 - Технико-экономические показатели ООО «Восток»
В тысячах  рублей
Показатели 2007 2008 2009 Отклонение
Абс. Отн.( %)
2008 к  2007 2009  к 2008 2008 к 2007 2009  к 2008
Выручка от реализации 26727 30949 52348 +4222 +21399 115,8 169,2
Затраты 8713 10488 16521 +1775 +6030 120,4 157,6
Прибыль от продаж 3182 2800 6675 -382 +3875 87,9 238,4
Затраты на 1 руб. реализованной продукции 0,33 0,34 0,32 -0,01 -0,02 103,1 94,2
Среднесписочная численность работников, чел. 96 98 99 +2 +1 102,0 101,1
Фонд  оплаты труда, 17280 17640 18900 +360 +1260 102,1 107,2
Выработка на одного работника 390,2 497,5 589,7 +107,3 +92,2 127,5 118,6
Среднегодовая стоимость ОФ, руб. 480000 499611 1031044 +19611 +531433 104,1 206,1
Фондоотдача 0,056 0,062 0,051 +0,6 -1,1 110,8 82,3
Рентабельность  продаж, % 11,9 9,05 12,8 -2,85 +3,75 76,1 141,4
Чистая  прибыль 2329 2032 4967 +297 +2935 87,3 244,5
     Источник: финансовая и бухгалтерская отчетность ООО «Восток»
     Данные  таблицы показывают, что выручка  от реализации за три исследуемых года значительно увеличилась. В 2008 году по сравнению с 2007 годом она возросла на 4222,0 тыс. руб. или 15,8%, а в 2009 году увеличилась на 21399,0 тыс. руб. или почти на 70%.
     Повышение выручки от реализации  говорит  о: росте объема выполненных работ (в 2009 г. увеличилось количество  заключенных договоров на выполнение работ), а также ежегодным ростом цен на выполнение работ.
     Затраты предприятия выросли в 2008-2007 гг. на 1775,0 тыс. руб. или на 20,4%, а в 2009 году затраты увеличились на 6033,0 тыс. руб. или на 57,6%. Ростр затрат объясняется  ежегодным увеличением стоимости  ТМЦ (товарно-материальных ценностей), комплектующими изделиями, также ежегодным увеличением стоимости оплаты за коммунальные услуги, ГСМ (горюче смазочные материалы).
     Рост  выручки от реализации работ опережает  рост затрат предприятия на 116,% что  говорит об эффективной работе ООО  «Восток».
     Прибыль от продаж уменьшилась в 2008 году по сравнению с 2007 годом  на 382,0 тыс. руб. или на 7,9%. Снижение темпов роста прибыли в 2008 году обусловлено тем, что появилась нехватка основных фондов предприятия и часть затрат ушла на их пополнение.
     Несмотря  на это, в 2009 году положение на предприятии улучшилось, и прибыль от продаж значительно увеличилась по сравнению с 2007 годом,  на 3875 тыс. руб. или на 38,4%.
     Зная, что общая сумма затрат предприятия  ежегодно возрастает, затраты на 1 руб. реализованных услуг в 2008 году по сравнению с 2007 годом незначительно снизились, и составили 34 коп, а в 2009 году по сравнению с 2008 годом  составили 32 коп.
     Среднесписочная численность работников увеличилась  за три года на 3 человека и в 2009 году, этот показатель составил 99 человек, в связи с этим происходит  рост  фонда оплаты труда,   в 2008 году по сравнению с 2007 годом на  2,1%, а в 2009 году по сравнению с 2008 на 7,2%.
     Среднегодовая стоимость ОФ за три года увеличилась  в совокупности на 551044  руб., что  объясняется  приобретением  дополнительного помещения для лаборатории. Фондоотдача несмотря на увеличение основных фондов снизилась в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 2,3%, это говорит о том, что на единицу средств вложенных  в основные фонды было получено 5,1 коп. выручки. Этот показатель довольно мал и говорит о не эффективном использовании основных фондов.
     Рентабельность  продаж в 2008 году по сравнению с 2007 годом  незначительно снизилась на 6,1%, а в 2009 году по сравнению с 2008 годом значительно увеличилась на 41,4% и составила 12,8. Этот показатель показывает, что доход от реализованной продукции увеличился, соответственно и цена в  расчете на 1 руб. выручки тоже увеличилась.
     Чистая  прибыль ООО «Восток» за три года увеличилась практически в 3 раза. В 2008 году по сравнению с 2007 годом на 297 тыс. руб. или на 87,3%, а в 2009 по сравнению с 2008 годом на 2935 тыс. руб. или на 99,2%.  В связи с этим, можно сделать вывод, что у предприятия имеются собственные финансовые ресурсы для реализации инвестиционного проекта по обновлению основных фондов. 

2.2  Анализ  финансовой устойчивости

 
     Финансовая  устойчивость предприятия оценивается  по соотношению собственных заемных  средств в активах предприятия, по темпам накопления собственных средств  в результате хозяйственной деятельности, соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по достаточному обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками.
     Коэффициенты  финансовой устойчивости представлены в таблице 2, определяют способность предприятия выполнять долгосрочные обязательства перед кредиторами и собственниками. С помощью этих показателей оценивается состав источников финансирования и динамика соотношений между ними.
Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости за 2007-2009 года
Коэффициенты 2007 2008 2009 Отклонения (+/-)
2008/2007 2009/2008
Коэффициент независимости 0,12 0,61 0,88 +0,49 +0,27
Коэффициент финансовой зависимости 0,3 1,6 6,8 +1,3 +5,2
Коэффициент финансовой устойчивости 0,12 0,61 0,88 +0,49 +0,27
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,84 0,97 0,98 +0,13 +0,01
Коэфф. обеспеченности собст. оборот.  средствами текущих активов  0,11 0,61 0,87 +0,5 +0,26
     Коэффициент финансовой независимости является самым важным показателем и  показывает, какая часть имущества предприятия организована за счет собственных средств. С 2007 года по 2008 год этот показатель значительно увеличивался на половину и составил 61% имущества ООО «Восток» было сформировано за счет собственных средств. А в 2009 году коэффициент финансовой независимости увеличился на 27% и составил 88% имущества.
     Коэффициент финансирования характеризует размер собственных  средств приходящихся на единицу заемных источников. В 2007 году это соотношение было (0,3) к одному, а в 2008 и 2009 году данные показатели  значительно повысились и на конец 2009 года на единицу заемных средств приходится 6 единиц собственного капитала.
     Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Так как в балансе ООО «Восток» за 2007-2009 года показатели строк (590,640,650) необходимые для расчета этого коэффициента отсутствуют, то показатели такие же, как и в первом коэффициенте. То есть так называемый перманентный капитал отсутствует.
     Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует долю мобильных средств  в собственных источниках. В 2007 году эта доля составляла 84%, в последующие периоды показатели повысились почти на 15% и к концу 2009 года доля средств составляет  почти 100%.
     Коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов показывает, какая часть оборотных средств  сформирована за счет собственных средств. С 2007 года по 2009 год данный коэффициент значительно вырос, что свидетельствует о достаточности оборотных средств и возможности ООО «Восток» развиваться практически за счет собственных финансовых ресурсов.
     Анализ  коэффициентов финансовой устойчивости позволяет сделать выводы, что предприятие финансово устойчивое. Оно способно выполнять долгосрочные обязательства перед кредиторами и собственниками и в случае нехватки собственных источников финансирования для реализации инвестиционного проекта может привлечь заемные. 

2.3  Анализ  показателей рентабельности

 
     Результативность  деятельности организации за ряд  лет характеризует относительный показатель рентабельности (прибыльности), который может быть исчислен и проанализирован в динамике.
     Анализ  рентабельности и финансовых показателей  в целом имеет существенное значение для определения стратегии развития организации, критериев повышения эффективности деятельности и окупаемости вложений в активы. Он проводится на основании данных, указанных в Отчете о прибылях и убытках. Показатели рентабельности (прибыльности) оценивают величину прибыли, полученной с каждого рубля средств, вложенных в активы и деятельность организации.  Для показателей рентабельности не существует нормативных значений.
     В таблице 3 представлен расчет показателей  рентабельности ООО «Восток».
Таблица 3 -  Показателей  рентабельности ООО «Восток»
Показатели 2007 2008 2009 Отклонение
Абс. Отн.( %)
2008 к  2007 2009  к 2008 2008 к 2007 2009  к 2008
Рентабельность  активов (имущества)  
1,15
 
1,11
 
1,10
 
+0,04
 
-0,01
 
96,5
 
99,1
Рентабельность  текущих затрат  
0,14
 
0,10
 
0,15
 
-0,04
 
+0,05
 
71,5
 
150,0
Рентабельность  продаж 0,11 0,10 0,13 -0,01 +0,03 90,9 130,0
Рентабельность  собственного капитала  
2,42
 
0,99
 
0,99
 
-1,43
 
-0,01
 
40,9
 
100
Рентабельность  предприятия
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.