На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Инвестиции горной промышленности

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 29.04.2012. Сдан: 2011. Страниц: 20. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание
Введение 2
Глава 1
1.1. Инвестиции. Виды, классификация, экономическая сущность инвестиций. 5
1.2. Источники формирования  инвестиций. 15
1.3. Правовые аспекты  инвестиционной деятельности 16
1.4. Эффективность инвестиций  и методы ее  оценки 17
Глава 2
2.1. Структура и динамика  инвестиций в горной  промышленности. 20
2.2.Инвестиционная  деятельность горных  предприятий. 25
2.3. Основные факторы,  определяющие эффективность  инвестиций 33
в горной промышленности. 33
2.4. Проблема привлечения  инвестиций в горную  промышленность. 38
Глава 3. Практическая часть. 51
Заключение 60
Список  литературы 62 
 
 
 
 
 
 

Введение

 
    В данной курсовой работе рассматривается  экономическая сущность инвестиций, их роль в развитии горных предприятий и проблемы их инвестирования. Проблема инвестирования горных предприятий остается актуальной на протяжении  всего существования горной промышленности.
    На  данный момент реформирование Российской экономики предопределяет повышенную неустойчивость функционирования горных предприятий, соответственно и высокий  риск инвестиционной деятельности.
    Это, прежде всего, связано с общепризнанным отнесением горных предприятий к  категории высокорисковых предприятий из-за больших предпроизводственных периодов (на строительство горных предприятий уходит до 10 лет), необходимости привлечения долгосрочных кредитов, высокой капиталоемкости,  а также относительно высокой нестабильности конъюнктуры сырьевых рынков и получение прибыли через большой период времени (сроки эксплуатации месторождений достигают 25-30 лет).
    Наиболее  важным фактором, характерным для  горных предприятий, является относительно высокая изменчивость цен на мировых  рынках минерально-сырьевых ресурсов. Это имеет особое значение для  России, поскольку доля минерально-сырьевой продукции в общем объеме экспорта составляет порядка 70%.
    Кроме того, специфическими природными факторами, определяющими высокий уровень  риска инвестирования горных предприятий, являются:
    - ухудшение горно-геологических условий;
    - неподтверждение запасов полезного ископаемого;
    - ужесточение экологических требований.
    Все эти факторы в совокупности  оказывают неблагоприятное влияние  на привлечение инвестиций в горную промышленность.
    В последнее десятилетие государство  приняло ряд программ, которые  преследуют цель привлечения отечественных  и иностранных инвесторов. Иностранные инвесторы освобождаются от части налогов, приняты существенные поправки в законодательстве в части выдачи лицензий на право пользования участком недр.
    В мировой практике примеров инвестиций в горнодобывающую промышленность, не связанных с собственным производственным циклом инвестора, чрезвычайно мало. Исключениями служат  инвестиции в  добычу драгметаллов. В основном же инвестиции в горнодобывающую промышленность - дело профильных инвесторов.
    Однако, несмотря на все это, самым важным фактором интереса инвесторов, в первую очередь - иностранных,  являлись и являются природные ресурсы России, основная часть которых была слабо исследована из-за недостатка материальных средств и устаревшего технологического оборудования.
    И все-таки, несмотря на явную прибыльность проектов, иностранные инвесторы  на сегодняшний день пока воздерживаются от крупных инвестиционных вложений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1.

      Инвестиции. Виды, классификация, экономическая сущность инвестиций.
 
    Инвестиции  — это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.
    Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с  тем расширение производства может  осуществляться только за счет новых  вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологий. Именно это  и составляет экономический смысл  инвестиций.
    Инвестиции  рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая  категория — экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.
    Совокупность  затрат — это долгосрочное вложение капитала в различные области экономики, реализуется в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, а также в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения дохода. Само понятие «инвестиции» означает вложения капитала в отрасли экономики не только на предприятии, но и внутри страны и за границей.
    Инвестиции  — это откладывание денег на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше получить в будущем. Одна из частей инвестиций — потребительские блага, они откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов).
    А вот ресурсы, которые направляются на расширение производства (приобретение зданий, машин и сооружений) —  это уже другая часть инвестиций.  
 

    Классификация и виды инвестиций:
    Инвестиции делятся на:
    интеллектуальные — направлены на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные научные разработки;
    капиталообразующие — затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков;
    прямые — инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;
    портфельные — не дающие право вкладчикам влиять на работу фирм и компаний, вкладываемые в долгосрочные ценные бумаги, покупку акций;
    реальные — долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;
    финансовые — долговые обязательства государства;
    тезаврационные — так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. Общей специфической чертой этих инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним.
    Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости  самих объектов инвестирования, т. е. за счет разницы между ценой покупки  и продажи.
    Долгое  время в нашей стране тезаврационный вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования, и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов.
    Признаками  инвестиций являются:
    осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;
    способность инвестиций приносить доход;
    целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
    определенный срок вложения средств;
    использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.
    По  характеру формирования инвестиций в современной макроэкономике принято  различать автономные и индуцированные инвестиции.
    Образование нового капитала, независимо от нормы  процента или уровня национального  дохода, называется автономными инвестициями.
    Появление автономных инвестиций связано с внешними факторами — инновациями (нововведениями), главным образом связанными с техническим прогрессом. Некоторую роль в этом появлении играют расширение внешних рынков, прирост населения, а также перевороты и войны.
    Примером  автономных инвестиций можно назвать  инвестиции государственных или  общественных организаций. Они связаны  со строительством военных и гражданских  сооружений, дорог и т. д.
    Образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов попадает под индуцированные инвестиции.
    Первый  толчок росту экономики дают автономные инвестиции, вызывая эффект мультипликации, а уже являясь результатом  возросшего дохода, индуцированные инвестиции приводят к его будущему росту.
    Было  бы неправильно связывать рост национального  дохода только с производственными  инвестициями.
    Несмотря  на то, что они непосредственно  определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции, все-таки следует отметить, что на этот рост оказывают значительное, хотя и косвенное воздействие  также и инвестиции в сферу  нематериального производства, причем общемировая тенденция состоит  в том, что их значение в дальнейшем увеличении экономического потенциала возрастает.
    Средства, предназначенные для инвестирования, в основном выступают в форме  денежных средств.
    Есть  расходы, связанные с основными  средствами, которые четко разделяются  на категории относящихся, либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам.
    К капитальным затратам обычно относятся:
    дополнения: новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования;
    обновление или замена оборудования, приобретенного для замены тех же основных средств, приблизительно такой же мощности;
    усовершенствование или модернизация капитальных затрат, ведущие к фактической замене или изменению основных средств.
    К производственным затратам относятся: содержание и ремонт, амортизация, страхование, налоги, собственность.
    Инвестиции  реализуются путем кредитования, прямых затрат денежных средств, покупки  ценных бумаг.
    С финансовой точки зрения, целью анализа  капитальных вложений является избежание ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат. Для этого необходимы: постоянное обновление средств производства, выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования.
    Не  стоит ждать, даже если оно может  работать еще несколько лет, окончательный  износ основных средств может  быть опасным.
    Чрезвычайно важно иметь средства для того, чтобы финансировать капитальные  затраты, не угрожая долгосрочным финансовым планам предприятия.
    Инвестиционные  ресурсы — это все произведенные средства производства. Все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовая сеть, используемая в производстве товаров и услуг, и доставка их к конечному потребителю.
    Инвестиционные  товары (средства производства) отличаются от потребительских. Последние удовлетворяют потребности непосредственно, а первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров.
    Имея  в виду деньги, которые используются для закупки машин, оборудования и других средств производства, менеджеры часто говорят о «денежном капитале». Реальный капитал — это экономический ресурс, деньги или финансовый капитал, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности. Фактически инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается богатство.
    Инвестиции  классифицируют:
    по объемам вложений:
      реальные;
      финансовые;
    по срокам вложений:
      краткосрочные;
      среднесрочные;
      долгосрочные;
    по цели инвестирования:
      прямые;
      портфельные;
    по сфере вложений:
      производственные;
      непроизводственные;
    по формам собственности на инвестиционные ресурсы:
      частные;
      государственные;
      иностранные;
      смешанные;
    по регионам:
      внутри страны;
      за рубежом;
    по рискам:
      агрессивные;
      умеренные;
      консервативные.
    По  срокам вложений выделяют кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции.
    Для краткосрочных инвестиций характерно вложение средств на период до одного года.
    Под среднесрочными инвестициями понимают вложение средств на срок от одного года до трех лет, а долгосрочные инвестиции вкладывают на три и более.
    По  формам собственности выделяют частные, государственные, иностранные и  совместные (смешанные) инвестиции. Под  частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных  инвесторов: граждан и предприятий  негосударственной формы собственности.
    Государственные инвестиции — это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.
    Они осуществляются центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных  средств.
    К основным инвестициям относятся  вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.
    Под собственными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.
    По  региональному признаку различают  инвестиции внутри страны и за рубежом.
    Внутренние (национальные) инвестиции включают вложение средств внутри страны.
    Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств за рубежом нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.
    Совместные  инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств.
    По  отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики, такие как: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и  цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт  и связь, оптовая и розничная  торговля, общественное питание и  пр.
    Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных  вложений, подразделяются на валовые и чистые.
    Валовые инвестиции — направляются на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из амортизации, которая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию, и из чистых инвестиций т. е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей.
    На  микроуровне инвестиции играют очень важную роль. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и увеличения прибыли хозяйствующего субъекта.
    Значительная  часть инвестиций направляется в  социально-культурную сферу, в отрасли  науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, в охрану окружающей среды, для строительства  новых объектов этих отраслей, совершенствования  применяемой в них техники  и технологий, осуществление инноваций. Есть инвестиции, вкладываемые в человека и человеческий капитал. Это вложение инвестиций преимущественно в образование  и здравоохранение, на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни.
    Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры.
    Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению использования, по источникам финансирования и т. д.
    Прибыльность — вот важнейший структурообразующий критерий, который определяет приоритетность инвестиций.
    Негосударственные источники инвестиций направлены на прибыльные отрасли с быстрой  оборачиваемостью капитала. При этом сферы экономики с малой прибыльностью  вложенных средств остаются не до конца инвестированными.
    Чрезмерное  инвестирование приводит к инфляции, недостаточное же — к дефляции.
    Эти крайности экономической политики регулируются с помощью эффективной  стратегии в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий, осуществляемых правительством.
    В системе воспроизводства, безотносительно  к его общественной форме, инвестициям  принадлежит важнейшая роль в  деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а следовательно, и в обеспечении определенных темпов экономического роста.
    В представлении общественного воспроизводства  как системы производства, обмена и потребления инвестиции касаются первого этапа производства и  составляют материальную основу его  развития.
    Экономическая сущность инвестиций.      
    Инвестиции - вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят призвание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными. Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе на прибыль, и в особенности, если законодательно закреплено право собственности. Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т.е. направлять ее в определенном объеме на развитие производства. 
    В экономической литературе инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством  инвестирования средств в объекты  предпринимательской деятельности. Это более глубокое по содержанию определение, связывающее две стороны  понимания инвестиций, как затраченного капитала и как капитала, который  позволяет достичь намеченного  результата.
    Таким образом, в условиях рыночной экономики  сущность инвестиций заключается в  сочетании двух аспектов инвестиционного  процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.
    Принципиально важным для принятия решения об инвестировании является определение «цены» отказа от сиюминутного потребления. При вложении средств в развитие производства инвестора интересует не любой по величине результат. Прирост капитала в результате инвестирования должен быть достаточным, с тем чтобы, во-первых, удовлетворить минимально приемлемые с позиции общества запросы инвестора; во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде; в-третьих, вознаградить инвестора за риск возможной потери части дохода от наступления трудно предсказуемых неблагоприятных обстоятельств. Все это формирует своеобразные нормативные требования инвестора к уровню экономической эффективности средств, вкладываемых в развитие реального сектора экономики.
    Для уяснения экономической природы  инвестиций важно иметь в виду, что в их состав включается капитал  в разнообразных формах. В состав инвестиций входят денежные средства в форме привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств, а также в форме конкретных материально-вещественных элементов, например в форме зданий, сооружений, оборудования, интеллектуальных ценностей, имущественных прав, вносимых участниками  инвестиционного процесса для создания (развития, модернизации) объекта предпринимательской  деятельности. В любом случае инвестиции приобретают стоимостную характеристику. Указанные формы инвестиций объединяет, во-первых, то, что они все воплощаются  в создаваемом объекте предпринимательской  деятельности, формируют его активы, и, во-вторых, долговременное перераспределение  средств и ресурсов между теми, кто ими располагает, и теми, кто  в них нуждается.

1.2. Источники формирования  инвестиций.

 
    Согласно  действующему законодательству среди источников финансирования инвестиционной деятельности в РФ обычно выделяют:
    • собственные финансовые ресурсы  и внутрихозяйственные резервы  инвестора (прибыль, амортизационные  отчисления, денежные накопления и  сбережения граждан и юридических  лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и  другие средства);
    • заемные финансовые средства инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
    • привлеченные финансовые средства инвестора (средства, полученные от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических  лиц);
    • денежные средства, централизуемые объединениями  предприятий в установленном  порядке;
    • инвестиционные ассигнования из государственных  бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
    • средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских предприятий.
    Которые принято подразделять на две группы:
    1. Внутренние источники:
    средства  уставного капитала организации;
    нераспределенная прибыль;
    амортизация.
    2. Внешние источники:
    акционерный  капитал;
    различные долговые ценные бумаги;
    банковские кредиты;
    средства бюджета и целевых программ;
    лизинг.

1.3. Правовые аспекты  инвестиционной деятельности

 
    Инвестиционная  деятельность зависит от полноты  и степени совершенства нормативно-правовой базы. В Российской Федерации принято  большое количество нормативных  актов:
    1. ФЗ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных  вложений» № 39-ФЗ от 25.02.1999г. 
    2. ФЗ «Об иностранных инвестициях  в РФ» № 160-ФЗ от 09.07.1999г. 
    3. ФЗ «О защите прав и законов  на рынке ценных бумаг» №  46-ФЗ от 05.03.1999г. 
    4. ФЗ «О рынке ценных бумаг»  № 39-ФЗ от 22.04.1996г. 
    5. ФЗ «О лизинге» № 164-ФЗ от 29.10.1998г. 
    6. ФЗ «О соглашениях, о разделе  продукции» №  225-ФЗ от 30.12.1999г.     
    В этих законах определяются права  и обязанности инвесторов, отношение  между субъектами и инвестиционной деятельности, роль государства. Инвесторы  имеют равные права: на осуществление  инвестиционной деятельности; самостоятельное  определение объемов и направления  инвестиционной деятельности; заключение договоров с другими субъектами; на владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами вложениями; на передачу по договору, или по контракту своих  прав физическим и юридическим лицам; осуществление контроля за целевым использованием средств; объединение собственных средств с собственностью других инвесторов.
    Обязанности субъектов инвестиционной деятельности.
      Осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с нормативно-правовыми актами.
      Исполнять требования предъявляемые уполномоченным лицам.
      Использовать средства направленные на капитальные вложения по целевому назначению.
      Отношение между  субъектами инвестиционной деятельности - осуществляются на основе договора или  государственного контракта. Условие  договора сохраняются на весь срок действия, да же в случае принятие другого  законодательного акта.
    Роль  государства.
    Оно гарантирует всем субъектам: обеспечение  равных прав в области инвестиционной деятельности; гласность в обсуждении  инвестиционных проектов; право обжалование любых решений в судебном порядке; стабильность прав и защита капитальных вложений.     
    Капитальные вложения могут быть национализированы, но только в условии предварительного и равноценного возвращения убытков, также они могут быть реквизированы, по решению государственных органов (в связи с введением в стране военного положения, или стихийного бедствия). Аналогичные права и  обязанности имеют органы местного самоуправления.

1.4. Эффективность инвестиций  и методы ее  оценки

    В общем понимании эффективностью называют степень достижения наилучших  результатов при наименьших затратах. Методическими рекомендациями эффективность  инвестиционного проекта рассматривается  как категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям  и интересам его участников. Финансово  реализуемый проект может в то же время быть неэффективным для  его участников. Эффективность участия в проекте собственного капитала некоторого участника (или эффективность проекта для этого участника) определяется по соотношению (с учетом разновременности) его собственного капитала, вложенного в проект, и капитала, полученного им за счет реализации проекта и остающегося в его распоряжении (после компенсации собственных издержек и расплаты с другими участниками: кредиторами, государством и пр.)
    Определение приемлемого для инвестора уровня экономической эффективности инвестиций является наиболее сложной областью экономических расчетов, связанной  с разработкой ТЭО, так как  здесь надо свести воедино все  множество факторов различных интересов  и потенциальных инвесторов, и  кредиторов, учесть трудно предсказуемые  изменения во внешней среде по отношению к проекту в условиях нестабильной экономики: инфляционное влияние, возможные изменения в  системе налогообложения и т.п. Все это многократно усложняется в связи с тем, что оценка эффективности должна базироваться на соответствующей информации за весьма длительный расчетный период.
    Проблема  оценки экономической эффективности  инвестиционного проекта заключается  в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном  выражении (т.е. в расчете на единицу  инвестиционных затрат, капитала), что  обычно характеризуется как норма дохода.
    Рекомендуется оценивать эффективность проекта  в целом и эффективность участия  в проекте.
    Эффективность проекта в целом  оценивается для определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования.
    Показатели  эффективности участия в проекте определяются как техническими, технологическими и организационными решениями проекта, так и схемой его финансирования.
    Оценку  эффективности рекомендуется проводить  по системе следующих взаимосвязанных  показателей:
    ставка дохода (норма доходности) Rate of  Return , RR;
    дисконтированный период окупаемости, Discount Payback Period, DPP;
    чистый дисконтированный доход (ЧДД), Net Present Value (NPV);
    чистый будущий доход, Net Future Value (NFV);
    чистый ежегодный доход, Net Annual Value (NAV);
    индекс прибыльности, Profitability Index (PI);
    внутренняя норма дохода, Internal Rate of Return (IRR);
    внешняя ставка дохода, External Rate of Return (ERR);
    ставка прироста богатства, Wealth Growth Rate (WGR);
    прирост ставки дохода, Growth Rate of Return (GRR).
    В осуществлении и реализации инвестиционного  проекта принимают участие ряд  субъектов: акционеры (фирмы, компании), банки, бюджеты разных уровней. Поступающий  в распоряжение общества доход (валовой  внутренний продукт) от реализации эффективных  проектов затем делится между  ними.
    Наличие нескольких участников инвестиционного  процесса предопределяет несовпадение их интересов, разное отношение к  приоритетности различных вариантов  проекта. Поступлениями и затратами  этих субъектов определяются различные  виды эффективности инвестиционного  проекта с позиций каждого  участника. При этом следует иметь  в виду, что позиции участников проекта находят воплощение в  исходной информации и формировании специфических потоков денежных средств для расчета показателей эффективности. Поэтому у них могут не совпадать результаты оценки, а следовательно, и решения об их участии в проекте. 
 
 
 
 
 
 

Глава 2.

2.1. Структура и динамика  инвестиций в горной  промышленности.

 
    Структура инвестиций.
    Эффективность использования инвестиций зависит  от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам и направлению использования, а также удельный вес в общем объеме инвестиций.
    Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую, территориальную структуру, по источникам финансирования и по видам собственности.
    Например, отраслевая структура означает распределение и соотношение капитальных вложений по отраслям промышленности и экономики.
    Технологическая структура реальных инвестиций дает представление о составе затрат на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, инструментов, на прочие капитальные затраты
    Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует распределение и соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства.
    Выделяют  также структуру капитальных вложений по источникам финансирования. Такая структура отражает их распределение и соотношение в разрезе источников финансирования.
    Важную  роль играет и структура капитальных вложений по формам собственности, под которой понимается распределение и соотношение капитальных вложений в разрезе форм собственности: государственной, муниципальной, смешанной, иностранной и др.
    Под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по территориям, регионам, областям страны.
    Анализ  структуры инвестиций имеет большое  значение, ибо позволяет выявить  тенденции в использовании инвестиций и разработать эффективную инвестиционную политику.
    Место горной промышленности в отраслевой структуре  инвестиций.
    Отраслевое  распределение  инвестиций в России в настоящее время характеризуется  значительной неравномерностью. Интерес  для  инвесторов представляет весьма ограниченное число отраслей. В основном это отрасли, где уровень развития и так выше среднего по стране. Как  следствие, инвестиции не только не смягчают, но наоборот, усиливают диспропорции, сложившиеся в экономике страны.
    Отраслевая  структура накопленных инвестиций отражает приоритетные сферы приложения иностранного капитала в России –  это валютно-финансовая сфера (включая  управление), топливно-энергетический комплекс, пищевая промышленность и  связь, на которые на начало 2008 года приходилось более половины всех вложений.
    Ситуацию  с основными инвестиционными  проектами, включающие значительные иностранные  инвестиции, можно охарактеризовать следующим образом. Наиболее крупные  проекты сосредоточены в нефтяной и газовой   промышленности.  Было создано около пятидесяти нефтеперерабатывающих предприятий с участием американских, британских, немецких, французских, канадских, японских и других инвесторов. Некоторые большие проекты, функционирующие в рамках соглашений о разделе продукции, находятся в процессе разработки или реализации, а важнейшие проекты по транспортировке газа скоро будут начаты.
    Особняком стоит ряд крупных сделок последнего времени (например, слияние ТНК и  «Бритиш петролеум»), которые можно считать первым шагом к действительно крупномасштабному инвестиционному сотрудничеству с западными партнерами в производственной сфере. В нынешних условиях даже одной такой сделки достаточно для того, чтобы заметно повысить показатель притока иностранного капитала в Россию, по ряду оценок, уже привело к поступлению в добывающую промышленность России дополнительно более чем 2 млрд. долл. иностранных инвестиций, в то время как общий приток капитала по этой и сопряженным с ней сделкам может составить 7—10 млрд.).
    Очевидно, что будущее инвестиционного  сотрудничества России с миром —  за сделками именно такого масштаба.
    Начало  XXI века вообще стало переломным моментом в динамике отраслевой структуры иностранных инвестиций в горной промышленности в России. В 90-е годы в качестве основной сферы применения зарубежного капитала выступала промышленность, что объяснялось притоком капиталовложений, связанных с приватизацией промышленных предприятий, но по мере того как основная их масса была распродана, на первое место стала выходить сфера услуг.
    Сохранение  за промышленностью стабильной доли в притоке капитала из-за рубежа связано с финансовой поддержкой и частичной модернизацией производств, которые уже находятся в сфере внимания  инвесторов. Вкладывать средства в другие предприятия отечественного реального сектора, производственные фонды которых сильно изношены и нуждаются в коренной модернизации,  инвесторам просто невыгодно. Тем более что вложения в эту сферу сопряжены с серьезными рисками, и часто требуются значительные первоначальные капиталовложения. Достаточно проблематичными выглядят и перспективы создания промышленных предприятий «с нуля», поскольку условия их функционирования в России до сих пор представляются недостаточно предсказуемыми.
    В структуре накопленных иностранных  инвестиций промышленность пока сохраняет  первенство благодаря лидерству  на протяжении всего прошлого десятилетия. В начале 2008 г. на этот сектор экономики приходилось около 43% всех накопленных  капиталов, из которых больше половины было сконцентрировано всего в двух отраслях — в нефтедобыче (12%) и пищевой промышленности (9,1%).
    Обращает  на себя внимание и тот факт, что 60% всех инвестиций, накопленных в  промышленности, было осуществлено в  прямой форме. Особенно ярко эта закономерность проявилась в нефтедобывающей и  пищевой промышленности.
    Остается надеяться, что государство сумеет выработать и предложить крупным западным и отечественным компаниям эффективный механизм инвестиционного сотрудничества, который гарантировал бы иностранцам стабильные условия работы и прибыль, а России — сохранение контроля за стратегическими запасами природных ресурсов и возможность получения достаточных финансовых ресурсов для модернизации не только нефтедобычи, но и других приоритетных отраслей экономики.
    Региональное  распределение инвестиций в российской горной промышленности.
    Объем  инвестиций, привлеченных в различные  регионы России, зависит от инвестиционного  климата, последовательности в проведении рыночных реформ, развития экономического потенциала, динамики преобразования производственной и финансовой инфраструктуры, эффективности использования природных и трудовых ресурсов.
    Анализ  регионального распределения  инвестиций в России показывает, что с самого начала притока капитала в горную промышленность наиболее привлекательными были регионы, богатые природными ресурсами.
    Обращает  на себя внимание и другой аспект регионального  распределения зарубежных капиталовложений: практически все регионы, где было объявлено о создании свободных экономических зон и получены соответствующие льготы, не входили в число регионов, являющихся приоритетными для иностранных инвесторов. В частности, среди наиболее благоприятных регионов отсутствовали Приморский край (Находка), Читинская, Кемеровская, Калининградская области, Алтайский край. Это свидетельствует о том, что официальная декларация о создании свободных экономических зон в России не подкрепляется реальными правовыми гарантиями и экономическими стимулами для зарубежных вкладчиков.
    Следует подчеркнуть, что региональное распределение  инвестиций в России свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране не одинаков и имеет значительные межрегиональные отличия (табл.1). В зависимости от разноплановых факторов, определяющих инвестиционный климат, все регионы России можно разбить на три группы:
    •  регионы с относительно благоприятным инвестиционным климатом, с максимальной деловой активностью, высокими темпами формирования новых экономических структур. К этой группе можно отнести около 20 регионов и городов. Прежде всего, это город Новокузнецк, Кемерово, Тюмень, области - Тульская, Кемеровская, Иркутская, Челябинская, Свердловская  Тюменская, Волгоградская, Республика Якутия (Саха). На эти регионы приходится около 80% всех инвестиций, вложенных в горную промышленность;
     регионы промежуточного типа, с менее благоприятным инвестиционным климатом, невысокой деловой активностью, средними темпами экономических преобразований. Эта группа - самая многочисленная, в нее входят почти половина из 80 регионов России- Сахалин, области -  Новосибирская, Камчатская, Мурманская, Омская, Томская, Амурская, Магаданская, Приморский край,  Республика Коми, Удмуртская Республика, Республика Дагестан;
    •  регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, минимальной деловой  активностью, низкими темпами  формирования новых экономических структур. К данной группе относятся примерно  15 регионов, в том числе все республики Северного Кавказа, в том числе: Республика Калмыкия, Республика Тыва, Чукотский автономный округ, Республика Алтай.
    Объем инвестиций в горную промышленность  по регионам (млрд. долл.) в 2008 году. 

    Таблица 1
    Округ Объем инвестиций,              (млрд. долларов)
    1. Уральский федеральный округ 28
    Приволжский федеральный округ
21
    Северо-Западный федеральный округ
14
    Сибирский федеральный округ
18
    Южный федеральный округ
8
    Дальневосточный федеральный округ
11

2.2.Инвестиционная  деятельность горных  предприятий.

 
    Основные  направления инвестиционной деятельности предприятия.
    Инвестиционная  деятельность - в широком смысле - совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений.
    Инвестиционную  деятельность предприятия можно  разделить на следующие этапы:
    1)прединвестиционный этап - изучение возможных направлений инвестиций, выбор варианта инвестирования, разработка проекта;
    2)осуществление  инвестиционного проекта;
    3)эксплуатационный  этап - принятие готового инвестиционного  продукта, проверка его в действии.
    Внутренняя  инвестиционная деятельность.
    По  своей направленности инвестиционную деятельность предприятия можно  разделить на два основных типа: внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится: расширение производственных мощностей, техническое перевооружение и реконструкция предприятия, увеличение объёма выпуска продукции, создание новых видов продукции.
    Расширение  производственных мощностей способствует увеличению потенциала предприятия, объёма выпуска существующей продукции, переходу к выпуску новой продукции  и, в конечном итоге, к росту прибыли.
    Расширение  действующих предприятий - это инвестирование, которое предполагает строительство  новых дополнительных цехов и  других подразделений основного  производства, а также новых вспомогательных  и обслуживающих цехов и участков. Обычно расширение производства ведётся  на новой технической основе и, следовательно, оно предусматривает не только экстенсивное увеличение мощностей действующих  предприятий, но и повышение технического уровня производства.
      Под техническим перевооружением  отдельного предприятия или его  подразделения обычно понимают  замену действующего парка оборудования  более современным с высокими  технико-экономическими показателями. Причём такая замена осуществляется  без расширения производственной  площади.
    К реконструкции, как правило, относятся  мероприятия, связанные как с  заменой морально устаревших и физически  изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и  перестройкой зданий и сооружений. Реконструкция предприятий, как  правило, проводится в связи с  диверсификацией производства и  освоением выпуска новой продукции, что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использовать имеющуюся квалифицированную рабочую  силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных кадров. Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и продукции  и способствует более быстрому освоению производственных мощностей.
    Реконструкция и техническое перевооружение предприятия  более эффективны чем, например, новое  строительство, и отличаются более  прогрессивной структурой капитальных  вложений. При этом обновляется главным  образом активная часть основных фондов без существенных затрат на строительство зданий и сооружений.
    Увеличение  объёма выпускаемой продукции позволяет  получать большие доходы за счёт увеличения прибыли, и, кроме того, завоевать  большую долю рынка, оказывая тем  самым на него своё влияние.
    Выпуск  новой продукции приводит к росту  прибыли, способствует диверсификации производства, что позволяет уменьшить  риск, связанный с колебаниями  спроса на отдельные виды выпускаемой  продукции.
    Для осуществления внутренней инвестиционной деятельности предприятию необходимы финансовые средства, которые оно  способно изыскать из собственных ресурсов или использовать привлечённые. Так, например, при сравнительно небольших  объёмах капитальных затрат или  постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции  используется нераспределённая прибыль. Однако надо отметить, что в нынешних условиях функционирования вся нераспределённая прибыль используется для поддержания  стабильности производственного процесса.
    Среди собственных инвестиционных источников фирмы особое место занимает акционерный  капитал. За счёт его увеличения могут  быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты, связанные с  техническим перевооружением, модернизацией  или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжён со значительными трудностями, связанными в первую очередь с  эмиссией акций, их размещением и  сохранением контроля над деятельностью  предприятия.
    Одним из наиболее эффективных путей финансирования промышленно-технического развития предприятия  является инвестиционный кредит сроком свыше одного года. Наиболее часто  используемым в российских условиях обеспечением инвестиционных кредитов являются различные виды залога, переуступка  прав, поручительство и банковская гарантия. Самая распространённая форма  обеспечения это залог основных активов, т.е. технологического оборудования и недвижимости. При финансировании инвестиционных проектов практически всегда передаётся в залог то оборудование, которое приобретается на кредитные деньги.
    Наконец, сравнительно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путём привлечения  необходимых ресурсов для реконструкции  и развития предприятия является финансовый лизинг. Этот вид аренды предусматривает полное возмещение всех расходов лизингодателя на приобретение имущества и его передачу для производственного использования лизингополучателю. Не допускается досрочное прекращение договора, в противном случае возмещаются все потери лизингодателя. Обычно не предусматривается обслуживание оборудования (поставка запчастей, наладка и ремонт) со стороны лизингодателя. Арендатор получает оборудование для его производственного использования на срок договора. В конце этого срока в зависимости от условий контракта имущество возвращается лизингодателю или арендатор может выкупить его по остаточной стоимости. Стоит также отметить, что в отличие от инвестиционного кредита в случае финансового лизинга на себестоимость продукции могут быть отнесены не только проценты, но и основные платежи.
    Эмиссия облигаций также является одним  из признанных и традиционных в мировой  практике источником привлечения дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для  производственно-технического развития, реализации масштабных проектов.
       Внешняя инвестиционная  деятельность.
    Внешнее направление инвестиционной деятельности предприятия предполагает приобретение компаний и покупку ценных бумаг.
    Инвестиции  в ценные бумаги представляют собой  помещение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более  года) , либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на другие предприятия. Считается, что если предприятие-инвестор владеет незначительным пакетом акций другого предприятия, то оно не оказывает существенного влияния или контроля на предприятие, акции которого приобретаются.
    Если  предприятие владеет большим  пакетом акций другого предприятия, то считается, что предприятие-инвестор оказывает существенное влияние  на то предприятие, акции которого приобретаются. Значительное влияние проявляется  в том, что предприятие-инвестор может участвовать в принятии решений о деятельности предприятия, в которое вложены средства, а  его представители могут входить  в состав совета директоров предприятия-объёкта  инвестирования.
    Если  предприятие владеет более чем 50% акций другого предприятия, считается, что инвестор владеет контрольным  пакетом акций и имеет возможность  контролировать деятельность предприятия-объекта  инвестирования, т.е. принимать решения  по вопросам его финансово-хозяйственной  деятельности. Предприятие-инвестор рассматривается  как головное предприятие, а предприятие-объект инвестирования - как дочерние предприятие.
    Приобретение  компаний, т.е. покупку её контрольного пакета акций предприятие-инвестор осуществляет со следующими целями:
    - устранение пробелов в технологической цепочке;
    - попытка монополизировать рынок;
    - инвестирование избыточных средств предприятия;
    - укрепление партнёрства;
    - попытка сменить или расширить сферу деятельности.
    Приобретение  ценных бумаг - вложение средств с целью получения стабильного дохода без осуществления какой-либо деятельности. Такая стратегия менее рискованна, но и менее доходна.
    Прежде  чем осуществлять вложения средств в ценные бумаги, инвестор должен определить свою готовность рисковать при инвестировании ресурсов, а также определить, что при формировании инвестиционного портфеля для него важнее - безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений.
    Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при  их комбинации. В процессе формирования портфеля достигается новое качество с заданными характеристиками. Портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестору  обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.
    При осуществлении портфельных инвестиций инвесторами  преследуются различные  цели, и в зависимости от этого  они выбирают различные объекты  вложений. Так, для защиты сбережений от инфляции, другими словами, для  поддержания постоянной реальной силы вложенных средств, лучше всего  подходят вклады до востребования; вложение средств с целью  их кратко- или среднесрочного приращения ввиду предстоящего расходования этой суммы, другими словами, если имеющейся суммы средств не достаточно для совершения сделки, а простое сохранение их не приближает к искомой операции, выбирают целевые и срочные вклады; рисковое вложение, рассчитанное на ожидание значительного возрастания рыночной стоимости активов, в которые были сделаны инвестиции, предполагают приобретение некоторых видов сертификатов, фьючерсных контрактов, акций приватизируемых предприятий промышленности и торговли; для обеспечения постоянного источника погашения текущих расходов в виде процента с основной суммы вложений целесообразно осуществлять вложение средств в привилегированные акции и облигации (в том числе и государственные), акции инвестиционных фондов; если инвестор ставит целью приобретение прав собственности на объект инвестирования, становление собственника, он, вероятнее всего, будет покупать обыкновенные акции и облигации приватизируемых предприятий в объёме, достаточном для влияния на принятие управленческих решений.
    Эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от применяемых форм её организации. Для иностранных инвесторов здесь  имеются большие и разнообразные  возможности. В соответствии с действующим  законодательством России можно  создать предприятия со 100%-ной  собственностью; учреждать филиалы  иностранных фирм; образовывать представительства  и другие обособленные подразделения, получающие статус филиала коммерческой организации с иностранными инвестициями со всеми вытекающими из этого  статуса правами и обязанностями; создать совместные предприятия. В  России сегодня среди указанных  и других фирм наибольшее распространение  получили совместные предприятия.
    В соответствии с данными регистрационной  отчётности усилия иностранных инвесторов ориентированы в основном на следующие  направления: посредничество и консалтинг-80%; товары народного потребления-58%; строительство-48%; реклама, печатная продукция-46%; торговля-44%; туризм, гостиничные услуги-36%; технологическое  оборудование-20%; медицина-18%; химия  и нефтехимия-10%; чёрная и цветная металлургия-6%. Наиболее активно на российском рынке действуют фирмы из развитых стран с рыночной экономикой, на которые приходится около 80% всех зарегистрированных совместных предприятий.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.