На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Финансовые риски

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 29.04.2012. Сдан: 2011. Страниц: 10. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Негосударственное образовательное учреждение
Среднего профессионального образования
«Тюменский коммерческо-финансовый колледж облпотребсоюза»
(НОУ  СПО «Тюменский коммерческо-финансовый колледж облпотребсоюза») 
 
 

Специальность 080107
«Налоги и налогообложение» 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА
по дисциплине: «Финансовый менеджмент»
на тему: «Финансовые риски» 
 
 
 

Автор:
Баева Кристина Анатольевна
3-ий курс, 303 группа, налоги и налогообложение
Научный руководитель:
Братухина Ольга Афанасьевна
Преподаватель финансового менеджмента 
 
 
 

Тюмень, 2009
Содержание 

Введение……………………………………………………………………………...3
    Сущность и классификация финансовых рисков
      Сущность финансового рынка………………………………………...6
      Классификация финансовых рисков………………………………….7
    Проблемы финансовых рисков в современных условиях
      Способы оценки степени риска……………………………………...13
      Влияние рисков на финансовые результаты………………………...15
    Способы снижения финансовых рисков
      Методы управления финансовым риском…………………………..18
      Перспективы и способы предотвращения рисков…………………..22
Заключение………………………………………………………………………….29
Список литературы…………………………………………………………………31
Приложения 

 

Введение 
 

     Даже в самых благоприятных экономических условиях для любого предприятия всегда сохраняется возможность наступления кризисных явлений. Такая возможность ассоциируется с риском. Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно стал проявляться при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота. Поэтому с возникновением и развитием капиталистических отношений появляются различные теории риска, а классики экономической теории уделяют большое внимание исследованию проблем риска.
      Отрицая очевидные предпосылки, объявлялись  неприменимыми к социалистической системе исследования и известные  разработки в области изучения и  анализа риска. Этот процесс нашел  отражение в экономической литературе того времени. В частности, в статье «Риск» «Энциклопедического словаря Гранат» отмечалось, что в силу планового характера социалистической системы хозяйственные риски имеют тенденцию к отмиранию. Таким образом, риск полностью относился к явлениям капиталистического хозяйства. Игнорирование проблем риска достигло такой крайней степени, что само понятие «риск» даже не включалось в энциклопедию «Политическая экономия», в Философскую энциклопедию, словарь «Научно-технический прогресс», отсутствует оно в последних изданиях Большой советской энциклопедии и «Советского энциклопедического словаря». Понятие «риск» объясняется только в толковых словарях русского языка.
      Однако  опыт развития всех стран показывает, что игнорирование или недооценка хозяйственного риска при разработке тактики и стратегии экономической политики, принятии конкретных решений неизбежно сдерживает развитие общества, научно-технического прогресса, обрекает экономическую систему на застой. Вновь возникновение интереса к проявлению риска в хозяйственной деятельности связано с проведением в России экономической реформы. Хозяйственная среда становится все более рыночной, вносит в предпринимательскую деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций. В этих условиях возникают неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает и степень предпринимательского риска.
      Экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. Однако большое число предпринимателей открывают свое дело при самых неблагоприятных условиях. До конца 80-х годов российская экономика характеризовалась достаточно стабильными темпами развития. Первыми признаками проявления кризиса явились негативные процессы в инвестиционной сфере (снижение ввода основных производственных фондов), результатом чего стало снижение объемов произведенного национального дохода, промышленной и сельскохозяйственной продукции. Нарастающий кризис экономики России является одной из причин усиления предпринимательского риска, что приводит к увеличению числа убыточных предприятий.
      Значительный рост убыточных  предприятий позволяет сделать  вывод о том, что без учета  фактора риска  не обойтись, без этого сложным является  получение адекватных реальным условиям результатов деятельности. Создать эффективный механизм функционирования предприятия на основе концепции безрискового хозяйствования невозможно. [№9.с234]
    Актуальность  темы исследования: риск определяет соотношение двух полярных результатов: отрицательного (полный срыв запланированного) и положительного (достижение запланированного), но только разумная производственная и финансовая политика, проводимая на основе детального анализа деятельности предприятия, позволит, с одной стороны уменьшить вероятность реализации неблагоприятных ситуаций, а с другой – свести к минимуму отрицательные последствия этих ситуаций, если они все таки наступили. Принятие предпринимателем оптимального решения – залог успеха деятельности предприятия.
     Целью исследования является исследование вопросов возникновения, существования и перспектив развития финансовых рисков.
     Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:
      ознакомиться с классификацией рисков;
      исследовать методы управления финансовыми рисками;
      выявить способы снижения финансовых рисков.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.Сущность и классификация финансовых рисков 

1.1.Сущность финансового рынка 
 

         Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. [№11.с209]
      Вместе  с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.
      Для финансового менеджера риск - это  вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».
      Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
      Риск - это действие, совершаемое в  надежде на счастливый исход по принципу «повезет - не повезет». [№16.с204]
      Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».
      Риском  можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. [№3.с99] 
 

1.2.Классификация финансовых рисков 
 

      Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.
      Квалификационная  система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков. (Приложение 1)
      В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
      Чистые  риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
      Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
В зависимости  от основной причины возникновения  (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.
      Коммерческие  риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.
      По  структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.
      Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.
      Производственные  риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
      Торговые  риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара.  

      Финансовый  риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными,. страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
      Финансовые  риски подразделяются на два вида:
    риски, связанные с покупательной способностью денег;
    риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
      К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
      Инфляция  означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.
      Инфляционный  риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
      Дефляционный  риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.
      Валютные  риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
      Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки  их качества и потребительной стоимости.
      Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:
    риск упущенной выгоды;
    риск снижения доходности;
    риск прямых финансовых потерь.
      Риск  упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т.п.).
      Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.
      Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «Porte foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
      Риск  снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.
      К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.
      Рост  рыночной ставки процента ведет к  понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.
      Процентный  риск несет эмитент, выпускающий  в обращение среднесрочные и  долгосрочные ценные бумаги с фиксированным  процентом при текущем понижении  среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.
      Этот  вид риска при быстром росте  процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.
      Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К. кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
      Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
      Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.
      Биржевые  риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
      Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.  

      Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.
      Финансовый  риск представляет собой функцию  времени. Как правило, степень риска  для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.
      В зарубежной практике в качестве метода количественного определения риска вложения капитала предлагается использовать древо вероятностей.
      Этот  метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.
      Если  же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.
      В случае, когда связь между денежными  потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти. [№4.с167] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Проблемы финансовых рисков в современных условиях 

2.1.Способы оценки степени риска 
 

      Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.
      Степень риска - это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.
      Риск  может быть:
      допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
      критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
      катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя. [№17.с303]
 
      Количественный  анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.
      Иногда  качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи .с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.
      В абсолютном выражении риск может  определяться величиной возможных  потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.
      В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.
      В зависимости от величины вероятных  потерь целесообразно разделить их на три группы:
      потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
      потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
      еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.
      Если  удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.
      Говоря  о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.
      Объективным методом пользуются для определения  вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.
     Субъективный  метод базируется на использовании  субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.
      Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости  между определенными размерами  потерь предприятия и вероятностью их возникновения. [№7.с157] 
 

2.2.Влияние рисков на финансовые результаты 
 

     Каждый  предприниматель устанавливает  для себя приемлемую степень риска. 

В качестве приемлемого  риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного  проекта или от предпринимательской  деятельности в целом. 

     Наиболее  опасным для предпринимателей является катастрофический риск приводящий к  банкротству предприятия, потере инвестиций или даже личного имущества предпринимателя.  

     Рассмотрим  на примере, степень вероятности банкротства, если: оборотный капитал составил 280000 т.р., общая сумма активов – 875000 т.р., общая сумма обязательств – 320000 т.р., нераспределенная прибыль – 215000 т.р., продажи – 950000 т.р., производственная прибыль – 130000 т.р., обыкновенные акции: балансирующая стоимость – 220000 т.р., рыночная стоимость – 310000 т.р., привеллигерованные акции: балансирующая стоимость – 115000 т.р., рыночная стоимость 170000 т.р. 

величина Z счета = оборотный капитал ? 1, 2 + нераспределенная прибыль ? 1, 4 + производственная
 

прибыль ? 3,3 + рыночная стоимость обыкновенных и привеллигерованных акций ? 0, 6 +          продажи ? 1       
  

280000 ? 1, 2 + 215000 ? 1,4 + 130000 ? 3, 3 + 310000 + 170000 ? 0,6 +  950000 ? 1 = 3, 204 т.р.
 

Вывод: степень  вероятности банкротства компании маловероятна, так как составила 3, 204 т.р. 
 

     Предпринимательский риск зависит от целого ряда факторов. К наиболее важным относятся следующие: 

1. Изменяемость  спроса. При прочих равных условиях, чем стабильнее спрос на продукцию  фирмы, тем меньше предпринимательский риск. 

2. Изменяемость  цен продаж. Фирмы, продукция которых продается на рынках с большими колебаниями цен, обладают более высоким предпринимательским риском, чем такие же фирмы, но с более стабильными ценами на продукцию. 

3. Изменяемость  стоимости издержек производства. Фирмы, обладающие очень нестабильной стоимостью издержек производства, подвергаются большему предпринимательскому риску. 

4. Способность  приспособить цены выпускаемой  продукции к изменениям издержек  производства. Понятно, при прочих  равных условиях, чем больше способность фирмы изменить цены выпускаемой продукции так, чтобы они отражали реальные измерения издержек, тем ниже степень предпринимательского риска и наоборот. 

5. Степень фиксированности  издержек: доля постоянных издержек  в полных производственных издержках.  Если довольно значительная часть издержек фирмы является фиксированной величиной, то есть она не падает при сокращении спроса на продукцию, считается, что фирма подвержена относительно высокому предпринимательскому риску. [№11.с132] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Способы снижения финансовых рисков 

3.1.Методы  управления финансовым риском 
 

Залогом выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  устойчивость. Различают следующие  грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Финансовая  устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.