На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Управление валютными рисками

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 29.04.2012. Сдан: 2011. Страниц: 8. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ  И ПРАВА 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА
Студентки 5 курса
Факультета  экономики и управления
Летаевой  Екатерины Сергеевны 
 
 

Дисциплина: Управление финансами коммерческого банка.
 
ТЕМА: Управление валютными рисками.

                                                                                

                                                                                        Руководитель-консультант

    Хуртина Л.А. 
 
 
 

    Защищена                         Оценка
    «___»__________2011                                                            «_______» 
 
 
 
 

ОМСК 2011 
 

     СОДЕРЖАНИЕ 

Введение………………………………………………….……………………..3
Глава  1. Валютные риски как экономическая категория и их классификация………………………………………………………..….……5
         1.1. Валютный риск как экономическая категория……….…..………..5
         1.2.  Классификация валютных рисков …………………...……..……...8

Глава 2. Управление валютными  рисками………………………..……..11

         2.1 Методы управления валютными  рисками………………….……11

         2.2 Способы снижения степени риска………………………...….......12

         2.3. Методы страхования валютных рисков……………………….....14

Глава 3. Проблемы управления валютными рисками  в современных  условиях……………………………………………………………..…….…..18

Заключение…………………………..………………………………….…....21
Список  используемых источников и литературы………………….…..23
 

Введение
     Финансовая  деятельность, а особенно деятельность, связанная с заработком на постоянно  меняющихся курсах валют, неизменно  сопряжена с разного рода рисками. Риск убытка от сделки, возникший в связи с неблагоприятным изменением курса одной из валют, получил название валютного риска.
     Валютный  риск характерен для предприятий, которые покупают или продают товары за иностранную валюту в России или за границей, имеют сеть филиалов и представительств за пределами страны или осуществляют операции с валютой. Любое предприятие, которое имеет дело с иностранной конкуренцией на внутреннем рынке, сталкивается с валютными рисками.
     В основе возникновения валютных рисков лежат колебания валютных курсов, и эти колебания происходят непредвиденно как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения, вследствие чего вероятность незапланированных убытков или прибыли довольно большая. Поэтому предприятия должны довольно серьезно относиться к данной проблеме, проблеме управления валютными рисками, так как пренебрежение использования данной стратегии может вызвать глобальные отрицательные последствия для финансовой стороны деятельности предприятия.
     В современных условиях рассмотрения проблемы управления валютными рисками является актуальной и  с теоретической и с практической точки зрения. Так как участники рыночных отношений постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры в сфере торговли товарами и финансовыми инструментами, к которым относится и валюта. В России непредсказуемая динамика курса национальной валюты обусловлена к тому же такими факторами, как нестабильность политической ситуации и не устоявшиеся принципы государственного регулирования в валютной сфере. В связи с этим усиливается необходимость использования современных методов управления валютными рисками теми финансовыми и промышленными компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные или обменные операции с валютными активами.
     Таким образом, проблема управления рисками  становится все более актуальной для российских участников валютного  рынка.
     Целью данной курсовой работы является изучение природы валютного риска, причины его возникновения, изучение особенностей влияния валютного риска на деятельность отечественных экономических субъектов.
     Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие задачи:
     - исследовать понятия валютного риска;
     - рассмотреть классификацию валютных рисков;
     - изучить способы снижения степени риска;
     - исследовать существующие возможности страхования валютного риска;
     - проанализировать особенности современного валютного рынка и осуществляемых на нем операций, а также природу валютного риска в условиях современного финансового рынка.
     Объектом исследования данной курсовой работы является валютный риск.
     Предметом исследования являются валютные риски, возникающие на международных рынках в процессе взаимодействия покупателей  и продавцов, а так же предметом  является методология управления валютными рисками.
     Данная  курсовая работа состоит из трех разделов, в которых последовательно рассматривается  поставленная проблема.
     При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная  литература, публикация в периодической  печати. 

Глава 1. Валютные риски как экономическая категория и их классификация
1.1.  Валютный риск как экономическая категория
     Проблема  валютного риска в экономической  теории и практике впервые появилась в конце 70-х гг. ХХ столетия, после подписания странами - членами Международного валютного фонда Ямайского соглашения (Кингстон, Ямайка, 1976 г.), которой была официально признана демонетизация золота, аннулированы его официальная цена и золотой паритет, была введена международная расчетная единица СДР (специальные права заимствования, SDR - specіal drawіng rіghts), что должно было стать основой для определения валютных курсов национальных валют, и был введен режим свободного курсообразования.
     Большой остроты проблема валютного риска приобрела в 80-х гг. и остается актуальной в настоящее время. Это связано с резким увеличением объемов международных торговых и финансовых операций, непрогнозируемыми колебаниями валютных курсов, увеличением объемов валютных спекуляций, которые вызывают резкое увеличение зависимости конечных финансовых результатов деятельности предприятий и финансово-кредитных учреждений от валютного риска.
     Главной причиной валютных рисков является кратко- и долгосрочные колебания обменных курсов, которые зависят от спроса и предложения валюты на национальном и международном валютном рынках.
     В долгосрочном периоде определяющую роль играет общее экономическое  состояние страны, уровень производства, сбалансированность основных макроэкономических пропорций, объемы внешней торговли и т.д., а в краткосрочный - сбалансированность отдельных рынков и общее состояние рыночной и конкурентной среды.           Колебание количественных показателей отдельных факторов и их определенное соотношение играют решающую роль в изменении валютного курса, а следовательно могут иметь важное влияние на характер возникновения и уровень валютного риска.
     Среди долгосрочных факторов колебания валютных курсов прежде всего      необходимо выделить такие:
     -  общая экономическая  ситуация  в  стране;
     - политическая ситуация;
     - уровень процентных ставок;
     - уровень инфляции;
     - состояние  платежного  баланса;
     -  система  валютного  регулирования  и  др.
     Краткосрочные изменения валютных курсов являются следствием постоянных ежедневных колебаний, обусловленных частым изменением спроса и предложения на ту или другую валюту. Поскольку объемы внешнеэкономических операций, в том числе и торговых, постоянно растут, а мировой валютный рынок функционирует круглые сутки, такие временные колебания являются неминуемыми, что становится постоянным источником валютного риска. Поэтому определение характера и размера валютных рисков, а также их предотвращение становится одной из довольно актуальных проблем осуществления экспортно-импортных операций и международных финансовых  расчетов.
     За  время существования системы  свободного курсообразования сформировались определенные закономерности динамики валютных курсов, которые благодаря  влиянию на процентные ставки, направленность экспортно-импортных потоков, конкурентоспособность  товаров на внешних рынках, условия движения капиталов и т.д. приводят к определенным экономическим следствиям.
     Главными  закономерностями динамики валютных курсов, которые следует принимать во внимание при организации управления валютными рисками,  являются  следующие:
     1. При относительной стабильности  внутренних и внешних цен колебания  валютного курса национальной  валюты отбивают изменение относительных  цен, то есть изменение конкурентоспособности  товаров. Удешевление (повышение  курса) национальной валюты приводит к тому, что товары, произведенные в данной стране, на заграничных рынках будут дешевыми, а иностранные товары на национальном рынке - дороже. Это означает, что повышение курса национальной валюты оказывает содействие увеличению объемов экспорта и сокращению объемов импорта, а снижение курса (подорожание) национальной валюты, наоборот, оказывает содействие увеличению объемов импорта и сокращению объемов  экспорта.
     2. Наличие отрицательного сальдо  платежного баланса является  отображением того, что спрос на иностранную валюту превышает предложение, а это в свою очередь, приводит к обесцениванию национальной валюты. Положительное сальдо платежного баланса, наоборот, характеризует повышение предложения иностранной валюты и оказывает содействие подорожанию национальной валюты.
     3. Перетекание капиталов из страны в страну зависит от уровня процентных ставок и ожидаемых изменений валютных курсов. Страны, в которых установленные высокие процентные ставки и функционирует стабильная денежная единица, являются более привлекательными для иностранного капитала. Инвесторы лишаются валют, которым угрожает девальвация, и переводят свои капиталы в валюты тех стран, где проводится твердая денежно-кредитная политика, которая обеспечивает высокие процентные ставки и дорогую национальную валюту.
     В мировой практике риск, связанный  с возникновением потенциальных  убытков, определяют сроком "экспозиция". Если речь идет про определенный финансовый риск, то говорят, что предприятие (учреждение) поддается "экспозиции", а относительно валютного риска употребляется  срок  "валютная  экспозиция".
     С точки зрения практики возникновения валютного риска, то он связан с состоянием валютной позиции, то есть соотношением между требованиями и обязательствами, которые касаются иностранной валюты.
     В случае закрытой валютной позиции, то есть если требования и обязательство  сходятся, риск сведен к минимуму. Если же валютная позиция открытая, суммы  требований и обязательств не сходятся, в связи с чем и возникает  валютный риск. В этом случае банку  придется в будущему покупать валюту по новому курсу и продавать по старой. Если при открытой валютной позиции сумма валютных обязательств банка превышает сумму требований, то это будет короткая валютная позиция, если же наоборот, - длинная. Убытки возникают тогда, если приходится соответственно прежде заключенного договора продавать валюту по курсу ниже текущего, а покупать (принять раньше купленную валюту) по курсу, выше текущего1. 

1.2. Классификация валютных рисков
     Существует  следующая классификация валютного риска2:
     - операционный;
     - трансляционный;
     - экономический.
     1. Операционный риск возникает при заключении соглашений на осуществление платежей либо получение средств в иностранной валюте, которые будут иметь место в какой-то момент времени в будущем. Если конфигурации курса произошли до выплаты либо получения средств, то компания может:
     - затратить для воплощения платежа  больше собственной государственной  валюты, чем предполагалось;
     - получить меньше собственной  государственной валюты от поступлений  иностранной валюты.
     В любом случае приток валюты будет  меньше, а отток больше, чем ожидалось.
     2. Трансляционный риск сказывается на бухгалтерской и денежной отчетности. Его различие от операционного риска заключается в том, что он не связан с потоками денежных средств либо величиной выплат. Риск убытка либо уменьшения прибыли возникает при составлении консолидированных отчетов многонациональной компании и её иностранных дочерних компаний. 
     Когда в таковой компании составляются консолидированные отчеты об активах, пассивах и о величине прибыли, то соответствующие характеристики иностранных дочерних компаний переводятся с их государственной валюты в отчетную валюту всей группы. К примеру, расположенные в Великобритании многонациональные компании ICI либо BP обязаны для составления отчетов все свои характеристики оценивать в фунтах стерлингов. Риск для схожих компаний заключается в конфигурациях курсов валют на протяжении денежного года.
     Материнская компания подвергается трансляционному  риску, если у нее есть дочерняя компания за рубежом. В итоге балансовая цена группы может быть уменьшена при неблагоприятном движении курса либо увеличена - при благоприятном. Таковой убыток (либо прибыль) в иностранной валюте не влияет на сумму денежных средств в группе. Но крупным многонациональным корпорациям порой трудно заинтриговать акционеров в инвестировании их компаний, расположенных за рубежом. Возможность убытка от трансляционного риска еще меньше, чем от операционного, если лишь общественная прибыль не зависит в значимой степени от прибыли иностранной дочерней компании.
     3. Если компания регулярно покупает, либо реализует продукты за предел страны, она постоянно сталкивается с риском сокращения выручки либо роста расходов, связанных с неблагоприятными переменами курсов валют. Такой долгосрочный риск и именуется экономическим.
     В интернациональной торговле возникает  угроза убытков для компаний, которые несут расходы в одной валюте, а доходы получают в другой. Любые конфигурации курсов валют могут повлечь ухудшение либо улучшение денежного и рыночного положения компании.
     Экономический риск возникает, если компания планирует  в перспективе заключить отдельные  контракты либо проводить операции. Экономический риск является долгосрочным и потенциально более опасным проявлением риска, связанного с иностранными валютами. Он может иметь самые пагубные последствия для стратегии развития больших компаний.3
     Существует  два основных последствия экономического риска для компании в случае неблагоприятного обменного курса:
     - уменьшение прибыли по будущим операциям. Такой экономический риск именуется прямым;
     - утрата определенной части ценовой  конкурентоспособности в сравнении  с иностранными производителями.  Это косвенный экономический риск.
     Источником  прямого экономического риска являются операции, которые будут проведены в будущем. После заключения сделки прямой экономический риск трансформируется в операционный. Примером возникновения опасности убытков может служить предложение договора, оцененного в иностранной валюте, либо представление прайс-листа в иностранной валюте. Неважно какая компания, покупающая либо продающая продукт за границей, подвергается прямому экономическому риску.
     К косвенному экономическому риску относится  изменение затратной и ценовой  конкурентоспособности, вызванное  движением курсов валют.
     Косвенным экономическим риском именуется  риск убытков, связанных с ухудшением конкурентоспособности данной компании в сравнении с иностранными (а  может даже и внутренними) конкурентами, вызванном, вследствие движения курсов валют, относительно высокими затратами либо относительно низкими ценами.

Глава 2. Управление валютными рисками

2.1. Методы управления рисками
     Методы  управления рисками условно можно разделить на внутренние и  внешние:
     1. Внутренние – это  способы снижения рисков в рамках коммерческой деятельности предприятия:
     - покупка в нужном объеме денежных единиц, с которыми работает фирма, для закрытия ее валютной позиции. Регулирование последней таким способом возможно в том случае, если компания заключила большое количество контрактов по экспорту и импорту одновременно.
     - компенсация - предполагает корректировку рублевых цен в соответствии с ростом  валюты.
     - диверсификация, когда договора подписывают в разных валютах, имеющих противоположные тенденции изменения курсов. Как следствие, если сроки поступлений и выплат в определенной денежной единице совпадают, достигается равновесие активов и обязательств.
      - валютная оговорка - внесение в экспортно-импортные контракты валютной оговорки, которые бывают двух видов:
     1) расчет суммы сделки в устойчивой валюте
     2)        включение в контракт условия об изменении его стоимости в той же пропорции, в какой произойдет колебание курса согласованной сторонами  валюты  плате
     2. Внешние – это  хеджирование рисков  при помощи производных финансовых инструментов: форвардов, фьючерсов, опционов различных видов.
     Хеджирование подразумевает заключение компанией срочных сделок с третьей стороной. Как правило, этим занимаются финансисты или брокеры.
     Например, российская фирма закупила товары у  зарубежного поставщика на сумму 50 000 евро. Их оплату она должна будет произвести через год. Очевидно, что рост обменного курса европейской валюты приведет к увеличению задолженности. Данный договор можно хеджировать с помощью покупки годичного форвардного контракта на 50 000 евро.
     Сегодня финансовые институты в России предлагают различные варианты срочных сделок, поэтому предприятия имеют широкие  возможности по хеджированию валютных рисков. Застраховавшись, компания лишается части прибыли. Однако при отсутствии страховки можно потерять гораздо больше.
     Как показывает практика, к хеджированию каждой сделки прибегают в том  случае, если в компании нет единой валютной позиции. Ведь определенная часть  контрактов фирмы, как правило, не выходит  за установленные рисковые рамки. Очевидно, нужно хеджировать не договоры, а определенные суммы. Допустим, в прошедшем месяце расходы фирмы были запланированы в размере 10 миллионов долларов, а в результате положительного для нее колебания валютных курсов они составили лишь 9 миллионов. В текущем месяце фирма получила доходы в размере 8 миллионов долларов, а затраты понесла в сумме 12 миллионов долларов. Таким образом, компании нужно хеджировать не 4, а только 3 миллиона долларов.

2.2. Способы снижения степени риска

     Финансовые  риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются избежание, их удержание, передача, снижение степени риска.
     Избежание риска означает простое уклонение  от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.
     Удержание риска - оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных  средств покрыть возможную потерю капитала.
     Передача  риска говорит о том, что инвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска произошла путем страхования  финансового риска.
     Снижение  степени риска означает сокращение вероятности и объема потерь.
     При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов.
     1.Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.
     2. Надо думать о последствиях  риска.
     3. Нельзя рисковать многим ради малого.
     Реализация  первого принципа означает, что прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:
     - определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
     - сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;
     - сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.
     Объем убытка от вложения капитала может  быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.
     При портфельных инвестициях, т.е. при  покупке ценных бумаг, которые можно  продать на вторичном рынке, объем  убытка обычно меньше суммы затраченного капитала.
     Реализация  второго принципа требует, чтобы  инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение об отказе от риска (т.е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.
     Действие  третьего принципа особенно ярко проявляется  при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховым  взносом страховой суммой. Страховой  взнос (или страховая премия) - это плата за страховой риск страхователя страховщику, согласно договору страхования или в силу закона.
     Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя).
     Риск  не должен быть удержан, т.е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе. 

2.3. Методы страхования валютных рисков
     Особая  роль в страховании внешнеэкономической  деятельности принадлежит страхованию  валютных рисков. С этим видом риска  сталкиваются предприятия и предприниматели, получившие возможность выхода на внешний рынок.
     Собственно  валютный риск – это риск, связанный  с изменением валютного курса  в период между подписанием контракта  и платежом по нему. Он делится по своему экономическому содержанию на риск убытков и риск упущенной  выгоды.
     Риск  убытков состоит в возможности уменьшения стоимости экспортного контракта в валюте экспортера из-за понижения курса иностранной валюты к национальной или увеличения стоимости импортного контракта в результате повышения курса иностранной валюты.
     Риск  упущенной выгоды заключается в возможности получения худших результатов при выборе решения – страховать или не страховать валютный риск.
     Страхование валютных рисков необходимо, прежде всего, для возмещения следующих возможных  потерь:
     - затрат, связанных с производством  экспортной продукции, при отказе от нее зарубежного импортера по каким-либо причинам;
     - убытков от неплатежа за поставленные  товары и оказанные услуги  в случае ухудшения финансового  положения, банкротства иностранного  партнера или вследствие политических  событий в соответствующей стране;
     - убытков от изменения курса  валюты платежа за период от  заключения контракта до его  исполнения.
     В первых двух случаях речь идет о  потерях экспортера, а в третьем  случае убытки могут понести как  экспортеры, так и импортеры; экспортер терпит убытки при снижении курса валюты, а импортер – при повышении курса.
     Различают два основных валютных риска: риск наличных валютных убытков по конкретным операциям  и риск убытков при переоценке активов и пассивов, а также  балансов зарубежных филиалов в национальную валюту.
     Риск  наличных убытков связан с изменением курса валют. Он может быть учтен  в процессе ведения переговоров  до подписания контракта, путем внесения в договор специальной валютной оговорки, если же этого не сделано, то изменить первоначальную цену уже невозможно. Застраховавшись, предприниматель лишается части прибыли, а при отсутствии страховки можно потерять гораздо больше.
     Наиболее  распространённым методом страхования  валютных рисков является:
     - валютные оговорки;
     - форвардные операции.
     Валютные  оговорки представляют собой специально включаемые в  текст  контракта  условие, в соответствии  с  которым  сумма платежа  должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки. Валютные оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с  изменениями  на  валютных и товарных  рынках.  Это  наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков4.
     Валютные   оговорки   бывают:   косвенными,    прямыми, мультивалютными.
     Косвенная  валютная оговорка применяется в  тех  случаях, когда   цена   товара   зафиксирована  в  одной   из   наиболее распространенных  в международных расчетах валют  (доллар  США, японская  иена  и  др.),  а платеж предусматривается  в  другой денежной  единице,  обычно  национальной  валюте.  Текст  такой оговорки  может быть примерно следующим: “Цена в долларах  США, платеж  в японской иене. Если курс доллара к иене накануне  дня платежа  изменится  по сравнению с курсом  на  день  заключения контракта, то соответственно изменяются и цена товара  и  сумма платежа”.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.