На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Использование средств информационных технологий при оценке использования иностранных инвестиций

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 30.04.2012. Сдан: 20 Н. Страниц: 13. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Федеральное агентство по образованию
Вологодский государственный технический университет 
 
 

Кафедра информационных технологий 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа
по  информатике. 

Тема: Использование средств информационных технологий при оценке использования иностранных инвестиций. 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                             Выполнил студент: 
                                                                             Группа:
                                                                             Шифр: 0707301903
                                                                             Домашний адрес:
                                                                             Проверил: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2008 
 

Содержание.                                              № страницы. 

Введение…………………………………………………………………………………………..3 

1. Теоретическая  часть……………………………………………………………………………3 

Основные понятия………………………………………………………………………………..3 

Виды иностранных  инвестиций………………………………………………………………….5 

Постановка проблемы…………………………………………………………………………….5 

Взаимодействие  российского и иностранного капитала.
Привлечение частных  иностранных средств……………………………………………………7 

Привлечение государственных иностранных средств………………………………………….7 

Иностранные инвестиции в нефинансовый сектор.
Внедрение иностранных компаний на российский рынок……………………………………..8 

2. Практическая  часть…………………………………………………………………………….10 

Задача выбора инвестиционных проектов………………………………………………………10 

Формирование  рискового международного инвестиционного портфеля (по Г.Марковицу) (теория)…………………………………………………………………………………………….21 

Формирование  рискового международного инвестиционного  портфеля (по Г.Марковицу) (практика)………………………………………………………………………………………….24 

Заключение………………………………………………………………………………………...26 

Список используемой литературы……………………………………………………………….26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.
    В настоящее время все большую  актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью. С переходом нашей страны к  рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов перед многими предприятиями возникла проблема привлечения финансовых ресурсов для их осуществления, что вызвало спад инвестиционной активности с начала проведения реформ. Положение в инвестиционной сфере является проблемой, нерешенность которой негативно влияет на придание наметившимся стабилизационным процессам в российской экономике устойчивого характера.
    Немаловажная  роль в развитии инвестиционной сферы  должна принадлежать банковской системе. Осуществляя финансирование капитальных вложений, банки участвуют в расширении и обновлении основных фондов на предприятии, тем самым, способствуя интенсивному развитию экономики. 
Для принятия решения о предоставлении кредита банк должен оценить финансовые показатели проекта. При этом используются показатели, значение которых трудно (ввиду большого объема операций) или невозможно получить арифметическим путем.

    Для решения этой задачи в банке на рабочем месте работника инвестиционного  отдела может быть использован АРМ на базе электронной таблицы EXCEL.
    Электронная таблица EXCEL является одним из наиболее популярных пакетов программ, предназначенных для создания табличных документов. Система обладает мощными вычислительными возможностями, великолепными средствами составления деловой графики, обработки текстов, ведения баз данных. Кроме того, EXCEL обладает расширенным набором финансовых функций, облегчающих решение данной задачи.
    В данной работе рассмотрены теоретические  аспекты анализа инвестиционных проектов, а также практическая реализация АРМ работника инвестиционного отдела на базе электронной таблицы EXCEL. 

Теоретическая часть.
Основные  понятия.
    Иностранные инвестиции — это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской  деятельности на территории какой-либо страны в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.
    Основным  документом, устанавливающим правовой режим деятельности иностранных  инвестиций в России, является Федеральный  закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных  инвестициях в Российской Федерации» (с последующими изменениями и дополнениями). Законом установлены специальные меры правовой защиты, гарантии и льготы для предприятий с иностранными инвестициями. 

    В настоящем Федеральном законе используются следующие основные понятия:
    иностранный инвестор - иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она учреждена, и которая вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его гражданства и который вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами Российской Федерации, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его постоянного места жительства и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором Российской Федерации осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранные государства в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами;
    иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации;
    прямая  иностранная инвестиция - приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей;
    инвестиционный  проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямой иностранной инвестиции, включающее проектно-сметную документацию, которая разработана в соответствии со стандартами, предусмотренными законодательством Российской Федерации;
    приоритетный  инвестиционный проект - инвестиционный проект, суммарный объем иностранных инвестиций в который составляет не менее 1 млрд. рублей (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка Российской Федерации на день вступления в силу настоящего Федерального закона), или инвестиционный проект, в котором минимальная доля (вклад) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями составляет не менее 100 млн. рублей (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка Российской Федерации на день вступления в силу настоящего Федерального закона), включенные в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации;
    срок  окупаемости инвестиционного  проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием прямой иностранной инвестиции до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат коммерческой организации с иностранными инвестициями, или филиала иностранного юридического лица, или арендодателя по договору финансовой аренды (лизинга) приобретет положительное значение;
    реинвестирование - осуществление капитальных вложений в объекты предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации за счет доходов или прибыли иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями, которые получены ими от иностранных инвестиций (ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» статья 2) 
 
 

Виды иностранных инвестиций.
    В зарубежной литературе иностранные  инвестиции обычно делятся на прямые и портфельные (в отличие от отечественной литературы, где дополнительно выделяют прочие иностранные инвестиции).
    1) Прямые инвестиции предполагают  такое помещение капитала иностранным  инвестором, при котором он приобретает  контроль над отечественным предприятием. Обычно это бывает в случаях, когда иностранная компания собирается эксплуатировать данную фирму в своих интересах (получение большей прибыли, проникновение на внутренний рынок в обход высоких таможенных пошлин, перемещение собственного производства в район более низкой заработной платы или близкий к объемным рынкам сбыта или источникам сырья, материалов).
    Основными способами привлечения прямых иностранных  инвестиционных вложений в экономику  России являются следующие.
    Согласно  классификации ЮНКТАД, к прямым иностранным  инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнёрами, предлагают устойчивую вовлеченность в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или «материнская» фирма) с его контролем над хозяйственной организацией, расположенной в стране, не являющейся местом пребывания инвестора. Соответственно, к ПИИ рекомендовано относить:
    а) приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10-20 % от суммарной стоимости объявленного акционерного капитала;
    б) реинвестированные прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответствующей доле инвестора  в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределения дивидендов и любой репатриации части прибыли;
    в) внутрифирменное предоставление кредита  или равноценная этому операция по урегулированию задолженности в  отношениях между «материнской»  компанией и её зарубежным филиалом.
    Отношение к иностранным инвестициям в стране зависит от целей, которые она ставит. Прямые инвестиции иностранных фирм рассматриваются не только как дополнительный источник для внутренних капиталовложений, но и как способ получения доступа к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования.
    2) При портфельных инвестициях  для их владельца имеет значение  только доход, а контроль над  предприятием его не интересует.
    В отличии от ПИИ, к портфельным  инвестициям, по версии ЮНКТАД, причисляются вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10 % в его общем акционерном капитале. К ним же относятся инвестиции в облигации, векселя и другие долговые обязательства. В практике большинства стран десятипроцентное (и выше) акционерное участие в уставном капитале иностранной компании квалифицируется как прямые иностранные инвестиции. В ряде стран (например, Германии, Великобритании) этот порог составляет 20 %, а все более мелкие капитальные трансакции относятся к портфельным вложениям. Ввиду этих различий межстрановая статистика в отношении прямых иностранных вложений не всегда совпадает. (Маренков, стр. 128-129). 

Постановка  проблемы.
    Одна  из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.
    Иностранные инвестиции могут содействовать  ускорению создания новых производств. Они должны не только дать серьезный импульс оздоровлению российской экономики, но и способствовать ее вхождению в мировую экономику. 

    Вместе  с тем здесь имеются и серьезные  опасения, что передача иностранным  корпорациям контроля за ресурсами  может привести к их оттоку за рубеж  по необоснованно низким ценам, негативно  скажется на потенциале национального  развития экономики. Реальная политика в отношении иностранных инвестиций должна строиться исходя из оценки полного баланса их плюсов и минусов.
    Привлечение иностранных инвестиций в экономику  должно способствовать решению ряда проблем социально-экономического развития. Это:
    - освоение  невостребованного научно-технического  потенциала, особенно на конверсионных  предприятиях военно-промышленного  комплекса;
    - продвижение  российских товаров и технологий  на внешний рынок;
    - содействие  расширению и диверсификации  экспортного потенциала и развитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях;
    - содействие  притоку капитала в трудоизбыточные  регионы и районы с богатыми  природными ресурсами для ускорения  их освоения;
    - создание  новых рабочих мест и освоение  передовых форм организации производства;
    - освоение  опыта цивилизованных отношений  в сфере предпринимательства;
    - содействие  развитию производственной инфраструктуры. 

    Основные  формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:
    - инвестиции  в форме государственных заимствований Российской Федерации;
    - инвестиции  в форме вклада в акционерный  капитал российских предприятий;
    - инвестиции  в форме вложения в ценные  бумаги;
    - иностранные  кредиты;
    - лизинговые  кредиты;
    - финансовые  кредиты российским предприятиям.
    Правовой  режим деятельности иностранных  инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования  полученной от инвестиций прибыли, предоставленный  российским инвесторам, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. 

    Многие  иностранные инвесторы считают инвестиционный климат в России неблагоприятным из-за политической и экономической нестабильности, неотработанности законодательства,  обременительной налоговой системы, неразвитости инфраструктуры.
    Опыт  многих стран “третьего мира”, особенно латиноамериканских, показывает, что  неблагоприятные условия для  работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости  внешних государственных займов и возрастанию внешнего долга страны. Причем, поскольку государственные займы обычно используются неэффективно, то большие внешние долги начинают тормозить развитие экономики. Кроме того, государственные займы являются рычагом политического давления и причиной экономических уступок, в т.ч. в области защиты внутреннего рынка.
    Инвесторы отличают наличие в России противоречащих друг другу и быстро изменяющихся законодательных актов и постановлений, касающихся иностранных инвестиций, различное толкование или даже игнорирование их отдельными организациями и местными властями. На такие принципиальные вопросы, как право собственности на землю, механизмы реализации залоговых форм, иностранные инвесторы не получат однозначных ответов. Налоговая система не стимулирует инвестиционную активность.
    Недостаток  коммерческой информации о рынке  в России, регионах и конкретных предприятиях, транспортной и телекоммуникационной системах, правовой базе также является препятствием на пути иностранного инвестирования в экономику России, особенно для малых и средних зарубежных компаний и фирм.
    От  российского правительства требуются вполне конкретные практические меры по улучшению работы с иностранными инвесторами - в области законодательства, кредитно-финансовой и налоговой политики, в организационной и информационной сферах.
    Приток  иностранных инвестиций жизненно важен и для достижении среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоления спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь ввиду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов- с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщение потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесение в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы, естественно, заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы,  достижений отечественной науки и техники и ... даже ее экологической беспечности. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его по мерам экономического регулирования на достижение общественных целей. 

Взаимодействие  российского и иностранного капитала.
Привлечение частных иностранных  средств.
    Привлечение российскими банками средств  частных иностранных инвесторов осуществляется, в основном, с помощью  размещения своих ценных бумаг на западном фондовом рынке, через индивидуальные кредитные соглашения, при обслуживании инвестиционных проектов с участием иностранного капитала и при выполнении заказов на покупку российских ценных бумаг.
    Можно отметить, что привлечение средств  обычно становится возможно при условии, что российский банк выполняет роль партнера, который занимается поиском выгодного вложения иностранных денег на фондовом рынке или в предприятия и берет на себя часть рисков. При этом иностранный инвестор часто стремится получить возможность влиять на деятельность банка или даже осуществлять полный контроль над ним.
    Один  из крупнейших банков Франции - Banque Nationale de Paris (BNP) подписал соглашение с российским “Внешэкономбанком” о кредите на сумму 465 млн. французских франков (около $94 млн.). Кредит предназначен для финансирования проекта по строительству в Ставропольском крае (юг России) сахарного завода и поставкам для него оборудования. BNP возглавляет консорциум в составе ряда западных банков, созданный для реализации этого проекта. (Маренков, стр. 108-116) 

Привлечение государственных иностранных средств.
    Под государственными финансовыми институтами  будем понимать не только учреждения, контролируемые правительством той  или иной страны, но и международные  институты, такие как ЕБРР. Средства международных финансовых институтов также будем называть государственными.
    Российские  финансовые институты привлекают средства иностранных государственных банков, в основном, под программы помощи и развития и при обслуживании инвестиционных проектов.
    Однако  списки банков, через которые осуществляется финансирование тех или иных программ и проектов, зачастую определяются не зарубежными инвесторами, а российскими властными структурами. Например, под давлением российского Правительства Всемирный банк был вынужден пересмотреть список банков, через которые будет осуществляться целевая инвестиционная программа. Список банков, претендующих на получение помощи в рамках программы развития финансовых учреждений (финансируется ВБ и ЕБРР) составлялся Правительством и ЦБ. Жилищный заем в объеме $400 млн., выделенный Всемирным банком под ставку чуть более 7% годовых, будет предоставляться конечным получателям через банки: “Столичный”, “Токобанк”, “Мосбизнесбанк”, “Промстройбанк Санкт-Петербурга”, “Санкт-Петербург”, “Уралпромстройбанк”, аккредитованные для участия в проекте.
    Сотрудничество  российских банков с иностранными государственными финансовыми институтами дает многие преимущества:
    - позволяет  привлекать средства на выгодных  условиях;
    - дает  возможность интегрироваться в  международную платежную систему и освоить международные стандарты;
    - служит  катализатором развития отношений  с частными зарубежными банками.
    Сотрудничество  российского и иностранного капитала пока не имеет больших масштабов. Оно развивается, в основном, по двум направлениям:
    создание иностранным капиталом дочерних структур в России, предоставление российскими финансовыми институтами услуг при продвижении иностранного капитала на российский рынок;
    сотрудничество  в области международных расчетов.
    Имеет место также такое направление, как предоставление услуг по обслуживанию вывоза капитала из России и его размещение на западных рынках.
    К настоящему времени ряд российских банков смогли добиться признания своих  гарантий при совершении внешнеторговых операций.
    Кроме успешных примеров сотрудничества имеются и конфликты между российскими банками и иностранными финансовыми структурами. Эти конфликты связаны с пересечением интересов на привлекательных (для инвестирования) объектах внутри России, а так же с нежеланием западного финансового сообщества допускать российские банки на свой рынок. (Маренков, стр. 124) 

Иностранные инвестиции в нефинансовый сектор.
Внедрение иностранных компаний на российский рынок.
    Первые  иностранные компании, начавшие целенаправленное внедрение на российский рынок, - это крупнейшие транснациональные корпорации, производящие недорогую продукцию массового спроса и считающие, что они должны присутствовать на всех крупных рынках. В качестве примеров можно привести McDonalds, Mars, Coca-Cola, Funai и т.д. После массовых поставок товаров такие компании обычно приступают к их производству внутри страны. Это диктуется высокими таможенными пошлинами и необходимостью размещать производство ближе к потребителям.
    Высокую активность на российском рынке проявляет  концерн Siemens, который создал здесь 11 совместных предприятий и одно предприятие со 100%-м иностранным капиталом, получил крупные заказы на строительство магистральных и местных коммуникационных линий, на выполнение ряда проектов некоторых металлургических заводов, на реконструкцию ТЭЦ и автоматизацию сборочных линий ГАЗа. Концерн приобрел крупные пакеты акций ряда российских предприятий, в частности Калужского турбинного завода, АО “Электросила”.
    При этом продвижение на российский рынок  не происходит бессистемно. Siemens создает структуры для координации своих действий и анализа российских условий. В частности, в концерне создан спецотдел, занимающийся проблемами организации финансовых потоков в России, выработкой мер против нехватки оборотных средств, в т.ч. организацией бартерных поставок. 

    Если  иностранная компания заинтересована в сбыте своей продукции на российском рынке (особенно массового  спроса), то ее продвижение в Россию часто сопровождается мощной рекламной  кампанией и созданием дистрибьюторской сети. Иностранная компания может создать, купить (или поставить под контроль иным способом) российскую торговую фирму и выдать ей льготный товарный кредит с целью внедрить свой товар на рынок. После этого проводится планомерное расширение присутствия на рынке, включающее (кроме рекламы и привлечения дилеров) создание сервисных центров, конечных производств (из иностранных комплектующих или полуфабрикатов), привлечение к сотрудничеству финансовых структур. Финансовые структуры используются не только для денежных расчетов, но и для покупки российских предприятий схожего профиля.
    Эффективной можно признать деятельность в России финской фирмы Nokia, которая заняла одно из ведущих мест на российском рынке радиотелефонов, пользуется услугами обширной дилерской сети, реализует  ряд проектов по созданию телефонных станций, телекоммуникационных линий и систем сотовой связи, поставляет приборы для российских научно-исследовательских учреждений.
    Одна  из причин успехов компании Coca-Cola на российском рынке - развитая сеть дистрибьюторов. Характерно, что многие российские производители проиграли конкурентную борьбу на рынке прохладительных напитков именно из-за отсутствия сбытовой сети.
    Специфика российского рынка требует создания специальных структур, которые хорошо ориентируются на рынке и занимаются выработкой стратегии, координацией действий, установлением контактов и связей, заключением контрактов на поставку продукции. Так, для продвижения на российский рынок автомобилей “Мерседес” создано АОЗТ “Мерседес-Бенц Автомобили”. Необходимость создания такой компании диктуется тем, что, по мнению одного из дистрибьюторов, “благодаря политике государства процесс торговли автомобилями стал скорее творческим, чем технологическим”.
    Иностранные компании, внедряющиеся на российский рынок, стараются применять современные финансовые инструменты, уменьшающие издержки потребителей их продукции. Это ставит иностранные компании в более выгодное положение по сравнению со многими российскими производителями. 

    Специфика российского рынка требует создания специальных структур, которые хорошо ориентируются на рынке и занимаются выработкой стратегии, координацией действий, установлением контактов и связей, заключением контрактов на поставку продукции. Так, для продвижения на российский рынок автомобилей “Мерседес” создано АОЗТ “Мерседес-Бенц Автомобили”. Необходимость создания такой компании диктуется тем, что, по мнению одного из дистрибьюторов, “благодаря политике государства процесс торговли автомобилями стал скорее творческим, чем технологическим”.
    Иностранные компании, внедряющиеся на российский рынок, стараются применять современные финансовые инструменты, уменьшающие издержки потребителей их продукции. Это ставит иностранные компании в более выгодное положение по сравнению со многими российскими производителями.
    Еще один мотив для вложения средств  в российские предприятия - невысокая  стоимость рабочей силы и некоторых  видов сырья.
    Концерн Philips контролирует 70% акций завода ВЭЛТ - одного из ведущих российских предприятий  по производству кинескопов. Концерн намерен довести производство кинескопов до 3 млн. шт. в год и использовать часть из них на сборочных производствах в Австрии и Испании. Это обусловлено более рентабельным производством их в России, по-видимому, за счет дешевой рабочей силы. (Маренков, стр. 105-108). 

Задача  выбора инвестиционных проектов 

    Одна  из простых структур задач выбора инвестиционных проектов следующая. Имеется п инвестиционных проектов П1, П2,..., Пn, которые реализуются в течение т временных периодов (периодом может быть месяц, квартал, полугодие, год). В начале каждого периода в каждый проект необходимо инвестировать определенную сумму, а прибыль начисляется в конце m-го периода. Эти данные удобно представить в виде следующей таблицы. 

Таблица 5.1. Данные об инвестиционных проектах 

    
    В этой таблице коэффициенты сij — суммы, инвестируемые в проект П i на начало j-го периода; d i - ожидаемая прибыль (чистый доход) от реализации проекта П ii. Поскольку любой инвестор ограничен в средствах для инвестирования, то в этой таблице также приведены суммы Sj, превысить которые при инвестировании в j-и период инвестор не может. Таким образом, перед инвестором стоит задача в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов выбрать такие проекты, которые принесут максимальный доход.
    Построим математическую модель для этой задачи. Тип этой модели, точнее, тип переменных решения, зависит еще от одного условия, которое мы пока не оговаривали. Это условие заключается в том, что либо инвестор обязан полностью участвовать в проекте (если он его, конечно, выбирает), либо может частично участвовать в нем. При частичном участии доход и инвестиционные вложения рассчитываются пропорционально доле участия в проекте.
    - В первом  случае вводятся двоичные переменные х1, х2, ..., хп. Тогда переменная хi равна 1, если инвестор выбирает проект П i, и хi равна 0, если инвестор отклоняет проект Пi.. (Эти переменные будем называть переменными первого типа.)
    - Во втором  случае переменные х1, хг ..., хп равны долям участия инвестора в соответствующих проектах, т.е. переменная хiобычная непрерывная переменная, которая может принимать любое значение из интервала от 0 до 1. (Такие переменные будем называть переменными второго типа.)
    Отметим, что в данной математической модели тип переменных решения не влияет на формулы целевой функции и функций ограничений.
    Поскольку наша цель заключается в том, чтобы  выбрать такие проекты, которые принесут максимальный доход, то
    - целевая  функция, которую мы будем  максимизировать, подсчитывается просто как сумма возможного дохода, т.е. по формуле z = ?dixi .
    - имеем также т ограничений на суммы возможных инвестиций для каждого из т периодов.

    Если  в какие-либо периоды нет ограничений  на инвестируемые суммы, то ограничения  для этих периодов опускаются. Кроме  этих ограничений необходимы
    -  условия  двоичности для переменных первого  типа,
    -  условия  неотрицательности и ограничения  х1 ? 1, х2 ? 1,..., хп ? 1 для переменных второго типа. 
     
     

С помощью двоичных переменных относительно просто реализовать дополнительные условия группового выбора проектов. Например, если из группы проектов П1, П2 и П3 по условию может быть выбран только один проект (или не выбран ни один), то это условие можно записать как ограничение х1 + х2 + х3 < 1. Или другой пример: проект П5 можно выбрать только в том случае, если выбран проект П4. Это условие можно реализовать в виде ограничения х4 - х5 ? 0.
    Математическая  модель построена. Ниже в разделе  «Компания "Энивеа" выбирает инвестиционные проекты» рассмотрены примеры решения задачи выбора инвестиционных проектов.
Инвестиционные  проекты с внешним  заимствованием
    Рассмотрим  более сложную задачу выбора инвестиционных проектов, когда для инвестирования всех или некоторых проектов можно привлекать дополнительные инвестиционные суммы с помощью внешнего заимствования (в виде ссуды или банковского кредита). Такие заимствования, как правило, привлекаются под определенную процентную ставку. Если основная сумма заимствований возвращается из основных инвестированных средств после окончания проектов, то эти проценты вычитаются из общей суммы дохода.
    Преобразуем построенную выше математическую модель для учета возможности внешнего заимствования. Пусть для простоты на дополнительное инвестирование перед каждым периодом берутся банковские кредиты с одинаковой годовой процентной ставкой Р. Обозначим через р значение этой процентной ставки, приведенное к длительности периода. Например, если период инвестирования равен месяцу, то р - Р/12; если период равен кварталу, то р = Р/4; если период равен году, тогда р - Р.
    В добавок к переменным х1, х2 ..., хп вводим новые т (по количеству периодов)
    - переменные  у1, у2,..., ут, равные величинам банковских кредитов, которые берутся перед соответствующим периодом инвестирования.
    За  кредит у1 придется заплатить проценты в размере тру1, за кредит у2 начисляются проценты в размере (т - 1)ру2 и т.д. Другими словами за кредит у1 начисляется процентная сумма (т - i  +1)pyi Эти процентные суммы вычитаются из общей суммы дохода.
    - Поэтому новая целевая функция вычисляется по формуле

    В этой формуле в первой сумме суммирование ведется от 1 до п, а во второй — от 1 до т.
    - Поскольку  теперь к инвестиционным суммам  по периодам добавляются суммы кредитов, то в этом случае ограничения на инвестиционные ресурсы записываются следующим образом.

    К этим ограничениям необходимо добавить
    - условия двоичности  для переменных х1, ху ..., хп первого типа,
    - условия неотрицательности  и ограничения х1 ? 1 , х2 ? 1 , ..., хп ? 1 для переменных второго типа,
    - условия неотрицательности  для переменных у1, у2, ..., ут.
    Как видите, данная математическая модель не слишком отличается от предыдущей. В следующем разделе приведен пример реализации математической модели этого типа. 
 
 
 
 
 
 

Компания  «Энивеа» выбирает инвестиционные проекты
    Компания  «Энивеа» так разбогатела на производстве изделий А, Б и В, что решила заняться инвестиционной деятельностью. Ей предложили на выбор пять инвестиционных краткосрочных проектов, данные о которых приведены в следующей таблице. Компания хочет выбрать наиболее выгодные проекты и при этом уложиться в доступные средства, выделенные для инвестирования. 
 

Проект Инвестирование  в начале каждого квартала (тыс. руб.) Ожидаемая прибыль (тыс.руб.)
1-й  квартал 2-й квартал 3-й квартал 4-й квартал 5-й квартал 6-й квартал
П1 899 220 397 405     234
П2 410 299 127 770 488   407
П3 186 773 181 175 310 523 475
П4 522 204 310 946 803 998 256
П5 200 446 559 514 513 601 578
Максимум  вложений (тыс. руб.) 20000 2000 1500 2500 2000 2000  
 
    Как видно из этой таблицы, инвестиционные вложения выполняются по кварталам, при этом первый проект длится всего 4 квартала, второй - 5 кварталов, а остальные - 6 кварталов. Пока мы не будем рассматривать возможность инвестирования в 5- и 6-м кварталах за счет прибыли от первого и второго проектов. Такую возможность рассмотрим ниже в подразделе «Компания "Энивеа" решила занять денег».
    Сейчас  запишем модель для данной задачи.
    Вводим  переменные х1, х2, х3, х4, х5, которые определяют степень участия компании в инвестиционных проектах П1
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.