Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.
ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

 
Поиск учебного материала на сайте
Поиск по названию работы
Поиск по тексту работы

Повышение оригинальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.

Результат поиска


Наименование:
курсовая работа Инвестиции в экономике

Информация:

 Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 07.05.2012. Год: 2011. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):

СОДЕРЖАНИЕ



















ВВЕДЕНИЕ


Инвестиции затрагивают самые глубинные основы экономики любого государства, являясь при этом важнейшим средством структурного преобразования производственного потенциала.
Инвестиции являются фундаментом материального производства и экономического благосостояния государства. Государства способствуют проведению рациональной инвестиционной политики, осуществляя поиск новых и активизацию уже существующих источников инвестирования.
Инвестиции являются фактором, стимулирующим экономический рост. Они приобретают важное значение для экономики Республики Беларусь, поскольку острота проблемы инвестирования основных средств в Республике Беларусь связана с их высокой моральной и физической изношенностью. Данные министерства статистики и анализа свидетельствуют о критическом состоянии основного капитала, снижении уровня использования производственного потенциала, риске приостановки производственных процессов в Республике Беларусь [11, с. 49].
Таким образом, изучение данной темы является актуальным вопросом для Республики Беларусь на данный момент.
Целью работы является рассмотрение инвестиций в экономике.
В задачи работы включаются:
- описать сущность и классификацию инвестиций;
- исследовать влияние инвестиций на национальный объем производства;
- рассмотреть национальные и иностранные инвестиции;
- оценить эффективность инвестиционной деятельности;
- проанализировать инвестиционную деятельность в Республике Беларусь.
Объектом исследования являются инвестиции. Предметом исследования является изучение значения инвестиций, источники формирования, влияние, которое оказывают инвестиции на национальный объем производства, пути совершенствования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.
Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитическ й материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.






















1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ КЛАСИФИКАЦИЯ

Под инвестициями понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата [11, с. 49].
Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие.
Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.
Инвесторами или субъектами инвестиций могут выступать как отдельные предприниматели, так и организации (предприятия) и их объединения, государственные органы и инвестиционные фонды, которые планируют получить прибыль (или другой полезный эффект) от вложения средств в конкретный объект [2, с. 10].
Инвесторами могут быть:
- Правительство;
- органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб, уполномоченных в законодательном порядке;
- отечественные предприятия, а также предпринимательские объединения, организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми правами;
- совместные белорусско-зарубежные предприятия, организации и другие юридические лица;
- национальные и зарубежные кредитные организации;
- зарубежные юридические лица;
- иностранные государства в лице органов, уполномоченных их правительствами;
- международные организации.
Инвесторы выступают прежде всего в роли прямых вкладчиков финансовых средств и других капиталов, а также в роли пользователей продукции инвестирования (построенных заводов, фабрик, транспортных сооружений, линий и объектов связи и др.). Инвесторы вкладывают средства в акции вновь создаваемых или существующих предприятий (производств), которые осуществляют на средства от продажи акций модернизацию или диверсификацию своего производства.
Объектами инвестиций обычно бывают:
- производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций;
- строящиеся или реконструируемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых товаров и услуг;
- комплексы строящихся или реконструируемых производств, ориентированных на выполнение некоторой программы (задачи). В этом случае под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального или иного уровня.
Эти объекты различаются по масштабам, эффективности использования вкладываемых средств, социальной значимости, степени участия государства, направленности проектов [2, с. 11].
В состав инвестиционной сферы входят:
- сфера капитального строительства (заказчики, подрядчики, поставщики оборудования и частные лица); инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальные ценности;
- сфера реализации имущественных прав субъектов;
- сфера обращения финансового капитала [6, с. 38].
Рассмотрим разновидности инвестиций.
По субъектам инвестиционной деятельности различают следующие виды инвестиций: государственные, иностранные, частные.
По объектам инвестирования выделяют производственные (реальные) инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих организаций; интеллектуальные, вкладываемые в создание интеллектуального, инновационного продукта; финансовые инвестиции. Особенностью интеллектуальных инвестиций является то, что объекты инвестирования и получения эффекта не совпадают ни во времени, ни в пространстве, что затрудняет их оценку.
Выделяют также контролирующие прямые инвестиции, обеспечивающие владение более 50 % голосующих акций другой компании, и неконтролирующие, обеспечивающие владение менее 50 % голосующих акций другой компании.
Инвестиции в запасы — изменение объемов складских запасов предприятия, включающих основные и вспомогательные материалы, незавершенную и готовую продукцию. Одна из форм производственных инвестиций.
Инвестиции портфельные - инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг, т.е. небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над организацией.
Инвестиции финансовые — это инвестиции, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги [6, с. 38].
По составу различают:
валовые инвестиции — вся сумма капиталовложений, равная полному спросу на средства производства за определенный период времени;
чистые инвестиции — сумма капиталовложений, равная объему валовых инвестиций за вычетом суммы амортизации основного капитала. Если чистые инвестиции составляют положительную величину, экономика развивается; если чистые инвестиции составляют нулевую величину (валовые издержки и амортизация равны), экономика находится в состоянии статики; если чистые инвестиции составляют отрицательную величину (валовые издержки меньше амортизации), это свидетельствует о снижающейся деловой активности. [8, с. 114]
Выделяют также инвестиции в человеческий капитал — улучшение здоровья, образования и профессиональной подготовки населения за счет усилий частных лиц, деловых кругов или государства.
На величину инвестиций влияют:
размер сбережений — чем больше сбережения, как правило, тем больше объем инвестиций;
величина дохода — чем больше доход, тем больше возможностей для инвестирования;
3) доходы предприятий, их затраты и ожидания.
Некоторые экономисты выделяют и такие факторы, как:
уровень налогообложения, изменения в технологии производства, наличный основной капитал, экономические ожидания.
Непосредственными факторами, определяющими инвестиции, являются:
ожидаемая норма чистой прибыли;
реальная ставка процента.
Можно сказать, что инвестиции — это функция процентной ставки, а сбережения — функция дохода. Процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком мала, то вложения не будут осуществлены. Точно так же, если норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестор воздержится от капиталовложений. [8, с. 115]
Таким образом, под инвестициями понимается имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды деятельности с целью получения дохода. Виды инвестиций определяют в зависимости от классификационных признаков: субъектов инвестиционной деятельности, объектов инвестирования, процессу воспроизводства, критерию организации и управления, уровню риска. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. Рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики.










      ВЛИЯНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА НАЦИОНАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА


По мнению экономистов, между чистыми инвестициями и чистым национальным продуктом существует прямая зависимость. Если чистые инвестиции положительные, то экономика будет находиться в фазе подъема, если чистые инвестиции нулевые, она будет переживать застой, а в фазе кризиса они могут стать величиной отрицательной, если не будет возмещаться даже выбывающий капитал.
На величину и динамику инвестиций оказывают влияние различные факторы, прежде всего размер сбережений. Однако между инвестициями и сбережениями существует разрыв, который объясняется тем, что они осуществляются разными лицами и по разным причинам, процесс инвестирования и накопления может не совпадать и по времени. На величину инвестиций, кроме того, влияет размер получаемого дохода: чем больше доход, тем больше возможности инвестирования [5, с. 254].
Рассмотрим кривую спроса на инвестиции на рисунке.






5 10 15 20 I, млрд. руб.
Рисунок 3.1 Кривая спроса на инвестиции
Примечание. Источник: [5, с. 255]

Кривая спроса на инвестиции отражает обратную зависимость между величиной требуемых инвестиций и реальной ставкой процента. Сдвиги в спросе на инвестиции происходят вследствие ожидаемой их доходности. Если последняя увеличится, то возрастет и спрос на инвестиции, кривая спроса на инвестиции сместится вправо и наоборот.
В краткосрочном периоде рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и совокупного спроса. В долгосрочном периоде рост инвестиций позволяет вводить новые мощности, увеличивать потенциал производства и чистого национального продукта, то есть совокупного предложения. Взаимосвязь инвестиций и ЧНП была замечена и объяснена Кейнсом, который вывел правило мультипликатора. Неокейнсианцы дополнили правило принципом акселератора.
Эффект мультипликатора связан с тем, что, во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение товаров и услуг, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений.
Опыт многих стран показывает, что периодам наибольшей инвестиционной активности соответствуют самые высокие темпы роста национального продукта. Например, в Японии при увеличении в 1960—1970 гг. капиталовложений в 2 раза валовой национальный продукт возрос более чем на 70 %. С повышением инвестиционной активности связаны успехи «новых индустриальных стран» — Южной Кореи, Сингапура, Тайваня. [8, c.116]
Так, первоначальные инвестиции в 10 млрд. руб. приведут к увеличению спроса на рабочую силу и кредитные ресурсы. Рост спроса обусловит рост доходов в виде заработной платы, процента и прибыли, увеличится потребление домохозяйств. Увеличение доходов на 10 млрд. руб. при предельной склонности к потреблению на 3/4 даст прирост потребления в 7,5 млрд. руб., оставшиеся 2,5 млрд. руб. будут сберегаться. Расходы на потребление в 7,5 млрд. руб. будут означать рост доходов других домохозяйств и увеличение их потребления и сбережения в соответствии c MPC и MPS. Эту цепочку можно продолжать до тех пор, пока не иссякнет источник роста доходов. Таким образом, исходные изменения в инвестициях в 10 млрд. руб. приведут к многократному лавинообразному потоку расходов и доходов, росту производства и занятости в смежных отраслях производства, росту ЧНП на величину большую, чем исходные инвестиции. Если прирост ЧНП составит 40 млрд. руб., то мультипликатор инвестиций будет равен:
М = Изменения в реальном ЧНП / Изменения в инвестициях = 40 / 10 = 4.
Мультипликатор инвестиций — это отношение изменения равновесного выпуска ЧНП, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних. В наших рассуждениях МРС = 3/4, MPS = 1 — МРС = 1 — 3/4 = 1/4, М = 4. Следовательно, можно заключить, что мультипликатор обратно пропорционален MPS.
Следует отметить, что в случае с мультипликатором речь идет об автономных инвестициях, то есть инвестициях, связанных с техническим прогрессом, ростом населения и МРС. Наряду с автономными существуют индуцированные инвестиции, т. е. капитальные вложения, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы в целях удовлетворения возросшего в результате роста доходов совокупного спроса. Воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций [5, с. 256].
Таким образом, инвестиции оказывают существенное влияние на объем производства. Инвестиционный процесс во многом предопределяет строительство новых предприятий, а следовательно, и создание рабочих мест. Изменения в инвестициях приведут к многократному лавинообразному потоку расходов и доходов, росту производства и занятости в смежных отраслях производства, росту чистого национального продукта на величину большую, чем исходные инвестиции, а, следовательно, и к росту ВНП. Производство валового внутреннего продукта в Беларуси за 2007 года составило 108,1% к уровню 2006-го. Согласно прогнозу рост ВВП в 2007 году планировался на уровне 108-109% согласно данным Министерства статистики и анализа.
Темп роста валового внутреннего продукта в Беларуси в 2008 году к уровню 2007-го должен составить 111%. Такой основной целевой показатель прогноза социально-экономичес ого развития Беларуси на текущий год установило правительство республики.




















2. НАЦИОНАЛЬНЫЕ И ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Иностранные инвестиции – это вложения иностранными юридическими и физическими лицами финансовых и материальных средств в различные объекты с целью получения прибыли или достижения социального эффекта. В соответствии с действующим законодательством объектами иностранных инвестиций могут быть предприятия и организации, которые занимаются деятельностью, не запрещенной в республике; строения и имущество белорусских юридических и физических лиц; банковские вклады, акции и другие ценные бумаги; научно-техническая продукция; природные ресурсы и др. [3, с. 37]
Субъектами иностранных инвестиций могут быть иностранные государства, международные организации, иностранные юридические и физические лица. Иностранные инвестиции на территории Республики Беларусь регулируются путем регистрации субъектов, лицензирования и квотирования внешнеэкономических операций, таможенным режимом. [3, с. 37]
В современном мире проявляется закономерность к ускоренному росту прямых иностранных инвестиций в различные сферы экономики. Объектами инвестиционной деятельности выступают проекты, связанные с производством товаров, в основном не предназначенных для немедленного потребления; инвестиции в материальные ресурсы, в том числе в предприятия инфрастуктуры, в оборотные средства, технологии и менеджмент. Благодаря экспорту капитала, монополистические объединения получают возможность энергичнее экспортировать свои товары, использовать природные ресурсы и дешевую рабочую силу.
В последнее время прямые иностранные инвестиции приобретают для мировой экономики все большее значение. Их приток в страны-импортеры значительно опережает рост мировой торговли и производства. Практически все развитые и развивающиеся страны активно привлекают в свою экономику зарубежных инвесторов. Ускоренный рост экспорта капитала отражает объективное требование развития технологически сложного и наукоемкого производства. Массовое производство может быть эффективным, если продукция обладает высокой конкурентоспособност ю, получаемой за счет концентрации научных разработок и финансовых ресурсов. Современное производство ориентируется не на национальные или региональные масштабы, а на мировое экономическое пространство.
Иностранные инвестиции необходимы в тех отраслях экономики, где нужны значительные средства для вывода их из кризиса, уменьшения социальных противоречий в обществе. Такими отраслями для нашей страны являются производство продовольствия, товаров повседневного спроса, медикаментов и др.
Все участники инвестиционного процесса – иностранные инвесторы и принимающая сторона – действуют ради получения прибыли. Чтобы интересы сторон были сбалансированы, необходимо высокое искусство договаривающихся: о норме прибыли, уровне риска, о стимулах и гарантиях. Чтобы обезопасить свою экономику, многие страны-импортеры принимают соответствующие меры: запрещают или ограничивают прямое инвестирование в отдельные отрасли народного хозяйства или сферы деятельности, например, в банковское и издательское дело, добычу полезных ископаемых.

К национальным инвестициям экономисты относят следующие источники инвестирования в основной капитал: финансирование из республиканского, местного бюджетов и внебюджетных фондов; собственные средства организаций, заемные средства других организаций; средства населения; кредиты банков.





Проанализируем основные источники формирования инвестиций в основной капитал в Республике Беларусь за последние три года.
Примечание: Источники: [12, c. 49] [17] [11, с.28]

Из приведенных в таблице данных следует, что основным источником инвестиций в республике являются собственные средства организаций (включая кредиты банков), на долю которых приходится около 65% от общего объема инвестиционных вложений [10, с. 27].
Собственные средства организаций занимают доминирующее положение. Такую тенденцию можно считать положительной, поскольку данный источник является первичным, наиболее доступным для простого воспроизводства основных фондов, кроме того, практически безрисковым и не способствующим снижению ликвидности предприятия.
Внутреннее инвестирование осуществляется в основном в двух направлениях: за счет амортизационных отчислений и из прибыли (доминирующим является первое из них).
Амортизационные отчисления в составе себестоимости имеют положительную тенденцию роста при высоком уровне износа основного капитала. В условиях новой амортизационной политики такая тенденция может быть обусловлена применением ускоренных методов начисления амортизации, что в свою очередь также должно способствовать ускорению обновления основных средств [11, с. 53].
В то же время динамика амортизации в общем объеме инвестиций в основной капитал имеет практически противоположную тенденцию. Основной причиной снижения амортизации в инвестициях является нецелевое использование начисленного амортизационного фонда, т.е. начисленная амортизация не полностью используется на воспроизводство основных средств, а частичный расход ее не по назначению и вызывает замедление обновления основного капитала.
Таким образом, очевидно, что совершенствование амортизационной политики, нацеленное на ускорение воспроизводства и обновление основного капитала, должно быть прежде всего связано с усилением контроля за целевым использованием амортизационных ресурсов.
Другим источником внутреннего инвестирования является прибыль в части фонда накопления, средства которого используются на пополнение и обновление основного капитала. При этом наиболее адекватным показателем, характеризующим прибыль, является рентабельность. В последние несколько лет отмечается некоторый рост этого показателя, но заметного влияния на фонд накопления он не оказывает.
Основными причинами снижения рентабельности могут быть либо снижение прибыли, либо рост издержек производства. В данном случае доминирует второй фактор. Причем главным элементом, увеличивающим затраты, является – ввиду энерго- и ресурсозависимости Беларуси — возрастающая стоимость сырья и материалов. Поэтому внедрение высокотехнологичных линий и производств будет способствовать снижению издержек производства.
Доля следующего источника воспроизводственных ресурсов – государственного финансирования – составляет 22% в общем объеме инвестиций.
Снижению финансирования из государственного бюджета является следствием экономической политики государства, ориентирующей хозяйствующие субъекты на адаптацию к рыночным условиям. Любое предприятие, независимо от формы собственности, должно обеспечивать свою деятельность как оборотным, так и основным капиталом. Государство же должно поддерживать социальные проекты, содействовать развитию науки, культуры, образования, финансировать наукоемкие программы, связанные с созданием нового, высокотехнологичного оборудования, основанного на достижениях НТП.
Еще одним источником инвестиций в основной капитал являются средства населения. С 2005 по 2007 г. они (и в их числе банковские кредиты) увеличились. Однако для целей нашего исследования этот показатель не особо значим: население, инвестируя деньги в основной капитал, использует их, как правило, на строительство жилья. Нас же интересуют производственные инвестиции, направляемые на покупку и замену старого, физически и морально изношенного оборудования, т.е. на воспроизводство основных производственных фондов и особенно их активной части.
Вместе с тем население открывает в банках депозитные счета и кладет на них свои деньги с целью получения некоторого дохода. Пока деньги находятся на депозитных счетах, банк пользуется ими, осуществляя различного рода кредитование. Однако выделить ту часть средств населения, которая используется кредитными учреждениями на финансирование инвестиционных проекта, статистически невозможно. Даже экспертные оценки выполняются для каждого конкретного банка и имеют большую степень расхождения [11, с. 55].
Кроме того, отметим, что средства населения на депозитных счетах могут быть вовлечены в процессы лишь краткосрочного кредитования, тогда как воспроизводственные капиталовложения связаны с кредитами долгосрочными.
Как следует из изложенного, средства населения, являясь инвестиционной составляющей, существенного влияния на процесс воспроизводства основного капитала не оказывают.
Анализ показывает, что за последние три года сложилась тенденция к снижению доли иностранных источников. Несмотря на резкое снижение стоимости отечественных предприятий в связи с высокой изношенностью основных фондов, иностранные инвесторы не спешат финансировать белорусские проекты. Объясняется это несовершенством нормативно-правовой базы, нестабильностью и непривлекательностью инвестиционного климата, а также высокими рисками. Вместе с тем зачастую на продажу выставляются объекты, требующие больших капиталовложений, при этом срок их окупаемости длителен, а гарантии высоких доходов в будущем отсутствуют.
Не способствует формированию благоприятного инвестиционного климата слабая информационная база и практически отсутствие соответствующих организаций, занимающихся продвижением наиболее перспективных проектов с целью привлечения иностранных инвесторов и повышения их заинтересованности [11, с. 58].
Вместе с тем Национальной программой привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 года предусматривается, что средства из иностранных источников должны составлять до 25% объема вложений в основной капитал, в том числе прямые иностранные инвестиции – как наиболее предпочтительная форма, поскольку они не влияют на долговые обязательства государства.
























3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ,
ЕЕ ОЦЕНКА

В самом общем виде вложение средств целесообразно, если доходы превышают издержки, а из нескольких альтернативных вариантов инвестиционного решения стоит выбрать наиболее рентабельный (эффективный) вариант. По объектам инвестирования используется отношение прироста годового объема чистой продукции (прибыли) к вызвавшим зтот прирост инвестициям. Соответственно, на народнохозяйственном уровне эффективность инвестиций измеряется приростом произведенного национального дохода к вызвавшим этот прирост инвестициям.
Определение экономической эффективности инвестиций необходимо при решении перспективных задач развития народного хозяйства, внедрении в общественное производство крупных научных открытий и изобретений, новых видов современной техники, при вовлечении в оборот новых природных ресурсов.
Оценка и обоснование экономической эффективности инвестиций должны проводиться с учетом перспективных факторов, то есть полного завершения соответствующих строительных программ, изменений в размещении источников сырья и районов потребления, создания необходимых условий реализации новых научно-технических достижений.
Эффективность инвестиций зависит от многих факторов: срока окупаемости, степени риска, ожидаемых темпов инфляции, перспектив налогообложения. Особенно сложным является вопрос — нет ли иных, более выгодных, способов вложения средств. [3, с.109]
Известно, что самый распространенный вариант денежных вложений - это их хранение в банке, за что владелец денег получает процент. Инвестировать материальные и денежные ресурсы в ценные бумаги, в производство товаров и услуг, в торговлю и другие сферы экономики имеет смысл только в том случае, если от этого можно получить большую чистую (за минусом налогов и других обязательных платежей) прибыль, чем от хранения денег в банке. Но в данном случае инвестор рискует недополучить желаемую прибыль в результате определенных стихийных бедствий, политических потрясений, снижения спроса покупателей, инфляции. Если в конце года инвестор рассчитывает получить от вложенных средств прибыль в 100 млн. руб., а ожидаемые темпы инфляции 20%, то реальная прибыль составит всего 80 млн. руб. Если инвестор вкладывает 100 млн. руб. под 15% годовых, то при отсутствии инфляции он в конце года получит 15 млн. руб. дохода. При 10% инфляции инвестору нет смысла вкладывать средства менее чем под 25%, чтобы получить желаемый доход. [3, с.110]
Следовательно, инвестировать средства имеет смысл только тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции. Вот почему уровень процентных ставок по кредиту должен превышать индекс инфляции, так как банки могут оказаться в проигрыше, а хозяйствующие субъекты и граждане теряют интерес к производству и стремятся перейти на перепродажу товаров. В свою очередь сокращение производства усугубляет дефицит товаров и еще сильнее подстегивает инфляцию. [3, с.110]
Для оценки инвестиционного решения нужна также информация о налогах. Естественно, что предприятию выгодны отсрочки по уплате налогов. Поэтому следует в полной мере использовать преимущества инвестиционного налогового кредита, извлекать разумную пользу из установленных сроков внесения налогов в бюджет. Так, если авансовые платежи по налогу на прибыль уплачиваются ежеквартально, то предприятия могут интенсивно использовать соответствующие суммы в хозяйственном обороте до тех пор, пока не наступит срок перечисления.
Инвестиционный процесс всегда связан с риском, так как время усиливает неопределенность, и чем больше сроки окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому при принятии решений о выделении средств на инвестиции необходимо учитывать фактор времени, то есть оценивать затраты, выручку, прибыль и рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтернативных вариантов (ссылка метод). Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого надо ожидаемую к получению в будущем сумму уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложения процентов.
Инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные отрасли с учетом дисконтирования проектов. Аналитическую работу следует проводить по следующим направлениям путем сравнения.
    среднегодовой рентабельности инвестиций со средней ставкой банковского процента;
    проектов с точки зрения страхования от инфляционных потерь;
    периодов окупаемости инвестиций;
    размеров требуемых инвестиций;
    стабильности с точки зрения стабильности поступлений;
    рентабельности инвестиций в целом за 5 лет. [3, с.111]
В названных направлениях анализа выражены основные (и весьма тесно связанные между собой) критерии принятия инвестиционных решений. Пользуясь этим набором критериев и комбинируя их друг с другом в самых разных сочетаниях, можно делать выбор в пользу того или иного проекта.
Таким образом, при формировании портфеля инвестиций важно выбрать не только наиболее правильные и наименее рискованные, но и лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы проекты.
Расчеты экономической эффективности инвестиций должны производиться на всех стадиях инвестиционного цикла и в первую очередь на стадии планирования и прогнозирования при разработке целевых комплексных программ. Эти расчеты осуществляются для выбора наиболее эффективных направлений использования средств и вариантов решения отдельных социально-экономиче ких задач.

4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. Инвестиционная политика Республики Беларусь - часть государственной экономической политики, направленной на установление структуры и масштабов инвестиций, путей их использования и источников получения в разных отраслях экономики. Основной ее целью является экономическая стабилизация, обеспечение положительной динамики устойчивого экономического развития, максимальное привлечение национальных валовых сбережений, внешних инвестиций, а также поиск оптимального правового регулирования инвестиционной деятельности [4, с. 85].
В Беларуси сформированы благоприятные правовые условия для деятельности инвесторов. Основополагающим документом, определяющим общие условия осуществления инвестиционной деятельности в Беларуси, является Инвестиционный кодекс (принятый 22 июня 2001 года), направленный на стимулирование инвестиционной деятельности и защиту прав инвесторов на территории республики. [16]
Беларусь предлагает потенциальным инвесторам такие свои основные преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно–климатическ е условия, политическую и социальную стабильность, макроэкономическую стабилизацию, квалифицированные и относительно дешевые трудовые ресурсы, высокий научно–технический и промышленный потенциал, емкий внутренний рынок, законодательное и организационное обеспечение инвестиционного процесса.
Республика находится на пересечении железнодорожных и автомобильных магистралей, систем нефте–, газо–и продуктопроводов, систем связи между Западной Европой и регионами России, азиатскими странами. В силу этого Беларусь может стать своего рода плацдармом для зарубежных инвесторов в плане освоения новых перспективных рынков стран СНГ.
В стране существует развитая научно–техническая база для проведения исследований и разработок в различных областях теоретических и прикладных знаний. В республике функционирует около 300 научных организаций. Научными исследованиями и разработками занимается свыше 30 тыс.человек, в их числе более 805 докторов наук и 3400 кандидатов наук. Международное признание получили разработки белорусских ученых в области лазерной и ядерной физики, ядерной энергетики, порошковой металлургии, оптики, программного обеспечения, биотехнологии и др.
В Беларуси имеются производства по выпуску конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках. Республика специализируется на производстве продукции машиностроения, химической и нефтехимической, легкой, пищевой промышленности, а также животноводства, льноводства, картофелеводства. Беларусь экспортирует более 90% произведенных автомобилей и тракторов, около 90% –телевизоров, холодильников и морозильников, а так же калийных удобрений, более 80 %–металлорежущих станков. [16]
Однако в экономике Республики Беларусь существует ряд трудностей, оказывающих влияние на инвестиционную политику:
- сохранение уровня износа основных фондов, особенно их активной части, на отметке, намного превышающей критическую;
- неразвитость институтов долгосрочных накоплений;
- проблемы с привлечением прямых иностранных инвестиций. Наиболее предпочтительной формой иностранных инвестиций для решения поставленных стратегических задач являются прямые иностранные инвестиции, поскольку они позволяют привлечь дополнительные инвестиционные ресурсы, не прибегая к сокращению внутреннего потребления и, следовательно, ухудшению уровня жизни, а также не вызывают увеличения государственного долга;
- к числу важнейших институциональных условий, обеспечивающих привлечение как внутренних, так и внешних инвестиций, а также эффективное движение капитала, относится наличие развитых финансовых институтов и финансовых рынков [7, с. 16 - 19].
С целью преодоления указанных трудностей в Республике ежегодно предпринимаются ряд мероприятий по усовершенствованию инвестиционной политики. В целях совершенствования системы бизнес-планирования в республике принято Положение о разработке и реализации прогнозов развития коммерческих организаций (постановление Совета Министров Республики Беларусь от 8 августа 2005 г. № 873). Оно предусматривает единую систему создания перспективных прогнозов развития организаций на пятилетку, годовых и инвестиционных бизнес-планов. В настоящее время практически всеми структурами обеспечивается реализация указанного постановления. Разработаны бизнес-планы развития на 2006 г. и бизнес-планы инвестиционных проектов.
В перспективе реализация положений данной системы в полном объеме позволит активизировать инвестиционный процесс, стимулировать воздействие инвестиций на экономический рост на всех уровнях, а также максимально снимать возникающие разногласия на этапах подготовки прогнозов развития или бизнес-планов.
Не менее актуальной проблемой является эффективное использование инвестиционного капитала и соответственно повышение качества работы органов управления всех уровней по реализации важнейших проектов. С этой целью принято Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31 марта 2007 г. N 415 «ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ В 2007 ГОДУ», которым утверждены годовые темпы роста инвестиций в основной капитал, перечень важнейших инвестиционных проектов на 2007 г., задания банкам по долгосрочному (инвестиционному) кредитованию, а также по привлечению иностранных кредитных ресурсов.
Инвестиционная деятельность в 2006 г. происходила на фоне экономического роста, благоприятной динамики основных макропоказателей, дальнейшего замедления инфляционных процессов и характеризовалась более высокими, чем в 2005 г., значениями. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП за 2006 г. оценивается в 24% против 23% в 2005 г. [12, с. 45]
Согласно данным Министерства статистики и анализа, ежемесячные темпы роста инвестиций в основной капитал в 2006 г. к соответствующему периоду 2005 г. варьировались от 121,8 до 152,9%. В целом за этот год темп роста инвестиций в основной капитал имеет рекордно высокий показатель - 131,4% к 2005 г. (при прогнозе на 2006 г. - не менее 114%). Столь высокий темп роста инвестиций обусловлен как инвестиционной активностью организаций и банковской системы, так и увеличением бюджетных ресурсов, которые направлялись на инвестиционное обслуживание социальных и стратегически важных проектов, не имеющих альтернативных источников финансирования. В целом объем инвестиций в основной капитал в 2006 г. оценивается в 19,2 трлн. руб. (в текущих ценах). [12, с. 46]
Приоритетом для вложения средств, как и прежде в последние годы, оставалось производство. Свидетельством активизации инвестиционной деятельности белорусских предприятий являются возрастающие показатели использования средств на развитие производственных объектов. В 2006 г. использовано 12,6 трлн. руб. инвестиций на производственные цели, или на 36,7% больше по отношению к 2005 г., а доля их в общем объеме инвестиций в основной капитал возросла до 65,7%. [12, с. 46]
Одновременно более интенсивно направлялись инвестиции в развитие инфраструктуры и социальной сферы. В непроизводственной сфере за 2006 г. освоено 6,6 трлн. руб. против 5,1 трлн.руб. в 2005 г. (прирост в сопоставимых ценах - 23,2%).
В 2006 г. введены в действие учреждения, обеспечивающие получение общего среднего образования, на 4007 ученических мест и дошкольного образования - на 414 мест, больничные организации - на 168 коек, амбулаторно-поликлин ческие организации - на 451 посещение в смену, клубные учреждения - на 1148 мест.
Завершена реконструкция первой очереди Республиканского научно-практическог центра «Мать и дитя» и операционно-реанимаци нных отделений НИИ травматологии и ортопедии в г. Минске, операционно-реанимац онного корпуса.
Введены в действие Ледовый дворец на 2 тыс. мест в г. Жлобине и бассейн на 335 квадратных метров зеркала воды в г. Вилейка.
Сданы в эксплуатацию третий и четвертый пусковые комплексы Национальной библиотеки, пристройка к Национальному художественному музею и учебно-спортивный корпус Белорусской государственной академии физической культуры в г. Минске, учебно-лабораторный корпус Солигорского частного учреждения образования «Техникум бизнеса и права».
По итогам 2006 г. в ключевых отраслях экономики республики также сохранилась положительная динамика производственной и инвестиционной деятельности. Доля инвестиций в основной капитал в ведущих секторах экономики в их общем объеме составляет: промышленность - 27,8%; жилищное строительство - 17,1%; сельское хозяйство - 15,8%; транспорт- 7,8% . [12, с. 47]
Новая пятилетка 2006-2010 гг. началась с успешного освоения инвестиционных проектов в регионах страны. Реконструированы Белорусский металлургический и Белорусский цементный заводы, РУП «Кричевцементношифер , Жабинковский сахарный завод; построен завод по производству газетной бумаги в г.Шклове Могилевской области; созданы новые и реконструируются существующие мощности в химической и других отраслях промышленности.
Кроме того, во исполнение постановления Совета Министров Республики Беларусь от 16 февраля 2006 г. № 215 осуществляется реализация важнейших проектов по обновлению подвижного состава Белорусской железной дороги; строительству здания факультета международных отношений Белорусского государственного университета (с помощью иностранных кредитов); АМТС в Витебске, Гомеле, Гродно; реконструкции Лидской ТЭЦ (II очередь), Минской ТЭЦ-3 и ТЭЦ на попутном газе в составе РУП «Производственное объединение «Белоруснефть», Днепро-Бугского канала в г.Кобрине Брестской области, реконструкция производства РУПП «Гранит» и др.
Продолжающийся рост затрат отечественных товаропроизводителей на приобретение машин, транспортных средств, инструментов и оборудования является свидетельством инновационного подхода к обновлению и модернизации активной части основных средств. Удельный вес таких затрат в общем объеме инвестиций в основной капитал в 2006 г. составил 47,2% (46,8% в 2005 г.). На эти цели в 2006 г. освоено инвестиций в объеме 9,1 трлн. руб., рост- 141,8% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года. [12, с. 48]
Основными источниками финансирования инвестиционных проектов остаются собственные средств. Доля ресурсов, инвестируемых за счет собственных средств отечественных организаций, в структуре инвестиций в основной капитал в 2006 г. составила 42,8% (44% в 2005 г.). Каждый четвертый рубль, инвестируемый в экономику страны, имел бюджетное происхождение а отечественных организаций и бюджетные ресурсы.
Иностранные кредитные линии, открытые под гарантии Правительства Республики Беларусь: АКА/Гермес (Германия), 75 млн. евро кредитных ресурсов, Саче/Медиабанк (Италия), 58,7 млн. евро, - готовы для наполнения инвестиционными проектами. [12, с. 49]
Наиболее крупными инвестиционными проектами, реализуемыми с привлечением кредитной линии КНР, являются: ЗАО «БеСТ», проект «Создание инфраструктуры государственного оператора сотовой подвижной связи стандарта GSM 900/1800»; ЗАО «Белорусская судоходная компания», проект «Приобретение морских судов».
В настоящее время концерном «Белнефтехим» прорабатывается возможность использования кредитной линии КНР для реализации двух крупных инвестиционных проектов: «Строительство нефтехимических производств» (ОАО «Полимир») и «Строительство комплекса по производству азотных удобрений» в ОАО «Гродно Азот». Сумма кредитных ресурсов из Китая может составить 1 млрд. долл. США. [12, с. 50]
Вместе с тем отечественные предприятия недостаточно активно предлагают новые инвестиционные проекты под предлагаемые иностранные кредиты. Так, до сих пор не освоена итальянская кредитная линия, а также кредитные ресурсы АКА/Гермес (Германия).
Что касается кредитных ресурсов в целом, то они не только помогают реализовать инвестиционные проекты, но и создают долговые проблемы для отечественного бизнеса. Поэтому прямые иностранные инвестиции представляются наиболее предпочтительной формой привлечения финансовых средств. Прямые иностранные инвестиции позволяют привлечь дополнительные инвестиционные ресурсы, которые наряду с содействием технологическому обновлению основных фондов предприятий несут потенциал увеличения экспорта продукции и услуг, увеличивают возможности импорта технологий, ноу-хау и управленческого мастерства, а также способствуют становлению рыночных механизмов и не влияют на долговые обязательства государства.
Однако за последние три года в стране обозначилась тенденция к снижению объемов иностранных инвестиций, направляемых в основной капитал. В структуре инвестиций в основной капитал в 2006 г. их доля составила лишь 0,7% (1,6% в 2005 г.), в то время как Национальной программой привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 года предусматривается, что до 25% объема инвестиций в основной капитал должны составлять средства из иностранных источников.
Для преодоления тенденций, сложившихся в процессе финансирования проектов из иностранных источников, требуется выявление неиспользованных возможностей и более глубокая проработка инвестиционных условий, обеспечивающих конкурентоспособност страны по сравнению с другими странами на рынке инвестиций, в том числе в части гарантий прав собственников.
В инвестиционной сфере Республики Беларусь в 1 полугодии 2007 г. сохранялась умеренная активность. На развитие экономики страны было направлено 10,06 трлн. руб. вложений в основной капитал. Показатель устойчивости экономики, выражающийся в доле инвестиций в ВВП, возрос до 23,7% против 21,3 % за аналогичный период 2006 г. [13, с. 40]
Объем используемых инвестиций в основной капитал по итогам работы в январе-марте 2007 г. достиг 4,3 трлн. руб., фактический темп роста (в сопоставимых ценах) составил 130,1% к уровню аналогичного периода 2006 г. при задании, предусмотренном Прогнозом социально-экономиче кого развития Республики Беларусь на 2007 г., не менее 117%. [14, с. 35]
Новая волна роста инвестиций в основной капитал в 1 квартале 2007 г. обеспечена за счет выполнения Правительством своих обязательств по сохранению макроэкономической стабильности, включая благоприятное снижение среднемесячной инфляции (0,5%), укрепление отечественной денежной единицы, снижение налоговой нагрузки.
Наиболее быстрыми темпами увеличивались инвестиционные вложения в обновление активной части основных средств. На приобретение машин, оборудования, механизмов и транспортных средств направлено в январе-марте 1,9 трлн руб., или 131,4% к уровню января-марта 2006 г. Удельный вес таких затрат в общем объеме инвестиций в основной капитал республики составил 44,3% (за аналогичный период прошлого года - 45,8%).
В рассматриваемый период освоено около 50% запланированного годового объема инвестиций по 93 важнейшим проектам, включенным в Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31 марта 2007 г. № 415 «Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь в 2007 году».
Однако по ряду проектов происходит недостаточное освоение средств или оно вообще отсутствует. К таким относятся: обновление подвижного состава Белорусской железной дороги - освоено лишь 20.8% запланированного объема (Минтранс); модернизация оборудования СКЦ-2 - освоено 9,4%; реконструкция производства полиамидной технической нити и кордной ткани. Процесс производства полиамидной жгутовой нити BCF - освоение отсутствует; ОАО «Лакокраска» - 12% (Белнефтехим). По Белкоопсоюзу отсутствует освоение средств по 5 проектам. [13, с. 41]
В технологической структуре инвестиций в основной капитал в 1 полугодии 2007 г. 43,1% составляли затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, 44,3 - расходы на строительно-монтажны работы и 12,6%-прочие затраты, относящиеся к указанным вложениям.
Инновационное инвестирование требует максимального привлечения всех возможных источников. Однако пока в основном ими являются собственные ресурсы организаций и бюджетные средства республики. В 1 полугодии 2007 г. объемы инвестируемых ресурсов из этих источников возрастали более медленно, чем в аналогичный период прошлого года, что привело к снижению их доли в общем объеме инвестиций. В структуре вложений в основной капитал страны они составили 43,7 и 22,7% против 44,3 и 25,1% в 1 полугодии 2006 г. соответственно. [13, с. 41]
Следует отметить активизацию участия банковской системы в процессе инвестиционного кредитования и привлечения иностранных инвестиций в банковский сектор. В частности, на инвестиционные цели было направлено 2,08 трлн. руб. кредитных ресурсов (включая иностранные), удельный вес которых в общем объеме вложений составил 20,7% против 17,2% в 1 полугодии 2006 г.
В настоящее время на инвестиционном рынке страны отмечается небольшой рост капитала, привлекаемого из-за рубежа. Предлагаемые иностранным инвесторам достаточно благоприятные условия осуществления деятельности позволили в 1 полугодии 2007 г. получить из данного источника инвестиций в основной капитал на сумму 57,6 млрд. руб. против 48,3 млрд. руб. в соответствующем периоде 2006 г.
Освоение средств на объектах Государственной инвестиционной программы
и т.д.................

Смотреть работу подробнее



Скачать работу


Скачать работу с онлайн повышением оригинальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.
© 2009...2023
WEBKURSOVIK.RU – ЭФФЕКТИВНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТУ
webkursovik@yandex.ru