Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.
Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.
Результат поиска
Наименование:
курсовая работа Управление стоимостью капитала
Информация:
Тип работы: курсовая работа.
Добавлен: 08.05.2012.
Год: 2011.
Страниц: 13.
Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%
Описание (план):
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
С
позиций финансового менеджмента
капитал предприятия характеризует
общую стоимость средств в
денежной, материальной и нематериальной
формах, инвестированных в формирование
его активов. Актуальность
курсового исследования определяет
тот факт, что капитал предприятия является
основным фактором производства. В экономической
теории выделяют три основных фактора
производства, обеспечивающих хозяйственную
деятельность производственных предприятий -
капитал; землю и другие природные ресурсы;
трудовые ресурсы. В системе этих факторов
производства капиталу принадлежит приоритетная
роль, так как он объединяет все факторы
в единый производственный комплекс.
Капитал
характеризует финансовые ресурсы
предприятия, приносящие доход. В этом
своем качестве капитал может
выступать изолированно от производственного
фактора -
в форме ссудного капитала, обеспечивающего
формирование доходов предприятия не
в производственной, а в финансовой (инвестиционной)
сфере его деятельности.
В
современных условиях перед российскими
предприятиями остро стоит проблема
привлечения ресурсов для финансирования
процессов обновления основных средств,
расширения производства и совершенствования
национальной экономики в целом. Эта проблема
особенно актуальна в нынешней ситуации,
когда руководство страны поставило задачу
увеличения темпов роста национальной
экономики.
Значительная
часть отечественных компаний продолжает
рассчитывать на собственные средства
в тот момент, когда существует возможность
эффективного привлечения инвестиционных
ресурсов с целью увеличения темпов экономического
роста предприятия.
Управление
капиталом представляет собой систему
принципов и методов разработки и реализации
управленческих решений, связанных с оптимальным
его формированием из различных источников,
а также обеспечением эффективного его
использования в различных видах хозяйственной
деятельности предприятия. Данное обстоятельство
обусловило выбор темы исследования и
ее актуальность. Целью
работы является определение и обоснование
оптимальной структуры капитала для сети
магазинов ОАО «Магнит» с точки зрения
его стоимости.
Для
достижения поставленной цели в работе
решен комплекс взаимосвязанных задач:
раскрыты
сущность, виды и эффективность использования
источников финансирования предприятия
и способы управления ценой и структурой
капитала организации;
проведен
анализ предпринимательской деятельности
ОАО «Магнит» и источников ее финансирования;
разработаны
рекомнедации по повышению эффективности
использования капитала на ОАО «Магнит». Предметом
исследования явились особенности формирования
структуры и стоимости капитала. Объектом
исследования является анализ цены
и структуры капитала ОАО «Магнит» Теоретической
и методологической
основой исследования послужили законодательные
и нормативные акты РК, работы отечественных
и зарубежных экономистов по исследуемой
проблеме, статистические материалы. Для
решения поставленных в работе задач использованы
такие общенаучные методы, как категориальный,
субъектно-объектный системный подходы,
а также методы сравнительного анализа,
статистической обработки информации,
экономико-математич ского моделирования,
экспертных оценок. Информационную
базу составили данные периодической
и годовой отчетности ОАО «Магнит» за
период с 2008 по 2010 год.
Поставленные
цель и задачи обусловили структуру
и логику курсового исследования, включающего
в себя введение, две главы, заключение,
список использованной литературы. Глава
1. Теоретические предпосылки
проведения анализа
капитала 1.1.
Капитал: понятие, структура,
функции, назначение
Одним
из ключевых понятий в финансах организаций,
а так же их основным объектом управления
является капитал.
Теории
капитала имеют длительную историю. Многие
известные экономисты трактовали его
по разному.
Так
Ряд экономистов – представителей
школы классической политической экономии
(А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс и др.)
соотносят капитал со стоимостью,
приносящей прибавочную стоимость,
опираясь при этом на концепцию создания
прибавочного продукта, а также особенности
производственных отношений людей в процессе
общественного производства [12, с. 18].
Другие
авторы (В. Ле-Кутре, И. Фишер, Дж.С. Милль)
рассматривают капитал более
широко – как накопленное богатство, имущество
собственника и т.д. [15, с. 147].
Наиболее
подходящим и более полно определяющим
понятие капитала в рамках анализа
его структуры и оценки эффективности
использования можно считать
следующее определение:
Капитал
организации – представляет собой значительную
часть финансовых ресурсов организации,
направляемую в текущую, финансовую и
инвестиционную деятельность в целях
получения прибыли
Основной
целью формирования капитала организации
является обеспечение потребности
в источниках финансирования ее операционной
и финансовой деятельности с учетом динамики
развития и особенностей функционирования,
а также достижение сбалансированности
структуры данных источников с позиции
обеспечения условий для более эффективного
функционирования организации на основе
выбранных собственниками и менеджерами
критериев оптимизации.
Капитал
в организации выполняет ряд
значительных функций:
- оперативную -
связана с поддержанием непрерывности
деятельности организации (предприятия);
- защитную (абсорбирующую) -
направлена на защиту капитала кредиторов
и возмещение (поглощение) убытков организации;
- распределительную -
связана с участием в распределении полученной
прибыли;
- регулирующую -
определяет возможности и масштабы привлечения
заемных источников финансирования, а
также участия отдельных субъектов в управлении
организацией [20, с. 102].
Капитал
организации можно поделить на два
основных вида это: Собственный капитал
и Заемный капитал.
Собственный
капитал (СК) организации как юридического
лица в общем виде определяется стоимостью
имущества, принадлежащего организации.
Это так называемые чистые активы организации.
Они определяются как разность между стоимостью
имущества (активным капиталом) и заемным
капиталом.
Собственный
капитал могут формировать следующие
источники:
–
уставный капитал (акционерный –
обыкновенный акционерный капитал и привилегированные
акции, паевой, индивидуальный);
–
эмиссионный доход (в случае организационно
правовой формы компании как акционерного
общества);
–
добавочный капитал;
–
нераспределенная прибыль (непокрытый
убыток);
–
резервный капитал;
–
целевое финансирование.
Уставной
капитал представляет собой совокупность
вкладов акционеров в имущество
в момент создания организации для
обеспечения его деятельности в
размерах, определенных учредительными
документами. Уставный капитал составляется
из номинальной стоимости акций общества,
приобретенных акционерами.
Добавочный
капитал, который показывает прирост
стоимости имущества в результате
переоценок основных средств и незавершенного
строительства организации, производимых
по решению правительства, полученные
денежные средства и имущество в сумме
превышения их величины над стоимостью
переданных за них акций и др. Добавочный
капитал может быть использован на увеличение
уставного капитала, погашение балансового
убытка за отчетный год, а также распределен
между учредителями предприятия и на др
цели.
Нераспределенная
прибыль - чистая прибыль (или
ее часть),не распределенная в виде дивидендов
между акционерами (учредителями) и не
использованная на другие цели. Обычно
эти средства используются на накопление
имущества хозяйствующего субъекта или
пополнение его оборотных средств в виде
свободных денежных сумм, т.е. в любой момент
готовых к новому обороту. Нераспределенная
прибыль может из года в год увеличиваться,
представляя рост собственного капитала
на основе внутреннего накопления [7, с.
89].
Резервный
капитал - капитал, который создается
за счет отчислений от прибыли. Резервный
капитал используется в качестве резервного
фонда для пополнения собственного капитала
и для выплаты дивидендов в периоды конъюнктурных
спадов.
Эмиссионный
доход акционерного общества представляет
собой доход полученный в результате
образовавшейся разницы между ценой
продажи и номинальной стоимостью
акции.
Целевое
финансирование представляет собой
средства организации направляемые
ею на финансирование каких - либо мероприятий ,
объектов, целей.
Что
касается заемного капитала, то он, в
свою очередь, характеризует привлекаемые
для финансирования развития компании
на возвратной основе денежные средства
и/или другие имущественные ценности и
включает в себя:
–
долгосрочные банковские кредиты;
–
собственные долговые ценные бумаги
сроком погашения более одного года;
–
финансовый лизинг;
Использование
Собственного и Заемного капитала организацией
может иметь свои плюсы и минусы. Положительные
и отрицательные стороны от использования
собственного и заемного капитала приведены
в табл. 1 [20, с. 78].
Таблица
1
Плюсы и
минусы использования заемного и
собственного капитала
Таким
образом, капитал организации представляет
собой важную основу деятельности организации.
Разделяя общий капитал на собственный
и заемный важно помнить о балансе между
ними. Т.к увеличение второго может привести
к банкротству из за недостаточности собственного
капитала для покрытия долгов по заемному
капиталу. Капитал также выполняет ряд
важных функций ,которые помогают организации
обеспечивать свою деятельность, непрерывность
процессов, а так же защитить свое имущество.
Использование заемного и собственного
капитала имеет как свои плюсы, так и минусы.
Что тоже заставляет организацию правильно
рассчитывать и планировать использование
и привлечение капиталов.
1.2
Методологические
основы проведения
анализа эффективности
использования и
структуры капитала
Подходы
к анализу капитала могут быть
весьма разнообразными. Цель данной работы
исследовать и систематизировать
основные из них, определить направления
совершенствования анализа капитала и
методов наиболее объективной оценки
его величины.
Процесс
изучения капитала должен включать в
себя два основных, присущих любому
системному исследованию аспекта: изучение
генетических сторон системы и изучение
функциональных сторон системы [6, c.
245].
Схематически
это можно представить, как это
показано на рис. 1.
Рис.
1 Схема проведения анализа капитала
В
этой связи при проведении анализа
капитала необходимо рассматривать процессы
его формирования и развития с одной стороны,
и процессы его функционирования -
с другой. Для отражения основных этапов
комплексного анализа предпринимательского
капитала можно использовать схему, изображенную
на рис. 2 [6, с. 250].
Рис.
2. Схема системы комплексного анализа
капитала
Генетическая
сторона капитала изучается путем
оценки и детального исследования всей
совокупности источников капитала предприятия,
путем оценки процесса формирования, определения
структуры и других качественных показателей
источников формирования капитала, а так
же определения их стоимости.
При
использовании в управлении предприятием
анализ капитала необходимо разделять
по целям -
на стратегический и текущий (оперативный).
Проводя анализ капитала предприятия,
необходимо использовать все подходы
функционального анализа различного уровня
и рассматривать капитал как совокупность
имущества и функций предприятия, взаимообусловленных
и взаимосвязанных во временном аспекте.
При
проведении комплексного системного анализа
капитала предприятия важно соблюдать
последовательность проведения анализа,
основывающуюся на порядке прохождения
капиталом стадий оборота и кругооборота.
Следуя временному принципу формирования
и функционирования капитала, анализ отчетности
необходимо начинать с оценки источников
формирования капитала предприятия, переходя
к следующему этапу - к анализу функционирующего
капитала (активам), и далее осуществлять
анализ текущего капитала предприятия.
Проведение
анализа эффективности использования
собственного и заемного капитала организаций
представляет собой определенный способ
переработки и использования
информации бухгалтерского учета и отчетности;
при этом данный анализ имеет следующие
цели:
- оценить текущее и перспективное
финансовое состояние организации;
- обосновать возможные
и приемлемые темпы развития организации
с позиции обеспечения их источниками
финансирования;
- выявить доступные
источники средств, оценить рациональные
способы их мобилизации;
- спрогнозировать положение
предприятия на рынке капиталов.
Существует
три вида анализа:
- коэффициентный;
- структурный;
- динамический;
Коэффициентный
анализ -
метод анализа капитала организации, применяемый
различными группами пользователей: менеджерами,
аналитиками, акционерами, инвесторами,
кредиторами и др. Известно множество
коэффициентов, возможно разделение их
на группы [8, с. 195-200]:
- коэффициенты оценки
движения капитала предприятия;
- коэффициенты деловой
активности;
- коэффициенты структуры
капитала;
- коэффициенты рентабельности
и др.
Среди
Коэффициентов структуры капитала
выделяются, три основных коэффициента:
1.
Коэффициент собственного капитала характеризует
долю собственного капитала в структуре
Активов компании, а следовательно, соотношение
интересов собственников предприятия
и кредиторов. Этот коэффициент еще называют
коэффициентом автономии (независимости):
(1)
где,
Кск -
коэффициент собственного капитала;
СК -
собственный капитал организации;
А -
суммарные активы организации;
Коэффициентом
собственного капитала, характеризующим
достаточно стабильное положение при
прочих равных условиях в глазах инвесторов
и кредиторов, является отношение собственного
капитала к итогу на уровне 60%. При этом
оптимальное значение рассматриваемого
показателя для предприятия является
больше 0,5.
2.
Коэффициент заемного капитала, выражает
долю заемного капитала в общей сумме
источников финансирования валюты баланса.
(2)
где
Кзк -
коэффициент заемного капитала;
ЗК -
заемный капитал;
ВБ -
валюта баланса или суммарные активы (А).
3.
Коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала характеризует степень зависимости
организации от внешних займов (кредитов):
(3)
где
Ксоотн - коэффициент соотношения
собственного и заемного капитала;
Данный
коэффициент показывает, сколько заемных
средств, приходиться на 1 тг собственных.
Нормативом считается показатель <0,7.
Превышение этого показателя, означает
зависимость предприятия от внешних источников
средств, потерю финансовой устойчивости
(автономности).
Среди
коэффициентов оценки движения капитала
можно выделить следующие:
1.
Коэффициент сохранности собственного
капитала:
(4)
где
Ксох – коэффициент сохранности
собственного капитала;
СКкп -
значение собственного капитал на конец
отчетного периода;
СКнп
– значение собственного капитала на
начало отчетного периода.
2.
Коэффициент маневренности (мобильности)
собственного капитала:
(5)
где
СОС -
собственный оборотный капитал (собственные
оборотные средства):
(6)
где
ВА -
внеоборотные активы.
Коэффициент
маневренности собственного капитала
показывает, какая часть собственного
капитала используется для финансирования
текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные
средства, в наиболее маневренную часть
активов, и какая часть капитализирована.
3.
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами (чистым оборотным
капиталом):
(7)
где
Косн - коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами;
ОА
– оборотные активы.
Данный
коэффициент показывает наличие
собственных оборотных средств
у предприятия, необходимых для
его финансовой устойчивости. Норматив:
нижняя граница 0,1.
Структурный
(вертикальный) анализ представляет совокупность
методов исследования структуры. Он основан
на представлении бухгалтерской отчетности
в виде относительных величин, характеризующих
структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный
вес) частных показателей в обобщающих
итоговых данных о собственном и заемном
капитале.
Наибольшее
распространение в финансовом анализе
получили следующие виды структурного
анализа:
1.
Структурный анализ капитала. Во
время этого анализа определяется:
- удельный вес собственного
и заемного капитала который используется
компанией;
- состав заемного капитала
по определенным периодам предоставления
(краткосрочный или долгосрочный);
- состав заемного капитала
по видам (банковский кредит, товарный
кредит и т.д.).
2.
Структурный анализ активов. Во
время этого анализа определяется:
- удельный вес оборотных
и внеоборотных активов;
- элементный состав
оборотных и внеоборотных активов;
- состав активов компании
по уровню ликвидности
- состав инвестиционного
портфеля по видам ценных бумаг;
3.
Структурный анализ денежных
потоков. Во время этого анализа
определяется: денежные потоки по операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности
компании в составе общих потоков
Динамический
анализ -
данный анализ применяется для определения
тенденций изменения отдельных статей
собственного и заемного капитала. Каждая
статься рассматривается за определенные
временные периоды, чем больше временной
период тем более точно можно определить
тенденцию изменения [14, с. 148].
Таким
образом, существует три вида анализа,
каждый из которых имеет собственные цели
и методы. Каждый анализ помогает рассмотреть
бухгалтерскую и финансовую отчетность
в различных направлениях. В тоже время
каждый анализ взаимосвязан. И для составления
полноценной оценки деятельности организации
нужно взаимосвязано провести все виды
анализа.
1.3
Доходность капитала
как показатель
эффективности его
использования
Как
известно, капитал находится в
постоянном движении, переходя из одной
стадии кругооборота в другую. На первой
стадии предприятие приобретает
необходимые ему основные фонды,
производственные запасы, на второй –
средства в форме запасов поступают в
производство, а часть используется на
оплату труда работников, выплату налогов,
платежей по социальному страхованию
и другие расходы. Заканчивается эта стадия
выпуском готовой продукции. На третьей
стадии готовая продукция реализуется,
и на счет предприятия поступают денежные
средства. Чем быстрее капитал сделает
кругооборот, тем больше продукции получит
и реализует предприятие при одной и той
же сумме капитала. Задержка движения
средств на любой стадии ведет к замедлению
оборачиваемости капитала, требует дополнительного
вложения средств и может вызвать значительное
ухудшение финансового состояния предприятия.
Достигнутый
в результате ускорения оборачиваемости
эффект выражается в первую очередь
в увеличении выпуска продукции без дополнительного
привлечения финансовых ресурсов. Кроме
того, за счет ускорения оборачиваемости
капитала происходит увеличение суммы
прибыли, так как обычно к исходной денежной
форме он возвращается с приращением.
Если производство и реализация продукции
являются убыточными, то ускорение оборачиваемости
средств ведет к ухудшению финансовых
результатов. Из сказанного следует, что
нужно стремиться не только к ускорению
движения капитала на всех стадиях кругооборота,
но и к максимальной его отдаче, которая
выражается в увеличении суммы прибыли
на один тенге капитала. Это достигается
рациональным и экономным использованием
всех ресурсов, недопущением их перерасходов,
потерь на всех стадиях кругооборота.
В результате капитал вернется к своему
исходному состоянию в большей сумме,
т.е. с прибылью [17, с. 45].
Таким
образом, эффективность использования
капитала характеризуется его отдачей
(рентабельностью) как отношение
суммы прибыли к среднегодовой
сумме основного и оборотного
капитала. Для характеристики интенсивности
использования капитала рассчитывается
коэффициент его оборачиваемости (отношение
выручки от реализации продукции, работ
и услуг к среднегодовой стоимости капитала).
Взаимосвязь
между показателями отдачи капитала
и его оборачиваемостью выражается следующим
образом: (8)
Иными
словами, доходность инвестированного
капитала (ЭР) равна произведению рентабельности
продаж (R) и коэффициента оборачиваемости
капитала (Коб).
(9)
Эти
показатели в зарубежных странах
применяются в качестве основных
при оценке финансового состояния
и деловой активности предприятия.
Расчет влияния факторов на изменение
уровня рентабельности капитала можно
произвести методом абсолютных разниц.
Поскольку
оборачиваемость капитала тесно
связана с его отдачей и
является одним из важнейших показателей,
характеризующих интенсивность
использования средств предприятия
и его деловую активность, в процессе анализа
необходимо более детально изучить показатели
оборачиваемости капитала и установить,
на каких стадиях кругооборота произошло
замедление или ускорение движения средств.
Скорость
оборачиваемости капитала характеризуется
следующими показателями:
-
коэффициентом оборачиваемости (Коб):
(10)
- продолжительностью
одного оборота (Поб):
(11)
где
Д – количество календарных дней
в анализируемом периоде (год – 360 дней,
квартал – 90, месяц – 30 дней).
Средние
остатки всего капитала и отдельных
видов оборотных средств рассчитываются
по средней хронологической: ? суммы
на начало периода плюс остатки на
начало каждого месяца плюс ? остатка
на конец периода и результат делим на
количество месяцев в отчетном периоде.
Необходимая информация для расчета показателей
оборачиваемости имеется в бухгалтерском
балансе и отчете о реализации продукции.
Продолжительность
оборота капитала неодинакова в различных
отраслях. В одних отраслях капитал оборачивается
быстрее, в других – медленнее. Во многом
это зависит от продолжительности производственного
процесса и процесса обращения товаров.
Время производства обусловлено технологическим
процессом, техникой, организацией производства.
Для его сокращения необходимо совершенствовать
технику, технологию и организацию производства,
автоматизировать труд, углублять кооперацию.
Сокращение времени обращения достигается
за счет ускорения отгрузки и перевозки
товаров, документооборота, расчетов и
т.д.
Продолжительность
оборота капитала во многом зависит
и от органического строения капитала
(соотношения основного и оборотного
капитала). Чем выше доля основного
капитала в общей его сумме, тем
медленнее он оборачивается, и наоборот,
при увеличении удельного веса оборотных
активов ускоряется общая оборачиваемость
капитала. Зависимость общей продолжительности
оборота капитала можно выразить следующим
образом:
(12)
где
Поб – средняя продолжительность
оборота общей суммы капитала; Поб.к.
– продолжительность оборота оборотного
капитала; Удоб.к.
– удельный вес оборотного капитала в
общей сумме.
Для
расчета влияния данных факторов
обычно используется способ цепных подстановок
[17, с. 45].
При
формировании структуры капитала одной
из важнейших проблем является проблема
оптимального соотношения собственных
и заемных средств. Здесь одним
из инструментов, применяемых финансовыми
менеджерами, является так называемый
эффект финансового рычага. В процессе
его расчета используются следующие экономические
показатели деятельности предприятия:
1.
Добавленная стоимость (ДС) - разница между
стоимостью продукции, произведенной
предприятием за тот или иной период, и
стоимостью потребленных материальных
средств производства (сырья, энергии
и пр.).
2.
Нетто-результат эксплуатации инвестиций
(НРЭИ), или прибыль до уплаты процентов
за кредит и налога на прибыль - разница
между ДС и затратами на оплату труда и
восстановление основных средств. Часто
для быстроты расчетов вместо НРЭИ применяют
балансовую прибыль (БП), восстановленную
до НРЭИ прибавлением процентов за кредиты,
относимых на себестоимость продукции
(работ, услуг).
3.
Экономическая рентабельность активов
(ЭР), или эффективность затрат и вложений
- процентное отношение эффекта производства
к затратам и вложениям.
4.
Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение
к рентабельности собственных средств,
получаемое благодаря использованию кредита,
несмотря на платность последнего.
Основная
проблема для каждого предприятия
- это достаточность денежного
капитала для осуществления финансовой
деятельности, обслуживания денежного
оборота, создания условий для экономического
роста, следовательно, существует необходимость
во всестороннем изучении, анализе и улучшении
методологии и организации управления
капиталом хозяйствующих субъектов.
Таким
образом, в современных условиях структура
капитала является тем фактором, который
оказывает непосредственное влияние на
финансовое состояние предприятия – его
платежеспособность и ликвидность, величину
дохода, рентабельность деятельности.
Оценка структуры источников средств
предприятия проводится как внутренними,
так и внешними пользователями бухгалтерской
информации. Внешние пользователи (банки,
кредиторы, инвесторы) оценивают изменение
доли собственных средств предприятия
в общей сумме источников средств с точки
зрения финансового риска при заключении
сделок. Риск возрастает с уменьшением
доли собственного капитала. Внутренний
анализ структуры капитала связан с оценкой
альтернативных вариантов финансирования
деятельности предприятия. При этом основными
критериями выбора являются условия привлечения
заемных средств, их «цена», степень риска,
возможные направления использования.
Глава
2. Анализ структуры
и доходности капитала
ОАО «Магнит» 2.1.
Краткая технико-экономическа
характеристика ОАО
«Магнит»
Закрытое
акционерного общества «Тандер», находится
в г. Краснодаре, ул. Леваневского, 185.
Общество является правопреемником
ООО «Тандер». Единственным акционером
общества является ОАО «Магнит». Для
достижения быстрой оборачиваемости,
фирма активно продвигала товар
через собственную розничную сеть, насчитывавшую
к 1996 году более 30 торговых точек в городе
Краснодаре и других населенных пунктах.
К концу 1996 года фирма «Тандер» прочно
заняла место в десятке крупнейших российских
фирм дистрибьюторов парфюмерии, косметики
и бытовой химии.
ЗАО
«Тандер» контролирует основные оптовые
и розничные операции, владеет
большей частью недвижимости группы
«Магнит». Группа «Магнит» создана
в 1994г. для оптовых поставок продукции
бытовой химии. В 2000г. менеджмент группы
принял решение сфокусироваться на развитии
розничного бизнеса, и в 2000-2001гг. все магазины
были переведены в формат «дискаунтер»
и объединены под брендом «Магнит». ЗАО
«Тандер» – управляющая компания сети
магазинов «Магнит», в настоящее время
являющейся крупнейшей розничной сетью
в Российской Федерации.
ОАО
«Магнит» представляет собой холдинговое
объединение обществ занимающихся
оптовой и розничной торговлей
продуктов питания, парфюмерии и бытовой
химии. Центральный офис находится в г.
Краснодаре (Приложение
1).
Управляющей
компанией холдинга является ЗАО
«Тандер» которая, была основана в 1994 году,
как оптовый поставщик бытовой химии и
косметики. С 1997 года компанией было принято
решение о выходе на рынок розничной торговли
продуктами питания. В 1998 году был открыт
первый магазин. В 2000 году руководством
компании было принято решение о реорганизации
работы розничного направления: все магазины
были переведены в формат дискаунтера
и объединены под брендом «Магнит»
Основными
органами управления ОАО «Магнит» является:
Совет директоров, Комитет по аудиту совета
директоров, Комитет по кадрам и вознаграждениям
совета директоров, Правление, Генеральный
директор.
Цель
компании: стать финансово-мощной устойчивой
общероссийской торговой компанией, используя
для этого новейшие технологии в области
продаж, логистики, информационных технологий
и эффективное управление персоналом.
Задачи
компании:
Стать мощной
финансовой компанией, способной динамично
развиваться без привлечения финансов
и инвестиций извне.
Применять
новейшие технологии в деятельности компании.
Создать команду
профессионалов-единомышленников с эффективной
структурой управления.
Сформировать
корпоративную культуру компании.
Дальнейшее
развитие сети фокусируется на укреплении
позиций сети «Магнит» в Уральском
и Центральном регионах:
-
стратегия снижения цен для региональной
экспансии;
- наличие достаточных
средств, обеспечивающих открытие не менее
250 магазинов в год;
- поддержание индустрии
лидерства в контроле над издержками;
- дальнейшее усовершенствование
эффективности логистической системы.
Юридический
адрес: 453830, Россия, республика Башкортостан,
г.Сибай, ул.Горняков, 15
В
2006 году в состав ЗАО «Тандер» г.
Сибай входил лишь один магазин, расположенный
по улице Горняков, д. 15. За последующие
четыре года были открыты торговые точки
по адресам:
проспект
Горняков, д. 11 – магазин «Магнит»;
ул. Чайковского,
д. 32– магазин «Магнит»;
ул. Пр. Горняков,
40 – магазин «Магнит»;
На
сегодняшний день все торговые точки
являются магазинами самообслуживания,
что непосредственно повысило культурный
уровень обслуживания покупателей.
В
связи с увеличением количества
магазинов, увеличивается торговая
площадь и товарооборот, расширяется
ассортимент предложенных товаров.
Для
выполнения работы была использована
бухгалтерская отчетность ОАО «Магнит»
за 2008 - 2010 гг.: Бухгалтерский баланс (форма
№ 1) (Приложение
2,3,4), Отчеты о
прибылях и убытках (форма № 2) (Приложение
5,6,7), Приложение
к бухгалтерскому балансу (форма № 3) (Приложение
8,9,10). Динамика
основных технико-экономически показателей
ЗАО «Тандер» представлена данными за
2008-2010 гг. (табл.
2).
Таблица
2
Динамика
основных технико-экономически показателей
ОАО
«Магнит» за 2008-2010 гг., тыс.тг
Среднесписочная
численность персонала увеличилась
на 18971 чел. (56,25%) и составила 52697 чел.
Темпы
роста выручки (197,06) превышает темпы
прироста себестоимости продукции (194,28),
что также является положительной динамики.
Отмечен
заметный рост производительности труда
персонала, увеличившаяся в течение
анализируемого периода на 508,77 и
составившая 2 456 тыс. тг/ чел., что также
положительно отражает деятельность персонала.
По результатам деятельности ЗАО «Тандер»
за 2008 год получена прибыль в размере 26
368 401 тыс. тг, что больше показателя 2006 года
на 13736572 тыс. тг (208,75%). Необходимо повышать
рентабельность работ на предприятии,
так как она неизменна и составляет 0,04
за 3 года.
По
данным на 30 июня 2008 года, количество магазинов
сети «Магнит» составило 2321, из них 8 гипермаркетов.
В процессе строительства находится еще
10 объектов. В компанию входят 56 филиалов.
Около 2/3 магазинов компании работают
в городах с населением менее 500 тысяч
человек. Большинство магазинов группы
расположены в Южном, Центральном и Приволжском
федеральных округах. В конце декабря
2008 года сеть «Магнит» вошла в список компаний,
которые получат государственную поддержку
в период кризиса.
На
сегодняшний момент, чистая прибыль
ОАО «Магнит», по МСФО во I полугодии
2010 года выросла на 1,17% до 3 млрд. 945,25
млн. тенге. В I полугодии 2010 года компания
открыла 264 магазина (260 магазинов формата
«у дома» и 4 гипермаркета) и увеличила
свои торговые площади на 27,72% до 1 млн.
156,12 тысячи квадратных метров. К 30 июня
2010 года в состав сети входило 3 тысячи
492 магазина (из них 28 гипермаркетов, остальные
— в формате «у дома»). По состоянию на
01 июля 2010 года уставный капитал открытого
акционерного общества «Магнит» составляет
889 750,73 тенге и состоит из 88 975 073 штук обыкновенных
именных бездокументарных акций номинальной
стоимостью 0,01 тенге.
Общество
вправе размещать дополнительно к размещенным
акциям обыкновенные именные акции в количестве
111 874 927 штук номинальной стоимостью 0,01
тенге (объявленные акции).
Положительные
отношением населения к сети магазинов,
удачное расположение «у дома» и
невысокие ценовые показатели на
продукцию – все это сделало «Магнит» -
узнаваемой торговой маркой, с которой
знакомы не только инвесторы и люди занимающиеся
розничной торговлей, но и в первую очередь
обычные потребители- жители городов ,приезжающие
в города жители поселков, деревень и т.д.
Таким
образом, на основании исходных и
расчетных данных представленных в таблице 2 заключаем, что наблюдается
положительная динамика технико-экономически
показателей ЗАО «Тандер».
2.2
Анализ структуры
капитала на примере
ОАО «Магнит»
Проведение
анализа структуры капитала произошел
расчетом основных коэффициентов структуры,
а также рассмотрением активов организации.
1.
Коэффициент собственного капитала.
При
расчете величины собственного капитала
нужно учитывать, что статьи V Раздела
Бухгалтерского баланса «Задолженность
участникам (учредителям) по выплате доходов»,
«Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих
расходов» отражают внутреннею задолженность
организации то есть они приравниваются
к собственным средствам, поэтому при
определении величины Собственного капитала
их нужно включать в расчеты.
Таблица
3
Собственный
капитал ОАО «Магнит» за 2008-2010 год (тыс.
тг)
Иммобилизированные
средства рассчитываются суммой строк
бухгалтерского баланса стр.190+стр.230
(Итого к разделу 1 + Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты).
2008
год: =591425 тыс. тг
2009
год: =14839967 тыс. тг
2010
год: =25563340 тыс. тг
Сумма
текущих активов рассчитывается
разницей строк бухгалтерского баланса
стр. 290 (Итого к разделу 2) – стр. 230
2008
год: =5502927 тыс. тг
2009
год: =2583340 тыс. тг
2010
год: =2668007 тыс. тг
Общая
сумма текущих активов (оборотных
средств) и Иммобилизованных средств
(внеоборотных активов) равняется
2008
год:5502927+591425=6 94352 тыс.тг
Кск=5051769/6094352= ,82
2009
год:14839967+2583340= 7423307 тыс.тг
Кск=16378732/17423307
=0,94
2010
год: 25563340+2668007 = 28231347 тыс.тг
Кск=
28083216/28231347 =0,99
Исходя
из получившегося данных коэффициентов
можно сделать выводы о том, сам показатель
имел за период с 2008 по 2010 год очень высокий
уровень говорящей о том что ОАО «Магнит»
имеет достаточно много собственных средств
для осуществления выплат по своим обязательствам
,кредитам , при этом оставаясь устойчивом
,стабильном положении. Что делает ОАО
«Магнит» крайне привлекательным объектом
для инвестирования.
2.
Коэффициент заемного капитала
Заемный
капитал в расчетах представляет
собой сумму краткосрочного (КО)
и долгосрочного (ДО) капиталов.
Где
КО равен разнице строк бухгалтерского
баланса стр.690 (Итого по разделу
V) – стр.640 (Доходы будущих периодов)
2008
год:1042583тыс.тг
2009
год:1044575тыс.тг
2010
=22189тыс.тг
ДО
равен 590 стр. (Итого по разделу IV) Бухгалтерского
баланса
2008
год: 0тг
ЗК=1042583
тыс.тг
Кзк=1042583/6094352= ,17
2009
год:0тг
ЗК=1044575тыс.тг
Кзк=1044575/17423307=0 06
2010
год: =125944
ЗК
=22189+125944=148133ты .тг
Кзк=
148133/28231347 =0,05
Исходя
из получившихся данных ,можно сделать
вывод о том что, доля заемного капитала
ОАО «Магнит» за период с 2008 по 2010 года
составляла крайне не значительную величину.
Что говорит о том что, ОАО «Магнит» рассчитывалось
по своим обязательствам в полный мере
и вовремя, тем самым повышая свою привлекательность
в глазах инвесторов, а так же укрепляя
свою деловую репутацию.
3.
Коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала
2008
год: К соотн=1042583/5051769 0,2
2009
год: К соотн=1044575/16378732 0,06
2010год:
К соотн= 148133/28083216 =0,05
Показатель
соотношении капиталов за период не превышал
допустимую норму что может говорить о
стабильной финансовой устойчивости акционерного
общества.
Таблица
4
Анализ
доли Собственного и заемного капитала
в общей сумме основного капитала
за 2008 -2010 год (тыс.тг)
Таким
образом, исходя из данных таблицы можно
сделать, выводы о том что, наибольший
прирост основной капитал получил в 2009
году. Он вырос с 6094352 тыс.тг в начале года
до 17423307 тыс.тг в конце года что составило
+285,9%. Такое резкое увеличение объема произошла
в основном за счет собственного капитала
(+324,2% или 11326963тыс.тг).
В
2010 году темпы прироста основного капитала
заметно уменьшились, так основной капитал
прибавил 62% от суммы в начале года, с 17423307
тыс.тг до 28231349тыс.тг, данный что в 4,5раза
меньше чем в 2009 году. Также в 2010 году заметно
уменьшение заемного капитала с 1044575 тыс.тг
вначале года до 148133 тыс.тг в конце или
-86%. Собственный капитал получил рост
+71,4%.
Что
касаемо доли которую занимал
собственный и заемный капитал за период
2008-2010 года то тут заметно уменьшение доли
заемного капитала с 17,1% в 2008 году до 0,5%
в 2010 году.
Таблица
5
Анализ
динамики и доли внеоборотных и оборотных
активов
Проанализировав
данные таблицы можно сделать выводы
о том что, в 2010 году внеоборотные активы
занимали преимущественную долю от 85,17%
в начале года до 90,5% в конце. Что значительно
выше чем их доля в 2008 году, можно говорить
об увеличении их доли более чем в 9 раз
(9,33% в начале 2008 до 90,5% в конце 2010 года).Такое
резкое увеличение внеоборотные активы
получили преимущественно за период 2009
года(с 9,7% до 85,17%). Что касаемо оборотных
активов то здесь видно что, преимущественную
долю в суммарных активах они занимали
в течении всего 2008 года(90,67% в начале года
и 90,3% в конце года). В 2009 году произошло
резкое уменьшение их доли с 90,3% до 14,83%.
Такие резкие изменения долей внеоборотных
и оборотных активов, можно связать с расширением
компании, строительстве новых магазинов,
гипермаркетов, а также увеличении финансовых
вложений. Таким образом, в результате
проведения анализа структуры капитала
выявлено преимущественная доля собственного
капитала, а так же тенденция его увеличения.
Так же было выявлено изменение в структуре
активов ОАО «Магнит».
2.3.
Анализ доходности капитала
на примере ОАО «Магнит»
Для
проведения анализа доходности (рентабельности)
капитала взяты данные за период 2008 -2010
года. Такой временной промежуток может
более точно отражать динамику эффективности
использования капитала.
Расчеты
для 2008 года:
1.
Рентабельность СК
СК
среднегодовое значение=5050327,5
Рск
=12075/5050327,5 =0,002
Рак
=12075/828 =14,58 тыс. тг
Акционерный
капитал =828тыс. тг
Рча=12075/5050327,5= ,002
Средняя
стоимость Чистых активов за 2008 год составила
5050327,5 тыс тыс.тг (данные для расчета взяты
с Формы отчетности № 3, стр 200
2.
Доходность активов.
Ра
=12075/6094352=0,001
Рва
=12075/591425=0,02
Роа
=12075/5502927=0,002
ЧОКв
среднем за год = ((5502927-1042583)+(45 8212-27078))/2
=(4460344+4491134)/2=4475739тыс. тг
Рчок=12075/4475739=0, 02
3.
Рентабельность продаж
Рпр=
31005/78121=0,39
4.
Оборачиваемость активов
Среднесуммарные
активы =(5075964+6094352)/2 5585158тыс тг
Коа=78121/5585158=0,0 3
Расчеты
для 2009 года:
1.
Рентабельность СК:
СК
среднегодовое значение=10715250,5
Рск
=121571/10715250,5= ,011
Рак
=121571/940=129,33
Акционерный
капитал=832+108=940 ыс тг
Рча
=121571/9215250,5=0 013
Средняя
стоимость чистых активов за 2009 год составила
= (5051769+16378732)/2 =9215250,5тенге
(данные
для расчета взяты с Формы
отчетности № 3, стр 200)
2.
Доходность активов:
Ра=121571/17423307=0, 06
Рва=121571/14839967=0 008
Роа=121571/2583340=0, 47
ЧОКв
среднем за год = ((5502927-1042583)+(25 3340-1044575))/2=(4460344+153 765)/2=2999554,5
Рчок=121571/2999554,5=0 04
3.
Рентабельность продаж
Рпр=106362/192477=0,5
4.
Оборачиваемость активов
Среднесуммарные
активы=(6094352+174 3307)/2=11758829,5
Коа=192477/11758829,5=0 016
Расчеты
для 2010 года:
1.
Рентабельность СК:
СК
среднегодовое значение =(28083216+16378732) 2
=22230974
Рск
=1415549/22230974=0,06
Рак=1415549/1015=1394 62
Акционерный
капитал =890+125=1015
Рча=1415549/22230973
=0,06
Средняя
стоимость чистых активов за 2010 год
составила: (16378732+28083214)/ =22230973
2.
Доходность активов
Ра
=1415549/28231347=0, 5
Рва=1415549/25563340=0, 5
Роа=1415549/2668007=0,5
Рчок=1415549/2092291,5 0,67
ЧОКв
среднем за год =((2583340+2668007)-(104 575+22189))/2
=(5251347-1066764)/2 2092291,5
Рентабельность
продаж: Рпр=126254/215147=0, 8
4.
Оборачиваемость активов
Среднесуммарные
активы =(17423307+28231347)/ =22827327
Коа=215147/22827327=0 009
Таблица
6
Показатель
доходности собственного капитала ОАО
«Магнит»
за
2008-2010 гг.
Таким
образом, в результате проведения анализа
доходности капитала за 3 года были выявлена
тенденция увеличения рентабельности
СК за каждый последующий год более чем
в 5 раз! (с 0,2% в 2008 до 1,1% в 2009, и до 6% в 2010
году). Доходность активов в 2010 году по
сравнению с 2008 увеличилась в 50раз!! Такие
резкие изменения в показателях рентабельности
заметны на протяжении всего периода с
2008-2010 года. Такие данные позволяют сделать
вывод о том, что ОАО «Магнит» увеличивает
эффективность использования имеющихся
у нее средств. Что приводит к значительному
увеличению доходность капитала.
2.4.
Рекомендации по
совершенствованию
капитала ОАО «Магнит»
С
целью улучшения финансового
состояния и управления капиталом
в части оперативного управления
дебиторской задолженностью предприятия
ОАО «Магнит» необходимо определить причины,
которые привели к его изменению: в какой
области лежат эти причины (результаты
деятельности или использование результатов),
какие действия предприятия или изменения
внешней среды привели к ним (неграмотное
планирование объемов производства и
работа на склад; повышение цен поставщиками).
Далее на этой основе должна быть разработана
программа действий на будущее.
Одной
из причин ухудшения финансового
состояния анализируемого нами предприятия
и снижение его ликвидности является рост
кредиторской задолженности. Кредиты
привлекаются по причине нехватки собственных
средств на ведение текущей деятельности.
То есть рентабельность предприятия определяется
прибыльностью деятельности (насколько
много зарабатывает) и оборачиваемостью
активов (насколько быстро получает заработанное).
Соответственно, существует прямая зависимость
рентабельности от величины получаемой
прибыли, а также от длительности хранения
исходного сырья на складе до запуска
в производство,
Проводя
финансовый анализ, необходимо помнить,
что базой устойчивого финансового
положения организации в течение
длительного времени является получаемая
прибыль. При оптимизации финансового
состояния организации необходимо
стремиться, прежде всего, к обеспечению
прибыльности деятельности, и увеличения
прибыли.
В
нашем случае наиболее актуальна
проблема больших затрат входящих в
себестоимость реализуемой продукции
сети магазинов ОАО «Магнит». Необходимо
пересмотреть затраты на реализуемую
продукцию. Снижение величины затрат позволит
снизить себестоимость продукции, а значит
увеличить величину прибыли.
Исходя
из результатов проведенного анализа
на современном этапе в сети магазинах
ОАО «Магнит» необходимо осуществить
разработку и использование технологических
процессов, которые гарантируют высокое
и стабильное качество продукции. На основе
проведенного анализа, были сделаны выводы,
свидетельствующие о проблемах, связанных
с текущим оперативным управлением финансами
на предприятии ОАО «Магнит». Управлению
финансами на предприятии отводится слишком
малая роль. Поэтому необходимо организовать
развитую службу для высокоэффективного
управления финансами и провести ряд мероприятий
по улучшению финансового состояния в
соответствии с данными рекомендациями.
Важным
управленческим решением является правильное
обоснование производственной необходимую
сумму прибыли.
В
составе оперативных мер по восстановлению
платежеспособности можно перечислить
следующее:
-
регулирование уровня незавершенного
производства;
-
трансформация низколиквидных активов
в высоколиквидные;
-
сокращение длительности производственного
цикла, переоформление краткосрочной
задолженности в долгосрочную;
-
анализ производства, выделение
эффективных бизнес - единиц;
Особого
внимания заслуживает контроль структуры
затрат, части переменных и постоянных,
силы воздействия операционного рычага,
безубыточности (порога рентабельности)
и маржинальной безопасности (зоны финансовой
прочности). Оптимизация учетной политики
тесно связана с совершенствованием бухгалтерского
и управленческого учета, выявлением возможностей
калькулирования по ограниченной себестоимости
(на основе только производственных и
переменных затрат), гибкого ценообразования
и управления прибылью. Для адекватного
отражения деятельности предприятия необходимо
исправить имеющиеся бухгалтерские ошибки,
повысить ответственность бухгалтеров
за выполняемую работу и расширить их
функции по аналитическому (управленческому)
учету.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В
настоящее время капитал организации
представляет собой сложное и многогранное
понятие, являющееся важной основой деятельности
организации. Выполняя ряд важных функций,
он помогает организации обеспечивать
свою деятельность, непрерывность процессов,
а так же защитить свое имущество. Разделение
капитала на собственный и заемный, приводит
к тому что, организация вынуждена находить
баланс между их соотношением.
В
финансовом анализе капитала существуют
три вида анализа, каждый из которых
имеет собственные цели и методы.
Коэффициентный, структурный и динамический
анализ помогают рассмотреть бухгалтерскую
и финансовую отчетность в различных направлениях.
В тоже время каждый анализ взаимосвязан.
И для составления полноценной оценки
деятельности организации нужно взаимосвязано
провести все виды анализа.
Отдельно
в составлении оценки использования
капитала организацией, важно рассматривать
его доходность, за определенные периоды
времени.
Доходность
капитала – является одним из важных
показателей того, насколько эффективно
использует его организация. Проведение
анализа доходности капитала организации
за среднесрочный период времени (3-5 лет)
помогает увидеть динамику эффективности
использования, а также причины спада
или роста рентабельности.
В
результате проведения анализа структуры
капитала и эффективности его использования
ОАО «Магнит», были получены данные о том
что собственный капитал имеет преимущественную
долю в пассивном капитале по отношению
к заемному. Так же за рассматриваемый
период 2008-2010 года была выявлена тенденция
увеличения доли собственного капитала.
Такая тенденция говорит о мере компании
по защите своего имущества в кризисный
и пост кризисный периоды. В рассмотрении
активов ОАО «Магнит» было замечено увеличение
доли внеоборотных активов в общей сумме
активов. за 3 года их доля увеличилась
до 90,5% в 2010 году по сравнению с 2008 годом
-9,33% . Вполне вероятно что такое резкое
изменение связано с расширением компании,
строительстве новых магазинов, гипермаркетов,
а также увеличении финансовых вложений.
Проведя
анализ доходности капитала ОАО «Магнит»
за период 2008-2010 года, были сделаны выводы
о том что, несмотря на мировой экономический
кризис в 2008 году, рентабельность собственного
капитала продолжала увеличиваться с
тенденцией , ежегодного увеличения более
чем в 5 раз. (с 0,2% в 2007 до 1,1% в 2009, и до 6% в
2010году)
Такие
данные позволяют сделать вывод
о том, что ОАО «Магнит» увеличивает
эффективность использования имеющихся
у нее средств. В 2008 году компания
получила 2491 млн.тг чистой прибыли , в 2009
году 4670,68 млн.тг и это не смотря на экономический
кризис , в 2010 году компания получила 8728,77
млн.тг чистой прибыли. Тенденция ежегодного
увеличения прибыли практически в 2 раза,
говорит о правильном и равномерном использовании
своего капитала.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ
ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
Анализ
финансовой отчетности: Учебное пособие
/ Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.
– М.: Омега-Л, 2008.
Баканов М.И.,
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.—
М.: Финансы и статистика, 2009
Банк В.Р.
Финансовый анализ : учеб. пособие.- М. :
ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 344 с.
Банк В.Р.
Теория и практика комплексного анализа
финансового состояния хозяйствующих
субъектов: учеб. пособие./ Банк В.Р., Тараскина
А.В Астрахань: АГТУ, ООО «ЦНТЭП», 2009
Бернстайн
Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория,
практика и интерпретация: пер. с англ.
/ научн. ред. пер. И.И. Елисеева. М.: Финансы
и статистика, 2010.
Богашко А.Н.
Основы экономического анализа хозяйствующего
субъекта. М.: Финансы и статистика, 2010.
Бочаров В.В.
Управление денежным оборотом предприятий
и корпораций. М: Финансы и статистика,
2009.
Гиляровская
Л.Т. Экономический анализ: Учебник для
вузов /. — 2-е изд., доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2008. - 615 с
Донцова Л.В..
Комплексный анализ бухгалтерской Отчетности/
Донцова Л. В., Никифорова Н.. 4-е изд., перераб.
и доп. М.: Дело и Сервис, 2001.
Жилкина
А.Н. Управление финансами. Финансовый
анализ предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М,
2008.
Ионов А.Ф.
Фин и т.д.................