На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Рынок ценных бумаг. Параметры современного рынка ГЦБ в РФ

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 11.10.2013. Сдан: 2011. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
      Тема: Деловое общение.
      Содержание:
      Вопрос 1. Параметры современного рынка ГЦБ в   РФ.
      Вопрос 2. Методы инвестиционного анализа в решении проблемы   формирования   оптимального       портфеля.
      Вопрос 3. Финансовый   фьючерс. Понятие,    основные характеристики, механизм   заключения и    исполнения.
      Вопрос 4. Заключение сделки и сверка параметров как этап биржевой сделки.
      Список литературы.
 
Вопрос 1. Параметры современного рынка ГЦБ в  РФ. 

    Современный рынок ценных бумаг можно рассматривать  с позиций различных классификационных параметров Многообразие этих параметров обусловлено тем, что рынок ценных бумаг представляет собой сложную организационно-экономическую систему.
    1. В зависимости от масштаба рынки можно разделить на международные, национальные и локальные.
    Отличительной чертой международного рынка является торговля ценными бумагами между  резидентами разных стран, а также  фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах. Экспорт капитала - характерная  черта и объективная необходимость развитой рыночной экономики. Формирование международного рынка ценных бумаг было ускорено:
    современной научно-технической революцией;
    развитием интеграционных процессов;
    определенной  устойчивостью валютных курсов;
    введением общих многонациональных валют;
    успехами  в развитии банковского и биржевого  дела;
    усилением деятельности транснациональных корпораций и кредитно-финансовых учреждений.
    Национальные  рынки, в отличие от международных, охватывают торговлю ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, номинированными в любой валюте между резидентами на территории данной страны. Главной особенностью национальных рынков является то, что на них движение капиталов происходит внутри отдельных стран и не пересекает границы.
    Соответственно, локальный рынок относительно замкнут рамками определенных крупных городов или регионов, внутри которых и происходит обращение и потребление капиталов. Региональность - характерная черта слабых и развивающихся рынков, у которых отсутствуют развитые телекоммуникации, инфраструктура.
    2. В зависимости от организации обращения рынок ценных бумаг можно разделить на организованный и неорганизованный рынки.
    Под организованным рынком следует понимать фондовые биржи, фондовые отделы бирж и компьютерные организации, осуществляющие торговлю ценными бумагами.
    К особенностям неорганизованного рынка  ценных бумаг можно отнести:
    большое количество участников рынка ценных бумаг;
    дифференцированный  курс у однородных ценных бумаг;
    отсутствие  конкретных временных рамок торговли ценными бумагами;
    отсутствие  единого центра управления торговлей. 
 

    Поскольку нет жестких критериев отбора ценных бумаг, то на неорганизованном рынке ценных бумаг обращаются ценные бумаги большого числа самых разных эмитентов: крупных и небольших, надежных и венчурных компаний.
    3. В зависимости от эмитентов, выпускающих ценные бумаги, можно выделить рынки государственных, корпоративных, банковских ценных бумаг, ценных бумаг фондов и компаний.
    4. Важную роль играет учет сроков обращения инструментов рынка ценных бумаг. По этому критерию рынки можно разделить на краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Наличие ценных бумаг с различными сроками обращения способствует диверсификации, сбалансированности, стабильности фондового рынка и финансовой системы в целом.
    5. В зависимости от уровня развития следует различать развитые и развивающиеся рынки.
    К развитым фондовым рынкам следует отнести  рынки США, Японии, Германии, Великобритании, Франции и ряда других стран с развитой рыночной экономикой. Эти рынки отличают наличие широкой законодательной базы, четкое регулирование как со стороны государства, так и со стороны саморегулируемых организаций, обращение разнообразного количества фондовых инструментов, развитая рыночная инфраструктура.
    Термин "развивающийся рынок" (emerging market) был введен экспертами Международной  финансовой корпорации (МФК) в середине 80-х гг., когда МФК начала работу над концепцией создания фондов и  развития рынков капиталов в наименее развитых районах мира. Развивающийся рынок можно определить как рынок, на котором происходит быстрый рост новых компаний, наблюдается большая амплитуда колебаний цен финансовых инструментов, имеются высокие уровни рисков и продолжается формирование основ законодательной базы.
    6. В зависимости от участия банковских организаций в качестве финансовых посредников, существуют 3 модели фондового рынка. В мире примерно 40-45% стран, в которых фондовый рынок строится по типу американской модели, примерно столько же стран имеют смешанную модель, и в оставшихся 10-15% стран фондовый рынок строится по типу немецкой модели*(2).
    Классическим  примером американской модели является фондовый рынок США. В нем в  качестве посредников по ценным бумагам  преимущественно выступают небанковские компании. Американская модель предполагает высокую активность массового инвестора и жесткое регламентирование банковских операций с ценными бумагами. Основная масса ценных бумаг на американском фондовом рынке обращается свободно, и контрольные пакеты акций невелики.
    В германской модели посредниками на фондовом рынке выступают исключительно  банки. Для германской модели характерна ситуация, когда контрольные пакеты акций практически распределены и их переход затруднен, вследствие чего количество акций, находящихся в обращении, невелико.
    Смешанная модель предполагает участие в качестве посредников как банков, так и  небанковских организаций. Такая модель наблюдается, например, в Японии.
    Исходя  из тенденций развития рынка ценных бумаг, можно сделать вывод о том, что в мире происходит процесс постепенного сближения существующих моделей рынка. В этой связи оптимальной можно считать смешанную модель.
    7. Многообразие видов ценных бумаг позволяет выделить рынки государственных долговых обязательств, акций, облигаций, векселей, опционов, фьючерсов и т. д. Характерной чертой рынка ценных бумаг является инновационность, внедрение новых инструментов, прежде всего, производных ценных бумаг. На развитых рынках ценных бумаг активно используются всевозможные стрипы, зеро - облигации, различные виды фьючерсных и опционных контрактов, причем последние заключаются не только на реальные активы, но и на расчетные показатели, такие как индексы, средневзвешенные курсы и т. п.
    8. По следующему параметру классификации - порядку обращения ценных бумаг, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке происходит размещение ценных бумаг среди первых владельцев. Именно на этом этапе эмитенты получают необходимые денежные средства.
    На  вторичном рынке производится перепродажа  ценных бумаг, в результате которой  инвесторы имеют возможность  извлечь прибыль.
    9. Рынок ценных бумаг можно также классифицировать по видам сделок. В настоящее время выделяются три группы рынков: рынок кассовых сделок, рынок отсроченных кассовых сделок и рынок срочных сделок.
    При кассовых сделках полный расчет производится в день заключения сделки (Т + 0), в  то время как при отсроченных  кассовых сделках сверка, перемещение  и денежный расчет производятся в  установленные, обычные сроки (до Т + 5), где Т - это день заключения сделки. Особенностью срочных сделок является полный расчет по ним в оговоренное время в будущем (свыше Т + 5).
    10. В основе выделения рынков именных, предъявительских и ордерных ценных бумаг лежит право собственности. Учитывая мировые тенденции дематериализации ценных бумаг, можно предположить, что в перспективе на ведущих рынках мира могут происходить процессы вытеснения предъявительских ценных бумаг и внедрения бездокументарных ордерных ценных бумаг.
    11. По отраслевым критериям можно выделить, например, рынки акций промышленных, коммунальных, транспортных и других предприятий. Анализ отраслевых рынков позволяет судить о макроэкономических пропорциях, об уровне развития конкретных отраслей и т. д.
    12. В зависимости от степени риска при операциях с ценными бумагами возможна классификация на рисковые, надежные и гарантированные рынки.
    На  рисковых рынках проводятся операции с малоликвидными бумагами, с ценными  бумагами венчурных компаний. Надежными рынками следует считать рынки ценных бумаг крупнейших эмитентов, ликвидность которых достаточно высокая. Наконец, гарантированными рынками являются рынки государственных ценных бумаг, а также тех бумаг, по которым имеется государственная гарантия.
    Наличие ценных бумаг с различными степенями риска дает возможность выбора рыночной тактики всем категориям участников.
    В значительной мере специфика видов  рынков ценных бумаг обусловлена  уровнем развития национального  рынка, условиями его формирования и существующими в стране традициями. 
 

Вопрос 2. Методы инвестиционного анализа в решении проблемы   формирования   оптимального       портфеля. 

    Состояние финансового рынка и возможности  инвестора определяются его инвестиционной стратегией. Особое значение в инвестиционной стратегии инвестора занимают портфельные инвестиции, обладающие рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложений капитала.
    Под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, принадлежащая  инвестору (владельцу капитала) на правах собственности или долевого участия и выступающая как объект управления. Иными словами, портфель ценных бумаг на фондовом рынке признается самостоятельным продуктом, продажа которого удовлетворяет потребности инвестора при осуществлении вложений свободных средств на фондовом рынке.
    Кроме того, портфельные инвестиции позволяют  планировать, оценивать, а также  контролировать результаты инвестиционной деятельности инвестора.
    Как правило, инвестиционный портфель представляет собой подборку различных ценных бумаг с различными уровнями дохода и риска. Хотя встречаются и инвестиционные портфели одного вида ценных бумаг.
    Основной  целью портфельных инвестиций является улучшение условий инвестирования, способствующее приобретению ценными  бумагами таких инвестиционных характеристик, которые не могут быть достигнуты ни одной отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при сочетании и комбинации.
    При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен разработать наиболее оптимальную инвестиционную стратегию, являющуюся неотъемлемой частью финансового менеджмента.
    Формирование  инвестиционной стратегии занимает основную часть деятельности финансовых аналитиков и финансистов, так как  только при правильном и эффектном  ее формировании возможен необходимый  результат всей инвестиционной деятельности инвестора.
    Таким образом, задачей финансового менеджмента  является разработка инвестиционной стратегии, способствующей эффективному размещению активов. Следует отметить, что основой  успешной долгосрочной инвестиционной стратегии является наиболее оптимальное распределение активов.
    На  практике выделяют ряд методов управления активами на фондовом рынке, позволяющих  достичь оптимальной доходности при ограниченных рисках.
    Следует отметить, что формирование инвестиционной стратегии необходимо не только для институциональных инвесторов, но и для индивидуальных инвесторов, формирующих свой инвестиционный портфель, с целью избежания дополнительных инвестиционных рисков.
    Формирование  правильной и наиболее оптимальной  стратегии позволяет инвестору получить наибольшую прибыль с наименьшими рисками.
    Для составления инвестиционной стратегии  и реализации инвестирования необходимо определить и обозначить основные цели инвестирования, среди которых могут  быть:
    1) повышение стоимости инвестиционного портфеля;
    2) финансирование сделки;
    3) инвестирование свободных средств  по ставке выше банковского  депозита и пр.
    Кроме того, необходимо определить желаемый срок инвестирования, а также чувствительность производимых инвестиций к риску.
    При разработке стратегии необходимо определить максимально возможный риск, который инвестор способен выдержать с наименьшими затратами.
    При оценке риска определяют величину стандартного отклонения доходности ценных бумаг, а  также возможные риски по классам  активов и бумагам.
    Например, если основной целью инвестирования является сохранение капитала на относительно краткосрочный период, то финансирование целесообразнее производить в облигации. В случае постановки цели получения  прибыли вне зависимости от сохранения капитала основное инвестирование следует направить в акции и т.д.
    При разработке стратегии также необходимо определить долгосрочные соотношения  между различными классами активов (муниципальными облигациями, корпоративными облигациями, акциями второго эшелона и т.д.), которым необходимо следовать при формировании инвестиционных портфелей с целью выполнения долгосрочных целей.
    Особо важным моментом формирования инвестиционной стратегии является диверсификация портфеля, то есть распределение вложений в различные виды ценных бумаг. Формирование одноименных инвестиционных портфелей, то есть вложение средств в один вид активов или в один вид ценных бумаг, характеризует инвестиционный портфель рискованным, так как его доходность зависит только от одной ценной бумаги.
    При осуществлении инвестиционной деятельности необходимо формировать портфель инвестиций так, чтобы риск инвестирования мог  быть компенсирован соответствующей  доходностью. В то время как инвестиционный портфель, состоящий из ценных бумаг  одного вида, может приносить доход, сравнимый с уровнем риска. Что характеризует его как крайне рискованный портфель инвестиций.
    При формировании инвестиционного портфеля также следует особое внимание уделить  выбору отдельных ценных бумаг внутри видов различных активов. Следует отметить, что более полное изучение информации о тех или иных ценных бумагах, наиболее тщательный подход к их выбору обеспечивают более высокую доходность инвестиций в долгосрочном периоде с наименьшими рисками инвестирования.
    При этом формирование диверсификационного (сбалансированного) портфеля инвестиций - это только часть успешности произведенных вложений. В дальнейшем необходимо постоянно пересматривать уже сформированный портфель с целью своевременного выявления отклонений от инвестиционной стратегии с целью ее корректировки.
    Основными причинами пересмотра инвестиционного  портфеля являются:
    1) изменение ситуации на фондовом  рынке;
    2) изменение инвестиционных целей;
    3) определение новых инвестиционных  возможностей.
    В связи с тем что со временем котировки одних ценных бумаг возрастают, а другие, наоборот, снижаются, то и соответственно структура портфеля может отклониться от поставленной цели. Так, если котировки одного вида ценных бумаг инвестиционного портфеля существенно возросли и стали занимать непропорционально большую долю портфеля, то в этом случае портфель должен быть пересмотрен и снова ребалансирован, то есть должен быть приведен к той структуре, которая была определена как оптимальная. В противном случае инвестиционный портфель может стать слишком рискованным и низкодоходным. Что, в свою очередь, не соответствует инвестиционным целям.
    При этом может возникнуть вопрос: почему нужно сокращать быстрорастущие акции, обеспечивавшие основной доход, и направлять средства в менее  доходные ценные бумаги? Следует отметить, что при ребалансировке инвестиционного портфеля необходимо учитывать ряд важных принципов:
    1) доходность, неожиданно полученная  в настоящий момент по какому-либо  финансовому инструменту или  виду активов, не может являться  основанием того, что такая же доходность будет получена в дальнейшем;
    2) финансовым рынкам в долгосрочной  перспективе, как правило, присуща  цикличность, то есть рост котировок  сменяется некоторым (резким) их  снижением. Таким образом, при  продаже значительно выросших ценных бумаги или вида активов обеспечивается возможность страховки того, что котировка этих ценных бумаг или активов снизится в будущем. И наоборот, при покупке недооцененных ценных бумаг обеспечивается возможность получения дополнительного дохода от их роста в будущем.
    При появлении иных инвестиционных целей  инвестор также пересматривает свой инвестиционный портфель с целью  получения вновь поставленной задачи.
    Кроме того, пересмотр инвестиционного  портфеля осуществляется также с  той целью, чтобы включать в него новые ценные бумаги и секторы и исключить менее перспективные в будущем ценные бумаги, что также позволит обеспечить более высокую доходность инвестиционного портфеля.
    В основе формирования инвестиционной стратегии  размещения средств лежит выбор между доходностью и рискованностью вложений. Известно, что чем выше доходность вложений, тем больший риск принимает на себя инвестор.
    Формирование  инвестиционного портфеля также  может основываться на требованиях  ликвидности вложений, получении  небольшого, но постоянного дохода и др.
    Таким образом, можно выделить три основных принципа формирования инвестиционного  портфеля:
    1) принцип консервативности;
    2) принцип диверсификации;
    3) принцип достаточной ликвидности.
    Принцип консервативности основан на том, что соотношение между высоконадежными и рискованными ценными бумагами и активами определяется таким образом, чтобы возможные потери от рискованных ценных бумаг и активов покрывались доходностью от надежных ценных бумаг и активов.
    Принцип диверсификации является основным принципом портфельных инвестиций. Диверсификация инвестиционного портфеля способствует снижению инвестиционного риска за счет того, что возможный невысокий доход по одним ценным бумагам и активам будет компенсирован высокими доходами по другим ценным бумагам и активам.
    Упрощенная  диверсификация инвестиционного портфеля состоит в распределении средств  между несколькими видами ценных бумаг.
    Следует отметить, что диверсификация портфеля инвестиций может производиться  не только по видам ценных бумаг и активов, но и по организациям, отраслям и т.д.
    Принцип достаточной ликвидности заключается  в том, чтобы поддерживался определенный уровень быстрореализуемых (ликвидных) активов в портфеле для проведения высокодоходных сделок в случае их необходимости либо конвертации ценных бумаг в денежные средства.
    Как уже отмечалось, доходность и риск инвестиционного портфеля прежде всего  основаны на распределении средств  между акциями и облигациями.
    Так, например, при выборе стратегии сохранения сбережений доля облигаций и акций в портфеле должна составлять соответственно около 85 и 15%. При такой стратегии доходность может быть очень низкой, почти на уровне инфляции. При этом ликвидность таких вложений достаточно высока и риска потери вложений практически нет. Ожидаемая доходность такого портфеля по оценкам экспертов составляет около 17% годовых, при этом реальная (с учетом инфляции) доходность таких инвестиций может составлять около 4 - 5% годовых с минимальным риском.
    При выборе стратегии стабильного дохода доля облигаций и акций должна составлять около 70 и 30% соответственно. При такой структуре инвестиционного портфеля возможен небольшой риск потери основной суммы вложений при достаточно высокой доходности. Ожидаемая доходность такого портфеля составляет около 21% годовых, а реальная может составлять около 10% над уровнем инфляции при низком уровне риска потери инвестиций.
    Выбор стратегии роста стоимости инвестиционного  портфеля основан на равномерном  распределении средств между  облигациями и акциями, то есть по 50%. Однако при такой стратегии риск потери инвестиций достаточно высок, но и доходность такого портфеля может быть даже выше. Ожидаемая доходность такого инвестиционного портфеля может составлять 25%, а реальная - до 13% и выше при умеренном риске.
    При выборе стратегии быстрого роста стоимости портфеля распределение облигаций и акций в портфеле производится по долям в 10 и 90% соответственно. Такой инвестиционный портфель приносит очень высокий доход, но и риск потери основной суммы вложений также очень велик.
    Инвесторы могут также включать в свой инвестиционный портфель низколиквидные акции, которые  также предоставляют достаточно интересные возможности инвестирования.
    В низколиквидных акциях существует определенная ценовая неэффективность. Однако при  этом слабом внимании финансовых аналитиков к организациям и компаниям так называемого "второго эшелона", а также ограниченности информации по ним создаются довольно привлекательные инвестиционные возможности, способные обеспечить немалый доход в будущей перспективе.
    Направление части вложений в низколиквидные акции также позволит диверсифицировать  риски инвестиционного портфеля.
    Также следует отметить, что цены на низколиквидные акции могут существенно возрасти за относительно короткий период времени.
    Однако при включении низколиквидных акций в инвестиционный портфель следует учитывать особенности инвестирования средств в этот вид ценных бумаг. Следует учитывать тот факт, что инвестирование в низколиквидные акции, как правило, предполагает долгосрочность этих вложений (от нескольких месяцев до нескольких лет). Долгосрочность таких вложений объясняется их низкой ликвидностью, так как в случае их быстрой реализации инвестор теряет часть их первоначальной стоимости из-за разницы между ценой покупки и ценой продажи.
    Таким образом, низколиквидные акции с  достаточно большой капитализацией в долгосрочной перспективе могут  приносить достаточно высокий доход. При этом необходимо помнить о  том, что высокая доходность является следствием более высокого риска. Исходя из этого при распределении средств и формировании инвестиционного портфеля необходимо также учитывать и низколиквидные активы, которые должны быть компенсированы более стабильными и ликвидными ценными бумагами и активами.
    Кроме акций, как уже отмечалось, в инвестиционный портфель должны быть также включены и облигации, занимающие на фондовом рынке достаточно высокие позиции, так как финансирование средств путем приобретения акций является более дорогим видом инвестирования, чем инвестирование в виде облигаций.
    При приобретении облигаций следует  четко представлять их суть и уметь  ими управлять. Облигация является долговым финансовым инструментом, по которому инвестор производит вложения в виде займа эмитенту данной облигации. Следует отметить, что финансовые потоки по облигациям заранее определены по времени и по объему. Иными словами, цена облигации при заданной процентной ставке может быть однозначно определена в любой момент времени, так как в основе формирования ее цены лежит принцип временной стоимости денежных средств.
    Доходность  облигаций определяется по основным двум критериям:
    1) рыночной безрисковой процентной  ставкой на соответствующий период, представляющей собой стоимость  вложений;
    2) премией за риск, обусловленной  кредитным качеством эмитента.
    Таким образом, изменение стоимости облигаций зависит от изменения рыночной процентной ставки и изменения кредитного качества эмитента, определяющего риск потери первоначальных инвестиций по данным вложениям. В свою очередь, на изменение кредитного качества эмитента могут оказать влияние изменение перспектив развития отрасли, изменение рыночной конъюнктуры, действия конкурентов, регулирующих органов и пр. На уровень рыночной ставки процента оказывают влияние такие факторы, как инфляция, соотношение спроса и предложения, динамика валютных курсов и ситуация на фондовом рынке акций, а также действия монетарных властей и пр.
    Также следует отметить, что изменение  рыночной процентной ставки оказывает  различное влияние на стоимость  разных облигационных выпусков. На чувствительность стоимости облигаций к изменениям процентной ставки значительное влияние оказывает фактор "дюрации". Смысл этого фактора заключается в том, что чем больше срок до погашения облигации, тем выше ее дюрация и тем сильнее изменяется стоимость при изменении уровня процентной ставки.
    Следует отметить, что облигации являются специфическим финансовым инструментом, имеющим ряд особенностей и отличий  от тех же акций. Эти отличия и  особенности определяют и инвесторов, заинтересованных в осуществлении  инвестиционной деятельности в части облигаций.
    Так, например, облигации как финансовый инструмент имеют меньшую рискованность, чем акции. Это является следствием того, что финансовый поток по облигациям установлен заранее и четко определен, то есть инвестору гарантирован возврат произведенных им вложений в определенном размере и в определенный срок, что существенно снижает уровень неопределенности денежных потоков по облигациям и снижает риск инвесторов.
    Кроме того, при инвестировании в виде приобретения облигаций инвестор принимает на себя только риск потери платежеспособности и кредитоспособности эмитента, так как платежи по эмитированным облигациям могут производиться эмитентом практически независимо от динамики прибыли и от долгосрочных перспектив развития деятельности эмитента и отрасли в целом.
    Кроме того, от облигаций инвестор всегда имеет возможность получения  дополнительного дохода в случае, если ценовая динамика того или иного  облигационного выпуска достаточно благоприятная. При приобретении облигаций  инвестор всегда уверен в получении определенного уровня доходности на инвестированные средства, так как они определены и четко зафиксированы заранее, что уже было отмечено. Поэтому даже неблагоприятная ситуация на инвестиционном рынке и ценовая нестабильность не могут повлиять на уже установленный доход. Однако следует отметить, что изменения курсовой стоимости облигаций значительно ограничены и, как правило, составляют несколько процентов.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.