Здесь можно найти учебные материалы, которые помогут вам в написании курсовых работ, дипломов, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.
ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

 
Поиск учебного материала на сайте
Поиск по названию работы
Поиск по тексту работы

Повышение оригинальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение оригинальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения оригинальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, РУКОНТЕКСТ, etxt.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии так, что на внешний вид, файл с повышенной оригинальностью не отличается от исходного.

Результат поиска


и т.д.................



Наименование:
курсовая работа Факторы формирования и динамика обменного курса рубля: современные проблемы и перспективы

Информация:

 Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 08.05.2012. Год: 2011. Страниц: 13. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 4
1. ТЕОРИИ ВАЛЮТНОГО КУРСА 5
      Макроэкономический баланс 5
      Подход платежного баланса 9
      Теория паритета покупательной способности 12
      Общая теория валютного курса 21
    Выводы по разделу один 32
2. ФАКТОРЫ ИЗМЕНЕНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА 33
    2.1 Основные факторы 33
    2.2 Влияние изменений валютного курса на экономические отношения 37
    Выводы по разделу два 41
3 ВАЛЮТНЫЙ КУРС РУБЛЯ 42
    3.1 Основные факторы, формирующие валютный курс рубля 42
    3.2 Проблемы расчета реального обменного курса рубля 44
    3.3 Динамика курса рубля в последние годы 50
    3.4 Прогноз курса рубля 54
    Выводы по разделу 3 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 57
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 58










ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Ежедневно в международной торговле используются различные национальные валюты, которые в определенных соотношениях обмениваются одна на другую на валютных рынках. С обменом валют связаны все международные сделки, а так же развитие экономики стран в целом, поэтому важную роль в экономике выполняет валютный курс, способы его определения, его динамика и прогноз, чему и посвящена данная работа.
Цель работы – рассмотрение теорий валютных курсов, факторов, влияющих на динамику и величину валютного курса, а так же прогноз динамики курса рубля и проблемы его определения.
Задачи работы:
      Рассмотреть теории валютных курсов
      Ознакомление с факторами, которые влияют на величину и динамику валютного курса
      Проследить динамику валютного курса рубля
      Сделать прогноз курса рубля на ближайшую перспективу
    Объектом работы является валютный курс рубля.











1 ТЕОРИИ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1.1Макроэкономически баланс
Теория макроэкономического баланса как основы равновесного валютного курса берет свое начало с исследований 60-х гг. Он определяется как курс, возникающий в результате достижения экономикой внутреннего и внешнего баланса в среднесрочной перспективе. Теория макроэкономического баланса устанавливает зависимость между внутренним реальным спросом ( ) и реальным обменным курсом ( ). Равновесный валютный курс ( ) определяется точкой пересечения (А); кривых внутреннего (YY) и внешнего (ВР) равновесия (см. рис.1.1). Движение от нулевой точки вверх по оси ординат как всегда означает падение курса национальной валюты (рост курса иностранной валюты), вниз — рост курса национальной валюты (падение курса иностранной валюты). Наиболее сложной стороной теории является формализация понятий внутреннего и внешнего баланса.

Рис. 1.1. Макроэкономический баланс как основа валютного курса

Внутренний баланс (internal balance, YY) — такой уровень производства внутри страны, который обеспечивает полную занятость и устойчиво низкий уровень инфляции.
Внешний баланс (external balance, ВР) — чистый приток капитала, обеспечивающий баланс национальных сбережений и инвестиций в среднесрочной перспективе.

Кривая внутреннего баланса показывает обратную зависимость между переменными реального спроса и реального валютного курса, поскольку по мере роста реального валютного курса все большая доля реального внутреннего спроса переключается с импортных товаров, которые дорожают на внутреннем рынке, на местные. Сегменты II и III , находящиеся справа от кривой внутреннего баланса, показывают, что объем производства находится на уровне ниже оптимального, что приводит к излишнему агрегированному спросу и выражается в росте инфляции. Сегменты I и IV , находящиеся слева от кривой внутреннего баланса, показывают, что объем производства находится на уровне выше оптимального, агрегированный спрос недостаточен, что проявляется в росте безработицы.
Внешний баланс в модели общего равновесия нередко сводят к балансу текущих операций (балансу торговли товарами и услугами), что не вполне правомерно, поскольку международные переливы капитала оказывают непосредственное влияние на уровень валютного курса. В то же время такая узкая трактовка внешнего баланса оправданна с точки зрения осуществления конкретных расчетов, ибо установить математически точно равновесный уровень внешнего баланса с учетом переливов капитала не представляется возможным. Дополнительные проблемы возникают и из-за различий в оценках уровней эластичности спроса на торгуемые товары и эластичностей дохода, что значительно осложняет расчет внешнего баланса даже в его текущей части. Поэтому любые расчеты равновесного уровня внешнего баланса неизбежно носят весьма приблизительный характер, и, как результат, реальный валютный курс определяется с использованием этих расчетов только как некоторый диапазон колебаний, нежели как точная величина.
Кривая внешнего баланса показывает прямую зависимость между переменными, поскольку растущий реальный внутренний спрос ухудшает внешний баланс и ведет к реальному обесценению валюты, что необходимо для поддержания внешнего равновесия. Если баланс переменных достигается в сегментах I или II , расположенных слева от кривой внешнего баланса, то имеет место положительное сальдо текущего баланса, что свидетельствует о том, что курс национальной валюты может быть занижен. Если же баланс достигается в сегментах III и IV , расположенных справа от кривой внешнего баланса, то имеет место дефицит текущего баланса, что обычно свидетельствует о том, что курс национальной валюты завышен.
Пересечение кривых внутреннего и внешнего баланса в точке общего равновесия А определяет равновесный реальный валютный курс Еq , который на не котором уровне реального внутреннего спроса отражает все экономические процессы, определяющие как внутренний, так и внешний баланс. Такой уровень реального валютного курса считается курсом, соответствующим фундаментальным экономическим закономерностям. Сегменты I — IV вокруг точки общего равновесия А представляют собой четыре типа дисбаланса, в которых может находиться экономика и которые будут влиять на реальный валютный курс.
Сегмент I — положительный текущий баланс на фоне перепроизводства, недостаточного внутреннего спроса и безработицы — может свидетельствовать о заниженности валютного курса и излишне рестриктивной бюджетной политике государства. Исторически такая ситуация встречается довольно редко, прежде всего в развитых странах (ФРГ, Япония).
Сегмент II — положительный текущий баланс на фоне недопроизводства, излишнего внутреннего спроса и инфляции — может свидетельствовать о заниженном валютном курсе и излишне экспансионистской бюджетной или денежной политике. Типичный пример — экономика Японии, находившаяся в состоянии спада в 1993 и 1998 гг., когда падение производства происходило на фоне положительного сальдо текущего баланса, а иена была сильно занижена.
Сегмент III — дефицит текущего баланса на фоне недопроизводства, излишнего внутреннего спроса и инфляции — говорит о завышенности валютного курса и рестриктивной бюджетной политике. Это экономическая ситуация Англии, Швеции, Италии и Испании в 1987—1992 гг., в которых дефицит текущего баланса сопровождался высоким уровнем инфляции, что явно свидетельствовало о завышенности реальных курсов национальных валют. Это и ситуация в России в 1992—1994 гг.
Наконец, сегмент IV — дефицит текущего баланса на фоне перепроизводства, недостаточного внутреннего спроса и безработицы — говорит о завышенности валютного курса при излишнем расширении государственных расходов и денежной массы. Типичный пример — США в 1985 г., когда объем производства был выше оптимального, текущий баланс — дефицитным и реальный курс доллара был действительно завышен.
Анализ валютного курса с точки зрения общего равновесия абстрагируется от циклических и иных краткосрочных колебаний и учитывает только принципиально важные изменения, могущие повлиять на параметры внутреннего и внешнего балансов — обнаружение запасов нефти, существенные сдвиги в соотношении уровней производительности труда между странами, изменение возрастного состава трудоспособного населения и т.д. Расчет реального валютного курса на основе теории общего равновесия требует доскональной оценки всех параметров внутреннего и внешнего равновесия, которые находятся в постоянном движении. Это требует использования больших и весьма сложных эконометрических моделей. Расчеты курсов валют крупнейших стран, проводившиеся в середине 90-х гг., показали, что в 1990 г. доллар был завышен на 11%, а иена и марка — занижены соответственно на 13 и 15% по сравнению с равновесным курсом, установленным на основе теории всеобщего равновесия.






1.2 Подход платежного баланса

Вытекающая из модели общего равновесия более упрощенная теория валютного курса исходит из того, что он возникает на пересечении совокупного спроса и совокупного предложения на валюту, фактически совпадая с определением равновесного валютного курса, данным в предыдущем параграфе. Совокупный спрос на валюту предъявляется как резидентами, так и нерезидентами, как минимум, по двум направлениям — для оплаты товарного импорта и для приобретения иностранных активов. Это означает, что для определения уровня равновесного валютного курса надо просто знать текущие и точно спрогнозировать будущие межстрановые потоки капитала, т. е. четко определить очертания и наклоны кривой совокупного спроса и предложения на иностранную валюту на рисунке 1.2.

Рис. 1.2. Валютный курс и платежный баланс.

В аналитических целях совокупный спрос и совокупное предложение разбиваются на две части (рис. 1.2) в соответствии со стандартной композицией платежного баланса: движение капитала, связанное с торговым балансом (торговыми операциями), и движение капитала, связанное с балансом движения капитала в чистой форме (прямые и портфельные инвестиции, кредиты и пр.). Если предположить, что, как и прежде, движение капитала в чистом виде отсутствует, то график образования равновесного валютного курса полностью повторит рисунок 1.2. Проблема прогнозирования курса сведется к определению очертаний и угла наклона, свидетельствующего о степени эластичности спроса и предложения валюты, кривых S1 и D1. Например, на рисунке 1.2 равновесный курс составляет 5 тыс. руб./долл., по которому продается и покупается 4 млн. долл. Если курс доллара падает до 4 руб./долл., то возникает дефицит долларов в размере [ВС] — предложение составляет 3 долл., а спрос — 5 долл., и курс снова увеличивается до равновесного значения. Спрос на валюту будет приблизительно равен импорту товаров и услуг, а ее предложение — их экспорту. Поэтому, если знать текущие размеры экспорта и импорта и прогноз их развития, можно приблизительно определить динамику валютного курса.
Однако ситуация значительно осложняется тем, что существуют потоки капитала в чистом виде, не связанные с движением товаров, которые значительно хуже поддаются учету и прогнозированию и, кроме того, зачастую вообще носят непредвиденный спекулятивный характер. Если добавить к кривым спроса и предложения валюты спрос на валюту, возникающий в результате желания резидентов приобрести активы, выраженные в иностранной валюте (на пример, осуществить прямые — купить завод — или портфельные — купить государственные долговые обязательства — инвестиции за рубеж), то совокупный спрос на валюту преобразуется в кривую D2 , а совокупное предложение — в кривую S2 , очертания и наклон которых далеко не очевидны. Например, на рисунке 1.2 после включения движения капитала в чистом виде равновесный валютный курс оказался на уровне 6 руб./долл., по которому продается и покупается 7 млн. долл. При падении курса доллара до 5 руб./долл. предложение валюты составит примерно 5,5 долл. при спросе 9,5 долл., приведя к дефициту в размере [DE], а при падении курса до 4 руб./долл. — и того больше. Кроме того, кривые совокупного спроса и предложения D2 и S2 оказались более пологи ми, чем кривые D1 и S1, что свидетельствует о большей эластичности спроса и предложения.
Как видно, учет движения капитала значительно усложняет прогнозирование валютного курса. Потоки капитала подчиняются иной логике, нежели движение товаров. Как общее правило, капитал чаще перемещается в те страны, где процентные ставки выше, платежный баланс положительный и курс национальной валюты растет, и истекает из тех стран, где процентные ставки ниже, платежный баланс дефицитен и курс национальной валюты падает. Сочетание относительно высокого процента и растущего курса национальной валюты создает идеальные условия для притока капитала. Если процент достаточно высок, а курс падает, то выгодность вложения зависит от соотношения темпов движения процента и курса. Возможны ситуации, когда вложения за рубеж окажутся выгоднее, чем у себя в стране. Капитал обычно начинает покидать страну накануне девальвации национальной валюты, когда становится понятным, что поддерживать далее фиксированный курс не удастся. Такой резкий отток капитала — спекулятивная атака — может привести к полной потере валютных резервов, к кризису платежного баланса и резко осложнить экономическое положение любой, даже крупной, страны.
Поэтому подход к прогнозированию валютного курса с точки зрения платежного баланса считается не более чем общим ориентиром, свидетельствующим лишь о генеральной тенденции. Как общее правило, курс валюты стран, имеющих хронический дефицит платежного баланса, должен падать, а стран, постоянно имеющих положительное сальдо, — расти. Этот подход применим исключительно для долгосрочного прогнозирования и не может использоваться для объяснения краткосрочных колебаний валютного курса. Кроме того, очень многое зависит от того, как классифицированы международные платежи каждой из стран и насколько сопоставимы их платежные балансы по структуре. Самостоятельно ни торговый баланс, ни баланс движения капитала не могут служить основой для надежного прогнозирования валютного курса.
Итак, теория общего макроэкономического равновесия как основы определения равновесного реального валютного курса является наиболее всеобъемлющей теорией валютного курса. В соответствии с ней курс, определяемый пересечением кривых внутреннего и внешнего баланса, считается реальным валютным курсом, соответствующим фундаментальным экономическим закономерностям. Теория общего равновесия, абстрагируясь от краткосрочных спекулятивных колебаний, стремится учесть все возможные тенденции, определяющие как внутренний, так и внешний экономический баланс, что делает ее практическое использование для прогнозирования валютного курса весьма сложным и требует построения больших эконометрических моделей для расчета каждого компонента внутреннего и внешнего баланса. Частным случаем теории общего равновесия может считаться подход к определению валютного курса с точки зрения платежного баланса. В соответствии с ним валютный курс разделяется исходя только из равновесия внешнего баланса. При этом спрос на валюту считается приблизительно равным импорту товаров и услуг, а ее предложение — их экспорту. В долгосрочной перспективе курс валюты стран, имеющих хронический дефицит платежного баланса, должен падать, а стран, постоянно имеющих положительное сальдо, — расти.

1.3Теория паритета покупательной способности

Довольно старой теорией, с известной степенью условности объясняющей долгосрочное изменение валютного курса, является предложенная после первой мировой войны шведским экономистом Густавом Касселем теория паритета покупательной способности. В начале 20-х гг., после отмены золотого стандарта, эта теория сыграла важную практическую роль, поскольку требовалось объяснить, как следует устанавливать курсы валют в новых условиях.

Закон одной цены

Теория исходила из превалирующей в те времена идеи, что валютные курсы обязательно должны быть как-то связаны с уровнями внутренних цен. При этом четко фиксировался лишь факт существования такого соотношения, из которого могло вытекать как прямое влияние уровней внутренних цен на валютные курсы, так и обратное влияние курсов на внутренние цены.
В первом приближении ППС говорит о том, что если средние цены в рублях в России в 6 раз выше, чем в США, то обменный курс рубля к доллару должен быть 6 руб./долл. Это заключение основывается на предположении о том, что в условиях совершенной конкуренции (полного отсутствия транспортных расходов и межстрановых торговых барьеров) одинаковый товар будет продаваться за одну и ту же цену на рынках различных стран. Тем самым если товар в США стоит 1 долл., то при курсе 6 руб./долл. в России он должен стоить 6 рублей. Если же по каким-то причинам курс рубля упадет до 12 руб./долл., то тот же товар должен стоить в России уже 12 рублей. Если же он продолжает стоить 6 рублей, то становится выгодным купить его в России за 6 рублей и перепродать в США по 12:6=2 долл., получив по 100% прибыли за каждую единицу. В результате товарного арбитража, рост спроса на дешевый товар поднимет его цену в России, рост предложения этого товара снизит его цену в США, что приведет к росту курса рубля до его прежнего уровня 6 руб./долл.
Если - цена товара внутри страны, — цена того же товара за рубежом, — валютный курс, то закон одной цены выражается следующей формулой: откуда валютный курс выражается как
= х , (1.1)
Закон одной цены относится к цене одного конкретного торгуемого товара, который продается в нескольких странах. Из-за несовершенства конкуренции, и, прежде всего, наличия транспортных расходов и межстрановых торговых барьеров, закон одной цены в чистом виде не соблюдается. Но если транспортные расходы и торговые барьеры остаются постоянными, товары абсолютно одинаковы и существует торговля между странами, то их цены должны двигаться в тандеме. Закон одной цены может не соблюдаться по причине различий в качестве товаров: автомобили могут быть различных моделей, цемент — различных марок, пшеница — различных сортов и т.п. Кроме того, многие товары для международной торговли являются не-торгуемыми (услуги химчисток, песок, аренда помещений и пр.), поэтому межстрановая разница цен на них может существовать длительное время.

Абсолютный ППС

Покупательная способность национальной валюты каждой страны зависит от уровня ее внутренних цен. Отталкиваясь от идей Д. Рикардо о сравнительных преимуществах, можно с известной степенью условности утверждать, что в результате роста внутренних цен покупательная способность национальной валюты должна сократиться, что приведет к пропорциональному обесценению ее валютного курса. Если уровень внутренних цен снижается, то покупательная способность национальной валюты растет, что приводит к пропорциональному росту ее валютного курса.
Теория абсолютного ППС (absolute РРР theory) — обменный курс между валютами двух стран равен соотношению уровней цен в этих странах.
Если — уровень внутренних цен, — уровень цен за рубежом, — валютный курс, то валютный курс на основе теории абсолютного ППС выражается следующей формулой:
= , (1.2)
Нетрудно заметить, что формула 1.2 очень близка к формуле валютного курса, вытекающей из закона одной цены (1.1). Принципиальное отличие заключается в том, что закон одной цены кладет в основу валютного курса цену одного и того же товара в нескольких странах, а теория абсолютного ППС — соотношение уровня цен на все товары в этих странах. Разумеется, если закон одной цены соблюдается для каждого товара, то и теория абсолютного ППС соблюдается для двух стран в целом. Конечно, возникает далеко не простой вопрос о том, как измерить общий уровень цен у себя в стране и за рубежом. Наиболее распространенным, но далеко не безупречным способом является составление одинаковых корзин гомогенных товаров, которые используются потребителями как в одной, так и в другой стране, расчет их стоимости в национальной валюте каждой из стран и последующее их сравнение между собой для выяснения валютного курса.
На основе теории абсолютного ППС определяется одна из разновидностей расчетного равновесного валютного курса, который впоследствии можно использовать как точку отсчета его изменений.
Валютный курс на основе ППС (РРР exchange rate) — курс, который уравнивает цену корзины одинаковых товаров в двух странах.
Полезная сторона теории абсолютного ППС заключается в том, что она четко указывает способ укрепления курса национальной валюты — снижение внутренней инфляции и укрепление покупательной способности национальной валюты внутри страны. Однако в своем изначальном виде теория абсолютного ППС практически неприменима по тем же причинам, что и закон одной цены: трудно составить корзины из совершенно одинаковых товаров, продаваемых в разных странах; транспортные расходы и государственные ограничения на торговлю делают конкуренцию на мировом рынке несовершенной; существует множество неторгуемых товаров, цена которых влияет на уровень внутренних цен, но которые никогда не попадают в международный оборот.

Относительный ППС

Наибольшее практическое значение теория ППС имеет в своем относительном преломлении. Ее идея заключается в том, что для большей надежности изменения валютного курса сопоставляться должны не абсолютные уровни цен в двух странах, а их относительные величины — изменение с течением времени.
Теория относительного ППС (relative РРР theory) — изменение обменного курса между валютами двух стран пропорционально относительному изменению уровня цен в этих странах.
Если — уровень внутренних цен в базовом году,
— уровень цен за рубежом в базовом году,
— валютный курс в базовом году
— уровень внутренних цен в текущем году,
— уровень цен за рубежом в текущем году,
— валютный курс в текущем году,
то валютный курс на основе теории относительного ППС выражается следующей формулой:
= х , (1.3)
Как видно из формулы, для расчета валютного курса в соответствии с теорией относительного ППС необходимо знать абсолютное значение равновесного валютного курса в некотором году, избранном как базовый, и индексы цен для обеих стран. В идеале за равновесный курс базового года должен приниматься курс того временного периода, когда курс был стабилен или очень близок к значениям своих скользящих средних. В качестве индексов используется обычно индекс потребительских цен — ИПЦ, индекс оптовых цен или дефлятор ВНП, каждый из которых своим способом измеряет относительное движение этих цен к текущему году по сравнению с годом, избранным как базовый. Фактически прогнозирование валютного курса на базе теории относительного ППС означает экстраполяцию текущего курса на будущий период на базе соотношения темпов инфляции в двух странах. Нетрудно заметить, что ценовой коэффициент формулы относительного ППС (1.3) — отношение инфляции внутри страны к темпу инфляции за рубежом — является по сути обратным ценовому коэффициенту в формуле реального валютного курса ( ) — отношение темпа инфляции за рубежом к ее темпу у себя в стране. Из этого следует, что теория ППС срабатывает, если реальный валютный курс не меняется с течением времени. Если внутренний темп инфляции выше зарубежного, то прогнозируемый на основе относительного ППС валютный курс в текущем году будет ниже, чем в базовом году.
Альтернативным способом определения равновесного валютного курса на базе теории относительного ППС является следующий:
- = , (1.4)
где левая сторона — различия в темпах инфляции внутри страны ( ) и за рубежом ( ) а правая — изменение курса национальной валюты.
Поскольку в большинстве конкретных случаев курсы, рассчитанные на базе теории относительного ППС, отклоняются от текущих рыночных курсов, то возникла идея о том, что в случае отклонения от ППС валюты оказываются "переоцененными quot; или "недооцененными&q ot;.
Переоцененная/недооцен нная валюта (overvalued / undervalued currency) — валюта, реальный курс которой растет быстрее/медленнее, чем курс, рассчитываемый на основе ППС.
Если курс национальной валюты па дает медленнее, чем должен был бы на основе соотношения темпов инфляции, то считается, что национальная валюта переоценена или, что то же самое, что иностранная валюта недооценена. Если, напротив, курс национальной валюты падает быстрее, чем должен был бы на основе соотношения темпов инфляции, то считается, что национальная валюта недооценена или, что то же самое, что иностранная валюта переоценена. Оценка курса национальной валюты на предмет ее недооцененности и переоцененности имеет серьезные практические последствия: переоцененность национальной валюты даже по отношению к такому весьма условному расчетному показателю, как ППС, обычно рассматривается как фактор, вредящий экспорту и приводящий к росту дефицита платежного баланса. Например, в 1977— 1980 и 1986—1990 гг. доллар был сильно недооценен по отношению к ППС по сравнению с немецкой маркой; в 1981— 1985 гг. — напротив, переоценен. В результате переоценки доллара в начале 80-х гг. у США образовался большой дефицит платежного баланса в расчетах с ФРГ, которая является одним из их крупнейших торговых партнеров, что стало крупной политической проблемой и потребовало от правительств двух стран проведения скоординированных интервенций на валютных рынках для снижения курса доллара примерно до уровня его ППС.
Теория относительного ППС является серьезным инструментом прогнозирования и оценки валютного курса в следующих случаях:
    при прогнозировании на долгосрочную перспективу на основе имеющихся длинных серий статистических данных о номинальном валютном курсе и расчетных данных о ППС, позволяющих установить многолетнюю корреляцию между курсом и ППС;
    при прогнозировании в условиях высокой галопирующей инфляции, основанной преимущественно на монетарном факторе — резком увеличении денежной массы в обращении, когда структурные изменения в экономике не являются ярко выраженными: в условиях инфляции в России, выражавшейся в трехзначных числах в начале 90-х годов, так же как и в 1982—1985 гг. в Израиле, в 1985—1989 гг. в Мексике и многих других странах;
    при расчете ориентировочного валютного курса, на который должны ориентироваться другие макроэкономические оценки, для определения реальной международной стоимости национальных товаров и услуг. Расчеты показывают, что в среднем разрыв между номинальным курсом валюты и ее ППС сокращается в темпе 14% в год, что теоретически означает, что примерно через 15 лет курс должен слиться с ППС.
Ограниченность теории относительного ППС также очевидна. Валютный курс отклоняется от ППС из-за:
    отсутствия чистой конкуренции, торговых барьеров и транспортных рас ходов, факт существования которых не позволяет одному и тому же товару иметь одну и ту же цену в двух разных географических пунктах. Поскольку ППС учитывает не один, а многие товары, эти отклонения становятся еще более ощутимыми;
    существования большого числа неторгуемых товаров и услуг, цены которых входят в индекс потребительских цен, но которые никогда не пересекают границы. Несмотря на то, что цены на них не могут нивелироваться на международном уровне, изменение их внутренних цен влияет на индекс потребительских цен в целом. Например, в Японии двумя наиболее значимыми не торгуемыми товарами, цена которых постоянно растет, являются оплата жилья и членство в гольф-клубах;
    изменения условий торговли в группе торгуемых товаров, что приводит к изменению удельного веса этих товаров в индексе цен разных стран. Наиболее ярким примером является подорожание нефти в результате энергетического кризиса 1973—1974 гг., что привело к резкому росту удельного веса нефти в индексе цен по сравнению с промышленными продуктами. Изменения структуры индекса цен происходят в разных странах несимметрично, в результате курс неизбежно отклоняется от ППС;
    низкой краткосрочной эластичности замещения товаров. В силу привычки, недостаточной информации, инерции потребительского поведения потребители предпочитают покупать те товары, к которым они привыкли на протяжении определенного времени после изменения их цен, и не переходят сразу на субституты. Компании, даже после девальвации, не сразу повышают свои цены, боясь потерять рынки, и пытаются компенсировать теряемые прибыли ростом продаж. Поэтому невозможно однозначно утверждать, что по любому товару, и тем более по группе товаров, международный торговый арбитраж сработает немедленно и цена на него выровняется.
Теории валютного курса на основе ППС обобщены в таблице 1.1.

Смотреть работу подробнее



Скачать работу


Скачать работу с онлайн повышением оригинальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.
© 2009...2023
WEBKURSOVIK.RU – ЭФФЕКТИВНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТУ
webkursovik@yandex.ru