На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Сущность заемного капитала

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 11.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 12. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


       Содержание 
 

       Введение……………………………………………………………………..3
       Глава 1. Ученые экономисты и практики об экономическом 
                      содержании  заемного капитала и о проблемах
                      привлечения средств организациями…………………………....5
            1.1. Сущность  заемного  капитала……………………………………5
            1.2.   Принципы  формирования капитала…………………….….......9
       Глава 2. Заемные средства организации…………………………………16
            2.1. Виды заемных  средств…………………………………….….....16
            2.2. Политика привлечения  заемных средств………………………19
            2.3. Структура заемных средств в организации………………...…..27
               2.3.1. Характеристика  предприятия……………………….…..…27
               2.3.2.  Заемные средства  организации…………………….……..29
       Глава 3. Проблемы заимствования средств  организации…………….…34
       Заключение……………………………………………………………...….37
       Список  литературы…………………………………………………….…..38 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Введение 

       Деятельность  любой компании зависит от многих факторов, в том числе от её материального  характера. Выделяют три основных фактора  производства: капитал,  природные  ресурсы и трудовые ресурсы.
       Любая коммерческая организация нуждается в источниках средств, для того, чтобы финансировать свою деятельность,  как с позиции перспективы, так и в плане текущих операций. В зависимости  от длительности существования в данной конкретной  форме активы компании,  равно как и источники средств,  можно подразделить на краткосрочные  и долгосрочные. Привлечение того или иного источника финансирования связано  для компании  с определенными затратами: банкам нужно выплачивать проценты за предоставленные им ссуды, инвесторам – проценты за сделанные ими инвестиции и т.д.  Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная  в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала.
       Открывая  свое дело, предприниматель должен понимать, что его нельзя организовать, не имея финансового капитала, т.е. денежных средств, т.к. платежеспособность хозяйственного субъекта определяется рациональной организацией финансов.
       Повышение эффективности бизнеса в отраслях промышленного комплекса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление формированием заемного капитала – одно из важнейших функциональных направлений регулирования корпоративных финансов.
       Проблема  обеспечения промышленного предприятия  финансовыми ресурсами как долгосрочного  характера, так и краткосрочного характера является актуальной для  осуществления процесса расширенного воспроизводства. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.
       Таким образом, актуальность темы обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления формированием заемного капитала предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия, что, во-первых, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а, во-вторых, определить возможные пути и необходимые меры по привлечению капитала в реальную сферу производства.
       Несмотря  на большое количество работ, посвященных  управлению заемным капиталом предприятия, существует потребность в комплексной  разработке теоретических и практических вопросов его формирования. В теоретическим плане интерес представляет исследование этого процесса с использованием системного подхода и разработка количественных и качественных показателей доступности источников финансирования предприятия. В практическом плане для отечественных предприятий необходимы создание и реализация эффективной стратегии их выхода на рынок публичных заимствований и определение направлений совершенствования формирования заемного капитала.
       Недостаточная изученность эффективных методов  управления формированием заемного капитала предприятия для создания благоприятных условий расширенного воспроизводства определили выбор  темы, цель исследования и его задачи.  
 

       Глава 1. Ученые экономисты и практики об экономическом содержании заемного капитала и о проблемах привлечения средств организациями 

       1.1. Сущность  заемного капитала 

       В настоящее время многие предприятия  финансируют свою деятельность как  за счет собственных, так и за счет заемных средств.
      Прежде  всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т. д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство российских предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.
      Заемный капитал - капитал, образуемый за счет займов: получения кредитов, выпуска и продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств. Заемный капитал предназначается для финансирования деятельности предприятий. [Попова Р. Г. , Самонова И. Н. , Добросердова И. И. Финансы предприятий, 2001 г]
       Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.  [Лапуста М. Г., Скачай Л. Г. Финансы фирмы: Учебное пособие. – М.: ИНФРА – М, 2009 г.]
       Заемный капитал — это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. [Финансовый анализ. Ионова А.Ф.,Селезнева Н.Н.2006].
      В гл. 42 ГК РФ предусмотрено, что заемные средства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, а также в виде товарного и коммерческого кредита.
      При этом выделяются отдельные виды обязательств займа: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйственным обществом облигаций.
      Определение величины заемного капитала и его структуры является необходимым этапом при решении ряда задач финансового менеджмента, наиболее распространенными из которых в настоящий момент являются следующие:
      -  оценка финансовой устойчивости  на основе расчетов коэффициентов  финансовой независимости и платежеспособности предприятия;
      -   прогнозирование вероятного банкротства и оптимизации структуры капитала;
      -  расчет цены заемного капитала  и средневзвешенной стоимости  капитала предприятия;
      -   определение приемлемого уровня  финансового риска.
      Каждая  из этих задач может быть поставлена различными заинтересованными сторонами, начиная от собственников компании и заканчивая государственными органами, поэтому учитывает тот вид заемного финансирования, который касается их интересов. Наиболее общая трактовка понятия заемного капитала встречается при оценке финансового состояния предприятия и характеристике общего уровня финансовой независимости.
      Здесь ключевыми принято считать показатели доли собственного капитала в общей его величине и соотношение всех заемных источников и собственных. Этот подход вызван заинтересованностью инвесторов в быстрой и простой оценке возможности предприятия рассчитаться по всем своим обязательствам.
        Увеличение доли заемных средств  влечет за собой повышенный  риск вложений в данное предприятие  и требует дальнейшего, более  подробного изучения причин, вызвавших этот процесс.
      В первом приближении возможна оценка на основе суммы долгосрочных и краткосрочных  пассивов бухгалтерского баланса. В группе статей «Заемные средства» раздела «Долгосрочные пассивы» показываются непогашенные суммы заемных средств, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В составе «Краткосрочных пассивов» выделяются группы статей; «Расчеты по дивидендам», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей», а также «Прочие краткосрочные пассивы», где показываются суммы краткосрочных пассивов, не нашедших отражения по другим статьям данного раздела бухгалтерского баланса. Эта группа статей требует более детального рассмотрения в каждом конкретном случае, так как по своему характеру они могут быть ближе к собственным источникам финансирования.
      Так, в составе резервов предстоящих расходов и платежей в зарубежной практике резервы на оплату отпусков принято относить к среднесрочным обязательствам и включать в состав заемного капитала при оценке платежеспособности и финансовой независимости предприятия.
      В группе статей «Кредиторская задолженность» принято выделять так называемые устойчивые пассивы, поскольку они постоянно находятся в обороте. Их минимальный размер выступает в качестве источника приравненных к собственным оборотных средств/Важным аспектом оценки финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства предприятия является его зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Это связано как с приоритетным правом кредиторов на получение своих долгов в случае банкротства предприятия, так и с нестабильностью банковской системы, особенно остро проявившейся в условиях финансового кризиса.
      Такой подход обусловливает учет в составе  заемного капитала только средств, полученных от кредитных организаций со сроком погашения более одного года или операционного цикла (в зависимости от того, что продолжительнее). Кроме определения содержания заемного капитала, его величины и размера отдельных составных частей, важным моментом является анализ структуры заемного капитала. Положительным с точки зрения потенциальных инвесторов явлением принято считать наличие долгосрочных кредитов, которые наряду с собственным капиталом формируют постоянный капитал.
      Очень важным является рассмотрение  принципов  формирования капитала предприятия, чем  мы и займемся в следующем пункте. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.2.   Принципы формирования капитала 
     

      Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.
        С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих принципов (рис. 1.).
         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 1. Основные принципы формирования капитала предприятия. 
 
 

        1. Учет перспектив  развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе. Обеспечение этой перспективности формирования капитала предприятия достигается путем включения всех расчетов, связанных с его формированием, в бизнес-план проекта создания нового предприятия.
        2. Обеспечение соответствия  объема привлекаемого  капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале предприятия основывается на его потребности в оборотных и внеоборотных активах. Эта общая потребность в капитале, необходимом для создания нового предприятия, включает две группы предстоящих расходов: 1) предстартовые расходы: 2) стартовый капитал.
        Предстартовые расходы по созданию нового предприятия представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимые для разработки бизнес-плана и финансирования связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и хотя требуют определенных затрат капитала, в составе общей потребности в нем обычно занимают незначительную долю.
        Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов нового предприятия с целью начала его хозяйственной деятельности (последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов).
        При определении  общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия используются обычно два основных метода:
      Прямой  метод расчета общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчета исходит из алгоритма: общая сумма активов равна общей сумме инвестируемого капитала. Поэтому расчет общей потребности в активах позволяет получить представление об общей потребности в капитале для создания нового предприятия. Так как расчет потребности в активах создаваемого предприятия осуществляется в трех вариантах (минимально необходимая сумма активов; необходимая сумма активов, обеспечивающая достаточные размеры страховых запасов по отдельным их видам; максимально необходимая сумма активов), он позволяет дифференцировать и общую потребность в капитале нового предприятия в границах от минимальной до максимальной.
        Косвенный метод расчета общей потребности в капитале основывается на использовании показателя „капиталоемкость продукции". Этот показатель дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.
        Использование косвенного метода расчета общей потребности  в капитале для создания нового предприятия  осуществляется лишь на предварительных этапах до разработки бизнес-плана. Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием отдельных факторов. Основными из таких факторов являются: а) размер предприятия; 6) стадия жизненного цикла предприятия; в) прогрессивность используемой технологии; г) прогрессивность используемого оборудования; д) степень физического износа оборудования; е) уровень использования производственной мощности предприятия и ряд других. Поэтому более точную оценку потребности в капитале для создания нового предприятия при использовании этого метода расчета можно получить в том случае, если для вычисления будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих предприятиях-аналогах (с учетом вышеперечисленных факторов).
        Расчет общей потребности  в капитале вновь создаваемого предприятия на основе показателя капиталоемкости продукции осуществляется по следующей формуле:         Пк = Кп • ОР + ПРк,
    где    Пк — общая потребность в капитале для создания нового предприятия;
        Кп — показатель капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналоговый); ОР— планируемый годовой объем производства продукции;
        ПРК — предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового предприятия.
       3. Обеспечение оптимальности  структуры капитала  с позиций эффективного его функционирования. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.
        Структура капитала представляет собой соотношение  собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.
       Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень основных финансовых рисков) и в конечном счете формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия.
        Формирование структуры  капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.
      Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:
        1. Простотой привлечения,  так как решения, связанные  с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
        2. Более высокой  способностью генерирования прибыли  во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании  не требуется уплата ссудного  процента во всех его формах.
        3. Обеспечением финансовой  устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
            Вместе с тем, ему  присущи следующие недостатки:
        1. Ограниченность  объема привлечения, а следовательно  и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.
        2. Высокая стоимость  в сравнении с альтернативными  заемными источниками формирования капитала.
        3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности Деятельности предприятия над экономической.
        Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.  

        Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
        1. Достаточно широкими  возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
        2. Обеспечением роста  финансового потенциала предприятия  при необходимости существенного  расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
        3. Более низкой  стоимостью в сравнении с собственным  капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
        4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).
       В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
       1. Использование этого капитала  генерирует наиболее опасные  финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
       2. Активы, сформированные за счет  заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).
       3. Высокая зависимость стоимости  заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
       4. Сложность процедуры привлечения  (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).
       Таким о6разом предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).
       4. Обеспечение минимизации  затрат по формированию  капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, механизм которого подробно рассматривается в следующем разделе.
        5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.
       Среди механизмов управления формированием  капитала наиболее сложными являются вопросы минимизации стоимости капитала оптимизации его структуры, которые требуют более подробного рассмотрения. 
 
 
 
 

       Глава 2. Заемные средства организации 

       2.1. Виды заемных средств 

       Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рис.  2). 

         

       Рис. 2. Формы финансовых обязательств  предприятия, отражаемых в балансе. 
 

       1. Долгосрочные финансовые  обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования  более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные  в предусмотренный срок.
       2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.  Основными факторами этих обязательств  являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие  краткосрочные финансовые обязательства.
       В процессе  развития предприятия  по мере погашения  его финансовых обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных  средств. Источники и формы привлечения  заемных средств предприятием  весьма многообразны. Классификация привлекаемых предприятием  заемных средств по основным признакам приведена на рис. 3.
       
 
       Рис.   3. Классификация заемных средств,
       С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.