На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Государственные ценные бумаги

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 12.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования
Всероссийский заочный финансово-экономический  институт 
 
 
 

   
 
 

                    КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА  

                 по дисциплине «Рынок ценных бумаг» 

                 на тему «Государственные ценные  бумаги» 
 

                
           
           
           

       Выполнила: Гречкина Н. Е.
                 Специальность: Б.У, А и А
              № группы: вечерняя
         № зачетной книжки: 08убд13483        Руководитель: Ползунова Н. Н. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Владимир 2011
Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение
        Развитие рыночных отношений  в обществе привело к появлению  целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.
      Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.
      Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.
      На  нем ценные бумаги служат предметом  купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.
      Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.
      Важнейшим источником развития экономики, нового промышленного подъема и преодоления  инвестиционного кризиса России должно стать становление рынка ценных бумаг, истинное предназначение которого заключается не только в покрытии бюджетного дефицита, перераспределении собственности и получении спекулятивной прибыли, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики.
     В настоящее время в странах  с развитой экономикой от результативности функционирования рынков государственных ценных бумаг во многом зависит формирование государственных бюджетов; обеспечение эффективности денежно-кредитной политики; поддержание активности работы всех сфер экономики.
     Цель работы: рассмотреть государственные ценные бумаги. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1. Общая характеристика  государственных ценных бумаг
     Государственные ценные бумаги занимают важное место  среди инструментов рынка ценных бумаг. Их эмитентами являются правительства, органы местной власти, а также учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.
     Выпуск  государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в Центральном банке или получению доходов от эмиссии денег. Использование кредитных ресурсов Центрального банка ссужает возможности регулирования ссудного рынка и поэтому во многих странах установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств, что связано с инфляцией и расстройством денежного обращения страны.
     Необходимость выпуска государственных долговых обязательств может появиться и  в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже при бездефицитности бюджета текущего года.
     Другой  причиной выпуска государственных  ценных бумаг может послужить то, что в течении года у государства могут возникать относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Эти разрывы появляются из-за того, что поступление платежей в бюджет происходит в определенные даты, в то время как расходы бюджета производятся более равномерно по времени.
     Выпуск  некоторых видов государственных ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Особенностью обращения таких обязательств является то, что их владельцы могут через определенный срок возвратить эти обязательства правительства обратно,  либо использовать их при уплате налогов.
     В ряде стран краткосрочные государственные  ценные бумаги используются в целях обеспечения  коммерческих банков ликвидными активами. Коммерческие банки помещают в выпускаемые правительством ценные бумаги часть своих средств, главным образом резервных фондов, которые благодаря этому не отвлекаются из оборота, более того эти средства приносят доход.
     Государственные ценные бумаги могут выпускаться для финансирования программ, осуществляемых органами местной власти. В таких случаях Государство может выпускать не только свои собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают государственной поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.    
       Финансирование  государственного долга посредством  выпуска государственных ценных бумаг обходится меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долговые обязательства отличаются высокой ликвидностью и инвесторы испытывают меньше затруднений при их реализации на вторичной рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги во многих странах являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга.
       Ценная  бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход, наряду с его существованием в денежной, производительной  и товарной формах.
       Ценная  бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна, только при его предъявлении [3]. В части II п.1 ст.142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же  прямо указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его права  в собственности [3]. В ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей [2].
       В современной рыночной экономике  одним из основных эмитентов ценных бумаг становится государство. Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком  плане в качестве инструмента  государственного регулирования экономики, а в плане более узком – как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местных бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.
       В нормативных документах под государственными ценными бумагами понимаются такие, которые выпускаются или гарантированны Правительством.
       Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования  государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.
       Наименование  ГЦБ. Хотя по своей экономической  сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная  ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации. Обычно кроме термина "облигация" используются термины "казначейский вексель", "сертификат", "займ" и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ.
       Функции ГЦБ. Выпуск в обращение ГЦБ может  использоваться для решения следующих основных задач:
       • финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без дополнительного выпуска  денег в обращение, в широком  смысле, или в следующих случаях, а именно: когда расходы бюджета  на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении
       • средства на эту же дату (кассовый дефицит); поступление доходов за месяц  или квартал оказывается меньше, чем средства, необходимые в этом же периоде для финансирования расходов бюджета (сезонный дефицит); по итогам года доходы бюджета меньше его расходов и этот дефицит не покрывается за счет поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефицит);
       • финансирование целевых государственных  программ в области жилищного  строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т. п.;
   • регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие  на цены и инфляцию, на расходы и  направления инвестирования, экономический  рост, платежный баланс и т. д. Виды государственных ценных бумаг.
     Государственные ценные бумаги можно классифицировать:
1. По  виду эмитента:
   - ценные бумаги федерального правительства;
   - муниципальные ценные бумаги  или ценные бумаги других уровней  государственного управления;
   - ценные бумаги государственных  учреждений;
   - ценные бумаги, которым придан  статус государственных.
2. По  форме обращаемости:
   - рыночные ценные бумаги, которые  могут свободно перепродаваться  после их первичного размещения;
   - нерыночные, которые не могут  перепродаваться их держателями,  но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.
3. По  срокам обращения:
   - краткосрочные, выпускаемые на  срок обычно до 1 года;
   - среднесрочные, срок обращения  которых растягивается на период  обычно от 1 до 5 - 10 лет;
   - долгосрочные, т.е. имеющие срок  обращения обычно свыше 10 - 15 лет.
4. По  способу выплаты (получения) доходов:
   - процентные ценные бумаги (процентная  ставка может быть фиксированной,  т.е. неизменной на весь период  существования облигации; плавающей  и ступенчатой);
   - дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
   - индексируемые облигации, номинальная  стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
   - выигрышные, доход по которым  выплачивается в форме выигрышей;
   - комбинированные облигации, по  которым доход образуется за  счет комбинации ранее перечисленных  способов.
     Федеральными  государственными ценными  бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных государственных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются законодательством Российской Федерации.
     На  рынке федеральных государственных  ценных бумаг присутствуют следующие  участники:
      Эмитент
     Эмитентом признается юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими [4].
   Решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета.
     Министерство  финансов РФ от лица Российской Федерации выступает заемщиком, а генеральным агентом по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг является Центральный банк Российской Федерации (Банк России).
   Эмитентом на рынке государственных ценных бумаг выступает государство в лице Министерства финансов РФ. Первичное размещение облигаций, так же как и погашение, осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ.
      Инвестор
   Инвестором  на рынке государственных ценных бумаг может быть любое юридическое или физическое лицо, приобретающее облигации и имеющее право на владение ими, резиденты и нерезиденты РФ.
      Контролирующий орган
   Контролирующим  органом на рынке государственных  ценных бумаг выступает Банк России и Министерство финансов.
      Особенность рынка государственных ценных бумаг состоит в том, что он является только биржевым фондовым рынком. Участники этого рынка называются дилерами. Основным дилером на рынке государственных ценных бумаг является Банк России, который действует на фондовом рынке по поручению Министерства финансов РФ и отражает интересы государства.
   Остальные дилеры являются профессиональными  участниками рынка ценных бумаг.
    Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.
   Целями  выпуска таких бумаг могут  быть покрытие временного дефицита местного бюджета; финансирование бесприбыльных  объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет; строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения.
   Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в  виде муниципальных облигаций, реже - векселей. Они имеют статус государственных  ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.
   Основными инвесторами для муниципальных  ценных бумаг выступают местное  население, коммерческие банки, страховые  и пенсионные фонды, другие организации и предприятия. Приобретение этих ценных бумаг выгодно для инвесторов в связи с их более высокой доходностью и надежностью. Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные облигации.
   Деление государственных ценных бумаг в России имеет следующий вид:
   - федеральные государственные ценные  бумаги, т.е. ценные бумаги выпускаемые федеральным правительством;
   - государственные ценные бумаги  субъектов Российской Федерации,  т.е. ценные бумаги, выпускаемые  этими субъектами государственного  управления;
   - муниципальные ценные бумаги, т.е.  ценные бумаги, выпускаемые от  имени муниципального образования [5].
   Иначе говоря, юридический статус государственных  ценных бумаг имеют лишь федеральные  бумаги и бумаги субъектов Федерации, а муниципальные ценные бумаги лишены этого статуса.
   Однако  по существу все перечисленные группы ценных бумаг есть государственные бумаги, так как они выпускаются от лица государственного органа управления.
   Итак, муниципальные ценные бумаги - это  способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной  власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные средства путем выпуска долговых ценных бумаг.
   Существуют  две главные формы муниципальных  займов:
   - выпуск муниципальных ценных  бумаг;
   - ссуды.
   Муниципальные ценные бумаги, как было сказано  ранее, обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже - векселей.
   Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной  линии - бюджетные ссуды вышестоящих  бюджетов, либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным  органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд другим предприятиям и организациям.
   При выборе формы займа решающее значение имеет, с одной стороны, его стоимость, т.е. та плата, которую местный орган  власти должен заплатить за привлекаемые ресурсы, а с другой - наличие в  нужных размерах финансовых ресурсов на соответствующем рынке капиталов.
   В мировой практике выпуск муниципальных  ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это  обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.
     Муниципальные ценные бумаги имеют статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.
   Инвесторы. Как было отмечено ранее, основными покупателями муниципальных ценных бумаг выступают местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.
   Доходность  и надежность. Приобретение указанных ценных бумаг оказывается привлекательным для инвесторов по двум основным причинам:
   - более высокая конечная их доходность по сравнению с банковскими депозитами за счет налоговых льгот;
   - более высокая надежность этих  ценных бумаг по сравнению  с размещением свободных денежных  средств в ценные бумаги акционерных  обществ или в банки.
   Еще большей надежностью, чем муниципальные ценные бумаги, обладают только ценные бумаги федерального правительства.
   Обеспечением  муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета  в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные облигации.
   Облигации местных органов власти не относятся  к составу государственного внутреннего  долга и, соответственно, на них не распространяются ограничения и  правила, установленные для долговых обязательств правительства. 

        
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Государственные ценные бумаги промышленно развитых стран мира
     В промышленно развитых странах государственным  ценным бумагам принадлежит большая  роль в финансировании государственных  расходов, покрытии дефицитов бюджетов и развитии экономики в целом. Стала привычной ситуация, когда государство выступает крупным заемщиком на рынке ценных бумаг. Например, в США и Великобритании более 90% задолженности правительства приходится на государственные ценные бумаги.
     Казначейские  векселя — краткосрочные ценные бумаги. Это основной вид краткосрочных обязательств в развитых странах. Они обычно выпускаются на срок 3, 6 и 12 месяцев [1,218]. На казначейские векселя в США приходится основной объем государственного финансирования. Казначейство размещает их с дисконтом на конкурсной основе с помощью аукционов. Аукционы по трех- и шестимесячным векселям проводятся каждую неделю, а по векселям со сроком обращения 9 и 12 месяцев — ежемесячно. Доход инвестора образуется за счет разницы между ценой покупки, которая ниже номинала, и номинальной стоимостью, получаемой при погашении. Векселя могут быть проданы до срока погашения на вторичном рынке. Казначейские векселя используются Федеральной резервной системой при проведении национальной денежной и кредитной политики.
     Большинство инвесторов приобретает казначейские векселя на первичном рынке ценных бумаг. Этот вид долговых обязательств имеет огромные объемы и очень высокую надежность, в связи с чем, служит ориентиром на денежном рынке.
     В Великобритании казначейские векселя выпускаются от имени правительства Центральным банком. Это дисконтные краткосрочные долговые обязательства на предъявителя с минимальным номиналом 5000 фунтов стерлингов [1,272]. Срок их обращения — 91 или 182 дня.
     Во  Франции выпускаются краткосрочные дисконтные облигации со сроком обращения 4—7 недель, а также 13, 26 и 52 недели с минимальным номиналом 1 млн. фр. Их размещение осуществляется с помощью аукционов.
     В Японии государство осуществляет краткосрочные заимствования с  помощью краткосрочных казначейских векселей, которые выпускаются на срок 3 и 6 месяцев. Министерство финансов осуществляет также эмиссию финансовых векселей на двухмесячный срок.
     Казначейские  векселя достаточно широко распространены в развитых странах, поскольку считаются почти не имеющими риска; по этой причине они очень популярны среди институциональных инвесторов, в том числе иностранных.
     В США также существуют разнообразные квазигосударственные эмиссии, выпускаемые ассоциациями или агентствами, созданными по решению Конгресса, многие из которых имеют государственную гарантию. С точки зрения надежности они не уступают прямым государственным обязательствам, но обладают более высокой доходностью. Среди широкого круга агентств, уполномоченных выпускать ценные бумаги, можно назвать Систему фермерского кредита, Правление системы федеральных банков по кредитованию жилищного строительства, Федеральную корпорацию жилищного ипотечного кредита, Государственную национальную ассоциацию ипотечного кредита и др.
     Сроки погашения ценных бумаг государственных  агентств разнообразны — от трех месяцев  до двадцати и более лет. Государственные  агентства являются крупнейшими  эмитентами ценных бумаг с нулевым  кулоном. Само Министерство финансов начало выпуск «нулевых» ценных бумаг с начала 1985 г. «Нулевые» ценные бумаги выпускаются со значительными дисконтами, т.е. скидками с номинала. Держатель таких ценных бумаг не получает платежей по процентам, но если они хранятся до срока погашения, то реализуется зафиксированная общая доходность (как разница между номинальной стоимостью и стоимостью приобретения).
     Среднесрочные облигации (ноты) — достаточно распространенный вид государственных ценных бумаг. В США казначейские ноты — это процентные облигации со сроками обращения от года до пяти лет [1,218]. Около 58% текущего долга правительства США, представленного ценными бумагами, обращающимися на рынке, приходится на казначейские среднесрочные облигации, которые не подлежат досрочному погашению министерством финансов. Они привлекательны для инвесторов, которые уверены в получении установленного дохода со дня покупки. С 1986 г. прекращен вы пуск реальных сертификатов казначейских среднесрочных облигаций, а новые эмиссии производятся только в электронной форме. Эти облигации выпускаются по номинальной стоимости и котируются в виде процента от номинальной основы; проценты по ним выплачиваются один раз в полугодие, номинальная стоимость их равна 1000 и 5000 долл.
     Во  Франции казначейские среднесрочные облигации выпускаются в бездокументарной форме на срок от двух до пяти лет с номиналом в 1 млн. фр. и выплатой дохода в виде процента один раз в год [1,321].
     Среднесрочные, облигации правительства ФРГ выпускаются также в бездокументарной форме с фиксированной процентной ставкой и сроком обращения 5 лет [1,260].
     В Японии среднесрочные государственные облигаций имеют срок обращения от двух до пяти лет. Доход, в зависимости от условий эмиссии, выплачивается в виде кулона или дисконта (размещается по цене ниже номинала). Для этого вида ценных бумаг Японии  слабое развитие вторичною рынка, поскольку их держателями являются физические лица и инвестиционные фонды [1,229].
     Долгосрочные  облигации. В США к этому типу облигаций относят долговые обязательства министерства финансов со сроками обращения от 10 до 30 лет. Они выпускаются в бездокументарной форме (в виде записей на счетах) с номиналом в 1000 долларов, 5000, 10 000, 100 000 и 1 млн. долларов. Ряд долгосрочных облигаций погашается до наступления объявленных сроков погашения согласно оговорке об их выкупе. В частности, почти половина всех облигаций, срок погашения которых наступал в 1995 г. и последующих годах, содержит оговорку об их досрочном выкупе. Например, если облигация имеет название «13%-процентная облигация министерства финансов США с мая 2009—2014 гг.», это означает, что срок погашения ее наступит в 2014 г., но она может быть выкуплена министерством финансов США в любое время, начиная с мая 2009 г [1,218].
     В Англии к долгосрочным государственным облигациям относят долговые обязательства со сроком обращения свыше 15 лет (обычно 20—25 лет). Основная их часть (до 3/4) имеют одну дату погашения, а остальные — две. Для Англии характерно наличие бессрочных государственных облигаций.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.