На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Эволюция мировой валютной системы

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 12.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 14. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание

Введение

 
     Важнейшей составной частью всемирного хозяйства  являются международные валютные отношения, через которые осуществляются платежные и расчетные операции в мировой экономике. Совокупность форм организации валютных отношений составляет мировую валютную систему.
     Исторически мировая валютная система сложилась к концу XIX века, когда в большинстве развитых стран получила распространение твердая золотая валюта, применяемая  для обслуживания международных расчетов и платежей. В своем развитии международная валютная система прошла четыре этапа, которые представляют четыре международные валютные системы. Первой мировой валютной системой считается Парижская мировая валютная система (1867 – 1914 гг.), в основу которой был положен золотомонетный стандарт. Вторая система - система золотодевизного стандарта, основанная на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото, стала результатом решений Генуэзской конференции 1922 г. С конца второй мировой войны до 1971г. действовала так называемая Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов, которая представляла собой золотодолларовый стандарт. В 1976г. организационно оформилась существующая в настоящее время мировая валютная система плавающих валютных курсов, получившая название Ямайской мировой валютной системы.
     Одним из основных элементов валютной системы  является валюта. Почти во всех странах мира в качестве законного средства платежа используется национальная валюта. Для оплаты иностранных товаров и услуг необходим обмен национальной валюты на иностранную. Международная торговля и обмен иностранных валют осуществляются на внешних валютных рынках. В процессе взаимного обмена валют устанавливается их курсовая стоимость.
     Валютный  курс оказывает большое влияние  на многие макроэкономические процессы, происходящие в обществе. От уровня валютного курса, с помощью которого сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах, зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а, следовательно, состояние баланса текущих операций. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.
     Целью данного реферата являлось рассмотреть  сущность, задачи, элементы и эволюцию мировой валютной системы. Большое внимание в работе уделено понятиям валюты, валютного курса, мирового валютного рынка. В заключение кратко изложены проблема соперничества евро и доллара на мировой арене и проблема создания единой азиатской валюты.
     Основными источниками при подготовке реферата были: учебники, материалы периодической  печати, электронные источники информации. Реферат состоит из введения, пяти разделов и заключения. Список использованной литературы, приведенный в конце работы, содержит 14 наименований.

Международные валютные отношения. Мировая валютная система.

1.1 Сущность, участники, состав.

     Валютные  отношения – это отношения, связанные  с функционированием валют при  осуществлении внешней торговли, экономического и научно-технического сотрудничества, предоставления и получения  за границей кредитов и займов, совершения сделок по покупке валюты и других валютных активов и т.д.
     Участниками валютных отношений выступают:
    государства (в лице правительств, центральных и государственных банков);
    международные организации;
    юридические лица (коммерческие банки, предприятия: импортеры, экспортеры, биржи);
    физические лица (брокеры, спекулянты, туристы и т.д.).
     Государственно-правовая форма организации международных  валютных (денежных) отношений представляет собой валютную систему. Различают национальные, региональные (международные) и мировую валютные системы.
     Под национальной валютной системой (НВС) понимается совокупность способов, инструментов и национальных органов, с помощью которых реализуется определенный порядок денежных расчетов конкретного государства с другими странами. Особенности НВС определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей отдельно взятой страны.
     Промежуточным элементом между национальной и  мировой валютными системами  являются региональные валютные системы, которые обслуживают региональные интеграционные группировки государств. Примером региональной валютной системы является Европейский валютно-экономический союз.
     Мировая валютная система – это механизм, связывающий отдельные национальные экономики в единое мировое хозяйство. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Правовой основой мировой валютной системы являются международные соглашения, многосторонние и двухсторонние договоры и акты.
     Главная задача мировой валютной системы  – это эффективное опосредование  движения товаров, капиталов, услуг  и других видов деятельности с  помощью организации международных  расчетов и платежей за экспорт и импорт, создание благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда. Мировая валютная система выступает одним из мощных звеньев, которое в значительной степени может содействовать расширению или, наоборот, ограничению интенсивности международных экономических отношений. Посредством мировой валютной системы осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в другую или, наоборот, блокируется этот процесс, расширяется или ограничивается степень национальной экономической самостоятельности, «перемещаются» экономические трудности (например, безработица, инфляция) из одних стран в другие. Развитие международных экономических отношений в значительной степени предопределено характером определенной валютной системы и действенностью функционирования ее институтов.
     Мировая валютная система базируется на функции  денег в качестве мировых денег. Мировые деньги служат платежным  средством, мировым покупательным  средством и материальным воплощением  общественного богатства. Помимо доллара США и других твердых свободно конвертируемых валют, в настоящее время используются СДР (специальные права заимствования) и Евро – денежная единица, применяемая странами Европейского валютно-экономического союза.
     Основными структурными элементами валютной системы являются валюта и ее характеристики (условия конвертируемости, паритет национальной валюты, режим валютного курса, международная ликвидность), регламентация использования международных кредитных средств обращения и международных расчетов стран, режим валютных рынков, межгосударственные договоренности и международные валютно-финансовые организации, которые регулируют валютные отношения стран.
     В рамках мировой, региональной и национальной валютных систем проводятся следующие финансовые операции:
    Конверсия валют – обмен национальной валюты на иностранную. Операции по купле-продаже валют, осуществляемые в коммерческих банках или на биржах, – дилинг.
    Депозитно-кредитные операции – операции коммерческих банков по привлечению и размещению коммерческих средств (межбанковские операции по взаимному кредитованию, по размещению привлеченных или собственных средств, предоставление, оформление и мониторинг кредитов). Банковское обслуживание международных, в особенности внешнеторговых, расчетов в формах, принятых в международной практике.
    Операции на финансовых рынках с целью покупки и продажи фондовых инструментов (титулов собственности, облигаций, деривативов (производных финансовых инструментов) и т.д.), золота. Все эти операции проводятся или в инвестиционных целях, а также с целью спекуляции или хеджирования (страхования). Банки могут осуществлять операции как от своего имени, так и действуя по поручению клиентов.
    Операции, связанные с обслуживанием владельцев кредитных (дебетовых) карточек.
    Проведение банковских международных трансфертов (переводы дивидендов, процентов, выплаты пенсий, алиментов, даров, обслуживание туристов и т.д.).
     Конкретные  формы международной валютной системы  определяются развитием производства, международных связей, национальных денежных систем, расстановкой сил на мировой арене и интересами ведущих стран. Поэтому с развитием производства и изменением национальных денежных систем и соотношения сил в мире меняются и формы международных валютных отношений и типы МВС.

1.2 Эволюция мировой валютной системы.

1.2.1 Парижская мировая валютная система (1867 – 1914гг.).

     Парижская валютная система получила название «золотомонетный стандарт». Для него характерны чеканка и обращение золотых монет, свободный размен бумажных денег на золото в соответствии с установленным законом содержание металла в денежной единице.
     Главной чертой Парижской валютной системы была система фиксированных обменных ставок, паритеты которых устанавливались относительно золота и получили название «золотой паритет валюты» или «золотое содержание валюты», которое было гарантировано государством. В условиях действия золотого стандарта золото выполняло двойную функцию. Оно было всемирно признанным средством платежа при международных расчетах, и одновременно золотые монеты являлись единственно принятым средством обмена и платежа на внутреннем рынке.
     Для того чтобы золото могло обеспечивать эти функции, должны были выполняться  три условия: Центральный банк должен был гарантировать покупку или продажу золота в неограниченных количествах по фиксированной цене; владельцу золота было разрешено иметь в любом количестве золотые монеты или слитки, изготовленные на государственном монетном дворе, а процесс хранения таких золотых запасов получил название тезаврация; импорт и экспорт золота должны быть неограниченными.
     Выполнение  этих условий обеспечивало положение, при котором номинал и ценность металла монеты были всегда одинаковыми. Очевидно, что в условиях действия золотомонетного стандарта ликвидность определялась скоростью производства золота и количеством золота, необходимого дл промышленных целей.
     Тесные  связи между валютами и золотом  имели весьма конкретные последствия, влиявшие на осуществление международных  платежей. Так называемое автоматическое действие золотого стандарта происходило в широком смысле следующим образом: страна для погашения дефицита платежного баланса должна была вывозить некоторое количество своего золота за рубеж, что уменьшало количество денег в стране и приводило к дефляции. И наоборот, приток золота из одной страны в другую вызывал в последней инфляцию. Создававшееся таким образом различие в уровнях цен действовало в пользу страны, откуда золото вывозилось. За счет увеличения экспорта и сокращения импорта она становилась способной улучшить свой платежный баланс. Этому процессу регулирования способствовало, кроме того, повышение учетных ставок в стране дефицита денег (золота) и понижение в стране, располагающей излишками. Вызываемые этим перемещения капитала помогали сбалансированию платежной ситуации между обеими этими странами.
      В условиях золотого стандарта обменные биржевые курсы могли колебаться лишь в узких пределах от -1% до 1%, известных как верхняя и нижняя «золотые точки». Отклонения от официального паритета в таких пределах можно объяснить тем, что любая физическая передача золота вызывала расходы по фрахту и страхованию, издержки эти как раз и укладывались в плюс-минус 1% от стоимости вывозимого золота. Если обменный курс конкретной валюты настолько превышал свой паритет, что транспортировать золото было дешевле, чем купить иностранную валюту, дебитор менял свои деньги на золото и гасил им свой долг. С другой стороны, если курс валюты падал, кредитор требовал погашения золотом. Эта система была свободна от вмешательства государства, флуктуации обменного курса были незначительными и валютный риск был невелик.
     Данная  система просуществовала до первой мировой войны 1914г. Гигантские финансовые потребности экономики во время  первой мировой войны могли быть удовлетворены только путем дополнительного выпуска денег. Для того чтобы избежать побочных влияний на свои внутренние рынки, многие страны приняли меры по аннулированию правил на основе золотого стандарта, что фактически привело к развалу Парижской МВС.

1.2.2 Генуэзская мировая валютная система (1922 – 1929гг.).

     Вторая  мировая валютная система стала  результатом решения международной  Генуэзской конференции 1922г. Эта система  также принадлежит к золотому стандарту, его новой модификации  «золотодевизного стандарта», основанного на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами. Сохранялись золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться как непосредственно, так и косвенно через иностранные валюты; валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, конференций и совещаний.
     Генуэзская  валютная система просуществовала  недолго, до 1929г. Одной из основных причин развала системы стала растущая нереальность паритетов обмена валют вследствие послевоенной инфляции. Различные темпы инфляции  в разных странах вызывали еще более очевидные диспропорции в международных ценовых зависимостях. В 1925г., например, фунт стерлингов был переоценен относительно доллара не меньше, чем на 44%. Корректирующие доллары во внутренних и внешних секторах экономики породили значительную инфляцию в ряде стран. Падение обменного курса одной валюты неизбежно приводило к переоценке всех других, пытаясь восстановить прежний паритет, подверглись инфляции и страны, в которых обменные курсы повысились. Последовавшая за этим девальвация затронула все основные мировые валюты.
     Инфляция  и девальвация были не единственными факторами нарушения стабильности международной денежной системы в период между мировыми войнами. Начиная с 1931г. ряд стран реагировал на кризис, парализовавший мировую экономику введением валютного контроля. Главной задачей контроля было обеспечение наличия достаточных инвалютных резервов для выплаты текущих платежей, связанных с основными потребностями. Для этого правительствам пришлось осуществлять контроль над импортом и экспортом иностранной валюты. Фактически система развалилась на три валютных блока: долларовый, стерлинговый и зона франка, которые просуществовали до второй мировой войны.
     Преимущества  и недостатки золотого стандарта.
     Система золотого стандарта имеет следующие  преимущества.
     1) Стабильные валютные курсы способствуют снижению неопределенности и риска и тем самым стимулируют рост объемов международной торговли; обеспечивают достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
     2) Золотой стандарт автоматически выравнивает дефициты и активы платежных балансов, что обеспечивает стабильность как во внутренней, так и во внешней экономической политике
     Золотой стандарт также обладает двумя недостатками.
     1) Установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции).
     2) Невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны. Страны, в которых действует золотой стандарт, должны примириться с внутриэкономическими процессами приспособления, принимающими такие формы, как безработица и сокращение доходов, с одной стороны,  и инфляция – с другой. Соглашаясь на золотой стандарт (фиксированный валютный курс), страны должны быть готовы подвергнуть свою экономику процессам макроэкономической перестройки. При золотом стандарте денежная политика страны в значительной степени определяется изменениями в спросе и предложении иностранной валюты. Если США, например, уже двигались к спаду, утрата золота в условиях золотого стандарта лишь уменьшит  их денежную массу и усугубит проблему. При международной системе золотого стандарта страны должны будут отказаться от проведения независимой денежной политики.

1.2.3 Бреттон-Вудская мировая валютная система (1944 – 1972гг.).

     Проблемы  послевоенных лет побудили Соединенные  Штаты и Великобританию предпринять  уже в 1943 г. первые шаги по созданию свободной и стабильной валютной системы. На конференции в Бреттон-Вудсе  в июле 1944г. США предложили вернуться  назад, к основной концепции золотого стандарта. В то же самое время было принято решение о создании Международного валютного фонда (МВФ), который должен был контролировать действие новой системы международного валютного регулирования.
     Главные цели этого нового порядка состояли в следующем: учреждение международной валютной системы со стабильными обменными курсами; устранение жесткого валютного контроля и достижение конвертируемости всех валют.
     Основные  черты Бреттон-Вудской валютной системы включали  в себя следующие принципы:
    за золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;
    резервной валютой стал американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры ценности валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;
    доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1 г). Кроме того, правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на базе официальной и до 1968г. значительно не колебалась;
    приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялся на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах;
    каждая страна должна была сохранять стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сторону. Изменение паритетов могло производиться в случае устойчивого нарушения платежного баланса. Доллар занял монетарное положение, поэтому масштабы использования золота резко упали;
    межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через Международный валютный фонд, созданный на Бреттон-Вудской конференции. Он был призван обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют.
     В начале 70-х гг. Бреттонвудская система фактически развалилась.
     Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:
     1. Неустойчивость и противоречия  экономики. Начало валютного кризиса  в 1967 г. совпало с замедлением  экономического роста.
     2. Усиление инфляции отрицательно  влияло на мировые цены и  конкурентоспособность фирм, поощряло  спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».
     3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.
     4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской  системы изменившемуся соотношению  сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.
     Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой  расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.
     5. Активизация рынка «евродолларов». Поскольку США покрывают дефицит  своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный ранок долларов «без родины» сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттон-Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.
     6. Дезорганизующая роль транснациональных  корпораций (ТНК) в валютной сфере:  ТНК располагают гигантскими  краткосрочными активами в разных  валютах, которые более чем  вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах.

1.2.4 Ямайская мировая валютная система (1976 – по настоящее время).

     В 1976г. на очередном совещании МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены основы новой мировой валютной системы. Исходя из положений Ямайского соглашения, основные составляющие международного валютного механизма можно свести к следующим принципам:
    Монетарная функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась. Золото превращается в обычный товар со свободной ценой на него. В то же время оно остается особым товарным высоколиквидным активом. В случае необходимости золото может быть продано, а полученная валюта использована для платежа.
    Был введен стандарт СДР (Special drawing rights – SDR) – «специальные права заимствования» с целью сделать эти валюты основным резервным авуаром и уменьшить роль других резервных валют, прежде всего доллара США.
    Странам предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Фактически валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловливались двумя основными факторами: а) реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран; б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.
     К началу 90-х гг. в связи с реализацией  фактора плавающих курсов возникла довольно сложная схема организации международной валютной системы на основе следующих элементов:
    подбираются главные опорные единицы, с которыми отдельные национальные валюты сохраняют свои отношения, точнее, привязку своего валютного курса;
    степень колебания валютных курсов неодинакова, диапазон колебаний широк. При этом поддерживается валютный курс лишь в отношении некоторых валют в рамках определенного диапазона, в отношении же остальных валют он свободно меняется. Другими словами, паритет национальных валют поддерживается в основном к СДР.
     На  практике объявленные странами валютные режимы весьма различны. В 1988г. 58 стран  приняли решение об установлении курса своих валют по отношению к валюте одного из основных партнеров: американскому доллару (39 стран), французскому франку (14 стран зоны франка) или к другим валютам (5 стран). Некоторые страны привязали свою валюту к СДР (17 стран) или к другой корзине валют (29 стран), кроме того, 4 страны высказались за режим ограниченной гибкости по отношению к единственной валюте. В свою очередь, 12 стран ЕС учредили для себя механизмы валютного сотрудничества, стабилизируя свои валютные курсы. 19 стран высказались за режим независимого плавания, в том числе США, Канада, Великобритания, Япония.
     Ямайская  система признала в качестве коллективной резервной валютной единицы «специальные права заимствования» (СДР). СДР были созданы в 1969г. как простое кредитное средство. Однако затем была поставлена задача превратить СДР в главные резервный актив международной валютной системы. СДР должны были стать альтернативой как золоту, так и доллару. Поначалу единица СДР приравнивалась к золоту, соответствовавшему золотому содержанию доллара (1970г.). Первоначально стоимость СДР фиксировалась в золоте (единица СДР=0,888671 г чистого золота), но начиная с 1 июня 1974г. валютный курс СДР определяют относительно «валютной корзины».
     «Валютная корзина» представляет собой статистический метод соизмеренного средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору других валют. Исчисление валютной корзины зависит от ее состава, размера валютных компонентов, рыночных курсов валют к доллару. Отдельные валы в этой корзине оценивали в соответствии с долей их страны в мировом экспорте. С июля 1974г. в связи с переходом к плавающим курсам валют было отменено золотое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определялся на основе «валютной корзины» - средневзвешенного курса 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1% мировой торговли. С 1981г. курс СДР рассчитывается исходя из набора 5 валют (американский доллар, марка ФРГ, японская иена, французский франк и фунт стерлингов).
     СДР приносит проценты по депозиту. Страна получает их, если ее авуары в СДР  в МВФ превышают ее ассигнования, и наоборот, платит проценты, если авуары в СДР меньше ассигнований. Единица СДР является условной. Она приводится на официальных счетах МВФ на основе квот, выделенных странам – членам МВФ. Эти квоты используются ими для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Однако доля СДР в международных расчетах невелика и составляет около 6%. Многие экономисты считают, что СДР в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени – как кредит. Общее мнение таково, что они являются и тем, и другим.
     По  объему операций доллар в Ямайской системе по-прежнему остается самой  значительной резервной валютой, но резервные функции приобрели  в некоторой степени  и  другие валюты: швейцарский франк, иена.
     Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса для доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики.
     Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.
     На  фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

2. Валюта. Валютный курс.

2.1 Определение, функции.

     Валюта  – денежная единица, используемая в качестве масштаба величины стоимости  товара и являющаяся средством обращения  во внешней торговле и при вывозе капитала. Понятие «валюта» применяется в трех значениях:
    национальная  валюта – это денежная единица, имеющая  хождение в данной стране (доллар США, рубль РФ) и тот  или иной ее тип (золотая, серебряная, бумажная);
    иностранная валюта – это денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах;
    международная (региональная) денежная расчетная единица  и платежное средство, которое используется как в рамках определенной интеграционной группировки (€), так и повсеместно в мировом финансовом обороте (СДР).
     Кроме того, важным является понятие «резервная валюта», под которой  понимается иностранная  валюта, в которой  центральные банки  других государств накапливают  и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. В настоящее время к резервным валютам относятся американский доллар, евро и японская иена.
     Валюты  по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, делятся на:
    Свободно  конвертируемые валюты, без ограничений  обмениваемые на любые  иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это  понятие заменено понятием «свободно  используемая валюта». МВФ отнес к  этой категории доллар США, иену, фунт стерлингов. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, - в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения;
    Частично  конвертируемые валюты стран, где сохраняются  валютные ограничения;
    Неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
     Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Под курсом валюты понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны на определенную дату. Он показывает, сколько единиц национальной валюты требуется для покупки одной единицы иностранной валюты.
     Валютный  курс необходим для:
    взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на  территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
    сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в иностранных или национальных валютах, а также для консолидации счетов транснациональных корпораций;
    периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

2.2 Сущность валютного курса как стоимостной категории.

     Валютный  курс – «цена» денежной единицы  одной страны, выраженная в иностранных  денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участниками обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.
     При продаже товаров на мировом рынке  продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что, в конечном счете, интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

2.3 Факторы, влияющие на валютный курс.

     Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Среди них можно выделить следующие:
    Темп инфляции. На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.
     Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим  уровнем международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется  тем, что наиболее тесная связь между  динамикой валютного курса и  относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете, на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.
    Состояние платежного баланса. Платежный баланс определяется в основном соотношением экспорта и импорта. Однако возрастающую роль играют движение капиталов и обмен услугами, которые усиливают определенные тенденции неравновесия торгового баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивает спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.
    Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами:
    во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных, поскольку предприятия всегда стремятся к наиболее прибыльному вложению капитала и соответственно инвестируют его туда, где выше процентные ставки. Фактически повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение приводит к отливу из страны не только иностранных, но и национальных капиталов. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов;
    во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов, так при проведении финансовых операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Банки стремятся получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, если там ставка ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, в том случае, если на нем процентная ставка выше.
    Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
    Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Так, в 90-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.
    Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При усилении национальной валюты, наоборот, преобладает стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такое поведение импортеров в первую очередь влияет на платежный баланс страны и, соответственно, на валютный курс.
    Состояние национального финансового рынка. Если в стране сформировалась сложная экономическая ситуация, когда иностранные инвесторы в срочном порядке реализовывают акции местных предприятий и государственные облигации и вывозят капитал за границу, то обменный курс национальной денежной единицы упадет ниже паритета покупательной способности валюты. И наоборот, если в стране произойдет повышение процентных ставок и улучшится общее экономическое положение, то начнется приток  иностранного капитала, что, в конечном счете, будет содействовать повышению валютного курса национальной денежной единицы.
    Влияние государства и другие факторы. На формирование валютного курса оказывает влияние и государство, так как валютные курсы являются объектом регулирования с его стороны. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Национальное регулирование осуществляют, как правило, национальные банки и министерства финансов. Основными органами межгосударственного регулирования курсов валют выступают МВФ, ЕВС.
     Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики. Основными методами регулирования валютных курсов выступают: валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.
     Валютная  интервенция – это вмешательство  государства в операции на валютном рынке с целью воздействия  на курс национальной валюты. Действия правительства, направленные на повышение  обменного курса национальной валюты, называются ревальвацией валюты, а на целенаправленное снижение – девальвацией. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты. Валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить в течение продолжительного времени такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям государства. Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.
     Официальные интервенции могут проводиться  разными методами – на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно  через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением. Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной».
     Дисконтная политика заключается в регулировании учетного процента. С целью роста курса валюты, центральный банк повышает учетный процент. Это стимулирует приток иностранных капиталов, в результате улучшатся состояние платежного баланса, повышается курс национальной валюты. С целью понижения валютного курса учетный процент снижается.
     Валютные  ограничения – совокупность мероприятий, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются следующие:
    Валютная блокада
    Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты
    Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг
    Концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.
    Обменный курс валюты, как показывает практика многих государств, зависит от того, как настроено общество в отношении внутренней или внешней политики, проводимой правительством: пессимистично или оптимистично.
    Другие факторы, например, открытия новых месторождений полезных ископаемых. Так, открытие месторождения нефти у берегов Великобритании ослабило ее зависимость от импорта этого первичного энергоресурса, что положительно сказалось на платежном балансе страны и привело к более устойчивому положению английского фунта стерлингов. Словом, формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.

2.4 Виды валютных курсов.

     1) Система гибких, или  плавающих, курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг на друга определяются спросом и предложением, без какого-либо вмешательства государства в этот процесс. Такой режим характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны.
     Важнейшими  достоинствами системы плавающих  обменных курсов являются: автоматическая корректировка платежного баланса, возможность более эффективного использования преимуществ международного разделения труда, облегчение задач поддержания внутреннего равновесия. В этом случае кредитно-денежная политика, свободная от решения задач урегулирования платежного баланса, т.е. внешнеэкономического равновесия, может использоваться в целях достижения внутриэкономического равновесия: антиинфляционной политики, борьбы со спадами и безработицей и др.
     В числе недостатков системы гибких курсов можно отметить неопределенность и нестабильность, связанные с  неконтролируемым колебанием обменного  курса. Эти факторы могут привести к таким негативным последствиям, как сокращение объема внешней торговли, инвестиций, ухудшение условий торговли (соотношения экспортных и импортных цен товаров), усиление внутренней нестабильности, особенно для стран с высоким уровнем открытости экономики.
     2) Система жёстко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям валютных курсов в результате колебания спроса и предложения препятствуют государственное вмешательство в функционирование рынков иностранной валюты или другие механизмы. При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению  к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения). Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.
     Сторонники  системы фиксированных валютных курсов утверждают, что ее использование  уменьшает риск и неопределенность, связанные с международной торговлей и финансами. Считается, что применение фиксированных валютных курсов приводит к расширению объемов взаимовыгодной торговли и финансовых операций. Однако жизнеспособность систем с фиксированными валютными курсами зависит от двух взаимосвязанных условий: 1)наличия достаточных резервов и 2) случайного возникновения незначительных по своим размерам дефицитов или активов платежного баланса. Большие и постоянные дефициты могут свести на нет резервы страны. Страна с недостаточными валютными резервами сталкивается с менее желательными вариантами выбора. С одной стороны, она должна будет решиться на болезненные и политически непопулярные макроэкономические меры адаптации в виде инфляции или спада. С другой стороны, этой стране, возможно, придется прибегнуть к протекционистской торговой политике или валютному контролю, которые ограничивают объемы международной торговли и финансов.
     3) Промежуточные варианты режима валютного курса
     К промежуточным вариантам режима валютного курса можно отнести:
    режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;
    режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;
    режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.
     Курс  иностранной валюты может выражаться различным образом. В международной  практике принято давать валютную котировку с точностью до четырех знаков после запятой.
     Котировка - это установленная на определенный момент времени цена, по которой можно купить или продать валюту. Сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной: прямой и косвенный.
     Наиболее  распространен метод прямой котировки, при которой курс единицы иностранной  валюты выражается в национальной валюте. По отношению к некоторым иностранным  валютам в связи с их малым  масштабом за единицу принимаются 100 или 1000 единиц. Таким образом, прямая котировка подразумевает приравнивание определенного, фиксированного количества иностранной валюты к изменяющемуся количеству национальной.
     При косвенной котировке за единицу  принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных средств. Во всем мире применяется прямая котировка, за исключением Великобритании, где применяется косвенная котировка. Этому способствовало сохранявшееся до конца 60-х годов неудобное деление фунта стерлинга на шиллинги и пенсы. Кроме Великобритании, косвенная котировка частично используется во внутреннем обороте США, однако в своей международной практике банки США применяют европейский метод прямой котировки. Сочетание прямой и косвенной котировок создает практическое удобство, исключая потребность в дополнительных вычислениях. Разные методы котировок не имеют экономического различия, поскольку сущность валютного курса едина.
     В зависимости от сроков совершения валютных операций валютные курсы дифференцируются на: текущий (кассовый) курс – курс по сделкам, совершаемым в текущий момент, т.е. в течение двух банковских дней; срочный (форвардный) курс – курс по операциям, которые осуществляются на определенный срок в будущем. Такая классификация существует вследствие того, что купля-продажа иностранной валюты на валютных рынках происходит в форме кассовой (наличной) сделки или срочной валютной сделки.
     В зависимости от того, какая операция осуществляется (покупка или продажа  валюты) также различают: курс покупателя, курс продавца, средний курс, кросс-курс валют и т.д.
     Курс  покупателя – курс, по которому банк приобретает валюту. Скажем, курс 28,40 за 1 доллар США означает, что банк готов купить у клиента определенную сумму долларов по цене 28, 40 за единицу данной валюты. Установленный курс может сохраняться в течение относительно продолжительного времени, но иногда (под влиянием определенных факторов) может изменяться и несколько раз в течение одного дня.
     Курс  продавца – курс, по которому банк продает валюту. Так, курс продавца 28, 50 за 1 доллар США означает, что банк готов продать клиенту запрашиваемую сумму американских долларов по 28, 50 за каждую единицу. Банки продают иностранную валюту дороже, чем покупают ее. Разница между курсом продавца и курсом покупателя (маржа) составляет прибыль банка по валютным операциям. Маржа в первую очередь служит для покрытия расходов банка  и в определенной степени для страхования валютного риска. Величина маржи определяется рыночным оборотом – чем он меньше, тем выше разница между курсом продавца и курсом покупателя, и наоборот. Маржа может зависеть от платежеспособности клиента: чем последняя выше, тем меньше величина маржи. Определенное воздействие на размер маржи оказывает и конкретная валюта сделки. Маржа существенно меньше по тем валютам, объем сделок в которых высок, например доллар США, фунт стерлингов, немецкая марка. Конкурентная борьба вынуждает банки сокращать маржу до 0, 05% от котируемого курса, а иногда и больше. Но поскольку маржа служит средством страхования потерь в связи с изменением курса валюты, при валютном кризисе и потрясениях на валютных рынках она может увеличиться от 2-3 до 10 раз.
     Средний курс представляет собой среднюю арифметическую курса продавца и курса покупателя. Используется при экономических сопоставлениях курсов валют за определенное время, а также во внешнеторговых контрактах для установления курсов валют или методов их пересчета. Средний курс используется валютными дилерами для ориентировки на валютном рынке.
     Кросс-курс валют – соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте (обычно к доллару США). Применение кросс-курса валют для обмена валюты А на валюту В через валюту С алгебраически выглядит так: (А/С)*(С/В) = А/В. Использование кросс-курса валют объясняется наличием множества обменных курсов, например, доллар США можно оценить в рублях, фунтах стерлингов и в любой другой иностранной валюте. Будучи различными в численном выражении, обменные курсы доллара США, тем не менее, взаимосвязаны.
     Валютные  курсы делятся также на реальные и номинальные. Номинальный обменный курс– это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Скажем, для покупки одного американского доллара нам потребуется 28 рублей. Это и есть номинальный обменный курс двух валют. Россиянину, желающему приобрести доллары, придется заплатить 28 рублей за каждый доллар; американец же, желающий приобрести рубли, получит 28 рублей за каждый доллар.
      В отличие от номинального, реальный обменный курс показывает, в каком соотношении товары одной страны обмениваются на товары другой страны, и, таким образом, отражает конкурентоспособность той или иной страны на международном рынке.  Реальный обменный курс показывает пропорцию обмена отечественных товаров на иностранные и рассчитывается по формуле: [номинальный обменный курс, прямая котировка иностранной валюты, например, 4руб./1 франк = цена иностранного товара/цена отечественного товара].
     Предположим, Россия и Франция производят одинаковый по качеству товар, например истребитель-перехватчик (соответственно МиГ и «Мираж»). Отечественная цена МиГа – 1 млрд. руб., цена «Миража» - 300 млн. франков. Выразив цену «Миража» в рублях по номинальному курсу 4 руб. за 1 франк, получаем рублевую цену в 1,2 млрд. руб. Итак, реальный обменный курс рассчитываем по формуле:
      Цифра 0,8 означает, что за 1 отечественный  товар мы можем получить в обмен 0,8 товара иностранного. Таким образом, цена российского самолета на 20% ниже цены французского, что, при прочих равных условиях, делает российскую продукцию  более конкурентоспособной при продаже авиатехники.
     Из  формулы реального обменного  курса следует, что при более  высоком его уровне российские товары становятся дороже относительно иностранных  товаров. Это означает, что российские товары становятся менее конкурентоспособными. Другими словами, реальный обменный курс и конкурентоспособность находятся в обратно пропорциональной зависимости. Снижение реального обменного курса отечественных товаров обеспечивает повышение зарубежного спроса на них и, соответственно, приведет к росту чистого экспорта, т.е. увеличению положительного сальдо по счету текущих операций.
     В России сегодня действует режим  плавающего валютного курса, зависящего от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Центральным банком устанавливается  официальный курс иностранных валют  к рублю, который используется при  расчетах доходов и расходов государственного бюджета, для всех видов платежно-расчетных отношений государства с предприятиями, объединениями, организациями и гражданами, а также для целей налогообложения и бухгалтерского учета. Официальные курсы используются уполномоченными государственными органами как исходная база для установления обменных соотношений между рублем РФ и расчетными единицами, которые используются в клиринговых соглашениях России с отдельными государствами.  По действующему положению1 Центральный банк РФ каждый рабочий день не позднее 12 часов по московскому времени устанавливает официальные курсы валют стран, являющихся ведущими внешнеэкономическими партнерами РФ, к рублю. При этом официальный курс доллара США устанавливается ЦБ на основе котировок текущего рабочего дня биржевого и внебиржевого валютных рынков по операциям «доллар США- российский рубль». Официальные курсы других свободно конвертируемых валют к рублю рассчитываются и устанавливаются на основе официального курса доллара США к рублю и курсов данных валют к доллару США на международных валютных рынках на 10 часов по московскому времени текущего рабочего дня. Официальные курсы валют с ограниченной конверсией к рублю рассчитываются и устанавливаются на основе официального курса доллара США к рублю и котировок данных валют к доллару США на московском биржевом и внебиржевом валютных рынках.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Мировой валютный рынок.

3.1 Сущность, участники, функции.

     Важнейшей составной частью международной  валютной системы является мировой валютный рынок как сфера купли-продажи инвалюты между различными странами. Его участниками являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.
     Мировой валютный рынок осуществляет движение денежных ресурсов между государствами, опосредуя международную торговлю товарами и услугами, международную  миграцию капитала. На мировом валютном рынке осуществляются расчетные  и кредитные операции, обслуживающие товарные сделки; валютообменные операции: операции, обусловливающие движение капиталов из страны в страну; операции с ценными бумагами.
     Мировой валютный рынок представлен рядом  крупных центров, где сосредоточились  наиболее мощные и влиятельные банки и биржи, финансовые корпорации. Самым представительным, несомненно, является американский центр, в котором главную роль играет Нью-Йорк как средоточие крупнейших финансовых институтов мира. Сердцевиной Нью-Йорка, бесспорно, считается Нью-Йоркская фондовая биржа. Под стать американскому центру – европейский, представленный биржами и банками Лондона, Амстердама, Парижа, Цюриха, Франкфурта-на-Майне. Более молодой, но растущий и быстроразвивающийся азиатский центр – Токио, Сингапур, Гонконг. Важной составной частью мирового валютного рынка являются рынки евровалют. Это особые рынки, где операции совершаются в инвалютах, находящихся за пределами национальной юрисдикции. Сюда также относятся оффшорные территории, где отсутствуют налоги и сведены к минимуму надзор и контроль.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.