На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Валютные операции СПОТ и ФОРВАРД

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 15.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 6. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Масляковой  Анны ССО-08-2
1) Валютные операции СПОТ и ФОРВАРД
С точки  зрения времени реализации валютных сделок различают курс спот и курс форвард.
Спот-курс (spot rate) - курс наличных (кассовых) сделок, установленный на момент заключения сделки, при условии обмена валюты банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки.
Форвардный  курс (forward rate) - курс срочных сделок, по которому обмениваются валюты на намеченную дату в будущем, но более чем через  три дня с момента заключения сделки.
Особенности:
- Является  обязательным к исполнению.
- Позволяет  отдельным лицам и фирмам обезопасить  себя от риска изменения валютного  курса.
- Заключаются  на внебиржевом рынке
Стороны, заключающие форвардный контракт (продавец и покупатель) фиксируют будущую цену актива. Таким образом, и продавец, и покупатель могут быть уверены в том, что не несут убытков связанных с понижением (продавец) или повышением (покупатель) цены относительно указанной в контракте величины.
Существует  интервал времени между моментом заключения и моментом исполнения, что повышает риск
Курс  валюты по этим операциям фиксируется  в момент заключения сделки, хотя используется в будущем
Курс  по срочным операциям обычно отличается от курса по сделкам спот, хотя обычно направления изменения динамики курсов, как спот, так и форвард, совпадают. Теоретически курс форвард может быть равен курсу спот, но на практике он выше/ниже. Если курс форвард выше курса спот, валюта при форвардных сделках котируется с премией, равной разности курса форвард и курса спот. Если курс форвард ниже курса спот, валюта при форвардных сделка котируется с дисконтом, равным разности курса спот и курса форвард. Для премии и дисконта при форвардных сделках используется общий термин «форвардная маржа»
Форвардные  курсы валют не определяются в результате торгов на валютном рынке, а устанавливаются банками, с которыми клиенты заключают форвардные контракты на продажу/покупку иностранной валюты.
Например, клиент может заключить с банком форвардный контракт на поставку иностранной валюты в обмен на национальную.(для защиты от возможного падения курса иностранной валюты) Банк для выполнения такого контракта займет у другого банка иностранную валюту на требуемый срок и обменяет ее по курсу спот на национальную валюту, которую разместит на депозит на срок контракта. По истечение срока контракта банк выдаст размещенную на депозите нац валюту клиенту и получит от него иностр валюту, которой расплатится о взятому кредиту. С точки зр клиента - это форвардная сделка, с точки зр. банка - краткоср валютный своп (продажа по курсу спот иностр валюты и покупка по курсу форвард).
Т.о. основанием для расчета курса форвард  служат не только курсы спот в момент заключения сделки, но и процентные ставки по обеим валютам. Там, где  процентные ставки по депозитам выше, чем по валюте партнера, форвардный курс будет ниже соответствующего спот-курса, а там, где она ниже, форвардный курс превысит спот-курс:
Как правило, спред (Спред в биржевой торговле - это разница между ценой покупки  и ценой продажи, которая выражается в количестве пунктов.) по споту меньше, чем спред по форварду.
Форвардная  сделка (как, впрочем, и сделка «спот») не может быть отменена и выполняется  в любом случае. Однако форвард-сделка может быть «закрыта» в любое  время противоположной сделкой на ту же самую дату валютирования. В этом случае все возникшие на момент закрытия сделки прибыли и убытки фиксируются на дату валютирования. Поскольку расчеты по сделке происходят в будущем, банк или финансовая компания должны получить от клиента гарантию выполнения своих обязательств, называемую страховой залог (margin). Она необходима для того, чтобы финансовое учреждение могло покрыть свои возможные убытки от колебаний валютного курса в случае, если клиент не сможет к дате расчетов обеспечить на счете достаточные для прохождения сделки средства. В качестве такой гарантии могут выступать денежные средства, помещенные на депозит, автоматически открываемый при заключении форвардной сделки, а также иные активы, принадлежащие клиенту: акции, облигации, ценные металлы. При заключении форвардной сделки между финансовыми учреждениями в качестве гарантий могут быть использованы специальные кредитные линии (margin limit).
В данном случае для будущей покупки у  клиента суммы РА в иностранной  валюте банк занимает эту сумму и обменивает ее на сумму в национальной валюте
PB=PA*RS
где RS -- спот-курс покупки иностранной валюты на межбанковском рынке.
При размещении этой суммы на депозит на срок t дней будет получена сумма:
SB=PB(1 + iB*t/Y)
где iB -- годовая ставка процентов по депозитам в валюте В в
относительных единицах; Y -- расчетное количество дней в году.
Сумма в иностранной валюте, которую  надо будет вернуть по кредиту, составит:
SA=PA(1 + iA*t/Y)
где iA -- годовая ставка процентов по кредитам в валюте А в относительных единицах.
Если  форвардный курс покупки валюты у  клиента будет равен
RFT= SB/SA = PB(1 + iB*t/Y)/ PA(1 + iA*t/Y) = RS*((1 + iB*t/Y)/ (1 + iA*t/Y))
то при  обмене по этому же курсу процентов  по депозиту в национальной валюте на дополнительную сумму в иностранной валюте, используемую вместе с полученной от клиента суммой PA для погашения кредита, банк погасит его полностью с процентами, не получив при этом никакого дохода.
Таким образом, данный форвардный курс покупки  валюты у клиента является для банка бездоходным (безубыточным) курсом, который называется также теоретическим форвардным курсом. Для получения дохода от операции банк должен купить у клиента иностранную валюту несколько дешевле. Снижение курса покупки должно также компенсировать возможную разницу между теоретическим форвардным курсом и реальным текущим курсом, по которому банк обменяет проценты по депозиту в национальной валюте В.
При проведении подобных расчетов следует учитывать, что в мировой финансовой практике расчетное количество дней в каждом месяце и в году при начислении дохода может определяться тремя способами:
1. каждый  месяц равен 30 дням при 360 днях  в году (30/360);
2. длительность  каждого месяца берется по  календарю при 360 днях в году (факт/360);
3. длительность  каждого месяца берется по календарю при 365 днях в году (факт/365).
Практика  показывает, что % ставки по 1 валюте остаются ниже/выше чем по другой в течение  длительных периодов, в то время  как соответствующий курс может  изменяться в любом направлении  и будущий фактический курс спот на некоторую дату отличается от курса форвардных сделок на эту же дату.
2) Фьючерсные контракты
Фьючерсный  контракт — твердое соглашение между  продавцом и покупателем о  купле-продаже определенного актива на фиксированную будущую дату. Цена контракта, меняющаяся в зависимости от конъюнктуры рынка, фиксируется в момент совершения сделки. Поскольку контракт имеет стандартную спецификацию, обе стороны точно знают, что торгуется.
Зачем нужны фьючерсные контракты
Недостатки  и проблемы, связанные с первыми форвардными контрактами на будущую поставку, были устранены в середине 60-х годов XIX века с появлением фьючерсных контрактов. В 1865 году СВОТ заложила основу всех современных фьючерсных контрактов, введя зерновые соглашения, стандартизированные по следующим условиям:
качество  зерна;
количество  зерна на один контракт;
дата  и место поставки зерна.
В результате единственным изменяющимся условием контракта  осталась цена. Она определялась в  ходе торгов в зале биржи путем  открытого выкрикивания. Это означало, что цены сделок были известны всем присутствующим трейдерам, т.е. стали прозрачными.
На протяжении следующего столетия число бирж, торгующих  фьючерсными контрактами на самые  разнообразные товары, постоянно  росло. К началу 70-х годов XX века коренные изменения в политике, экономике и принципах регулирования привели к появлению на мировых товарных и финансовых рынках плавающих валютных курсов и развитию систем связи и компьютерных технологий. Сочетание этих факторов повысило волатильность рынков, производители/потребители товаров и эмитенты/ покупатели финансовых инструментов оказались перед острой необходимостью защитить свои активы от риска ценовых колебаний.
Потребность в защите от рисков и поиск возможностей спекуляции расширили и укрепили рынки производных инструментов, в частности фьючерсов.
В определении  фигурирует понятие «определенный  актив». Что именно под ним понимается?
Как вы уже могли заметить, существует два  основных вида активов и, следовательно, фьючерсных контрактов:
товарные фьючерсные контракты;
финансовые  фьючерсные контракты.
Хотя  эти контракты в принципе идентичны, методы их котировки и поставки, а также условия расчетов по ним  различны.
В основе финансовых фьючерсов лежат:
процентные  ставки, например короткие продажи;
цены  облигаций, например длинные «золотообрезные» фьючерсы;
валютные  курсы;
фондовые  индексы.
Фьючерсные  контракты и биржи
Товарными и финансовыми фьючерсами торгуют  на биржах по всему миру.
Фьючерсные  контракты имеют следующие общие  признаки:
имеют стандартные характеристики;
торгуются на биржах;
общедоступны, цены открыто публикуются;
организуются  клиринговыми палатами.
Роль  клиринговой палаты может меняться в зависимости от конкретной биржи, однако по существу она действует  как посредник между продавцом и покупателем контракта. Клиринговая палата выступает в качестве контрагента для обеих сторон, обеспечивая им защиту и создавая условия для более свободной торговли.
Запомните, что фьючерсный контракт не предсказывает  будущие цены. Следует также иметь в виду, что по истечении срока контракта производится поставка в соответствии с оговоренными условиями.
Прежде  чем продолжить изучение материала, посмотрите на карту расположения некоторых  бирж, торгующих фьючерсными контрактами. Хотя торги путем выкрикивания котировок в «ямах» или «рингах» ведутся лишь в часы работы бирж, торговля не прекращается круглые сутки через автоматизированные торговые системы, которые позволяют продлить торговую сессию. Если ранее использовалась только система GLOBEX, совместная разработка Reuters/CME, то сегодня многие биржи обладают своими собственными системами.
Биржи вес более развивают глобальное партнерство друг с другом или  создают системы взаимных зачетов (Mutual Offset Systems), которые позволяют  открывать фьючерсные контракты на одной бирже, например ЭГМЕХ, а закрывать их на другой, например СМЕ.
Торговля  на марже
После совершения сделки с фьючерсным контрактом полная контрактная цена не выплачивается, вместо этого обе стороны вносят первоначальный задаток (good faith), или маржу, в клиринговую палату. Первоначальная маржа составляет обычно лишь 5— 10% общей стоимости контракта, се величина варьирует в зависимости от биржи и вида контракта. Внесение па депозит первоначальной маржи обеими сторонами гарантирует исполнение контракта.
Приобретенный контракт можно продать и закрыть  в любой момент до наступления  расчетной даты. В связи с этим стоимость фьючерсного контракта  переоценивается на ежедневной основе (market-to-market), т.е. рассчитывается при  закрытии торговой сессии каждый рабочий день.
Прибыли и убытки ежедневно относятся  на счета участников сделки в клиринговой  палате. Прибыль может быть снята  со счета в любой момент. При  возникновении убытка вносится дополнительная маржа, называемая вариационной. Внесение вариационной маржи гарантирует поддержание гарантийного депозита на постоянном уровне. Платежи обычно производятся в валюте контракта.
Счета в клиринговой палате могут иметь  лишь ее члены, все остальные участники  рынка ведут дела через своих  брокеров/членов клиринювой палаты.
 Такая  система поддержания маржи гарантирует  покрытие убытков и получение  прибылей. Маржинальные платежи,  таким образом, являются обеспечением  исполнения обязательств по контракту  обеими сторонами. 
Минимальный размер первоначальной маржи устанавливается биржей. Брокеры могут вводить надбавку к нему для своих клиентов. Размер первоначальной маржи зависит от во-латилыюсти рынка и воспринимаемого риска. Кроме того, в некоторых случаях контракты на ближние месяцы могут предусматривать более высокий маржинальный платеж.
Система торговли на марже проиллюстрирована  на примере фьючерсного контракта  на золото.
В день заключения контракта
1. Продавец  продает покупателю контракт  на золото,
2. Продавец  и покупатель вносят маржу  в клиринговую палату.
В период действия контракта
 Остатки  по счетам прибылей и убытков  продавца и покупателя корректируются  ежедневно.
Если  срок контракта истекает
 Продавец  поставляет варрант на золото  покупателю. Покупатель выплачивает  продавцу сумму фьючерсного контракта.
Торговля  на марже является примером так называемого  рычага, или левереджа, Рычаг позволяет  участйнкам рынка совершать более  крупные сделки, чем они могли  бы себе позволить в ином случае. Небольшая маржа может принести как высокие прибыли, так и  не менее значительные убытки! Проблемы на финансовых и товарных рынках могут возникать из-за того, что продавцы фьючерсов располагают ограниченными активами для их обеспечения, тогда как покупатели имеют возможность приобретения на марже значительного числа контрактов для краткосрочной торговли. Так, внесение покупателем маржи по фьючерсному контракту в размере 1000 долларов эквивалентно приобретению товара или финансового актива на сумму 10 — 20 тысяч долларов, если контракт истекает.
Итак, вы получили представления об основных различиях между форвардными и фьючерсными контрактами. Прежде чем продолжить изучение материала, выполните следующее задание.  

Отличительные характеристики форвардных и фьючерсных контрактов перечислены в таблице  ниже. Однако основное различие заключается в том, что форвардный контракт — это разовая внебиржевая сделка между продавцом и покупателем, в то время как фьючерсный контракт — повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.
Фьючерсные  контракты Форвардные  контракты
Торгуются на бирже Не торгуются  на бирже, являются внебиржевыми
Предполагают  участие клиринговой палаты, обеспечивающей  защиту обеих сторон
Конфиденциальны и являются предметом переговоров  между сторонами без каких-либо биржевых гарантий
Требуют внесения маржи Не предусматривают  внесения маржи
Используются  для хеджирования и спекуляций Используются  для хеджирования и физической поставки
Характеристики  стандартизованы и опубликованы Характеристики  устанавливаются в результате переговоров
Прозрачны — биржа предоставляет отчетность о фьючерсных контрактах Непрозрачны, требования по отчетности отсутствуют, представляют собой конфиденциальные сделки
Кто пользуется фьючерсными контрактами
В приведенной  выше таблице встречаются термины  «хеджирование» и «спекуляция», которые некоторым могут быть незнакомы. Этими терминами обозначают деятельность двух из трех наиболее важных категорий рыночных игроков, в число которых входят:
хеджеры;
спекулянты;
арбитражеры.
Хеджеры
 Эти  участники рынка пытаются защитить  существующие позиции от будущего неблагоприятного движения цен. Так, и производители, и потребители товаров хеджируют свои позиции на наличном или физическом рынке с помощью фьючерсных контрактов.
В целях  хеджирования рыночный игрок занимает на фьючерсном рынке позицию, равную и противоположную той, которую он держит на наличном рынке. Хедж бывает двух типов — короткий и длинный, В коротком хедже открывается короткая позиция по фьючерсам, которая компенсирует существующую длинную позицию на наличном рынке. Например, менеджер фонда, имеющий портфель акций, может хеджировать свою позицию от снижения курсов акций путем продажи индексных фьючерсных контрактов. В длинном хедже открывается длинная позиция по фьючерсам, чтобы компенсировать существующую короткую позицию на наличном рынке. Нефтеперерабатывающая компания может зафиксировать закупочную цену, покупая фьючерсные контракты на сырую нефть уже сегодня. Независимо от того, хеджируете вы предстоящую наличную сделку или текущую рыночную позицию, цель хеджирования всегда одна: компенсировать убытки, получаемые на одном рынке, прибылью, получаемой на другом. Процесс хеджирования позиций представлен в табличной форме на следующей странице.
Короткий  хедж
Если  на наличном рынке то на фьючерсном рынке Итоговый хедж
Позиция длинная, т.е. участники рынка владеют товаром Продавцам следует  занять короткую позицию, или продать  фьючерсные контракты. Поскольку ПОЗИЦИИ  противоположны, они защищают продавца от риска падения цены на наличном рынке. Снижение наличной цены компенсируется доходом по фьючерсным контрактам.
Если  на наличном рынке цена актива падает, то в момент, когда участник рынка  продает фьючерсы, убытки наличного  рынка компенсируются прибылью по фьючерсным контрактам. На приведенных ниже графиках видно, как это происходит.
Короткий  хедж — продавец актива на фьючерсном рынке.
Длинный хедж
Если  на наличном рынке то на фьючерсном рынке Результирующий  хедж
позиция короткая, т.е. участникам рынка необходимо купить товар, Покупателям следует  занять длинную позицию, или купить фьючерсные контракты. Поскольку позиции  противоположны, они защищают покупателя от риска повышения цены на наличном рынке. Повышение наличной цены компенсируется доходом по фьючерсным контрактам.
Если  на наличном рынке цена актива растет, то в момент, когда участник рынка покупает фьючерсы, убытки наличного рынка компенсируются прибылью по фьючерсным контрактам. На приведенных ниже графиках видно, как это происходит.
Длинный хедж — покупатель актива на фьючерсном рынке.
Хеджирование  с помощью фьючерсных контрактов лишает возможности получать прибыль в случае роста наличных цен в будущем, однако оно обеспечивает защиту от падения наличных цен в будущем, В этом плане оно эквивалентно страховому контракту, который фиксирует будущую цену товара или финансового актива.
Спекулянты
 Спекулянты  принимают на себя риски, которые  хеджеры стремятся перенести.  У спекулянтов нет позиций,  которые нужно защищать, у них  может не быть и ресурсов  для поставки базового актива  или его получения. Они занимают  позиции, исходя из ожидаемого движения цен в будущем, с целью извлечения прибыли. В общем, можно сказать, что спекулянты:
покупают  фьючерсные контракты, т.е. открывают  длинные позиции, если ожидают роста  цен в будущем;
продают фьючерсные контракты, т.е. открывают  короткие позиции, если ожидают падения цен в будущем.
Спекулянты  поддерживают ликвидность рынков, без  них защита цен — страховка, необходимая  хеджерам, — была бы слишком дорогой. Существует три разновидности спекулянтов:
скалытеры (scalpers);
однодневные спекулянты (day traders);
позиционные спекулянты (position traders).
Скальперами называют спекулянтов, которые ориентируются  на получение быстрой прибыли  и держат фьючерсные позиции очень  короткое время. Скальпер играет на минимальных  ценовых колебаниях при больших объемах и получает небольшие прибыли и убытки. Он редко оставляет позиции до следующего рабочего дня.
Однодневные спекулянты играют на движении цен  в пределах торгового дня. Они  ликвидируют свои позиции ежедневно  перед закрытием торгового сессии и поэтому не имеют «ночных» позиций на фьючерсных рынках.
К позиционным  относят спекулянтов, которые держат фьючерсные позиции до следующего рабочего дня. Иногда они не закрывают позиции  и дольше — неделями или даже месяцами. Различают две категории  позиционных спекулянтов, в одну из которых входят те, кто держит позиции «аутрайт», а в другую — те, кто держит позиции по спрэду. При этом стратегия открытия позиций «аутрайт» гораздо более рискованна.
Спекулянт на позициях «аутрайт», играющий на повышение  на американском фондовом рынке, обычно покупает фьючерсные контракты на индекс S&P 500. Если его ожидания оправдываются, т.е. фьючерсная цена S&P 500 растет, то он ликвидирует свои позиции с прибылью. Если же ожидания оказываются ошибочными и цены акций падают, спекулянт может понести существенные убытки.
Менее склонные к риску спекулянты предпочитают торговать на спрэде. Это предполагает одновременную покупку и продажу  двух или более контрактов с различными сроками поставки на один и тот  же базовый инструмент (внутритоварныйспрэд), или двух или более контрактов на различные взаимосвязанные базовые инструменты (межтоварный спрэд). Риск спекулянта на спрэде связан с относительным изменением цен контрактов с различными месяцами поставки или взаимосвязанных инструментов с одним и тем же сроком погашения.
Арбитражеры
 К  этой категории участников рынка  относятся трейдеры и маркет-мейкеры,  которые продают и покупают  фьючерсные контракты в расчете  на получение прибыли в результате  игры на разнице цен между  рынками и/или биржами.
Взаимосвязь между наличной и фьючерсной ценой
Для большинства  товаров фьючерсная цена обычно выше наличной. Это обусловлено расходами  на хранение, транспортировку, страхование  и т.п., которые неизбежны при  поставке в будущем. Ценовую структуру, при которой фьючерсная цена превышает наличную, называют контанго.
Если  наличную и фьючерсную цены изобразить графически, мы увидим, что при приближении  даты погашения фьючерсного контракта  графики сходятся. Это объясняется  снижением издержек с течением времени до нуля на дату поставки. Разница между фьючерсной и наличной ценами называется базисом. Типичный график контанго для трехмесячного фьючерсного контракта выглядит следующим образом.
На этом экране видно, что фьючерсные цены на алюминий (АL, алюминиевые сплавы (АА), цинк (ZN), никель (NI) и свинец (РВ) выше наличных, а на медь (СU) и олово (SN) — ниже.
Ценовая структура, при которой фьючерсная цена ниже наличной, известна как депорт или бэквардейшн (backwardation). Такая  структура цен возникает в связи с дефицитом товара, обусловленным забастовками, недостаточным производством и т.п., когда фьючерсные цены остаются устойчивыми, поскольку в будущем ожидается рост предложения.
Даже  беглый взгляд на этот экран позволяет  легко определить структуру рыночных цен металлов, которая обозначается символами «c» (контанго) и «b» (депорт). Символами «c» или «b» помечена ценовая разница для каждого металла. Разницу между ценами называют спрэдом, а «b» и «c» — символами спрэда.
Графики изменения будущих цен в зависимости от времени сходны с кривыми доходности для инструментов денежного рынка и рынка облигаций. Термин контанго обозначает рынки, где форварды торгуются с премией относительно наличных рынков; термин депорт— рынки, где форварды торгуются со скидкой к наличной цене.
Базис имеет особое значение при торговле такими товарно-сырьевыми продуктами, как зерно, для которых фьючерсный контракт предусматривает поставку на биржу, например СВОТ. Приведенный  ниже пример ясно показывает причину  этого.
Пример
 Фьючерсная  цена на зерно с поставкой  в декабре составляет 2,58 доллара  за бушель, а наличная цена  в Чикаго — 2,38 доллара. Однако  в городе Смоллвилл, США, местная  наличная цена составляет всего  2,18 доллара, что обусловлено отсутствием  транспортных расходов, более низкой стоимостью хранения и т.п. Таким образом, базис для смоллвиллского фермера относительно чикагских фьючерсов составляет 40 центов.
Если  фьючерсная цена остается неизменной, а наличные цены в Чикаго и Смоллвилле поднимаются на 2 цента, местный базис снижается до 38 центов. Для наглядности это изображено графически.
Местный базис и направления его изменения  очень важны для производителей и используются при принятии решений:
о приемлемости предложений о наличной продаже  товара;
о целесообразности закладывания урожая на хранение и  месте его хранения;
о том, когда начинать хеджирование и на какой месяц поставки хеджировать;
о том, когда закрывать или расширять  хедж;
о том, когда следует обращать благоприятный  базис в прибыль.
Закрытие контрактов
По мере приближения даты истечения фьючерсного  контракта разница между ценой  контракта и наличной ценой уменьшается, т.е. базис или спрэд стремится  к нулю. В момент истечения фьючерсного  контракта его цена становится равной наличной цене.
По этой причине, за исключением случаев, когда покупатель или продавец хотят получить базовый актив или осуществить его поставку, подавляющее большинство (более 95%) фьючерсных контрактов закрывается до наступления срока, Закрытие контракта предполагает открытие равной и противоположной позиции.
Разница между ценой исходного контракта  и ценой на момент его закрытия определяет доход или убыток по сделке. Процесс закрытия покупки продажей проиллюстрирован ниже, В случае закрытия продажи покупкой позиции будут обратными.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.