На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Мировой валютный рынок: понятие, структура, субъекты

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 15.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 24. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
     УО  «БУЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ» 

     Кафедра международного бизнеса 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     КУРСОВАЯ  РАБОТА 

     по  дисциплине: Международные экономические отношения
     на  тему: Мировой валютный рынок: понятие, структура, субъекты 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Студентка                                                                                    
     ВШУБ, 4 курс, УВЭД    (подпись)
                                                                        (дата) 
 

     Руководитель
     ассистент                         (подпись) (оценка)                                       
                                                                 (дата) 
 
 
 

     МИНСК 2011
РЕФЕРАТ
     Курсовая  работа: 44 с., 50 источников, 1 прил.
     МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК, ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ, МИРОВЫЕ  ВАЛЮТНЫЕ СИСТЕМЫ, БИРЖИ, ХЕДЖЕРЫ, БРОКЕРЫ, ДИЛЕРЫ, СПЕКУЛЯНТЫ, ФИКСИНГ, БЕЛОРУССКАЯ ВАЛЮТНО-ФОНДОВАЯ БИРЖА, ДОХОД, ТОРГИ, БАНКИ.
     Объект  исследования –  валютный рынок.
     Предмет исследования –  валютный рынок в процессе реализации общественных отношений.
     Цель  работы: на основе анализа теоретических основ функционирования мирового валютного рынка разработать практические рекомендации по развитию валютного рынка Республики Беларусь.
    Основными источниками при подготовке курсовой работы  были: действующее законодательство, учебники и монографии, статистические данные; материалы периодической  печати, электронные источники информации.
     Методы  исследования: анализ и синтез, моделирование, абстрагирование, логический и исторический анализ, позитивный и нормативный анализ.
     Исследования  и разработки: определены факторы экономического развития новых индустриальных стран, выявлены современные тенденции их развития, дана сравнительная характеристика специфических особенностей моделей мирового развития, обоснованы рекомендации по адаптации новой модели в республики Беларусь.
     Автор работы подтверждает, что приведенный  в ней расчетно-аналитический  материал, правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения  и концепции сопровождаются ссылками на их авторов. 
 
 
 
 

     __________________
                                                                                                                                                   (подпись студента)
 


СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………………………………………...3
    Понятие и основные характеристики валютного рынка……………………...4
      Понятие валютного рынка………………………………………………….4
      Функции международного валютного рынка……………………………..6
      Участники международного валютного рынка……………………………7
    1.4 Биржи  как элемент валютного рынка……………………………………..10
    Виды валютных операций и валютный рынок в Республике Беларусь…….14
      Характеристика валютного рынка в Республике Беларусь……………..14
      Проблемы и тенденции развития валютного рынка в Республике Беларусь…………………………………………………………………….16
      Операции на Белорусской валютно-фондовой бирже…………………...19
      Операции на внебиржевом валютном рынке Республики Беларусь……19
3 Международный валютный рынок……………………………………………...21
   3.1 Операции на международном валютном рынке………………………….21
   3.2 Место международного валютного  рынка……………………………..…32
   3.3 Особенности международного валютного  рынка FOREX, его организация и  участники…………………………………………………………..34
Заключение……………………………………………………………………….....39
Список  использованных источников……………………………..……………….41
        Приложение  А. Финансовые инструменты, обращающиеся на биржевом валютном рынке по состоянию на 08.02.2011г…………...….44
 


     Введение
     На  определенном историческом этапе увеличение количества международных хозяйственных  связей с неизбежностью привело  к повышению роли валютно-финансовой сферы в мировом масштабе. Процесс  международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое  сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма привели к возникновению  общественных отношений, связанных  с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных  экономических отношений. Именно международный  платежный оборот, связанный с  оплатой денежных обязательств юридических  и физических лиц разных стран, и  обслуживается валютным рынком.
     Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где  такие сделки совершаются по определенному  курсу. В более широком смысле под валютным рынком понимают сферу  экономических отношений, возникающих  при совершении операций по купле-продаже  иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные  с движением капитала (купля-продажа  ценных бумаг в иностранной валюте).
     Валютные  рынки сложились в XIX в. В зависимости  от объема торговли валютой, числа торгуемых  валют среди валютных рынков можно  выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объемов операций на национальных рынках и углубление взаимных связей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации  хозяйственной жизни привели  к образованию мирового валютного  рынка.
       Масштабы операций, совершаемых с валютой, намного превышают потребности коммерческих сделок. Валютные рынки все более широко используются для страхования валютных и кредитных рисков, важное место ныне занимают также спекулятивные и арбитражные операции.
     Объект  исследования данной курсовой работы – валютный рынок.
     Предметом исследования выступает валютный рынок в процессе реализации общественных отношений.
     Цель  данной работы: на основе анализа теоретических основ функционирования мирового валютного рынка разработать практические рекомендации по развитию валютного рынка Республики Беларусь.
     В работе выдвигаются следующие задачи:
    Ознакомиться с понятием валютного рынка;
    Рассмотреть основные функции и их особенности;
    Изучить основных участников валютного рынка. 

     1 Понятие и основные характеристики валютного рынка
     1.1 Понятие валютного рынка
     Международный обмен товаров, услуг и капиталов  вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где  они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.
     Рынок, на котором происходят международные  сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.
     В литературе существует несколько различных  толкований понятия валютного рынка  в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные  авторы предлагают разнообразное толкование этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин и В.В. Иванов определяют валютный рынок просто как «рынок, на котором продается и покупается валюта разных стран» [12].
     И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения [6].
     Валютный  рынок – это особый рынок, на котором  осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному  курсу.
     Понятие валютного рынка является системным  и как любой системе ему  присущи характеристики структурности  и функциональности.
     Наиболее  полные данные о мировом валютном рынке собираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР) в рамках проводимых раз в три года при  содействии центральных банков обзоров  положения на мировом рынке валют  и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились трижды – в 1989, 1992 и 1995гг. Последний из них включал 26 стран  и находящихся в них 2414 финансовых институтов, которые сообщили в свои ЦБ, а те в БМР по определенной методологии данные о своих операциях  на валютном рынке.[5]
     Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:
    концентрация капитала в производстве и банковском деле;
    интернационализация хозяйственных связей;
    развитие межбанковских телекоммуникаций.
     Валютные  рынки представляют собой совокупность организационно-экономических отношений  по поводу купли-продажи платежных  документов, выраженных в иностранной  валюте, самой валюты и инвестирования валютного капитала. С точки зрения объема, характера валютных операций, количества валют, участвующих в операциях, валютные рынки подразделяются на национальные, региональные и мировые.
     Национальные  валютные рынки обслуживают движение денежных потоков внутри страны и  связь с мировыми валютными центрами. Региональные валютные рынки возникают  на волне интеграции (например европейский валютный рынок). Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь проводятся операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. Более половины международных валютных сделок концентрировалось на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%/.[16] Мировой валютный рынок обслуживает движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.
     В настоящее время в результате развития техники связи и снятия валютных ограничений выделение  национальных, региональных и мировых  рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в  сутки попеременно во всех частях света. Он получил название «Международная валютная биржа». 
     Валютные  рынки выполняют следующие задачи:
    создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;
    устанавливают эффективный валютный курс;
    служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
    создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.
     Для современных валютных рынков свойственны  следующие особенности:
     1. Преобладание трансграничных операций  в общей массе заключаемых  сделок, на которые приходится  от половины до трех четвертей  ежедневного объема валютных  сделок крупнейших центров.
     2. Масштабные объемы операций. По  этому параметру валютный рынок  резко выделяется среди других  мировых рынков. По объему операций  валютные рынки превосходят среднегодовые  обороты как финансовых, так и  нефинансовых рынков, составляя,  по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США.
     3. Глобальный охват участников. Валютный  рынок является единственным  по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).
     4. Высокая концентрация валютных  сделок. Около 2/3 сделок приходится  на банки, 20% - на иные финансовые  институты (компании дилеры по  ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на  нефинансовые учреждения (включая  отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора  характерен высокий уровень концентрации. Например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных  сделок рынка, а в Лондоне  - 68%.[7]
       Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).
       С институциональной точки зрения валютные рынки – это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.
     1.2 Функции международного валютного рынка
     Функции международного валютного рынка  — это выражение его экономической  сущности через конкретные механизмы  деятельности субъектов этого рынка. Все функции международного валютного  рынка можно разделить на две  группы: общие, в той или иной степени  присущие всем другим рынкам (и товарным, и финансовым), и специальные, которые  обусловлены особенностями экономической  природы международного валютного  рынка.
     Международный валютный рынок выполняет функции, общие для всех рынков. Коммерческая функция предполагает, что международный  валютный рынок обеспечивает всех его  участников иностранной валютой  и другими международными платежными средствами для проведения валютных операций. Ценностная функция международного валютного рынка — это установление такого уровня валютного курса, при  котором международный финансовый рынок и мировая экономическая  система в целом находятся  в равновесии. Информационная функция  международного валютного рынка  — обеспечение участников этого  рынка информацией о его функционировании. И наконец, регулирующая функция  обеспечивает порядок и организацию  на международном валютном рынке.
     Помимо  общих функций международный  валютный рынок выполняет ряд  специальных функций. Прежде всего, именно на международном валютном рынке  создаются условия для осуществления  в организованном порядке международных  расчетов. Своевременность проведения международных расчетов осуществляется с помощью таких систем, как  Рейтер, Блумберг, СВИФТ, а также через глобальную сеть Интернет.
     Поскольку международный валютный рынок представляет собой структурно сложную, динамичную систему, то он испытывает на себе давление множества экономических, политических, психологических факторов и реагирует на их изменение. Уровень неопределенности и непредсказуемости международного валютного рынка гораздо выше, чем на товарных рынках. Проведение валютных операций всегда связано с рисками потерь на разницах валютных курсов. Возможность понести убытки вследствие неблагоприятного изменения курса валюты обозначается термином валютный риск. Международный валютный рынок создает механизмы страхования валютных рисков, или хеджирования (от англ. hedge — страхование риска.). Этот механизм создает разветвленную систему валютных операций и приемов, использование которых требует специальной подготовки участников международного валютного рынка.
     Спекулятивная функция органически присуща  международному валютному рынку. Развитие глобального рынка сопровождается быстрым ростом краткосрочного ликвидного капитала, который может быстро перемещаться в поисках спекулятивной прибыли (так называемые горячие деньги). Размер этих капиталов достигает  около 1 трлн. долл. Огромные денежные средства концентрируются на международном  валютном рынке для получения  прибыли от спекулятивных операций на разнице валютных курсов. Выполняя эту функцию, международный валютный рынок способствует приливу международных  инвестиций в высокоприбыльные и эффективные сферы глобальной экономики. Спекулятивная и страховая функции международного валютного рынка тесно связаны между собой, обеспечивают проведение определенного круга валютных операций.
     Функция взаимосвязи с другими секторами  международного финансового рынка  обеспечивается тем, что все типы валютных операций в той или иной степени обслуживают другие секторы  международного финансового рынка: кредитный, фондовый и страховой. К  этой функции тесно примыкает  диверсификация валютных резервов банков, предприятий и государств. [1]
     1.3 Участники международного валютного рынка
     Участниками международного валютного рынка  называются физические и юридические  лица, совершающие операции на этом рынке. Для анализа структуры  участников международного валютного  рынка используется основной классификационный  признак: по целям совершения операций с валютами. В соответствии с этим признаком классификации всех участников международного валютного рынка  делят на предпринимателей, хеджеров, спекулянтов, посредников и органы валютного контроля. Термином предприниматели обозначают тех участников валютного рынка, для которых основной целью является обеспечение валютных операций (приобретение валюты для осуществления импорта, продажи экспортной выручки и проч.). На современном международном валютном рынке предприниматели, как правило, пользуются услугами обслуживающих их коммерческих банков, имеющих лицензии на ведение валютных операций. Кроме собственно кредитных банков от лица предпринимателей на международном валютном рынке могут совершать операции с валютами (купля-продажа) сберегательные банки, кредитные союзы и сберегательно-кредитные ассоциации. Все кредитно-финансовые институты, действующие на международном валютном рынке за предпринимателей, предоставляют примерно одинаковый набор услуг:
     покупка иностранной валюты для клиентов;
     продажа иностранной валюты;
     осуществление операций по купле-продаже валют  для формирования валютного портфеля;
     создание  валютных запасов для клиентов-предпринимателей и управление ими;
     консультирование  предпринимателей по ведению операций на международном валютном рынке.
     Хеджеры — это участники международного валютного рынка, страхующие валютный риск при проведении валютных операций. Функции хеджеров могут выполнять коммерческие банки, страховые компании и фонды, инвестиционные компании и банки, кредитные союзы, сберегательные банки и кредитно-сберегательные ассоциации, хеджфонды (например, Long-Jerm Capital Management).
     Самая многочисленная группа участников международного валютного рынка — это валютные спекулянты. Валюта — один из наиболее привлекательных для спекуляции активов по следующим причинам:
     высокая ликвидность валюты;
     низкие  операционные расходы на международном  валютном рынке;
     отсутствие  затрат по хранению;
     постоянные  колебания валютного курса.
     Деятельность  спекулянтов часто рассматривается  в качестве фактора, дестабилизирующего международный валютный рынок. Но такой  подход излишне категоричен. С одной  стороны, именно деятельность валютных спекулянтов «обвалила» в 1997 г. крупнейший сегмент международного валютного  рынка — региональный валютный рынок  Юго-Восточной Азии. Это негативно  повлияло на международный валютный рынок в целом. Но, с другой стороны, именно операции спекулянтов на международном  валютном рынке стали основной предпосылкой появления операций по хеджированию — страхованию риска валютных потерь по внешнеторговым операциям. Это  способствовало развитию и глобализации мировой экономики. Кроме того, спекулянты, являясь необходимым элементом  международного валютного рынка  и проводя основную массу валютных операций, обеспечивают ликвидность  международного валютного рынка.
     Посредники  на международном валютном рынке  специализируются на предоставлении услуг  по купле-продаже валют. К ним  относятся брокеры и дилеры.
     Брокеры — биржевые посредники, осуществляющие операции с валютами на международном  валютном рынке за счет и по поручению  клиента, но от своего лица. Брокеры  покупают, продают, переводят, инвестируют  валюты на международном валютном рынке  для своих клиентов. За свои услуги брокеры берут комиссию, которая  рассчитывается в промиллях (тысячных долях) от суммы сделки, но по международной практике не должна превышать 20 промилль. Роль брокеров часто принимают на себя коммерческие банки, страховые компании и фонды, финансовые компании, сберегательные банки и инвестиционные компании. Существование института брокеров на международном валютном рынке оправдано тем, что другие его участники (хеджеры, спекулянты, дилеры) не всегда готовы самостоятельно совершать операции на нем и не всегда владеют всем объемом информации о движении валютных курсов. Тем более они не могут анализировать эту информацию и грамотно совершать спекулятивные сделки или сделки по хеджированию. Очевидно, что брокерские услуги необходимы по сложным типам сделок. Более простые валютные операции (например, купля-продажа валюты для/из своего портфеля) предприниматель может осуществлять сам.
     Дилеры  действуют на международном валютном рынке от своего лица и за свой счет, неся весь риск совершения валютных сделок. Необходимость института дилеров  на международном валютном рынке  объективна. Объективность эта основана на следующем. Реальный международный  валютный рынок отличается от идеального, поскольку достаточно часто возникает ситуация его несбалансированности, когда, например, покупателей валют гораздо больше, чем продавцов. Возможный дисбаланс международного валютного рынка объясняет необходимость существования на нем дилеров, которые всегда готовы покупать валюты за свой счет (дополнительно к другим покупателям) или продавать валютные активы из собственных средств. Деятельность дилеров балансирует международный валютный рынок: они готовы продавать валюту даже по заниженным курсам и покупать по завышенным валютным курсам (прибыль дилера складывается из комиссионных по сделкам), чтобы международный валютный рынок всегда был насыщен достаточным количеством валютных активов. Кроме этой основной роли, валютные дилеры выполняют на международном валютном рынке еще две функции: они предоставляют наиболее полную информацию о валютных курсах другим участникам международного валютного рынка; в некоторых региональных секторах международного валютного рынка они предоставляют услуги брокеров, т. е. валютных посредников, действующих за счет и по поручению клиентов.
     Функция стабилизации международного валютного  рынка и собственно валютных курсов ставит дилеров в привилегированное  положение на этом рынке. Совершая оппозиционные операции (например, покупая, когда надо продавать), дилеры страхуют международный валютный рынок от «обвала», т. е. перекосов в ту или иную сторону (покупок или продаж).
     Доход (комиссия) дилеров, оперирующих на международном валютном рынке, состоит  из разницы между курсом продажи  и курсом покупки валюты. Отличие  дилеров от спекулянтов состоит  в том, что дилеры имеют свой круг клиентов (контрагентов), с которыми они работают по сделкам купли-продажи  валют.
     На  внебиржевом секторе международного валютного рынка функции посредников (брокеров и дилеров) исполняют банки  и другие кредитно-финансовые институты. Специфика этого сектора рынка  состоит в том, что в отличие  от большинства посредников коммерческие банки, как правило, работают с клиентами, которым они предоставляют весь комплекс посреднических услуг.
     Пятая группа участников международного валютного рынка — органы валютного регулирования и контроля. Это межправительственные и региональные банки, фонды, специальные комитеты по регулированию отдельных секторов международного валютного рынка, международные финансовые институты. К последним относятся Международный валютный фонд, группа Всемирного банка, в которую кроме собственно Банка входят Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития (MAP). В их обязанности входит регулирование порядка проведения операций с валютами, регулирование свободно плавающих курсов валют ведущих развитых стран, контроль за соблюдением международного валютного законодательства, а также норм и обычаев международного права. Все органы регулирования и контроля международного валютного рынка стали активными участниками этого рынка с конца 1970-х гг., когда была введена система плавающих валютных курсов, которую французский экономист Жак Рюкфор метко охарактеризовал следующим образом: «Валюты либо дружно плавают, либо дружно тонут». Такая ситуация и создала объективные предпосылки для регулирования международного валютного рынка.
     Участников  международного валютного рынка  можно сгруппировать и по другому  классификационному признаку — характеру  деятельности на международном валютном рынке. В соответствии с этой классификацией участники рынка делятся на покупателей  валюты, продавцов валюты и посредников  в их операциях. [2]
     1.4 Биржи как элемент  валютного рынка  
     Наличие иностранных валют и отсутствие единого платежного средства, которое  можно было бы использовать в качестве международного средства обращения  при расчетах во внешней торговле, по кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам и т.д., предопределяют необходимость  обмена одной валюты на другую. Такой  обмен происходит на валютном рынке.
     Валютный  рынок — один из крупнейших секторов мирового финансового рынка. По оценкам  специалистов, его ежедневный оборот составляет свыше 1,5 трлн. долларов США, поэтому вполне закономерно, что самой торгуемой в мире валютой является американский доллар.
     Инфраструктура  любого финансового рынка в значительной степени обусловлена теми целями и задачами, на решение которых  ориентирован тот или иной рынок. Применительно к финансовому  рынку термин «инфраструктура» используется в разных значениях. Чаще всего под  инфраструктурой рынка понимают учреждения, фирмы, компании всех видов  собственности, обеспечивающие взаимодействие между субъектами рыночных отношений. Между тем инфраструктура финансового  рынка включает всю банковскую систему, фондовые биржи, валютные биржи, брокерские и страховые компании, аудиторские  фирмы.
     Инфраструктуру  рынка определяют и через те вспомогательные  его элементы (виды деятельности), которые  непосредственно обеспечивают проведение финансовых операций. Причем применительно  к финансовому рынку слово  «обеспечивают» означает «обеспечивают  с заданным уровнем надежности (риска)».
     Такое уточнение в полной мере обосновывает необходимость наличия развитой в той или иной степени инфраструктуры в любом сегменте современного финансового  рынка, которая в свою очередь  требует нести необходимые издержки по ее содержанию.
     Если  рынок с помощью соответствующей  инфраструктуры не предоставляет участнику  приемлемого механизма защиты от рисков, одним из которых на валютном рынке является риск невыполнения контрагентом своих обязательств, то цена на таком  рынке будет в значительной степени  зависеть от того, с каким контрагентом заключается сделка. Едва ли можно  назвать финансовым рынком среду, где  нет единой цены и отсутствует ликвидность.
     Такого  рода стихийность неорганизованного  валютного рынка чревата резкими  колебаниями курса национальной валюты. Необходимость устранить  подобные недостатки вызвала потребность  в развитии организованных рынков в  виде бирж и иных торговых систем в  противовес рынкам неорганизованным —  межбанковским.
     На  «молодых», развивающихся рынках, где  в силу тех или иных причин не установился необходимый уровень  доверия между банками, существует развитая специфическая инфраструктура валютного рынка (в частности, в  виде валютных бирж), в то время как  на относительно «старых» рынках подобная инфраструктура в явном виде отсутствует. Валютные биржи материализуют (организуют) работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой  и расчетной систем (механизм исполнения сделки).
     Валютная  биржа — это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг  по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают  сделки с иностранной валютой.
     На  валютной бирже осуществляется свободная  купля-продажа национальных валют  исходя из курсового соотношения  между ними (котировки), складывающегося  на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи  присущи все элементы классической биржевой торговли.
     Котировка на валютных биржах зависит от покупательной  способности обмениваемых валют, которая  в свою очередь определяется экономической  ситуацией в странах-эмитентах.
     Операции  на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты — это возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран и на международно признанные платежные средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты.
     Прямое  назначение валютных бирж — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной  валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается  стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в  интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными  от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, на против, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.
     Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции.
     • Выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения  на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают  влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.
     • Образование и прогноз цен. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и  их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы  в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту.
     Она учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию  ценообразования.
     Валютные биржи осуществляют все или большинство следующих функций:
     • материально-техническое обеспечение торгов;
     • отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию;
     • разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок;
     • контроль за соблюдением данных правил и законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);
     • разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;
     • распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных  сделок;
     • сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;
     • определение и учет взаимных обязательств участников торгов;
     • осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных  участниками биржевых торгов.
     Валютная  биржа выступает посредником  при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной  валютой разрешено совершать  только через них.
     Участниками биржевых торгов валютой в большинстве  стран являются кредитные организации, реже — иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие  через брокерские фирмы.
     На  счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа  в данном случае выступает гарантом расчетов.[14]
      Таким образом, валютный рынок представляет собой организационную форму купли-продажи иностранной валюты, а также платежных документов и ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте.
     На  валютных рынках совершаются операции с немедленной поставкой валюты, а также различные виды срочных  операций. При совершении сделок с  валютой кредитные учреждения внимательно  следят за валютной позицией по каждой иностранной валюте, поскольку открытая позиция связана с риском.
     Международный валютный рынок тесно связан с  международным кредитным и международным  финансовым рынками. На мировой валютный рынок воздействуют возрастающая динамика и масштабы перелива капитала. Под  их влиянием меняется курсообразующие факторы и структура рынка.
 

     
     2 Виды валютных  операций и валютный  рынок в Республике  Беларусь
     2.1 Характеристика валютного рынка в Республике Беларусь
     Одним из ключевых участников валютного рынка  в Республике Беларусь является ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа», которая специализируется на  осуществлении  проведения торгов иностранными валютами.
     Основными задачами биржи на валютном рынке  являются [9]:
     организация и проведение биржевых торгов иностранными валютами;
     определение текущего рыночного курса белорусского рубля к иностранным валютам;
     осуществление расчета требований и обязательств участников торгов по результатам торгов;
     формирование  документов, служащих основанием для  проведения расчетов по результатам  торгов;
     учет  и контроль полномочий участников торгов и трейдеров;
     информационное  обслуживание участников торгов.
     В настоящее время к торгам на бирже  допущены 15 финансовых инструментов.
     Преобладающую роль в общем объеме операций на биржевом валютном рынке играют доллар США, российский рубль, евро.
     Исключительное  право на участие в биржевых торгах иностранными валютами имеют банки, принятые в члены Секции валютного рынка и допущенные к совершению сделок в Секции в соответствии с Правилами членства в секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Иные юридические лица и индивидуальные предприниматели осуществляют покупку-продажу иностранных валют через участников торгов.
     Секция  межбанковского валютного рынка  биржи является формой объединения  участников валютного рынка, не наделенной правами юридического лица, целью  деятельности которой является содействие развитию биржевого валютного рынка, установлению справедливых правил и эффективных стандартов проведения биржевых торгов. Работа Секции валютного рынка регламентирована Положением о Секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Для обеспечения эффективной работы Секции по решению Наблюдательного совета формируется Совет Секции.
     Участники торгов могут совершать сделки от своего имени и за свой счет, а  также от своего имени по поручению  клиента. Сделки заключаются в соответствии с порядком, предусмотренным Регламентом проведения торгов иностранными валютами в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».
     Биржевые  торги иностранными валютами проводятся по методу «фиксинга». Перед началом торгов участники торгов подают предварительные заявки на покупку и /или продажу финансового инструмента. В зависимости от складывающейся разницы между суммарными объемами принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента, ведущий торгов осуществляет повышение или понижение курса валюты лота. В ходе торгов с установлением фиксинга участники имеют право подавать дополнительные заявки по изменению сумм покупки и/или продажи финансового инструмента. Установление курса фиксинга происходит в момент совпадения суммарных объемов принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента. Удовлетворение заявок участников происходит по установленному курсу фиксинга. По результатам биржевых торгов устанавливаются официальные курсы белорусского рубля к доллару США и к российскому рублю.
     Биржевые  торги иностранными валютами проводятся ежедневно. Содержание и продолжительность  торгового дня устанавливается Операционным регламентом торгового дня по операциям купли-продажи, конверсии иностранной валюты в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». По результатам торгов производится расчет требований и обязательств участников торгов. Расчеты по заключенным сделкам осуществляются на основании биржевых свидетельств в соответствии с Правилами расчетов по биржевым сделкам купли-продажи иностранной валюты, утвержденными постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 24.09.2002 № 186. Расчеты производятся [9]:
     через транзитные счета в Национальном банке Республики Беларусь (по USD/BYR, EUR/BYR, RUB/BYR, UAH/BYR);
     непосредственно между участниками торгов (по остальным  финансовым инструментам).
     Национальный  банк и биржа не отвечают по обязательствам участников торгов при проведении расчетов по биржевым сделкам без использования транзитных счетов в Национальном банке.
     Биржевые  торги иностранными валютами проводятся с использованием электронной системы  торгов. Торговый зал биржи оборудован программно-техническими средствами, средствами коммуникации.
     В целях совершенствования биржевого  валютного рынка в Республике Беларусь биржей разработаны новые  механизмы проведения торгов иностранными валютами. Можно выделить три наиболее перспективных механизма проведения биржевых торгов иностранными валютами: «электронный фиксинг», «непрерывный двойной аукцион» и «переговорные сделки».
     Механизм  проведения торгов в режиме «электронного  фиксинга» предполагает одновременное заключение между участниками торгов сделок купли-продажи иностранной валюты по единому курсу электронного фиксинга.
     Механизм  проведения торгов в режиме «непрерывного  двойного аукциона» позволяет участникам заключать сделки по множественному курсу. В ходе торгов участники вводят в торговую систему заявки на покупку-продажу иностранной валюты, информация о которых поступает на экраны торговых терминалов. Заключение сделок происходит автоматически по мере ввода в систему взаимно удовлетворяющих заявок.
     Режим «переговорных сделок» дает возможность  участникам торгов проводить операции купли-продажи иностранной валюты (в т.ч. конверсионные) с исполнением вытекающих из них обязательств в срок, оговоренный в сделке, и проведением расчетов самостоятельно. Перспективные проекты биржи на валютном рынке нацелены на совершенствование торговых технологий, повышение привлекательности торгов, разработку и внедрение новых инструментов, а также снижение издержек участников торгов. (см. Приложение А)
     Суммарный объем сделок с 31 января по 4 февраля 2011 г. составил 668 526,024 млн. Br. Изменение по сравнению с предыдущей неделей составило +55 928,562 млн. Br. На  торгах было реализовано 2 136 545 тыс. RUB, 96 248 тыс USD, 38 193 тыс. EUR.  По сравнению с предыдущей неделей объемы сделок в валюте изменились следующим образом: по российскому рублю +111 801 тыс. RUB, по доллару США +3 082 тыс. USD, по евро +9 953 тыс. EUR. Изменение котировок по основным валютам, выставляемым на торги, составило: российский рубль +0,88 пункта, евро -15,00 пунктов. Курс доллара США не изменился. (см. Приложение Б) [13]
     По  состоянию на 8 февраля 2011 года банки Беларуси выставили следующие курсы обмена валют (см. Приложение В).
     Наиболее  выгодный курс покупки доллара США  – 3043 рубля выставили ФрансаБанк. По максимальному курсу евро – 4145 рублей покупает ФрансаБанк и российский рубль – 103.1 рубля покупает СомБелБанк.
     Минимальную продажу доллара США – 3043 рублей выставили БелРосБанк, ЕвроБанк и Банк Торговый Капитал. По минимальному курсу евро – рублей продает ЕвроБанк. Минимальную продажу российского рубля – 103 рубля выставили ХоумКредитБанк и ЕвроБанк.
     2.2 Проблемы и тенденции развития валютного рынка в Республике Беларусь
     За  последние годы в республике сложилась сложная валютная система, при которой стало возможным существование нескольких валютных курсов, что выражается в различных значениях фактического обменного курса белорусского рубля, применяемого к различным валютным операциям, субъектам и валютам.
     На  легальном валютном рынке Республики были установлены 2 курса: официальный  курс Национального банка и относительно рыночный курс, используемый при совершении различного рода сделок «купли-продажи» иностранной валюты на отдельных сегментах валютного рынка и при других валютных операциях.
     Регулирование этих курсов, хотя и в различной степени, осуществлял Национальный Банк. Относительно высокий курс белорусского рубля негативно влиял на состояние торгового баланса республики, с одной стороны, поднимая цену экспорта и делая его неконкурентоспособным, с другой стороны, стимулируя импорт по причине его относительного удешевления. Одним из инструментов воздействия на обменный курс национальной валюты был выбран режим административного установления предельного размера обменного курса.
     Процесс стабилизации обменного курса национальной валюты и ситуации на валютном рынке сопровождается дальнейшей поэтапной либерализацией внутреннего валютного рынка, включающей следующие меры:
     постепенное снятие всех ограничений на внебиржевом  валютном рынке;
     расширение  использования национальной валюты для расчетов по внешнеэкономическим  операциям;
     формирование  официального курса белорусского рубля  на рыночной основе;
     отмену  административного распределения  иностранной валюты на торгах БВФБ;
     постепенное снижение и отмену обязательной продажи валютной выручки;
     постепенное снятие ограничений на продажу валюты нерезидентам Республики Беларусь.
     В процессе оперативного регулирования  обменного курса белорусского рубля  Национальный банк выполняет свои основные функции, заключающиеся в сглаживании резких колебаний курса посредством регулирования банковской ликвидности, операций СВОП.  В плановом порядке ведутся работы по накоплению официальных валовых международных резервов, по сосредоточию в Национальном банке всех государственных резервов в иностранной валюте и драгоценных металлах.
     Политика  валютного регулирования находится  под значительным влиянием интеграционных процессов между Республикой  Беларусь и Российской Федерацией. Была разработана Концепция введения единой валюты, формирования единого эмиссионного центра и общей банковской системы Союза России и Беларуси. Концепция предусматривает унификацию денежно-кредитной политики, достижение реальной конвертируемости национальных валют, создание общего рынка ценных бумаг и разработку нормативной и законодательной базы для создания общей валютной системы.
     В результате ожидается оживление  денежно-кредитной системы РБ за счет доступа к российским валютным резервам и снижения внешнего долга республики перед РФ и западными кредиторами.
     Для мобилизации внутренних резервов в снижении валютного дефицита было принято решение о привлечении средств населения на вкладные счета системообразующихся банков под гарантию правительства о сохранности вкладов, так как только по самым приблизительным оценкам НБ «на руках» у населения находится порядка 2 млрд. долларов США.
     Также важным внутренним источником валюты является возврат валютных кредитов, срок которых уже истек, для чего была создана специальная комиссия по возврату «плохих» кредитов.
     Одновременно  произошли изменения на официальном  рынке наличной валюты. Помимо предпринятых Национальным банком мер по легализации  валютного рынка (разрешение уполномоченным банкам и финансовым организациям, имеющим лицензию на проведение валютно-обменных операций, приобретать иностранную валюту у населения по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения) происходит рост курса доллара относительно белорусской валюты. Одновременно, жесткий государственный контроль ценообразования и отсутствие возможности официального приобретения валюты оказали сдерживающее влияние на спрос.
     Девальвация может не привести к значительному расширению экспорта из-за ограниченности доступа на западные рынки. Девальвация улучшает благосостояние страны только в тех случаях, если она не ухудшает торговый баланс и условия торговли. Секрет успешной девальвации состоит в том, что всплеск инфляции ограничивается уровнем, вызванным девальвацией, в противном случае, инфляция усилится при сохранившемся дисбалансе в экономике.
     НБ  приняты меры по обеспечению положительной  ставки рефинансирования по сравнению  с реальным уровнем инфляции и снижением влияния дополнительной денежной массы на валютный рынок, проведены мероприятия по безэмиссионному кредитованию агропромышленного комплекса за счет коммерческих банков, снижены нормы обязательной продажи валютной выручки с одновременной отменой всех льгот.
     В целом проблема дефицита валюты была решена:
     за  счет увеличения экспорта РБ и уменьшения доли бартерных операций во внешнеэкономической деятельности;
     обеспечение положительного уровня ставки рефинансирования по отношению к реальной инфляции;
     ликвидации  множественности валютных курсов до двух - биржевого и рыночного, что позволит, с одной стороны, удовлетворять заявки по приобретению валюты для оплаты товаров критического импорта, с другой - сформировать механизм курсообразования, при котором преобладающая часть субъектов валютных отношений готова не только покупать, но и продавать валюту;
     поиска  внешних источников валютных средств;
     создания  и внедрения оптимального механизма распределения валютных средств.
     Таким образом, специфика валютного рынка Республики Беларусь в том, что он представлен только банковскими учреждениями и ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Одним из ключевых участников межбанковского валютного рынка в Республике Беларусь является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», которая специализируется на  осуществлении проведения торгов иностранными валютами.
     Основными задачами биржи на валютном рынке  являются: организация и проведение биржевых торгов иностранными валютами; определение текущего рыночного курса белорусского рубля к иностранным валютам; осуществление расчета требований и обязательств участников торгов по результатам торгов; формирование документов, служащих основанием для проведения расчетов по результатам торгов; учет и контроль полномочий участников торгов и трейдеров; информационное обслуживание участников торгов.
     2.3 Операции на Белорусской валютно-фондовой бирже
     Покупка иностранной валюты на ОАО «БВФБ». Валюта, приобретаемая на ОАО «БВФБ», зачисляется только на спецвалютный счет в исполняющем банке (банк в котором открыт спецвалютный счет). Для покупки в банк предоставляется 2 экземпляра заявки на покупку, а также копии документов подтверждающих основание для покупки иностранной валюты. Зачисление приобретенной валюты на счет клиента осуществляется на следующий день после дня покупки. Иностранная валюта должна быть использована в течении 7 рабочих дней начиная со дня следующего за днем ее зачисления на специальный счет. За покупку иностранной валюты на Бирже взимается комиссионное вознаграждение в соответствии с Тарифами банка.
     Продажа иностранной валюты на биржевом валютном рынке осуществляется через банк, в котором у клиента открыт счет в иностранной валюте. Для  продажи клиент предоставляет в  банк заявку на продажу установленной  формы в двух экземплярах. За продажу  иностранной валюты на Бирже взимается  комиссионное вознаграждение в соответствии с Тарифами банка. Обязательная продажа  иностранной валюты белорусскими юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями  осуществляется в соответствии с  Инструкцией о порядке осуществления  обязательной продажи иностранной  валюты на внутреннем валютном рынке  от 13.09.2006 № 129.[4]
     2.4 Операции на внебиржевом  валютном рынке  Республики Беларусь
     На  внебиржевом валютном рынке покупка  иностранной валюты может осуществляться как на спецвалютный счет, открытый в исполняющем банке, так и путем совершения перевода с покупкой. Покупка может осуществляться как у исполняющего банка, так и у банка-продавца с зачислением купленной валюты на спецвалютный счет в исполняющем банке. Для покупки в банк предоставляется 2 экземпляра заявки на покупку, а также копии документов, подтверждающих основание для покупки иностранной валюты.
     По  желанию клиент может осуществить  перевод с покупкой.  Для  этого  клиентом в банк предоставляется  платежное поручение установленной  формы.
     Иностранная валюта приобретается на цели, предусмотренные  пунктом 20 Инструкции о порядке совершения валютно-обменных операций с участием юридических лиц и индивидуальных предпринимателей от 28.07.2005 № 112 и в  случае зачисления ее на спецвалютный счет должна быть использована в течение 7 рабочих дней начиная со дня, следующего за днем ее зачисления на специальный счет.
     Продажа иностранной валюты на внебиржевом  валютном рынке банку, в котором  открыт валютный счет, осуществляется путем осуществления перевода с  продажей, для чего в банк предоставляется  платежное поручение установленной  формы.
     Продажа иностранной валюты на внебиржевом  валютном рынке банку, в котором  не открыт счет в иностранной валюте, с которого производится продажа, осуществляется путем оформления заявки на продажу  установленной формы в двух экземплярах.
     Покупателями  и продавцами иностранной валюты могут выступать юридические  лица, как резиденты, так и нерезиденты  Республики Беларусь.[8]
 

     
     3 Международный валютный  рынок
     3.1 Операции на международном валютном рынке
     На  международном валютном рынке совершаются  разнообразные операции. С юридической  точки зрения валютные операции —  это сделки, связанные с переходом  права собственности на валюту. В  практике современного международного валютного рынка валютная операция — это заключение и исполнение контракта по купле-продаже валюты с определенными условиями (сумма, курс, срок исполнения) между участниками  рынка. Операции на международном валютном рынке по своему характеру и технологии исполнения мало отличаются от аналогичных  операций на национальных валютных рынках. Основные отличия заключаются в  больших объемах операций и ином составе участников международного валютного рынка по сравнению  с национальными. Однако эти отличия оказывают определенное воздействие на заключение и исполнение валютных контрактов на международном валютном рынке.
     Высокий уровень участников международного валютного рынка (крупнейшие банки  и корпорации, национальные правительства) обусловливает жесткие требования к оперативности, надежности и эффективности  инфраструктуры рынка. Традиционные биржи  не всегда могут обеспечить выполнение этих требований. В практике современного международного валютного рынка широко используются внебиржевые торгово-расчетные системы, например системы SWIFT (Society for World-wide Interbank Financial Telecommunications — Всемирное общество межбанковских финансовых коммуникаций) и TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer — Общеевропейская автоматическая система срочных перечислений в реальном времени), а также оперативные и детализированные информационные ресурсы (компьютерные сети информационных агентств Reuters, Bloomberg и т.д.). Благодаря высокой степени компьютеризации международного валютного рынка обеспечивается сокращение сроков заключения и исполнения сделок, снижение относительных издержек на осуществление операций и повышение информационной прозрачности этого рынка по сравнению с национальными валютными рынками.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.