На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Характеристика валютных рынков

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 15.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Введение.
     Международные валютные отношения возникли с началом  функционирования денег в международном  платежном обороте. На протяжении истории  менялись формы мировых денег  и условия международных расчетов. Одновременно возрастала значимость системы  мирового денежного обращения и повышалась степень ее относительной самостоятельности.  
            В настоящее время на экономическую политику всех без исключения государств большое влияние оказывают процессы, происходящие в сфере международных финансов. Вполне закономерное стремление упорядочить эти процессы привело к формированию международных валютных систем и мировой валютной системы.

     Каждая  из стран проводит собственную экономическую  политику и отстаивает в условиях конкуренции свои интересы. Валюта (буквально - цена, стоимость) - это денежная единица страны (например, рубль, доллар, фунт стерлингов и т.п.). В узком смысле - это денежные знаки иностранных государств. Каждый национальный рынок имеет собственную национальную валютную систему.
Национальная  валютная система есть часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В ее состав входят следующие элементы: 
- национальная валютная единица; 
- режим валютного курса, 
- условия обратимости валюты, 
- система валютного рынка и рынка золота, 
- порядок международных расчетов страны, 
- состав и система управления эолотовалютными резервами страны, 
- статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны. 
Национальные валютные системы формируются на основе национального законодательства с учетом норм международного права. Их особенности определяются условиями и уровнем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социального развития. 1
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Валютный рынок.  Общие понятия.
    С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой  множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью  коммуникационных средств связи, с  помощью которых идет торговля валютами.
    Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим  и срочным банковским счетам, и  только незначительная часть рынка  приходится на торговлю монетами и  обмен наличных денег.
    В настоящее время банк не может быть конкурентоспособным и существовать без возможности осуществлять торговлю валютой. Валютные операции позволяют банку быть независимым от изменений курса доллара, если средства банка находятся в долларах или любой другой валюте. Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения. Однако, применительно к валютному рынку теория спроса и предложения используется с существенными изменениями, поскольку валюта является особым товаром. На международной арене она принимает те же формы, что и денежные единицы внутри страны.
    Валютный  рынок подчинятся законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.
    В подобной ситуации задачей официальных  органов, ответственных за проведение валютной политики, является приведение в равновесие валютного рынка  и создание необходимых условий  для его стабильного функционирования.
    Возможность получения дохода на валютном рынке  основывается на том простом факте, что каждая национальная валюта является таким же товаром, как пшеница  или сахар, таким же средством  обмена, как золото и серебро.
    Если  Вы купили товар (валюту) по одной цене, затем продали его по другой, то прибыль или убыток составит разницу между ценой продажи и ценой покупки умноженной на сумму сделки. Экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) влияет на стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной причиной изменения валютных курсов.
    Курсы валют непрерывно изменяются относительно друг друга и основным принципом, позволяющим извлекать прибыль  на этом рынке, является покупка растущей валюты и ее продажа, когда рост прекратился.2 

    2. Виды валютных  рынков.
Можно выделить несколько видов валютных рынков.
    Биржевой  валютный рынок. Этот рынок функционирует по установленным правилам. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам.     
    Межбанковский валютный рынок.  Валютные операции уполномоченных КБ во вне биржевом обороте осуществляются без посредников между банками на основе договорных валютных курсов. Поведение участников этого сектора валютного рынка определяется их взаимной договоренностью, а условия сделок являются коммерческой тайной.
    Рынок наличных валютных сделок.  Существует несколько причин популярности рынка наличных валют. Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря его волатильности (это мера склонности валюты к достижению определенной частоты флуктуаций цены в единицу времени. Представляет собой случайную составляющую изменения цены).  Оборот на рынке наличной валюты стремительно возрастает благодаря сочетанию свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска. Рынок наличной валюты характеризуется высокой  ликвидностью (возможностью легко купить или продать данную ценную бумагу или актив), и высокой волатильностью. В течение мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может измениться 18 тыс. раз.
    Основными участниками рынка наличной валюты являются коммерческие и инвестиционные банки, за которыми следуют страховые компании и корпоративные клиенты. Межбанковский рынок, на котором большинство сделок – международные, отражает глобальный характер валютной конкуренции и совершенство телекоммуникационных систем. Вместе с тем, корпоративные клиенты предпочитают осуществлять валютные операции внутри страны или торговать через иностранные банки, работающие в той же часовой зоне.
    Рынок срочных операций. Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2-х рабочих дней).
    Экономические агенты также могут воспользоваться  услугами срочного (форвардного) валютного  рынка. Если участнику валютного  рынка потребуется купить иностранную  валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты (стандартизированные контракты на продажу или обмен, которые требуют поставки продукции, облигаций, валюты, по определенной цене, в определенную будущую дату)  и валютные опционы (контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, купить или продать некоторый актив или ценную бумагу по определенной цене в течение фиксированного периода времени).
    Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.
    Валютный  опцион – это контракт, который  предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен его обязательства реализовать вышеуказанное право.
    Участники фьючерсного рынка – банки  и небанковские организации, стремящиеся  получить доход в результате изменения  курсов валют.3  

3. Функции валютного  рынка.
     Валютный  рынок  выполняет следующие основные функции:
1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
2. формирование  валютного курса на основе  спроса и предложения на валюту;
3. хеджирование  (страхование)  от валютных и   кредитных рисков;
4.  проведение  денежно-кредитной политики  (центральные банки, ФРС,  казначейства);
5. получение  прибыли в виде разницы курсов  валют и процентных ставок  по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).
     С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.
     С организационно-институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.
     С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.
     Итак, с одной стороны, внешний валютный рынок — это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют.
     Кроме коммерческих банков, важнейшими участниками  валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.
    Важную  роль в формировании валютного рынка  играют брокерские фирмы. Вообще, межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые до недавнего времени проходило примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество определенные комиссионные проценты. С развитием электронных средств межбанковской связи при осуществлении валютных операций роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть важную роль в операциях физических лиц и мелких предприятий.4 

4. Участники валютного  рынка. 
     Как правило, выделяют три основные группы участников, каждая из которых не является однородной по своему составу.
     Валютный  рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве его основных действующих лиц прежде всего выступают банки и другие финансовые учреждения, которые составляют первую группу его участников. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются коммерческие банки, особое место в ней занимают центральные банки стран. Кроме того, значительную роль играют различные финансовые учреждения, такие как финансовые филиалы крупных промышленно-финансовых групп, вышедших на мировую арену. Масштабы их деятельности на валютном рынке постоянно возрастают, особенно быстро они росли в последнее десятилетие.
     Для проведения валютных операций крупные  коммерческие банки располагают депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, являющихся их корреспондентами.5
     Как уже отмечалось, к первой группе действующих на валютном рынке участников относятся и центральные банки. Они занимают в этой группе особое положение. Прежде всего, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением дилинга. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.
     Кроме того, центральные банки располагают  контрагентами иного рода и выполняют иные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центральный банк более независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.
     С другой стороны, функцией центральных  банков является наблюдение за состоянием валютного рынка и его регулирование. Прежде всего, это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов центрального банка. Кроме того, это может затрагивать и операции коммерческих банков страны и других финансовых учреждений, а также брокеров, которые обязаны безоговорочно предоставлять центральному банку соответствующую информацию.6
     Вторую  группу участников валютного рынка составляют независимые брокеры и брокерские фирмы. Помимо проведения собственных валютных операций они осуществляют информационную и посредническую функции, которые тесно взаимосвязаны. Их информационная функция состоит в том, что они сообщают другим участникам рынка курсы валют, по которым последние готовы совершать сделки. Посредническая функция заключается в том, что брокеры сосредоточивают в своих руках распоряжения о продаже и покупке валют и предоставляют полезную информацию дилерам банков, что значительно облегчает деятельность последних. И отдельные брокеры, и брокерские фирмы располагают широкой сетью корреспондентов и получают доход (брокерские комиссионные) по каждой сделке, как от продавца, так и от покупателя валюты.
     В целом деятельность брокеров способствует оживлению  деловой  активности  и  повышению  эффективности функционирования валютного рынка. Вместе с тем следует отметить, что роль брокеров на указанном рынке постепенно  снижается при одновременном возрастании доли сделок, реализуемых через автоматизированную дилерскую сеть. В настоящее время лишь около 1/3 общего числа валютных операций осуществляется брокерами.
     В области валютных операций брокерские фирмы, как и банки, имеют свою структуру, состоящую из отделов, каждый из которых работает с одной или несколькими валютами. Соответственно в рамках отдела каждый брокер специализируется либо на операциях типа "спот", либо занимается сделками на определенный срок, ориентируясь при этом на конкретную группу корреспондентов.
     В третью группу участников валютного рынка включают всех, лично не осуществляющих операции с валютами, т.е. тех, кто не выступает здесь непосредственно, а пользуется услугами банков. Прежде всего, к ним относятся юридические лица (предприятия промышленности, торговли и других секторов экономики, некоторые финансовые небанковские учреждения), а также физические лица.
     Среди финансовых небанковских учреждений, которые непосредственно сами не производят операций на валютном рынке, фигурируют, в частности, пенсионные фонды, страховые общества и фонды хеджирования (или хеджинговые компании). Будучи в состоянии аккумулировать значительные финансовые ресурсы, они также могут действовать на международных рынках и являются важными участниками валютного рынка, действуя через посредников.7 

5. Современные тенденции  российского валютного  рынка.
Свобода обращения  рубля в значительной мере зависит  от устройства внутреннего валютного  рынка. Финансовая инфраструктура, ее современные технологии и комплексные  торгово-расчетные системы определяют факторы, позволяющие национальной валюте приблизиться к качественному состоянию «конвертируемости». В их числе — достижение высокой ликвидности валютного рынка, создание эффективной системы управления валютными рисками и операций хеджирования, обеспечение репрезентативности и стабильности курса национальной валюты. В процессе движения к свободной конвертируемости рубля стабилизирующие функции биржевой инфраструктуры и ее современные технологии должны всячески содействовать постепенной интеграции России в мировую финансовую систему. 
БЛАГОПРИЯТНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ И РОСТ БИРЖЕВЫХ ОБОРОТОВ. Доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика. Среднедневной объем операций в 2004 г., по данным ЦБ РФ, находился на уровне 37 млрд долл., что составляет примерно 2% мирового валютного рынка (1,8 трлн долл.). По операциям спот роль российского рынка значительно выше: на него приходилось 4,7% мирового оборота, а по форвардным сделкам и валютным свопам отставание более значительно — удельный вес российских операций составил менее 1% мирового оборота. Однако по сравнению с Forex валютный рынок России развивается опережающими темпами, чему во многом способствовал рост цен на энергоносители. Увеличению интереса иностранных инвесторов к рублевым активам и связанному с этим росту предложения валюты на рынке способствовали также либерализация валютного регулирования и ожидания дальнейшего укрепления рубля.  
СТРУКТУРА РОССИЙСКОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА ПО ВИДАМ ОПЕРАЦИЙ Основные направления структурных изменений российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Хотя российские финансовые пропорции определяются потоками экспортной валютной выручки и основная масса валютных операций по-прежнему приходится на прямые конверсионные сделки спот, доля этого сегмента на биржевом рынке постепенно снижается. Зато устойчиво растет удельный вес «денежного» и «страхового» сегментов — операций рефинансирования своп и срочных валютных сделок. 
В первом полугодии 2006 г. объем операций своп составил 158,1 млрд долл. (рост в 3,2 раза относительно первого полугодия 2005 г.). В результате, если в 2004—2005 гг. доля операций своп (20—27%) существенно отставала от мирового уровня (50%), то в среднем за первое полугодие 2006 г. удельный вес денежного сегмента в обороте биржевого валютного рынка увеличился до 35% (табл.) операций своп на уровне немногим выше трети от общего оборота биржевого рынка после ее последовательного роста с осени 2005-го. Учитывая отсутствие каких-либо принципиальных изменений в денежно кредитной сфере во II квартале, стабилизация доли операций своп может быть связана с достижением определенного уровня, отражающего текущие потребности российской банковской системы в краткосрочных кредитных ресурсах. 
Таблица. СТРУКТУРА ОБОРОТА МИРОВОГО И РОССИЙСКОГО ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ ПО ВИДАМ ОПЕРАЦИЙ, %
Вид операций Мировой валютный рынок Российский  валютный рынок
Межбанковский ММВБ
2005 г. I кв. 2006 г. II кв. 2006 г.
Операции  спот 35 79 71,8 59,7 62,2
Форвардные  сделки 12 3 1,1 3,0 4,0
Валютные  свопы 53 19 27,1 37,3 33,8
СТРУКТУРА РОССИЙСКОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА ПО ВИДАМ КОНТРАГЕНТОВ БЛИЗКА К МИРОВОЙ. По данным Банка России, доля межбанковских операций в совокупном обороте валютного рынка в 2004 г. составляла 54,2%, в то время как на Forex, согласно обзору BIS, — 52,8%. Удельный вес операций между банками и клиентами-предприятиями в России находился на уровне 16,8% при среднемировом показателе 14,2%. Доля операций между банками и небанковскими финансовыми организациями лишь немного отставала от западных мерок — 29% в России и с 33% на международном рынке. 
ДАЛЬНЕЙШИЕ ПРОЦЕССЫ ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ВАЛЮТНОГО РЫНКА 
Несмотря на либерализацию валютного регулирования  и процессы интеграции в мировую  финансовую систему, до недавнего времени  структура российского валютного рынка по операциям с резидентами и нерезидентами существенно отличалась от среднемировых показателей. Если на рынке Forex 38% объема торгов приходилось на сделки между операторами внутреннего рынка, а 62% — на операции с зарубежными партнерами, то структура российского рынка зеркально противоположная: подавляющий объем операций (67,2%) российские участники проводили друг с другом и только 32,8% составляли операции с нерезидентами.
В связи со снятием  последних валютных ограничений  доля участия нерезидентов на российском финансовом рынке существенно возрастет и, по всей видимости, наложит определенный отпечаток на его основные пропорции. Для российского валютного рынка это потенциальная угроза со стороны суперликвидного рынка Forex. В первом полугодии 2006 г. на межбанковском валютном рынке уже заметен существенный скачек роста операций «евро—доллар» — их доля увеличилась с 19% в среднем за 2005 г. до 25— 27% в мае—июне 2006 г. К сожалению, в большей части именно за счет увеличения этого сегмента сейчас идет диверсификация валютных операций и сокращение удельного веса сделок «доллар—рубль». Некоторое увеличение ликвидности в секторе «евро—рубль» на биржевом и межбанковском рынке пока не может конкурировать с операциями «евро— доллар». Дальнейшее движение к среднемировому уровню, где на пару евро-доллар приходится порядка 28—30% оборота Forex, может противодействовать целевой установке на усиление роли «рублевого» сегмента валютного рынка. Кроме того, в связи со взятым курсом на полную конвертируемость рубля, уже появились отдельные сообщения о возможности заключать с помощью зарубежной финансовой инфраструктуры и конверсионные операции «доллар—рубль» и «евро— рубль». При массовом выходе на российский рынок нерезидентов они могут сделать выбор в пользу привычной им международной инфраструктуры.   

Перечисленные факты свидетельствуют о позитивных процессах в развитии российского  биржевого валютного рынка, соответствующих  основным мировым тенденциям. 
Либерализация валютного регулирования, намеченный переход ЦБ РФ от прямого вмешательства в курсообразование к управлению процентными ставками ведут к необходимости усиления мониторинга на биржевом рынке и перемещению ряда контрольных функций к организаторам торгов и расчетов.8  

6.Валютный  курс и его роль в экономике.
Самостоятельное государство стремится к тому, чтобы иметь собственную национальную валюту. Своя валюта позволяет ему:
    реально и гибко УПРАВЛЯТЬ отечественной экономикой (прибегая, когда надо, к дополнительной эмиссии национальных денежных знаков);
    обеспечивать полную НЕЗАВИСИМОСТЬ страны от других государств, проводящих свою денежную политику в собственных интересах;
    надежнее защищать национальное хозяйство ОТ ИНФЛЯЦИИ, которая может быть занесена из других стран. Таким образом, сегодня практически все государства мира имеют свои национальные деньги.
Валютный  курс – это цена денежной единицы  одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Важная роль валютного  курса проявляется в следующем:
    Во-первых, именно он определяет численные соотношения при ОБМЕНЕ валют.
    Во-вторых, валютный курс позволяет сравнивать товарные ЦЕНЫ в разных странах, определяя выгодность собственного производства, экспорта или импорта товаров.
    В-третьих, курс обмена валют ощутимо влияет на ВНЕШНЮЮ ТОРГОВЛЮ страны и связанное с ней положение населения. Это влияние многообразно и неизбежно приносит плюсы для одних и минусы для других.
В зависимости  от того, насколько свободна цена денежной единицы данной страны от воздействия  на нее государства, различают три вида валютных курсов. Так, фиксированный валютный курс имеет место, когда правительство жестко устанавливает обменные пропорции своей национальной валюты по отношению к другим валютам и поддерживает их соответствующими мерами. Расчетной базой для определения фиксированного курса могут служить два основания. Первое из них – золотой паритет. Он действовал в эпоху золотого стандарта и предполагал, что обменное соотношение между валютами устанавливается по количеству представляемого ими золота. Второе основание – это паритет покупательской силы валют. При нем пропорцию обмена валют определяют, исходя из их способности покупать определенный набор товаров и услуг – стандартную “потребительскую корзину”. В отличие от фиксированного свободно плавающий валютный курс представляет собой чисто рыночный обменный курс. Такой курс меняется под воздействием свободной игры спроса и предложения денег на валютном рынке. В свою очередь, на спрос и предложение валют влияют такие факторы, как:
    спрос на зарубежные товары
    состояние платежного баланса страны: курс валюты страны с активным балансом (экспорт > импорта) повышается, и наоборот
    уровень банковского процента в стране: высокий процент привлекает в банки данной страны капиталы в национальной валюте, спрос на нее увеличивается, ее курс растет
    и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.