На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Ценные бумаги и их классификация. Ценные бумаги в финансово-хозяйственной деятельности организации

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 17.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 16. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ РЫНКА

Тольяттинский филиал 
 
 
 
 

КУРСОВОЙ  ПРОЕКТ
по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
на тему: «Ценные бумаги и их классификация. Ценные бумаги в финансово-хозяйственной  деятельности организации» 
 
 
 
 

Работу выполнил студент: Сухина Дарья Николаевна
Группа: ДМ-471
Работу проверил преподаватель:  Курилов Кирилл Юрьевич 
 
 
 
 

Тольятти, 2011 г.
Содержание
Введение…………………………………………………………………………...3
    Теоретические основы ценных бумаг и их классификация……………..5
      Общие понятия ценных бумаг……………………………………...5
      Виды ценных бумаг………………………………………………….8
      Классификация ценных бумаг…………………………………….15
 
    2. Анализ деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………...28
       2.1 Характеристика деятельности Сбербанка  России………………....28
    2.2 Классификация ценных бумаг, выпускаемых Сбербанком России…………………………………………………………………….30 

    3.    Рекомендации по совершенствованию применения ценных бумаг в деятельности Сбербанка России………………………………………....40 

    Заключение……………………………………………………………………….46
Библиография……………………………………………………………………48
Глоссарий………………………………………………………………………...49
Приложения………………………………………………………………….…..51 
 
 
 
 
 
 
 

Введение
       Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отношение  собственности, структуры и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, форм финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результатах хозяйственной деятельности.
         Весь  товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, работы, услуги) и деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег или товара при отсутствии его самого от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег или товара:
    передача через процесс кредитования;
    передача  путем выпуска и обращения ценных бумаг [7, с. 123].
       Подавляющее число рыночных субъектов, действующих  на основе деловых контактов, принимают  на себя обязательства, имеющие форму  ценных бумаг.  Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантирует устойчивость экономической системы общества. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционные процессы, при которых инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Именно в этом и заключается актуальность данного курсового проекта.
       Развитие  экономики не в последнюю очередь  связано с рынком ценных бумаг, который  позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства. Ценная бумага – это чудо современного рынка, но оно создано человеческим умом и временем. Если современный рынок и продолжает развиваться, не смотря на все сопутствующие ему социальные проблемы, то этим он во многом обязан именно развитию современного рынка ценных бумаг [8, с. 57].
       Цель  курсового проекта – проанализировать деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг.
       Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
    Изучить общие понятия ценных бумаг, виды ценных бумаг, классификацию ценных бумаг
    Проанализировать деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг.
    Рекомендации по совершенствованию применения ценных бумаг в деятельности Сбербанка России
       Объектом  данного курсового проекта является Сбербанк России, а предметом – деятельность данного банка на рынке ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Теоретические основы ценных бумаг  и их классификация
      Общие понятия ценных бумаг. 

       1) Юридический подход.
       В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
       В соответствии со статьей 128 цитируемого Кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу.
       Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как  имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно.
       В расширенном понимании ценная бумага — это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене.
       Исторические  примеры: продажа индульгенций в  средние века, в наше время - продажа  ценных бумаг типа «билеты МММ». Юридическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое [6, с. 143].
       Юридический подход к определению ценной бумаги состоит в следующем. Если невозможно дать строгое юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Например, в Гражданском кодексе или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды конкретных бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. Все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь.
       2) Экономический подход.
       Поскольку юридические формы являются отражением и фиксацией  определенных экономических  отношений, т.е. отношений по поводу производства, обращения и использования  капитала в современном обществе, постольку сразу можно отметить, что экономическое существо ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, с другой — капитал сам по себе. Однако ясно, что если бы речь шла об одном и том же капитале, то такое положение было бы просто невозможно. На самом деле ценная бумага есть представитель реально функционирующего в экономике, или действительного, капитала, а как капитал ценная бумага есть фиктивный капитал.
       Ценная  бумага не всегда была представителем капитала. В докапиталистическую эпоху она была просто представителем стоимости, или
общепринятым  платежным средством, как, например, вексель — исторически первая форма ценной бумаги. Известно, что  современные кредитные деньги произошли из данной функции векселя. Существующий товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В соответствии с этим ценная бумага может быть представителем товара или денег. В условиях капиталистического хозяйства и товары, и деньги суть лишь обособившиеся части общественного капитала, а поэтому в современных условиях все ценные бумаги — это в конечном счете представители определенных видов функционирующего капитала: товарного, денежного или производительного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использования капитала, полученного взамен нее или представителем которого она является, может выражать разные части функционирующего капитала или даже их комбинации одновременно, а потому — представлять этот капитал в целом во всех его формах как капитал, создающий прибавочную стоимость в ее различных проявлениях.
       Особое  место в ряду ценных бумаг занимают ценные бумаги, выпускаемые государством, или государственные ценные бумаги. Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т.е.  выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги — это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через заработную плату государственных служащих, военных, закупку товаров, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги - это «косвенный» представитель действительного капитала [4, с. 100-103]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Виды  ценных бумаг
 
       Существуют  десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ).
      Основные и производные.
       В качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
       Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
       Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.
       Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.
       Депозитный  сертификат – письменное свидетельство кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита.
       Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы.
       Опцион – это двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
       Финансовый  фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
       2) Срочные и бессрочные.
       По  срокам погашения ценные бумаги делятся  на срочные и бессрочные.
       По  общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:
    краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,
    среднесрочными – от 1 года до 5 лет,
    долгосрочными – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет).
       К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли).
       3) Бумажные, безбумажные,  документарные и  бездокументные.
       В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках – бумажные ценные бумаги, с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть имеют безбумажную (безналичную) форму. Счета, предназначенные для хранения акций, называются "счетами депо". Безналичная форма выпуска ЦБ гарантирует владельцу защиту ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.
       Документарные ценные бумаги форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.
         Бездокументарные ценные бумаги форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
       4) Именные, ордерные, на предъявителя.
         На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.
       Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.
       Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого держателя с оговоркой "по его приказу". Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.
       Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.
       5)  Государственные,  корпоративные, частные.
       По  форме собственности эмитента ценные бумаги делятся на государственные, корпоративные и частные.
       Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.
         В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов.
       К государственным ценным бумагам России относятся:
      Государственные краткосрочные обязательства (ГКО),
      Государственные долгосрочные обязательства (ГДО),
      Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ),
      Золотой сертификат,
      Краткосрочные обязательства (КО),
      Облигации федерального займа (ОФЗ),
      Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) [2, с. 187-189].
       Выпуск  Государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) используется с целью привлечения средств на финансирование государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.
       Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.
       Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг.
         Первый выпуск ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил доход в Казначейские обязательства (КО), выпуск которых начался с 1995 года, позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ, предусмотренных в федеральном бюджете. На сегодняшний день с помощью КО проводится бюджетное финансирование учреждений МВД, ВПК, энергетики и сельского хозяйства. Выпускаются КО в безбумажном режиме в виде записи на счетах "депо" в уполномоченных Минфином РФ депозитариях.
       Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы.
       К ценным бумагам корпораций относятся обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленные сроки долга, а также процентов по полученным займам. Как правило, целью выпуска корпорациями акций и облигаций является мобилизация долгосрочного капитала. В РФ крупнейшими корпорациями являются "Газпром" и РАО "ЕЭС России". Как и акции, облигации являются фондовыми бумагами, но в отличие от акций, которые представляют собственный капитал корпораций, облигации являются выразителями заемного капитала, т.е. для корпорации они являются "долговыми бумагами". Доходы, получаемые от ценных бумаг государства, в отличие от корпоративных ценных бумаг, имеют льготное налогообложение.
       Многие  ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.
       К частным ценным бумагам относятся  векселя и чеки.
       Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока указанного векселем определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.
       Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки. Чеки могут быть именными, ордерными и предъявительскими [5, с. 94-101]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Классификация ценных бумаг
 
       Ценные  бумаги подразделяются на отдельные виды по различным классификационным основаниям.
      Государственные ценные бумаги.
       Государственные ценные бумаги могут выпускаться  центральным правительством, органами власти на местах, отдельными относительно независимыми учреждениями, национально-государственными и административно-территориальными образованиями, которые несут по ним самостоятельную ответственность.
       а) Государственные облигации.
       В последнее время на рынке ценных бумаг важное место заняли Государственные облигации, эмитентом которых является Министерство финансов Российской Федерации.
       По  срокам погашения государственные  облигации подразделяются на текущие, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные.
       В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
       - именными, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
       - на предъявителя, право владения которыми подтверждается простым предъявлением облигации.
       По  целям облигационного займа облигации  подразделяются на:
       - обычные, выпускаемые для рефинансирования  имеющейся у эмитента задолженности  или для привлечения дополнительных  финансовых ресурсов, которые будут  использованы на различные мероприятия;
       - целевые, средства от продажи  которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий [1, с. 236].
       По  способу размещения различают:
       - свободно размещаемые облигационные  займы;
       - займы, предполагающие принудительный  порядок размещения.
       В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:
       - облигации с возмещением в  денежной форме;
       - натуральные, погашаемые в натуре.
         В зависимости от того, какие  выплаты производятся эмитентом  по облигационному займу, различают:
       - облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается;
       - облигации, по которым лишь  возвращается капитал по номинальной  стоимости, но не выплачиваются  проценты (так называемые облигации  с нулевым купоном);
       - облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход;
       - облигации, по которым возвращается  капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании.
       - облигации, дающие право их  владельцам на получение периодически  выплачиваемого фиксированного  дохода и номинальной стоимости  облигации в будущем, при ее  погашении. 
       Периодически  выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Проценты рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости. Проценты по облигациям могут выплачиваться раз в квартал, полугодие или итогам за год. Оплата может производиться в форме ценных бумаг, перечисления денежных сумм, в том числе в иностранной валюте, товарами или иными имущественными правами. В случае отказа в выплате эмитент может быть объявлен неплатежеспособным и подлежать ликвидации. Источником выплаты процентов является чистая прибыль , а в случае ее недостаточности – специальные резервные фонды эмитента.
       По  способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
       - облигации с фиксированной купонной  ставкой;
       - облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
       - облигации с равномерно возрастающей  купонной ставкой по годам  займа.
       - облигации с минимальным или  нулевым купоном (мелкопроцентные  или беспроцентные облигации). Рыночная  цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
       - облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
       - облигации смешанного типа. Часть  срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока – по плавающей ставке.
       По  характеру обращения облигации  бывают неконвертирумые и конвертируемые, т.е. предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.
       Наиболее  распространены Государственные краткосрочные  бескупонные облигации (ГКО). Решение о выпуске Государственных краткосрочных облигаций принимает Министерство финансов Российской Федерации. Банк России является агентом по обслуживанию выпуска Государственных краткосрочных облигаций и гарантирует своевременность их погашения. Облигации приобретаются Банком России у Министерства финансов Российской Федерации в пределах лимита, определенного Законом о государственном бюджете для кредитования Банком России федерального бюджета. ГКО выпускаются на срок 3-6-12 месяцев. При первичном размещении ГКО продаются ниже номинала, т.е. с дисконтом. При погашении ГКО инвесторам выплачивается номинальная стоимость и процентный доход.
       Министерством Финансов выпущены в обращение облигации  Федерального займа (ОФЗ) сроком обращения 1 год. ОФЗ являются государственными купонными облигациями и имеют четыре купона. Доход по ОФЗ выплачивается ежеквартально по каждому купону. ГКО и ОФЗ являются именными бездокументарными ценными бумагами, т.е. существуют в безналичной форме в виде записи на счетах в депозитариях.
       Государство выпустило также Государственные  долгосрочные облигации (ГДО) сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г. по 1 июля 2021 г. Облигации  выпускаются в бланковом виде с набором купонов и реализуются только среди юридических лиц.
       Обслуживание  возложено на учреждения Банка России. По облигациям один раз в год 1 июля выплачивается доход путём погашения соответствующих купонов. В настоящее время он составляет 15% от номинальной стоимости, и выплата его производится только в безналичной форме путём зачисления соответствующих сумм на счета держателей облигаций.
       Погашение ГДО начинается с 1 июля 2006 г. в течение  последующих 15 лет ежегодными тиражами. Облигации, не вошедшие в тиражи погашения, выкупаются только до 31 декабря 2021 года. При погашении ГДО Банк России выплачивает их номинальную стоимость, надбавку к цене, которую он может установить, и годовой доход до официально объявленной даты начала выкупа облигаций.
       Золотые сертификаты обращались на рынке  ценных бумаг в течение года, с  сентября 1993 г. по сентябрь 1994 г., т.е. относятся к числу погашённых ценных бумаг. Вполне возможны их последующие выпуски. Процентный доход по золотым сертификатам выплачивался ежеквартально в размере трёхмесячной долларовой ставки ЛИБОР (ежедневно публикуемая средняя ставка процента, по которой банки Лондона размещают свои депозиты в других банках, играющая роль международного ориентира) плюс 3% годовых.
       б) Казначейские векселя.
       Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены казначейские векселя, представляющие собой краткосрочные обязательства центральных органов власти. Вексель является удобным средством платежа и кредитования. Основным правовым актом, регламентирующим вексельное обращение на территории РФ, является в настоящее время Положение "О переводном и простом векселе", утвержденное постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991г. "О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР".
       Вексель может быть простым и переводным.
       Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.
       Переводной вексель является ордерной ценной бумагой. Суть переводного векселя заключается в том, что трасант поручает трасанту уплатить по векселю ремитенту. Однако, держатель (ремитент) векселя в любой момент может передать свои права, вытекающие из векселя, другому лицу путем совершения индоссамента (индоссамент – передаточная надпись на обороте ценной бумаги, удостоверяющая переход прав по этому документу к другому лицу). При этом лицо, передающее вексель посредством индоссамента, если только им прямо не оговорено иное, становится ответственным за исполнение вексельного обязательства. Переводной вексель должен быть подтвержден должником, что осуществляется путем написания на векселе своей подписи о согласии его оплатить в установленный срок или по первому требованию. Это письменное подтверждение об оплате векселя носит название акцепт, а должник поставивший подпись "акцептант".
       в) Казначейские ноты.
       В качестве среднесрочных обязательств получили распространение казначейские ноты. Сроки погашения широко варьируются в различных странах. Например, в США ноты выпускается на срок от 1 до 10 лет, в Италии – на 2-3 года, в Германии – на 3-4года.
       г) Муниципальные облигации.
       Проанализировав довольно успешный опыт обращения ГКО  на федеральном уровне, аналогичные программы, направленные на сокращение взаимных неплатежей предприятий и местного бюджета, в последнее время начали разрабатывать и внедрять также некоторые региональные администрации, выпуская свои облигации. Данные облигации могут быть выпущены банками общенационального масштаба (Сбербанк, Российский кредит), крупными промышленными предприятиями, либо местными администрациями. Эмитируются бюджетные облигации под обеспечение в счет налогов, зачисляемых в бюджет соответствующего уровня. Так, согласно Закона "Об основах налоговой системы в Российской Федерации" в муниципальные бюджеты зачисляются налог на содержание жилищной сферы, рекламу и другие нужды, а в региональные – на нужды общеобразовательных учреждений, лесной доход, часть налога на имущество предприятий и т.д. Сроки погашения облигаций синхронизированы со сроками поступления данных налогов в местный бюджет и наступают чуть позже времени, в которое ожидается уплата таких налогов.
       Внедряя региональные вексельные программы, администрация  способствует разрешению следующих задач: сокращение задолженности между предприятиями, а также их задолженности местному бюджету, увеличение объема оборотных средств государственных институтов и органов местной власти без дополнительных бюджетных ассигнований, открытие новых источников финансовых средств и кредитных ресурсов, решение проблемы финансирования местных программ, ускорение и оптимизация расчетов между бюджетными и другими организациями и предприятиями.
       д) Сберегательные облигации.
       Невысокие темпы инфляции сформировали объективные  причины постоянного снижения доходности по ГКО и ОФЗ. Минфин, столкнувшись с необходимостью оптимизации структуры внутреннего долга, был вынужден искать источники "длинных денег". Так появился новый вид государственных обязательств – годовые облигации сберегательного займа (ОГСЗ). В отличие от ГКО и ОФЗ операции с ОГСЗ предназначались для привлечения свободных средств населения. Для повышения привлекательности ОГСЗ Минфин и ЦБ РФ в публичных выступлениях делали упор на высокую доходность этих бумаг, с доступностью частному инвестору номиналом 100 и 500 тысяч рублей. Данные облигации выпускаются на год, с ежеквартальным погашением процентов. Размер купонного процента облигаций должен соответствовать последней объявленной купонной ставке по облигациям федерального займа и он объявляется на следующий квартал за семь дней до ближайшей выплаты купонного процента. Средняя доходность по операциям с ОГСЗ в течение двух-трех месяцев складывается на уровне 40-70 процентов годовых, что вкупе с определенными налоговыми льготами делает их значительно привлекательнее для юридических лиц оперирующих незначительными денежными суммами. Высокая ликвидность данных бумаг, возможность купить-продать во всех отделениях Сбербанка и ряда других банков-агентов, делают вложения предприятий в ОГСЗ значительно интересней и выгодней вложений в банковские депозиты [3, с. 147-152].
      Акции.
       Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
       Акции обладают следующими свойствами:
    акция – это титул собственности на имущество акционерного общества, держатель акции является совладельцем акционерного общества со всеми вытекающими из этого правами;
    у акции нет конечного срока погашения, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
    для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества, поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
    неделимость акции (неделимость тех прав, которые она представляет); если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции;
    акции могут расщепляться и консолидироваться.
       Эмитентами  акций выступают государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия  общественных организаций.
       В зависимости от порядка регистрации  и передачи акции и облигации  подразделяются на именные и на предъявителя. Движение именной акции отражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным обществом. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. По требованию владельца именная акция может быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажи которой практически ничем не лимитируется.
       В связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения.
       Исходя  из различий в способе выплаты  дивидендов, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.
       Сумма дивидендов по привилегированным акциям фиксирована, заранее оговорена  и составляет определенный процент  от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли  предприятия). Одновременно для владельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие права голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права их держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью. Наиболее привлекательны привилегированные акции для отдельных держателей, располагающих незначительными средствами и не имеющих ни времени, ни возможностей участвовать в управленческом процессе.
       С учетом специфики оплаты акции классифицируются на денежные и натуральные. К денежным относятся акции, стоимость которых оплачивается в рублях (наличной или безналичной форме), а также в иностранной валюте. Все прочие акции представляют собой натуральные и оплачиваются путем предоставления имущества в натуральной форме в собственность акционерного общества или же во временное пользование.
         В зависимости от возможностей  участия в управлении делами  общества могут выделяться акции  с правом и без права голоса, с правом двойного, тройного и т.д. голоса.
       Исходя  из различий способа вторичного обращения, т.е. последующей за выпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются на котирующиеся и некотирующиеся. Продажа котирующихся акций, цена которых в официальном порядке регулярно фиксируется на фондовой бирже, беспрепятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых центрах. Вторичное обращение некотирующихся акций происходит в ограниченном масштабе.
         На основании различий в правах  участия акционеров в последующих  выпусках можно выделить также  акции с правом и без права конверсии в иные виды акций или другие ценные бумаги.
         Акции могут также различаться  по форме их выпуска: выпускаемые  в физической форме (в виде отпечатанных на бумаге бланков сертификатов) либо в безналичной форме (в виде бухгалтерских записей на счетах).
       По  праву голоса различают акции  голосующие и ограниченные. Голосующие акции дают право голоса по формуле 1 акция = 1 голос. Среди ограниченных акций выделяют акции с ограниченным правом голоса, подчиненные акции и неголосующие.
       Акционеру на все принадлежащие ему акции  выдается сертификат. Сертификат акций – это ценная бумага, которая является свидетельством владения указанного в нем лица определенным числом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции в установленном порядке.
       Акция имеет номинальную (обозначенную на акции) и рыночную (стоимость). По ней реально покупается акция. Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.
        
       Этот  процесс установления цены акции  в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи. Курсовая цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акций.
        ,
       где Б – балансовая стоимость акции, руб.;
       А – чистые активы акционерного общества, руб.;
       К – количество оплаченных акций, ед.
             Качество акций, как  и любой другой ценной бумаги, характеризуется  ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность  быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги [1, с 178-180].
       Акции дают право на дивиденд в зависимости  от чистой прибыли компании. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Дивиденд может выплачиваться чеком, акциями, облигациями, или товарами. Дивиденд выплачивается чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом.
      Частные облигации.
       Многие  ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.
       Вложение  средств в частные фондовые инструменты  сопряжены со многими видами рисков:
       - риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;
       - риск потери ликвидности, то  есть того, что купленную ценную  бумагу нельзя будет продать  на рынке, не избежав при  этом существенных потерь в  цене;
       - рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.
       Инвесторами частных облигаций считаются  страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).
      Полуценные бумаги.
       Кроме классических или основных ценных бумаг – акций, облигаций существуют так называемые квазиценные (или полуценные) бумаги. К ним относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты, векселя, чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный характер по отношению к акциям и облигациям.
       Сберегательные  сертификаты банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или до востребования.
       Депозитный  сертификат удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Как и сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и их возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения не более 1 года. Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внести в государственный реестр.
       Вкладчикам-организациям выдаются депозитные сертификаты, депонирование в банках свободных денежных средств граждан оформляется с помощью сберегательных сертификатов. Оба вида сертификатов могут быть именными или на предъявителя, срочными или до востребования.
      Международные ценные бумаги.
       С конца 60-х годов государства, правительственные  и неправительственные институты, предприятия и компании во всем мире накапливают значительные суммы денег в международных валютах, выпуская облигации, векселя, займы и подобные ценные бумаги на предъявителя, имеющие силу вне пределов своих стран. Недавно появился новый вид международных облигаций – еврооблигации – с покрытием в международной денежной единице ЭКЮ.
       Особенностью  еврооблигационного рынка в ЭКЮ  является исключительно высокий статус заемщиков. В основном это правительства европейских государств межнациональных организаций, что обеспечивает высокий рейтинг и ликвидность еврооблигаций, делает их особенно привлекательными для инвесторов [5, с. 201-203].  
 

      2. Анализ деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг
       2.1 Характеристика деятельности Сбербанка России 

       Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с ФЗ РФ «О банках и банковской деятельности». Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (свыше 60% акций уставного капитала). Его акционерами являются более 230 тысяч юридических и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991г. в Центральном банке Российской Федерации. Регистрационный номер - 1481.
       Банк  является юридическим лицом и  со своими филиалами составляет единую систему Сбербанка России.
       В соответствии с ФЗ РФ от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Сбербанк России выступает в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, имеет лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов деятельности:
       - брокерская деятельность;
       - дилерская деятельность;
       - деятельность по управлению ценными  бумагами;
       - депозитарная деятельность;
       - деятельность специализированного  депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов;
       Сбербанк  России является участником и членом крупнейших российских организаций, образующих инфраструктуру финансового рынка:
       - ЗАО "Московская межбанковская  валютная биржа";
       - ЗАО "Депозитарно - Клиринговая  компания";
       - Некоммерческое партнерство "Национальный Депозитарный Центр";
       - Национальная Валютная Ассоциация;
       - Национальная Ассоциация Членов  СВИФТ; 
       - Ассоциация участников вексельного  рынка (АУВЕР);
       - Национальная Фондовая Ассоциация;
       - и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2.2 Классификация ценных  бумаг, выпускаемых  Сбербанком России  

       По  данным таблицы 1 с 01.01.2004 г. по 01.01.2008 г. банк продолжал динамично развиваться. Объем привлеченных средств за данный период увеличился почти в 4 раза (на 283,4%), в 2007 году рост привлеченных средств составил 136,1%. Основным направлением размещения привлекаемых ресурсов были операции кредитования юридических и физических лиц, а также вложения в государственные ценные бумаги.
       Таблица 1 – Показатели финансово-экономической деятельности кредитной организации
Дата Уставный капитал Собственные средства (капитал) Прибыль Рентабель-ность капитала (ROAE) (%) Привлеченные  средства (кредиты, депозиты, клиентские счета и т.д.)
01.01.2004 750 100 29 557 136 13 939 516 35.6 337 928 279
01.01.2005 750 100 42 698 187 16 466 352 35.1 502 670 996
01.01.2006 1 000 000 95 661 715 21 743 744 31.5 663 427 310
01.01.2007 1 000 000 118 482 624 36 015 985 29.5 951 766 078
01.01.2008 1 000 000 148 379 902 38 816 378 24.9 1 295 512 202
01.04.2008 1 000 000 165 383 418 15 504 586 37.2 1 380 151 472
 
       Результатом успешной финансовой деятельности банка  стали высокие абсолютные и относительные  показатели, а также рост рыночной стоимости акций. С 2004 по 2008 гг. каждый отчетный период банк заканчивал с положительным финансовым результатом. Балансовая прибыль постоянно увеличивалась и в 2007 году в 2,8 раза превысила прибыль 2005 года, по сравнению с 2006 годом рост составил 107,8%.
       Высокие темпы роста капитала, опережающие рост активов и прибыли банка, привели к закономерному снижению показателя его рентабельности (ROAE), однако в абсолютном выражении рентабельность капитала банка по-прежнему существенно превосходит средний уровень российских банков.
       За 4 квартал 2007 года размер полученной банком чистой прибыли составил 7 202,9 млн. рублей против 4 987,3 млн. рублей в 3 квартале 2007 года. Рост финансового результата четвертого квартала к третьему (на 44%) обусловлен как увеличением доходов  по кредитным операциям за счет роста объемов кредитования корпоративных клиентов и населения, так и увеличением доходов от операций с ценными бумагами за счет их реализации и положительной переоценки торгового портфеля ценных бумаг, полученных в условиях благоприятной рыночной конъюнктуры.
       За 1 квартал 2008 года размер полученной банком чистой прибыли составил 14 771,7 млн. рублей против 7 202,9 млн. рублей в 4 квартале 2007 года, что соответствует приросту на 7 568,8 млн. рублей (105%). Рост прибыли 1 квартала 2008 года обусловлен увеличением доходов от операций с ценными бумагами за счет неравномерности получения купонного дохода по еврооблигациям РФ и положительной переоценки торгового портфеля рублевых государственных ценных бумаг, полученной в условиях благоприятной рыночной конъюнктуры. Кроме того, на финансовый результат в первом квартале оказало влияние увеличение объема доходов по кредитным операциям, связанное с планомерным развитием кредитования юридических и физических лиц, а также снижение негативного воздействия колебания курсов валют, обусловленное сокращением открытой валютной позиции в валюте баланса.
       Надежность  Банка вызывает повышенный интерес  к акциям Сбербанка со стороны  инвесторов. За 2000 год стоимость  акций Сбербанка выросла почти  в 4,5 раза. С учетом масштабов и результатов деятельности Банка сохраняется значительный потенциал их дальнейшего роста.
       Банк  прочно удерживает ведущие позиции  на вексельном рынке страны. Общий  объем выпущенных Сбербанком векселей к 01.01.2001 г. составил 25,7 млрд. рублей и увеличился в 4 раза по сравнению с началом 2000 года, обороты по выдаче и оплате векселей возросли за год почти в 6 раз.
       Начиная с 1991г. Сбербанком России выпускаются  обыкновенные и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций составляет:
       - обыкновенных акций номиналом  50 руб. – 19.000.000 штук;
       - привилегированных акций номиналом  1 руб. – 50.000.000 штук.
       Сбербанк  России совершил несколько эмиссий  своих акций с 1993 г. Размер уставного  капитала банка возрос с 2.500 тыс. руб. в 1993 г. до 1.000.000 тыс. руб. в 2001г. и до конца 2005 года не менял достигнутого значения. Все обыкновенные акции имеют номинальную стоимость 50 рублей за акцию. Каждая акция предоставляет право одного голоса.
       Привилегированные акции имеют номинальную стоимость 1 рубль, не обладают правом голоса, однако имеют преимущество перед обыкновенными акциями в случае ликвидации Банка. Эти акции не являются для Банка обязательными к выкупу у акционеров. Минимальный дивиденд, выплачиваемый по этим акциям, составляет 15% в год.
       Сбербанк  России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка.
       По  итогам каждого отчетного финансового  года Банк ежегодно выплачивает своим акционерам дивиденды в размере, утверждаемом годовым общим собранием акционеров (Приложение 1).
       Чтобы было легче провести анализ таблицы  построим гистограмму по выплачиваемым дивидендам (Приложение 2).
       Из  гистограммы видно, что дивиденды  по обоим видам акций уплачивались крайне неравномерно.
       Чем выше уровень инфляции, тем большие проценты по предоставляемым кредитам получал Банк, тем больше прибыль, а, следовательно, больше процент дивиденда по привилегированным акциям, а так же сумма выплачиваемых дивидендов по ним зависит от прибыли банка. Более низкий процент выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям в 2006-2008 гг. объясняется тем, что акционеры на общем собрании, скорее всего, решали вкладывать большую часть средств в Банк, позволяя ему тем самым развиваться на рынке банковских операций. В результате с 2008 года величина выплат дивиденда по акции стала постепенно расти.
       С 1 января 2001 года Банк перешел на ведение  учета в соответствии с МСФО 39 и классифицировал часть своего портфеля ценных бумаг как торговые ценные бумаги. Банк классифицирует ценные бумаги как торговые ценные бумаги, если у него есть намерение продать их в течение 180 дней с момента приобретения.
       Первоначально торговые ценные бумаги учитываются  по стоимости приобретения (которая включает затраты по сделке), а затем переоцениваются по справедливой стоимости. Справедливая стоимость торговых ценных бумаг рассчитывается либо на основе их рыночных котировок, либо с применением различных методик оценки с использованием допущения о возможности реализации данных ценных бумаг в будущем. При определении рыночных котировок все торговые ценные бумаги оцениваются по цене последних торгов, если данные ценные бумаги котируются на бирже, или по цене последней котировки на покупку, если сделки по этим ценным бумагам заключаются на внебиржевом рынке.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.