На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Комплексная оценка финансового состояния предприятия

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 18.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 13. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ОГЛАВЛЕНИЕ:
Введение…………………………………………………………………………..3
ГЛАВА1 ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ………………….5
      1.1 Содержание, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия………………………………………………..………….5
       1.2. Баланс как основной источник  информации для анализа финансового  состояния предприятия. Взаимосвязь  актива и пассива………8

ГЛАВА 2. КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО „ФЛАУР”

       2.1. Анализ финансовой устойчивости……………………………….14
       2.2 Анализ ликвидности……………………………………………….25
Заключение………………………………………………………………………39
Список  литературы …………………………………………………………….41
ПРИЛОЖЕНИЕ 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ:
       Переход к рыночной экономике требует  от предприятия повышения эффективности  производства, конкурентоспособности  продукции и услуг на основе внедрения  достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и  управления производством, активизации  предпринимательства и мобилизации  неиспользованных резервов. Важная роль в реализации этой задачи отводится  анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы  и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности  производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений  и работников.
       В связи с переходом к рыночным отношениям неизмеримо возрастает количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если она раньше, при нашей "открытости", предназначалась  довольно узкому кругу лиц (вышестоящей  организации, финансовому органу, учреждению, банку и территориальному органу статистики), то в рыночной экономике  ее пользователями становятся практически  все участники рыночных отношений: лица, непосредственно связанные  с предпринимательством (бизнесом), то есть менеджеры и самые различные  работники управления, включая, естественно, бухгалтеров, которых в западной практике называют бухгалтерами-аудиторами и бухгалтерами-аналитиками; лица, непосредственно  не работающие на предприятиях (фирмах), но имеющие прямой финансовый интерес - акционеры, инвесторы, различные кредиторы, покупатели и продавцы продукции (услуг) и так далее; третью группу представляют лица, имеющие косвенный финансовый интерес - различные финансовые институты (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговые службы, органы статистики, профсоюзы и другие. Такая ситуация, развитие рыночных отношений, значительное привлечение кредиторов и инвесторов повышает ответственность руководства предприятий в управлении капиталом и финансовым состоянием путем принятия обоснованных управленческих решений по обеспечению финансовой устойчивости, маневренности капитала и эффективности его использования. Эффективность управления хозяйственной деятельностью измеряется системой показателей, находящихся во взаимосвязи и взаимозависимости. Измерение показателей, факторов их изменения и выявление результатов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности являются первоочередными задачами ее анализа.
       Непременным условием полного качественного  анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия является умение читать финансовую отчетность, и, в частности, основную ее форму  – бухгалтерский баланс. Важно  понимать экономическое содержание каждой балансовой статьи, способов ее оценки, роли в деятельности предприятия, характера изменений сумм по той  или иной статье и значение этих изменений для оценки экономики  предприятия. Умение читать бухгалтерский  баланс дает возможность только на основании изучения балансовых статей получить значительный объем информации о предприятии.
       Актуальным  является овладение методикой анализа  баланса. Оно позволит объективно оценить  эффективность хозяйственной деятельности и выработать обоснованные управленческие решения с целью выявления  и использования резервов улучшения  функционирования всех производственных ресурсов предприятия. Уметь читать баланс должны руководитель предприятия, работники экономических и других служб для решения самых разнообразных  вопросов. 

ГЛАВА 1 ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
      Содержание, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия
 
       Финансовое  состояние предприятия может  быть, устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует  его способность полностью и  в срок производить платежи, финансировать  свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой  вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.
       Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно  уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь  постоянного превышения доходов  над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности и самовоспроизводства. Финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует  его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.
       Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность непосредственно зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это благоприятно влияет на финансовое положение предприятия, и, наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Значит, устойчивое финансовое состояние предприятия – это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Следовательно, финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности предприятия должна обеспечивать планомерные поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
       Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения  максимума прибыли.
       Чтобы выжить в условиях рыночной экономики  и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять  финансами, какой должна быть структура  капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятие  рыночной  экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.
       Главная цель финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти  резервы улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности.
       При этом необходимо решить следующие основные задачи:
       1) На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.
       2) Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реально сложившихся условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей изменения финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
       3) Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
       Практика  финансового анализа выработала и использует для оценки финансового  состояния предприятия и его  устойчивости целую систему показателей, характеризующих:
       1) наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;
       2) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;
       3) оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;
       4) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;
       5) платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;
       6) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;
       7) запас его финансовой устойчивости.
       Финансовое  состояние предприятия приходится анализировать не только руководству  предприятия, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности  использования ресурсов, банкам —  для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ.
       Внутренний  анализ осуществляется на предприятии, то есть его службами, и результаты такого анализа используются для  прогнозирования, планирования финансового  состояния предприятия и контроля за ним. Целью данного анализа  является обеспечение планомерного поступления денежных средств и  размещение собственных и заемных  средств наиболее оптимальным способом, чтобы создать условия для  нормального функционирования предприятия и максимизации прибыли.
       Инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, органами контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности предприятия осуществляется внешний анализ. Цель этого анализа — установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить или минимизировать риск потери.
       Информационный источник для анализа финансового состояния предприятия - отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. 

       1.2. Баланс как основной источник  информации для анализа финансового  состояния предприятия. Взаимосвязь  актива и пассива 

       Значение  бухгалтерского баланса при анализе  финансового состояния предприятия  настолько велико, что его часто  выделяют в самостоятельную отчетную единицу, дополнением к которой  является отчет, то есть совокупность всех других форм бухгалтерской отчетности. Роль отчета состоит в дополнении, расшифровке тех данных, которые  содержатся в балансе; баланс – стержень, вокруг которого группируются, в качестве приложений к нему, все остальные формы бухгалтерской отчетности, составляющие в совокупности бухгалтерский отчет. Если в указанных отчетных формах отражаются показатели, характеризующие ту или иную сторону деятельности организации, то в балансе представлено состояние всех средств организации. В основу построения бухгалтерского баланса положена классификация хозяйственных средств.
       Форма баланса не имеет различий по отраслям и формам собственности. Он построен в соответствии с классификацией хозяйственных средств, то есть состоит  из двух равновеликих частей: в одной  отражаются средства по их составу (основные средства, производственные запасы, готовая  продукция, касса и так далее), а в другой – по источникам формирования (уставный капитал, ссуды банка и  так далее).
       Важнейшей особенностью бухгалтерского баланса  является равенство итогов актива и  пассива, поскольку и в активе, и в пассиве отражается одно и  то же – хозяйственные средства организации, но с разных сторон: в  активе показывается состав средств, а  в пассиве – источники, за счет которых они сформированы.
       Статьи  актива и пассива, сходные по экономическому содержанию, в балансе объединяются в разделы, а внутри них – в  группы таким образом, что определенным видам средств актива в пассиве  противостоят соответствующие им источники.
       В рыночной экономике под активами баланса понимается имущественная  масса, которая должна активно работать и приносить прибыль. Статьи актива располагаются по определенной системе. В Республике Беларусь актив баланса  строится в порядке возрастающей ликвидности и делится на два  раздела: внеоборотные активы и оборотные  активы.
       Раздел 1 “Внеоборотные активы” объединяет разные по своему экономическому значению статьи баланса и содержит сведения о средствах, вложенных в основные фонды и на другие цели. Объединение их в одном разделе обусловлено принадлежностью к наименее ликвидным активам. Эти активы не предназначены для продажи, а используются для производства продукции, ее транспортировки и хранения. Производственные и финансовые вложения длительного пользования характеризуют деятельность предприятия. Здесь сосредоточены следующие статьи.
       Статья  “Основные средства” включает стоимость  основных средств как действующих, так и находящихся в запасе.
       По  статье “Нематериальные активы”  показываются активы, не имеющие материальной формы, но имеющие значительную стоимость: права пользования землей и др. природными ресурсами; патенты, лицензии, товарные знаки и проч.
       Статья  “Незавершенные капитальные вложения”  предназначена для отражения  фактических затрат предприятия  на капитальное строительство, по монтажу  оборудования.
       По  статье “Долгосрочные финансовые вложения”  отражаются финансовые вложения с расшифровкой по видам вложений: инвестиции в  дочерние общества, в зависимые общества, займы на срок более 12 месяцев.
       Общим для активов первого раздела  является то, что они не меняют свою экономическую и физическую форму  в течение нескольких лет и  требуют длительных источников покрытия, которыми являются собственные средства и долгосрочные кредиты и займы, которые в сумме составляют перманентный капитал.
       Раздел 2 “Оборотные активы” включает оборотные  активы предприятия, вовлекаемые в  производственно-технологический процесс, долговые права предприятия, а также  краткосрочные финансовые обязательства  и денежные средства. Основные статьи раздела следующие.
       В группе “Запасы” показываются запасы сырья, материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, тара; наличие  на складе законченных производством  изделий; отгруженные товары до момента поступления платежей за них на расчетный счет предприятия; МБП; расходы будущих периодов, произведенных в отчетном периоде, но не включенные в себестоимость продукции и др.
       Во  втором разделе учитывается также  дебиторская задолженность, которая  образуется из расчетных взаимоотношений  предприятия с хозяйственными организациями. Дебиторская задолженность является важной частью оборотных средств. При  наличии конкуренции и сложностей сбыта продукции предприятия  могут продавать ее.
       По  статье “Краткосрочные финансовые вложения”  показываются краткосрочные (на срок не более одного года) вложения предприятия  в ценные бумаги других предприятий, собственные акции, выкупленные  у акционеров.
       По  статьям группы “Денежные средства”  указывается сумма денежных средств, которыми в данный момент располагает  предприятие. Они могут быть в  кассе предприятия, размер наличности которой сводится до возможного минимума. Основная часть денежных средств  находится на расчетном счете. Увеличение в динамике по этой статье, как правило, свидетельствует об улучшении финансового  состояния предприятия.
       В рыночной экономике пассив баланса  показывает, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную  деятельность предприятия, кто и  в какой мере участвовал в создании имущественной массы предприятия. Он определяется как обязательства  за полученные ценности или как требования на полученные предприятием ресурсы. Обязательства  различаются по субъектам: одни из них  являются обязательствами перед  собственниками предприятия, другие –  перед кредиторами, банками. Такое  деление обязательств в балансе  имеет важное значение при определении  срочности их погашения. Статьи пассива  группируются по степени срочности  возврата обязательств. Между активом и пассивом баланса существует тесная взаимосвязь. В аналитическом плане значительный интерес представляют взаимосвязи балансовых статей.
       Состав  статей баланса постоянно меняется. Изменения идут по двум направлениям. Первое направление связано с  агрегированием ряда статей, существенным уменьшением количества показателей  в балансе. Многие статьи (производственные запасы, товары и др.) ранее приводились  в балансах в развернутом виде. Второе направление связано с  введением в баланс новых видов  активов и источников покрытия. Это  обусловлено введением отдельных  элементов рыночной экономики, выходом  все большего числа предприятия  на международный рынок.
       В заключение данной главы следует рассмотреть мировой опыт балансоведения. Очевидно, что в разных странах существует большое разнообразие форм “Балансового отчета” и “Отчета о доходах и убытках”. Схематично можно выделить три основные формы. Первая чаще встречается в странах, практикующих бухгалтерский учет по англосаксонскому типу (“американский” баланс). В этой форме баланс представлен таким образом, что позволяет выявить платежеспособность предприятия.
       Вторая  и третья формы бухгалтерского отчёта распространены преимущественно в  европейских странах. Причём вторая форма отчёта классифицирует статьи баланса (в основном пассива) исходя из юридических критериев.)
       На  практике долговые обязательства классифицируются преимущественно не по степени возрастания  их величины, а по происхождению. Создатели  балансового отчета предпочли расположить информацию по степени возрастания или убытия долговых обязательств.
       Третья  форма отчета направлена на то, чтобы  выявить связь между некоторыми статьями пассива и актива.
       Некоторые аналитики особенно предпочитают для  потребностей финансового анализа  “функциональный баланс”, построенный  таким образом, чтобы выявить  или подчеркнуть основные функции  предприятия, как на уровне размещения средств, так и на уровне источников средств. Вот примерная схема функционального баланса:
Таблица 1 - Функциональный баланс
       Актив        Пассив
       Активы для инвестирования (иммобилизации) Активы эксплуатационной деятельности (запасы, должники и так далее) Активы ликвидные        Финансирование  инвестирования Финансирование эксплуатационной деятельности (долги, поставщики и так  далее) Финансирование ликвидных активов 
       Для того чтобы подвести черту под  этим балансом, необходимо отметить, что  на практике в большинстве случаев  при построении официального баланса  используют несколько подходов.
       Официальный балансовый отчет  предприятий представляет функциональный тип баланса в активе (третий подход) и юридический — в пассиве (второй подход):
Таблица 2 - Форма  балансового отчета
       Актив        Пассив
       Иммобилизованные  активы (инвестиционная деятельность) Текущие активы (эксплуатационная деятельность и ликвидные активы)        Собственный капитал Долговые обязательства (классифицированные по происхождению)
       На  современном этапе развития Украина  стремится к упрощению бухгалтерской  отчётности, достижению общепринятых мировых параметров состава и  структуры бухгалтерского баланса. 
 
 
 
 
 

2. КОМПЛЕКСНАЯ  ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО  „ФЛАУР”

 
       2.1. Анализ финансовой устойчивости 

       Одной из характеристик стабильного положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости.
       Финансовая  устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
       Финансовая  устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
       Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
       Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия - стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей  финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и  инвесторов. Многие бизнесмены в России предпочитают вкладывать в дело минимум  собственных средств, а финансировать  его в основном за счет денег, взятых в долг. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости  предприятия от внешних источников финансирования. Однако если структура "собственный капитал - заемные  средства" имеет значительный перекос  в сторону долгов, предприятие  может легко обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в  одно и то же время.
       Финансовая  устойчивость предприятия - одна из важнейших  характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.
       Анализ  финансовой устойчивости компании рекомендуется  проводить как коэффициентным методом, так и с помощью анализа  показателя "чистых активов".
       Показатель  стоимости "чистых активов" характеризует  степень защищенности интересов  кредиторов организации. Кроме того, он является исходной базой при определении  доли выходящего из общества участника  и стоимости акций компании.
       В законодательстве об акционерных обществах  применяется термин "стоимость  чистых активов". С конкретными  значениями этого термина связано возникновение, изменение и прекращение соответствующих прав и обязанностей.
       Так, по окончании второго и каждого  последующего финансового года стоимость  чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, компания должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала (п.4 ст. 99 ГК РФ).
       Если  же стоимость указанных активов  становится меньше минимального размера  уставного капитала (п. 1 ст. 99 ГК РФ), то общество подлежит ликвидации.
       Далее. Согласно п. 3 ст. 102 ГК РФ АО не вправе объявлять  и выплачивать дивиденды:
       1) до полной оплаты всего уставного капитала;
       2) если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера после выплаты дивидендов.
       Анализ  чистых активов компании ОАО "Флаур" проводится на основе таблицы №1. На протяжении всего исследуемого периода чистые активы компании имели положительную величину, и значительно превышали уставный капитал. Таким образом, можно сказать, что фирма ОАО "Флаур" имеет устойчивое финансовое положение. В то же время, поведение рассматриваемого показателя в течение всего 2001 г. не было одинаковым. Так, во втором квартале произошло некоторое снижение чистых активов (7%), однако, в течение всего последующего периода данный показатель был стабилен.
       Таблица 3 - Расчет стоимости чистых активов ОАО "Флаур" 
 
 
 
 

Расчет  стоимости чистых активов ОАО "Флаур"за период с 01.01.01 по 01.01.2002 гг.
       №№        Показатель 01.01.01 01.04.01 01.07.01 01.10.01 01.01.02
       1        АКТИВЫ                                             
       11 Нематериальные  активы 33 256 33 034 33 245 32 170 33 251
       12 Основные средства 7 035 950 6 464 674 6 452192 6 418 772 6737752
       13 Незавершенное строительство 2 489 353 2 430 062 2541 338 2 748 041 2515212
       14 Долгосрочные  финансовые вложения 160 921 789 880 788 352 760 617 268 403
       15 Прочие внеоборотные активы        0        0        0        0        0
       16        Запасы 503 848 473 483 473 169 527 387 481 588
       17 Дебиторская задолженность 5 558 692 6 039 445 5593 982 5 289 225 5581124
       18 Краткосрочные финансовые вложения 110 443 73 176 82 956 62 227 95 718
       19 Денежные средства 14 379 23 046 134 126 133 467 40 916
       110 Прочие оборотные  активы 429 028 438 443 426 001 399 105 427 512
       111 Итого активы 16335870 16765243 16525361 16371011 16181476
                                                              
       2        ПАССИВЫ                                             
       21 Целевые финансирование и поступления 73 820 73 637 69 231 51 165 71 489
       22 Заемные средства 66 539 66 431 94 882 149 217 149 431
       23 Кредиторская  задолженность 5 132 539 5 503 472 5 889 261 5 458 886 5 486 859
       24 Расчеты по дивидендам 18        6 122 527 111 555 111 555
       25 Резервы предстоящих  расходов и платежей        0        0        0        0        0
       26 Прочие пассивы        0        0        0        0        0
       27 Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов 5 272 916 5 643 546 6 175 901 5 770 823 5 819 334
                                                              
       38 Стоимость чистых активов (итого активов минус  итого пассивов) 11062954 11121697 10349460 10600188 10362142
Финансовые  коэффициенты
       Наряду  с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют  также финансовые коэффициенты.
       Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
                                                                                         (1)
       где: собственный капитал;
        постоянные активы;
        собственные оборотные средства.
       Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании.
                                                                                        (2)
       где: текущие активы.
       Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам. Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 1.
                                                                                             (3)
         где: запасы сырья и материалов, незавершенное производство и авансы поставщикам.
       Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие.
                                                                                                            (4)
       где: валюта баланса.
        собственный капитал.
       Коэффициент соотношения собственных и заемных  средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.
                                                                                                             (5)
       где: заемный капитал.
       Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.
                                                                                                    (6)
       где: долгосрочные обязательства,
        постоянные активы.
       Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы.
                                                                                                          (7)
       Показатель  вероятности банкротства Е. Альтмана (Z-показатель).
       Степень близости предприятия к банкротству  определяется по следующей шкале:
                                                 (8)
       где: текущие активы,
        добавочный капитал,
        чистая прибыль,
        уставный капитал,
        выручка от реализации,
        валюта баланса. 
       Значение Z        Вероятность банкротства
       менее 1,8        Очень высокая
       от 2,81 до 2,7        Высокая
       от 2,71 до 2,99        Средняя
       от 3,0        Низкая
       Принимая  во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь  виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в  оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас показатель) рекомендуется снизить  верхнюю границу "очень высокой" степени вероятности банкротства  до 1. При ретроспективном анализе  предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности  банкротства, сколько на динамику этого  показателя.
       Z - показатель Альтмана является  комплексным показателем, включающим  в себя целую группу показателей,  характеризующих разные стороны  деятельности предприятия: структуру  активов и пассивов, рентабельность  и оборачиваемость. В связи  с этим представляется интересным  анализ влияния отдельных составляющих  показателя Альтмана на изменение  оценки вероятности банкротства.
       Необходимо  еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев  для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся  структуры источников средств, оборачиваемости  оборотных средств, репутации предприятия  и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.
       Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости ОАО "Флаур"
Показатели  финансовой устойчивости ОАО "Флаур"за период с 01.01.01 по 01.01.02 гг.
Показатели 01.01.01 01.04.01 01.07.01 01.10.01 01.01.02
                                                     
Коэф-т  автономии 0,68 0,67 0,63 0,65 0,64
                                                     
Коэф-т  маневренности 0,13 0,13 0,06 0,06 0,08
                                                     
Коэф-т  обеспеченности собственными средствами 0,21 0,21 0,09 0,11 0,13
                                                     
Коэф-т  обеспеченности запасов собственными источниками 1,48 1,51 0,64 0,69 0,92
                                                     
Коэф-т  соотношения заемных и собственных  средств 0,47 0,50 0,59 0,54 0,55
                                                     
Коэф-т  обеспеченности долгосрочных инвестиций 0,87 0,87 0,94 0,93 0,92
                                                     
Коэф-т  иммобилизации 1,47 1,38 1,46 1,55 1,44
                                                     
Коэф-т  Альтмана (Z)          1,27 1,08 1,12 1,14
       На  протяжении анализируемого периода  коэффициент автономии предприятия "Флаур" имел незначительную тенденцию к снижению. На начало 2001 года величина данного показателя составила 0,68, на начало 2002 г. - 0,64. Для финансово устойчивого предприятия минимальный уровень данного показателя должен быть больше 0,6. С экономической точки зрения это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Величина показателя, превышающая 0,5 свидетельствует о том, что предприятие в достаточной степени финансово устойчиво. С точки зрения кредиторов это обеспечивает гарантированность предприятием своих обязательств.
       Значение  коэффициента автономии ОАО "Флаур" свидетельствует о том, что предприятие работает в достаточной степени независимо от внешних источников финансирования. В то же время, снижение данного показателя на всем протяжении анализируемого периода говорит об ухудшении финансовой устойчивости компании.
       Коэффициент маневренности показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя существенно  меняется в зависимости от структуры  капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Каких-либо устоявшихся  в практике нормативных значений коэффициента маневренности не существует. Можно лишь отметить, что чем больше значение данного показателя, тем  более маневренно, а значит и более  устойчиво предприятие с точки  зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночных условий.
       В период с 01.01.01 по 01.01.02 компания характеризовалась  невысокими значениями коэффициента маневренности. На конец анализируемого периода  величина показателя снизилась и  составила 0,08. Таким образом, у предприятия  практически отсутствует возможность  гибкого реагировать на изменение  рыночных условий.
       На  протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент  обеспеченности собственными средствами снижался с 0,21 на начало до 0,13 на конец  периода. Такую динамику данного  показателя следует считать негативной. Следовательно, можно сказать, что  изменение анализируемого показателя свидетельствует о снижении финансовой устойчивости компании.
       Аналогичный вывод можно сделать на основе оценки коэффициента обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами, который снизился с 1,48 до 0,92. Таким  образом, часть запасов, незавершенного производства и авансов поставщикам  профинансирована за счет заемных источников.
       Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств увеличивался на протяжении анализируемого периода и достиг уровня 0,55. Это означает, что доля заемных средств, используемых для  финансирования деятельности компании, выросла, следовательно, увеличилась  зависимость от кредиторов. Данный факт свидетельствует о снижении финансовой устойчивости компании.
       Показатель  обеспеченности долгосрочных инвестиций отражает долю инвестированного капитала в постоянных активах. На протяжении всего рассматриваемого периода  значение коэффициента выросло с 0,87 до 0,92. Это свидетельствует о том, что практически весь объем собственных  средств компании сосредоточен в  постоянных активах. Рост данного показателя (т.е. дальнейшее направление собственных  средств предприятия на финансирование постоянных активов) может привести к нарушению одного из основных правил финансового менеджмента: из собственных и долгосрочных источников должны финансироваться не только постоянные, но и часть текущих активов.
       Связь структуры активов и финансовой устойчивости предприятия устанавливает  коэффициент иммобилизации. Он представляет собой частное от деления постоянных и текущих активов и отражает устойчивость предприятия в плане  возможности погашения краткосрочной  задолженности. Чем меньше значение данного коэффициента, тем указанная  возможность больше. В период 01.01.02 - 01.01.03 гг. анализируемый коэффициент  был стабилен, но значение его оставалось достаточно высоким. Так, на конец 2002 года, он составил 1,44. Здесь нельзя говорить об ухудшении или улучшении структуры  активов, а данное их соотношение  во многом объясняется отраслевой спецификой. Так, для производственных предприятий  нормальным будет преобладание внеоборотных активов над оборотными, в то время  как для торговых компаний ситуация будет прямо противоположной.
       Для оценки финансовой устойчивости можно  также использовать комплексный  показатель вероятности банкротства  Альтмана (Z). При анализе финансового  состояния российских предприятий  ориентироваться на западные нормативы  показателя Альтмана не корректно. В  связи с этим следует, прежде всего, обращать внимание на динамику изменения Z- показателя, а не его абсолютную величину. Во втором и третьем кварталах показатель Альтмана несколько снизился, а в четвертом снова вырос и даже несколько превысил исходный уровень. На основе поведения Z- показателя невозможно однозначно сделать вывод об изменении финансовой устойчивости, для этого нужна информация за большее количество периодов.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.