На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Контрольная рабоат по "Финансовому менедженту"

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 18.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Задача №1
Деятельность  предприятия характеризуется следующими данными:
Показатели Значение
1 Актив, млн.руб. 325
2 Пассив, млн. руб  
  а) собственные  средства 192,97
  б) заемные средства 132,03
3 Экономическая рентабельность,1/год 0,41
4 Ставка ссудного процента, 1/год 0,34
5 Ставка налогообложения прибыли, 1/год 0,2
 
Необходимо найти:
    дифференциал и плечо финансового рычага
    Дифференциал  =0,41-0,34=0,07
    ПФР=132,03/192,97=0,68
    эффект финансового рычага
 
    Рентабельность  собственных средств
 
    Построить линию налогового рая (ЛНР)
 
    Соотношение ЭФР/ЭР=СНП ЭФР/ЭР=1,5СНП
    ЗС/СС 0,4 0,8 1 1,5 2 3 1,2 1,5 2 3
    ЭР/ССП 2,7 1,45 1,33 1,2 1,14 1,09 3 2,6 1,23 1,14
 
    График «Зона  финансовой деятельности» представлен  в приложении 1
    Нижняя граница  допустимой зоны (ЭФР:ЭР) построена исходя из условия «налогового рая» для собственных средств счет финансового рычага. Это означает, что прибыль, зарабатываемая на собственном капитале, за счет использования заемных средств как бы освобождена от налогов. Весь груз налогообложения перекладывается на заемные средства. В допустимой зоне чистая рентабельность собственных средств больше или равна рентабельности активов (РСС>=ЭР). Зона неиспользованных возможностей получила свое название за неиспользование потенциала финансового рычага т.к. в не й прибыль, получаемая на собственные средства, облагается налогом.
Задание №2
Условия производства заданы в таблице 2.1
Показатель Значения
1 Постоянные  издержки (ПсИ), тыс руб./год 212,5
2 Удельные переменные издержки (Р), тыс.год 37,5
3 Цена единицы  продукции (Ц), тыс. руб. 80,63
Требуется :
    Рассчитать критический объем производства – Qкр. В дальнейшем считать фактический объем производства равным 1,2Qкр., а реальный диапазон объема производства равным (0,7Qкр; 1,3Qкр)
    Вычислить в релевантном диапазоне в точка
    0,7Qкр-
      критический объем  производства, точка при которой прибыль равна нулю 

    Q кр= 212,5/(80,63-37,5) = 4,93 тыс. руб.
    Qф=1,2* Qкр= 5,9 тыс. руб.
Решение  представлено в таблице табл. №2.2
Таблица №2.2
Показатель Порядок расчета Объем реализации (Q), тыс шт/год
3,45 3,944 4,437 4,93 5,423 5,92 6,41
1 Выручка от реализации (ВР), тыс. руб./год Ц*Q 278,25 318,00 357,76 397,51 437,26 477,01 516,76
2 Переменные  издержки (ПрИ),тыс. руб./год P*Q 129,41 147,90 166,39 184,88 203,36 221,85 240,34
3 Валовая маржа (ВМ,) тыс. руб./год п.1-п.2 148,84 170,10 191,37 212,50 233,89 255,16 276,42
4 Постоянные  издержки (ПсИ),тыс. руб./год   212,50 212,50 212,50 212,50 212,50 212,50 212,50
5 Прибыль (П),тыс. руб./год п.3-п.4 -63,66 -42,40 -21,13 0,00 21,39 42,66 63,92
6 Сила операционного  рычага(СОР) п.3/п.5 -2,34 -4,01 -9,06 8 10,93 5,98 4,32
7 Запас финансовой прочности (ЗФП), %   -42,86 -25,00 -11,11 17,83 9,09 16,67 23,08
 
Заключение: Из таблицы №2.2 видно, что все показатели, кроме СОР, линейно меняются с изменением объема реализации (Q). Но один из показателей, а именно прибыль, пересекает нулевую точку в районе критической точки (Q кр = 4,93 тыс. руб.) . Поэтому показатель силы операционного рычага, содержащий в знаменателе прибыль, в районе точки Qкр начинает меняться очень быстро, а точнее описывается гиперболической зависимостью, имеющей разрыв в точке Qкр. В районе критической точки прибыль приближается к нулю. Любой сбой в производстве ставит предприятие в критическое положение относительно получения прибыли. Предпринимательский риск в районе критической точки, таким образом, становиться большим и все возрастает по мере приближения к ней.
    Определить чувствительность решения (ЗФП,СОР) к изменениям +-15% таких показателей как Р,ПсИ,Ц, и Qф. Результат представлен в таблице №2.3
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Таблица №2.3
N Варианты Основные  показатели  
Крит. Точка Qкр, тыс.шт/год Запас финанс.прочности, ЗФП,% Сила операционного  рычага, СОР, безрм. Примечание Вывод
1 базовый 4,93 18 8 Расчет представлен  ранее  
2 уменьш. Р на 15% 4,36 27,30   Либо в результате снижения цен на сырье, либо за счет применения новой технологии снизились  удельные перемен. Издержки на 15% Уменьшение  критического объема привело к увеличению запаса финансовой прочности, особенно в п.4 при одновременном снижении на 15% переменных и постоянных затрат
3 Умен. ПсИ на 15% 4,19 30,2 5,07 Произошло снижение постоянных издерже на 15%
4 Умен. Р и ПсИ на 15% 3,71 38,2 3,29 Произошло снижение на 15% переменных издержек и на 15% пост. Издержек
5 Уменьш. Ц на 15% 6,77 16,7 13,8 Колебания рыночной коньюктуры снизили цену на 15% Падение цены на 15% не только поднимает критический объем производства, но и уменьшает запас финансовой прочности с 18% до 16,7% (а в п. 6 до 3,3%) и значительно повышает предпринимательский риск
6 Уменьшение  Qф на 15% 4,93 3,3 5,3 Колебания рыночной коньюктуры снизили объем сбыта на 15%
7 Ц и Qф уменьшелись на 15% 4,93 1,9 6,1 Изменение рыночной коньюктуры снизило цену на 15% и на столько же сбыт  
8 Увелич. Р на 15% 5,67 5 2,2 Либо в результате увеличения цен на сырье, увеличились  удельные перемен. Издержки на 15%  
9 Увелич. ПсИ на 15% 5,66 5,5 2,4 Произошло увеличение постоянных издержек на 15%  
10 Увелич. Р и ПсИ на 15% 6,52 -8,67   Произошло повышение  на 15% переменных издержек и на 15% пост. Издержек При повышении  постоянных и переменных издержках  и неизменном при этом объеме ситуация становиться катастрофической и запас финансовой прочности становиться отрицательным.  В подобном случаи менеджер должен рекомендовать предложения по компенсации негативного влияния внешних условий. Они могут содержать рекомендации по снижению затрат
11 Увелич. Ц на 15% 3,85 65,25 3 Колебания рыночной коньюктуры увеличили цену на 15% Увеличение  цены на 15% привело к уменьшению критического объема и к большому увеличению. Запаса финансовой прочности
12 Увелич. Qф на 15% 4,93 13,04 7,67 Колебания рыночной коньюктуры увеличили объем сбыта на 15%  
13 Ц и Qф Увелич. на 15% 4,93 13,1 5,56 Изменение рыночной коньюктуры увеличило цену на 15% и на столько же сбыт  
 


 


Раздельное снижение переменных и постоянных затрат на Задание №3% уменьшает критический объем производства, предпринимательский риск (пропорциональный СОР) и увеличивает запас финансовой прочности. Еще большее улучшение показателей имеет место в 4-м варианте, когда одновременно снижаются и переменные, и постоянные затраты.  Падение цены на 15% не только поднимает критический объем производства, оно заметно снижает запас финансовой прочности и значительно повышает предпринимательский риск. 

Задание 3
3.1 Предприятие  может получить кредит от поставщика  сырья сроком на 45 дней, либо рассчитаться  с поставщиком в момент отгрузки  сырья, но со скидкой в цене.
Исходные данные:
а) скидка на стоимость  сырья, в 7,25%
б) рентабельность высвобожденных в результате скидки средств составляет 4,5%
в) инфляция 2,25% в месяц
Требуется:
    Определить выгодность скидки
    Найти минимальный допустимый по выгодности для предприятия процент скидки
 
 
    Выгодность  рассчитана в таблице 3.1
    Таблица 3.1
Показатели Условия оплаты продукции
оплата  при отгрузке со скидкой 7,25% отсрочка платежа 45 дней, без скидки
Затраты на сырье с оплатой через 45 дней на 1000 руб.   1000 руб.
Оплата  сырья с каждой 1000 руб. 1000*(1-0,0725)=927,5 руб.  
Потери  от неиспользования средств в  альтернативной сфере с рентабельностью 4,5% в мес. И инфляцией 2,25% в мес. скидка выгодна
 
Минимальный по выгодности процент скидки: 
 

Таким образом, если скидка более 6,1% (61 руб. на каждую тысячу), то целесообразно оплачивать сырье в момент отгрузки.
3.2 Получатель  продукции рассчитается с предприятием  векселем, выдаваемым на 3 мес. Банк  учитывает вексель с некоторым  дисконтом. Исходные данные:
Ставка дисконтирования 16,25%
Рентабельность  предприятия-поставщика продукции 4,5%
Требуется:
    Оценить выгодность вексельной оплаты
На каждый мил. Руб. предприятие теряет 162,5 тыс. руб..
Через три месяца 837,5 тыс. руб. превращаются в 837,5*(1+0,045*3)=950,6 тыс. руб. и, следовательно, расчет векселем не выгоден.
    Наити минимально допустимый размер дисконтной ставки, при которой для предприятия вексельные расчеты оправданы
Предельная дисконтная ставка, выше которой вексельные расчеты  становиться не выгодными для  продавца продукции составляет 

Разумеется вексель может продаваться, закладываться, и к моменту платежа по нему величина дисконта уменьшится
Например, если до момента оплаты осталось 5 дней, то дисконт составит не 162,5 тыс. руб., а 

Задача  №4
Оценить целесообразность использования заемных средств  предприятием, для двух сценариев (оптимистический и пессимистический) развития экономической ситуации
Исходные данные представлены в таб.4.1
Таблица 4.1
Показатели Долговое  финансирование (ЗС:СС=1)
    Бездолговое финансирование (ЗС:СС=0)
пес.вар. оптим.вар. пес.вар. оптим.вар.
1 Сумарный капитал, млн.руб. 32500
2 Заемный капитал, млн.руб. 16250 16250    
3 Акционерный капитал,млн.руб. 16250 16250 32500 32500
4 Рентабельность  капитала, % 0,1 0,33 0,1 0,33
5 Цена заемных  средств,% 2990 2990    
6 Ставка налогообложения прибыли, % 35
 
Количество выпускаемых  предприятием акций соответственно рассматриваемым вариантам финансирования равно 100 000 шт. и 200 000 шт.
Требуется рассчитать:
    Чистую прибыльность на акцию в каждом варианте;
    Чистую рентабельность акционерного капитала;
    Построить график зависимости чистой прибыли на акцию от прибыли до уплаты налогов и процентов (Приложение 2);
    Указать на графике пороговое значение прибыли до уплаты налогов и процентов, а также зон эффективного и неэффективного использования заемного капитала
    Результат расчетов представлен в таблице №4.2
    График «Зона  эффективности и неэффективности  заемных средств представлена в Приложении 2 

    Таблица 4.2
Показатели Долговое  финансирование (ЗС:СС=1) Долговое  финансирование (ЗС:СС=0)
пессим. Вар. оптим.вар. пессим. Вар. оптим.вар.
1 количество  акций, шт 100 000 100 000 200 000 200 000
2 номинал акций, руб. 100 100 100 100
3 Акционерный капитал, тыс.руб./год 16250 16250 32500 32500
4 Заемный капитал, тыс. руб. 16250 16250 0 0
5 Суммарный капитал, тыс. руб. 32500 32500 32500 32500
6 Цена заемных  средств, % 18,4 18,4 18,4 18,4
7 Цена заемных  средств,(п4*п.6) тыс. руб. 2990 2990 0 0
8 Прибыль до уплаты процентов и налога, тыс. руб. 3250 10725 3250 10725
8* Рентабельность  капитала, % 0,1 0,33 0,1 0,33
9 Прибыль, подлежащая налогообложению, (п8-п7) тыс. руб. 260 7735 3250 10725
10 Сумма налога (по ставке 0,35)(п9*0,35), тыс.руб 91 2707,25 1137,5 3753,75
11 Чистая прибыль, (п.9-п.10), тыс. руб. 169 5027,75 2112,5 6971,25
12 Рентабельность  активов (п.8/п.5)*100, % 10 33 10 33
13 Чистая прибыль  на акцию (п.11/п.1), руб./шт 1,69 50,28 10,56 34,86
14 Чистая рентабельность акционерного капитала (п.11/п.3)100, % 1,04 30,94 6,5 21,45
 
    Таким образом, в рассмотренном примере, при  небольшой чистой прибыли на акцию  выгоднее прибегать к эмиссии  акций для увеличения капитала, чем  брать кредит. При большой прибыли  на акцию целесообразно использование  заемных средств. Они дешевле, чем собственные.
    Рациональное  соотношение между собственными и заемными средствами зависит от взаимодействия и приоритетности стратегических и тактических целей предприятия, состояния всех видов рынков, складывающих объективных и субъективных обстоятельств.
Задача №5
Показатели предприятия  на начало года представлены в таб. №5.
Требуется:
    Рассчитать внутренние темпы роста (ВТР) и размер активов, оборота и прибыли на конец года
    Считая, сто темпы роста оборота (ТРО) должны составлять величину 1,5 ВТР, проанализировать ситуацию с развитием предприятия и дать предложения за счет каких факторов можно достичь роста, равного 1,5ВТР.
    Таблица №5.1
Показатели на  начало года на  конец года
1 Актив, млр.руб. 92,50 113,78
2 Пассив, млрд.руб.    
собственные средства 37,00 45,51
заемные средства 55,50 68,1
3 Оборот, млрд. руб. 172,50  
4 Рентабельность  капитала, % 25,30  
5 Процент за кредит, % 15,75  
6 Ставка налога прибыли, % 20,00  
7 Коэффициент реинвестирования 0,53 0,61
8 Прибыль до уплаты процентов , млрд. руб. 23,40 28,78
9 Коммерческая  маржа (п8:п.3) 0,14 0,15
10 Коэффициент трансформации  активов (п.3:п1), 1/год, 1,86 2,1
     
    Согласно исходным показателям 
        форм. №1 

    Таким образом, за счет внутренних источников роста (нераспределенной прибыли) предприятие увеличивает  собственный капитал на 23% за год.  В результате собственный средства становятся равными 37*1,23=45,51 млрд. руб.
    Чтобы сохранить  прежнюю структуру пассива нужно  в 1,23 раза увеличить заемные средства, которые составляют 55,5*1,23=68,1  млрд. руб. Таким же будет и актив
    Если считать, что за год не изменяться производственные и рыночные условия, оборот возрастет  пропорционально росту активов, Аналогично возрастет и прибыль.
    Подобный рост предприятия, сохраняющий основные пропорции, является естественным и  называется устойчивым. Но иногда внешние  обстоятельства становятся главенствующими при определении стратегии развития, и тогда приходиться изменять сложившуюся пропорцию.
    Предположим, что необходимо увеличить обороты  на величину равную 1,5ВТР, тогда ТРО=34,5%ВТР=23%
    В этой ситуации невозможно сохранить  прежние пропорции. Согласно формуле №1 некоторые показатели можно изменить, а некоторые нет (например ставка налога на прибыль (СНП), средняя ставка процента (ССП)). Не будем увеличивать финансовый риск, а следовательно плечо этого рычага (ЗС:СС). Остальные показатели могут быть изменены, так как они в значительной степени зависят от внутренней среды.
    Формула может  быть записана теперь в виде: 

    Требуется некоторые изменения: коэффициента реинвестирования чистой прибыли (Кр), коммерческой моржи (КМ) и коэффициента трансформации активов (КТ). Не будем задевать интересы акционеров, ограничивая дивидендные выплаты в пользу коэффициента реинвестирования. Поэтому необходимо сначала определить, нельзя ли улучшить показатель КМ и КТ.
    Предположим, что сэкономить на административных расходах и одновременно увеличив оборот, мы в состоянии увеличить коэффициент  трансформации активов с 1,84 до 2,1. Одновременно экономя на постоянных расходах при росте оборота и некоторое снижение переменных расходов позволяет поднять коммерческую маржу с 14% до 15%. При этих предположениях уравнение принимает вид: 

    Кр=0,61 (61%) 

Полученный результат  говорит о том, менеджеру придется обратиться к акционерам и предложить им выбирать один из альтернативных вариантов:
    Сохранить дивиденды на уровне 47% при темпах роста оборота 23%
    Уменьшить дивиденды выплаты до 39% (1-0,61) , но поднять обороты на
    43% 

       

    Заметим, что  если бы не удалось поднять КМ (с 14% до 15%) и КТ (с 1,84 до 2,1), то коэффициент реинвестирования стал бы не Кр=0,61, а Кр=0,82, что обеспечит 43% рост оборота. Но это означает падение дивидендов с 47% до 18%. На снижение дивидендов акционеры, как правило, не соглашаются.
    Заметим также, что когда развитие становиться  несбалансированным, у предприятия  могут возникнуть разного рода проблемы. 

    Задача  №6
Акционерное общество имеет следующую структуру пассива (таб.6.1)
Таблица 6.1
Показатель Значение, млн.руб удельный вес  в соот. Пункт. уд.вес в пассиве Стоимость источника  средств, %
1 Собственные средства 60750   0,55  
  привилегированные акции 4500 0,07 0,04 30
  обыкновенные  акции 56250 0,93 0,51 35
2 Заемные средства 48750   0,45  
  долгосрочный  кредит 13750 0,28 0,13 27
  краткосрочный кредит 35000 0,72 0,32 15
  ВСЕГО 109500      
И желает осуществить  инвестиционный проект, имеющий следующие  характеристики:
    Первоначальные затраты (Ко)- 11,25 млн. руб.
    Срок жизни проекта – 5 лет;
    Амортизационные отчисления (At) 1,25 млн. руб.
    Ставка налогообложения прибыли (СНП) 20%
    Результаты и затраты
i 1 2 3 4 5
Rt 5 10 15 15 12
Зt 4 6 7 7 7
    Инфляция отсутствует
    Требуется:
      Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (ССК)
      собственные средства обходятся предприятию в
 
      заемные средства обходятся предприятию (при ставке рефинансирования ЦБ РФ  равной 8%) в
 
                    1.3 средневзвешенная стоимость капитала, т.е. плата предприятия за все привлеченные средства, составит
ССК=34,65%*0,55+23,6%*0,45=29,67%
ССК является минимальной нормой прибыли для данного предприятия, устраивающей инвесторов и кредиторов. Инвестиционные проекты должны обеспечивать не меньшую прибыль
      рассчитать чистый дисконтированный доход (ЧДД)
 
ЧДД=14,7-11,25=3,457 млн. руб. 

Т.к. Ч, то инвестиционный проект обеспечивает выраженные через ССК интересы и ожидания как инвесторов, так и кредиторов. Он целесообразен, поскольку должен увеличить средневзвещанную стоимость капитала.
Чтобы уточнить полученный вывод по целесообразности проекта, рассчитаем внутреннюю норму  его рентабельности. Для чего зададимся  нормой дисконтирования существенно  больше (так, чтобы получить отрицательное ЧДД) той, что была использована. За дисконтную ставку возьмем к примеру ,( СКК=150%)
ЧДД=-0,9 мл. руб.
График представлен  в Приложении 4
 Теперь с помощью графика можно рассчитать внутреннюю норму рентабельности инвестиций ВНР125%
Внутренняя норма  рентабельности инвестиционного проекта 125% существенно превышает средневзвешенную стоимость действующего капитала  29,67%. Подобный запас прочности для эффективности проекта должен убедить инвесторов и кредиторов предприятия в целесообразности предлагаемого проекта.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.