На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Эмиссия ценных бумаг

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 18.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 17. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


       ВВЕДЕНИЕ  

       Рынок ценных бумаг - неотъемлемая часть общественно-экономической  жизни современной России: события, происходящие в этой сфере, неразрывно связаны с процессом развития национальной экономики и вызывают интерес, как со стороны узкого круга профессионалов, так и среди населения.
         В соответствии с Гражданским  Кодексом РФ ценной бумагой  является документ, удостоверяющий  с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов  имущественные права, осуществление  или передача которых возможны  только при его предъявлении.[1]
       Первичный рынок - рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.
       Практически все российские крупные предприятия  являются открытыми акционерными обществами, акции которых размещены среди  широкого круга лиц. Актуальностью выбранной темы является недостаточное изучение процесса эмиссии ценных бумаг.
       Целью исследования является изучение механизма, обеспечивающего управление капиталом  в процессе эмиссий.
       Для достижения данной цели в настоящей  работе были поставлены и решены следующие  задачи:
    Проведен анализ классификации и видов эмиссий.
    Изучен процесс эмиссии акций и облигаций на примере ОАО «ГАЗПРОМ».
    Прокомментировано государственное регулирование эмиссии ценных бумаг.
       Информационная  база работы:
       - периодические издания («Рынок  ценных бумаг», «Эксперт», «Коммерсантъ»);
       - официальные документы в виде  кодексов законов, законодательных  и других нормативных актов  (Федеральные законы «О рынке  ценных бумаг» и др.);
       - статистические источники (информационная  компьютерная база «АКМ - Анализ, консультации, маркетинг»);
       - отчетность предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ  

       1.1 ПОНЯТИЕ, ПРОЦЕДУРА И ЭТАПЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
       В момент учреждения АО первичная эмиссия  акций осуществляется только в форме  закрытого (частного) размещения.
       Процедура эмиссии эмиссионных ЦБ включает следующие этапы (табл. 1).
       Таблица 1 - Этапы эмиссии ЦБ[13, С. 15]
       Без регистрации  проспекта ценных бумаг        Наименование  этапа        С регистрацией проспекта ценных бумаг
       I        Принятие  решения о размещении эмиссионных  ценных бумаг        I
                Раскрытие информации о принятии решения о  размещении эмиссионных ценных бумаг        II
       II        Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг  советом директоров        III
                Раскрытие информации об утверждении решения  о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг советом  директоров        IV
       III        Государственная регистрация выпуска (дополнительном выпуска) эмиссионных ценных бумаг        V
                Государственная регистрация проспекта ценных бумаг        VI
                Раскрытие информации, содержащейся в проспекте  ценных бумаг        VII
                Изготовление  сертификатов ценных бумаг         
       IV        Размещение  эмиссионных ценных бумаг        VIII
                Раскрытие информации об итогах размещения ценных бумаг        IX
       V        Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных  ценных бумаг        X
                Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг        XI
 
       Дополнительные  этапы:
       - изготовление сертификатов ценных  бумаг в случае выпуска ценных  бумаг в документарной форме;
       - если государственная регистрация  выпуска (дополнительного выпуска)  эмиссионных ценных бумаг сопровождается  регистрацией проспекта ценных  бумаг, каждый этап процедуры  эмиссии ценных бумаг сопровождается  раскрытием информации.
       Эмиссионные ценных бумаг, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную  регистрацию, не подлежат размещению. При учреждении акционерного общества или реорганизации юридических  лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, размещение эмиссионных ценных бумаг  осуществляется до государственной  регистрации их выпуска, а государственная  регистрация отчета об итогах выпуска  эмиссионных ценных бумаг осуществляется одновременно с государственной  регистрацией выпуска эмиссионных  ценных бумаг[14, С. 27].
       Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг.
       I. Принятие эмитентом решения о  размещении ценных бумаг. При учреждении акционерного общества решение о выпуске ценных бумаг принимает собрание учредителей. При учреждении все ценных бумаг должны быть распределены между учредителями и открытого размещения не допускается. При вторичной и последующих эмиссиях акций либо при выпуске прочих эмиссионных ценных бумаг решение принимает тот орган, который наделен такой компетенцией в соответствии с Уставом акционерного общества.
       II. Утверждение Советом директоров  документа «Решение о выпуске  (дополнительном выпуске) эмиссионных  ценных бумаг».
       Решение о выпуске ценных бумаг – документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.
       Если  при выпуске облигаций есть залог, либо другое обеспечение, приводятся сведения о лице, предоставившем обеспечение, и об условиях обеспечения. Эмитент не вправе изменить решение о выпуске (в части объема прав по эмиссионной ценных бумаг, установленных этим решением) после государственной регистрации выпуска ценных бумаг.
       III. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных  ценных бумаг[13, С. 31].
       Все эмиссионные ценных бумаг должны пройти государственную регистрацию. Эмитент предоставляет документы  в региональное отделение ФКЦБ по месту своего нахождения, но есть ряд  крупных эмитентов, которые обязаны  регистрировать выпуски в Москве.
       Регистрирующий  орган обязан осуществить государственную  регистрацию выпуска или принять  мотивированное решение об отказе в  государственной регистрации выпуска  в течение 30 дней с даты получения документов, представленных для государственной регистрации. При государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер – цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг. Регистрирующий орган отвечает только за полноту информации, содержащейся в документах, представленных для государственной регистрации выпуска ценных бумаг. За достоверность информации отвечает эмитент.
       Государственная регистрация выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  сопровождается регистрацией их проспекта в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.
       Проспект  ценных бумаг должен содержать следующее.
       1) Сведения о лицах, входящих  в состав органов управления  эмитента, сведения о банковских  счетах, об аудиторе, оценщике и  о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших  проспект;
       2) Сведения об объеме, о сроках, порядке и условиях размещения  эмиссионных ценных бумаг, вид,  категория (тип) и форма размещаемых  эмиссионных ценных бумаг:
       - номинальная стоимость каждого  вида, категории (типа);
       - предполагаемый объем выпуска  в денежном выражении и количество  эмиссионных ценных бумаг, которые  предполагается разместить;
       - цена (порядок определения цены) размещения эмиссионных ценных  бумаг;
       - порядок и сроки размещения  эмиссионных ценных бумаг;
       - порядок и условия оплаты размещаемых  эмиссионных ценных бумаг;
       - порядок и условия заключения  договоров в ходе размещения  эмиссионных ценных бумаг;
       - круг потенциальных приобретателей  размещаемых эмиссионных ценных  бумаг;
       - порядок раскрытия информации  о размещении и результатах  размещения эмиссионных ценных  бумаг;
       3) Основную информацию о финансово-экономическом  состоянии эмитента и факторах  риска;
       4) Подробную информацию об эмитенте;
       5) Сведения о финансово-хозяйственной  деятельности эмитента;
       6) Сведения о лицах, входящих  в состав органов управления  эмитента, органов эмитента по  контролю за его финансово-хозяйственной  деятельностью;
       7) Сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом  сделках, в совершении которых  имелась заинтересованность;
       8) Бухгалтерскую отчетность эмитента  и иную финансовую информацию, годовую бухгалтерскую отчетность  эмитента за три последних  финансовых года;
       9) Подробные сведения о порядке  и об условиях размещения эмиссионных  ценных бумаг;
       10) Дополнительные сведения об эмитенте  и о размещенных им эмиссионных  ценных бумаг.
       Проспект  ценных бумаг утверждается Советом директоров, должен быть подписан Генеральным директором, главным бухгалтером, аудитором, независимым оценщиком, в случаях публичного размещения или публичного обращения ценных бумаг – финансовым консультантом на рынке ценных бумаг, которые совместно с эмитентом несут ответственность за ущерб, причиненный владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной, неполной или ложной информации.
       IV. Размещение – это непосредственная продажа ценных бумаг их первоначальным владельцам. Размещение нельзя производить до проведения государственной регистрации, иначе выпуск ценных бумаг будет признан недействительным и придется возвращать деньги, полученные от продажи ценных бумаг.
       Эмитент имеет право начинать размещение ценных бумаг только после государственной  регистрации их выпуска. Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в  решении о выпуске ценных бумаг. Эмитент может разместить меньшее  количество ценных бумаг, чем указано  в решении о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг.
       Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых  эмиссионных ценных бумаг не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска.
       Акции – размещение акций при учреждении АО осуществляется путем их приобретения учредителями. Размещение дополнительных акций может осуществляться путем: распределения дополнительных акций среди акционеров акционерного общества, подписки, конвертации.
       Соответственно  облигации осуществляются путем: подписки, конвертации.
       V. Отчет об итогах выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг.
       Не  позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в регистрирующий орган[18, С. 56]. 

       1.2 КЛАССИФИКАЦИЯ И ВИДЫ ЭМИССИИ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 

       Типы  эмиссий можно выделить по следующим  группам признаков:
       - по последовательности эмиссии делятся на первичные (выпуск акций при учреждении акционерного общества) и вторичные (эмиссии ценных бумаг действующих эмитентов);
       - по типу выпускаемых ценных бумаг (эмиссия обыкновенных либо привилегированных акций, эмиссия облигаций); в) по способам размещения;
       - по источникам эмиссии. Рассмотрим подробнее два последних признака.  
   В Стандартах эмиссии указаны три основных способа размещения:

       - распределение акций (среди учредителей при первичной эмиссии; среди акционеров общества-эмитента при вторичных эмиссиях);
       - подписка на акции или облигации;
       - конвертация одних видов и типов ценных бумаг в другие.
       Размещение  путем подписки отличается от распределения  тем, что осуществляется на возмездной основе. При подписке акции или  облигации размещаются посредством  заключения договоров (купли-продажи, мены) между инвесторами и эмитентом  либо андеррайтерами, реализующими эти  ценные бумаги по поручению эмитента. В свою очередь размещение путем  подписки делится на открытую подписку (публичная эмиссия) - размещение ценных бумаг среди неограниченного  заранее круга лиц и закрытую подписку (частное размещение) - размещение ценных бумаг среди заранее определенного  круга лиц. Основные отличия открытого  размещения от частного помимо указанного сводятся к тому, что при первом всегда требуется регистрация проспекта  эмиссии и публикация сообщения  о предстоящем выпуске в средствах  массовой информации, а также после  завершения распространения ценных бумаг публикация отчета о размещении.
       Конвертация это замена одних типов и категорий  ценных бумаг другими. Возможны следующие  варианты этого способа размещения: а) конвертация в дополнительные акции или в облигации конвертируемых ценных бумаг; б) конвертация акций  в акции с большей или меньшей  номинальной стоимостью; в) конвертация  в акции акций с иными правами (например, привилегированных акций  в голосующие акции того же номинала); г) конвертация в акции акций, по которым принято решение об их дроблении или консолидации.
       Источники размещения существенно различаются  для распределения акций и  размещения ценных бумаг путем подписки. Распределение акций при вторичной  эмиссии осуществляется за счет собственных  средств общества-эмитента или его  акционеров, подписка - за счет средств инвесторов, приобретающих ценные бумаги нового выпуска.
       В соответствии со Стандартами эмиссии  размещение дополнительных (в том  числе конвертируемых) акций путем  распределения их среди своих  акционеров возможно только за счет: а) эмиссионного дохода (средств, полученных от продажи акций сверх их номинала); б) неиспользованных остатков фондов накопления, потребления или социальной сферы; в) нераспределенной прибыли эмитента по итогам предыдущего года; г) дивидендов, которые начислены акционерам и  с их согласия после уплаты подоходного  налога с дивидендов используются для  капитализации; д) средств от переоценки основных фондов эмитента.
       Что касается размещения ценных бумаг путем  подписки, то по Закону РФ «Об акционерных обществах» оплата акций и иных ценных бумаг общества-эмитента может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. При вторичной эмиссии форма оплаты ценных бумаг определяется решением об их размещении.
       Ценные  бумаги, в оплату которых вносятся неденежные средства, оплачиваются при  их приобретении в полном объеме, если иное не установлено решением об их размещении.
       Дополнительные  акции, приобретаемые за деньги, оплачиваются при их покупке на уровне не менее 25% их номинальной стоимости.
       Эмиссия корпоративных ценных бумаг делится  на виды:

       1. Эмиссия ценных бумаг, размещаемых  путем подписки 

        Решением о  размещении дополнительных акций путем подписки является решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций.
       Порядок определения цены (цен) размещения ценных бумаг, размещаемых путем подписки, предусмотренный подпунктом «б»  пункта 6.1.11 Стандартов, может предусматривать:
       а) определение цены (цен) размещения ценных бумаг в ходе торгов, на которых  осуществляется размещение ценных бумаг;
       б) минимальную цену размещения ценных бумаг (цену отсечения), ниже которой  уполномоченный орган управления эмитента не может определить цену (цены) размещения ценных бумаг;
       в) иные требования или условия, в соответствии с которыми уполномоченным органом  управления эмитента должна определяться цена (цены) размещения ценных бумаг.
         Решением о выпуске (дополнительном  выпуске) ценных бумаг, размещаемых  путем подписки, должен быть установлен  порядок заключения договоров,  направленных на приобретение  размещаемых ценных бумаг

       2. Эмиссия облигаций, размещаемых  траншами 

       Решением  о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций, размещаемых путем открытой подписки, может быть предусмотрено  их размещение отдельными частями (траншами) в разные сроки в течение срока  размещения облигаций этого выпуска (дополнительного выпуска), но не позднее  одного года со дня государственной  регистрации выпуска (дополнительного  выпуска) облигаций. В решении о  выпуске (дополнительном выпуске) облигаций, размещаемых траншами, должно быть указано количество или предельное количество траншей облигаций, а  также срок размещения облигаций  каждого транша или порядок его  определения. Количество траншей, а  также количество облигаций в  каждом транше могут устанавливаться  в решении о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций в цифровом выражении  или путем установления порядка  определения соответствующего количества. Облигации каждого транша должны иметь идентификационный порядковый номер. Одновременное размещение облигаций  разных траншей одного выпуска (дополнительного  выпуска) не допускается. 
       3.  Особенности эмиссии облигаций  с ипотечным покрытием
       Эмиссия облигаций, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом  ипотечного покрытия, (далее именуются - облигации с ипотечным покрытием) может осуществляться только эмитентами, предусмотренными Федеральным законом от 11.11.2003 N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (Собрание законодательства Российской Федерации, 2003, N 46, ст. 4448; 2005, N 1, ст. 19).
       Эмитент облигаций с ипотечным покрытием  имеет право начинать размещение облигаций с ипотечным покрытием  только после обеспечения доступа  к информации, содержащейся в реестре  ипотечного покрытия таких облигаций, в порядке, установленном Федеральным  законом «Об ипотечных ценных бумагах» и нормативными правовыми  актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Эмиссия  ценных бумаг, размещаемых путем  конвертации в них конвертируемых ценных бумаг 
       Конвертация в дополнительные обыкновенные или  привилегированные акции облигаций, конвертируемых в дополнительные акции, или опционов эмитента осуществляется на основании решения об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций  путем конвертации в них облигаций  или опционов эмитента. Конвертация  в облигации ценных бумаг, конвертируемых в облигации, осуществляется на основании  решения о размещении облигаций, размещаемых путем конвертации. Конвертация привилегированных  акций в обыкновенные акции и  привилегированные акции других типов осуществляется на основании  решения о размещении привилегированных  акций, конвертируемых в обыкновенные акции и привилегированные акции  других типов и устава акционерного общества. Конвертация привилегированных  акций в обыкновенные акции и  привилегированные акции других типов не допускается, если возможность, а также порядок такой конвертации  не предусмотрены уставом акционерного общества.

       5.  Эмиссия ценных бумаг при реорганизации  юридических лиц 

       Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, размещаемых при реорганизации, утверждается:
       - при слиянии - на основании и в соответствии с договором о слиянии;
       - при присоединении - на основании и в соответствии с договором о присоединении и, в случае размещения при присоединении к акционерному обществу дополнительных акций, - также решением об увеличении уставного капитала этого акционерного общества путем размещения дополнительных акций;
       - при разделении - на основании и в соответствии с решением о разделении;
       - при выделении - на основании и в соответствии с решением о выделении;
       - при преобразовании (за исключением преобразования в акционерное общество работников (народное предприятие) - на основании и в соответствии с решением о преобразовании;
       - при преобразовании в акционерное общество работников (народное предприятие) - на основании и в соответствии с договором о создании акционерного общества работников (народного предприятия).

       6. Эмиссия ценных бумаг иностранных  эмитентов в Российской Федерации 

       Эмиссия ценных бумаг иностранных эмитентов  в Российской Федерации, за исключением  ценных бумаг международных финансовых организаций, осуществляется на основании  международного договора Российской Федерации  или при наличии соглашения, заключаемого между федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и  соответствующим органом (организацией) страны иностранного эмитента и предусматривающего порядок их взаимодействия.
       Эмиссия ценных бумаг международных финансовых организаций в Российской Федерации  осуществляется при условии включения  международной финансовой организации  в утвержденный Правительством Российской Федерации Перечень международных  финансовых организаций, ценные бумаги которых допускаются к размещению и публичному обращению в Российской Федерации.  
 
 
 
 
 

       2 АНАЛИЗ ВЫПУСКА И РАЗМЕЩЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ГАЗПРОМ» 

       2.1 ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
       Открытое  акционерное общество «Газпром», введено  в действие 25.02.1993 г., основанием послужил Указ Президента Российской Федерации  от 5 ноября 1992 г. № 1333 «О преобразовании Государственного газового концерна «Газпром» в Российское акционерное общество «Газпром» и постановление Совета Министров - Правительства Российской Федерации от 17 февраля 1993 г. № 138 «Об учреждении Российского акционерного общества «Газпром».
       Срок  существования эмитента (с даты государственной  регистрации): 14 лет и 7 месяцев. В соответствии с п. 3.1. Устава ОАО «Газпром» Общество является коммерческой организацией, основной целью деятельности которой является организация эффективной работы и получение прибыли в сфере обеспечения отечественных и зарубежных потребителей газом, газовым конденсатом, нефтью и продуктами их переработки на основе прямых договоров, а также в сфере обеспечения поставок газа за пределы России по межгосударственным и межправительственным соглашениям[26].
       В соответствии с Указом № 1333 на ОАО  «Газпром» была возложена ответственность  за обеспечение контроля за функционированием  Единой системы газоснабжения России (ЕСГ). Ранее эти функции осуществлял  Государственный газовый концерн  «Газпром» - государственное предприятие, в обязанности которого входила  эксплуатация и развитие ЕСГ до момента  реорганизации в 1993 году. В соответствии с положениями  Указа  № 1333 и  Указа Президента Российской Федерации  от 6 декабря 1993 г. № 2116 на ОАО «Газпром» возложена ответственность за обеспечение экспортных поставок    газа,     которые      осуществляются       через    100%    дочернее общество  ООО «Газэкспорт» (в настоящее время ООО «Газпром экспорт»). ОАО «Газпром» было определено государственным заказчиком по поставкам на экспорт природного газа[26].
       Указ  № 1333 ставил перед РАО «Газпром»  следующие основные задачи:
    надежного газоснабжения потребителей Российской Федерации, а также поставок газа за пределы России по межгосударственным и межправительственным соглашениям;
    обеспечения единой научно-технической и инвестиционной политики по  реконструкции и развитию Единой системы газоснабжения;
    строительства и финансирования газопроводов-отводов высокого давления для газификации села;
    контроля за функционированием Единой системы газоснабжения России;
    доступа любого производителя к газотранспортной системе страны пропорционально объему добываемого им на территории Российской Федерации газа при соблюдении единого механизма регулирования цен.
       При учреждении ОАО «Газпром» его  уставный капитал был сформирован  из:
    100 процентов капитала предприятий, состоящего из имущества единой   системы газоснабжения, находящегося в федеральной собственности (приложение  № 1  к Указу № 1333);
    контрольных пакетов акций образуемых акционерных обществ (приложение № 2 к Указу № 1333);
    долей участия (пакетов акций), принадлежащих ГГК «Газпром», в имуществе российских и зарубежных предприятий, объединений и организаций, а также иного имущества, закрепленного за концерном «Газпром», не запрещенного к приватизации.
       ОАО «Газпром» являлся правопреемником  имущественных прав и обязанностей ГГК «Газпром», в том числе  его прав пользования землей, недрами, природными ресурсами, а также прав и обязанностей по заключенным Концерном  договорам.
       Газодобывающие  предприятия «Якутгазпром» и  «Норильскгазпром», входившие в  ГГК «Газпром», были выделены в самостоятельные  акционерные общества.
       Решением  годового общего собрания акционеров Российского акционерного общества «Газпром» (протокол от 26 июня 1998 г. № 1) внесены изменения в устав Общества о его переименовании в открытое акционерное общество «Газпром».
       В соответствии с учредительными документами ОАО «Газпром» органами управления общества  являются: общее собрание акционеров общества, совет директоров общества, правление общества (коллегиальный исполнительный орган), председатель правления общества (единоличный исполнительный орган).
       По  объемам запасов, добыче газа и рыночной капитализации ОАО «ГАЗПРОМ» является одной из крупнейших газовых и нефтяных компаний в мире. Основная часть выручки приходится на продажу газа, нефти и прочих углеводородов в страны Западной и Центральной Европы, Россию, а также другие страны бывшего Советского Союза.
       Финансово-хозяйственная деятельность ОАО «ГАЗПРОМ» подразделяется на следующие основные направления:
       - добыча газа – геологоразведка и добыча газа;
       - транспортировка – транспортировка газа;
       - поставка газа – продажа газа в Российской Федерации и за ее пределами;
       - хранение газа – хранение добытого и приобретенного газа в подземных хранилищах;
       - добыча нефти и газового конденсата – разведка и добыча нефти и газового конденсата, продажа нефти и газового конденсата;
       - переработка – переработка нефти, газового конденсата и прочих углеводородов и продажа продуктов переработки;
       - производство и продажа электрической и тепловой энергии.
       Прочие  виды финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГАЗПРОМ» включают в себя в основном, производство прочей продукции и продажу отдельных видов товаров, работ, услуг.
       Основные операционные сегменты ОАО «ГАЗПРОМ» являются взаимозависимыми, при этом значительная доля выручки одного сегмента составляет часть затрат другого. В частности, сегмент «Поставка газа» приобретает природный газ у сегмента «Добыча газа», а транспортные услуги – у сегмента «Транспортировка». Сегмент «Переработка» покупает газ у сегмента «Добыча газа», нефть и газовый конденсат у сегмента «Добыча нефти и газового конденсата». ОАО «ГАЗПРОМ» устанавливает внутренние трансфертные цены таким образом, чтобы обеспечить финансирование конкретных дочерних обществ в рамках каждого сегмента. Соответственно, результаты деятельности каждого из сегментов по отдельности не отражают финансовое положение сегмента и результаты его финансово-хозяйственной деятельности (табл. 2), как если бы этот сегмент был самостоятельной компанией.
       Таблица 2 - Результаты его финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГАПРОМ»
       
       ОАО «Газпром», как эмитент, осуществивший  размещение ценных бумаг путем открытой подписки среди неограниченного  круга лиц и государственная  регистрация выпусков ценных бумаг  которого сопровождалась регистрацией проспектов ценных бумаг общества, в соответствии с пунктом 5.1. Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, осуществляет раскрытие информации в форме ежеквартального отчета.
       Основные  виды хозяйственной деятельности (виды деятельности, виды продукции (работ, услуг)), обеспечившие не менее чем 10 процентов  выручки (доходов) эмитента за отчетный квартал:
       В представленной таблице 3 приведены  данные о выручке ОАО «Газпром» (головная компания) от реализации продукции (работ, услуг) за III квартал 2007 года и доле этой выручки в общем объеме выручки ОАО «Газпром» (головная компания). 

       Таблица 3 -Выручка ОАО «Газпром» [29]
         
 

       
       Примечания:
       (1) С продажи газа в Европу  и другие страны НДС не взимается
       (2) 1 тыс. куб. м. является эквивалентом  35 316 куб. футов
       (3) Рассчитано исходя из среднего  курса
       Выручка от продаж (за вычетом акциза, НДС  и таможенных пошлин) увеличилась  на 119 660 млн. руб., или на 14%, за три месяца, закончившихся 31 марта 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 956 816 млн. руб. На долю чистой выручки от продажи газа приходилось 64% от общего объема чистой выручки от продаж (73% за аналогичный период прошлого года). Чистая выручка от продажи газа увеличилась с 609 564 млн. руб. 2009 г., до 612 830 млн. руб. за аналогичный период 2010 г., или на 1%. Чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны уменьшилась на 80 118 млн. руб., или на 22%, в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 286 218 млн. руб. Общее уменьшение продажи газа в Европу и другие страны было обусловлено снижением средних цен. Средняя цена в рублях (включая акциз и таможенные пошлины) уменьшилась на 36% в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. В то же время объем продажи газа в 2010 г., вырос на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
       Чистая  выручка от продажи газа в страны бывшего Советского Союза выросла  в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. на 8 548 млн. руб., или на 10%, и составила 93 829 млн. руб. Изменение в основном было обусловлено ростом объемов продажи газа в страны бывшего Советского Союза на 75% в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время, средняя цена в рублях (включая таможенные пошлины, за вычетом НДС) в 2010 снизилась на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
       Чистая  выручка от продажи газа в Российской Федерации выросла на 74 836 млн. руб., или на 47% в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 232 783 млн.руб. В основном, это объясняется ростом средней цены на газ на 34% в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что связано с ростом тарифов, устанавливаемых Федеральной службой по тарифам (ФСТ), а также увеличением объема продажи газа на 10% в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
       Чистая  выручка от продажи продуктов  нефтегазопереработки (за вычетом акциза, НДС и таможенных пошлин) выросла на 55 741 млн. руб., или на 57%, и составила 153 545 млн. руб. в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В основном, такое увеличение объясняется ростом мировых цен на продукты нефтегазопереработки и увеличением реализованных объемов в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2010 и 2009 гг. выручка Группы Газпром нефть составила 82% и 86% в общей сумме чистой выручки от продажи продуктов нефтегазопереработки, соответственно.
       Чистая  выручка от продажи электрической  и тепловой энергии (за вычетом НДС) выросла на 35 809 млн. руб., или на 60% в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составили 95 416 млн. руб. Увеличение выручки от продажи электрической и тепловой энергии, в основном, объясняется включением в консолидированную отчетность в качестве дочернего общества ОАО «ТГК-1» с 31 декабря 2009 г., а также увеличением выручки от продажи электрической и тепловой энергии, связанной с деятельностью ОАО «Мосэнерго», ОАО «ОГК-2» и ОАО «ОГК-6», на 17 318 млн. руб., или 32%.
       Чистая  выручка от продажи сырой нефти  и газового конденсата (за вычетом  акциза, НДС и таможенных пошлин) выросла на 8 629 млн. руб., или на 24%, и составила 44 584 млн. руб. в 2010 г. по сравнению с 35 955 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. В основном, изменение вызвано ростом цены на нефть и газовый конденсат в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме этого, изменение было вызвано увеличением объема продажи газового конденсата в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка от продажи сырой нефти составила 38 503 млн. руб. и 33 705 млн. руб. в чистой выручке от продажи сырой нефти и газового конденсата (за вычетом акциза, НДС и таможенных пошлин) за 2010 и 2009 гг., соответственно.
       Чистая  выручка от продажи услуг по транспортировке  газа (за вычетом НДС) выросла на 12 322 млн. руб., или на 96%, и составила 25 147 млн. руб. в 2010 г., по сравнению с 12 825 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Такой рост объясняется, главным образом, увеличением объема транспортируемого газа для независимых поставщиков в 2010 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
       Прочая  выручка выросла на 3 893 млн. руб., или на 18%, и составила 25 294 млн. руб. в 2010 г., по сравнению с 21 401 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. 

       2.2 ЭМИССИЯ АКЦИЙ: ПОНЯТИЕ, ХАРАКТЕРИСТИКА ВИДОВ, ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ, ЦЕЛИ И РИСКИ, СПОСОБЫ РАЗМЕЩЕНИЯ 

       Газпром – крупнейшее акционерное общество в России.
       В настоящее время в обращении  находятся акции обыкновенные, именные, бездокументарные (второй выпуск акций  ОАО «Газпром»).
       Количество  размещенных ценных бумаг выпуска:  23673512900 штук.
       Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска:  5 рублей.
       Объем выпуска ценных бумаг по номинальной  стоимости: 118 367 564 500  рублей.
       Все обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» первого  выпуска (государственный регистрационный  номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной  стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании  осуществленной   30 декабря 1998 года  конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук[26]. 
       Крупнейшим  акционером Газпрома является государство. В середине 2005 года в результате приобретения государственной компанией  ОАО «Роснефтегаз» 10,74% акций ОАО  «Газпром» доля Российской Федерации  в акционерном капитале ОАО «Газпром»  увеличилась до контрольного пакета (50,01%) (таблица 6).
       Акции Газпрома являются одним из наиболее привлекательных инструментов российского  рынка ценных бумаг.
       Акции Газпрома можно купить или продать  при помощи профессионального участника  фондового рынка, оказывающего услуги по брокерскому обслуживанию. Как  правило, такие услуги предоставляют  инвестиционные компании и коммерческие банки. Также акции Газпрома можно  купить в отделениях Газпромбанка,  либо у их непосредственного владельца, заключив договор купли-продажи.
       В настоящее время акции Газпрома обращаются на всех крупнейших фондовых биржах РФ, таких как: РТС, ММВБ, ФБ СПБ  и другие.
       В конце 2005 г. были сняты все существовавшие ранее ограничения на обращение акций ОАО «Газпром» на российском фондовом рынке, и ограничения на владение и приобретение акций Газпрома нерезидентами.
       Для обеспечения обращения акций  компании на зарубежных рынках на акции  Газпрома выпущены ADR.
       ADR  – американская депозитарная расписка (American Depositary Receipt), свободно обращающаяся на международном фондовом рынке, подтверждает право на владение иностранными акциями задепонированными в банке-депозитарии США.  До  апреля 2006 года одна ADR соответствовала 10 акциям ОАО «Газпром».
       18 апреля 2006 г. вступила  в действие программа депозитарных расписок (DR)  I уровня, а также изменилось соотношение количества обыкновенных акций ОАО «Газпром», приходящихся на одну DR, с десяти (10) акций за одну (1) DR до четырех (4) акций за одну (1) DR. Находящиеся в обращении ранее DR, выпущенные в соответствии с Положением S, автоматически конвертированы в соответствии с указанным соотношением (с учетом действующих ограничений).
       Депозитарные  расписки в рамках программы DR I уровня обращаются на европейском  фондовом рынке, в т.ч. на Лондонской, Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах, а также на внебиржевом фондовом рынке США.
       Максимальный  объем обыкновенных акций, которые  могут являться базисным активом  для всех DR Газпрома, не превысит 35% уставного капитала ОАО «Газпром».
       Программа DR ОАО «Газпром» I уровня предоставляет  возможность конвертации обыкновенных акций ОАО «Газпром» в DR и обратно (в рамках действующего законодательства).
       ADR на акции ОАО «Газпром» в течение 2009 года выросли на Лондонской фондовой бирже на 79% до 25,50 долл.  

       Таблица 4 - Зарегистрированные в реестре акционеров лица владеющие более чем 2% акций по состоянию на 31.12.2009 
       Наименование зарегистрированного  лица        Доля  акционерного капитала,%
       Российская Федерация  в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом        38,373
       «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество) (номинальный  держатель)        41,985
       ОАО «Роснефтегаз»        10,740
       ЗАО «Геросгаз»        2,930
       E.ON Rurhrgas GPD GmbH        2,500
 
       Рыночная  капитализация ОАО «Газпром»  увеличилась до 144,5 млрд долл. на конец 2009 г. Несмотря на рост рыночной капитализации в течение года, средняя рыночная капитализация ОАО «Газпром» в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилась на 51,7% и составила 116,5 млрд долл. 

         

       Рисунок 1. Динамика рыночной капитализации ОАО «Газпром», млрд долл. [29]
       Рост  стоимости компании в 2006 г. на 163 % обеспечил лидерство ОАО «Газпром» по уровню рыночной капитализации среди европейских компаний и второе место по данному показателю среди крупнейших энергетических компаний мира. Этот факт наряду с либерализацией рынка акций ОАО «Газпром» привел к тому, что с 1 июня 2006 г. акции ОАО «Газпром» стали учитываться при формировании индекса MSCI EM, рассчитываемого инвестиционным банком «Морган Стэнли Кэпитал Интернэшнл». При формировании индекса учитываются акции почти 850 компаний из развивающихся стран, среди которых акции ОАО «Газпром» имеют наиболее существенный вес (в 2006 г. – от 4,5 до 6 %). Доля следующих по значимости компаний – «Самсунг Электроникс», ОАО «НК Лукойл», «Тайвань Семикондактор», «Петробраз.
       Размер дивидендов, утвержденных годовыми общими собраниями акционеров ОАО «Газпром» (табл.5, рис. 2).
         

       Рисунок 2. Динамика дивидендов по акциям ОАО «Газпром», руб./акция 

       Таблица 5 - Размер дивидендов, выплаченных на одну акцию по итогам года
                                                                                                                                                        
                                                                                                                                                        
                                                                                                                                                        
                                                                                                                                                        
                                                                                                                                                        
                                                                                                                                                        
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
Год Размер  дивидендов на одну акцию, руб.
2009 2,39
2008 0,36
2007 2,66
2006 2,54
2005 1,50
2004 1,19
2003 0,69
2002 0,40
2001 0,44
2000 0,30
1999 0,10
1998 -
1997 0,03
1996 0,02
1995 0,02
1994 0,02
       Принципы, заложенные в Дивидендной политике ОАО «Газпром», обеспечивают баланс корпоративных интересов и интересов акционеров.
       По итогам работы за 2009 г. Совет директоров рекомендовал выплатить акционерам дивиденды в размере 2,39 руб. на одну акцию.
       Обязательства по выплате дивидендов по акциям эмитента исполнены кроме случаев, по которым эмитент не несет ответственность в соответствии со ст. 44 Федерального закона «Об акционерных обществах»: не выплачены дивиденды лицам, зарегистрированным в реестре акционеров эмитента, своевременно не информировавшим держателя реестра акционеров эмитента об изменении своих данных. 

       2.3 ЭМИССИЯ ОБЛИГАЦИЙ: ПОНЯТИЕ, ХАРАКТЕРИТИКА ВИДОВ, ЦЕЛИ ВЫПУСКА, ЭТАПЫ 

       В настоящее время в обращении  находится шесть выпусков неконвертируемых процентных документарных облигаций  ОАО «Газпром»: серии А4, серии  А5, серии А6, серии А7, серии А8 и  серии А9.
       Средства, полученные от размещения всех, находящихся  в обращении выпусков облигаций  ОАО «Газпром», как и планировалось,  использованы на финансирование текущей  деятельности общества.
       ОАО «Газпром», как и любая крупная  компания, в своей повседневной деятельности активно привлекает средства с финансовых рынков, как российских, так и  международных.
       C 2002 года в рамках управления  долгом ОАО «Газпром»  реализует комплекс мер, направленных на достижение следующих целей: поддержание текущей ликвидности баланса ОАО «Газпром»; высвобождение избыточного обеспечения и создание резерва свободного обеспечения в виде необремененных экспортных контрактов; диверсификация применяемых инструментов заимствований и расширение спектра доступных сегментов финансового рынка; управление долгом в целях повышения кредитного рейтинга до уровня, соответствующего инвестиционному; снижение нагрузки на баланс ОАО «Газпром» путем поэтапного наращивания доли проектов, реализуемых на принципах проектного финансирования; сокращение объема поручительств.
       В 2004 г. проводимая менеджментом политика  была одобрена Советом директоров ОАО «Газпром» в виде «Принципов долгосрочных заимствований компании на период до 2013 г.». Их цель – обеспечение стабильного финансирования производственной деятельности Газпрома, повышение инвестиционной привлекательности компании (табл.6). 
       Еврооблигационные займы ОАО «Газпром», выпущенные в рамках Программы среднесрочных облигаций (Программы EMTN)
       Программа EMTN создана в  целях привлечения заимствований с международных рынков капитала и диверсификации эмиссионной стратегии ОАО «Газпром» и представляет собой мультивалютную возобновляемую кредитную линию на сумму до 30 млрд долл. США (максимальная сумма непогашенного основного долга).
       Европейские среднесрочные облигации представляют собой долговые инструменты со сроком обращения более 1 года, имеющие равный статус с другими необеспеченными долговыми обязательствами эмитента.
       Таблица 6 - Облигационные займы[29]
Объем Дата  размещения Дата  погашения Купон, в % Кредитные рейтинги
S&P Moody's Fitch
1млрд евро 25.09.2003 27.09.2010 7,800 BBB   BBB
Предусмотрен  опцион пут в апреле 2014
1,2млрд долл.США 28.04.2004 28.04.2034 8,625 BBB Baa1 BBB
1млрд евро 01.06.2005 01.06.2015 5,875 BBB Baa1 BBB
1млрд евро 09.12.2005 09.12.2012 4,560 BBB Baa1 BBB
780млн евро 25.10.2006 25.02.2014 5,030 BBB Baa1 BBB
500млн евро 22.11.2006 22.03.2017 5,136 BBB Baa1 BBB
1,350млрд долл.США 22.11.2006 22.11.2016 6,212 BBB Baa1 BBB
500млн евро 07.03.2007 02.11.2017 5,136 BBB Baa1 BBB
1,3млрд долл.США 07.03.2007 07.03.2022 6,212 BBB Baa1 BBB
700млн евро 04.06.2007 31.10.2014 5,364 BBB Baa1 BBB
800млн фунт стерл. 08.06.2007 31.10.2013 6,580 BBB Baa1 BBB
1,250млрд долл.США 16.08.2007 16.08.2037 7,288 BBB Baa1 BBB
1,2млрд евро 25.10.2007 13.02.2018 6,605 BBB Baa1 BBB
20млрд япон. йена 15.11.2007 15.11.2010 2,630 BBB Baa1 BBB
30млрд япон. йена 15.11.2007 15.11.2012 2,890 BBB Baa1 BBB
400млн долл.США 11.04.2008 11.04.2013 7,343 BBB Baa1 BBB
1,1млрд долл.США 11.04.2008 11.04.2018 8,146 BBB Baa1 BBB
500млн долл.США 31.07.2008 31.07.2013 7,510 BBB Baa1 BBB
500млн шв. франки 23.04.2009 23.04.2011 9,000 BBB Baa1 BBB
2,250млрд долл. США 23.04.2009 23.04.2019 9,250 BBB Baa1 BBB
1,250млрд долл. США 31.07.2009 31.07.2014 8,125 BBB Baa1 BBB
850млн евро 31.07.2009 04.02.2015 8,125 BBB Baa1 BBB
 
       Успешная  деятельность ОАО «Газпром» на международном  рынке заимствований была отмечена рядом престижных наград мировых  финансовый институтов и журналов. В частности, в 2005 году журнал «Интернешнл  Файненсинг Ревью» присудил ОАО «Газпром»  премию  за успешную деятельность в 2005 г. на рынке заимствований в номинациях: «Глобальный заемщик года» (Global Borrower of the Year), «Европейский заемщик года» (European Borrower of the Year) и «Наднациональный / Агентский заемщик года». 
       Репутация компании как первоклассного российского  заемщика подтверждена независимыми оценками  международных рейтинговых агентств.
       На 5 декабря 2009 г. ОАО «Газпром»  присвоены следующие международные кредитные рейтинги:
       Standard&Poor’s  — BBB Стабильный
       Fitch Raitings— BBB– Позитивный
       Moody’s Investors Service Ltd.— Baa1 Стабильный
       Вид ценных бумаг:  документарные процентные неконвертируемые облигации на предъявителя серии А9 с обязательным централизованным хранением
       Способ  размещения ценных бумаг: открытая подписка
       Дата размещения ценных бумаг выпуска: 21.02.2007
       При размещении данного выпуска ценных бумаг преимущественное право приобретения ценных бумаг в соответствии со статьями 40 и 41 Федерального закона «Об акционерных  обществах» от 26.12.1995г. №208-ФЗ не предоставлялось.
       Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 1 000 рублей
       Количество  фактически размещенных ценных бумаг, оплачиваемых денежными средствами в рублях: 5 000 000 (Пять миллионов) штук.
       Общая сумма (стоимость) имущества в рублях (в том числе денежные средства в рублях, сумма иностранной валюты по курсу Центрального банка Российской Федерации на момент оплаты и стоимость  иного имущества (материальных и  нематериальных активов), внесенного в  оплату размещенных ценных бумаг: 5 000 000 000 (Пять миллиардов) рублей.
       Информация  по каждому выпуску облигаций, по которым за 5 последних завершенных  финансовых лет, предшествующих дате окончания  отчетного квартала, выплачивался доход:
       Вид ценных бумаг, серия, форма и иные идентификационные признаки выпуска  облигаций:
       1. Облигации купонные документарные  на предъявителя серии А1.
       Государственный регистрационный номер выпуска  ценных бумаг: 4-01-00028-А
       Дата  государственной регистрации выпуска  ценных бумаг: 15.06.1999 г.
       Дата  государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг: 23.07.1999 г.
       Количество  облигаций выпуска: 3 000 000 штук.
       Номинальная стоимость каждой облигации выпуска: 1 000 рублей.
       Объем выпуска облигаций по номинальной  стоимости: 3 000 000 000 рублей.
       Таблица 7 - Виды дохода, выплаченного по облигациям выпуска. [29]
  Вид дохода Размер дохода на 1 облигацию, руб. Кол-во облигаций  в обращении Размер дохода совокупный, руб. Срок выплаты  дохода Отчетный период, за который выплачивались доходы Общий размер доходов  по каждому периоду, руб.
Купонный  доход 16,77 3000 000 50 310 000 30.10. 1999
1999 год 50310 000
29,52 3000 000 88 560 000 30.04. 2000
2000 год 161051438
28,78 2518 813 72 491 438 30.10. 2000
29,63 2422 723 71 785 282 30.04. 2001
2001 год
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.