На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Финансовый рынок

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 19.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 15. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
Нижегородский филиал Института бизнеса и политики
     Факультет экономики и предпринимательства
Кафедра экономики, финансов и бухгалтерского учета 
 
 
 
КУРСОВАЯ  РАБОТА по дисциплине « Финансы»
на тему: ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК 

                                         Выполнил: 
                                         Студент  группы ФЗ-04-08
                                                                    Большаков А.А.
                                                      Научный руководитель:
                                           К.э.н., доцент  

Нижний  Новгород
2011 
 

Содержание
Стр
Введение                                                                                                               3
1.Современные  экономисты об особенностях организации  финансов     акционерных  обществ.                                                                                       5
2.Структура и  функции финансовой службы акционерных  обществ            20
3. Анализ финансового состояния ОАО «Имидж -Авто»                               25
Заключение                                                                                                         45                                                                    
Список используемой литературы                                                                     48
Приложение 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Ведение
      Рыночная  экономика, при всем разнообразии ее моделей, известных мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой социально ориентированное  хозяйство, дополняемое государственным  регулированием. Огромную роль как  в самой структуре рыночных отношений, так и в механизме их регулирования  со стороны государства играют финансы. Они - неотъемлемая часть рыночных отношений  и одновременно важный инструмент реализации государственной политики. Поэтому  сегодня как никогда важно  хорошо знать природу финансов, глубоко  разбираться в условиях их функционирования, видеть способы наиболее полного  их использования в интересах  эффективного развития общественного  производства.
      В структуре финансовых взаимосвязей народного хозяйства финансы  предприятий занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают  основное звено общественного производства, где создаются материальные и  нематериальные блага и формируется  преобладающая масса финансовых ресурсов страны.
      Финансы АО - это денежные отношения, влияющие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации и ликвидации АО. Роль финансов АО многогранна: они охватывают денежные отношения с учредителями общества, трудовым коллективом с  поставщиками, покупателями, бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и  другими организациями.
      Таким образом, финансы АО функционируют  в процессе приобретения сырья, материалов и других товарно-материальных ценностей, реализации произведенной продукции, в процессе инвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания и распределения прибыли, при выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, в процессе уплаты налогов в бюджет, при получении  и погашении кредитов и т.п. 

      Тем самым финансы АО выполняют функции  формирования денежных капиталов (уставного  капитала, доходов, прибыли, резервов), распределения этих денежных фондов и контроля за их созданием и использованием.
      Актуальность  данной темы заключается в том, что  акционерные общества в экономически развитых странах производят основную часть валового продукта. Активное внедрение и применение акционерной  формы хозяйствования стимулируется  ее преимуществами в мобилизации  финансовых ресурсов, концентрации и  использовании капитала, формировании мощного мотивационного механизма, ограничении риска участников, демократизации собственности, отделением от права  собственности на экономические  ресурсы права управления и пользования  ими.
   Цель курсовой работы анализ  организации финансов акционерных  обществ. Для достижения поставленной  цели необходимо решить ряд  задач:
    Рассмотреть особенности финансов акционерных обществ.
    Изучить структуру и функции финансовой службы акционерных обществ.
    Дать анализ состояния финансовых ресурсов конкретного акционерного общества.
 
 
 
 
 
1.Современные  экономисты об особенностях организации  финансов акционерных обществ. 
   Акционерным обществом  в соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994г. и Федеральным законом от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ “Об акционерных обществах"1 признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.2
   В качестве участников объединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут выступать физические и юридические лица.
     Финансовые ресурсы акционерного общества - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово- банковской системы в порядке перераспределения.
   Финансовые  ресурсы в рамках конкретного  акционерного общества призваны обеспечивать воспроизводственные затраты, расширенное  воспроизводство основных и оборотных  средств, экономическое стимулирование и обеспечение социальных потребностей персонала организации, выполнение финансовых обязательств общества. Кроме  того, финансовые ресурсы акционерного общества используются также для  роста доходов акционеров посредством  роста рыночной стоимости компании.
     Финансовые  ресурсы акционерного  общества имеют  свои отличительные  черты, которые  связаны непосредственно  с особенностями  организационно-правовой  формой: дополнительные источники  их привлечения и большую   мобильность за счёт разделения  уставного  капитала на акции;  дополнительные направления   использования, включая выплату   дивидендов; особые формы стимулирования персонала общества.
     На  основе этих признаков можно  дать определение финансовых  ресурсов акционерного общества - это денежные доходы, накопления  и поступления, образовавшиеся  в  процессе распределения  вновь созданной  стоимости  за год, находящихся в  собственности  акционерного общества и предназначенных  для качественного (за счёт  мобильности и относительно большой  величины) обеспечения воспроизводственных   затрат, расширенного воспроизводства   основных фондов и оборотных  средств, выполнения финансовых  обязательств, экономического стимулирования  и обеспечения  социальных  потребностей работников предприятия,  а также роста доходов акционеров  за счёт выплаты дивидендов  и роста  рыночной стоимости общества 3.
     Структура финансовых ресурсов  акционерного общества определяется источниками их поступления.
     Первый  источник формирования  финансовых ресурсов акционерных  обществ, который и  определяет  особенности организации  финансов акционерного общества – уставный капитал.
     С учреждением акционерного общества  создаётся его уставный капитал,  который определяется минимальный   размер имущества общества, гарантирующего  интересы его кредиторов. Уставный капитал акционерного общества состоит из определённого числа акций, численность которых  предусмотрена уставом.
     В соответствие с ФЗ «Об  акционерных  обществах»4 при учреждении акционерного общества оплата акций производится по номинальной стоимости, а при продаже первым владельцам – по рыночной, но не ниже их номинальной стоимости. Вклады в уставный капитал могут быть внесены как денежными средствами, так и другим имуществом, ценными бумагами, имущественными и другими правами, но обязательно в денежной оценке. Виды имущества, за счет которых не может формироваться уставный капитал организации, определяются ее уставом.
     В организациях инструментом  управления собственным капиталом являются эмиссия акций. В акционерном обществе рост капитала путем капитализации уставного может происходить за счет увеличения номинальной стоимости объявленных или размещения дополнительных акций. Рост уставного капитала путём увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счёт имущества (капитализация собственного капитала) организации и принимается общим собранием акционеров. Дополнительные акции размещаются по решению общего собрания акционеров или совета директоров в пределах количества объявленных, установленного уставом организации-эмитента. Организации могут выпускать ежеквартально, как обыкновенные с одинаковой номинальной стоимостью, так и привилегированные акции, только после полной оплаты всех ранее выпущенных акций, в том числе и за счёт капитализации прочего собственного капитала. Таким образом, на момент регистрации акционерного общества их уставный капитал может быть лишь официально объявлен, но не оплачен. Доля привилегированных акций не должна превышать 25% общего объема уставного капитала, возможен выпуск их различных типов.
     Размещение  дополнительных акций  за счёт имущества организации  осуществляется путём распределения  их среди всех акционеров, а  сумма увеличения не должна  превышать разницу между стоимостью  её чистых активов и суммой  уставного капитала и резервного  фонда. При этом, на капитализацию  могут направляться: эмиссионный  доход; прирост стоимости имущества  при переоценке; годовые остатки  средств фондов специального  назначения и других фондов; остатки  средств фондов накопления; остатки  нераспределённой прибыли предшествующих  лет. Их перечисление со счетов  по учёту капитала на счета  по учёту уставного капитала  должно производиться только  после регистрации отчёта об  итогах выпуска акций, и их  капитализируемая часть сразу  направляется на увеличение уставного  капитала.
     По  решению общего собрания  акционеров организации могут  уменьшить  свой уставный капитал,  если, в результате этого, его  размер не станет меньше минимально  установленного законодательством  РФ: путём выкупа собственных  акций на вторичном рынке с  их последующим аннулированием  или через уменьшение номинальной  стоимости акций.
     Основным  источником формирования  финансовых ресурсов является  выручка акционерного общества. За счёт выручки формируются  средства, необходимые для обеспечения   воспроизводственных затрат (например, амортизация), выполнения финансовых  обязательств и экономического  стимулирования работников, а также прибыль.
     Амортизационные отчисления в  процессе воспроизводства  обособляются  от своего материального  содержания  и функционируют самостоятельно. Именно это положение и составляет  основное условие включение амортизационных   отчислений в состав финансовых ресурсов акционерного общества. Основные фонды многократно участвуют в процессе производства и постепенно (по мере износа) переносят свою стоимость на продукцию. Денежное выражение переносимой части стоимости основных фондов представляет собой амортизационные отчисления. Причина, позволяющая учитывать амортизационные отчисления в составе финансовых ресурсов, состоит в том, что они могут использовать на нужды не только простого, но и расширенного воспроизводства основных фондов. Начисление амортизационных отчислений имеет постоянный и непрерывный характер, а расходуются они на возмещение износа основных фондов по истечении нормативных сроков службы фондов. До этого времени средства свободны.
     Кроме вышеперечисленных к источникам  финансовых ресурсов акционерных  обществ  можно отнести прочие  доходы (включая  средства от  операций на финансовом рынке); средства бюджетов различных  уровней; средства в порядке  перераспределения  от материнской  компании (вышестоящей  организации)  и другие. Эти средства могут  быть направление на различные   нужны общества: поддержание и   развитие производства, создание  фондов; выплату премий персоналу и т.д.
     Далее из выручки можно выделить  и прибыль  акционерного общества. Прибыль акционерного общества образуется так же, как на предприятиях других форм собственности: в виде разницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), за вычетом соответствующих налогов, и затратами на производство этой продукции (работ, услуг).
     Порядок использования прибыли,  не подлежащей распределению  между акционерами, определяется  уставом общества. После  уплаты  налога на прибыль и других  обязательных платежей остаётся  чистая прибыль, поступающая в  полное распоряжение акционерного  общества.
     Совет директоров решает вопрос  о распределении  чистой прибыли.  Часть этой прибыли  может  направляться на производственное  и социальное развитие общества; определяется доля прибыли на  выплату процентов по облигациям; производятся отчисления в резервный  и специальный фонды. Рассчитываются возможные выплаты служащим акционерного общества в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определённым процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам
     Совет директоров, исходя из финансового   состояния общества, конкурентоспособности   его продукции и перспектив  развития, принимает решение о  конкретном соотношении размеров  чистой прибыли, распределяемой  по указанным направлениям. Не  исключено, что в отдельные   периоды прибыль не будет направляться  на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдёт  на производственное и социальное  развитие персонала или другие  цели. Прибыль  можно направить  на образование специальных фондов, таких как: резервного капитала, резервов, покрытие убытков прошлых  лет за счет прибыли отчетного  года, создание фондов накопления, материального поощрения и экономического  стимулирования, фондов специального  назначения, проведение забалансовых операций.
     Но  всё-таки особое значение  имеет направление  распределение  чистой прибыли –  это выплата  дивидендов акционерам. Дивиденд  – это часть чистой прибыли,  которая выплачивается владельцу   акций в форме дохода. Дивиденды   могут выплачиваться в соответствие  с решением акционеров раз  в год. Размер и форма выплаты  годовых  дивидендов определяются  решением общего собрания акционеров. Срок выплаты  дивидендов определяется  уставом общества или решением  общего собрания акционеров. Что  касается формы дивидендов, то  необходимо отметить, что дивиденды   могут быть выплачены не только  в  денежной форме, но и  иными товарно-материальными   ценностями в случаях, предусмотренных   уставом.
   Выплата дивидендов производится  по видам акций  в установленной  очерёдности. В  первую очередь  дивиденды выплачиваются  по  привилегированным акциям.
     По  обыкновенным акциям дивиденды  могут  не выплачиваться в  случае финансовых затруднений,  при получении недостаточной   суммы прибыли, а также в  связи  с направлением средств  на развитие общества.  Для  чёткости и правильности выплаты  дивидендов у акционерного общества  должна быть сформирована дивидендная  политика.
     В акционерных организациях инструментом  управления заёмным капиталом  является привлечение дополнительного  капитала (эмиссия долговых обязательств  и др.). Они могут выпускать  облигации (именные или на предъявителя), иные эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции, и производные  ценные бумаги, удостоверяющие право  их владельца на покупку или  продажу основных, – гибридные  инструменты типа заёмного капитала, только после полной оплаты уставного капитала.
     Основным  инструментом привлечения  заёмного капитала акционерных  обществ в  РФ являются облигации.  Облигация –  это эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  её владельцев на получение   от эмитента облигации в предусмотренный   в ней срок её номинальной  стоимости  или имущественного  эквивалента  и дохода в  форме процента или  дисконта. Путём выпуска облигаций акционерное  общество привлекает в оборот  заёмный капитал. Порядок и  условия выпуска облигационных  займов определяются общим собранием  акционеров. Учитывая, что акции  и облигации являются ценными  бумагами акционерного общества, предусмотрена возможность выпуска  конвертируемых облигаций, которые  по решению общего собрания  при определённых условиях могут  обмениваться на акции. 
     Но  в общем облигации позволяют:
-не утратить контроль над управлением обществом;
-аккумулировать и перераспределять капитал в денежной форме между различными отраслями хозяйства;
-привлечь широкий круг инвесторов, управлять эмитенту облигационным долгом путём долгосрочного их погашения;
-сформировать в организации эмиссионную историю, которая облегчит и снизит стоимость заимствований в будущем.
     Проценты  по облигациям выплачиваются  в преимущественном порядке по  сравнению с дивидендами  по  простым акциям. Проценты рассчитываются  по отношению к номинальной  стоимости  облигаций независимо  от их курсовой стоимости. Проценты  по облигациям являются фиксированными  либо незначительно  изменяются  в зависимости от срока   их обращения и погашения займа.  Выплачиваются проценты за счёт  чистой прибыли акционерного  общества (до выплаты дивидендов  по акциям), а  при её недостатке – из резервного фонда.
     Кроме облигаций, к долговым  ценным бумагам, с помощью которых  акционерного общество может  привлечь финансовые ресурсы,  относятся векселя, депозитные  и сберегательные сертификаты
     Таким образом, основными источниками   формирования финансовых ресурсов  акционерных  обществ являются: уставный капитал  общества, выручка,  из которой можно выделить  прибыль и амортизационные отчисления, прочие доходы и привлечение  заёмного капитала с помощью  долговых ценных бумаг и производных  финансовых инструментов.  Из  всего сказанного, можно сделать  вывод о том, что финансовые  ресурсы акционерных обществ  имеют свои отличия от финансов  хозяйствующих субъектов других  правовых форм как в формировании (например, формирование уставного  капитала), так и в распределении  (например, направление чистой прибыли  на выплату дивидендов). 
    Акции играют особую роль в  формировании и использовании  финансовых ресурсов акционерного  общества. На первом этапе   организации любого акционерного общества стоит задача формирования уставного  капитала с помощью акционирования. Это связано с выпуском акций.
     Акция – это эмиссионная ценная  бумага, закрепляющая права её  владельцев (акционера) на получение  дивидендов, на участие  в управлении  акционерного общества и на  часть имущества акционерного  общества.
     Акции, являются составной частью  уставного  капитала, оплачиваются  следующим образом. Половина акций  подлежит оплате в  течение  30 дней после регистрации  акционерного общества. Вторая половина должна быть оплачена в течение первого года деятельности общества. Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретённых акционерами.
     Государством  установлено минимальные  размеры  уставного капитала  для акционерных  обществ открытого  или закрытого  типа. Для ОАО  минимальный размер установлен  в 1000 МРОТ, для ЗАО –  в  100 МРОТ.
     При размещении акции могут  продаваться  по номиналу или  выше. Ниже номинала акции продаваться  при размещении не могут, так  как не будет полностью   оплачен уставный капитал.
     Номинальные стоимости всех выпусков  простых  акций должны быть  одинаковыми, так  как ими  обеспечиваются равные права   на участие в управлении акционерным   обществом.
     Номинальные стоимости привилегированных  акций  разных выпусков могут  быть различными, если по ним  не предоставляется в  уставе  право на участие в управление  акционерного общества, и они  не будут конвертироваться в простые  акции.
     Акции, эмитируемые обществом,  подразделяются, прежде всего, на  обыкновенные и привилегированные.
     Обыкновенные  акции дают право  голоса на общем  собрании  акционеров (одна акция –  один  голос). Владельцы обыкновенных акций  участвуют в распределении   прибыли акционерного общества  только пополнения резервов и  выплаты дивидендов по привилегированным  акциям. Поэтому  выплата дивидендов  по обыкновенным акциям не  гарантируется, так как  зависит  от итогов коммерческой деятельности и суммы полученной прибыли.
     Привилегированные акции не дают  права голоса на общем  собрании  акционеров (если иное не установлено   законом об акционерных обществах   или уставом общества для конкретных  привилегированных акций). Тем не  мене владельцы привилегированных   акции имеют преимущества перед   владельцами обыкновенных акций   при распределении прибыли и   имущества в случае ликвидации. Привилегированные  акции имеют  фиксированный дивиденд, размер  которого определяется при их  выпуске. Расчёты с владельцами   привилегированных акций производится  в первую очередь до расчётов  с владельцами обыкновенных акций.
     Согласно 208-ФЗ «Об акционерных  обществах»5 акции делятся на размещённые (приобретённые) и объявленные (дополнительные). Размещённые акции первого выпуска – это акции, которые должны быть оплачены не менее, чем на 50% в течение трёх месяцев с момента регистрации акционерного общества. Полная оплата должна быть произведена до конца финансового года.  Эти акции ещё не оплачены, т.е. какое-то лицо собирается их приобрести.
     Размещённые акции второго и  последующих  выпусков – это  полностью оплаченные акции, по  которым осуществлены все   предусмотренные в нормативных   документах организационные и регистрационные процедуры.
     После размещения акций в уставе  происходят изменения по величине  уставного  капитала, правам акционеров  и т.д.
     Объявленные акции – это акции,  которые  продаются в период  размещения. Они  могут продаваться  только после  регистрации  выпуска или проспекта  ценных  бумаг. Количество дополнительных  акций должно быть указано  в уставе акционерного общества, только в рамках этого количества  общество может  выпускать дополнительные акции.
     В формировании финансовых ресурсов  акционерных  обществ обыкновенные  акции играют решающую роль. Их  доля в уставном капитале общества  в соответствии с российским  законодательством не может быть  менее 75%. В подавляющем большинстве   удельный вес обыкновенных акций   в капитале компаний значительно   выше. Во многих обществах уставный  капитал сформирован только за  счет обыкновенных акций.
     При необходимости привлечения  дополнительных финансовых ресурсов  акционерное общество может выйти  на фондовый рынок, выпустив  ценные бумаги. Акционерная компания  может дополнительно выпускать   акции только в пределах их  объявленного числа. Решение о  новой эмиссии  принимается  собранием акционеров или советом  директоров, если это  предусмотрено  уставом. Второй вариант  более  предпочтителен, так как  только  узкий круг компетентных лиц  обладает нужной информацией  в пределах объявленного числа  акций, указанного в уставе  или определенного собранием  акционеров. Дополнительная эмиссия  акций и последующее увеличение  уставного капитала производятся  с целью привлечения необходимых  ресурсов для развития, модернизации  и расширения производства. Не  допускается выпуск акций для  покрытия понесенных предприятием  убытков. Для того чтобы выпустить  дополнительные акции в продажу,  акционерное общество обязано  разработать условия эмиссии  и зарегистрировать выпуск акций в финансовых органах.
     Таким образом, выпуская акции,  акционерное  общество в первую  очередь формирует  уставный  капитал, который, в свою очередь,  является источником формирования  средств  общества, который нужен  ему для  выполнения уставных обязательств. Это  стартовый капитал для производственной деятельности с целью получения  в дальнейшем прибыли.  А также  набирает необходимые финансовые ресурсы, позволяющие ей осуществлять крупные  инвестиционные проекты, обеспечивать развитие акционерного общества и т.д. И стоит отметить, что использование  акций в процессе привлечения  финансовых ресурсов является одной  из особенностей организации финансов акционерного общества, которая присуща  ему ввиду организационно-правовой формы. 
   Как было отмечено выше, акционерное общество на сегодняшний день преобладающая правовая форма. Это связано с удобством использования  данной правовой формы.
     Но, не смотря на все удобства  использования  этой организационно-правовой  формы, существуют проблемы непосредственно  в организации  финансов. И  первую проблему, которую  следует  отметить – это формирование  финансовых ресурсов с помощью  финансовых рынков, как в размещении  своих акций в целях формирования  уставного капитала или получения  дополнительных финансовых ресурсов  или размещения облигаций в  целях получения облигационного  займа, и обеспечения правовой  основы совершения операций. 6
     Эти проблемы связаны с недостаточностью  объёмов информации об акционерных   обществах. Наиболее типичные  проблемы связаны с ограничениями,  влияющими  на формирование  финансовых ресурсов с помощью  финансового рынка. К этим ограничениям  можно отнести: ограничения, связанные  с недостаточной  развитостью  рынков капитала, ограничения, выдвигаемые  поставщиками заёмных  финансовых  ресурсов или посредниками в  этой сфере, а также законодательные   ограничения, связанные с регламентированием эмиссий акций или долговых ценных бумаг. 
     Для решения этой проблемы необходимо интегрировать усилия всех заинтересованных сторон: учредителей, руководителей организаций, финансовых менеджеров, государства - на федеральном и региональном уровнях. И чтобы усилия всех перечисленных заинтересованных лиц смогли реально решить эту проблему со стороны учредителей должны быть удачно выбраны структура управления, система управления и не менее эффективный контроль за деятельностью исполнительных органов общества. Со стороны финансовых менеджеров необходим удачный выбор стратегии корпоративного управления, отведение важного места управлению привлеченным капиталом и его эффективному использованию и оптимизация дивидендной политики; а со стороны государства необходимо усовершенствования законодательной базы, не только касающейся акционерных обществ, но и финансового рынка в целом.   Также недостатком акционерных обществ в РФ является проблема того, что их деятельность облагается большими налогами и сложно найти схему, по которой можно сократить налоговые отчисления. Двойное налогообложение также является острой проблемой организации финансов акционерных обществ. В нашей стране в условиях дефицита инвестиций и высоких рисков создание мощных налоговых стимулов, в частности, компенсирующих эти риски, могло бы дать некоторый стимул не только юридическим, но и физическим лицам к приобретению акций акционерных обществ7.
   Во  многих развитых и развивающихся странах дивиденды, получаемые от резидентов юридическими лицами-резидентами, не подлежат налогообложению либо освобождаются от него при определённых условиях.    В России полученные дивиденды подлежат налогообложению в любом случае, хотя и по пониженной ставке 9%. Учитывая, что дивиденды являются частью прибыли эмитента, т.е. налог единожды уже был уплачен, получаем двойное налогообложение .
     Эта проблема также непосредственно   связана с законодательными ограничениями   и поэтому её необходимо решать  на государственном уровне. А  со стороны  общества необходимо  найти оптимальный  вариант  снижения налоговых отчислений. Или обеим сторонам обратиться  к  зарубежному опыту.
     Стоит отметить, что основной  проблемой  акционерных обществ  в РФ –  это выплата дивидендов. В условиях плохой защиты прав  собственности и институциональной  неопределённости российской экономики  ситуация осложняется оппортунизмом менеджеров и крупных акционеров. При отсутствии реальных механизмов мотивации на долгосрочное развитие бизнеса возникает возможность финансировать проекты за счёт дорогих заёмных средств, а прибыль выводить за пределы страны. Несовершенство институтов и рыночной информации порождает ложные стимулы и негативные тенденции.8
     При отмеченном за годы роста  многими  экспертами улучшении  корпоративных  практик российских  компаний ситуация с дивидендными  выплатами оставалась далёкой  от совершенства. В 2006 г. до 90 % акционерных обществ воздерживались  от регулярной выплаты дивидендов, что приводило к частым корпоративным   конфликтам. Standart&Poor’s в 2007 отметило  некоторое улучшение в раскрываемых  элементов корпоративной информации  – размеров рекомендованных советом  директоров дивидендов, на в 2008 г. эта позиция опять ухудшилась.
     На  развитых рынках дивидендная  политика компаний играет особую  роль, давая  инвесторам определённые  сигналы. К  сожалению, на  российском рынке сигнальная  функция слаба. Часто высокий   размер дивидендов связан не со стремлением  компании улучшить свой имидж в глазах инвесторов, а с легализацией доходов  собственниками, особенно в компаниях  с высокой долей собственников  – физических лиц.
   К недостаткам можно отнести отсутствие возможности у всех владельцев акций принимать участие в управлении акционерным обществом, так как для реального контроля надо иметь не менее 20% акций. В руках отдельных лиц сосредоточивается огромный капитал, что при отсутствии надлежащего законодательства и контроля со стороны акционеров может привести к злоупотреблению и некомпетентности в его использовании.9
     Таким образом, из проведенного  исследования можно увидеть, что,  не смотря на свои преимущества  в организации финансов, акционерные  общества в РФ имеют  проблемы, которые не дают их позитивному   развитию.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Структура  и функции финансовой службы  акционерных обществ 

   Под финансовой службой предприятия понимается самостоятельное структурное подразделение, выполняющее определенные функции в системе управления предприятием10.
   Финансовая служба организации  в зависимости от объема и сложности решаемых задач может быть представлена: финансовым управлением (департаментом) — на крупных предприятиях; финансовым отделом — на средних предприятиях; только финансовым директором (менеджером) или главным бухгалтером, который занимается вопросами бухгалтерского учета и вопросами формирования финансовой стратегии в небольших организациях.
   Цели финансовой работы:
- Обеспечение  денежных средств в производственной, инвестиционной и финансовой  деятельности.
-Рациональное  использование денежных средств.
   Содержание финансовой работы складывается:
1.Финансовое  планирование как часть бизнес  планирования.
2.Оперативное  регулирование:
-расчёты  с покупателями и поставщиками
-обеспечение  своевременности расчётов по  налоговым платежам и страховым  взносам
-определение  потребности в заёмных средствах
-составление  заявок на получение кредитов  и договорных займов
-формирование  портфеля ценных бумаг организации
3.Контроль  и анализ за финансовым состоянием  предприятия.
-расчёт  финансов организации, их оценка, выявление проблем и разработка  мероприятий по их ликвидации.
   Задачи финансовой работы:
1.Максимальная  мобилизация финансовых доходов  и повышение эффективности вложенного  капитала.
2.Обеспечение  интересов учредителей и других  инвесторов.
3.Своевременное  и полное выполнение финансовых  обязательств банками и другими  кредиторами.
   Примерная структура финансовой  службы предприятий изображена  на рис.1.В крупных организациях  структура финансовой службы может быть представлена финансовым департаментом со следующими структурными подразделениями: отделом финансового контроллинга, бухгалтерией, отделом корпоративных финансов. В крупном бизнесе финансовый департамент может быть дополнен отделами МСФО (международных стандартов финансовой отчетности), казначейства, налогового планирования, финансового анализа и контроля, внутреннего аудита и отдела управления рисками.
   При такой организации финансовой службы каждый отдел выполняет определенные функции, а общее руководство финансами осуществляет ключевая фигура финансового департамента — финансовый директор  ,  определяющий политику и общее направление развития организации в области финансов; обеспечивает соблюдение законодательства, регулирующего финансовую деятельность организации; разрабатывает принципы, методологию и формы управления финансами организации; обеспечивает общее руководство финансовым планированием; определяет целевую структуру консолидированного баланса компании; является представителем компании во взаимодействии с финансово-кредитными организациями; формирует и контролирует реализацию кредитной политики компании; занимается подготовкой аналитических отчетов руководству компании для принятия стратегических решений в области финансов и др.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Примерная структура финансовай службы предприятия  рис1.
    Отдел финансового контроллинга  осуществляет планирование и прогнозирование финансовой деятельности организации на предстоящий период; анализирует затраты, составляет отчеты о выполнении планов финансовой деятельности организации; осуществляет налоговое планирование; занимается анализом и оценкой финансового состояния и рисков организации; выявляет резервы повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности и разрабатывает мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия. В его задачи может входить также прогнозирование финансовых показателей исходя из конъюнктуры рынка, деятельности предприятий-конкурентов и контрагентов, сбор и систематизация информации о финансовых рынках (ставки по кредитам, процент инфляции) и др.
    Экономисты  подразделения осуществляют  анализ и отбор инвестиционных предложений; проводят  анализ эффективности инвестиционных проектов; организуют разработку инвестиционных и инновационных проектов и др.
    Бухгалтерия  проверяет документы, учитывает сделки, занимается вопросами ведения бухгалтерского учета и формирования публичной финансовой отчетности в соответствии с установленными стандартами и требованиями, готовит выписки. Производит сбор счетов, накладных, отслеживает их оплату, а также своевременность и полноту получения причитающихся организации средств от предприятий-контрагентов, страховых организаций и т. п.; осуществляет контроль за полнотой и своевременностью уплаты налогов и сборов в  бюджет и внебюджетные фонды; обеспечивает взаимоотношения с банками по поводу расчетно-кассового обслуживания; участвует в решении споров между контрагентами предприятия, государством по поводу уплаты штрафов, неустоек, начисления пени и других мер экономического воздействия на организацию, вытекающих из условий договоров и законодательства, регулирующего деятельность хозяйствующих субъектов.
    Отдел по корпоративным финансам (казначейство)  занимается управлением ликвидностью, взаимодействием с банками, а также слияниями и поглощениями; готовит предложения об эмиссии ценных бумаг, о покупке ценных бумаг других эмитентов; осуществляет  управление инвестиционным портфелем организации; принимает участие в работе валютных и фондовых бирж с целью обеспечения нужд организации в рублевых и валютных средствах и др.
   В различных компаниях финансовые службы, как правило, выполняют схожие функции, но часто их состав зависит от отраслевой специфики бизнеса. Подразделения финансовой службы условно можно разделить на две группы:  типовые (существуют в большинстве компаний, осуществляющих финансово-хозяйственную деятельность) и отраслевые. К типовым подразделениям  относятся казначейство, планово-экономическое управление, бухгалтерия,  управление финансового анализа и контроля, отдел по работе с дебиторской и кредиторской задолженностями, а также инвестиционное  управление. К отраслевым подразделениям  можно отнести отделы учета доходов, формирования счетов, прогнозирования, налогового планирования, методологии и консолидации отчетности, а также дирекцию гарантированных доходов (подобные отделы есть, частности, в телекоммуникационных компаниях)11. 
 
 
 

3. Анализ финансового состояния ОАО «Имидж -Авто»
   Предприятие ОАО «Имидж-Авто» по организационно-правовой форме является предприятием, акционерным обществом по типу – открытое. (ОАО – предприятие, открытое акционерное общество).
   Основной целью деятельности предприятия является:
- наиболее  полное и качественное удовлетворение  потребностей граждан в продукции,  производимой предприятием;
- формирование  инфраструктуры предпринимательства  в соответствие с рыночными  отношениями;
- представление  и защита общих интересов акционеров;
- получение  прибыли.
   Анализ непосредственно по балансу – дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации12.
   Сравнительный аналитический можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры: динамики и структурной динамики. Этот баланс включает показатели горизонтального и вертикального анализа.
   В ходе горизонтального анализа рассчитываются абсолютные и относительные изменения величин статей баланса за определенный период.
   При вертикальном анализе исчисляется удельный вес укрупненных статей в валюте баланса, а также удельный вес статей актива и пассива по каждой статье в отдельности. 

Баланс  предприятия в агрегированном виде
Таблица 1
№ п/п АКТИВ Формула расчета 2009г 2010г
I Внеоборотный  капитал итог раздела I стр.190 2322106 2628697
II Запасы стр.210 1086350 1359755
III  
Денежные  средства, расчеты и прочие активы, в т.ч
итог раздела II-"запасы" стр.290-стр.210 1273843 1280517
  . расчеты и  пр.активы "дебиторская  задолженность"стр.230+стр.240+стр.270 820877 1063133
  Денежные средства и краткосрочные финансовые   вложения
"денежные  средства"+ "краткосрочные финансовые  вложения" стр 250+стр.260 239363 26183
  Баланс   4682299 5268969
         
  ПАССИВ Формула расчета 2002 2003
I Собственный капитал исредства приравненныек собственным
итог раздела 4+ стр.490+стр640+стр650+стр560 854311 855136
II Долгосрочные  пассивы итог раздела 5стр.590 1688880 2209128
III Краткосрочные заемные средства "заемные  средства" стр 610 439568 643876
IV Кредиторская  задолженность "кредиторская  задолженность" стр620 1699540 1559980
   
Баланс
  4682299 5268969
 
   Темпы роста валюты баланса составили 109% и 113%, что является положительной чертой, однако прирост оборотных активов ниже, чем внеоборотных – 44% и 13%. Удельный вес внеоборотных активов в 2009 и 2010 году он стабильно составлял 50% в общей сумме средств. В 2009 году произошло резкое снижение суммы расчетов и прочих активов, в 2010 году – денежных средств и финансовых вложений. Эти изменения и повлияли на изменение структуры актива баланса в сторону уменьшения доли наиболее ликвидных активов. Запасы имеют тенденцию к стабильному росту на 33% в 2009 году и 25% в 2010г.
   Удельный вес собственного капитала общества снизился с 19% до 16%, так как значительных изменений собственного капитала за этот период не происходило можно сказать, что в основном рост валюты баланса происходил за счет увеличения заемных средств. В 2009 году изменение происходило за счет увеличения сумм кредиторской задолженности на 73% и рост долгосрочных пассивов составил 89% от общей суммы изменений 2010 года.
    Оценка финансового состояния  начинается с анализа финансовой устойчивости.
   Задача анализа финансовой устойчивости – оценка величины и структуры активов и пассивов. Анализ финансовой устойчивости рассматривает насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.    
   Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу, дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.     
 

Коэффициент финансовой устойчивости
Таблица 2
  Наименование  коэффициента 2002 2003 норматив. огранич.
1. Коэффициент автономии 0.18 0.16 больше или  равно 0,5
2. Коэффициент финансовой зависимости 5.48 6.16  
3.  
Коэффициент маневренности
0.26 0.51  
от 0.2 до 0,5
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0.09 0.16 более 0.1
 
   Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса, коэффициентов финансовой устойчивости.   
   Коэффициент автономии - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Удельный вес собственных средств на конец 2009 года- 18% , т.е. ниже норматива на 32%  на конец 2010 года - 16% ниже норматива на 34%. Это означает, что ОАО "Имидж -Авто" на начало рассматриваемого периода недостаточно независимо от заемных источников средств, на конец периода данная ситуация почти не изменилась.    
   Коэффициент финансовой зависимости от 5,48 в 2009 году вырос до 6,16 в 2010 году, что говорит о том, что источники формирования средств превышают собственный капитал.
   Коэффициент маневренности - показывает какая часть собственных средств  предприятия находиться в обороте. На конец 2009 года – 0,26 , на конец 2010г. 0,51. Отклонение от норматива составляет 222%,  257% соответственно. Из этих данных можно сделать вывод, что маневренность предприятия в политике приобретения товаров для реализации ограничена.
   Коэффициент обеспеченности собственными средствами - показывает какая часть в обороте  предприятия является собственными  средствами.  В нашем случае, предприятие в 2009 году коэффициент снизился до 0,09, в 2010 году - в обороте предприятия находится 16% собственных оборотных средств, что также является выше нормативного на 6%. 
   Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья баланса имеет свои источники финансирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников для формирования запасов или затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. 
   Недостаток собственных и приравненных к ним оборотных средств   для формирования запасов составлял в 2009г. – 865265 рублей,  в 2010г.- 924188 рублей.
   Недостаток общей суммы средств для формирования запасов для формирования запасов в 2009г. -425697, в 2010г.- 280312 рублей, это ясно показывает, что в основном средства находящиеся в обороте, в 2009 году 1086350 рублей и в 2010 - 1359755 рублей, сформированы в большей части за счет кредиторской задолженности.
   Наиболее обобщающим показателем  финансовой устойчивости является  разница между величиной источников  средств и величиной запасов  и затрат, т.е. излишек или недостаток  средств для формирования запасов  и затрат. Источниками средств  для формирования запасов и  затрат являются:
- собственные  оборотные средства (СОС)=  СК-Авн  , где СК- собственный капитал,Авн-  внеоборотные активы;
- долгосрочные  кредиты и займы (ДК);
- краткосрочные  кредиты и займы (КК);
Различают три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования:
- излишек  или недостаток собственных оборотных  средств: ±СОС= СОС-ЗЗ, где ЗЗ-затраты  и запасы;
- излишек  или недостаток собственных оборотных  средств и долгосрочного кредита:±(СОС+ДК)=(СОС+ДК)-ЗЗ;
- излишек  или недостаток собственных оборотных  средств, долгосрочного кредита  и краткосрочного: ±(СОС+ДК+КК)=(СОС+ДК+КК)-ЗЗ 

Анализ  финансовой устойчивости
Таблица 3
  Показатели 2002 2003 Изменения
1. Собственный капитал 854311.0 855136.0 825
2. Внеоборотные  активы 2322106.0 2628697.0 306591
3.  
Долгосрочные  пассивы
1688880 2209128 520248
4. Краткосрочные заемные средства 439568 643876 204308
5. Запасы  Наличие собственных оборотных средств с.1-с.2
1086350.0 1359755.0 263405
7. Наличие собственных  и приравненных к ним оборотных средств с.6+ с.3 221085.0 435567.0 214482
8. Общая сумма  средств для формирования запасов с.7+ с.4 660653.0 1079443.0 418790
9. Излишек или  недостаток собственных и оборотных средств с.6-с.5 -2554145.0 -3133316.0 -579171
10. Излишек или  недостаток собственных и приравненных к ним оборотных средств для формирования запасов с.7-с.5 -865265.0 -924188.0 -58923
11. Излишек или  недостаток общей суммы средств для формирования запасов с.8-с.5 -425697.0 -280312.0 -145385
 
   Значит, ОАО «Имидж-Авто» имело на конец 2010г. - финансовое положение неустойчивое.
   Одним из решений увеличения оборотных средств является поиск   источников долгосрочного финансирования, однако это приведет к дополнительным затратам на оплату процентов за кредиты.
   Потребность в анализе ликвидности баланса  возникает в условиях рынка в связи  с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
   Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке возрастания сроков.
   В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделили на следующие группы:
А1 –  наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
А2 –  быстро реализуемые активы - дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты и прочие активы;
А3 –  медленно реализуемые активы – материальные запасы, налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям, дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются более, чем через 12 месяцев  после отчетной даты, долгосрочные финансовые вложения;
А4 –  трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса, за исключением  долгосрочных финансовых вложений.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1 –  наиболее срочные обязательства  – кредиторская задолженность;
П2 –  краткосрочные пассивы – краткосрочные  кредиты и займы, прочие краткосрочные пассивы;
П3 –  долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы, прочие долгосрочные пассивы;
П4 –  постоянные пассивы – собственные  средства за минусом расходов будущих периодов.
   Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Степень ликвидности баланса характеризуют следующие соотношения.
-   Абсолютная ликвидность
А1 > П1                 А2  > П2                    А3 > П3                         П4  < А4
- Текущая ликвидность.
Текущая ликвидность свидетельствует о  платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени
А1 + А2 > П1 + П2                    А3 > П3                         П4  >А4
-  Перспективная  ликвидность
Перспективная ликвидность – это прогноз  платежеспособности на основе сравнения  будущих поступлений и платежей.
А1 + А2 <  П1 + П2                    А3  >  П3                         П4  >  А4
- Недостаточный уровень перспективной ликвидности
А1 + А2 <  П1 + П2                    А3 < П3                         П4  > А4
-  Баланс организации неликвиден
П4  <  А4
Анализ  ликвидности баланса
Таблица 4
Актив На конец  года Пассив На конец  года Платежный излишек, недостаток А-П
2009 2010 2009 2010 2009 2010
A1 239363 26183 П1 1699540 1559980 -1460177 -1533797
A2
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.