На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


автореферат Организация денежных потоков предприятия: теория и практика

Информация:

Тип работы: автореферат. Добавлен: 20.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 8. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
     На  правах рукописи 
 

     ЧИКАРОВА  Марина Юрьевна  
 

     ОРГАНИЗАЦИЯ
     ДЕНЕЖНЫХ  ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ:
     ТЕОРИЯ  И ПРАКТИКА 
 

     Специальность:
      08.00.10 – финансы, денежное обращение  и кредит 
 

     АВТОРЕФЕРАТ
     диссертации на соискание ученой степени 
     кандидата экономических наук 
 
 
 
 
 
 
 

     Москва  – 2007
 

     Работа выполнена  в Государственном научном учреждении «Государственный научно-исследовательский институт системного анализа Счетной палаты Российской Федерации»  

Научный руководитель: доктор экономических  наук Ефимова Нина Павловна
Официальные оппоненты: доктор экономических  наук, профессор Гришин Владимир Вадимович,
кандидат экономических  наук, доцент
Михайленко Михаил Николаевич
Ведущая организация: Российский  государственный  торгово-экономический  университет
 
     Защита  состоится «23» октября 2007 года в 14.00 часов на заседании диссертационного совета Д 144.001.01 в Государственном научном учреждении «Государственный научно-исследовательский институт системного анализа Счётной палаты Российской Федерации» по адресу:
119992, Москва, Зубовская улица, дом 2, зал заседаний Ученого совета.
     С диссертацией можно ознакомиться в  библиотеке Государственного научного учреждения «Государственный научно-исследовательский институт системного анализа Счетной палаты Российской Федерации».  

     Автореферат разослан «19»  сентября 2007 года. 
 
 

Ученый секретарь
диссертационного  совета                                                          Р.Е.Мешалкина
      Общая характеристика работы
 
     Актуальность  темы исследования. Денежные потоки хозяйствующего субъекта обслуживают различные виды деятельности. Качество организации денежных потоков определяет степень финансового равновесия предприятия в процессе его развития, ритмичность осуществления операционного процесса, пропорции собственных и заемных источников финансирования, скорость оборота финансовых средств предприятия. Особенности механизма регулирования денежных потоков как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют некоторые различия, которые обусловлены отраслевой спецификой, внешними и внутренними условиями функционирования предприятия, целями организации.
     Темпы развития предприятия, его платежеспособность и финансовая устойчивость определяются достаточностью денежных средств и синхронизацией денежных потоков. Организация денежных потоков связана с операционной деятельностью предприятия и определяет ее эффективность, обеспечивая сокращение производственного и финансового циклов предприятия, а следовательно, получение дополнительной прибыли.
     С другой стороны, платежеспособность предприятия сегодня означает гораздо больше, чем своевременное исполнение обязательств. Качество организации денежных потоков во многом определяет деловую репутацию предприятия. Следовательно, возникает необходимость совершенствования организации денежных потоков, способной стать основой не просто улучшения финансовых показателей предприятия, но и высокого рейтинга.
     Более того, организация денежных потоков  предприятия должна быть адекватна  стратегии развития предприятия. От этого зависит реализация целей текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Это и определяет актуальность темы данной диссертации.
     Степень научной разработанности  проблемы. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, проводились отечественными и зарубежными учеными.
     В зарубежной литературе теоретические  и практические вопросы организации денежных потоков предприятий стали объектом исследования в трудах таких известных экономистов, как Л.Бернстайн, Ю.Бригхем, Дж.К. Ван Хорн, Р.Вестерфилд, Л.Гапенски, А.Дайле, Альфред М.Кинг, Б.Коласс, Ж.Ришар, Дж.Г.Сигел, К.Уолш, Роберт Н. Холт, Э.Хэлферт, Дж.К.Шим и др.
       В отечественной научной литературе  исследование регулирования денежных потоков предприятия в рамках государственной денежно-кредитной политики советского периода представлено в работах З.В.Атласа, А.Д.Гусакова.
     Современное состояние проблемы организации  денежных потоков получило отражение  в трудах А.М.Бабича, М.И.Баканова, И.Т.Балабанова, С.И.Басалая, С.А.Батехина, И.А.Бланка, В.В.Бочарова, В.В.Бурцева, Н.В.Володиной, А.В.Грачева, А.В.Гутовой, О.В.Ефимовой, В.П.Иваницкого, И.В.Ивашковской, В.В.Ковалева, Е.А.Мизиковского, Л.Н.Павловой, В.М.Родионовой, Г.В.Савицкой, Е.М.Сорокиной, Е.С.Стояновой, Н.Н.Тренева, Г.Уваровой, Д.В.Ужонковой, В.Е.Хруцкого, А.Д.Шеремета, К.В.Щиборщ и др.
     Необходимость совершенствования организации  денежных потоков предприятия обусловлена следующими причинами. Во-первых, на предприятиях главенствует принцип максимизации прибыли и снижения затрат, который не предполагает связи данных мер с качеством управления денежными потоками. Во-вторых, вопросы организации денежных потоков как системы мероприятий, позволяющих реализовать стратегию развития предприятия, разработаны недостаточно и существует потребность в повышении эффективности организации денежных потоков предприятий в современных условиях.
     Высоко  оценивая научные, методологические, методические и практические результаты, полученные вышеназванными исследователями, необходимо отметить, что эта область знаний оставляет пространство для продолжения работы как в теоретическом, так и практическом плане.
     Цель  диссертационного исследования заключается в изучении теоретических вопросов и проблем, связанных с денежными потоками предприятий, разработке рекомендаций по совершенствованию организации денежных потоков.
     Реализация  поставленной цели предполагает решение  следующих задач:
     изучить развитие механизма управления денежными потоками в Российской Федерации, определить основные этапы становления процесса управления движением денежных средств предприятий;
     – исследовать специфику и особенности денежных потоков предприятия, их состав, обосновать предложения по совершенствованию классификации денежных потоков;
     проанализировать движение денежных потоков на предприятиях в целях выявления проблем в организации их денежного оборота (на примере ОАО «Саранский автосамосвальный завод» и ОАО «Станкостроитель»);
     разработать направления совершенствования организации денежных потоков предприятий с учетом их финансового состояния;
     ? обосновать необходимость оценки кредитоспособности предприятия  с целью привлечения  кредитных ресурсов с учетом особенностей его функционирования.
     Объектом  исследования являются денежные потоки предприятия.
     Предметом исследования выступает совокупность теоретических и практических подходов к организации денежных потоков на предприятии.
     Теоретико-методологическую основу исследования составляют труды российских и зарубежных ученых в области организации денежных потоков. В работе использованы принципы диалектического, системного и логического подходов, структурно-функциональный анализ, сравнение, ситуационный анализ, метод экспертных оценок.
      Информационной  базой исследования стали законодательные и иные нормативные и правовые акты Российской Федерации, научные труды отечественных и зарубежных ученых, публикации по исследуемой проблеме в периодической печати, материалы международных, всероссийских, региональных научно-практических конференций и семинаров, а также интернет-ресурсы, статистическая и бухгалтерская отчетность предприятий (ОАО «Саранский автосамосвальный завод» и ОАО «Станкостроитель»).
     Основные  научные результаты, выносимые на защиту, и их научная новизна  состоят в следующем:
       – определены основные этапы процесса управления денежными потоками предприятий в Российской Федерации и установлено, что данный процесс возник еще в 20-х гг. ХХ в. как составная часть государственного регулирования денежного обращения и кредитной политики (в отличие от источников, в которых указывается, что система организации денежных потоков возникла в 50-х гг. ХХ в. в США);
       – выявлены противоречия в  классификационных признаках денежных  потоков предприятия, среди которых  имеются дублирующие друг друга,  а также предложен вариант группировки классификационных признаков, позволяющий любой признак отнести к основным (главным) либо дополнительным (второстепенным) и тем самым систематизировать имеющиеся классификации;
     – определены основные проблемы в организации  денежных потоков предприятий посредством анализа коэффициентов ликвидности (традиционная методика) и показателей, характеризующих денежные потоки, что позволило более точно оценить возможности предприятий генерировать денежные потоки;
     – разработаны мероприятия по совершенствованию организации денежных потоков для каждого из предприятий, отчетность которых была проанализирована в ходе исследования;
     ? аргументирована необходимость совершенствования кредитных взаимоотношений в системе «предприятие – банк» на основе использования единой методики оценки финансового состояния (кредитоспособности) предприятия.
      Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и практические разработки диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе при преподавании курсов «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент» студентам экономических специальностей, а также в научно-исследовательских работах по проблемам организации денежных потоков предприятий.
      Положения и выводы, изложенные в диссертации, могут быть использованы предприятиями в целях совершенствования организации денежных потоков.
      Апробация работы. Основные теоретические и практические положения и результаты диссертационного исследования докладывались автором на научно-практической конференции «Духовно-нравственные основы социально-экономической деятельности потребительской кооперации» (Саранск, 2004), VI Международной научно-практической конференции «Реформирование системы управления на современном предприятии» (Пенза, 2006), Всероссийской научно-практической конференции «Экономика и управление в современных условиях» (Красноярск, 2006). Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в 12 публикациях, авторским объемом 2,8 п. л. (включая две статьи в журналах, рецензируемых Высшей аттестационной комиссией Министерства образования и науки Российской Федерации).
     Структура и объем диссертации  определяется ее общей концепцией, поставленными задачами и логикой исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы, приложений, она содержит 174 страницы, 11 рисунков, 18 таблиц, 30 формул, 2 приложения. Список использованных источников и литературы включает 154 источника. 

      II. Основное содержание  работы 

     Во  введении обоснована актуальность темы, сформулированы цель и задачи исследования, определены объект и предмет исследования, раскрыта научная новизна, теоретическая и практическая значимость полученных результатов, степень апробации основных положений и выводов диссертации.
     В первой главе диссертации «Теоретико-методологические основы организации денежных потоков предприятия» раскрывается сущность данного понятия, дано его авторское определение, приводятся классификационные признаки денежных потоков, изучен и обобщен опыт регулирования денежных потоков предприятий в Российской Федерации, определены основные принципы и цели управления денежными потоками предприятия, показана роль денежных потоков в платежеспособности предприятия.
     Считается, что система организации денежных потоков возникла в США в середине ХХ в. Такое утверждение является, по мнению автора диссертации, спорным, так как оно основано исключительно на изучении зарубежных исследований.
        Однако, основываясь на экономической  литературе советского периода, автор исследования нашел подтверждение тому, что денежные потоки предприятий еще с 20-х гг. XX в. были объектом государственного регулирования. Отметим, что влияние государства на денежные потоки предприятий было частью регулирования денежного обращения в стране.
        Результаты анализа эволюции методов управления денежными потоками в России позволили определить основные ее этапы (см. таблицу 1). 
     Таблица 1
Этап Характерные черты
1920 ?  1989 гг.
    директивные методы управления денежными потоками;
    регулирование денежных потоков предприятий исключительно в рамках денежно-кредитной политики;
    отсутствие возможности управлять денежными потоками на уровне предприятия;
1990 ?  1994 гг.
    отсутствие законодательных ограничений в управлении денежными потоками для хозяйствующих субъектов;
    низкая эффективность государственного регулирования денежного обращения ввиду высоких темпов инфляции, неплатежей, бартерных форм расчетов;
1995 г.  ? настоящее время
    использование зарубежного опыта управления денежными потоками предприятий;
    разработка мер по совершенствованию организации денежных потоков.
 
     Принципиально новым подходом в представленной хронологии развития управления денежными потоками предприятий является то, что автор исследования рассматривает процесс регулирования денежных потоков предприятия не только применительно к рыночной экономике, то есть данный подход позволяет изучать и обобщать опыт регулирования денежных потоков в любой экономической системе.
     Существует  два основных подхода к определению  понятия денежного потока. Первый заключается в том, что денежный поток предприятия представляется как разница между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Очевидно, что в данном случае речь идет не столько о денежном потоке, сколько об остатке денежных средств на определенную дату. Подобное определение встречается в работах Б.Коласс, Д.Хана, В.В.Бочарова и В.Е.Леонтьева, И.Т.Балабанова. Денежные потоки в этом случае рассматриваются как превышение суммарных денежных средств предприятия над его денежными расходами. Второй подход характеризуется тем, что денежные потоки трактуются как движение денежных средств (оборот), их поступление и выплаты. Подобной точки зрения придерживаются С.В.Большаков, В.В.Ковалев, Е.М.Сорокина, Г.В.Савицкая, Н.Н.Тренев и др.
     В практике денежные потоки формируются  и  распределяются по направлениям деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой.
      Учитывая  перечисленные особенности данного  понятия, автор исследования пришел к мнению, что денежные потоки предприятия можно охарактеризовать как совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. При этом не выделяются факторы риска, ликвидности и времени, так как они не могут быть применимы абсолютно к каждому денежному потоку.
     Денежный  поток относится к тем немногим категориям, которые обладают многочисленными классификационными признаками.
     В большинстве экономических исследований, посвященных денежным потокам, приоритет отдается сбору максимально возможного количества классификационных признаков.
     Очевидным недостатком данного подхода  является то, что некоторые классификации  вызывают сомнения относительно их применимости к действительности. К таковым относится классификация по вариативности, предполагающая деление на стандартные и нестандартные денежные потоки. Стандартными являются денежные потоки, направленность которых меняется не более одного раза, нестандартными – потоки, направленность которых меняется более одного раза. Очевидно, что на практике затруднительно привести примеры таковых, исключение составляют денежные потоки при реализации инвестиционных проектов.
     Разграничение денежных потоков по возможности  обеспечения платежеспособности на ликвидные и неликвидные также не во всех случаях применимо на практике. Так как денежный поток в целом по предприятию всегда будет ликвидным (то есть отток денежных средств будет всегда меньше их притока), то понятие ликвидности денежного потока применимо исключительно к денежным потокам по видам деятельности предприятия.
     Некоторые классификационные признаки дублируют  друг друга. Например, очевидно пересечение классификаций по предсказуемости и возможности регулирования.
     Множество классификационных признаков данной категории, как и разные взгляды на их толкование, затрудняют выделение существенных характеристик денежных потоков
     Предлагаемый  автором исследования вариант решения  данной проблемы основан на разграничении классификационных признаков на главные (основные) и дополнительные (второстепенные) (рисунок 1). 
   
      Рисунок ?1 Классификация денежных потоков  предприятия 

     Выявление таких признаков определяется необходимостью систематизации наработок в данной сфере для отечественных экономистов-практиков. Чтобы разграничить классификационные признаки четко на две категории, необходимо в первую очередь определить условия, по которым классификационные критерии могут быть разделены на две группы.
     Итак, по мнению автора исследования, главные, или основные, классификационные признаки должны отвечать следующим требованиям:
    Практическая значимость –  это, пожалуй, важнейший критерий для обозначения главных классификационных признаков.
    Возможность точного измерения денежных потоков в рамках той или иной классификации – иначе говоря, объем денежного потока должен быть достоверно оценен.
    Общепризнанность  классификационной характеристики – то есть классификационный признак не должен вызывать разночтений.
      Все остальные критерии могут быть отнесены к дополнительным.
     Следует отметить, что с развитием исследований в данной области перечень главных и дополнительных характеристик денежных потоков может быть дополнен.
      Ввиду того, что определение денежного  потока предприятия, предложенное автором, акцентирует внимание на видах деятельности предприятия, то и понятие «управление денежными потоками» рассматривается в данном контексте. Таким образом,  управление денежными потоками предприятия представляет собой процесс принятия решений, связанных с формированием и распределением денежных средств предприятия по направлениям его деятельности.
     Во  второй главе «Анализ движения денежных потоков предприятий» рассматривается процесс формирования и использования денежных средств на предприятиях Республики Мордовия (ОАО «Саранский автосамосвальный завод» и ОАО «Станкостроитель»), определены основные проблемы в организации денежных потоков и их причины, проведена оценка платежеспособности предприятий посредством расчета коэффициентов ликвидности и показателей, характеризующих движение денежных средств, выявлены основные направления отвлечения денежных средств. Раскрытию вопросов совершенствования организации денежных потоков предприятия предшествует этап анализ движение денежных потоков. Это позволяет определить сильные и слабые стороны в управлении денежными средствами и соответственно построить оптимальную систему организации денежных потоков.
     Анализ  денежных потоков предприятия целесообразно  проводить по каждому виду деятельности. Это позволяет выявить основные направления формирования и расходования денежных ресурсов. На данном этапе уже можно выявить некоторые проблемы в финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
     Рассмотрим  динамику чистых денежных потоков по видам деятельности ОАО «Саранский автосамосвальный завод» и ОАО «Станкостроитель» (рисунки 2 и 3). 


     Рисунок 2 ? Динамика чистых денежных потоков 
     ОАО «Саранский автосамосвальный завод» в 2000 ? 2005 гг. 

     Основное  движение денежных средств наблюдается  по текущей деятельности ОАО «Саранский автосамосвальный завод». При этом на протяжении 2000 ? 2003 гг. приток денежных средств по основной деятельности не обеспечивал полного покрытия оттока денежных средств. Она финансировалась     преимущественно за счет инвестиционной (2002 ? 2004 гг.) и финансовой деятельности (2000 ? 2001 гг.).
     В 2001, 2004 ? 2005 гг. приток денежных средств  по основной деятельности превышал отток денежных средств. Следует отметить, что в 2005 г. расходы денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности осуществлялись за счет поступлений от основной деятельности. Очевидно, что устойчивая тенденция к росту положительного денежного потока наблюдается только по операционной деятельности.
     Анализ  денежных потоков по инвестиционной деятельности имеет свои особенности. Во-первых, источником финансирования инвестиционной деятельности являются денежные потоки по основной деятельности (амортизация и чистая прибыль), при реализации масштабных проектов – денежные потоки по финансовой деятельности (кредиты, дополнительная эмиссия акций и т.д.). Во-вторых, поскольку интенсивность инвестиционных вложений в разные годы различна, анализировать инвестиционные показатели целесообразно не за один какой-либо финансовый год, а за несколько лет.
     Движение  денежных потоков по инвестиционной деятельности характеризуется положительной разницей между притоком и оттоком, за исключением 2005 г. Данную ситуацию можно рассматривать с двух сторон. Очевидно, что предприятие избавлялось от непрофильных активов и тем самым улучшало структуру баланса. С другой стороны, реализация основных фондов свидетельствует об острой необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов предприятием для осуществления текущей деятельности. Это подтверждается тем, что финансирование инвестиционной деятельности осуществлялось только с 2002 г. Объемы финансирования инвестиционной программы значительно меньше амортизационных отчислений. Следовательно, текущая деятельность предприятия финансировалась не только за счет средств, поступающих от реализации основных средств, но и за счет недоиспользованной амортизации.
       Финансовая деятельность ОАО  «Саранский автосамосвальный завод»  характеризуется непостоянной динамикой  как притоков, так и оттоков  денежных средств. Отток денежных средств по финансовой деятельности превышает приток с 2002 г. Соответственно с этого времени начинается активное погашение кредитов и займов.
     Ориентируясь  на приведенные данные о денежном обороте ОАО «Саранский автосамосвальный завод», можно сделать вывод о том, что положительные тенденции наблюдаются с 2004 г.
     Рассмотрим  динамику чистых денежных потоков                                          ОАО «Станкостроитель» (рисунок 3). 


     Рисунок 3 ? Динамика чистых денежных потоков 
     ОАО «Станкостроитель» в 2000 ? 2005 гг.
      
      Так, в 2001 ? 2003, 2005 гг. положительные притоки  по основной деятельности полностью обеспечивали текущую деятельность предприятия. А в 2000 и 2004 гг. предприятие вынуждено было привлекать кредитные ресурсы для покрытия дефицитных денежных потоков по текущей и инвестиционной видам деятельности.
     По  инвестиционной деятельности  положительное  значение чистого денежного потока отмечается только в 2002 г. В другие годы инвестиционная деятельность финансировалась за счет основной и текущей деятельности. Отрицательные денежные потоки в 2003 ? 2005 гг. по инвестиционной деятельности свидетельствуют об успешной реализации инвестиционных программ. Это подтверждается данными бухгалтерского баланса за              2004 ? 2005 гг. в части снижения объемов незавершенного строительства и увеличения основных фондов и прочих внеоборотных активов.
       Итак, в процессе анализа состояния  денежных потоков предприятий  было выявлено, что в общем объеме притока денежных средств преобладают денежные потоки по основной деятельности. Однако приток денежных средств по основной деятельности ОАО «Саранский автосамосвальный завод» на протяжении 2000 ? 2003 гг. не обеспечивал покрытие оттоков денежных ресурсов в полном объеме. У ОАО «Станкостроитель» такая ситуация наблюдается в 2000 и 2004 гг.
     Обратим внимание на тот факт, что значения коэффициентов ликвидности, приведенные в таблице 2,  значительно меньше рекомендуемых. К тому же данные показатели не дают представления о движении денежных средств. Следовательно, рассчитав показатели ликвидности, еще нельзя делать выводы о способности предприятия своевременно погашать обязательства. 

Таблица 2
Наименование  показателя Годы 
2000 2001 2002 2003 2004 2005
ОАО «Саранский автосамосвальный завод»
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.