На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Анализ финансовых показателей эффективности использования оборотных средств

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 20.05.2012. Сдан: 20 И. Страниц: 14. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Введение
     Проблемы  управления оборотным капиталом  хозяйствующего субъекта привлекают все  больше внимание представителей финансовой науки. Это обусловлено трансформационными процессами, происходящими в российской экономике, развитием не только разнообразных  форм собственности, но и многообразием хозяйственного поведения собственников и менеджеров предприятий. Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.
     Специфика предприятий, таких как промышленность, состоит в значительном объеме оборотных средств в составе их активов, поэтому для предприятий этих отраслей проблемы организации и эффективности использования оборотных средств носят ещё более насущный характер, чем для фондоёмких отраслей.
     Финансовое  состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени  зависит от уровня деловой активности, от использования оборотного капитала, оценки его величины и структуры. В связи с тем, что оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов организации их величина должна быть достаточной для обеспечения ритмичной и равномерной работы организации и как следствие получение прибыли.
     Использование оборотных средств хозяйственной деятельности должно осуществляться на уровне минимума времени и максимальной скоростью обращения оборотного капитала и превращение его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств.
     Потребность финансирования пропорционально зависит от скорости оборота активов. Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности.
       Управление оборотным капиталом  – актуальная задача, которую  ежедневно решает каждый предприниматель.  Как показывает статистика, оборотные  активы составляют в среднем  от 58 до 75 % всех активов предприятий  всех форм собственности РФ.
       Оборотные активы обслуживают  текущую деятельность организации,  от их состояния и оборачиваемости  зависит непрерывность производственно  – коммерческого цикла, а потому  изучение изменений структуры  оборотных активов, их отраслевых особенностей, необходимо для решения практических задач финансового менеджмента. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотному капиталу, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.
     Таким образом, тема курсовой работы является актуальной, так как от наличия текущих активов и их эффективного использования зависит не только финансовое состояние организации, но и оборотными активами интересуются внешние пользователи в первую очередь инвесторы (акционеры), более того от степени оборачиваемости оборотного капитала зависит деловая репутация организации.
     Объектом  исследования стали оборотные активы ОАО «НефАЗ».
     Предметом исследования послужили экономические отношения, складывающиеся у ОАО «НефАЗ» в процессе формирования оборотного капитала, а также механизмы его финансирования.
       Целью курсовой работы является анализ финансовых показателей эффективности использования оборотных средств ОАО «НефАЗ». Реализация поставленной цели возможна через решение следующих конкретных задач:
     - раскрыть  экономическое содержание  понятий «оборотного капитала»  и «оборотных средств»;
      - изучить классификацию оборотных  средств предприятия;
     - определить роль оборотного капитала в обеспечении финансовыми ресурсами предприятия;
     - рассмотреть основные показатели эффективности использования оборотного капитала предприятия;
     - определить основные пути по повышению эффективного использования оборотного капитала на ОАО «НефАЗ ».
     Информационной  базой для написания курсовой работы послужила статистическая и годовая бухгалтерская отчетность предприятия ОАО «НефАЗ» за 2005-2007 года.
     В процессе исследования широко применялись  метод сравнений,  анализ отчетной документации.
     Теоретико-методологическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления. Курсовая работа опирается на классические и современные труды отечественных и зарубежных экономистов в области финансового управления оборотным капиталом – Вахрина П.И., Тубурчака Н.П., Бригхема Ю., Гапенски Л., Дранко О.И., Ефимовой О.В., Колчана Н.В., Литвина Н.П., Снитко Л.Т., Маслов Б.Г., Чорба П.М., Лесициана Н.Н., Стояновой Е.С. и др. 
          1 Экономическая сущность оборотного капитала предприятия
 

     1.1 Понятие оборотного капитала и его характеристика 

     Понятие «оборотный капитал» относится ко всем текущим активам, постоянно участвующим в хозяйственных операциях в период, не превышающий одного года.
     На  сегодняшний день немало написано трудов, посвященных оборотному капиталу предприятия. Обратимся к некоторым из них для сравнения различных точек зрения на определение оборотного капитала.
     Ковалев В.В. считает, что оборотный капитал  – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия [9,c.65].
     По  мнению Крейниной М.М. оборотный  капитал, будучи предназначенным для реализации или потребления, способен неоднократно менять свою форму в течение одного операционного цикла предприятия [12,c.105].
     Колчан Н.В. в своей статье пишет, что оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции [10,c.12].
     По  Вахрину П.И. оборотные средства представляют собой стоимостную оценку совокупности материально – вещественных ценностей, использованных в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме в течение одного производственного цикла [3,c.221].
     Бригхем Ю. и Гапенски Л. считают, что оборотными средствами являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года [2,c.57].
     Таким образом, в экономической литературе не прослеживается очевидная грань  между понятиями «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии. Логичным представляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать активы баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом – пассив баланса, показывающий, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную деятельность предприятия (собственный и заёмный капитал). Иначе оборотный капитал – это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия.
     Оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции (рис. 1 приложение А).
     Функция оборотных средств состоит в  платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, производства и реализации. В этом случае движение оборотных производственных фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов воспроизводства, а движение оборотных средств - оборот денег, платежей [1,c.25].
     Оборотные производственные фонды обслуживают  сферу производства, полностью переносят  свою стоимость на вновь созданный  продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И всё это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.
     Другой  элемент оборотных средств –  фонды обращения. Они непосредственно  не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения.
     Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию  – оборотные средства обусловлено  тем, что, во – первых, процесс воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во – вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.
     Движение  оборотного капитала может быть представлено в классической форме: Д – Т…. Т – П – Т?….Т? – Д?.
     Как всякий капитал, вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансирования определённой суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья, материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определённых товаров [11,c.53-54].
     Кругооборот – не единичный процесс. Это процесс, совершающий постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах – денежной, производственной, товарной.
     В комплексной системе управления оборотным капиталом целесообразно  выделить главную цель и отдельные  задачи, которые следует выполнять  при обосновании и реализации решений на каждой стадии его кругооборота.
     Главная цель управления оборотным капиталом  заключается в повышении эффективности  использования всех его составных  частей и на данной основе в обеспечении  непрерывности и должной результативности хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Основные решения касаются обоснования оптимальной величины каждого элемента оборотных средств, источников их финансирования, вскрытия резервов за счет высвобождения или ускорения оборота, обеспечения ликвидности. Высвобожденные денежные средства могут стать источником эффективных финансовых или других инвестиций, способствующих развитию предприятия, увеличению его доходов.
     Управление  оборотным капиталом затрагивает  не только проблемы величины соответствующих элементов, но и его структуры, которая подвержена постоянным изменениям вследствие изменения объема продукции, ее ассортимента, условий реализации, оплаты за доставленные и продаваемые ценности [23,c.53].
     Таким образом, при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала необходимо учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. Формирование рациональной структуры оборотного капитала обеспечивает непрерывность общего цикла превращения отдельных частей активов из вещественной формы в денежную и наоборот. Это в значительной степени влияет на скорость оборота капитала, его величину, финансовую ликвидность объекта, а также на уровень издержек, связанных с содержанием отдельных элементов текущих активов.  

     1.2 Классификация оборотных средств предприятия 

     Важным  показателем структуры оборотных  средств является соотношение между  средствами, вложенными в сферу производства и в сферу обращения. От правильного  распределения совокупной суммы  оборотных средств между сферой производства и сферой обращения во многом зависят их нормальное функционирование, скорость оборачиваемости и полнота выполнения присущих им функций: производственной и платежнорасчетной.
     Таким образом, по экономическому содержанию оборотные средства можно классифицировать на:
     - оборотные производственные фонды;
     - фонды обращения.
     Деление оборотных средств на оборотные  производственные фонды и фонды  обращения обусловлено наличием двух сфер индивидуального кругооборота средств: сферы производства и сферы  обращения (рис. 1 приложение А).
     Производственные  запасы – это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. В их составе можно, в  свою очередь, выделить следующие элементы: сырье, основные и вспомогательные  материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара и тарные материалы, запасные части для текущего ремонта.
     Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, незаконченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.
     Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных капитала, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода.
     По  степени планирования оборотные  средства подразделяются на:
     - нормируемые;
     - ненормируемые.
     Нормирование – это установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотного капитала, необходимых для нормальной деятельности предприятия (таблица 1 приложение Б). К числу нормируемых оборотного капитала обычно относятся оборотный производственный капитал и готовая продукция. Капитал обращения обычно ненормируемый.
     Процесс нормирования включает:
     А) разработку норм запасов по отдельным  видам ТМЦ всех элементов нормируемых  оборотных средств;
     Б) определение частных нормативов по каждому элементу оборотных средств;
     В) расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным  средствам [20,c.78-79].
     По  месту и роли в процессе воспроизводства  оборотные средства подразделяются на следующие четыре группы:
-средства, вложенные в производственные запасы;
-средства, вложенные в незавершенное производство и расходы будущих периодов;
-средства, вложенные в готовую продукцию;
-денежные средства и средства в расчетах.
     Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие их группы:
-материальные оборотные средства. Сюда входят материалы, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты;
-дебиторская задолженность. В ее состав включаются следующие статьи: товары отгруженные, расчеты с дебиторами, прочие оборотные активы;
-денежные средства. В их состав включаются следующие статьи баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.
     По  источникам формирования оборотного капитала:
- собственные;
- заемные;
- привлеченный капитал.
     Общий размер собственного оборотного капитала устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной  потребностью средств для образования  необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.
     Наряду  с прибылью для пополнения собственных  оборотных капиталов используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным капиталам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, хотя не принадлежат ему. В качестве устойчивых пассивов служат нормальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств ремонтного (резервного) фонда, капитал потребителей по залогам за возвратную тару, резерв предстоящих платежей. Поскольку этот капитал постоянно находятся в обороте предприятия и их размер на протяжении года существенно колеблется, в качестве источника формирования приравненных оборотного капитала используется их минимальная сумма в данном году.
     В течение года потребность предприятий  в оборотных капиталах может изменяться, поэтому нецелесообразно полностью формировать оборотный капитал за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотного капитала в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономичному использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотного капитала заемные капитал.
     Дополнительная  потребность в оборотных капиталах, обусловленная временными нуждами, обеспечивается краткосрочными кредитами  банка.
     Кроме собственных и заемных средств  в обороте предприятия находятся привлеченные капитал. Это кредиторская задолженность всех видов, а также капитал целевого финансирования до их использования по прямому назначению [22,c.259].
         Классификация оборотных  средств по степени их ликвидности  и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте (таблица 2 приложение Б). Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах.
      Деление оборотных средств на быстро реализуемые  и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от  конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия  реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка активов по степени ликвидности.
      Ликвидность текущих активов является главным  фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства.
      Накопленные оценки реализуемости тех или  иных видов оборотных средств  за длительный период времени позволяет  определить вероятность риска вложений в эти активы. В таблице 3 приложения Б представлена группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала.   Данная группировка оборотных средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска [4,c.512-513].
     Таким образом, подводя итог вышесказанному, стоит заметить, что была произведена классификация оборотных средств по следующим признакам: по экономическому содержанию; по степени планирования; по месту и роли в процессе воспроизводства; по способу отражения в балансе предприятия; по источникам формирования оборотного капитала; по степени ликвидности и степени финансового риска и по степени риска вложений капитала. 

     1.3 Роль оборотного капитала в обеспечении финансовыми средствами предприятия 

     Целевой установкой управления оборотным капиталом  является определение объема и структуры  оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.
     Сформулированная  целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.
     При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли [8,c.72-77].
     Таким образом, стратегия и тактика  управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.
     1. Обеспечение платежеспособности. Такое  условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.
     2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.
     Риск  потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом  и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:
     1. Недостаточность денежных средств.  Предприятие должно иметь денежные  средства для ведения текущей  деятельности, на случай непредвиденных  расходов и на случай вероятных  эффективных капиталовложений. Нехватка  денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.
     2. Недостаточность собственных кредитных  возможностей. Этот риск связан  с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, «нормальный» рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может «вынести» не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственного оборотного капитала, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства. Такая ситуация весьма характерна для российской экономики с ее хроническими взаимными неплатежами.
     3. Недостаточность производственных  запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.
     4. Излишний объем оборотного капитала. Поскольку его величина прямо  связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов  сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др [5,c.201-205].
     Ю. Бригхем описал следующие три  варианта политики формирования оборотного капитала предприятия:
- «Спокойная»,  при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.
- «Сдерживающая», при которой уровень оборотного  капитала сведен к минимуму. Она  способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна.
- «Умеренная»  — средний вариант [2,c.69].
       Е.С. Стоянова в своих работах рассматривает политику комплексного оперативного управления текущими активами (ТА) и текущими пассивами (ТП), которая сочетает политику управления ТА с политикой управления ТП. Ее суть состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры ТА, с другой — в определении величины и структуры источников финансирования ТА.
     В зависимости от величины удельного  веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:
1) Агрессивная. Ее основные признаки – поддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов.
2) Консервативная. Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии.
3) Умеренная — компромиссный вариант. Ее параметры находятся на среднем уровне.
     Каждому типу такой политики должна соответствовать  политика финансирования. В зависимости  от величины удельного веса краткосрочных  пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики управления краткосрочными пассивами.
-   Агрессивная. Ее основной признак  – преобладание краткосрочных  пассивов.
-  Консервативная. Основной признак — низкий удельный вес.
- Умеренная — компромиссный вариант. Средний уровень краткосрочного кредита.
     Сочетаемость  различных видов политики управления ТА и ТП иллюстрирует матрица выбора политики комплексного оперативного управления ТА и ТП, представленная в таблице 4 приложение В.
     При анализе матрицы ПКУ видно, что  некоторые виды политики управления текущими активами не сочетаются с  определенными типами политики управления текущими пассивами. Это касается агрессивной политики управления текущими активами, которая не сочетается с консервативной политикой управления текущими пассивами, и наоборот. Прежде всего, это связано с тем, что меры по управлению текущими активами вступают в прямое противоречие с методами управления текущими пассивами (например, при агрессивной политике управления текущими активами фирма всячески наращивает долю текущих активов в совокупных активах предприятия, при консервативной же политике управления текущими пассивами фирма фактически отказывается от краткосрочных кредитов).
     Данная  матрица имеет практический смысл  при принятии решений о политике комплексного управления текущими активами и текущими пассивами. Фирма может  сделать правильный выбор в этом принципиальном вопросе, имея всю информацию (обязательно достоверную) о внутренней среде предприятия и об основных параметрах внешней среды [21,c.351].
     Таким образом, разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за пользование. 
 
 
 

     2 Методика оценки эффективности использования оборотного капитала предприятия 

     2.1 Этапы управления оборотным капиталом предприятия 

     Политика  управление использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.
     Существует  специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.
     В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
     Результаты позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде.
     На  следующем этапе (II этап) происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:
    консервативный подход - предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия  сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
    умеренный подход – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;
    агрессивный подход – заключается в минимизации всех форм  страховых резервов по отдельным видам этих активов.
     В конечном итоге все эти подходы  определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости по отношении к объему операционной деятельности.
     На  III этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.
     Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится  к IV этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.
     На  следующем, V этапе происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.
     На  заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности (схема 1 приложение Л) [19,c.172].
     Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности.
     Поэтому на предприятии с большим объемом  используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная  политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской  задолженностью и денежными активами) [21,c.363].
      Таким образом, управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использования капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.  

     2.2 Показатели эффективности использования  оборотного капитала предприятия 

     Финансовое  положение любого предприятия находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Отдельные виды активов предприятия имеют различную скорость оборота. Так, наибольший период имеют недвижимое имущество и прочие внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы). Все остальные активы, называемые текущими (оборотными), будучи предназначенными для реализации или потребления, могут неоднократно менять свою форму (материально-вещественную на денежную и наоборот) в течение одного операционного цикла предприятия.
     Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств [15,c.223].
     Эффективность использования оборотных средств  характеризуется системой экономических  показателей.  Рассмотрим основные из них.
    Величина финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП)  в оборотных средствах рассчитывается на основе следующих строк баланса на конец года:
     ФЭП = стр.210+стр.230+стр.240-стр.620                                                     (1)
     Резкое  изменение этого показателя в динамике требует специального анализа причин.
    Расчет величины собственного оборотного капитала (СОК) осуществляется на основе следующих строк баланса:
     СОК = стр.490+стр.640+стр.650-стр.190                                                     (2)
     Чем больше сумма собственного оборотного капитала, тем устойчивее положение  предприятия, тем меньше оно зависит  от внешних кредиторов.
     Оценка  состояния производственных запасов  включает расчет коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

     3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами Коб рассчитывается по формуле:

     Коб  = стр.490+стр.640+стр.650-стр.190 / стр.210                                       (3)
где стр.490 - итого по 3 разделу «Капитал и резервы», форма №1, тыс.руб.;
     стр.640 – доходы будущих периодов, тыс. руб.;
     стр.650 – резервы предстоящих расходов, тыс. руб.;
     стр.190 – итог по 1 разделу «Внеоборотные  активы», тыс.руб.;
     стр.210 – запасы, тыс.руб.
     Анализ  доли производственных запасов в текущих активах Дпз позволяет определить долю производственных запасов на 1 рубль текущих активов. Если эта доля составляет 50% и более, считается, что предприятие может функционировать бесперебойно и полностью обеспечено требуемыми материалами (сырьем, топливом  и т.д.).
    Расчет доли определяется  отношением:
     Дпз = ( стр. 210 ф.1 / стр. 290 ф.1) * 100                                                       (4)
     5. Для более углубленного анализа   рекомендуется определить удельный  вес сырья, материалов и других аналогичных ценностей (Ум) в общей стоимости запасов, то есть:
     Ум = стр.211/стр.210*100%                                                                          (5)
     Оценка  использования производственных запасов  определяется периодом оборачиваемости запасов. Этот показатель определяет время хранения материалов (сырья, топлива и т.д.) на складе от времени поступления на склад до времени передачи  в производство. Чем короче этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл.
     6. Коэффициент оборачиваемости запасов Кз определяется по следующей  формуле:
       Кз=Српср                                                                                                                      (6)
где  Срп  - себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. (стр.020, форма №2 «Отчет  о прибылях и убытках»);
     Зср – средняя величина запасов, тыс. руб. (стр.210, форма №1)
     7.Для  расчета средней величины запасов  используются суммы запасов на  начало и конец года, то есть  коэффициент оборачиваемости запасов определяется по следующей формуле:
       Кз  = стр.020 ф.2  /  0,5 * (стр.210 н.г. +  стр.210 к.г.) ф.1                           (7)
где стр.210 н.г.  и  стр.210 к.г. – соответственно стоимость запасов на начало и конец года, тыс. руб.
      8. Коэффициент оборачиваемости запасов,  исходя из объема продаж Кзп, определяется по формуле:
       Кзп = стр. 010 ф.2 / 0,5*(стр.210 н.г.+ стр.210 к.г.)ф.1                               (8)
где стр.010 ф.2 – выручка (нетто) от реализации товаров, работ, услуг, продукции, тыс. руб. (за минусом НДС).
     Желательна  тенденция увеличения коэффициентов  оборачиваемости производственных запасов, и чем больше раз они  обернутся, тем эффективнее их использование, тем больше объем реализации и  меньше их пролеживание на складах предприятия.
     9.Оборачиваемость  в днях запасов Оз рассчитывается следующим образом:
       Оз = Т / Кз или   Оз  = 0,5*(стр.210 н.г. + стр.210 к.г.)*Т/стр.020 ф.2       (9)
где Т  – длительность  анализируемого (отчетного) периода в днях. При  этом в году берется 360 дней, в квартал - 90 дней и в месяц – 30 дней.
     10. Оборачиваемость в днях запасов Озп, исходя из объема продаж, определяется следующим образом:
      Озп = Т / Кзп или   Озп  = 0,5*(стр.210 н.г.+стр.210 к.г.)*Т/стр. 020 ф.2  (10)
     Результаты анализа оценивают финансовое состояние предприятия и определяют скорость оборачиваемости в днях. Чем меньше требуется дней для оборота производственных запасов, тем лучше они используются.  Требуется меньше средств для приобретения новых материалов, увеличивается объем реализованной продукции [6,c.35-41].
    Продолжительность одного оборота в днях – определяется как отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период:
      До=ОС * Дк / ВРП                                                                                         (11)
где До – продолжительность одного оборота, дн.;
       ОС – средний остаток оборотных средств;
        Дк – число дней анализируемого периода (90,180,360);
        ВРП – выручка от реализации продукции за анализируемый период.
Средний остаток оборотных средств определяется как средняя величина:
        ОС = (ОСнг + ОСкг ) / 2                                                                                 (12)
где ОСнг   и ОСкг - остаток оборотных средств на начало и конец года.
    Коэффициент оборачиваемости средств – определяется путем отношения количества дней анализируемого периода к продолжительности одного оборота в днях:
     Ко  = Дк / До                                                                                                   (13)
     Рост  данного коэффициента свидетельствует  о более эффективном использовании  оборотных средств.
    Коэффициент загрузки средств в обороте – определяется как отношение среднего остатка оборотных средств к сумме выручки от реализации продукции:
       Кз = ОС / ВРП                                                                                             (14)
     Данный  коэффициент характеризует сумму  оборотных средств, авансируемых на 1 рубль выручки от реализации продукции, т.е. затраты оборотных средств для получения 1 рубля реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обороте – величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств. Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.
     В процессе анализа рассчитываются данные коэффициенты по годам и сравниваются между собой [7,c.9-14].
     Таким образом, произвели характеристику системы экономических показателей, характеризующей эффективность использования оборотных средств.  Основными показателями являются: величина финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП)  в оборотных средствах, величина собственного оборотного капитала, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, определение доли производственных запасов в текущих активах, удельный вес сырья, материалов и других аналогичных ценностей в общей стоимости запасов, коэффициент оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости запасов, исходя из объема продаж, оборачиваемость запасов, оборачиваемость запасов, исходя из объема продаж, продолжительность одного оборота, коэффициент оборачиваемости средств и коэффициент загрузки средств в обороте. 

     2.3 Методика определения потребности и оптимального размера оборотных средств 

     Предприятия, работающие на принципе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения. В этих условиях возрастает необходимость определения потребности предприятий в собственных оборотных средствах, играющих главную роль в нормальном функционировании предприятий.
     Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства. Замораживание средств (собственных и заемных) обходится предприятию очень дорого, так как свободные денежные средства можно использовать более рационально для получения дополнительного дохода.
     Существует  несколько методов расчета нормативов оборотных средств: метод прямого  счета, аналитический и коэффициентный.
     Аналитический (опытно-статистический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств  в размере их среднефактических  остатков. Данный метод используется в тех случаях, когда не предполагается существенных изменений в условиях работы предприятия.
     Коэффициентный  метод основан на определении  нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое  изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение  оборачиваемости оборотных средств.
     Метод прямого счета является наиболее точным, но и довольно трудоемким. По этому методу: норматив оборотных средств предприятия – это их величина минимальная, но достаточная для обеспечения непрерывного производственного процесса. Для определения норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении. Общий норматив оборотных средств определяется как сумма частных нормативов.
     На  практике наиболее целесообразно применение метода прямого счета. Преимуществом  этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов.
     Норма оборотных средств - количество дней, в течение которых оборотные средства отвлечены в материальные запасы, начиная с оплаты счета за материалы и заканчивая моментом их передачи в производство. Она включает в себя:
     • транспортный запас, который определяется как разность между временем грузооборота и временем документооборота. На практике величина документооборота определяется на основе фактических данных за предшествующий год;
     • подготовительный запас - время на разгрузку, приемку и складскую обработку поступивших материалов определяется по факту;
     • технологический запас - время на подготовку материалов к производству. Это относится к тем материалам, которые не могут сразу идти в производство (древесина - сушка, зерно - обработка и т.п.);
     • текущий складской запас. Он нужен для обеспечения непрерывности производственного процесса между двумя смежными поставками материалов;
     • гарантированный (страховой) запас, необходимый  на случай непредвиденных обстоятельств. Он устанавливается, как правило, в размере 50% текущего складского запаса [18,c.22-25].
     Таким образов, общая норма запаса в  днях на сырье, основные материалы и  покупные полуфабрикаты в целом  складывается из пяти перечисленных  запасов.
     Норматив  оборотных средств, авансируемых в  сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, определяется по формуле:
          Н = Нпзпз ,                                                                                                  (15)
где Н - норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов;
    Спз - среднесуточный расход сырья, материалов и покупных полуфабрикатов;
      Нпз - норма запаса в днях.
     Среднесуточный  расход по номенклатуре потребляемого сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется путем деления суммы их затрат за соответствующий квартал на количество дней в квартале.
     Определение нормы запаса – наиболее трудоемкая и важная часть нормирования. Норма  запаса устанавливается по каждому виду или группе материалов. Если употребляется много видов сырья и материалов, то норма устанавливается по основным видам, занимающим не менее 70-80% общей стоимости.
     Норматив  оборотных средств в незавершенном  производстве должен обеспечивать ритмичный процесс производства и равномерное поступление готовой продукции на склад. Нормирование оборотных средств в незавершенном производстве производится по группам или видам изделий для каждого подразделения в отдельности. Если ассортимент продукции разнообразный, то норматив исчисляется по основной продукции, составляющей 70-80% ее общей массы.
     Норматив  оборотных средств в незавершенном  производстве определяется по формуле:
          Н=Ннпвп,                                                                                                    (16)
где Свп- однодневные затраты на производство валовой продукции;
       Ннп – норма оборотных средств по незавершенному производству,
     Ннп = Пц * Кн                                                                                                                          (17)
     Пц - длительность производственного цикла в днях;
     Кн - коэффициент нарастания затрат, который определяется по формуле:
           Кн = (a + 0.5b)/(a + b),                                                                                (18)
     где a - затраты, производимые единовременно в начале процесса производства (материалы, технологическое топливо);
     b - последующие затраты до окончания производства изделий (заработная плата, соц.страх).
     Однодневные затраты определяются путем деления  затрат на выпуск валовой (товарной) продукции  соответствующего квартала на 90.
     Норматив  по статье «Расходы будущих периодов» исчисляются по формуле:
     Н=Рнгплсп,                                                                                              (19)
где Рнг - сумма расходов будущих периодов на начало планируемого периода;
       Рпл - расходы, производимые в плановом году;
       Рсп - расходы, включаемые в себестоимость продукции планируемого периода.
     Норматив  оборотных средств на готовую  продукцию определяется по формуле:
     Н=Нгп
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.