На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Современное состояние финансового рынка РК

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 22.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 17. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание 

Введение           2 

1. Финансовый  рынок      
1.1 Понятие о финансовом рынке       3   
1.2 Рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг     4 
1.3 Фондовая биржа         7 

2. Организация финансового рынка  
2.1 Множество функций финансовых рынков     11 
2.2 Роль менеджеров в финансовом рынке     13 
2.3 Финансовые рынки и правительство      21 

3. Современное  состояние финансового рынка РК 
3.1 Финансовый сектор        25 
3.2 Перспективы развития  казахстанского валютного рынка  26 

Заключение         31 

Список использованной литературы      32 
 
 

Введение 

     Финансовый  рынок представляет собой систему  экономических отношений, возникающих  между участниками рынка поп  поводу предоставления сберегателями временной свободных денежных средств пользователям. Таким образом, товаром на финансовом рынке являются денежные средства, которые одни участники рынка продают другим за определенную плату. В качестве платы выступают проценты, которые выплачиваются по заемным средствам, и дивидендов, которые выплачиваются по акциям. В определенных секторах экономики возникает избыток финансовых средств, в других – недостаток. В связи с этим идет перелив капитала из одного сектора в другой.
     Основными поставщиками финансовых ресурсов на рынок являются население и финансовые учреждения, а потребителями –  предприятия и государство.
     Финансовый  рынок любой страны состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на две части определяется особым характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих  оборотный и основной капиталы. На денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных  ссуд (до одного года). На рынке капиталов  осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.
     Фондовый  рынок обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Следует подчеркнуть, что ценные бумаги охватывают только часть движения финансовых ресурсов. Помимо ценных бумаг  имеют место прямые банковские ссуды, внутрифирменные кредиты и др. 
На финансовом рынке движение средства идет от сберегателей к пользователям. В определенных секторах экономики возникает избыток финансовых средств, в других – недостаток. В связи с этим идет перелив капитала из одного сектора в другой. Движение средств может быть опосредовано через финансовые институты, а может осуществляться напрямую от инвестора к потребителю финансовых ресурсов. 
Обычно считается, что финансовые посредники способствуют более эффективному движению капитала. Однако данное утверждение неоднозначно. Иногда посредники увеличивают затраты, связанные с привлечением капитала. Если имеется возможность заемщику напрямую обратиться к заимодавцу, избежав посредничества, то это удешевляет стоимость привлекаемых ресурсов. Этому способствует Секьюритизация финансовых рынков.

     Цель  данной работы является рассмотреть  финансовый рынок. 
Исходя из цели попытаемся выполнить следующие задачи:

     - рассмотреть понятие финансового  рынка;
     - изучить организацию финансового  рынка;
     - исследовать текущее состояние  финансового рынка. 

1. Финансовый рынок 
 
1.1 Понятие о финансовом рынке
 

     Финансовый  рынок представляет собой экономические  отношения, связанные с движением  денежного капитала в разных формах и ценных бумаг. Он является составной  частью системы рыночных отношений  и органически связан с товарными  и другими рынками: земли, природных  ресурсов, рабочей силы, жилья и  другой недвижимости, страховыми, валютными, технологий, золота и т.д.
     С функциональной точки зрения финансовый рынок - это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение  временно свободных денежных средств  хозяйствующих субъектов, банков, государства.
     Функционирование  этого рынка дает возможность  упорядочить и повысить эффективность  многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка, главным образом ценных бумаг. 
Взаимосвязь всех типов рынков определяет условия функционирования финансового рынка. К ним относятся:

     1) наличие упорядоченного товарного  рынка, то есть сбалансированность  спроса и предложения по товарам  и услугам любого вида и  назначения;
     2) нормальное регулирование денежного  обращения со стороны Центрального  банка: сюда относится контроль  над эмиссией по наличному  и безналичному обороту; 
     3) активизация кредитного рынка,  его полная коммерциализация, то  есть размещение кредитных ресурсов  на свободном рынке; движение  кредитных ресурсов регулируется  путем установления Центральным  банком учетной ставки процента, нормы обязательных резервов  коммерческих банков, проведения  операций на открытом денежном  рынке. 
Предпосылками функционирования финансового рынка являются:

     1) широкая самостоятельность первичных  хозяйственных звеньев сферы  материального производства - предприятий  всех форм собственности, в  том числе и государственного  сектора, с целью развития конкуренции  и ограничения монополизма;
     2) сокращение роли государства  в перераспределении финансовых  ресурсов: уменьшение централизованного  финансирования производственных  капитальных вложений, внутриведомственного  перераспределения средств между  предприятиями;
     3) рост денежных доходов у хозяйствующих  субъектов и населения, которые  могут быть инвестированы в  ценные бумаги и другие активы;
     4) прекращение использования ссудного  фонда для финансирования дефицитов  бюджетов; дефициты как республиканского, так и местных бюджетов покрываются  выпуском государственных займов  с обращением облигаций и других  обязательств.
     Значение  финансового рынка определяется не только его влиянием на воспроизводственный  процесс за счет изъятия свободных  денежных средств (на добровольной основе) и их перераспределению. Его функционирование дает возможность перераспределить ресурсы по «горизонтали» вместо «вертикального» способа, присущего  административно-командной экономике.
     При горизонтальном движении действуют  прямые связи между хозяйствующими субъектами в виде возмездного перераспределения  финансовых ресурсов. Это стабилизирует  финансовое положение предприятий, отраслей и в целом экономику  за счет оперативного перевода средств  на те сферы и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность исходя из принципа наибольшей эффективности их использования. 

1.2 Рынок ценных бумаг,  виды ценных бумаг 

     Ценная  бумага – это форма  существования  капитала,  отличная  от  его товарной, производительной  и  денежной  форм,  которая  может  передаваться вместо него самого,  обращаться  на  рынке  как  товар  и  приносить  доход.
     Свойства  ценных бумаг:
     1) обращаемость – способность ценной  бумаги покупаться и  продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать  в  качестве  самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;
     2) доступность для гражданского  оборота – способность ценной  бумаги не только покупаться и продаваться,  но  и  быть  объектом  других  гражданских отношений, включая все виды  сделок  (займа,  дарения,  хранения,  комиссии, поручения и т.п.);
     3) стандартность – ценная бумага  должна иметь  стандартное   содержание (стандартность прав,  которые представляет  ценная  бумага,  стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий  доступа  к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной  бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.);
     4) серийность – возможность выпуска  ценных бумаг однородными   сериями, классами;
     5) документальность – ценная бумага  –  это  всегда  документ,  и  как документ  она  должна  содержать   все   предусмотренные   законодательством обязательные  реквизиты,  отсутствие  хотя   бы   одного   из   них   влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный  документ  их  разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;
     6) регулируемость и признание   государством  –  фондовые  инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны  быть  признаны  государством  в качестве  таковых,  что  должно  обеспечить  их  хорошую  регулируемость  и, соответственно, доверие к ним;
     7) рыночность – обращаемость  указывает на  то,  что ценная  бумага существует только как особый товар,  который,  следовательно,  должен  иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами  работы  на  нем  и  т.д.;
     должны  в основной массе принадлежать рынку,  быть  товарами  и  те  ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги;
     8) ликвидность – способность ценной  бумаги  быть  быстро  проданной   и превращенной в денежные  средства  (в  наличной  и  безналичной  форме)  без существенных  потерь  для  держателя,  при  небольших  колебаниях   рыночной стоимости и издержках на реализацию;
     9) риск – возможности потерь, связанные  с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие;
     10) обязательность исполнения –   по  российскому  законодательству  не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного  ценной  бумагой, если только  не  будет  доказано,  что  ценная  бумага  попала  к  держателю неправомерным путем.
     Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
     1) перераспределяет денежные средства  (капиталы)  между  отраслями   и сферами экономики; территориями и странами;  группами  и  слоями  населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
     2)  предоставляет  определенные  дополнительные  права  ее  владельцам помимо  права  на  капитал  (например,  право  на  участие   в   управлении, соответствующую информацию,  первоочередность  в  определенных  ситуациях  и т.п.);
     3) обеспечивает получение дохода  на капитал  и  (или)  возврат   самого капитала и др.
     Виды ценных бумаг
     Существуют  десятки  разновидностей  ценных  бумаг.   Они  отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора  (покупателя НБ)  и эмитента (того, кто выпускает НБ).
     1.1. Основные и производные.
     В  качестве  основных  ценных  бумаг   выступают   акции,   облигации,  казначейские   обязательства   государства   (ноты,   векселя,    депозитные сертификаты и др.), являющиеся  правами  на  имущество,  денежные  средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
     Акция – эмиссионная ценная бумага,  закрепляющая  права  ее  держателя (акционера)  на  получение части прибыли акционерного  общества  в   виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося  после его ликвидации.
     Облигация – это  долговое  обязательство,  в  соответствии  с  которым эмитент  гарантирует  инвестору  выплату  определенной  суммы  по  истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в  виде  фиксированного  или плавающего процента.
     Вексель  –  письменное  договорное   обязательство,   составленное   в
     установленной  законом  форме  и  дающее  его  владельцу  безусловное  право требовать по  наступлению  конца  срока  с  лица,  выдавшего  обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.
     Депозитный  сертификат – письменное свидетельство  кредитных  учреждений о  депонировании  денежных  средств,  удостоверяющее  право   вкладчика   на получение депозита.
     Производные  ценные  бумаги  –  ценные  бумаги,  удостоверяющие  право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких  бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы.
     Опцион  – это двусторонний договор  о  передаче  прав  на  покупку  или продажу определенного базисного актива по определенной цене на  определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться  от  реализации  своего права, потеряв при этом денежную премию, которую  он  выплатил  контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
     Финансовый  фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий  его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать  своему контрагенту (или купить у него)  определенное  количество  биржевого  товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если  владелец  опциона может отказаться от реализации  своего  права,  потеряв  при  этом  денежную премию, которую он  выплатил  контрагенту,  то  фьючерсная  сделка  является обязательной для последующего исполнения.
     Срочные и бессрочные.
     По  срокам погашения ценные бумаги делятся  на срочные и бессрочные.
     По  общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:
     краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,
     среднесрочными – от 1 года до 5 лет,
     долгосрочными – свыше 5 лет (по  долговым  обязательствам  РК – от 5 до 30 лет).
     К бессрочным ценным бумагам относятся  фондовые инструменты, не имеющие конечного  срока  погашения  –  акции,  бессрочные  облигации,   выпускаемые государством (например, консоли).
     Бумажные, безбумажные, документарные и бездокументные.
     В  прошлом  ценные  бумаги  существовали  исключительно  в   физически осязаемой,  бумажной  форме  и  печатались   типографическим   способом   на специальных бумажных бланках – бумажные ценные бумаги, с достаточно  высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время  в  связи  со значительным  увеличением  оборота  ценных  бумаг  многие   из   них   стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах,  ведущихся  на различных носителях информации,  то  есть  имеют  безбумажную  (безналичную) форму.  Счета,  предназначенные  для  хранения  акций,  называются  "счетами депо". Безналичная форма выпуска  НБ  гарантирует  владельцу  защиту  ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность,  т.  е.  возможность  продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.
     Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец  устанавливается на основании предъявления  оформленного  надлежащим  образом сертификата  ценной  бумаги  или,  в  случае  депонирования   такового,   на основании записи по счету депо.
     Бездокументарные  ценные бумаги –  форма  ценных  бумаг,  при  которой владелец устанавливается на  основании  записи  в  системе  ведения  реестра владельцев ценных  бумаг  или,  в  случае  депонирования  ценных  бумаг,  на основании записи по счету депо. 

1.3  Фондовая биржа Казахстана 

     15 ноября 1993 года в Казахстане была  введена национальная валюта  – тенге. На второй день  после этого события – 17 ноября 1993 года – Национальный Банк  Республики Казахстан и двадцать  три ведущих казахстанских коммерческих  банка приняли решение создать  валютную биржу. Существовавший  до этого Центр проведения  межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным  подразделением Национального Банка.  Основными задачами, поставленными  перед новой биржей, являлись  организация и развитие национального  валютного рынка в связи с  введением тенге. Как юридическое  лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием  "Казахская Межбанковская Валютная  Биржа" в организационно-правовой  форме акционерного общества  закрытого типа.
     Так была образована существующая в настоящее  время Казахстанская фондовая биржа, а 17 ноября стало ее днем рождения.
     03 марта 1994 года биржа была перерегистрирована  под наименованием "Казахстанская  Межбанковская Валютная Биржа", что объяснялось необходимостью  приведения наименования биржи  в соответствие с действовавшим  законодательством.
     В течение первых двух лет существования  биржа занималась организацией торгов только иностранными валютами. Однако уже в августе 1994 года Биржевой совет  поручил Правлению биржи начать проработку вопроса о развитии биржевого сервиса на рынке ценных бумаг, а для отражения направления дальнейшей деятельности биржи общее собрание ее акционеров приняло решение изменить наименование биржи на "Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа" (в зарегистрированном написании – "Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа"). Под новым наименованием биржа была перерегистрирована 12 июля 1995 года.
     С принятием Временного положения  о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовой бирже, утвержденного  постановлением Кабинета Министров  Республики Казахстан от 03 октября 1994 года № 1099, деятельность фондовой биржи  стала подлежать лицензированию Министерством финансов Республики Казахстан (до этого времени закон  Казахской ССР "Об обращении ценных бумаг и фондовой бирже в Казахской  ССР" от 11 июня 1991 года предусматривал только регистрацию фондовой биржи Министерством финансов республики). Необходимость получения лицензии на осуществление деятельности в качестве фондовой биржи была внесена также и в имеющий силу закона указ Президента Республики Казахстан "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995 года. При этом функции лицензиара были переданы от Министерства финансов вновь образованной Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам.
     02 октября 1995 года биржа получила  лицензию № 1 на осуществление  биржевой деятельности на рынке  ценных бумаг, однако действие  этой лицензии ограничивалось  правом на организацию торгов  только государственными ценными  бумагами. Впервые торги государственными  ценными бумагами были проведены  на бирже 14 ноября 1995 года. В то  время в силу различных причин  биржевой сегмент рынка долговых  обязательств государства занимал  небольшую долю, торги государственными  облигациями имели эпизодический,  нерегулярный характер, и через  год – 20 сентября 1996 года биржа  была вынуждена остановить торги  этими ценными бумагами. В 1997 году  торги государственными ценными  бумагами не проводились. Активизация  биржевого рынка долговых обязательств  государства началась лишь в  1998 году после запуска в Казахстане  накопительной пенсионной системы.
     Поскольку названный указ Президента Республики Казахстан содержал запрет на выполнение фондовой биржей функций товарной биржи, по требованию лицензиара биржа была переименована и из ее названия была исключена валютная составляющая. 12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская  фондовая биржа", а 13 ноября этого  же года получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан  по ценным бумагам на организацию  торгов ценными бумагами.
     Параллельно усилиям, которые предпринимались  в направлении развития организованного  рынка ценных бумаг, биржа проводила  работу по развитию срочного рынка. В начале 1996 года была проведена работа по созданию нормативной базы, регулирующей биржевой рынок срочных контрактов, и в мае этого года состоялось открытие рынка валютных фьючерсов. К сожалению, первая попытка открытия данного рынка оказалась в то время нежизнеспособной, и торги срочными контрактами были остановлены в феврале 1998 года. Данный сектор рынка удалось восстановить только в марте 1999 года.
     Так как новый закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" от 05 марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными бумагами, общее собрание акционеров биржи  в апреле 1997 года приняло решение  о ее реорганизации путем выделения  в отдельное юридическое лицо ЗАО "Алматинская биржа финансовых инструментов" (AFINEX), которое было зарегистрировано 30 июля 1997 года. С 01 сентября того же года на торговую площадку AFINEX были переведены торги иностранными валютами и срочными контрактами. Сама Казахстанская фондовая биржа прошла перерегистрацию 03 июля 1997 года под своим прежним наименованием и 19 сентября этого года провела первые торги негосударственными эмиссионными ценными бумагами.
     1998 год был отмечен восстановлением  биржевого рынка государственных  ценных бумаг, произошедшим за  счет появления новой группы  профессиональных участников рынка  ценных бумаг – компаний по  управлению пенсионными активами, которые в силу требований  законодательства были обязаны  оперировать только на организованном  фондовом рынке. В том же  году при помощи Национальной  комиссии Республики Казахстан  по ценным бумагам в Казахстане  был сформирован организованный  вторичный рынок суверенных еврооблигаций  Республики Казахстан. Первые  торги этими еврооблигациями  состоялись на бирже 19 октября  1998 года. С 15 июля того же года  биржа запустила в эксплуатацию  котировочную торговую систему,  что, по сути, разрешило проблему  создания в Казахстане внебиржевой  котировочной организации.
     С 1999 года началось развитие биржевого  рынка корпоративных облигаций, первые из которых были включены в  официальный список биржи 01 февраля  того же года. 1999 год отмечен также  запуском с 05 июля биржевого сектора  операций репо по государственным ценным бумагам и проведением 07 июля первого аукциона по размещению муниципальных облигаций.
     Со  вступлением в силу закона Республики Казахстан "О внесении изменений  и дополнений в некоторые законодательные  акты Республики Казахстан по вопросам акционерных обществ" от 10 июля 1998 года был устранен запрет на организацию  фондовой биржей торгов иностранными валютами и другими, помимо ценных бумаг, финансовыми инструментами, что  дало возможность присоединить AFINEX к Казахстанской фондовой бирже. Решение об этом было принято общим собранием акционеров 06 января 1999 года, а 16 марта этого года была произведена соответствующая государственная перерегистрация воссоединенной биржи.
     07 января 2007 года вступил в действие  приказ Председателя Агентства  Республики Казахстан по регулированию  деятельности регионального финансового  центра города Алматы (АРД РФЦА) от 15 декабря 2006 года № 74, определяющий биржу оператором специальной торговой площадки РФЦА, первые торги на которой состоялись 27 февраля 2007 года.
     08 августа 2007 года со вступлением  в силу закона Республики Казахстан  "О внесении изменений и  дополнений в некоторые законодательные  акты Республики Казахстан по  вопросам развития регионального  финансового центра города Алматы" от 21 июля 2007 года биржа утратила свой статус некоммерческой организации, а ее акции стали доступны к покупке любыми заинтересованными лицами (ранее круг акционеров биржи был законодательно ограничен только профессиональными участниками рынка ценных бумаг и другими организациями, не являющимися профессиональными участниками рынка ценных бумаг, но имеющими в соответствии с законодательством Республики Казахстан право на осуществление сделок с иными, кроме ценных бумаг, финансовыми инструментами).
     С этой же даты был изменен принцип  голосования на общем собрании акционеров биржи (вместо "один акционер – один голос" – "одна акция – один голос") и введено ограничение на максимальное количество акций биржи, которое может принадлежать ее одному акционеру совместно с его аффилиированными лицами. Это ограничение составляет 5 % от общего количества размещенных акций биржи для любых акционеров биржи, кроме АО "РФЦА" (право владения и пользования государственным пакетом акций которого принадлежит АРД РФЦА), которое вправе владеть до четверти от общего количества размещенных акций биржи (в настоящее время названное общество владеет 12 % от общего количества размещенных акций биржи).
     23 августа 2007 года годовое общее  собрание акционеров биржи утвердило  стратегию ее развития на 2007–2010 годы, предварительно одобренную  Биржевым советом 26 июля 2007 года.
     Сегодня биржа представляет собой универсальный  финансовый рынок, который условно  можно разделить на четыре основных сектора: рынок иностранных валют, рынок государственных ценных бумаг, в том числе международных  ценных бумаг Республики Казахстан, рынок акций и корпоративных  облигаций, рынок деривативов.  

 


2 Организация финансового  рынка 

2.1 Множество функций  финансовых рынков 

     Существует  множество понятий  рынка: место, где встречаются покупатели и продавцы; механизм, содействующий взаимодействию покупателей и продавцов или обмену финансовыми активами; совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг и т.д. Отметим, что все указанные определения имеют право на жизнь, поскольку отражают товарные отношения, обеспечивающие мобилизацию капитала. Единственным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то обстоятельство, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала. В зависимости от длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, выделяются денежный рынок и рынок капиталов или финансовый рынок. На денежном рынке привлекаются временно свободные средства, в основном, от населения на небольшой период (до одного года). В свою очередь, на рынке капиталов обращаются ценные бумаги с более длительным периодом времени, чем на денежном рынке.
     Источники формирования денежного или финансового  рынка могут быть внутренние и  внешние. К внутренним источникам обычно относят сбережения населения, амортизационные  отчисления, чистую прибыль предприятий, средства негосударственных пенсионных фондов, страховых фондов, трастовых  компаний. По сути, денежные средства этих внутренних источников являются основой  формирования денежного капитала, возможно используемого для прибыльного  инвестирования производства товаров  или предоставления услуг, приобретения антиквариата, драгоценностей и т.п., включая ценные бумаги.
     К внешним источникам рынка могут  быть отнесены ссуды банков и средства, полученные от продажи ценных бумаг  различных эмитентов.
     Ввиду переплетения множества источников и многогранности функций, которые  выполняет государство и другие участники фондового рынка, вряд ли представляется возможным говорить о каком-либо точном соотношении  внутренних и внешних источников формирования фондового рынка. Существуют, правда, теоретические проработки, свидетельствующие о том, что  внутренние источники должны составлять не менее 75% всех денежных средств.
     Различают рынки по географическим признакам  и общественному признанию. К  ним относятся:
    Международные и национальные рынки ценных бумаг;
    Местные и региональные (территориальные) рынки;
     Существуют  также рынки, отличающиеся финансовыми  инструментами, к примеру, рынки  конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.) или рынки  опционов, фьючерсов, валюты.
     Отличаются  рынки по организации торговли ценными  бумагами:
    первичные и вторичные рынки;
    биржевые и внебиржевые;
    стихийные и организованные рынки;
    простые и двойные аукционные рынки;
    онкольные и непрерывные аукционные рынки;
    дилерские рынки;
    кассовые и срочные.
     На  первичном рынке размещаются новые выпуски ценных бумаг, эмитентом которых являются корпорации, правительство и муниципальные органы.
     Бумаги, приобретенные инвесторами при  эмиссии, могут быть перепроданы. Такие  сделки купли-продажи совершаются  на вторичном рынке. До недавнего  времени считалось, что вторичный  рынок состоит из фондовых бирж и  внебиржевого рынка. Однако в последнее  время получила признание концепция  четырех рынков.
     В качестве первого рынка выступает  фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.
     Второй  рынок называют внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с незарегистрированными (на бирже) на ней фондовыми ценностями.
     Третий  рынок - внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников и в обход фондовых бирж, где установлены высокие ставки комиссионных.
     Четвертый рынок или компьютеризированный Рынок, где торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. С помощью такой системы инвесторами достигается крупная экономия на комиссионных и риск дестабилизации фондового рынка уменьшается.
     Если  заинтересованным лицам необходима немедленная купля-продажа ценных бумаг, то ими используется, так называемый кассовый рынок ценных бумаг (<кэш> - рынок или <спот> - рынок). Сделки на этом рынке исполняются в течение 1-2 рабочих дней.
     В случае необходимости могут заключаться  разнообразные по виду сделок со сроком исполнения, превышающим два рабочих  дня и составляющим порой три  месяца. Такие сделки совершаются  на срочных рынках ценных бумаг.
     Необходимо  отметить, что организация торговли фондовыми ценностями по мере научно-технического прогресса постоянно совершенствовалась. Так, стихийный рынок существовал  до тех пор пока не появилась потребность в организованном рынке, т.е. сформированном с определенными правилами. Он возник в России в 1992 году, когда наряду с государственными ценными бумагами, выплата по которым была временно прекращена, появились ваучеры, применение которых было непонятно части населения страны. В образовавшемся стихийном рынке правила торговли, требования к сделкам, ценным бумагам устанавливались по принципу <толкучки>.
     Аукционные  рынки, включающие в себя простой аукцион, голландский аукцион, двойной аукцион, отличаются гласностью и открытостью определенными правилами торговли, соревнованием участников.
     Простые аукционные рынки могут успешно функционировать в тех случаях, когда имеется много покупателей, предъявляющих высокий платежеспособный спрос на фондовые инструменты, и в монопольном положении находятся продавцы. Поскольку продавцов немного и товар отличается однородностью, то они заблаговременно подают свои предложения на продажу тех или иных бумаг, которые затем сводятся в котировочные бюллетени. Котировочные бюллетени раздаются тем покупателям, которые заинтересованы в приобретении ценных бумаг. Они же и становятся основными участниками аукциона и соревнуются за право на покупку бумаг, последовательно назначая свою цену. В преимущественном положении оказываются те продавцы, которые раньше других смогли выставить товар для продажи, поскольку первые покупатели готовы заплатить за право его приобретения самые высокие цены. По мере выбытия покупателей из аукциона цена на товар снижается.
     С увеличением числа продавцов  однородного товара сокращается  возможность его продажи по заранее  оговоренной цене и соответственно целесообразность проведения простого аукциона. Исключение из указанного правила  организации простого аукционного  рынка ценных бумаг составляют лишь размещаемые на первичном рынке  государственные ценные бумаги, монопольное  распространение которых принадлежит  государству.
     При голландском аукционе осуществляется предварительное накопление заявок покупателей. Затем они заочно анализируются  эмитентом или посредником и устанавливается единая официальная цена, по которой будут удовлетворяться заявки на приобретение бумаг.
     Двойные аукционные рынки бумаг отличаются от простых тем, что в торговле участвуют большое количество продавцов и покупателей, которые соревнуются между собой за право покупки или продажи ценных бумаг.
     В свою очередь двойные аукционные рынки существуют либо в форме  онкольных рынков, либо в виде непрерывных  аукционов.
     Онкольные рынки используются в тех случаях, когда концентрация спроса и предложения на ценные бумаги не достигла того уровня, при котором возможна ликвидность бумаг. В рамках онкольной системы торговли в течение определенного, зависящего от ликвидности рынка, периода времени происходит накопление заявок на приобретение или продажу бумаг. Приоритет отдается тем заявкам, в которых имеется согласие на любую цену при заключении сделок. Затем по ранжиру уменьшения цены заявки и объема ценных бумаг они удовлетворяются. В случае, если в разных заявках на приобретение или продажу бумаг указывается одна и та же цена, то приоритет отдается предложению с большим объемом. После анализа всех заявок в течение отведенного периода времени по каждому виду ценных бумаг определяется цена сделки.
     На  Западе онкольные рынки получили широкое распространение в работе фондовых бирж, в России же - в основном на валютных биржах. При этом расчет цены сделки зависит от спроса и  предложения на каждый вид ценной бумаги.
     Если  же часть заявок не может быть удовлетворена  в рамках установленных цен, то происходит процесс их накопления и выполнения по указанным выше правилам.
     При огромном масштабе торговли ценными  бумагами и постоянном спросе и предложении  целесообразной становится организация  непрерывных аукционных рынков. Отличительной  чертой этих рынков является то, что  заявки на куплю или продажу ценных бумаг исполняются немедленно после  их поступления. Если же поступившую  заявку невозможно удовлетворить, то лицо, подавшее ее, либо изменяет ценовые условия и снова участвует в торгах, либо регистрирует заявку, как неисполненную, и снова ожидает ее выполнения по мере поступления поручений. По сути, механизм функционирования непрерывного аукционного рынка настроен так, чтобы условия сделок удовлетворяли как покупателя бумаг, так и их продавца.
     Широкое распространение при первичном  размещении ценных бумаг или вне  стен фондовых бирж получили дилерские  рынки. Дилеры, имеющие средства для  приобретения и продажи фондовых инструментов за свой собственный счет, могут организовать дилерский рынок. Все сделанные ими публичные  объявления о купле и продаже  бумаг и их цене должны сохраняться  при сделках с любыми инвесторами. Дилеры не имеют права уклоняться от сделок, условия которых они  публично объявили.
     Смысл указанной классификации рынков состоит в том, что каждый рынок  формируется под воздействием множества  факторов, большинство из которых  не являются случайными. Они, как правило, отражают размещение денежных ресурсов в экономике страны и определенные цели инвесторов. Соответственно каждый рынок ценных бумаг имеет ряд  функций, которые отражают систему  целей инвесторов. К ним следует  отнести:
    максимизация прибыли, т.е. чисто коммерческая Функция;
    сохранность и приращение капитала, т.е. страховая функция с элементами управления ликвидностью ценных бумаг;
    спекулятивная игра;
    расширение сферы влияния, т.е. перераспределительная функция.
     Как показывает небольшой отечественный  опыт функционирования рынков ценных бумаг, весьма сложно оценить. Во-первых, соотношение биржевых и небиржевых рынков, или рынков отдельных видов ценных бумаг, поскольку все они формируются в условиях нестабильности инвестиционного климата. Во-вторых, практически каждый рынок создает определенные условия, при которых каждый инвестор ищет и находит свой интерес в работе с ценными бумагами. Это означает, что прежде чем выбрать тот или иной рынок инвестору необходимо ответить на следующие вопросы:
    какие ценные бумаги следует в данные моменты покупать или продавать?
    на какие рынки следует ориентироваться при совершении сделок (рынок эмиссий и вторичное обращение, биржевые и внебиржевые)?
    при всех прочих равных условиях в каких регионах и с какими ценными бумагами исходя из поставленных целей предпочтительнее в данный момент работать?
     Ответы  на эти вопросы оказывают влияние  на выбор не только того или иного  рынка ценных бумаг, но и тактику  и стратегию инвестирования. В  соответствии с целями и задачами участников рынка ценных бумаг они  функционально могут быть условно  разделены на две группы: общерыночные и специфические.
     К общерыночным функциям рынков ценных бумаг можно отнести:
    возможности извлечения прибыли от сделок;
    обеспечение условий для нормального взаимодействия покупателей и продавцов;
    доступность информации путем наличия четкой и бесперебойной системы приема, передачи и обработки данных, поступающих от участников сделок;
    правила торговли, обеспечивающие порядок разрешения споров между участниками;
    инфраструктура, включающая в себя систему специальных организаций, обслуживающих клиентов (депозитарии, расчетно-денежные, клиринговые и регистрационные центры и т.п.).
     К специфическим можно отнести:
    страхование ценовых и финансовых рисков;
    дополнительные требования к эмитентам и членам биржи.
     Выполнение  указанных функций должно базироваться на требованиях всех нормативных  актов, касающихся рынка ценных бумаг. 

2.2 Роль менеджеров  в финансовом рынке 

     Менеджмент  это современная система управления предприятием, действующим в условиях рыночной экономики. Современный менеджмент направлен на обеспечение рационального  ведения хозяйства на уровне предприятия  в условиях дефицитности ресурсов, необходимости достижения высоких конечных результатов с минимальными затратами.  
Финансовый менеджмент является составной и одной из наиболее важных частей управления предприятием. Значение его особенно велико в современных условиях развития экономики в нашей стране.

     Финансовый  менеджмент переживает пору быстрых  изменений. Значительные достижения отмечены не только в области теории финансового  менеджмента, но и в его повседневной практике. Один из результатов этих изменений заключается в том, что в своей борьбе за увеличение стоимости корпорации ее финансовому  руководству приходится теперь уделять  больше внимания стратегическим вопросам. Противоречивые претензии заинтересованных сторон, эффекты информационного  и финансового сигнализирования, глобализация финансов, развитие электронной коммерции, стратегические альянсы, субподрядная деятельность (аутсорсинг) и появление виртуальных корпораций, а также множество других соображений должны учитываться специалистами, отвечающими за принятие решений в финансовой сфере.  
Финансовый менеджмент это вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятий, работающих в условиях рыночной экономики и использующих современные методы хозяйствования.

     Он  позволяет оценить риск и выгодность того или иного способа вложения денег, понять эффективность работы предприятия или его подразделений, обеспечить наиболее эффективное движение финансовых ресрсов.
     Сущность  финансового менеджмента заключается  в том, что он основан на системе  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота  его денежных средств (денежных потоков). Таким образом, финансовый менеджмент можно определить как систему  рационального и эффективного использования  капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов. Целью  финансового менеджмента является выработка определенных решений  для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями  в теущем и перспективном финансовом управлении  
Основной целью финансового менеджмента является получение прибыли и обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Данная цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев.  
Финансовый менеджмент должен быть нацелен на достижение на каждом этапе развития предприятия повышение его рыночной стоимости при обеспечении достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности и оптимизации соотношения уровней прибыли и риска в процессе принятия управленческих решений.

     Как система управления финансовый менеджмент состоит из двух подсистем:  
- управляемая подсистема (объект управления) - это совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе;

и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.