Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


отчет по практике Финансовый анализ предприятия "Кыргызтелеком"

Информация:

Тип работы: отчет по практике. Добавлен: 23.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 19. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Содержание 

Введение.......................................................................................................................2
    Основные положения финансового анализа..................................................5
      Эволюция подходов к анализу финансовой отчетности............................5
      Понятие и содержание финансового анализа................................................8
      Информационная база финансового анализа..............................................11
    Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации.............15
      Понятие финансовой устойчивости..............................................................15
      Анализ финансовой устойчивости............ ...................................................20
      Оценка финансовой устойчивости ОАО «Кыргызтелеком».....................28
    Состояние платежеспособности коммерческой организации………...35
      Задачи и источники анализа платежеспособности предприятия…….35
      Анализ платежеспособности ОАО «Кыргызтелеком»………………….36
Заключение.................................................................................................................40
Список  использованных источников.......................................................................43
Приложение 1……………………………………………………………………...45
Приложение 2…………………………………………………………………...…46

     Введение

       

     Ведущаяся в рамках перестройки экономики  на рыночные рельсы трансформация бухгалтерии и финансов (начало 90-х годов) вновь вернула к жизни такой важнейший элемент аналитической работы, как финансовый анализ. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтеры и финансовые менеджеры.
     Чтобы обеспечить выживаемость предприятия  в современных условиях, управленческому  персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого нужно: а) владеть методикой финансового анализа; б) иметь соответствующее информационное обеспечение; в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.
            В традиционном понимании финансовый  анализ представляет собой метод  оценки и прогнозирования финансового  состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. Тем не менее, принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован.
     Практически применяемые сегодня в Кыргызстане  методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.
           В свою очередь, официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости и применяемые  для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают свое несовершенство. Получается явный перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности: три четверти от общего числа предприятий оказываются несостоятельными.
     Поэтому целью моей работы является оценка финансовой устойчивости предприятия и анализ платежеспособности как одного из основных элементов финансово-экономической устойчивости, который является составной частью общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.
       Целью выполнения настоящей курсовой работы является
       Достижение этой цели требует  решения некоторых задач:
    рассмотрение общих теоретических аспектов финансового анализа;
    определение информационной базы финансового анализа;
    изучение положений финансовой устойчивости;
    оценка финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Кыргызтелеком».
     Решению этих задач соответствует структура  курсовой работы.
     Методической  базой курсовой работы явились труды  отечественных и зарубежных ученых в области финансов. 
 

     
    Основные  положения финансового анализа
     1.1 Эволюция подходов  к анализу финансовой  отчетности
       Финансовый анализ представляет  собой способ накопления, трансформации  и использования информации финансового  характера, имеющий целью:
     - оценить текущее и перспективное  финансовое состояние предприятия;
     оценить возможные и целесообразные темпы  развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;
     - выявить доступные источники  средств и оценить возможность  и целесообразность их мобилизации;
     - спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
     В основе финансового анализа, равно  как и финансового менеджмента, в целом, лежит анализ финансовой отчетности. Для Кыргызстана этот фрагмент финансового анализа имеет приоритетное значение в силу ряда обстоятельств, в частности, недостаточная развитость финансового рынка снижает значимость такого фрагмента, как анализ рисков и т. п.
     Историческим  аспектам возникновения систематизированного анализа финансовой отчетности (САФО) внимания уделяется сравнительно мало; это характерно для исследований как отечественных, так и западных специалистов в области истории бухгалтерского учета и анализа. Это тем более странно, ибо отчетность составляется именно для того, чтобы ее анализировать.
     Несмотря  на то, что оценка финансового состояния предприятия в том или ином виде проводилась менеджерами, вероятно, с незапамятных времен, обособление систематизированного анализа отчетности в отдельный раздел финансового анализа произошло сравнительно недавно — в конце XIX в. Именно в это время в западной учетно-аналитической практике в приложении к отчету железнодорожного транспорта появились первые расчеты некоторых относительных показателей, характеризующих ликвидность компаний и эффективность затрат.
     В настоящее время западными специалистами (например, J. О. Horrigan) выделяется пять относительно самостоятельных подходов в становлении и развитии САФО. Очевидно, что такое деление является достаточно условным — в той или иной степени эти подходы пересекаются и взаимодополняют друг друга.
     Первый  подход связан с деятельностью так называемой «школы эмпирических прагматиков» (Empirical Pragmatists School). Ее представители — профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Таким образом, их цель состояла в отборе таких индикаторов, которые могли бы помочь аналитику ответить на вопрос: сможет ли компания расплатиться по своим краткосрочным обязательствам? Этот аспект анализа деятельности компании рассматривался ими как наиболее важный, именно поэтому все аналитические выкладки строились на использовании показателей, характеризующих оборотные средства, собственный оборотный капитал, краткосрочную кредиторскую задолженность. Наиболее удачливые представители этой школы сумели убедить компании, специализирующиеся в оценке, анализе и управлении финансовыми ресурсами и кредитной политикой, в целесообразности такого подхода..
     Второй  подход обусловлен деятельностью школы  «статистического финансового анализа» (Ratio Statisticians School). Появление этой школы связывают с работой Александра Уолла (Alexander Wall), посвященной разработке критериев кредитоспособности и опубликованной в 1919 г. Основная идея представителей этой школы заключалась в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать. Разработку подобных нормативов для коэффициентов предполагалось делать в разрезе отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний путем обработки распределений этих коэффициентов с помощью статистических методов. Обоснованное обособление однотипных компаний в страты, для каждой из которых могли бы быть разработаны индивидуальные аналитические нормативы, было одной из основных задач, обсуждаемых представителями школы. Начиная с 60-х годов, в рамках этого направления проводятся исследования, посвященные коллинеарности и устойчивости коэффициентов. В частности, исследования показали, что коэффициентам характерна временная и пространственная мультиколлинеарность, что обусловило появление новой актуальной задачи — классификации всей совокупности коэффициентов на группы: показатели одной и той же группы коррелируют между собой, но показатели разных групп относительно независимы.
     Третий  подход ассоциируется с деятельностью  школы «мультивариантных аналитиков» (Multivariate Modellers School). Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ САФО, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании (например, валовой доход, оборачиваемость средств в активах, запасах, расчетах и др.), и обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности (например, рентабельность авансированного капитала). Это направление связано с именами Джеймса Блисса (James Bliss), Артура Винакора (Arthur H. Winakor) и др., работавших над этой проблемой в 20-е годы. Основную задачу представители этой школы видели в построении пирамиды (системы) показателей. Определенное развитие это направление получило в 70-е годы в рамках построения компьютерных имитационных моделей взаимосвязи аналитических коэффициентов и рыночной цены акций.
     Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием возможного банкротства компаний» (Distress Predictors School). В отличие от первого подхода представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании (стратегический аспект), предпочитая перспективный анализ ретроспективному. По их мнению, ценность бухгалтерской отчетности определяется исключительно ее способностью обеспечить предсказуемость возможного банкротства. Первые попытки анализа деятельности фирм-банкротов были предприняты в 30-е годы А. Винакором и Рэймондом Смитом (Raymond F. Smith); в наиболее законченном виде методика и техника прогнозирования банкротства представлены в работах Эдварда Альтмана (Edward Altman).
     Наконец, пятый подход, представляющий собой  самое новое по времени появления  направление в рамках САФО, развивается  с 60-х годов представителями школы «участников фондового рынка» (Capital Marketers School). Так, по мнению Джорджа Фостера (George Foster), ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в те или иные ценные бумаги и степени связанного с ним риска. Ключевое отличие этого направления от вышеописанных состоит в его излишней теоретизированности; не случайно оно развивается главным образом учеными и пока еще не получило признания у практиков.
     Что касается дальнейших перспектив развития САФО, то его связывают, прежде всего, с разработкой новых аналитических коэффициентов, а также с расширением информационной базы анализа. Достаточно очевидно, что аналитические расчеты, в особенности перспективного характера, не могут быть выполнены по данным только бухгалтерской отчетности, аналитические возможности которой, безусловно, ограничены. 

     1.2 Понятие и содержание финансового анализа.
     Финансовый  анализ является частью общего, полного  анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.
     Разделение  анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.
     Особенностями внешнего финансового анализа являются:
    множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
    разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
    наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
    ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
    ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
    максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.
     Финансовый  анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает  характер внешнего анализа, т. е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.
     Субъектами  анализа выступает, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов.
     Вторая  группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.
     Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:
    анализа финансовых результатов деятельности предприятия;
    анализа финансового состояния;
    анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.
     Основным  источником информации для анализа  финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия. Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их. Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу.
     Основной  целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
     Основное  содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия  по данным публичной финансовой отчетности, составляют:
    анализ абсолютных показателей прибыли;
    анализ относительных показателей рентабельности;
    анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
    анализ эффективности использования заемного капитала;
    экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.
     Существует  многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и  множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. 

               1.3 Информационная  база финансового  анализа
     В условиях рыночной экономики финансовая отчетность хозяйствующих субъектов является основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие вынуждено искать такие управленческие решения, которые бы обеспечили ему победу в конкурентной борьбе и необходимые финансовые результаты. С этой целью оно изучает рыночную конъюнктуру, самостоятельно планирует свою деятельность, находит поставщиков и покупателей, устанавливает цены и т. д. При этом предприятие вступает в конкурентную борьбу не только за покупателей и рынки сбыта, но и за кредитные ресурсы коммерческих банков, а также за средства других потенциальных инвесторов.
       Найти их можно на рынке  капиталов путем предоставления  объективной информирования о  своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчетности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.
     Финансовая  отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.
     Стороны, заинтересованные в информации о  деятельности предприятия, можно условно  разделить на две основные категории: внешние и внутренние пользователи.
     К внутренним пользователям относится  управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и др. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.
     Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью  представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение  дополнительных ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, от  того, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи, и как она повлияет на принимаемые ими решения. Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности компании, и пользователи, опосредованно заинтересованные в ней.
     К первой группе относятся:
    собственники предприятия (нынешние и потенциальные);
    кредиторы (нынешние и потенциальные);
    поставщики и покупатели;
    государство;
    служащие компании.
     Вторая  группа пользователей внешней финансовой отчетности — это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:
    аудиторские службы;
    консультанты по финансовым вопросам;
    биржи ценных бумаг;
    регистрирующие и другие государственные органы;
    законодательные органы;
    юристы;
    пресса и информационные агентства;
    торгово-производственные ассоциации;
    профсоюзы.
     Таблица 1 дает сжатую и наглядную картину  того, какой интерес у наиболее важных групп пользователей вызывает тот или иной источник информации о деятельности предприятия, а также отражает значение финансовой отчетности.
     Таблица 1
     Пользователи  финансовой отчетности
 
Пользователи      Интересы Источники информации
Менеджеры предприятия - оценка эффективности производственной и финансовой деятельности; - принятие управленческих и финансовых решений
- внутренние отчеты предприятия; - финансовая отчетность предприятия
Органы  налогообложения - налогообложение - финансовая отчетность; - налоговая отчетность;
- данные внутренних проверок
Акционеры - оценка адекватности дохода степени рискованности сделанных инвестиций; -оценка перспектив выплаты дивидендов
- финансовая отчетность
Кредиторы - определение наличия ресурсов для погашения кредитов и выплаты процентов - финансовая отчетность; - специальные справки
Поставщики - определение наличия ресурсов для оплаты поставок - финансовая отчетность
Покупатели - оценка того, насколько долго предприятие сможет продолжать свою деятельность - финансовая отчетность
Служащие - оценка стабильности и рентабельности деятельности предприятия в целях определения перспективы своей занятости, получения финансовых и других льгот и выплат от предприятия - финансовая отчетность
Статистические  органы - статистические обобщения -статистическая отчетность; -финансовая отчетность
     2. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации 

     2.1 Понятие финансовой  устойчивости
     Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
     Чем выше устойчивость предприятия, тем  более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
     Финансовая  устойчивость предприятия – это  независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.
     В практике Кыргызстана обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
     Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
     В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
     Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств  для их формирования: 

     ЗЗ = З + НДС                                                                                                  (1) 

     где   ЗЗ – величина запасов и затрат;
              З – запасы;
              НДС – налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям.
     При этом используется различная степень  охвата отдельных видов источников, а именно:
     1) Наличие собственных оборотных  средств, равное разнице величины  источников собственных средств  (собственного капитала) и величины  внеоборотных активов. 

         СОС = СС - ВА – У                                                                                    (2) 

     где  СОС – собственные оборотные  средства;
             СС – величина источников собственного  капитала;
             ВА  – величина внеоборотных  активов;
             У – убытки.
           
     2) Многие специалисты при расчете  собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал1:  

     ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У)                                                                                (3) 

     где ПК – перманентный капитал;
           ДЗС – долгосрочные заемные  средства.
      
     3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
      
     ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У                                                                            (4) 

     где    ВИ – все источники;
              КЗС – краткосрочные заемные  средства. 

     К сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.
     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
     1) Излишек  или недостаток собственных  оборотных средств:
                
          ФСОС= СОС – ЗЗ,                                                                                       (5)
     где    ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств. 

     2)  Излишек или недостаток перманентного  капитала:
                                     
           ФПК = ПК-ЗЗ,                                                                                              (6)
     где   ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала. 

     3) Излишек или недостаток всех  источников (показатель финансово  – эксплуатационной потребности): 

              ФВИ = ВИ – ЗЗ,                                                                                        (7) 

     где   ФПК – излишек или недостаток всех источников. 

     С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)  показатель типа финансового состояния, то есть
     1, если Ф>0,                                                                                                    (8)
     0, если Ф<0.
     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
     По  степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
     1)  Абсолютная устойчивость финансового  состояния, если
                S = {1, 1, 1}                                                                                           (9)
     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
     2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть 

         S = {0, 1, 1}                                                                                          (10)
     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
     3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
    S = {0, 0, 1}                                                                                                (11)
     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия запасов  и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
     Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
       Если указанные условия не  выполняются, то финансовая неустойчивость  является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть: 

          S = {0, 0, 0}                                                                                              (12) 

     При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. 

     2.2 Анализ финансовой  устойчивости
     В международной практике и в настоящее  время в практике прогрессивных кыргызских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов (рисунок 1).
     Финансовая  устойчивость по этой методике характеризуется:
    соотношением собственных и заемных средств;
    темпами накопления собственных источников;
    соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;
    обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.
     При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными. 
 

     Внеоборотные  активы      (раздел 1 актива)
            Собственные и приравненные к ним средства      (разделы  4 и 5 пассива)
     
     Норматив  собственных оборотных средств или плановый процент покрытия финансово-эксплуатационной потребности в оборотных активах         
 
     Показатель 1      Собственные оборотные средства
     
 
     Показатель 2      Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств
            Кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании
     
     Величина  запасов             Всего средств для формирования запасов
     
     Иммобилизация оборотных средств             Показатель 3      Излишек (+) или недостаток (-) средств для  формирования запасов
     
     
Денежные средства и финансовые вложения
 
Излишек
     Показатель 4      Излишек (+) или недостаток (-) средств с  учетом иммобилизации
     
     Показатель 5      Источники, ослабляющие финансовую напряженность
            Показатель 6      Величина  неплатежей
 
     Рисунок 1 - Схема анализа показателей  финансовой устойчивости предприятия 
 

     Проанализировав достаточно большой набор имеющихся  коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:
    коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
    коэффициент долга;
    коэффициент автономии;
    коэффициент финансовой устойчивости;
    коэффициент маневренности собственных средств;
    коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
    коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
     Из  названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
     При анализе финансового состояния  применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:
     1) Коэффициент финансового риска  (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на еденицу собственных.
       Кфр=ЗС/СС                                                                                              (13)
     где   Кфр – коэффициент финансового риска;
              ЗС –  заемные средства.
     Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.
     Однако  аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. 2
     2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:
     Кд=ЗС/Вб                                                                                                       (14)
     где  Кд – коэффициент долга;
             Вб – валюта баланса.
     Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.
     3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это  отношение  собственных средств к валюте баланса предприятия:
       Ка = СС / Вб                                                                                                 (15)
       где   Ка – коэффициент автономии.
     По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.
     В зарубежной практике существуют различные  точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя3.
     Таким образом, оптимальное значение данного  коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств  была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.
     4) Коэффициент финансовой устойчивости  – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):
     Кфу = ПК / Вб                                                                                                (16)
     где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости.
     Долгосрочные  заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.
     Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.
     5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение  его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:
     Км = (СС-ВА-У)/СС                                                                                    (17)
     где Км – коэффициент маневренности собственных источников.
     Коэффициент маневренности собственных источников показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 сом собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.
       Коэффициент маневренности собственных  источников указывает на степень  мобильности (гибкости) использования  собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала  не закреплена в ценностях  иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.
     Обеспечение собственных текущих активов  собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной  политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют  достаточную  гибкость  в  использовании собственных средств.
     Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот  предполагаемый критерий может  быть взят под сомнения.
     Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
     6) Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала4 ко всему оборотному капиталу:
       К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ                                                                              (18)
     где К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
     ОБ  – величина оборотных активов;
     КП  – краткосрочные пассивы. 
     Стандарта по данному коэффициенту нет.
     7) Коэффициент обеспеченности оборотного  капитала собственными источниками  – это отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:
     К СОС=  (СС - ВА - У)/ОБ                                                                              (19)
     где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.
     При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику. Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.
     Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными  оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.
     В числителе показателя – собственные  оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно.
     Таблица 2 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.
     Таблица 2 

     Показатели  финансовой устойчивости предприятия 

     Показатель      Характеристика       Рекомендуемый критерий
Коэффициент финансового риска Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных  
< 0,7
Коэффициент долга Отношение заемных  средств к валюте баланса < 0,4
Коэффициент автономии Отношение собственных  средств компании к валюте баланса > 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости Отношение итога  собственных и долгосрочных заемных  средств к валюте баланса  
0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников Отношение собственных  оборотных средств к сумме  собственных источников  
 0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств Отношение чистого  оборотного капитала ко всему оборотному капиталу  
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками Отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам  
 
> 0,1
 
     Расчет  показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования. 

     
      Оценка финансовой устойчивости ОАО «Кыргызтелеком»
      В данной работе будет рассмотрена коммерческая организация – Открытое Акционерное Общество "Кыргызтелеком". Как известно, коммерческая организация - это предприятие, основной целью которого является получение прибыли.
          ОАО "Кыргызтелеком"  находится по адресу: Кыргызская Республика, 720001, г. Бишкек, проспект Чуй, 96. Общество является самостоятельным хозяйствующим субъектом с правами юридического лица. Основной вид деятельности - обеспечение органов государственной власти и управления, хозяйствующих субъектов, юридических и физических лиц на территории Кыргызской Республики телекоммуникационными услугами. Основные предоставляемые услуги:
- местная, междугородная  и международная телефонная связь;  
- передача данных;  
- телеграфия;  
- эфирное телевизионное и радиовещание;  
- проводное вещание;  
- аренда каналов;  
- доступ к глобальным сетям передачи данных;  
- доступ в Интернет;  
- карточные таксофоны;  
- сервисные услуги, обеспечиваемые цифровыми телефонными станциями;

- интеллектуальная  сеть связи.
     Структура собственности следующая:
- Государство  - 77,84 %  
- Социальный Фонд - 12,51 %  
- Физические и юридические лица - 9,65 %
 

     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.
       В мировой практике разработана  система показателей финансовой  устойчивости предприятия. Нами будет рассмотрено лишь несколько из них.
    Удельный вес собственных средств или коэффициент концентрации собственного капитала достаточно высок – в 2007 году – 0,39, а в 2008 году он равен 0,43. Как известно, чем выше значение этого коэффициента, тем положение предприятия более устойчиво и стабильно и независимо от внешних кредиторов. Причиной  увеличения доли собственных средств в 2008 году явилось расширение и развитие деятельности организации.
    В дополнение к коэффициенту концентрации собственного капитала можно рассмотреть удельный вес привлеченного капитала, который нам дает коэффициент долга (финансовой напряженности). Коэффициент долга равен в 2007 году - 0,61, в 2008 году – 0,57.
     Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров, что мы и видим на примере ОАО «Кыргызтелеком» (показатель выше стандартного уровня, но мы видим наличие положительных тенденций к его уменьшению и укреплению финансовой устойчивости).
     Сумма коэффициентов концентрации собственного и привлеченного капиталов должна быть равна единице. То есть соответственно: 0,43+0,57=1. В данном случае, высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о высокой степени доверия к предприятию со стороны банков, а значит о его финансовой надежности. Он свидетельствует о способности получить кредиты в банке, что привлекает инвесторов и кредиторов.
     3. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств рассчитывается по формуле:
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.