На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


доклад Рейтинг ценных бумаг и участников рынка

Информация:

Тип работы: доклад. Добавлен: 23.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 4. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


           
                  Рейтинг ценных   бумаг  и участников   рынка  

     Рейтинг — это мнение, суждение  эксперта   об  объективных   показателях   рынка   относительно   вероятности   изменения   цен, уровня дивидендов, оплаты  основной  суммы долга   и процента   по ценной бумаге, т.е. рейтинг     -   это точка зрения эксперта  на качество той или иной фондовой   ценности.
      Создание рейтинговых  оценок один  из способов охарактеризовать рынок.
  Рейтинг   не означает   конкретной   рекомендации   по  покупке   или  продаже   ценных   бумаг,   это  лишь   информация,   которую   могут   использовать   инвесторы   в   качестве   критериев,  осуществляя   операции   с ценными   бумагами.   В мире   ценных   бумаг   инвестору   необходимы   какие-либо ориентиры,   непредвзятое   суждение   о доходности   и надежности   фондовых  ценностей   как   объектов   инвестирования.   Рейтинг   оказывается   весьма полезным   и для эмитента  — он  помогает   повысить ликвидность  ценной   бумаги.  Действительно,  на   развитом   рынке,   где   практически   все долговые   обязательства   имеют   рейтинговую   оценку,   трудно         продать какую-либо   облигацию,   если   отсутствует   ее   рейтинг.
         Цивилизованный        рынок   ценных    бумаг   вынуждает    эмитента    обратиться    с   заказом  в   известные   рейтинговые агентства,   уплатив   определенную   сумму для   того,  чтобы   специалисты-аналитики        проверили   качество   ценной   бумаги   и дали   ей  рейтинговую   оценку.  Таким   образом,  на эффективном      фондовом     рынке   только   долговые    обязательства,    которые   прошли     процедуру    рейтинга,   могут  обеспечить    доступ   к   получению   заемных   средств.   При   этом   цена   займа   для  эмитента  определяется   категорией,   которую     присваивает    рейтинговое    агентство.
         Рейтинг   — американское   изобретение,   имеющее длительную,   более чем   70-летнюю   историю   развития   в этой   стране.  Практически   все долговые фондовые инструменты, обращающиеся на фондовом рынке США, имеют рейтинг. Трудно поверить, но   15 лет назад на европейском   рынке рейтинга   не было,  но  в последнем  десятилетии   ситуация   изменилась, и рейтинговый  процесс на еврорынке активизировался.  Однако по-прежнему  наиболее   известными   рейтинговыми   агентствами   являются   «Стан- дард энд Пурз» — компания, ведущая свою историю с   1860 г., и определяющая   рейтинг   выпускаемых   ценных   бумаг   с   1923 г. — «Мудиз  инве-сторз сервис». Они  дают   облигациям   рейтинговую   оценку   (табл.  19.1).  

                                                                                                                 Таблица      19.1  

                                  Рейтинг ценных  бумаг  

«Стандард     энд Пурз»                 «Мудиз           инвестор  сервис           Характеристика инвестиционных качеств     ценных бумаг соответствующей категории рейтинга                  
                           СПОСОБНЫЕ К УПЛАТЕ 
 ААА         Ааа            Способность  погасить заем и выплатить процентные ставки, категория надежности — ценные бумаги высшей категории
 АА      Аа     Очень  высокая вероятность погашения  основного долга и выплаты процентных ставок, надежность — высококачественные
 А           А             Способность погасить заем и выплатить процентные ставки, но чувствительность к неблагоприятным экономическим условиям — высшие среднекачественные
 ВВВ            Ввв     Наличие  необходимого капитала для покрытия долга, воздействия неблагоприятных экономических условий — низшие среднекачественные
                              СПЕКУЛЯТИВНЫЕ 
ВВ           Bb Неопределенные  и подверженные риску, платежеспособносгь которых может быть прерва)1а во времени - в данный момент погашаемые
B B     Изначально  уязвимые, но в данный момент могут погашать проценты, долг, т.е. принципиально погашаемые
CCC Ccc Обеспечивающие  некоторую защиту инвесторов, но                          имеющие большой риск, - ненадежные
CC Cc Высокоспекулятивные
C C Недостаточное обеспечение займа — «мусорные»
  D           D   Отсутствие  обеспечения займа    
SD -   Выборочный  дефолт   
  
       Итак,  мы   видим,  что   рейтинг  для   эмитента   определяет   цену   займа,делает рынок   выпускаемой   им  ценной  бумаги ликвидным   и в конечном  итоге определяет   ее место  («нишу»)  на  рынке.
       Не менее важны  рейтинги для посредников   — они содействуют   продаже  и гарантируют   размещение долговых  обязательств.  Исходя   из потребностей   инвестора,  финансовый   посредник   предлагает   ему   ценные бумаги,  которые считает для   него   приемлемыми.
    Рейтинговые  оценки   включают   прогнозы   курса, а   это   поддерживает рынок,  делает   его  более   устойчивым.
    Поскольку   кредитный   риск   принимает   на себя   инвестор,  посреднику очень важно иметь независимую оценку, на которую он может опираться, работая   с инвестором.
   Говоря   об  интересах,  возникающих   в связи с рейтинговым   процессом,  нельзя   не упомянуть   и об  органах   регулирования   — государственных и саморегулируемых   организациях,  связанных с фондовым   рынком.
     Как  известно,  одним  из основных   направлений   их деятельности   является обеспечение  прозрачности   рынка.  Рейтинги,  которые  являются   обобщенной характеристикой   финансово-экономического   положения эмитента,   в немалой   степени   способствуют   созданию   здорового   и   эффективного   фондового   рынка.  Это   связано   с тем,  что   рейтинг   обеспечивает дифференциацию   эмитентов,   выявляя   наиболее   слабых   из   них,  не  гарантирующих   погашение   задолженности,  создавая   объективную   основу для   оценки  кредитного  риска  и стандарты   открытости   и прозрачности  на фондовом  рынке.
       На   молодых, формирующихся   рынках,  где процесс рейтинга   только зарождается,  может   возникнуть   вопрос — должно ли установление рейтинга   быть   прерогативой      государственных      структур?   Против     этого можно   привести два   аргумента;
    •  во-первых,   необходимо   создание   системы   финансирования вне бюджета.
    •   во-вторых,   рейтинг   не дает   государственных    гарантий.
    Решение  вопроса   об  организации   рейтингового   процесса   тесно связано с заказчиками, т.е. теми, кто оплачивает анализ финансового и экономического состояния. В связи с этим можно различать рейтинг спроса и рейтинг   предложения.
 Считается,  что   эффективный   и прозрачный   рынок   создается   тогда,  когда   рейтинг   осуществляется      под  давлением   инвестора.   Например, компания   «Мудиз   инвесторз сервис» осуществляет агрессивный   рейтинг,т.е.   проводит   рейтинг   компаний   без   их   официального      разрешения.
Просьба   о рейтинге,  как   правило,  исходит от   эмитента.
    Рассматривая   рейтинг   как   результат   аналитической   работы,  следует   выделить   три   основных   направления:
  •   независимый   рейтинг; 
 •   рейтинг   финансовых        институтов;
   •   рейтинг   промышленных   компаний.
         Независимый   рейтинг   (рис.   19.1)  оценивает   возможности   страны   по возврату     долга    в   национальной      или   иностранной       валюте.   При     этом следует     учитывать, что рейтинг     —   это   не   формула,    а качественная интерпретация количественных показателей.   Следовательно,          выбирается   некая   совокупность   факторов,   которая  подвергается      анализу.   Исследование   начинается         с   оценки   политических рисков.        Рассматривается,   насколько     обшественная      среда,   существуюшая        в   стране,   обеспечивает   готовность     к   уплате   внешнего   долга,   т.е.,   во-первых,   оценивается политическая        система;   во-вторых,      изучается     социальная      среда   (уровень   жизни,   демографическая          ситуация     и   т.д.);   третье  направление   в исследовании       политического   риска   —   это   сфера   международных   отношений.  
 
 
 

              Независимый   рейтинг 
 
Оценка  политических рисков                  Оценка  экономических  рисков
                        
                                     


    Политическая  система
      Экономическая структура и рост

    Социальная  среда   Государственные финансы и государственный долг
                                                           
    Международные отношения   Денежная система и уровень инфляции
                                                       
            Платежный баланс
 
                 
            Оценка валютной позиции
                                                 
                                             
                           Рис. 19.1. Независимый рейтинг  

                        
         Второй   крупный   блок   независимого   рейтинга   — оценка  экономичеких рисков.     В первую   очередь   оценивается   экономический потенциал страны,  ее ресурсы,  капиталовложения,   производство,  сфера  услуг,  распределение  созданного   продукта   на  накопление   и потребление.   Во вторую   очередь   характеризуются   государственные   финансы, налоговая система страны, бюджет, его издержки, размер         государственного долга   и т.д.
         Присвоение   рейтинговой   оценки   стране  осуществляется,   как   правило,  по  просьбе  ее  правительства.
         Рейтинг   финансовых   институтов   — это  рейтинг   банков   и начинается он с оценки   бизнес-рисков   и финансовых   рисков.
         Корпоративный   рейтинг,  базой   которого   является   анализ   финансово-экономического   положения   эмитента,  применяется   при  оценке  облигаций,   векселей   и других   коммерческих   обязательств,   получении   банковских   кредитов,  а также  установлении   основного   кредитного  рейтинга  при  операциях  лизинга,  гарантийных   операциях   и т.д.
         Следует   отметить,  что   так   же, как   корпоративный   рейтинг   не существует   вне  экономической   системы,  так   и построение   рейтинга   инвестиционной   привлекательности   эмитента   основывается   на  анализе  положения   экономической   и отраслевой   среды.
    На   первом   этапе   рейтингового      процесса   обосновывается      набор   показателей,   используемых        для  оценки   деятельности      акционерных      компаний.   В   странах    развитого     фондового     рынка    оценка,   как  правило, базируется     на   анализе   конкурентоспособности        и   состояния   финансов.
     При   этом   детально     исследуются     перспективы   деятельности       компании, качество     управления,   позиции     по   конкурентоспособности        и   т.д.
         Одним      словом,   осуществляется      качественный     анализ    корпорации, а   затем   уже   переходят   к   рассмотрению     проблем    количественных      оценок,  т.е.  финансовой   политики,   прибыльности   за   максимально   возможный    период    времени,   притока     наличности,   структуры       капитала,    финансовой     гибкости    и   т.д.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.