На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Использование коэффициентов финансовой устойчивости при финансовом анализе (на примере Муниципального предприятия «Водоканализационн

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 27.05.2012. Сдан: 2011. Страниц: 19. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


ФГОУ  ВПО АСТРАХАНСКИЙ ГОСУДРСТВЕННЫЙ
ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕСИТЕТ
ИНСТИТУТ  ЭКОНОМИКИ 
 
 

Кафедра «Экономики бизнеса
и финансы» 
 
 
 

Курсовая  работа
по  дисциплине
«Экономический  анализ»
на  тему:
«Использование  коэффициентов финансовой устойчивости при  финансовом анализе (на примере Муниципального предприятия «Водоканализационное хозяйство»» 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил:
Студент  группы 3ФФ-31 

Учебный шифр:
Зачётная  книжка №  

Проверил: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Астрахань 2009 г.
Содержание
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….3
ГЛАВА 1. ФИНАНСОВО – ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МП «ВОДОКАНАЛИЗАЦИОННОЕ ХОЗЯЙСТВО»
       1.1. Краткая характеристика деятельности предприятия………….………5
        1.2. Общая оценка финансового состояния предприятия……….………..6
ГЛАВА 2.  ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРИ ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ
       2.1. Понятие финансовой устойчивости предприятия……………………16

        2.2. Место оценки финансовой устойчивости в финансовом анализе

предприятия……………………………………………………………………………21

       2.3. Система коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость предприятия……………………………………………………………………….27
ГЛАВА 3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРИ ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ  НА ПРИМЕРЕ МП «ВОДОКАНАЛИЗАЦИОННОЕ ХОЗЯЙСТВО»
       3.1. Общая оценка финансовой устойчивости предприятия……………..31
       3.2. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости………………….35
       3.3. Разработка рекомендаций по повышению уровня финансовой устойчивости……………………………………………………………………..37
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….42
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..46 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ 

      Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем так как непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.
    Если  предприятие финансово устойчиво,  платежеспособно, то оно имеет ряд  преимуществ перед другими предприятиями  того же профиля для получения  кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе  квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. В этих условиях определение финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.
      Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько эффективно предприятие  управляла финансовыми ресурсами  в течение определенного периода  и на основе этих данных и их динамики позволяет разрабатывать дальнейшую стратегию своего развития направленную на повышение эффективности ее деятельности.
     Целью данной работы является не основе теоретической литературы и практических данных предприятия исследовать коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.
     В соответствии с намеченной целью  были поставлены задачи:
- изучение экономической сущности финансовой устойчивости предприятия;
- изучение методов оценки устойчивости финансового положения предприятия;
- проведение анализа финансовой устойчивости на примере исследуемого предприятия;
- разработка основных направлений повышения финансовой устойчивости организации.
     Объектом  исследования является муниципальное  предприятие «Водоканализационное хозяйство» ЗАТО Знаменск.
         Предмет работы – финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой устойчивости.  
 
 
 

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВО – ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МП «ВОДОКАНАЛИЗАЦИОННОЕ ХОЗЯЙСТВО» 

       1.1. Краткая характеристика деятельности предприятия 

    Муниципальное предприятие «Водоканализационное хозяйство» (далее - МП «ВКХ» ЗАТО Знаменск) создано в соответствии с Постановлением Главы Администрации ЗАТО г. Знаменск Астраханской области № 920 от 29.11.2000 года.
    Предприятие является коммерческой организацией, созданной для осуществления финансово-хозяйственной деятельности, входит в структуру жилищно-коммунального хозяйства ЗАТО г. Знаменск, действует на основе хозяйственного расчета и самофинансирования. Имущество предприятия находится в муниципальной собственности, принадлежит предприятию на праве хозяйственного ведения и отражается на его балансе. Основными видами деятельности предприятия являются: предоставление услуг по водоснабжению и водоотведению.
    Предприятие осуществляет следующие виды деятельности:
    -эксплуатация   и   техническое   обслуживание   водопроводных   и канализационных сетей, сооружений и устройств;
    -проведение  текущего и капитального ремонта  с заменой водопроводных и  канализационных сетей и оборудования;
    -приемка   водопроводно-канализационных   объектов   от   нового строительства и ведомств;
    -оказание  услуг населению по прокладке,  ремонту водопроводных и канализационных сетей, принадлежащих гражданам на правах личной собственности;
    -изготовление  строительных материалов для  нужд предприятий и заказчиков, реализация этих материалов населению и предприятиям;
    -розничная  торговля товарами и изделиями,  изготовленными предприятием и сторонними организациями по заключенным с ним договорам;
    -эксплуатация  автотранспорта;
    -оказание  платных услуг населению;
    -выполнение  проектных работ;
    -другие   виды   деятельности,   не   запрещенные   действующим законодательством.
    Предприятие имеет право осуществлять лицензионные виды деятельности только при наличии  соответствующей лицензии.
          Основным источником информационного обеспечения анализа финансового состояния МП «ВКХ» служит бухгалтерский баланс. Данные баланса позволяют оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. Таким образом, бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия. 
 

           1.2. Общая оценка финансового состояния предприятия 
 

       Традиционно авторы методик финансового анализа в качестве первого и второго этапов комплексного анализа финансового состояния предлагают горизонтальный и вертикальный анализ имущества предприятия и источников его формирования. Данный вид финансового анализа предназначен для общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.
      Устойчивость  финансового положения предприятия  в значительной степени зависит  от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств.
      Такая форма имеет ряд преимуществ:
          -позволяет определить структуру  имущества предприятия и источников  формирования;
          - рассчитать ряд аналитических  показателей;
          - сравнить группировку статей актива и пассива.
      Анализ  изменений в составе имущества  предприятия и источниках его  формирования начинают с определения  соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельного  веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов.
      Проведем  анализ изменений в составе имущества предприятия по данным таблицы 1.2.
      Из  таблицы 1.2. видно, что соотношение мобильных и иммобилизованных средств отклоняется в сторону иммобилизованных средств (оптимальным считается равное соотношение), что говорит о повышении риска неплатежеспособности, но повышается стабильность прибыли, так как более стабильную прибыль дают вложения в устойчивые активы (иммобилизованные средства). Кроме того, в современных условиях неплатежей и инфляции больше ценятся активы, чем прибыль.
 

     
     Таблица 1.2.
     Анализ  состава имущества предприятия и источников его формирования
Размещение  имущества Код строки баланса
2005 год 2006 год 2007 год Изменение, 2006/2005 гг.
Изменение, 2007/2006гг.
тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу
Иммобилизованные  средства (внеоборотные активы) 190 3788 84,67 3839 79,27 5706 64,60 51 -5,40 1867 -14,67
Нематериальные  активы 110 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Основные  средства 120 3788 84,67 3839 79,27 5706 64,60 51 -5,40 1867 -14,67
Незавершенное строительство 130 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Долгосрочные  финансовые вложения 140 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Мобильные (оборотные) средства                      
Запасы  и затраты 210 294 6,57 532 10,98 1175 13,30 238 4,41 643 2,32
Расчет  с дебиторами 230 + 240 274 6,12 355 7,33 294 3,33 81 1,21 -61 -4,00
Краткосрочные финансовые вложения 250 0 0,00 0 0,00 420 4,75 0 0,00 420 4,75
Денежные  средства 260 80 1,79 2 0,04 1036 11,73 -78 -1,75 1034 11,69
Прочие  оборотные активы     0,00   0,00   0,00 0 0,00 0 0,00
Итого: 290 686 15,33 1004 20,73 3127 35,40 318 5,40 2123 14,67
ВСЕГО: 300 4474   4843   8833   369 0,00 3990 0,00
 

      
         Соотношение внеоборотных и оборотных активов представлено на рисунке 1.1.:
  
  Рисунок 1.1. Соотношение оборотных и внеоборотных активов, %
      Общая стоимость имущества организации  за исследуемый период увеличилась  на 97% (3990 тыс.руб.). Стоимость оборотных активов увеличилась на 2441 тыс.руб.. Довольно большая часть средств отвлечена у предприятия в дебиторскую задолженность, причем позитивным фактором является снижение ее доли в общей сумме средств предприятия на 4% за 2007год.
      Большое значение для инвесторов имеет состояние  и изменение собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала. Для анализа источников имущества предприятия, а также структуры собственного капитала и выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 1.2. 

 

     
    Таблица 1.2.
    Динамика  структуры источников формирования имущества предприятия
Источники формирования имущества Код строки баланса
2005 год 2006 год 2007 год Изменение, 2006/2005 гг.
Изменение, 2007/2006гг.
тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу
Уставный  капитал 410 1500 33,53 1500 30,97 1500 16,79 0 -2,55 0 -14,18
Добавочный  капитал 420 870 19,45 830 17,14 964 10,79 -40 -2,31 134 -6,35
Резервный капитал 430 700 15,65 739 15,26 905 10,13 39 -0,39 166 -5,13
фонды накопления 440                    
Нераспределенная  прибыль 460 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Нераспределенная  прибыль отчетного года 470 765   1316   3562 39,87 551 27,17 2246 39,87
ИТОГО СК: 490 3835 85,72 4385 90,54 6931 77,59 550 4,83 2546 -12,95
Долгосрочные  обязательства 510 0 0,00 0 0,00 1300 14,55 0 0,00 1300 14,55
Краткосрочные обязательства 610 449 10,04 135 2,79 478 5,35 -314 -7,25 343 2,56
Кредиторская  задолженность 620 190 4,25 323 6,67 224 2,51 133 2,42 -99 -4,16
ИТОГО ЗС:   639 14,3 458 9,5 2002 22,41 -181 -4,83 1544 12,95
ВСЕГО: 700 4474   4843   8933   369 0,00 4090 0,00
 

     
     Как видно из таблицы 1.2. за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре источников собственных средств предприятия. Величина собственных источников средств организации возросла на 3096 тыс.руб., несмотря на данное изменение доля собственного капитала в общей сумме источников средств снизилась за 2007год на 12,95%.  Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 1500 тыс.руб., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 33,53% до 16,79%. Сумма добавочного капитала составила на конец 2007 года 964 тыс. руб.
         Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале. Доля собственного капитала в общей сумме источников формирования имущества предприятия составляет 77,59%, а доля заемного капитала 22,41%.
     Наглядно  структура источников формирования имущества предприятия представлена на рисунке 1.2.
  

Рисунок 1.2. Динамика изменения собственного и заемного капитала
        Наибольший вес в структуре заемного капитала составляют долгосрочные обязательства сумма которых на конец 2007 года составила 1300 тыс.руб. Положительным моментов в работе предприятия является уменьшение кредиторской задолженности на 99 тыс.руб. за 2007год..  Финансовое положение предприятия на протяжении всего анализируемого периода характеризуется преобладанием доли дебиторской задолженности над кредиторской в структуре активов предприятия. Рассмотрим данное соотношение за анализируемый период согласно рисунку 12.3.
  

  Рисунок 1.3. Динамика изменения дебиторской и кредиторской задолженности предприятия
      Фактически  это означает, что кредит (отсрочка платежей), предоставляемый предприятием покупателю больше кредита, получаемого предприятием от поставщиков. В данной ситуации предприятие проигрывает в свободных денежных средствах. Рассматривая данное соотношение необходимо помнить о следующем: дебиторская задолженность, представляющая собой требования к заказчику о выплате фиксированной суммы в будущем, в связи с инфляцией теряет свою стоимость и ведет к убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности "долговых денег". Таким образом, рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. И, наоборот, предприятие, увеличивая свою кредиторскую задолженность (то есть, придерживая оплату счетов поставщиков и других обязательств), извлекает из этого выгоду.
      Наличие у предприятия достаточных оборотных  средств является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.
    По  данным таблицы 1.3. проведем вертикальный анализ оборотных активов предприятия.
    Таблица 1.3.
    Вертикальный  анализ  оборотных средств
Оборотные средства 2005 год 2006 год 2007 год
всего, тыс.руб. уд. вес,    %
всего, тыс.руб. уд. вес,     %
всего, тыс.руб.  уд.вес, %
1.Запасы 294 42,85 532 52,98 1175 37,57
2.Дебиторская  задолженность 273 39,8 455 45,32 493 15,76
3.Краткосрочные  финансовые     вложения 68 9,9 - - 1420 45,41
4.Денежные  средства 12 1,7 2 0,2 36 1,15
5.Налог  на добавленную стоимость 38 5,5 15 1,5 2 0,06
     Итого  686 100 1004 100 3127 100
 
      За  рассматриваемый период в структуре оборотных активов преобладали запасы (в основном материалы), доля которых по состоянию на начало 2005 года составляла 42,85%. Увеличение оборотных активов произошло главным образом за счет увеличения запасов на 881 тыс.руб. и дебиторской задолженности на 220 тыс. руб.
      Удельный  вес дебиторской задолженности на начало 2005 года составлял 39,8% от оборотных активов. К концу рассматриваемого периода удельный вес этого вида активов уменьшился до 15,76%, т.е. в два раза. Следует отметить, что за рассматриваемый период вся дебиторская задолженность предприятия была краткосрочной (платежи по ней ожидались в течение 12 месяцев после отчетной даты). Уменьшение доли краткосрочной дебиторской задолженности может быть объяснено увеличением темпов роста величины активов анализируемого предприятия над объемами реализации (в стоимостном выражении).
      Таким образом, оборотные активы предприятия  за анализируемый период характеризуются большой долей запасов, значительной долей дебиторской задолженности, что ухудшает ликвидность текущих активов.
      На  основании структурного анализа  баланса можно сказать о неплохой финансовой устойчивости предприятия, так как:
      -доля  собственных источников средств  увеличилась, причем нераспределенную прибыль можно рассматривать как источник пополнения активов;
      -валюта  баланса возросла на 97%, что превышает темпы инфляции и свидетельствует о неплохом финансовом состоянии организации;
      -собственный  капитал превышает заемный, то  же можно сказать и о темпах  их прироста;
      -темпы  снижения кредиторской задолженность превышают темпы снижения дебиторской задолженности;
      -увеличилась  сумма свободных денежных средств  предприятия за счет краткосрочных  финансовых вложений в сумме  420 тыс.руб.
      - денежные средства предприятия  увеличились на 956 тыс.руб. и составляют на конец 2007 года 11,73% в общей сумме активов, причем оптимальным значение является показатель 10%.
      Основные  технико-экономические показатели работы предприятия представлены в  таблице 1.4.
        Анализируя приведенные показатели и сравнивая их значения по годам было выяснено, что выручка от реализации продукции, работ, услуг на протяжении всего анализируемого периода имела тенденцию к росту.. Значительно возросла стоимость активов с 4474 тыс. руб. до 8833 тыс. руб.
    Таблица 1.4.
    Основные  показатели работы МП «ВКХ» за 2005 - 2007 гг., тыс.руб.
Показатели 2005 год 2006 год 2007 год Изменение 06/05г.
Изменение 07/06г.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб. 10356 13395 16086 3039 2691
Себестоимость продукции, тыс. руб. 7893 8873 9847 980 974
Прибыль от реализации, тыс. руб. 994 1699 4684 705 2985
Прибыль чистая, тыс.руб. 765 1316 3562 551 2246
Рентабельность  продукции, % 0,09 0,13 0,29 0,04 0,16
Стоимость активов, тыс. руб. 4474 4843 8833 369 3990
Рентабельность  активов, % 0,17 0,27 0,40 0,1 0,13
Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс. руб. 3788 3839 5706 51 1867
Фондоотдача, % 2,73 3,49 2,82 0,76 -0,67
Среднегодовая численность работников ППП, чел. 48 51 52 3 1
Среднегодовая выработка на одного работника ППП, тыс. руб. 215,75 262,64 309,35 46,89 46,71
      Также возросло количество основных фондов предприятия, что в изменило показатель фондоотдачи – снижение из-за роста ОПФ составило 0,67%. Увеличилась численность работников предприятия с 48 до 52 человек. Рентабельность всего имущества (активов) предприятия за 2007 год увеличилась на 0,13%  по сравнению с 2006 годом и составила 0,40%, то есть прибыль с каждого рубля, вложенного в имущество в 2007 году, увеличилась на 0,40 копеек.
      Таким образом, по основным финансово-экономическим  показателям работы предприятия можно сделать вывод, что деятельность ООО «Строймонтаж-2» достаточно эффективна.  

ГЛАВА 2.  ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРИ ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ 

       2.1. Понятие финансовой устойчивости предприятия 

    Финансовые возможности организации практически всегда ограниченны. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.
    Финансовая  устойчивость — одна из характеристик  соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.
    Финансовая  устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей  собственного капитала в составе  источников финансирования. Достаточная  доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов — запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.
    Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования.
Как известно, в балансе обособлены три вида источников: собственный капитал, заемный капитал, краткосрочная кредиторская задолженность. Первый источник обеспечивается собственниками предприятия (его учредителями, участниками, акционерами), второй - лендерами (это в основном держатели облигаций и банки), третий - текущими кредиторами (в основном поставщиками сырья и материалов, а также банками, предоставляющими краткосрочные кредиты). Последний источник имеет очень существенное отличие от первых двух - он, как правило, бесплатен. Действительно, основной удельный вес в краткосрочных источниках занимает кредиторская задолженность, в частности, за поставленные сырье и материалы. В долгосрочных договорах поставки могут  оговариваться графики поставки, условия оплаты, штрафные санкции и др. Условия оплаты могут нарушаться, причем нередко без финансовых последствий (причин тому много: недостаточная проработанность договора, монополизм и др.), в результате чего у предприятия появляется на некоторое время бесплатный источник финансирования. Что касается краткосрочных источников, являющихся платными (например, краткосрочные банковские кредиты), то ими можно управлять в оперативном режиме, т. е. прибегать к ним лишь в случае крайней необходимости или заведомой выгодности. Иными словами, эти источники не являются критически важными с позиции долгосрочной перспективы.
    Любое предприятие обладает так называемым резервным заемным потенциалом, под которым понимается способность  предприятия привлекать заемный  капитал в требуемых объемах  и на приемлемых условиях, по крайней  мере, не худших, чем в среднем  на рынке. Наращивание объемов заемного финансирования влечет за собой повышение степени финансового риска как вероятности возникновения осложнений во взаимоотношениях с лендерами.
    Привлечение заемных средств выгодно, но до определенных пределов. Строгих рекомендаций в этом направлении нет, а потому каждая фирма с течением лет нарабатывает свое представление об оптимальной структуре источников финансирования, которая и называется целевой структурой.
    Под финансовой устойчивостью предприятия  следует понимать платёжеспособность:
      исключительно в денежной форме;
      в течение всего отчётного периода;
      с соблюдением условия финансового равновесия  между имуществом в денежной и неденежной форме, с одной стороны, и между собственным и заёмным капиталом – с другой.
    Отсюда  вытекает, что точно так же как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, следует определять и точку финансового равновесия.
    Финансовое  равновесие достигается при таком  соотношении собственных и заёмных  средств предприятия, при котором за счёт собственных средств в денежной форме полностью погашаются как прежние, так и новые долги, при этом остаётся ещё источник собственных средств для дальнейшего роста и развития.
    В то же время, если нет источника для  погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определённые граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.
    Следовательно, соблюдение условия финансового  равновесия создаёт нормативную  базу для финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.
    Поэтому для оценки финансовой устойчивости вводится такой критерий, который  одновременно соединяет в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривается в динамике.
    Анализ  финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет  установить, насколько эффективно предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития  предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет иммобилизации в излишние материально – производственные запасы и затраты. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.
    Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных издержек, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (банкротом).
     Вообще, устойчивость предприятия служит залогом  выживаемости и основой стабильности положения. На устойчивость предприятия  оказывают влияние различные  факторы:
    положение предприятия на товарном рынке;
    производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
    его потенциал в деловом сотрудничестве;
    степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
    наличие неплатежеспособных дебиторов;
    эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.
     Применительно к предприятию финансовая устойчивость в зависимости от факторов, влияющих на нее, может быть:
    Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.
    Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
    Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств(доходов) над их расходованием(затратами).
    Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

2.2. Место оценки финансовой устойчивости в финансовом анализе предприятия

 
     Предприятие – это самостоятельный хозяйствующий субъект с правами юридического лица, который на основе использования трудовым коллективом имущества производит и реализует продукцию, выполняет работы, оказывает услуги. Предприятие имеет право заниматься любой хозяйственной деятельностью, не запрещенной законодательством и отвечающей целям, предусмотренным в уставе предприятия. Предприятие имеет права юридического лица, самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках, печать со своим наименованием.
     Под финансовым состоянием предприятия  понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
     Финансовое  состояние предприятия  может  быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия  зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия  и его платежеспособность.
     Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние  на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.
     Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства. Следует знать и такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.
     Поэтому финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента  и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий  используют методы финансового анализа  для принятия решений по оптимизации своих интересов. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы  анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования  решения.
     Устойчивое  финансовое состояние формируется  в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности предприятия. Определение  его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности. [33, с.44-45]
     В настоящее время разработано  и используется множество методик  оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В.,  Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако для отрасли связи, по мнению автора, наиболее близко подходит  методика Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., а также Ковалева В.В.
     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его  зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. [15, с.82] Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым органам – с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока. Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами. [33, с.44-45]
     Под воздействием внутренних и внешних  факторов финансовое состояние предприятия  постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка  не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного  или кризисного состояния. [13, с.3]
     Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству  необходимо иметь соответствующий  инструментарий для оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости. [13, с.24] Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.  У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.
     Финансовый  анализ в зависимости от классификации  пользователей  и их целей можно  разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на  внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления. [13, с.12] К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов  и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.
     Оценка  финансового состояния внешними пользователями проводится по двум направлениям:
     1) сравнение расчетных оценочных  коэффициентов с нормативными  значениями;
     2) анализ динамики изменения показателей.
     Для внутренних пользователей необходим  более тщательный анализ,  с использованием оценочных показателей (при анализе  финансовой устойчивости). Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей  характеристикой финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. 
 
 

     Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
      Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
     Наиболее  безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.  Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. [41, с.157]
            2.3. Система коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость предприятия  

     В международной практике и в настоящее  время в практике прогрессивных  российских фирм проводят относительную  оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.
     Финансовая  устойчивость по этой методике характеризуется:
      соотношением собственных и заемных средств;
      темпами накопления собственных источников;
      соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;
    обеспечением  материальных оборотных средств  собственными источниками.
     Для оценки финансовой устойчивости предприятия  применяется набор или система  коэффициентов. Таких коэффициентов  очень много, они отражают разные стороны состояния активов и  пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности.
     Видно, что большое количество коэффициентов  служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [10, с.85-86]
     1. Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это  отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия, формула  1.8.
                                Ка = СС / Вб = стр. 490 / стр.700,                               (1.8.)                 
     где   Ка – коэффициент автономии.
     По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии  является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия.
           2.Финансовый рычаг (леверидж), формула 1.9.
                                              К2 = КЗ/СК,                                            (1.9)
где КЗ — заемные средства, привлекаемые предприятием. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой 1.10.
                                              К2=1/ К1 -1,                                            (1.10)
откуда  следует, что нормальное ограничение  для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К2 < 1.
           3.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования 3) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:
                 К3= (СК+ВА)/ОА= (стр.490+стр.190)/стр.290,               (1.11.)                                                              
         где  ВА – внеоборотные активы;
         ОА – оборотные активы.
           Данный коэффициент характеризует  наличие у предпринимательской  фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, К3 > 0,6 -0,8. Значение данного коэффициента должно быть не менее 0.1. Это один из основных показателей при оценке несостоятельности предпринимательской фирмы.
            4.Коэффициент маневренности — еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния — равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств:
                     К4 = (СК - ВА)/СК=  (стр.490 – стр.190 )/ стр. 490           (1.12.)                                                                         
     Он  показывает, какая часть собственных  средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние фирмы, однако устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины К4 = 0,5.
               5.Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:
                   К5 = (СК +ДЗ) / В=(стр. 490 +  стр. 590) / стр. 700,             (1.13)                                                                      
где ДЗ – долгосрочные займы.
       Это более мягкий показатель по сравнению  с коэффициентом автономии. В мировой практике принято считать нормальным К5 = 0,9, критическим — снижение до 0,75.
     Таким образом,  из шести коэффициентов  финансовой устойчивости только три  имеют универсальное применение: коэффициент соотношения  заемных  и собственных средств, коэффициент  маневренности собственных средств  и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала.
     Приведенная  таблица 2.1. дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.
   Таблица 2.1.
   Показатели  финансовой устойчивости предприятия
    Показатели     Способ  расчета Нормальное  ограничение
1 Коэффициент  финансовой независимости          
2 Коэффициент  финансирования
3 Коэффициент  капитализации
Не выше 1,5
4 Коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования
Нижняя граница: 0,1; оптимальное значение:

и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.