На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Фьючерсный контракт

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 29.05.2012. Сдан: 20 Я. Страниц: 8. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Фьючерсный контракт 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Оглавление 

      Введение……………………………………………………………………....3 

      1. Понятие и сущность фьючерсного  контракта………………………...…5
      2. Организация торговли фьючерсными  контрактами………...………….11 

      Заключение…………………………………………………………………..21 

      Список  литературы………………………………………………………….22 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение 

      Одним из безусловных, немногочисленных успехов  экономической реформы 90х годов можно признать то, что к концу 1993 г. в России сформировался и стал функционировать финансовый рынок, а точнее, основные его сегменты, характерные для рыночной экономики. Хотя доходность операций на данном рынке была значительно ниже уровня инфляции, а емкость и ликвидность отдельных его сегментов крайне изменчивы, число участников рынка постоянно увеличивалось, а состояние его становилось все более определяющим для всей экономики. При этом, если в начале его развития подавляющее большинство участников составляли институциональные инвесторы (банки, страховые компании, инвестиционные компании и др.), то в последнее время набор участников значительно расширился: от небольших фирм, стремящихся получить сверхприбыль за счет умелой и рискованной спекуляции, до государства, пытающегося за счет ресурсов финансового рынка решить свои многочисленные проблемы. Причин тому несколько, но основными, видимо, являются, во-первых, появление целого ряда финансовых инструментов, операции с которыми не требуют от участников ни наличия специальных лицензий, ни большого объема ресурсов, во-вторых, возможность наиболее эффективного использования участниками своих временно свободных ресурсов, что обусловлено, в-третьих, неразвитостью прочих сегментов рынка, в частности, практически полным отсутствием фондового рынка.
      Отдельно можно выделить группу наиболее дальновидных и опытных зкспортно-импортных организаций, рассматривающих финансовый рынок не с точки зрения краткосрочной спекулятивной деятельности, а как возможность с помощью определенных инструментов данного рынка проводить свои операции наиболее эффективным и цивилизованным образом. Данная категория участников отнюдь не является доминирующей на рынке, который позволяет за счет умелого проведения операций и небольшого везения получать по отдельным спекулятивным сделкам достаточно большую прибыль, но сам факт их появления на рынке является еще одним свидетельством его прогрессивного развития. Эта группа участников упомянута здесь еще и по той причине, что сегмент рынка, на котором осуществляются их финансовые операции, а также инструменты этого рынка и являются основным предметом настоящей работы. Речь идет об относительно молодом (и не только в России) сегменте финансового рынка: рынке срочных стандартных контрактов или, иначе, рынке финансовых фьючерсов.
      В основе фьючерсов лежит принцип отсрочки поставки. Фьючерсы позволяют сегодня договориться о цене, по которой будет произведена покупка или продажа в будущем.
      Целью работы является рассмотрение фьючерсных контрактов, порядка организации торговли фьючерсными контрактами, а также особенностей определения дохода продавца и покупателя фьючерсного контракта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1. Понятие и сущность фьючерсного контракта 

      Появление на рынке такого инструмента как  финансовый фьючерс является одной  из крупнейших инноваций на международном  финансовом рынке. Бурный рост в конце 80-х гг. числа заключенных фьючерсных контрактов является ярким примером того, что данный инструмент способен удовлетворить потребности большого числа участников финансового рынка.
      Фьючерские  рынки являются, по сути, продолжением, развитием существующих уже давно срочных рынков. Напомним, что срочные сделки характеризуются тем, что, в отличие от кассовых сделок, момент заключения сделки и момент исполнения обязательств по сделке разорваны во времени, то есть исполнение (например, поставка валюты) происходит через определенный срок в заранее определенную будущюю дату, но на условиях (по курсу, ставке и т.д.), которые определяются в момент заключения сделки. Предметом срочных сделок могут быть самые различные товары. Соответственно, на фьючерсном рынке по данному признаку различают 2 основных вида фьючерсных контрактов:
      товарные фьючерсы. Базируются на купле-продаже различных товаров, производимых в народном хозяйстве (как правило, продукция сельского хозяйства, металлургии, добывающих отраслей);
      финансовые фьючерсы. Базой являются определенные финансовые инструменты (депозиты, облигации, валюта, индексы и т.д.).
      Центральной идеей любых срочных сделок (в  том числе и фьючерсных) является страхование курса (соответственно, цены) в настоящий момент времени на определенную дату в будущем.
      Развитие  фьючерского рынка включает в  себя:
    упрощение торговли путем стандартизации сделок, т.е. контрактов;
    централизованные рынки (биржи) для торговли контрактами;
    использование «клиринговой организации» в качестве посредника между продавцом и покупателем при заключении каждой сделки, и, таким образом, широкие возможности для выравнивания существующих позиций.
      Для ясности изложения здесь стоит  дать определение широко используемого  в иностранной литературе, а теперь и в российских изданиях и публикациях термина «позиция». Под ним понимают любую начатую и незавершенную сделку. Ранее это понятие использовалось у нас только применительно к валютным операциям. В реальности, позиция возникает при заключении сделки на любом рынке и, соответственно, такие понятия как «короткая позиция» и «длинная позиция» также характеризуют состояние обязательств и требований конкретного участника рынка, а значение этих понятий аналогично их значению на валютном рынке.
      Учитывая все вышесказанное, сформулируем теперь определение финансового фьючерса:
      Фьючерсный  контракт (фьючерс) – это стандартизированный  контракт, торгующийся на организованном рынке, согласно которому одна из сторон (продавец) обязуется поставить товар  или финансовый инструмент (базовый актив), а другая сторона (покупатель) обязуется принять и оплатить базовый актив в определенную дату в будущем по цене, согласованной в настоящий момент (при заключении сделки).
      Более короткое определение дано в специализированном издании Московской товарной биржи: «Фьючерс, или фьючерсный контракт - это стандартный договор на поставку товара в будущем по цене, определенной сторонами при совершении сделки».
      Основные  параметры фьючерсного контракта  определяются организатором торговли: базовый актив в основе контракта (товар, ценные бумаги, индексы, курсы валют и др.), количество базового актива в одном контракте, дата исполнения, условия поставки (расчетов) при исполнении контракта, методы определения цены базового актива. Таким образом, при заключении сделки по покупке/продаже фьючерсного контракта стороны определяют только цену и количество покупаемых/продаваемых контрактов.
      Финансовые  инструменты торгуемые на фьючерсных биржах можно разделить на:
      - финансовые фьючерсы с конкретной базой
      - финансовые фьючерсы с абстрактной  базой.
      Финансовые  фьючерсы с конкретной базой основаны на реальных объектах торговли. При  этом реальная поставка базового финансового  инструмента, как правило, возможна.
      К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся:
      - валютные фьючерсы (Currency Futures)
      - процентные фьючерсы (Interest Rate Futures)
      Валютный  фьючерс - это договорное обязательство  продать (поставить) и, соответственно, купить (приняты определенное стандартизированное  количество валюты по заранее уторгованному курсу в определенную стандартизированную будущую дату. Валютные фьючерсы относятся к первым финансовым фьючерсам. И хотя торговля этими контрактами приняла довольно широкий размах, форвардные сделки на валютном рынке отличаются, пожалуй, большей эффективностью и гибкостью. Потребности клиентуры, зачастую, могут быть удовлетворены наиболее полно на межбанковском рынке срочной торговли валютой, не прибегая к помощи фьючерсного рынка.
      Процентный  фьючерс - договорное обязательство купить (принять) и, соответственно, продать (поставить) процентный инструмент с оговоренным в контракте сроками и процентной ставкой по заранее уторгованному курсу (ставке) в определенную стандартизированную будущую дату.
      Процентные  фьючерсы являются реальным инструментом страхования риска изменения процентных ставок. До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов (в отличие от срочного валютного рынка) и, соответственно, риски изменения процентных ставок не могли быть распределены (переложены) на других участников рынка, то есть минимизированы и застрахованы. Отмечается устойчивый рост объемов торговли этими контрактами, а также все расширяющееся предложение различных типов этих контрактов относительно срока и процентных ставок лежащих в их основе процентных инструментов.
      В профессиональном отношении наиболее ответственным видом процентных фьючерсов являются контракты на бумаги с фиксированным доходом. Предметом их является будущая поставка ценных бумаг с гарантированным фиксированным доходом. Прежде всего, это казначейские векселя и облигации государственных займов. Продавец фьючерса берет на себя обязательство продать (поставить) в установленную дату определенные ценные бумаги, количество и цена которых установлены в контракте. Покупатель, соответственно, берет на себя обязательство принять их.
      Смысл такого рода сделок вытекает из положения, занимаемого бумагами с гарантированным  фиксированным доходом среди  прочих финансовых инструментов.
      Уже из самого названия этих бумаг следует, что инвестор имеет нулевую степень  риска, вкладывая в них деньги. Однако его позиция обладает и  одним хорошо понятным недостатком - он не может рассчитывать на высокую  доходность таких вложений. Сопоставляя  преимущества и недостатки, каждый инвестор, с учетом обнаруженных им рыночных тенденций, определяет собственные планы, а по их сумме формируются спрос и предложение на бумаги с фиксированными доходами и, следовательно, цена на них.
      Надо  отметить, что, как и в случае с большинством прочих финансовых фьючерсных контрактов, к моменту исполнения контракта бумаги довольно редко поставляются от продавца к покупателю. Практика показала, что менее 2-х % от всех заключенных сделок находят свое реальное исполнение, остальные либо закрываются контрсделками, либо сделка закрывается выплатой соответствующей разницы одной стороне за счет другой. Благодаря этому, следующим шагом стало использование в качестве базы контракта фиктивного объекта торговли. Первым таким процентным фьючерсом стал 3-х месячный евродолларовый контракт.
      Говоря  о финансовых фьючерсах с конкретной базой, надо упомянуть, что некоторые  западные специалисты относят к  этому типу и фьючерсы с драгоценными металлами (Precions Metals Futures). В какой-то мере с этим можно согласиться, так как и здесь металл выступает лишь в качестве «оправдания» для заключения сделки и реальное исполнение (поставка/принятие металла) контракта происходит крайне редко. Однако формирование цен на золото, серебро и платину происходит на очень специфическом рынке драгоценных металлов, хотя и оказывающем несомненное влияние на валютные и прочие рынки, но все же связанном с ними не столь жестко как, например, рынок денежных ресурсов (кредиты, депозиты, займы) и рынок валют. Поэтому, было бы правильней, на мой взгляд, рассматривать срочные контракты с драгоценными металлами как обособленный тип фьючерсов, не относящийся непосредственно к финансовым.
      К финансовым фьючерсам с абстрактной  базой, исполнение которых в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, невозможно, относятся индексные фьючерсы (Stoсk Index Futures).
      Сделки  с индексами - это новая, быстро прогрессирующая  область финансовых операций, основанных на фьючерсах, а также опционах. В  связи с упоминанием об индексных  фьючерсах необходимо, видимо, остановимся несколько подробнее на самих индексах.
      Индексы составляются как суммарные курсовые показатели ценных бумаг. Теоретически они могут формироваться на основе большого или много числа бумаг, подчиняться отраслевому или любому другому признаку. В США в настоящее время имеют широкое распространение сделки с тремя основными индексами: Standart & Poor's 500, NYSE Composite Index и индекс Доу-Джонса. Первый из них охватывает 500 наиболее крупных компаний по объему выпуска акций и составляется как средневзвешенный курс по этим объемам. Фьючерсные сделки на базе этого индекса имеют наибольший оборот в настоящее время, основная их масса заключается на Чикагской товарной бирже.
      Таким же методом, но с еще большим охватом  формируется и второй индекс. Однако он менее универсален и, прежде всего, связан со структурой оборота бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Третий индекс строится на основе только 30 крупнейших американских промышленных компаний, но считается очень надежным в отражении существующей рыночной ситуации.
      Таким образом, индексный фьючерс - договорное обязательство продать и, соответственно, купить стандартизированную величину одного из индексов по заранее уторгованному (величине) этого - индекса в будущую, курсу стандартизированную дату исполнения обязательств.
      Для большинства индексов в США стандартизированная  величина, то есть денежный коэффициент, равен 500 долл. США. Технология индексных сделок основывается на том, что положительное или отрицательное изменение величины индекса умножается на стандартный денежный коэффициент и, полученная таким образом сумма, выплачивается одной из участвующих сторон.
      Как уже говорилось, индексные фьючерсы заведомо не предполагают каких-либо поставок ценных бумаг, сделка закрывается только через оплату разницы, образовавшейся от движения индекса вверх или вниз. Результат сделки выражается маржевыми позициями сторон к моменту окончания контракта, то есть собственно закрытие происходит с помощью, так называемой, рыночной отметки.  
 
 
 
 
 

      2. Организация торговли фьючерсными контрактами 

      Технологически  процесс купли-продажи фьючерсных контрактов условно можно условно  разделить на ряд последовательных этапов. Порядок заключения и исполнения сделок по фьючерсным контрактам представлен  в рис. 1.
    
 

    Рисунок 1. Порядок заключения и исполнения сделок по фьючерсным контрактам
      1. Решение клиента. Клиент оценивает ликвидность фьючерсных контрактов, то есть их свободную и быструю куплю-продажу, определяет расходы, связанные с осуществлением купли-продажи. После этого клиент принимает решение о купле-продаже фьючерсных контрактов, то есть об участии во фьючерсных торгах.
      2. Заключение договора  на брокерское  обслуживание. Непосредственное участие в торгах могут принимать посреднические фирмы и брокеры. Клиент устанавливает договорные отношения с фирмой, которая является посредником на фьючерсном рынке. Между ними заключается договор на брокерское обслуживание. По настоящему договору клиент поручает посреднической фирме:
      открыть для клиента в Расчетной палате лицевой счет;
      заключать сделки на куплю-продажу фьючерсных контрактов от имени и за счет клиента;
      предоставлять клиенту информационные и консультационные услуги, связанные с торговлей фьючерсными контрактами;
      оформлять от имени клиента все необходимые документы на фьючерсном рынке;
      следить за состоянием лицевого счета.
    Неотъемлемой  частью договора на оказание брокерских услуг является соглашение о счете. Все расчеты с лицевыми счетами  клиента Расчетная палата осуществляет на основании соглашения о счете, в котором содержится информация о юридическом адресе, банковских реквизитах клиента, размерах его годового дохода и риско-капитала. По настоящему соглашению клиенту предоставляется право осуществлять операции с биржевыми фьючерсными контрактами, а также производить расчеты через своего брокера. Соглашение также регламентирует величину брокерских комиссионных за один контракт в случае выполнения заказа. Комиссионные обычно не превышают 1% от суммы сделки.
    Кроме соглашения о счете на подпись клиенту дается и заявление, раскрывающее риски, которое содержит предостерегающую информацию. Клиенту предлагается тщательно взвесить, подходит ли ему участие в торговле фьючерсными контрактами в свете его финансового состояния. Среди рисков, как правило, выделяются следующие:
    возможность потерять полностью первоначальный взнос средств и любые дополнительные средства, которые вносятся брокеру для установления и поддержания позиции на фьючерсном рынке. Если рынок движется против выбранной позиции, брокер может потребовать внесения значительной суммы дополнительных средств. При невнесении требуемых средств в течение предписанного времени позиция может быть ликвидирована с убытком;
    когда на рынке происходит максимально допустимое изменение цены, позицию очень трудно ликвидировать;
    оценка убытков затруднена, и возможный риск может превышать предоставленные гарантии.
    Договором на брокерское обслуживание также определяются срок действия договор и условия  его прекращения, порядок исполнения поручений клиента, осуществление расчетов, ответственность сторон и порядок рассмотрения споров.
      3. Заключение договора  на обслуживание  с членом РП. Посредническая фирма устанавливает договорные отношения с членом РП при помощи заключения соответствующего договора. Обычно посредническая фирма имеет договор с членом РП и не перезаключает его для каждого нового клиента.
      4. Заказ клиента. Чтобы биржевой посредник выполнил задание клиента, последний должен предоставить ему заявку на выполнение определенных операций в процессе биржевых торгов. В практике биржевой торговли такие заявки называются торговыми поручениями. Они должны содержать точные указания, касающиеся вида сделки (покупка или продажа), количества контрактов, срока и формы поставки, формы оплаты, даты и количества торгов, условий относительно цены. Точное значение цены, как правило, не устанавливается, а дается лишь указание, в соответствии с которым цену устанавливает брокер в ходе биржевых торгов. Клиент может давать брокеру следующие виды торговых поручений:
      купить или продать по биржевой (рыночной) цене. На бланке заявки цена не ставится;
      купить или продать по «наилучшей цене дня» - исполняется по самой низкой для покупки и самой высокой для продажи цене по результатам сессий биржевого дня;
      купить или продать по определенной цене. Выполняется брокером сразу же после поручения или в тот момент, когда цена достигнет заданного уровня.
      5. Выполнение заказа. Заказ выполняется в процессе торга на бирже. Сделки с фьючерсными контрактами совершаются в одной или нескольких секциях биржевого зала или в отдельном помещении. Операционный зал биржи может делиться на питы и ринги. На крупных биржах торговый пит обычно располагается тремя или четырьмя ярусами. Ринг - более мелкая площадка, обычно предназначенная для торгов более «легким активом».
      Организация торгов на разных биржах может в  некоторых деталях различаться, однако основные правила должны отвечать мировым стандартам.
      Так, на МТБ участники методом «свободного выкрика» подают свои заявки на продажу или покупку контрактов операторам ЭВМ, которые затем вводят эти заявки в компьютерную систему. Поданные заявки высвечиваются на информационном табло, установленном в торговом зале, что позволяет брокерам визуально наблюдать на экране непрерывный ход торговой сессии и контролировать ситуацию на рынке. Сделки фиксируются автоматически через электронную систему на основании выставленных брокерами заявок в случае превышения ценой покупателя цены продавца или в случае совпадения цен. Таким образом, цена контракта складывается в результате возникновения соотношения спроса и предложения. Удовлетворенные заявки или части заявок изымаются из общего списка и выполняются по этой цене, а оставшиеся заявки продолжают участие в торгах. Объем заключаемых сделок ограничен только скоростью работы операторов и функционирования электронной системы торгов. Пропускная способность существующей системы позволяет заключать свыше 500 сделок в течение 40 минут торговой сессии.
      Торговля срочными контрактами на МЦФБ осуществляется также с помощью автоматической компьютерной системы. Согласно правилам торговли, брокеры вводят заявки через торгующие терминалы, установленные в биржевом зале. На экране терминала высвечивается информация о состоянии рынка, необходимая брокеру для участия в торгах. В ходе торгов через равные промежутки времени (фиксинги; сейчас две минуты) осуществляется фиксирование цены. В центральном компьютере, куда поступают все заявки с терминалов, определяется текущий курс, по которому совершаются все сделки в пределах данного фиксинга. Этот курс рассчитывается автоматически по всем введенным заявкам. Критерием для его определения является максимальное по объему количество заявок, которое при этом курсе может быть удовлетворено. Принципиальным отличием этой технологии от используемой на МТБ является его более высокая «пропускная способность».
      При классическом варианте организации  торговли фьючерсными контрактами  торговым действием руководит биржевой распорядитель. Вокруг него концентрируются брокеры и дилеры. Распорядитель обычно работает с одним видом актива. Он устанавливает цены на открытие и фиксирует их на закрытие торгового дня, на основе торговых карточек регистрирует приказы участников на покупку и продажу, предоставляет информацию о сиюминутном состоянии рынка и вводит торговую информацию в компьютер. Процедура торговли фьючерсными контрактами начинается с ротации, то есть с выяснения размера цены фьючерсных контрактов, которые просят продавцы и предлагают покупатели. Утренняя ротация несколько отстоит от начала работы биржи. В этом интервале брокеры и дилеры могут делать заявки на куплю и продажу; наряду с этим участвуют предложения, сохранившие свою силу еще с предыдущего торгового дня. Начав ротацию, распорядитель объявляет максимальную цену спроса и минимальную цену предложения, что и составляет котировку на начало дня. Участники реагируют на объявление котировки новыми сближающими цены предложениями. Если предложение не принимается, то делается следующее предложение. После того, как первая сделка прошла, распорядитель предоставляет возможность всем желающим заключить и другие сделки по этой цене.
      Для ограничения спекулятивной активности биржа устанавливает позиционный  лимит, то есть ограничивает общее число  контрактов и в разбивке по времени их истечения, которое может держать открытым один инвестор.
      Несмотря  на то, что многие академические  исследования доказывают, что биржи  опционов и фьючерсов не влияют на рост ценовой неустойчивости, некоторыми рынками и их национальными регулирующими органами устанавливаются ценовые лимиты, определяющие наибольшие движения цен, после превышения которых торги на время прерываются. Для объяснения причин приостановки торгов применяются понятия верхнего и нижнего допустимого пределов движения цен. В случае, если цена быстро растет и достигает верхнего допустимого предела, торги останавливаются на указанное время. Аналогично, при снижении цены, ограничителем является нижний допустимый предел.
      6. Сведения о прошедших  торгах. Биржа передает сведения о заключенных фьючерсных сделках в соответствующие информационные системы, которые распространяют котировки цен по всему миру.
      7. Расчеты по сделкам. Совершая сделку, обе стороны вносят на биржу залог. Данная сумма носит название гарантийной маржи, а счет, на который она вносится - маржевый счет. Обычно ее размер колеблется в пределах от 5 до 15% от текущей стоимости сделки. Гарантийная маржа может быть внесена как российскими рублями, так и векселями или иными ликвидными ценными бумагами, а также иностранной валютой. По результатам торгов РП производит ежедневным расчет прибылей и убытков (клиринг). Основой для ежедневных расчетов прибылей и убытков является котировочная цена торговой сессии. Способы установления котировочной цены по каждому виду контракта определены его условиями. Обычно она представляет собой среднее значение фьючерсных цен, по которым фьючерсные контракты продавались в конце торгового дня.
      В результате клиринга на счет каждого  участника торговли записывается сумма, полученная в результате его выигрыша или проигрыша. Ежедневным выигрышем или проигрышем участника фьючерсной торговли является вариационная маржа, определяемая по окончании торговой сессии для каждой сделки по формулам:
    а) при расчете по позиции, открытой в текущий рабочий день
                            Мо = Ст - Со , где
    Мо - вариационная маржа по позиции, открытой в ходе торговой сессии;
    Ст - стоимость контракта по котировочной цене текущей торговой сессии;
    Со - стоимость контракта в момент открытия позиции.
    б) маржа начисляется и в том случае, если участник фьючерсной торговли не совершал сделок на текущей торговой сессии, но имел к ее началу открытые позиции. По каждой открытой позиции маржа определяется по следующей формуле:
                            Мт = Ст - Сп , где
    Мт - вариационная маржа по позиции, открытой до текущего торгового дня;
    Ст - стоимость контракта по котировочной цене текущей торговой сессии;
    Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыдущего торгового дня.
    в) при закрытии позиции начисляется  маржа, определяемая по формуле:
                            Мз = Сз - Сп , где
    Мз - вариационная маржа по позиции, закрытой в ходе торговой сессии;
    Сз - стоимость контракта, заключенного с противоположной позиции;
    Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыдущей торговой сессии.
    Если  вариационная маржа положительна, то она вносится продавцом в пользу покупателя; если отрицательна - то покупателем в пользу продавца. Если в какой-то день стоимость контракта выросла, то покупатель получил прибыль, а продавец понес убытки. При этом залоговые обязательства продавца увеличатся, а покупателя - уменьшатся, причем на одинаковую сумму. Эта сумма будет переведена с маржевого счета продавца на маржевой счет покупателя. Однако размер залога является постоянным, поэтому биржа потребует от продавца довнести соответствующую сумму на его маржевой счет. Но на следующий день цена может упасть, и в аналогичной ситуации может оказаться уже покупатель. Требовать каждый день от одного и участников сделки внесения некоторой суммы очень неудобно, поэтому при заключении сделки от обоих ее участников обычно требуется еще и внесение маржи поддержания, которая обычно составляет 60 - 80% от суммы залога.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.