На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Финансы предприятия

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 30.05.2012. Сдан: 2010. Страниц: 17. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Министерство  образования Республики Карелия
ГОУ СПО РК «Колледж технологии и предпринимательства» 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ 
 
 
 
 
 
 

Студент: Хутренко
Евгений Дмитриевич
Группа: К-510
Специальность: технолог
продукции общественного 
питания
Руководитель: Субач 
Надежда Генриховна  
 
 

г. Петрозаводск
2010
СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ФИНАНСЫ, ИХ ОСНОВА, РОЛЬ И ФУНКЦИИ В ПРОЦЕССЕ ОБЩЕСТВЕННОГО ВОСПРОИЗВОДСТВА
      1.1. Основы организации финансов  предприятий
      1.2. Роль и функции финансов в процессе общественного производства
ГЛАВА 2. СИСТЕМА  УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
      2.1. Структура и процесс функционирования системы управления финансовыми ресурсами на предприятии
      2.2. Финансовый менеджер, задачи и цели управления финансами
      2.3. Цели финансового менеджмента
      2.4. Структура источников финансирования предприятия
ГЛАВА 3. ВИДЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
      3.1. Оценка денежного потока с неравными поступлениями
        3.2. Финансовые потоки предприятия
ГЛАВА 4. ФИНАНСЫ СФЕРЫ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
      4.1. Финансы государственных предприятий
      4.2. Финансы негосударственного сектора экономики и частного предпринимательства
      4.3. Особенности формирования финансовых ресурсов предприятий в условиях перехода к рынку
      4.4. Финансирование и кредитование инвестиций
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Актуальность темы связана с тем, что финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров. В современных условиях правильное определение финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров, особенно потенциальных инвесторов. Поэтому серьезное значение приобретает аналитическая работа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление «болевых точек» финансов предприятия позволит осуществлять комплекс мер, предотвращающих его возможное банкротство. Особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как именно по неудовлетворенности его структуры принимаются решения о несостоятельности (банкротстве) предприятия.
     При разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.
     Предметом финансов производства является система управления финансами на предприятии, совокупность методов, приемов и рычагов управления финансами предприятия.
           Рыночная экономика  предполагает становление и развитие предприятий различных организационно - правовых форм, основанных на разных видах частной собственности, появление новых собственников - как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий. Появился такой вид экономической деятельности, как предпринимательство - это хозяйственная деятельность, т.е. деятельность, связанная с производством и реализацией продукции, выполнением работ, оказанием услуг или же продажей товаров, необходимых потребителю. Она имеет регулярный характер и отличается, во-первых, свободой в выборе направлений и методов деятельности, самостоятельностью в принятии решений (разумеется, в рамках законов и нравственных норм), во-вторых, ответственностью за принимаемые решения и их последствия. В-третьих, этот вид деятельности не исключает риска, убытков и банкротств. Наконец, предпринимательство четко ориентировано на получение прибыли, чем в условиях развитой конкуренции достигается и удовлетворение общественных потребностей. Это важнейшая предпосылка и причина заинтересованности в результатах финансово - хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа на деле зависит не только от предоставленной предприятиям самостоятельности и необходимости финансировать свои расходы без государственной поддержки, но и от той доли прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Кроме того, необходимо создать такую экономическую среду, в условиях которой выгодно производить товары, получать прибыль, снижать издержки.
     Под финансированием предприятия понимают привлечение необходимого для приобретения основных и оборотных фондов предприятия капитала, иными словами, покрытие потребности в капитале [1, с.12] . 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ФИНАНСЫ, ИХ ОСНОВА, РОЛЬ И ФУНКЦИИ В ПРОЦЕССЕ ОБЩЕСТВЕННОГО ВОСПРОИЗВОДСТВА 

1.1. Основы организации финансов предприятий 

     В соответствии с Законом “О предприятиях и предпринимательской деятельности в РФ” предприятие - это самостоятельный хозяйствующий субъект, созданный для ведения хозяйственной деятельности, которая осуществляется в целях извлечения прибыли и удовлетворения общественных потребностей.
     Как правило, предприятие выступает  юридическим лицом, что определяется совокупностью признаков: обособленностью  имущества, ответственностью по обязательствам этим имуществом, наличием расчетного счета в банке, выступлением от своего имени. Обособленность имущества выражается наличием самостоятельного бухгалтерского баланса, на котором числится имущество предприятия.
     Финансовые  отношения предприятия возникают  тогда, когда на денежной основе происходит формирование собственных средств предприятия, его доходов, привлечение заемных источников финансирования хозяйственной деятельности, распределение доходов, образующихся в результате этой деятельности, их использование на цели развития предприятия.
     Организация хозяйственной деятельности требует  соответствующего финансового обеспечения, т. е. первоначального капитала, который  образуется из вкладов учредителей  предприятия и принимает форму  уставного капитала. Это важнейший  источник формирования имущества любого предприятия. Конкретные способы образования уставного капитала зависят от организационно - правовой формы предприятия.
     При создании предприятия уставной капитал  направляется на приобретение основных фондов и формирование оборотных  средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производственно - хозяйственной деятельности, вкладывается в приобретение лицензий, патентов, ноу-хау, использование которых является важным доходообразующим фактором. Таким образом, первоначальный капитал инвестируется в производство, в процессе которого создается стоимость, выражаемая ценой реализованной продукции. После реализации продукции она принимает денежную форму - форму выручки от реализации произведенных товаров, которая поступает на расчетный счет предприятия.
     Выручка - это еще не доход, но источник возмещения затраченных на производство продукции  средств и формирования денежных фондов и финансовых резервов предприятия. В результате использования выручки  из нее выделяются качественно разные составные части созданной стоимости.
     Прежде  всего это связано с формированием  амортизационного фонда, который образуется в виде амортизационных отчислений после того, как износ основных производственных фондов и нематериальных активов примет денежную форму. Обязательным условием образования амортизационного фонда является продажа произведенных товаров потребителю и поступление выручки.
     Поскольку материальную основу создаваемого товара составляют сырье, материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, их стоимость наряду с другими материальными затратами, износом основных производственных фондов, заработной платой работников составляют издержки предприятия по производству продукции, принимающие форму себестоимости. До поступления выручки эти издержки финансируются за счет оборотных средств предприятия, которые не расходуются, а авансируются в производство. После поступления выручки от реализации товаров оборотные средства восстанавливаются, а понесенные предприятием издержки по производству продукции возмещаются.
     Обособление издержек в виде себестоимости дает возможность сопоставить полученную от реализации продукции выручку  и произведенные затраты. Смысл  инвестирования средств в производство продукции состоит в получении  чистого дохода , и если выручка  превышает себестоимость, то предприятие получает его в виде прибыли.
     Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся  к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются  самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.
     Назначение  амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. В отличие от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого дохода.
     Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления  ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.
     Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы  предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.
     В современных условиях хозяйствования распределение и использование амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов. Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.
     Поскольку финансы предприятия как отношения  являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности предприятий. Исходя их этого, принципы организации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью предприятия.
     Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной  деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет краткосрочных ссуд банка и коммерческого кредита, если речь идет о текущих затратах, и долгосрочных банковских кредитов, используемых на капитальные вложения.
     Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Предприятие самостоятельно финансирует  все направления своих расходов в соответствии с производственными  планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получении прибыли.
     Финансовые  ресурсы предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счет:
     - амортизационных отчислений;
     - прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
     - дополнительных паевых взносов участников в товариществах;
     - средств, получаемых от выпуска облигаций;
     - средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов;
     - долгосрочного кредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов);
     - других законных источников (например, добровольных безвозмездных взносов предприятий, организаций, граждан).
     Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. К ним относятся предприятия жилищно - коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнование из бюджета. То же характерно и для предприятий оборонного значения, хозяйственная деятельность которых не может считаться предпринимательской и финансируется за счет средств, полученных от реализации продукции [1, с.49]. 

1.2. Роль и функции финансов в процессе общественного производства 

     Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у  субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. Выделяют три основные стадии процесса общественного воспроизводства: производство, распределение и потребление. Областью возникновения и функционирования финансов является вторая стадия воспроизводственного процесса, когда происходит распределение стоимости произведенного общественного продукта. Именно на этой стадии появляются финансовые отношения, связанные с формированием денежных доходов и накоплений, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов. Потенциально финансовые ресурсы создаются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой. Однако реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована. В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страхование, государственные финансы. В зависимости от характера деятельности субъектов каждой их этих сфер можно выделить различные звенья. Каждое звено выполняет свои задачи, имеет собственную организационную структуру финансового аппарата, однако в совокупности они образуют финансовую систему государства.
     Взаимодействие  между выделенными звеньями финансовой системы осуществляются, как правило, при посредничестве учреждений банковской системы, играющих особо важную роль в отношении функционирования всей системы (особенно финансов предприятий).
      Финансы субъектов хозяйствования являются основным элементом системы и представляют собой денежные отношения, связанные с формированием и распределением финансовых ресурсов. Формируются финансовые ресурсы за счет:
      - Собственных и приравненных к  ним средств (акционерный капитал,  паевые взносы, прибыль, целевые поступления и т.д.);
      - Мобилизуемые на финансовом рынке  ресурсы (кредиты долгосрочные  и краткосрочные, средства поступающие  от операций с ценными бумагами  и т.п.);
      - Средства поступающие в порядке  перераспределения (бюджетные субсидии, субвенции и т.п.).
      Финансы субъекта хозяйствования выполняют  три основные функции:
            - формирование, поддержание  оптимальный структуры и наращивании  производственного потенциала предприятия;
            - обеспечение текущей  финансово-хозяйственной деятельности;
      - обеспечение участия хозяйствующего субъекта в осуществлении социальной политики [3, с.23]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ 

2.1. Структура и процесс функционирования системы управления финансовыми ресурсами на предприятии 

      Любой бизнес начинается с постановки и ответа на следующие три ключевые вопроса:
     - каковы должны быть величина  и оптимальный состав активов  предприятия, позволяющие достичь  поставленные перед предприятием цели и задачи?;
     - где найти источники финансирования  и каков должен быть их оптимальный состав?;
     - как организовать текущее и  перспективное управление финансовой  деятельностью, обеспечивающее платежеспособность  и финансовую устойчивость предприятия?
Решаются  эти вопросы в рамках финансового  менеджмента. являющегося одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием.
      В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное  увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия [1, с.34].
      Финансовые  активы включают:
     - денежные средства;
     - контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;
     - контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;
     - акции другого предприятия.
      К финансовым обязательствам относятся  контрактные обязательства:
     - выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;
     - обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).
      Финансовые  инструменты подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).
      Существует  и более упрощенное понимание  сущности понятия «финансовый инструмент». В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).
      Методы  финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.
      Составным элементом приведенных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др.
     Основу  информационного обеспечения системы  финансового управления составляет любая информация финансового характера:
      - бухгалтерская отчетность;
    - сообщения финансовых органов;
    - информация учреждений банковской системы;
    - информация товарных, фондовых и валютных бирж;
    - прочая информация.
      Техническое обеспечение системы финансового  управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.
      Функционирование  любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др. 

2.2. Финансовый менеджер, задачи и цели  управления финансами 

      В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответствен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть советником высшего управленческого персонала. Наконец, финансовый менеджер, как правило, — ответственный исполнитель принятого решения, он также осуществляет оперативную финансовую деятельность. Главное ее содержание состоит в контроле за денежными потоками. Финансовый менеджер часто вводит в состав высшего управленческого персонала фирмы, поскольку принимает участие в решении всех важнейших вопросов.
      В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом:
    - общий финансовый анализ и планирование;
    - обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);
    - распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политики и управление активами). 

      Логика  выделения таких областей деятельности финансового менеджера тесно  связана со структурой баланса, как  основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние  предприятия (см. рис.1).
Финансовый анализ и планирование  
  БАЛАНС  
Управление  активами Основные средства Собственный капитал Управление  капиталом
  Текущие активы Привлеченный  капитал  
 
 
 
 
 
 
 
 
      Рис.1.  Финансовый анализ и планирование 

      Выделенные  направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом [4, с.65].
      В рамках первого направления осуществляется общая оценка:
      - активов предприятия и источников их финансирования;
      - величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;
      - источников дополнительного финансирования;
      - системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.
      Второе  направление предполагает детальную  оценку:
      - объема требуемых финансовых ресурсов;
      - формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);
      - степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);
      - стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);
      - риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка).
      Третье  направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:
      - оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные);
      - целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура;
      - оптимальность оборотных средств;
      - эффективность финансовых вложений.
      Принятие  решений с использованием приведенных  оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.
Логика  выделения основных задач финансового менеджмента также в значительной степени определяется содержанием бухгалтерской отчетности и представлена на рис. 3. 
 
 

2.3. Цели финансового  менеджмента 

      Что является признаком успешного финансового  управления? Нетрудно сформулировать целую систему целей:
      - выживание фирмы в условиях  конкурентной борьбы;
      - избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
      - лидерство в борьбе с конкурентами;
      - максимизация рыночной стоимости фирмы;
      - приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
      - рост объемов производства и реализации;
      - максимизация прибыли;
      - минимизация расходов;
      - обеспечение рентабельной деятельности и т. д.
      Приоритетность  той или иной цели по-разному объясняется  в рамках существующих теорий организации  бизнеса.
     Наиболее распространенным является утверждение, что фирма должна работать таким образом, чтобы обеспечить максимальный доход ее владельцам. Обычно это ассоциируется с рентабельной работой, ростом прибыли и снижением расходов. Однозначен ли такой вывод?
     В рамках традиционной неоклассической экономической модели предполагается, что любая фирма существует для того, чтобы максимизировать прибыль (обычно подразумевается, что речь идет о прибыли с позиции не разового, но долгосрочного ее получения). В идеале, когда предполагаются равнодоступность информации, наличие опытного руководства и других аспектов, достичь такого максимума невозможно; при этом суммарный маржинальный доход равен нулю. Именно поэтому применяется понятие «нормальной» прибыли, т. е. прибыли, устраивающей владельцев данного бизнеса. Действительно, прибыльность различных видов производств может существенно различаться, что не вызывает тем не менее стремления всех бизнесменов одновременно сменить свой бизнес на более прибыльный. В основе такого подхода лежит и весьма распространенная система ценообразования на производимую продукцию — «себестоимость плюс некая устраивающая производителя надбавка».
     Другие  исследователи выдвигают предположение, что в основе деятельности фирм и  их руководства лежит стремление к наращиванию объемов производства избыта. Эффективность оценивается например показателем «доход на акцию».
      Третья  группа исследователей предлагает теорию «заинтересованных лиц» предполагающая, что цель функционирования любой  фирмы - заключается в гармонизации конфликтующих целей различных групп юридических и физических лиц, имеющих непосредственное или косвенное отношение к данной фирме, - акционеров, наемного управляющего, работников, контрагентов, государственных органов.  

2.4. Структура источников финансирования предприятия 

     В финансовом менеджменте под внутренними  и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рисунке.
    Источники средств предприятия    
         
         
Источники средств краткосрочного назанчения   Авансированный (долгосрочный) капитал
         
         
    заемный капитал   собственный капитал
 
Рис. 2. Источники средств предприятия 
 
 
 

      Собственный капитал предприятия
                   
               
Капитал, предоставленный собственником     Прочие  взносы юридических и физических лиц     Резервы, накопленные предприятием
                   
                 
Уставный  капитал   Эмиссионный доход     Резервный капитал   Добавочный   капитал   Накопленная прибыль
                   
                   
    Целевое финасирование   Пожертвования, взносы   Нераспределенная  прибыль   Фонды накопления
 
      Рис. 3. Собственный капитал предприятия
      К основным источникам привлеченных средств относятся:
      - ссуды банков;
      - заемные средства;
      - средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
      - кредиторская задолженность.
      Принципиальное  различие между источниками собственных  и заемных средств кроется  в юридической причине — в  случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.
      При создании предприятия вкладами в  его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и  нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.
      Уставный  капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.
      Формирование  уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.
      Прибыль является основным источником средств  динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в  явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном  виде — как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В  условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:
     - варьирование границей отнесения активов к основным средствам;
    - ускоренная амортизация основных средств;
      - применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
    - порядок оценки и амортизации нематериальных активов;
      - порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;
      - выбор метода оценки производственных запасов;
      - порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;
      - порядок создания резерва по сомнительным долгам;
      - порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;
      - состав накладных расходов и способ их распределения.
      Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал  предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной Деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами [3, с.7].
      Добавочный  капитал как источник средств  предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств И других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.
      Специфическим источником средств являются фонды  специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.
      ГЛАВА 3. ВИДЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ 

      4.1. Оценка денежного  потока с неравными  поступлениями 

      Оценка  денежного потока может выполняться  в рамках решения двух задач:
      - прямой, т.е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения);
      - обратной, т.е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования).
      Прямая  задача предполагает суммарную оценку наращенного денежного потока, т.е. в ее основе лежит будущая стоимость. Обратная задача предполагает суммарную  оценку дисконтированного (приведенного) денежного потока. Поскольку отдельные элементы денежного потока генерируются в различные временные интервалы, а деньги имеют временную ценность, непосредственное их суммирование невозможно. Основным результатом расчета является определение общей величины приведенного денежного потока. Используемые при этом расчетные формулы различны в зависимости от вида потока — постнумерандо или пренумерандо.
      Необходимо  отметить, что ключевым моментом в  рассмотренных схемах является предпосылка о том, что анализ ведется с позиции “разумного инвестора”, т.е. инвестора, немедленно инвестирующего средства с целью получения дополнительного дохода. Именно этим объясняется тот факт, что при оценке потоков в обоих случаях, т.е. и при наращении, и при дисконтировании, предполагается капитализация по схеме сложных процентов.
      Ситуация, когда денежные поступления по годам  варьируют, является наиболее распространенной. Общая постановка задачи в этом случае такова.
      Пусть C1, С2, ... , Сn — денежный поток; d — коэффициент дисконтирования. Поток, все элементы которого с помощью дисконтирующих множителей приведены к одному моменту времени, а именно — к настоящему моменту, называется приведенным. Требуется найти стоимость данного денежного потока с позиции будущего и с позиции настоящего.
      Оценка  потока постнумерандо:
      Прямая  задача предполагает оценку с позиции  будущего, т.е. на конец периода. Будущая  стоимость исходного денежного  потока постнумерандо FVpst может быть оценена как сумма наращенных поступлений, т.е. в общем виде формула имеет вид:
                                            n
      FVpst=aCk*(1+d)n-k
                             k=1
      Обратная  задача подразумевает оценку с позиции  текущего момента, т.е. на конец периода 0. В этом случае реализуется схема  дисконтирования, а расчеты необходимо вести по приведенному потоку. Элементы приведенного денежного потока уже можно суммировать; их сумма характеризует приведенную, или текущую, стоимость денежного потока, которую при необходимости можно сравнивать с величиной первоначальной инвестиции. Таким образом, приведенный денежный поток для исходного потока постнумерандо имеет вид:
      C1/(1+d)  C2/(1+d)2  C3/(1+d)3 ...... Cn/(1+d)n
      Приведенная стоимость денежного потока постнумерандо PVpst в общем случае может быть рассчитана по формуле:
         n
      PVpst = aCk/(1+d)k
            k=1
      Если  использовать дисконтирующий множитель, то формулу  можно переписать в следующем виде:
                                                  n
      PVpst = a Ck*FM2(r,k).
                                                 k=l 

      Пример: Рассчитать приведенную стоимость  денежного потока постнумерандо (тыс. руб.): 12, 15, 9, 25, если коэффициент дисконтирования  = 12%.
      Таблица 1.
      Расчет  стоимости денежного потока постнумерандо
      Год       Денежный  поток       Дисконтирующий  множитель при d = 12%       Приведенный поток
      1       12       0,8929       10,71
      2       15       0,7972       11,96
      3       9       0,7118       6,41
      4       25       0,6355       15,89
      Итого       61               44,97
 
      Оценка  потока пренумерандо:
      Логика  оценки денежного потока в этом случае аналогична вышеописанной; некоторое  расхождение в вычислительных формулах объясняется сдвигом элементов  потока к началу соответствующих подынтервалов.  Будущая стоимость исходного денежного потока пренумерандо FVpre в общем виде может быть рассчитана по формуле:
                                                 n
      FVpre=aCk(1+d)n-k+1
                             k=l
      Очевидно, что FVpre = FVpst * (1 + d).
      Для обратной задачи может быть представлена следующая схема дисконтирования .
      Таким образом, приведенный денежный поток  для исходного потока пренумерандо имеет вид:
      C1 C2/(1+d) C3/(1+d)2 ……. Cn/(1+d)n-1 
 

      Следовательно, приведенная стоимость потока пренумерандо PVpre в общем виде может быть рассчитана по формуле:
                                       n       n
      PVpre = aCk/(1+d)k-1 = (1+d)*aCk*FM2(d,k-1)
                                     k=1      k=1 

      Как и в случае с будущей стоимостью, очевидно, что PVpre=PVpst*(1+d). Так, если в  предыдущей задаче предположить, что  исходной поток представляет собой поток пренумерандо, то его приведенная стоимость будет равна:
      PVpre=PVpst*(1+d) = 44,97*1,12 = 50,37 тыс. руб. 

      4.2. Финансовые потоки  предприятия 

      Под финансовым потоком предприятия  будем понимать совокупность платежей за определенный период, объединенных единством формы платежа и видом платежа (за что и как платят).
      Все финансовые потоки делятся:
      - входные - поступления денежных средств предприятию;
      - выходные - денежные средства, выплачиваемые предприятием по тем или иным причинам.
      Все финансовые потоки имеют несколько уровней:
      - классификация за что платят или на что расходуются деньги (агрегированный уровень);
      - оплата какому-то поставщику, заказчику (микроуровень), конкретные платежи.
      Финансовые  потоки макроуровня будем называть финансовым потоком, а на среднем уровне подпотоком. 
 

      Классификация входных финансовых потоков:
      1. Поток денежных средств от реализации основной продукции.
      В рамках этого финансового потока выделяются подпотоки:
      - поток платежей по текущим операциям, под которым понимается средства вырученные предприятием за реализацию товара, оплата которого происходит одновременно или почти одновременно с поставкой продукции (инспотовский поток);
      - поток погашения дебиторской задолженности и товарных кредитов, т.е. это те деньги, которые получаются от продажи продукции (товаров, услуг) в кредит. Товар или услуга оказываются в настоящее время, а деньги получаются через какое-то время (поток продажи в кредит);
      - поток авансовых платежей - получаются средства за еще не произведенную и нереализованную продукцию.
      2. Поток средств от реализации имущества предприятия.
      В рамки этого потока попадают все  средства вырученные предприятием от продажи имеющихся у него активов.
      Подпотоки:
      - продажа в кредит;
      - предоплата;
      - инспотовый метод.
      Но  более существенна классификация по виду реализации имущества:
      - от реализации основных средств, имевшихся у предприятия;
      - от реализации нематериальных активов;
      - от продажи имевшихся у предприятия акций и др. ценных бумаг, приобретавшихся предприятием не в спекулятивных целях;
      - доходы, получаемые от реализации имевшихся запасов сырья и материалов (неликвидов). 
 

      3. Поток средств, получаемых при действии предприятия на финансовом рынке.
      - процентный доход, получаемый по ценным бумагам (акциям, облигациям и т.д.);
      - процентный доход, получаемый от кредитных операций;
      - денежные средства, получаемые предприятием от спекулятивных операций на финансовом рынке (ценные бумаги приобретаются на короткое время);
      - возврат денежных средств, т.е. денежные средства, которые предприятие получает после возврата ему ссуд, депозитов, средств, затраченных на приобретение краткосрочных ценных бумаг.
      4. Внереализационные доходы предприятия (неторговые доходы предприятия).
      - денежные средства, полученные в виде различного рода штрафов, получаемых предприятием (пени);
      - денежные средства, полученные в результате выигрыша юридических процессов (иски);
      - доходы от использования имущества предприятия, арендные платежи.
      5. Финансовый поток привлекаемых или занимаемых финансовых средств.
      - кредиты и ссуды, получаемые данным предприятием (средства, которые привлекаются предприятием на возвратной основе на строго определенный промежуток времени на платежной основе);
      - денежные средства, привлекаемые предприятием в уставной капитал (финансовый поток прямых инвестиций), обычный способ привлечения - продажа акций или паев, фиксированных платежей и строгих условий возврата на предусматривается;
      - денежные средства, полученные в виде финансовой помощи: денежные средства, получаемые предприятием либо от государственных органов, либо от других предприятий на следующих условиях: теоретически предполагается возвратность средств ( но не всегда), за использование денежных средств (по крайней мере формально) платы не предусматривается;
      - подпоток субсидий - денежные средства, получаемые в виде субсидий государства конкретной организации (для бюджетных организаций это основной поток), компенсаций со стороны государства, денежные средства, полученные в качестве благотворительной помощи.
      Характерная черта это потока - безвозвратная основа. 

      1. Выходные финансовые потоки.
      Под выходными потоками понимаются те денежные средства, которые предприятие реально расходует в течении определенного периода.
      Средства, затрачиваемые на оплату сырья материалов и услуг:
      - погашение кредиторской задолженности по приобретенным товарам и услугам;
      - денежные средства, расходуемые на товары и услуги приобретаемые и оплачиваемые в текущем периоде;
      - авансовые платежи.
      В рамках этого потока рассматриваются  все платежи по оплате все товаров и услуг, необходимых для нормальной жизнедеятельности предприятия, оказываемых им другими предприятиями.
      2. Финансовый поток оплаты работников.
      В рамках этого потока попадают все  платежи, независимо от того, включаются они в себестоимость или нет, связанные с оплатой труда лиц, нанимаемых данным предприятием:
      - авансовые платежи;
      - инспотовые платежи;
      - погашение кредиторской задолженности. 
 
 

      3. Финансовый поток налоговых платежей.
      - налоги, включаемые в себестоимость;
      - отчисления во внебюджетные фонды (соц. начисления, которые тоже включаются в себестоимость);
      - оборотные платежи и акцизы, НДС, таможенные дела;
      - налоговые платежи из прибыли.
      4. Поток средств собственникам предприятия.
      - выплата дивидендов;
      - целевые отчисления в государственные предприятия;
      - денежные средства, расходуемые на выкуп ценных бумаг у собственников предприятия.
      5. Поток обслуживания займов, т.е. те деньги, которые расходуются предприятием на то,  чтобы выплачивать проценты, погашать кредиты и т.д.
      - процентные платежи, т.е. средства, которые направляются по тем кредитам, которые брало предприятие;
      - платежи по погашению основной ссуды;
      - выдача ссуд и размещение средств в ценные бумаги, на депозиты (выделяются в самостоятельный поток для предприятий типа банк).
      6. Инвестиционный поток предусматривает расходование денежных средств на приобретение различного рода имущества:
      - на приобретение основных средств;
      - на приобретение нематериальных активов (патентов, лицензий);
      - денежные средства, направляемые на приобретение долгосрочных финансовых активов (средства, расходуемые на покупку акций, облигаций, паев).
      7. Внереализационные расходы - денежные средства, направляемые на погашение различного рода штрафов, пени, выплаты по судебным искам, расходы, связанные с обслуживанием юридических процессов (адвокаты). 
 

     8. Безвозмездное расходование средств:
      - денежные средства, направляемые в виде субсидий и др. форм безвозмездной помощи др. юридическим или физическим лицам;
      - расходы на благотворительность;
      - расходы, связанные с приобретением непроизводственного имущества в социальных целях (расходы на строительство жилых домов и т.д.). 

      4. 3. Движение денежных средств 

      Под движением денежных средств понимают отражение в определенной форме  всех входных и выходных потоков, имеющихся на предприятии.Существует две основные формы отражения:
      - брутто-баланс;
      - нетто-баланс.
      Под брутто-балансом понимают: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Таблица 2.
      Брутто-баланс

и т.д.................


      Потоки       II       III       I…       IV       ...
      Денежные  средства на начало периода                                        

Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.