На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Методика оценки эффективности инвестиционных проектов

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 30.05.2012. Сдан: 2010. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
Тема: Методика оценки эффективности инвестиционных проектов  

Содержание 

Введение 
Глава 1 Общая характеристика инвестиций и инвестиционной политики
1.1 Понятие, сущность инвестиций и их квалификация
1.2 Основные принципы инвестиционной политики
1.3 Источники осуществления инвестиционной деятельности (внутренние и внешние)
1.4 Понятие инвестиционного процесса; инвестиционный риск
Глава 2 Оценка инвестиционных проектов
2.1 Разработка инвестиционного проекта
2.2 Принятие решений по инвестиционным проектам
2.3 Методы анализа инвестиционных проектов
Глава 3 Методы оценки эффективности  инвестиционных проектов
3.1Российский опыт оценки эффективности инвестиционных проектов
Заключение
Список  литературы 
 
 
 

Введение
Переход к рыночной экономике вызвал серьезные изменения  финансовой системы России и в  первую очередь ее основного звена  — финансов предприятий (фирм), так  как они занимают ведущее место  в финансовой системе. Условия хозяйствования для российских предприятий значительно  изменились, это связано с определенными  процессами, происходящими в стране, такими, как становление и развитие предпринимательства, приватизация, либерализация  цен и внешнеэкономических связей предприятий и т. п.
В результате происходящих в России реформ в стране успешно  функционируют предпринимательские  структуры в различных сферах деятельности, формируется современная  банковская система и финансовый рынок. Предпринимательская деятельность—это самостоятельная деятельность дееспособных лиц (граждан) и их объединений, зарегистрированных в установленном законом порядке, осуществляемая на свой риск, связанная  с производством и реализацией  продукции, выполнением работ, оказанием  услуг или продажей товаров.
Основной целью  предпринимательской деятельности является получение прибыли, так  как именно прибыль служит главным  источником расширенного воспроизводства, роста доходов предприятия и  его собственников. Эта цель достигается  продуманным финансовым обеспечением производственного процесса, выбором  направлений использования финансовых ресурсов и способов мобилизации  основного и оборотного капитала. Успех предпринимательской деятельности фирмы зависит от состояния ее финансов.
В условиях назревавшего в течение последних лет и  разразившегося в августе 1998 года финансового  кризиса в России тема оценки эффективности  инвестиционного проекта может  показаться неактуальной.
В таких условиях отечественным инвесторам потребуются  экономические технологии, разработанные  и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий является оценка эффективности инвестиционного  проекта.
Целью данной работы является изучение и определение  экономической эффективности инвестиций и инвестиционного проекта с  применением наиболее распространенных методов ее оценки.
Наиболее распространены следующие показатели эффективности  капитальных вложений:
    чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV), или чистый дисконтированный доход (ЧДД);
    внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR), или (ВНД);
    дисконтированный срок окупаемости (DPB);
    индекс прибыльности (ИД).
Данные показатели, как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:
    для определения эффективности предполагаемых независимых инвестиционных проектов, когда делается вывод: принять или отклонить проект;
    для определения эффективности взаимоисключающих проектов, когда делается вывод с тем, какой проект принять из нескольких альтернативных.
Глава 1. Общая характеристика инвестиций и инвестиционной политики. 

1.1 Понятие, сущность  инвестиций и их  классификация 
Одной из важнейших  сфер деятельности любой предпринимательской  фирмы является инвестиционная деятельность. Финансовые ресурсы предприятия  направляются на финансирование текущих  расходов и на инвестиции. Определение  инвестиций дано в Федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  М 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. В соответствии с этим Законом инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции (капитальные вложения)—совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.
Инвестиции относительно новый для нашей экономики  термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие  «валовые капитальные вложения», под  которыми понимались все затраты  на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций, вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства, по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале «Экономист» определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены следующие главные задачи инвестиционной политики:
- формирование  благоприятной среды, способствующей  повышению инвестиционной активности  негосударственного сектора; 
- привлечение  частных отечественных и иностранных  инвестиций для реконструкции  предприятий;
- государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений. 

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и позволяют  решать такие задачи, как:
-расширение  собственной предпринимательской  деятельности за счет накопления  финансовых и материальных ресурсов;
-приобретение  новых предприятий; 
-диверсификация  деятельности вследствие освоения  новых областей бизнеса. 
Предпринимательские фирмы могут осуществлять инвестиции в различных формах, так как  существует достаточное многообразие объектов инвестиций (см. Приложение 1).
Инвестиции можно  классифицировать по различным признакам (см. Приложение 2). Главным признаком  классификации является объект вложения капитала на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.
Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.
Финансовые (портфельные) инвестиции – приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.  

Следующий признак  классификации инвестиций – период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Краткосрочные инвестиции –  вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.
Долгосрочные  инвестиции –  вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По характеру  участия фирмы в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала, к ним  относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают  участие в процессе выбора объекта  инвестирования посредника, инвестиционного  фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги.
В зависимости  от формы собственности инвестируемых  средств различают частные и  государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и  аннуитет.
Венчурные инвестиции–  это рискованные вложения капитала, обусловленные необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Это вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. В расчете на быструю окупаемость вложенных средств венчурные инвестиции направляются в проекты, не связанные между собой, но имеющие высокую степень риска.
Аннуитет  – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.  

Рисковые  инвестиции или венчурный капитал - это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения.
Венчурный капитал  представляет собой инвестиции в  форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных  с большим риском. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем  приобретения части акций предприятия-клиента  или предоставления ему ссуд, в  том числе с правом конверсии  последних в акции. Рисковый капитал  сочетает в себе различные формы  приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает  посредником в учредительстве стартовых  наукоемких фирм, так называемых венчуров.
За рубежом  обычно создаются независимые компании рискового капитала, которые привлекают средства других инвесторов и создают  фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет  форму партнерства, в которой  фирма-организатор выступает как  главный партнер, вносит, как правило, 1% капитала, но несет полную ответственность  за управление фондом. Собрав целевую  сумму, фирма венчурного капитала закрывает  подписку на фонд, переход к его  инвестированию.
Инвестиционный  капитал – это денежные средства, вкладываемые на длительный срок в производство товаров, работ или услуг для получения прибыли.
Материальные  активы: непосредственные инвестиции в материальные объекты (земельные  участки, средства производства, оборудование, производственные запасы). Различают  следующие виды материальных инвестиций:
Прямые  инвестиции: представляют собой вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
Нетто-инвестиции: инвестиционные ресурсы, направляемые на расширение процесса производства в форме нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующего предприятия. Источником нетто-инвестиций являются прибыль предприятия или заемные средства (кредиты банков, эмиссия долговых ценных бумаг).
Трансфертные  инвестиции: вложения денежных средств в те или иные объекты предполагает смену собственника уже существующих целостных имущественных комплексов.
Финансовые активы: осуществляются в производстве товаров, услуг или работ. Осуществляются в сферу производства прибавочной стоимости как непосредственно собственником средств (в форме покупки акций или других ценных бумаг, выдачи активного кредита, доли в первоначальном капитале другого предприятия), так и с помощью посредников (банки, страховые компании, инвестиционные фонды, трасты).
Портфельные инвестиции: связаны с формирование портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Экономисты используют концептуальное понятие  для обозначения совокупности активов, составляющих богатство отдельного индивида. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.). Формируя портфель, инвестор исходит из своих "портфельных соображений". "Портфельные соображения" - это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными.
Нематериальные  активы: вложение денежных средств в общие условия процесса воспроизводства:
    завоевание и упрочение позиций фирмы на рынке (проведение маркетинговых исследований, реклама);
    реализация инновационной стратегии фирмы;
    повышение квалификации производственного и управленческого персонала.
Их особенность  состоит в том, что без труда  можно определить их выплаты, то есть величину расходов на указанные выше цели. А вот их поступление, то есть доходность нематериальных инвестиций, так же, как и срок окупаемости, определяется с большим трудом, а  рассчитать практически невозможно. 

1.2 Основные принципы  инвестиционной политики. 

С учетом необходимости  преодоления дальнейшего спада  производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:
    последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
    государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
    размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;
    усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;
    совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
    значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.
Именно  с помощью инвестиционной политики предприятие  реализует свои возможности  к предвосхищению долгосрочных тенденций  экономического развития и адаптации к  ним.
Определение главных  для того или иного предприятия  критериев весьма субъективно и  зависит от преследуемых на данном этапе стратегических финансовых целей.  

1.3 Источники осуществления  инвестиционной деятельности (внутренние  и внешние).
Для фирм источниками  осуществления инвестиционной деятельности могут служить:
- собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные  резервы инвестора, которые включают  в себя первоначальные взносы  учредителей в момент организации  фирмы и часть денежных средств,  полученных в результате хозяйственной  деятельности, т.е. за счет прибыли,  амортизационных отчислений, средств,  выплачиваемых органами страхования  в виде возмещения потерь от  аварий, стихийных бедствий и  т.п.;
- заемные финансовые  средства инвестора, в качестве  которых выступают банковский  кредит, инвестиционный налоговый  кредит, бюджетный кредит и другие  средства;
- привлеченные  финансовые средства инвестора,  средства, получаемые от продажи  акций, паевых и иных взносов  юридических лиц и работников  фирмы; 
- денежные средства, поступающие в порядке перераспределения  из централизованных инвестиционных  фондов, концернов, ассоциаций и  других объединений предприятий; 
- инвестиционные  ассигнования из государственных  бюджетов РФ, республик и прочих  субъектов Федерации в составе  РФ, местных бюджетов и соответствующих  внебюджетных фондов. Эти средства  выделяются в основном на финансирование  федеральных, региональных или  отраслевых целевых программ. Безвозмездное  финансирование из этих источников  фактически превращает их в  источник собственных средств; 
- средства иностранных  инвесторов, предоставляемые в форме  финансового или иного участия  в уставном капитале совместных  предприятий, а также в форме  прямых вложений в денежной  форме международных организаций  и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности,  частных лиц. Привлечение иностранных  инвестиций обеспечивает развитие  международных экономических связей  и внедрение передовых научно-технических  достижений.
В зависимости  от того, какие источники финансирования привлекает фирма для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций:
    Самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.
    Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.
    Долевое финансирование или смешанное представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.
При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого  капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и  заемного капитала, определяющего уровень  финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании  того или иного источника финансирования, а также экономических интересов  инвесторов.
К внешним источникам относятся: ассигнования из государственного бюджета различных фондов поддержки предпринимательства на безвозвратной основе; иностранные инвестиции; различные формы заемных средств на возвратной основе.
Внутренние источники  инвестиций. Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.
Источники инвестиций. Основными источниками инвестиций являются сбережения населения. Они делятся на следующие группы:
Текущие сбережения- образуются в силу того, что текущий доход населения расходуется не сразу, а постепенно. Такие сбережения краткосрочны по своему характеру и накапливаются, как правило, либо в наличных деньгах, либо аккумулируются населением на текущих счетах в банках.
Сбережения  на покупку товаров  длительного пользования- образуются в тех случаях, когда стоимость планируемой закупки превышает текущий доход потенциального покупателя, в связи с чем покупатель должен накопить необходимую сумму из своего дохода. Большинство сбережений этого вида накапливаются на сберегательных счетах в банковских учреждениях в течение длительного времени.
Сбережения  на непредвиденный случай и старость- долгосрочны по своему характеру, и их использование предполагает наступление особого случая. На срок, в течение которого сбережения накапливаются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы, например, акции и облигации.
Инвестиционные  сбережения - это особый вид сбережений, не предназначенный на потребительские нужды. Главная их цель- инвестирование в приносящие доход активы. Большинство инвестиционных сбережений вкладывается в различные виды ценных бумаг, в том числе акции.
Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже  было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем  выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть  производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.
Особые  формы привлеченных инвестиций: лизинг, факторинг и коммерческий кредит. Рассмотрим один из них. Глубокие изменения условий хозяйственной деятельности в стране обуславливает поиск нетрадиционных методов обновления основных фондов предприятий всех форм собственности. Одним из таких методов является лизинг.
Лизинг — это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель по договору обязуется приобрести в собственность имущество у продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для целей предпринимательства. Лизинг по своей экономической природе сравним с долгосрочным кредитом. Банки развитых стран занимаются преимущественно финансовым лизингом, для которого характерен длительный срок соглашения, в течение которого осуществляется выплата стоимости имущества. 
 

1.4 Понятие инвестиционного процесса; инвестиционный риск. 

Инвестиционный  процесс—сложившийся комплекс работ, который включает следующие основные фазы:
-определение  объекта инвестирования;
-финансирование  капитальных вложений;
-контроль за  их использованием.
Инвестиционный  рискэто вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Он присущ практически всем типам предприятий и неизбежен, поскольку, инвестируя сбережения сегодня, покупатель того или иного вида актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить благополучие в будущем. Предприятие-инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, знает заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток.
Виды  инвестиционных рисков.
А. Технологический риск—возникает из-за:
- ошибки при  оценки сырья, запасов, затрат;
- ошибки в  оценке качества рабочей силы  и условий ее функционирования;
- характера технологического  процесса, требуется выбор оптимального  варианта;
- неправильного  выбора поставщиков и подрядчиков;
Б. Рыночный и операционный риск—возникает из-за ошибки разработки маркетинговых исследований.
В. Финансовый риск—связан с инфляцией и ценами, с динамикой процентных ставок и валютного курса;
Г. Политический риск –возникает из-за:
- изменения политического  строя в стране (возможность полной  или частичной потери средств,  инвестированных в основные фонды  в результате смены собственника);
- ограничений,  вводимых государством;
- изменений,  связанных с фискальным регулированием  экономики;
Д. Законодательные риски—возникают в результате:
- недостатка  в разрабатываемых законах;
- отсутствия  достаточного контроля в исполнении  законов;
Е. Экологический риск связан с дополнительными издержками из-за нарушения экологии.
Ж. Кредитный риск—возникает в результате повышения процентной ставки, сокращения сроков кредитования.
З. Риск банкротства и неплатежеспособности—от других отличается тем, что его нельзя предотвратить, предприятие утрачивает дальнейшие доходы.
Оценка  инвестиционных рисков: инвестиционный риск должен оцениваться на всех стадиях, причем анализ ведется по следующим позициям риска: реальность, наличие необходимых специалистов, финансирование, безопасность проекта, экологичность, взаимодействие с местными властями и населением, чувствительность к законодательству, приспособленность к окружающей среде.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.