На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Валютные операции

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 30.05.2012. Сдан: 2010. Страниц: 6. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Содержание 

     
    Виды и  типы валютных интервенций ЦБ РФ
    Система валютных контрактов «СВОП»
    Механизм фиксации и корректировки курса валюты ЕВРО (EUR)
    Обратимость валюты и ее виды
    Реализация валютного опциона
    Система валютного курса 

    Виды и типы валютных интервенций ЦБ РФ
     Валютные  интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции  могут быть эффективным методом  воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.
     Валютные  интервенции бывают нескольких типов:
    Прямая валютная интервенция. Под ней подразумевают прямое вмешательство Национального Банка в денежно-монетарную политику государства. Это происходит путем либо продажи, либо закупки громадных объемов какой-либо валюты. Банк производит вливание валюты за счет своих внутренних резервов. К примеру, если нужно повысить курс доллара в России, что проще всего сделать Центробанку? Это просто скупить весь доллар в один день. Как только скуплен весь доллар, его больше нет в  стране, доллар взлетает в цене как на крыльях. Всегда, когда чего-то не хватает, предложение мало, а спрос велик, цена всегда растет. Когда нужно понизить курс доллара наоборот берут откуда - то много зеленых купюр и закидывают в рынок.
    Косвенная валютная интервенция. Она осуществляется посредством коммерческих банков. Происходит это таким образом: глава Национального Банка звонит по очереди всем главам совета директоров крупных коммерческих банков и говорит: «Так, мы пока еще у тебя лицензию не отобрали банковскую? Не отобрали. Значит, завтра начинаешь продавать евро активно». А что нужно, чтобы евро активно продавалась? Курс пониже сделать, чтобы покупателей стало больше. Евро начнет продаваться, курс изменяется. Так, отдавая приказы коммерческим банкам, можно регулировать денежные потоки. Ведь можно заметить, что в крупных банках курс евро, доллара меняется за день, а в мелких нет, висят цены по-прежнему. А все потому, что мелкие банки не являются значимыми, на них внимание не обращают, и они не входят в систему регулирования. Иначе говоря, они могут вздохнуть облегченно, потому что им среди ночи не позвонит сердитый дядя из ЦБ.
    Вербальные интервенции. Проще говоря, это выступления глав Центробанков, заявления, которые они делают по поводу курсов. Выходит, например, глава ЦБ Японии и говорит: «Завтра Йена подорожает в три раза». В три раза она, конечно, не подорожает, но она подорожает все - таки. Потому что люди верят выступлению главы, решают активно Йену скупать, продавать доллары, евро, зачем, мол, они нам нужны, Йена завтра в три раза подорожает. Большой спрос на Йену на лицо. И Йена дорожает. Все остальное дешевеет - доллар, евро, франк, фунт и т.д. На территории они никому не нужны, их начинают сливать. Так, посредством заявлений Центробанки влияют на денежно-монетарную систему. Причем, это самый дешевый метод, не нужно тратиться даже на телефонные переговоры. Но зато не всегда работает однозначно.
     Известны  два вида валютных интервенций: неприкрытая (naked intervention) и стерилизованная (sterilized).
    Неприкрытая, или нестерилизованная, интервенция связана исключительно с валютной торговлей. Все, что происходит при этом - это покупка или продажа Федеральной резервной системой долларов США за иностранную валюту. Помимо влияния на валютный рынок при этом имеет место изменение финансовой ситуации из-за притока или оттока денежных средств. Заметное изменение финансовых потоков вызывает необходимость корректировать размер выплат по дивидендам, менять цены и вносить другие поправки на всех уровнях экономики. Поэтому влияние неприкрытой валютной интервенции является долговременным.
    Стерилизованная интервенция оказывает значительно меньшее влияние на экономику страны, т.е. обладает «точечным» эффектом. Поэтому стерилизованная интервенция обычно является более предпочтительной, чем неприкрытая. Стерилизованная интервенция гораздо чаще применяется и Федеральной резервной системой. Стерилизованная интервенция включает в себя дополнительную меру в виде продажи государственных ценных бумаг, что компенсирует изменение резервов в результате интервенции. Это легче понять, если представить себе, что центральный банк намерен финансировать валютную сделку за счет продажи определенного количества государственных ценных бумаг. Поскольку стерилизованная интервенция влияет лишь на уровень спроса и предложения отдельной валюты, ее эффект является кратковременным или среднесрочным.
 
     
    Система валютных контрактов «СВОП»
     СВОП - это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.
     Цели, с которыми заключаются  СВОПы:
    улучшение структуры активов по срокам или качеству;
    снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения процентных ставок и валютных курсов, а также издержек;
    получение прибыли (например, займы в разной валюте и/или под разные процентные ставки, фиксированные или "плавающие");
    перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютном и денежном рынках.
     Категории СВОП-контрактов:
    Процентный своп (interest rate swap) - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить в пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания контракта.
    Валютный своп (foreign exchange swap) – это соглашение, в соответствии с которым стороны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному расписанию.
     В зависимости от вида валютного свопа  его стороны могут быть:
    фиксированными (когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени);
    плавающими;
    одна - фиксированной, а другая - плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта).
     При окончании срока действия своп-контракта  стороны обмениваются номиналами. Этот обмен устраняет валютный риск обеих  сторон, который иначе имел бы место  вследствие колебаний курса валют. Последнее положение может быть доказано математически.
     Товарный  своп (commodity swap) - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данного товара. В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит.
     Участники валютного рынка, использующие инструменты  SWAP, и их цели.
     Промышленные  компании, которые могут использовать операции с дериватами для достижения таких целей, как:
    уменьшение бремени задолженности за счет приобретения необходимых финансовых средств по возможно более низкой цене;
    повышение гибкости управления финансовыми активами, не ограничиваясь использованием облигаций или краткосрочных коммерческих бумаг;
    совершенствование управления кассовой наличностью и регулирование финансовых потоков, связанных с поступлением и расходованием средств;
    быстрое получение необходимых средств по относительно низким ценам при возникновении непредвиденных потребностей в финансировании;
    совершенствование и динамизация процесса управления ликвидными средствами предприятия.
     Различные инвестиционные фонды, которые распоряжаются  портфелями ценных бумаг, используют операции с дериватами как гибкое средство управления фондами. Получение доходов, поскольку эти операции позволяют даже при небольших затратах получать огромные доходы, правда, при удачном для данного спекулянта стечении обстоятельств.
     Индивидуальные  биржевики, ведущие на организованном рынке операции с дериватами за свой счет. Деятельность этих субъектов, которых  в США называют "местными" (local), а во Франции - "независимыми торговцами на паркете" (negociateurs independents de parquet), способствует повышению ликвидности финансового рынка.
     Специальные учреждения-организаторы рынка, в том  числе компенсационные палаты, которые  контролируют выполнение контрактов и  осуществляют расчеты, получая за это  определенные комиссионные.
     Банки, действующие на официальном и  неофициальном рынке, получают наибольшие доходы от операций с дериватами.
     Основными параметрами Своп контракта являются:
    Предмет сделки (например, валютная пара EUR/USD). В результате сделки продавец EUR по первой части СВОПа получает по фиксированному курсу USD.
    Срок контракта (как правило, своп контракты имеют краткосрочный характер). Например, различают контракты Today/Next (первая часть с датой валютирования или исполнения сегодня, а вторая - на следующий день), Tom/Next (Завтра / Послезавтра), Spot/Next (Второй рабочий день / третий рабочий день) и Forward/Next (Третий день и дальше / Следующий рабочий день)
    Цена (курс) первой и второй частей сделки. Разница между ними - своп-разница, являет собой аналог процентной ставки по сделкам РЕПО. Зависит от прогноза курсов и процентных ставок.
 
     
    Механизм  фиксации и корректировки  курса валюты ЕВРО(EUR)
 
     
    Обратимость валюты и ее виды
     Конвертируемость  валюты (от лат. conversio - превращение) - способность  национальной валюты обмениваться на иностранные валюты по действующему валютному курсу. Различают полную  конвертируемость, когда национальная валюта может обмениваться на любую иностранную валюту в любой форме, во всех видах операций и без всяких ограничений, и частичную конвертируемость - когда валюта данной страны обменивается лишь на некоторые валюты и не по всем операциям международного платежного оборота. Валюта является неконвертируемой, если государство запрещает обмен национальной валюты на иностранные без разрешения специальных валютных органов. Режим конвертируемости  валюты может различаться для резидентов и нерезидентов. Конвертируемость для нерезидентов, связанная с предоставлением физическим и юридическим лицам иностранного происхождения права свободно обменивать свои валютные средства на национальную валюту данной страны, именуется обычно внешней конвертируемостью. Для резидентов  конвертируемость, связанная с возможностью для физических и юридических лиц данной страны обменивать свою национальную валюту на иностранную, называется внутренней конвертируемостью. Более широко используется внешняя конвертируемость, не требующая дополнительных валютных резервов. Режим конвертируемости национальной валюты определяется законодательным путем и провозглашается государством. Страны, являющиеся членами Международного Валютного фонда (МВФ), могут изменять режим конвертируемости национальной валюты только по согласованию с ним.
     Условно существующие виды конвертируемости можно разделить на две группы; полную и частичную.
     Полная  конвертируемость означает отсутствие ограничений для иностранных и национальных владельцев валюты на ее ввоз в страну, перевод за границу в любое время и использование для любых национальных и международных расчетов.
     Что касается частичной конвертируемости, то она предполагает существование определенных ограничений. Спектр этих ограничений весьма широк. Он может включать в себя отдельные товары, страны, виды расчетов или субъектов хозяйствования. Например, в 1958 г. в западноевропейских странах была введена частичная обратимость, относящаяся лишь к нерезидентам, т. е. иностранным физическим или юридическим лицам. По их счетам была разрешена конверсия и перевод денежных средств. Одновременно резидентам (национальным юридическим и физическим лицам) такие операции не разрешались. Подобный вид обратимости называется внешней или нерезидентской.
     Частичная конвертируемость называется внутренней, если национальным держателям валюты (резидентам) предоставляется право свободного ввоза и вывоза валютных средств, покупка без ограничений иностранной валюты.
     Частичная конвертируемость может относиться и к отдельным видам валют или валютных операций. Так, если объектом конвертируемости являются средства, получаемые от текущих операций (внешняя торговля, туризм и пр.), то мы имеем дело с так называемой коммерческой обратимостью.
     Можно назвать и частичную конвертируемость в пределах той или иной валютной зоны, когда разрешена взаимная обратимость валют стран, входящих в данную зону.
     Как же достигается конвертируемость валют? Это сложный и длительный процесс, в котором исходной предпосылкой является равновесие баланса текущих платежей. Ведь конвертируемость - это процесс, требующий взаимодействия, по меньшей мере, двух стран по широкому кругу вопросов. Ни одна страна не может решать этот вопрос самостоятельно, поскольку необходимо согласие внешнеторгового партнера принимать, например, российский рубль в качестве оплаты за поставляемые этим партнером товары. И первой ступенькой здесь является равновесие платежного баланса во взаимных расчетах России со страной, согласной на взаимную конверсию национальных денежных единиц. Иначе говоря, платежи за границу не должны быть выше платежей из-за рубежа. Следующая ступень - это выбор товара или товарного ассортимента, для которых характерны длительные, устойчивые и долговременные поставки. Последние необходимы для того, чтобы сформировать на первоначальном этапе взаимоприемлемый для двух (или более) стран  валютный  курс, могущий стать основой  конвертируемости  российского рубля. Реальные шаги в данном направлении сделаны, например, между Россией и Финляндией, где взаимный поток туристов столь значителен и стабилен, что возникла возможность в сфере туризма ввести частичную обратимость российских и финских денежных единиц.
    Реализация валютного опциона
     Рынок валютных опционов получил широкое  распространение в середине 70-х  г.г. XX в. после введения в большинстве  стран вместо фиксированных валютных курсов, плавающие (с марта 1973 г.).
     Впервые сделки по биржевым валютным опционам были осуществлены на Филадельфийской товарной бирже (Philadelphia Stock Exchange - PHLX), на Чикагской коммерческой бирже (Chicago Mercantile Exchange - CME), затем на Лондонской международной финансовой бирже (London International Financial - LIFFE). Первая специализированная опционная биржа - Чикагская опционная биржа (Chicago Board Options Exchange - CBOE) появилась в 1973 г.
     Опцион - это ценная бумага, дающая право  ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной  в момент заключения сделки цене в определенный срок в будущем.
     Сделки  с опционами принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций.
     В совершении опционной сделки принимают  участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя  опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать сделку.
     В отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его держатель может выбрать  один из трех вариантов действий:
    исполнить опционный контракт;
    оставить контракт без исполнения;
    продать его другому лицу до истечения срока опциона.
     Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее определенной цене.
     Так как риск потерь надписателя опциона, связанный с изменением валютного  курса, значительно выше, чем у  держателя опциона, в качестве платы  за риск держатель опциона в момент заключения сделки выплачивает надписателю  премию, которая не возвращается держателю. Опционная премия - это денежная сумма, которую покупатель опциона  платит за его приобретение, т.е. это цена опционного контракта.
     В основе заключения опционных сделок лежит колебание валютного курса  базисного актива. Участники рынка  по-разному оценивают направление  и темпы изменения валютных курсов по данному контракту. Из различия в  их представлениях относительно будущей  цены валюты и возникает возможность  использования таких контрактов.
     Опционная премия должна быть достаточно высокой, чтобы убедить продавца взять  на себя риск убытка, и достаточно низкой, чтобы заинтересовать покупателя в  хороших шансах получить прибыль. Размер премии определяется следующими факторами:
    внутренней ценностью опциона - прибылью, которую мог бы получить владелец опциона при его немедленной реализации;
    сроком опциона;
    подвижностью валют - размером колебаний валютных курсов;
    процентными издержками - изменением процентных ставок в валюте, в которой должна быть выплачена премия.
     Срок  опциона (срок экспирации) - это момент времени, по окончании которого покупатель опциона теряет право на покупку (продажу) валюты, а продавец опциона  освобождается от своих контрактных обязательств.
     Базисная  стоимость опциона - это цена, за которую покупатель опциона имеет  право купить (продать) валюту в случае реализации контракта. Базисная стоимость  определяется в момент заключения сделки и остается постоянной до истечения срока экспирации.
     Валютные  опционы в основном обращаются на биржах, для которых характерны постоянные изменения и различия в способах совершения сделок, однако все рынки опционов имеют и общие черты, такие как стандартизация контрактов и наличие системы ежедневного расчета по принципу никакого долга.
     При торговле опционами сделки заключаются  не на сумму, а на контракты, совокупная сумма которых соответствует  необходимому объему покупки или  продажи. Биржевые контракты выражаются в американских центах в расчете  на валютную единицу, например: EUR / USD , CHF / USD , GBR / USD и т.д.
     Величина  отдельных контрактов на биржевых площадках  различная. На Филадельфийской фондовой бирже величина контракта на EUR / USD , например, составляет 62500 евро, на GBR / USD величина контракта - 12500 фунтов. На Чикагской коммерческой бирже контракт составляет сумму 125000 евро, контракт на GBR / USD - 25000 фунтов.
     Реже  встречаются розничные опционы, которые предлагают своим клиентам крупные коммерческие банки. Высокие  обороты имеют опционы в долларах, а также в наиболее распространенных кросс-валютах: EUR / JPY , EUR / CHF и GB Р / EUR . Отдельные контракты заключаются на определенные суммы торгуемой валюты. Долларовый контракт, например, заключается на сумму в 50000 долл. или кратную этой величине.
     Опционный контракт заключается на основе специальной  договоренности между клиентом и  банком, при этом клиенты могут  в процессе переговоров получить нестандартные условия с соответствующим  изменением цены исполнения опциона и премии.
     Опционы подразделяются на опционы покупателя, или колл-опционы, и опционы продавца - пут-опционы. Колл - опцион дает право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, зафиксированной в настоящий момент времени. Пут-опцион дает право на продажу валюты при тех же условиях.
     
     Наряду  с двумя основными видами опционов существует двойной опцион - опцион пут-колл, или стеллаж, по условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене.
     Опционы колл и пут могут быть исполнены  по-разному. Если покупатель имеет право  решать только в день исполнения, исполнит он опцион или откажется от него, в зависимости от текущего курса  валютного рынка, то речь идет о европейском опционе.
     Если  покупатель наделен правом исполнить  опцион в любое время до даты экспирации, то речь идет об американском опционе.
     Еще несколько лет назад в Европе торговали преимущественно европейскими опционами, теперь же все большее  распространение получают американские опционы.
     Цена  опциона зависит от ряда факторов:
    базисной цены (цены страйк);
    текущего валютного курса (спот);
    изменчивости (волотильности) рынка;
    срока опциона;
    средней банковской процентной ставки;
    соотношения спроса и предложения.
     Цена  опциона включает в себя:
    внутреннюю (действительную) стоимость;
    внешнюю (временную) стоимость.
     Внутренняя  стоимость опциона определяется разницей между его ценой исполнения и текущим курсом, причем эта разница  соответствует сумме премии опциона с выигрышем.
     Опцион  колл, позволяющий его владельцу  купить иностранную валюту по значительно  более низкому курсу, чем текущий  курс, будет дороже, чем опцион колл, цена исполнения которого ближе к  курсу спот или даже выше его. Точно  так же опцион пут с более высокой  ценой исполнения, чем текущий  курс, будет дороже опциона пут, цена исполнения которого соответствует  текущему курсу. В зависимости от соотношения между текущим курсом и ценой исполнения опционы имеют  различные названия.
     В приведенных далее примерах используются форвардный курс USD / GBP 1,6500.
     
     Внутренняя  стоимость опциона колл - это величина, на которую курс спот превышает цену страйк.
     Внутренняя  стоимость опциона пут - это величина, на которую цена страйк превышает курс спот.
     Вторая  составляющая цена опциона - это временная стоимость.
     Временная стоимость, или цена ожидания, отражает риски в торговле опционами. Она  является премией, которую покупатель опциона готов заплатить сверх  внутренней стоимости. Временная стоимость  отражает ожидания, что опцион до срока экспирации выиграет в цене. На момент исполнения опцион имеет только внутреннюю стоимость и не имеет временной. 

     
    Система валютного курса
    Свободно плавающие валютные курсы
     Свободно  плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения. Рассмотрим курс, или  цену, по которой, скажем, американские доллары могут быть обменены на британские фунты стерлингов.
     Падающий  спрос на фунты указывает на то, что если фунт станет менее дорогим  для американцев, то и британские товары станут для них дешевле. Это  заставляет американцев расширить  спрос на британские товары и, следовательно, на фунты, с помощью которых можно  купить эти товары.
     Предложение фунтов падает, потому что по мере того как цена фунта, выраженная в долларах повышается, у британцев появляется склонность покупать больше американских товаров. Причина, конечно, заключается  в том, что при все более  высоких ценах на фунты в долларах англичане смогут получить больше американских долларов и поэтому больше американских товаров на каждый фунт. Таким образом, американские товары становятся дешевле  для британцев, что стимулирует  их покупать больше американских товаров. Покупая американские товары, они  поставляют фунты на валютный рынок, поскольку для приобретения американских изделий они должны обменять фунты  на доллары. Точка пересечения спроса и предложения на фунты определит  цену фунта в долларах.
     Валютный  курс, устанавливаемый свободными рыночными  силами, может изменяться и действительно  изменяется. Когда цена фунта в  долларах увеличивается, то говорят, что  стоимость доллара понизилась или  доллар обесценился по отношению  к фунту. В более общем виде обесценение валюты означает, что  для покупки одной единицы  какой-либо иностранной валюты потребуется больше единиц национальной валюты. Если доллар обесценивается по отношению к фунту, то фунт относительно доллара дорожает и наоборот.
     Какие же силы способны обусловить удорожание и обесценивание доллара?
     Рассмотрим  некоторые из наиболее важных факторов:
     - Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения во вкусах  и привязанностях потребителей  к изделиям другой страны изменяют  спрос и предложение на валюту  этой страны, а также изменяют  валютный курс.
     Например, если технологические достижения американцев  в производстве компьютеров делают их технику более привлекательной  для британских потребителей и промышленности, то они, покупая больше американских компьютеров, поставят больше фунтов на валютные рынки, и курс доллара повысится. И наоборот, если английский твид станет более популярным в США, то спрос  на фунт возрастает, и курс доллара снизится.
     - Относительные изменения в доходах.  Если рост национального дохода  одной страны обгоняет рост  этого показателя в других  странах, то курс ее валюты, по всей видимости, снизится. Импорт  страны находится в прямой  зависимости от уровня ее дохода. Например, по мере повышения доходов  в США американские потребители  станут покупать больше отечественных  и иностранных товаров. Если  экономика США быстро расширяется,  а британская экономика стагнирует, то американский импорт британских  товаров и, следовательно, спрос  в США на фунты будет расти.
     Цена  фунта в долларах будет повышаться, что означает обесценение доллара.
     - Относительное изменение цен.  Если уровень внутренних цен  в США быстро растет, а в  Великобритании остается неизменным, то американский потребитель  будет искать относительно дешевые  британские товары, тем самым  увеличивая спрос на фунты.  И наоборот, британцы будут менее  склонны приобретать американские  товары, снижая предложение фунтов.
     Это сочетание роста спроса и падения  предложения фунтов вызовет обесценение  доллара.
     - Относительные реальные процентные  ставки. Предположим, Соединенные  Штаты в целях обуздания инфляции  станут проводить политику "дорогих  денег", как то было, к примеру, в конце 70 - начале 80-х годов. В результате реальные процентные ставки - процентные ставки, скорректированные с учетом темпов инфляции - поднялись в США выше, чем в других странах. Вскоре британские частные лица и фирмы убедились, что США превратилось в очень привлекательное место для вложения финансовых средств. Это увеличение спроса на американские финансовые активы означало расширение предложения английских фунтов, и поэтому стоимость доллара возросла.
     - Спекуляция. Предположим, ожидается,  что американская экономика а)  станет расти быстрее, чем британская; б) столкнется с более сильной  инфляцией, чем Великобритания; в)  будет иметь более низкие реальные  процентные ставки, чем Великобритания. Эти прогнозы позволяют надеяться,  что в будущем курс доллара  снизится, а курс фунта, напротив, повысится. Следовательно, держатели  долларов попытаются перевести  их в фунты. Этот обмен, безусловно, вызовет понижение курса доллара  и повышение курса фунта. Тоже  самое происходит и в действительности. Обесценение доллара, и удорожание  фунта происходит постольку, поскольку  спекулянты в своих действиях  исходят из того, что эти изменения  в стоимости валют действительно  произойдут.
     2. Фиксированные валютные курсы.
     На  другом полюсе находятся страны, которые  часто фиксировали или "закрепляли" свои  валютные курсы, пытаясь преодолеть недостатки, присущие системе гибких курсов. Для того проанализировать последствия и проблемы, связанные с системой фиксированных курсов, предположим, что США и Великобритания решили поддерживать валютный курс 2 $ = 1 ?
     Основная  проблема заключается, конечно, в том, что правительство, объявляя доллар приравненным по стоимости к скольким-то фунтам, не декретирует стабильность в отношении спроса и предложения  фунта.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.