На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Портфельное инвестирование как инструмент уменьшения финансовых рисков

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 03.06.2012. Сдан: 2010. Страниц: 16. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Введение 

     Различные инвестиционные проекты имеют различную  степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться и самым рискованным.
     Риска можно избежать, то есть просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя отказ от риска зачастую означает отказ от возможной прибыли, что противоречит внутренней цели предпринимательства. Помимо полного отказа от риска существуют различные способы его снижения. Одним из таких способов выступает портфельное инвестирование.
     На  рынке ценных бумаг действуют  инвесторы с различной степенью квалификации и различным опытом. Квалифицированные инвесторы могут  самостоятельно управлять портфелем  ценных бумаг, используя для этого  методы оценки риска и прогнозируя  доходность ценных бумаг. Однако наибольший объем средств привлекается на рынок инвесторами, не обладающими такими навыками. Для таких инвесторов наиболее привлекателен вариант вложения средств в паевой инвестиционный фонд.
     Цель  данной работы – рассмотреть сущность портфельного инвестирования как способа снижения риска инвестора. Для этого необходимо изучить сущность и виды рисков, связанных с вложением средств в ценные бумаги, деятельность паевых инвестиционных фондов, рассмотреть факторы, определяющие выбор инвестиционного фонда, на основе данных о деятельности конкретных ПИФов.  
       
 
 
 
 

     1.Понятие  и виды инвестиционных рисков 

     Риск  является оценкой потенциальных (максимально  возможных) потерь, которые может  понести экономический агент, осуществляющий определенную финансовую деятельность. Для институционального инвестора в целом эти максимально возможные потери не должны превышать определённой величины. В противном случае существует вероятность возникновения финансовой неустойчивости. Чтобы этого не произошло, необходима система управления рисками, использующая в качестве инструмента количественные методы оценки риска.
     Общеизвестно, что реализация большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке  сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками и которая вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом. Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.
     Несистемные риски представляют собой такие  риски, воздействию которых могут  подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги или небольшие их совокупности. Эти риски называют также "риск отдельных ценных бумаг" или "уникальный риск", поскольку такие риски, как правило, бывают, присущи ценным бумагам только конкретной компании или, более того, только конкретным финансовым инструментам. Для иллюстрации можно назвать такие риски, относящиеся к категории несистемных:
     - риск потери ликвидности - спрос на те или иные ценные бумаги может подвергаться значительным изменениям, в том числе пропадать на продолжительные периоды времени;
     - предпринимательский риск - цена ценных бумаг (в частности, акций) любой компании зависит от того, насколько успешно компания работает в выбранном ею направлении;
     - финансовый риск - цена акций компании может колебаться в зависимости от проводимой ее руководством финансовой политики. Так, например, степень финансового риска увеличивается, если в финансировании деятельности компании ее руководство большое значение придает выпуску корпоративных долговых обязательств;
     - риск невыполнения обязательств - эмитент, в силу различных причин (например, банкротство), может оказаться не в состоянии выполнить в срок или вообще выполнить свои обязательства перед держателями его ценных бумаг.
     Для минимизации несистемных рисков используется такой метод, как диверсификация, для применения которого необходимо составление инвестиционного портфеля. Создавая инвестиционный портфель, инвестор составляет набор из нескольких финансовых инструментов, выпущенных различными эмитентами, а значит, подвергающихся неодинаковым несистемным рискам. Таким образом, инвестор стремится диверсифицировать инвестиционные риски, то есть избежать одновременного изменения доходности каждого инструмента в одном и том же направлении. При этом чем меньше бумаг в инвестиционном портфеле, тем выше уровень риска. Метод диверсификации в отношении минимизации несистемных рисков проявил себя как весьма эффективный при условии составления достаточно большого инвестиционного портфеля.
     Пределом  для диверсификации служит уровень  рисков, присущих данному финансовому  рынку в целом, то есть рисков, получивших в теории название системных.
     Под системными рисками понимаются риски, которые присущи работе не с отдельными ценными бумагами, а с теми или иными совокупностями ценных бумаг, в большей или меньшей степени для каждой из входящих в такую совокупность ценных бумаг. Системные риски носят также название "риск инвестиционного портфеля" или "рыночный риск". Последнее название системные риски получили потому, что их влиянию подвергается весь рынок или его значительная часть. Соответственно, наибольшее внимание на системные риски следует обращать тем инвесторам, которые капиталовложениям в отдельные инструменты предпочитают формирование инвестиционного портфеля.
     Системные риски вызываются возможными неопределенностями в экономической ситуации на рынке  в целом, общими тенденциями, характерными для рынка в целом, а значит воздействуют на ценные бумаги практически всех эмитентов, работающих на данном рынке. В случае с системными рисками метод диверсификации не действует, и избежать опасности понести убытки в ходе осуществления капиталовложений крайне сложно. Как примеры таких рисков, не исчерпывая всего их многообразия, можно назвать:
     - процентный риск - вызывается колебаниями процентных ставок. Особенно актуален для владельцев долговых обязательств, например, облигаций;
     - валютный риск - риск, присущий инвестициям в ценные бумаги иностранных эмитентов и напрямую связанный с колебаниями валютных курсов;
     - инфляционный риск - неожиданное повышение уровня инфляции ведет к вынужденным изменениям в деятельности эмитентов и может существенно повлиять на цену акций;
     - политический риск - неожиданные, в особенности драматические, изменения политической ситуации неизбежно влияют на фондовый рынок, зачастую весьма неблагоприятно. Особенно актуальным этот риск становится при работе с финансовыми инструментами развивающихся стран, но присутствует он и при работе на устоявшихся рынках.
     На  финансовых рынках у экономических  агентов могут возникать не только финансовые риски, но и другие типы рисков (например, юридические, операционные, информационные, риски по забалансовым операциям, риски инноваций, банкротства, концентрации, злоупотреблений, специальные риски и т.д.).
     Точнее  определить риск (в том числе на финансовых рынках) как степень неопределенности результатов деятельности (включая  финансовые результаты) экономического агента в будущем, возникающую из-за объективно существующей неопределенности этого будущего.
     Для того чтобы управлять риском, необходимо иметь его количественную оценку, т.е. уметь измерять вероятность  наступления неблагоприятных событий  и величину потерь сопутствующих  им. Среди количественных методов оценки инвестиционного риска принято выделять классические методы и VaR-модели оценки.
     Классические  методы оценки риска инвестиционного  портфеля традиционно используют такие  понятия теории вероятности, как  ковариация и корреляция.
     Ковариация - это статистическая мера взаимодействия двух случайных переменных. То есть это мера того, насколько две случайные переменные, такие, например, как доходности двух ценных бумаг, зависят друг от друга. Положительное значение ковариации показывает, что доходности этих ценных бумаг имеют тенденцию изменяться в одну сторону, например лучшая, чем ожидаемая, доходность одной из ценных бумаг должна, вероятно, повлечь за собой лучшую, чем ожидаемая, доходность другой ценной бумаги. Отрицательная ковариация показывает, что доходности имеют тенденцию компенсировать друг друга, например лучшая, чем ожидаемая, доходность одной ценной бумаги сопровождается, как правило, худшей, чем ожидаемая, доходностью другой ценной бумаги. Относительно небольшое или нулевое значение ковариации показывает, что связь между доходностью этих ценных бумаг слаба либо отсутствует вообще.
     Таким образом, такой подход оценивает  риск портфеля как сумму рисков по отдельным ценным бумагам, учитывая взаимосвязь доходностей этих ценных бумаг.
     Одной из наиболее значимых классических моделей оценки риска является рыночная модель – это один из путей отражения взаимосвязи доходности акции за определенный период с доходностью за тот же период акции на рыночный индекс.
     Исходя  из рыночной модели, общий риск ценной бумаги состоит из двух частей: рыночный (или систематический) риск; собственный (или несистематический) риск.
     В общем случае можно заметить, что  чем более диверсифицирован портфель (т.е. чем большее количество ценных бумаг в него входит), тем меньшая  доля приходится на каждую ценную бумагу. При этом чувствительность портфеля к колебаниям рынка не меняется существенным образом, за исключением случаев преднамеренного включения в портфель ценных бумаг с относительно низким или высоким значением чувствительности. Так как отклонение стоимости портфеля является средним значением отклонения стоимости ценных бумаг, входящих в портфель, то нет оснований предполагать, что увеличение диверсификации портфеля вызовет изменение чувствительности портфеля и, таким образом, рыночного риска портфеля в какую-либо сторону. Таким образом, можно утверждать, что диверсификация приводит к усреднению рыночного риска.
     Совершенно  другая ситуация возникает при рассмотрении собственного риска портфеля. Если предположить, что во все ценные бумаги инвестировано одинаковое количество средств, то доля каждой ценной бумаги составит 1/N. Если портфель становится более диверсифицированным, то количество бумаг в нем (равное N) становится больше. Это также означает, что величина 1/N уменьшается, что приводит к уменьшению собственного риска портфеля. Можно сделать следующее заключение: диверсификация существенно уменьшает риск. 

     Для всесторонней (количественной и качественной) оценки рыночного риска в настоящее  время в мире все активнее используется методология Value-at-Risk (VaR).
     VaR – это вероятностно-статистический подход для определения соотношения ценовых показателей и риска. Основным понятием в нем является распределение вероятностей, связывающее все возможные величины изменений рыночных факторов с их вероятностями.
     Методология VaR стала особенно широко применяться в последние годы и сегодня используется в качестве единого унифицированного подхода к оценке риска международными банковскими и финансовыми организациями.
     Методология VaR обладает рядом других несомненных преимуществ, так как позволяет:
     - оценить риск в терминах возможных  потерь, соотнесенных с вероятностями  их возникновения;
     - измерить риски на различных  рынках универсальным образом;
     - агрегировать риски отдельных  позиций в единую величину для всего портфеля.
     Методология VaR применима на стабильных рынках и перестает адекватно отображать величину риска, когда на рынках происходят быстрые и/или резкие изменения. Если рыночные условия существенно меняются, например, скачкообразно изменяются цены, резко изменяется ликвидность рынка или корреляция между активами, то VaR учтет эти изменения через определенный промежуток времени, только накопив необходимую статистику событий и данных. В течение же этого временного интервала любые оценки VaR будут некорректны.
     Проще говоря, VaR - статистическая оценка максимально возможных потерь данного портфеля финансовых инструментов при заданном распределении за определенный период времени во всех случаях, за исключением заранее заданного малого процента ситуаций.
     Основную  идею оценки риска с помощью модели VaR можно охарактеризовать формулой Р(DХ ? -V) = р, которая означает следующее: вероятность того, что изменение стоимости портфеля DХ будет меньше величины –V, равна р.
     Таким образом, VaR дает вероятностную оценку максимально возможных убытков по портфелю в течение определенного временного периода при экспертно заданном доверительном уровне. Доверительный уровень определяет вероятность наступления определенного события (например, 99% или 99,9%).
     Временной горизонт определяет период, в течение которого осуществляется измерение риска потерь; он должен выбираться исходя из наличия статистических данных и характера проводимых операций в зависимости от продолжительности срока владения активами и ликвидности рынка.
     В любом случае определение VaR подразумевает знание функции распределения доходности портфеля за выбранный интервал времени.
     Пример, поясняющий понятие и определение  VaR, приведен на рис. 1. По оси абсцисс отложены изменения цен ликвидации портфеля в течение определенного периода времени, по оси ординат - частота появления этих изменений. Кривая на рисунке задает плотность распределения вероятностей прибылей и потерь для данного портфеля (часто не гауссовского распределения) и заданного периода поддержания позиций. Заштрихованная светлым область соответствует выбранному доверительному уровню 1 - р = 98,5% в том смысле, что ее площадь составляет 98,5% от общей площади под кривой; соответственно площадь затемненной области слева составляет 1,5% от общей площади под кривой. Таким образом, VaR представляет собой величину суммарных возможных потерь, отвечающих заданному доверительному уровню.
     

     Рисунок 1. Показатель VaR
     Существуют  три основных метода вычисления VaR: аналитический метод (иначе называемый вариационно-ковариационным методом, или методом ковариационных матриц), метод исторического моделирования (исторический метод, или метод исторических данных) и метод статистического моделирования (метод статистических испытаний или, иначе, метод Монте-Карло).
     Основная  идея аналитического метода заключается  в выявлении рыночных факторов, влияющих на стоимость портфеля, и аппроксимации  стоимости портфеля на основе этих факторов. То есть финансовые инструменты, составляющие портфель, разбиваются, насколько  это возможно, на элементарные активы, такие, что изменение каждого зависит только от воздействия одного рыночного фактора.
     Следующий метод, который используется при  вычислении VaR, - это метод исторического моделирования. Этот метод заключается в исследовании изменений стоимости портфеля за предыдущий исторический период. Исторические изменения стоимости активов используются для оценки изменения текущей стоимости портфеля. Определяются максимально возможные изменения стоимости портфеля для выбранного доверительного уровня.
     Метод статистического моделирования (иначе  метод Монте-Карло) основан на моделировании  случайных процессов с заданными  характеристиками. Данный метод заключается  в моделировании возможных изменений  стоимости портфеля при некоторых  предположениях. Выявляются основные рыночные факторы, влияющие на стоимость портфеля. Затем строится совместное распределение этих факторов каким-либо способом, например, с использованием исторических данных или данных, основанных на каком-либо сценарии развития экономики. После этого моделируется большое число возможных сценариев развития ситуации, а изменение портфеля считается для каждого результата моделирования. Далее строится гистограмма полученных данных и определяется значение VaR.
     Выбор одного из методов определения VaR зависит, прежде всего, от структуры портфеля, временных ограничений и технических возможностей, а также многих других условий и обстоятельств. 
 

    2.Паевой инвестиционный  фонд как инструмент коллективного  инвестирования              

     Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача менеджера любого финансового учреждения.
     Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
     Состояние рынка и возможности инвестора  определяют выбор его инвестиционной стратегии. Портфельное инвестирование обладает рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложения капитала. Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам на правах долевого участия, выступающая как целостный объект управления. На развитом фондовом рынке портфель ценных бумаг — это самостоятельный продукт и именно его продажа целиком или долями удовлетворяет потребность инвесторов при осуществлении вложения средств на фондовом рынке. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением риск/доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено.
       Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.
     Основным  видом портфельного инвестирования на сегодняшний день является вложение средств в паевой инвестиционный фонд.
       Согласно  Федеральному закону «О паевых инвестиционных фондах», паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.
       Таким образом, паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – инструмент коллективного инвестирования, который дает инвесторам возможность объединить свои средства (паи) под управлением профессиональной управляющей компании. С ростом стоимости ценных бумаг, составляющих портфель, растёт стоимость пая и размер счёта инвестора в фонде.
       Деятельность  ПИФов регулируется законом об инвестиционных фондах и законом о рынке ценных бумаг. Контроль за деятельностью фондов осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам РФ (ФСФР РФ). Управляющие компании допускаются к управлению ПИФами только на основании лицензии, выданной им ФСФР.
     ПИФ обслуживают следующие организации, выполняющие следующие функции:
    управляющая компания – инвестирует имущество фонда;
    специализированный депозитарий – хранит и ведет учет операций с имуществом фонда;
    специализированный регистратор - ведет учет прав собственности на паи фонда;
    аудитор фонда – проверяет сделки с имуществом ПИФа;
    оценщик фонда – производит оценку активов фонда (некотируемых ценных бумаг, а также недвижимости);
    агенты фонда – осуществляют прием заявок на покупку, обмен или погашение паев.

     Рисунок 2. Субъекты деятельности ПИФа
     Эти участники за свою деятельность будут получать вознаграждение. При этом вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, оценщика и аудитора выплачиваются за счет имущества фонда. Сумма вознаграждения не должна превышать 10% среднегодовой стоимости чистых активов фонда.
     Паевые инвестиционные фонды различаются по виду ценных бумаг, которые приобретаются на средства фонда и включаются в его состав:
    ПИФы акций
    ПИФы облигаций
    Смешанные ПИФы
    Фонды фондов
     С целью повышения защиты вкладчиков ФСФР требует от управляющих компаний четко указывать категорию фонда в зависимости от основных направлений инвестирования.
     По операционной структуре фонды делятся на открытые, интервальные и закрытые.
    Фонды открытого типа
     Пай открытого фонда можно купить и продать в любой рабочий день. Таким образом, открытый инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний пайщиков для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства пайщиков открытого фонда инвестируются в высоколиквидные активы.
    Фонды закрытого типа
     В таком фонде имеется фиксированное количество паев. Поэтому когда паи инвестиционного фонда приобретаются каким-либо лицом, соответствующее их количество должно быть продано другим лицом. Эта операция не завязывается на управляющую компанию, т.к. пайщики закрытого ПИФа могут предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом. Создание и выпуск дополнительных паев или выкуп паев обычно требует согласия пайщиков.
     Отсутствие возможности погасить пай в короткие сроки обуславливает возможность управляющей компании инвестировать имущество фонда в низколиквидные активы, например, в недвижимость, ипотечные закладные, венчурные проекты.
    Интервальные фонды
     Строго говоря, интервальные инвестиционные фонды - это открытые инвестиционные фонды, паи которых можно купить/продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. Чаще всего, такие интервалы объявляются раз в квартал.
     Если  паевой инвестиционный фонд копирует какой-либо индекс, т. е. не принимает  самостоятельных решений при  выборе ценных бумаг, то такой ПИФ называют индексным.
     Если  паевой инвестиционный фонд покупает ценные бумаги только в определенном секторе экономики, то такой ПИФ  называют отраслевым или секторным.
     Инвестиционный  пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей:
    долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд,
    право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом,
    право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).
     Инвестиционный  пай открытого ПИФа также удостоверяет право пайщика предъявить пай к погашению в любой рабочий день.
     Инвестиционный  пай интервального ПИФа также удостоверяет право пайщика предъявить пай к погашению не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления.
     Инвестиционный  пай закрытого ПИФа также удостоверяет право пайщика предъявить пай к погашению по окончании срока действия договора доверительного управления, а также право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и право на получение промежуточного инвестиционного дохода.
     Одним из наиболее важных показателей, имеющим  отношение к деятельности инвестиционных фондов, является стоимость чистых активов фонда. Стоимость чистых активов фонда (СЧА) показывает размер фонда. Чем больше СЧА, тем фонд крупнее. СЧА рассчитывается как разность всех активов фонда, оцененных по рыночной стоимости, и всех обязательств фонда (расходы фонда на совершение операций, вознаграждения управляющей компании, депозитария и т.д.).
     Стоимость чистых активов в расчете на одну акцию (пай) фонда принято называть стоимостью акции (пая). Более точно правила расчета стоимости чистых активов в зависимости от фонда и его структуры описаны в Приказах ФСФР. В общем виде все выглядит примерно так:
     СЧА = Все активы фонда - Все обязательства  фонда 
     Стоимость пая = СЧА фонда / Число паев в обращении
     В открытых фондах стоимость пая рассчитывается ежедневно. Однако при покупке/продаже  пая в большинстве случаев  инвестору придется заплатить надбавку и скидку управляющей компании. Цена покупки пая будет увеличена на размер надбавки (до 1,5% от стоимости пая). Цена продажи пая будет уменьшена на величину скидки (до 3% от стоимости пая). Надбавка и скидка используются для покрытия издержек на организацию процесса продаж и выкупов. Чтобы как-то поощрить крупных и долгосрочных инвесторов, управляющие компании часто не взимают надбавок при большой сумме внесения средств в фонд, а также не берут скидок, если срок владения паем составляет более года.  
 

     3.Сравнительный анализ деятельности паевых инвестиционных фондов  

     Как уже отмечалось ранее, паевые инвестиционные фонды, как вид портфельного инвестирования, призваны обеспечить наиболее приемлемое для инвестора соотношение риска и доходности. Классические методы и VaR-модели оценки инвестиционных рисков требуют определенной квалификации оценщика и достаточно трудоемки при их применении. Инвестор, не имеющий достаточных навыков и доступа к необходимой информации, имеет возможность выбора того или иного инвестиционного фонда, пользуясь уже готовыми рейтингами и показателями ПИФов и управляющих компаний.
     Цели  рейтинга паевых инвестиционных фондов - предоставить пайщикам и потенциальным  инвесторам эффективный инструмент для оценки работы управляющих ПИФами, оградить инвесторов от капиталовложения в паевые инвестиционные фонды с низким качеством управления, повысить уровень финансового образования инвесторов, выявить ПИФы, способные превосходить развитие рынка в среднем.
     Одним из наиболее значимых факторов при выборе инвестиционного фонда является рейтинг надежности его управляющей компании  от Национального рейтингового агентства, который может быть дистанционным или индивидуальным в зависимости от способа составления рейтинга.
     Дистанционный рейтинг составляется на основе информации, поступающей от управляющей компании. При составлении рейтинга оцениваются следующие параметры деятельности компании:
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.