На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Эмиссия ценных бумаг. Содержание и формы осуществления

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 03.06.2012. Сдан: 2010. Страниц: 22. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Университет Натальи Нестеровой 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа
По дисциплине «Финансы Организации»
На тему: «Эмиссия ценных бумаг. Содержание и формы осуществления». 
 
 

                                                                           Выполнил:
                                                      Студент 3-го курса
                                                                                              Факультет: «Академия   
                                                      Экономики и Управления»
                                                      Группа 14
                                                      Поток М3В1
                                                      Стремедловский  Н. Н. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва 2004г.
СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ          
1. Сущность рынка  ценных бумаг                                                                                         
      Формы и порядок осуществления эмиссии ценных бумаг.
Первичный  и вторичный  рынок ценных бумаг. 

2.1. Акции                                                                                                   
    2.1.1. Этапы проведения эмиссии                                                     
    2.1.2. Решение о выпуске акций                                                        
    2.1.3 Проспект эмиссии                                                                      
    2.1.4. Регистрация выпуска акций                                                      
    2.1.5. Размещение акций                                                                   
    2.1.6. Отчет об итогах выпуска акций                                             
    2.1.7. Расчет дивидендов                                                                   
    2.1.8. Стоимостная оценка акций                                                     
    2.1.9. Доходность акций                                                                    
2.2. Облигации                                                                                           
    2.2.1. Общая характеристика облигаций                                         
    2.2.2. Эмиссия облигаций                                                                 
    2.2.3. Стоимостная оценка облигаций                                             
       2.2.4. Доходность облигаций                                                            
3.Законодательная база.
  3.1. Российское законодательство об условиях эмиссии   ценных бумаг 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                                                                         
                                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

       Переход России от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, требует воссоздания в стране финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Эта задача сложна и масштабна. Многие десятилетия в России, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п.
       В стране не существовало конкуренции  между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которая является двигателем общественного прогресса. Поэтому за годы существования «плановой экономики» объем и структура общественного производства оказались в отрыве от объема и структуры общественно необходимых потребностей населения. В результате сформировалась «экономика дефицита», породившая нехватку не только материальных, но и духовных благ. Переход к новым, рыночным методам хозяйствования стал объективной необходимостью.
       Рыночная  экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Финансовый рынок — это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики. Его масштабы зависят от состояния и размеров общественного производства, численности прежде всего самодеятельного населения.
       Ввиду современного состояния экономики России предприятия вынуждены искать источники пополнения капитала. Одним из таких источников может служить дополнительная эмиссия.
       В данной работе разбираются проблемы функционирования финансового рынка, а точнее одной из его составляющих – проблемы эмиссии ценных бумаг и формы ее осуществления. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Сущность рынка ценных бумаг 

       Рассмотрим  капитал, представленный в ценных бумагах: в акциях, облигациях, векселях и  других их формах. С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах. Таким образом, ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала - бумажного двойника реального капитала.
       Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага (титул собственности), которая возникает в результате такой операции, сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда. Поэтому рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего специфическим характером своего товара. Ценная бумага - товар особого рода. Это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать.
       Появившись, такой капитал начинает жить самостоятельной  жизнью. Это проявляется в том, что его рыночная стоимость (совокупная курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, которые олицетворяют ценные бумаги, но также (а часто и в наиболее существенной степени) в зависимости от других факторов, таких, например, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь практически до нуля. Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами: соотношением спроса и предложения на капитал, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Она прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине дохода от ценной бумаги и обратно пропорциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню нормы банковского процента в стране.  Поэтому цена фиктивного капитала - это стоимостная рыночная категория, неизбежно подверженная частым колебаниям.
       Независимая от реальных активов жизнь ценных бумаг проявляется также в самостоятельном обращении на рынке. С теоретической точки зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции и, во-вторых, ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенной в наличные средства. 

      Формы и порядок осуществления 
    эмиссии ценных бумаг.
    Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. 

       В России рынок ценных бумаг находится  на этапе своего становления. В условиях массового акционирования государственных  предприятий, создания новых акционерных  структур, которые остро нуждаются  в средствах для инвестирования, постоянного заимствования средств государством, первичный рынок является основным сегментом рынка ценных бумаг.
       Первичный рынок – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.
       Но  первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.
       Все это означает, что первичный рынок  ценных бумаг является фактическим  регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления инвестиций в  стране, служит стихийным средством  поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.
       Первичная эмиссия ценных бумаг – это продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам – инвесторам. Она осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его уставного капитала путем выпуска акций.
       Вторичный рынок – рынок на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Он, в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни.
       Вторичный рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем  самым создает благоприятные  условия для их первичного размещения. Вторичный рынок, концентрируя спрос и предложение обращающихся ценных бумаг, формирует тот равновесный курс, по которому покупатели согласны продать, а покупатели – купить ценные бумаги, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между хозяйствующими субъектами.
       Вторичный рынок служит неотъемлемой составной  частью всякого сколько-нибудь развитого  рынка.  
 
 

      Акции.
 
       Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
       При учреждении общества все его акции  должны быть размещены среди учредителей. Все акции общества являются именными.
       В зависимости от объема прав акции  принято делить на обыкновенные и привилегированные. Согласно ГК РФ (статья 102) и Федеральному Закону об акционерных обществах (статья 25, п.2), номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой, номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.
       Владелец  обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).
       Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются  в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации  общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.  При этом уставом общества должна быть установлена очередность выплаты дивидендов ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций. Акционеры – держатели привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса лишь при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.
       Законом об акционерных обществах предусматривается  выпуск одного или нескольких типов  привилегированных акций: в нашем  случае это кумулятивные и с долевым  участием.
       Кумулятивные  привилегированные акции наиболее распространены среди привилегированных акций. По привилегированным кумулятивным акциям общества дивиденд выплачивается только в те периоды, когда у общества есть прибыль и финансовое положение позволяет сделать это. Дивиденды накапливаются на счетах акционера и   будут выплачены сразу же после возобновления выплат. Неуплата очередных дивидендов по таким акциям не является нарушением обязательств со стороны эмитента. Кроме того, владелец   привилегированной кумулятивной акции получает право голоса на тот период, в   течение которого он не получает дивиденд и теряет это право с момента выплаты   всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.
       Акции с долевым участием – по условиям выпуска дают право владельцу   акции не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но   и на дополнительный дивиденд по результатам года, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.  

       Пример. 1
Уставный  капитал ОАО «УНН»  составляет 24 000 000 рублей. Он разделен на акции следующих видов:
    Обыкновенные  - 75%, 18000 шт.;
    Привилегированные – 25%, 6000шт.,  (кумулятивных – 15%, 3600шт., с долевым участием – 10%, 2400шт.).
    Номинальная стоимость всех акций 1000рублей.
    Ставка  дивиденда по всем привилегированным акциям – 70% годовых. 

        Этапы проведения эмиссии.
 
       В соответствии с Законом  «Об рынке ценных бумаг», процедура  эмиссии эмиссионных  ценных бумаг включает в себя следующие  этапы:
    Принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
    Регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
    Для документарной формы выпуска – изготовление сертификатов ценных бумаг;
    Размещение эмиссионных ценных бумаг;
    Регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Таким образом  процесс эмиссионной деятельности складывается из нескольких ключевых этапов, и первым из них можно считать подготовительный этап, который связан с проведением обширного круга достаточно разнообразных работ и мероприятий. Успех предстоящей эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как она подготовлена. Осуществление эмиссии должно основываться на четком понимании целей и детальной проработке финансируемых с помощью эмиссии проектов.
Предприятия, планирующие проведение новых эмиссий, должны определить:
      объем эмиссии;
      условия размещения ценных бумаг;
      эмиссионную цену размещаемых на рынке бумаг.
 
 
 
 
        Решение о выпуске акций.
 
    Решение о выпуске ценных бумаг должно содержать:
    Полное наименование эмитента и его юридический адрес;
    Дату принятия решения о выпуске ценных бумаг;
    Наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о выпуске;
    Вид эмиссионных ценных бумаг;
    Отметку о государственной регистрации и государственный регистрационный номер ценных бумаг;
    Права владельца, закрепленные одной ценной бумагой;
    Порядок размещения эмиссионных ценных бумаг;
    Обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем установленного  законодательством РФ порядка осуществления этих прав;
    Указание количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске;
    Указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером и  их номинальную стоимость;
    Указание формы ценных бумаг;
    Печать эмитента и подпись  руководителя эмитента;
    Другие реквизиты предусмотренные законодательством РФ.
Решение о выпуске ценных бумаг  принимается органом управления эмитента, который имеет на то полномочия согласно действующему законодательству и уставу. Решение о выпуске ценных бумаг составляется в двух или трех экземплярах, заверенных в регистрирующем органе.
      Форма выпуска – бездокументарная, с выдачей сертификатов акций, являющихся свидетельствами владения определенным количеством акций.
      Сертификат  акции по закону «О рынке ценных бумаг» (ст.13) содержит   следующие  обязательные реквизиты:
    полное наименование эмитента и его юридический адрес;
    вид ценных бумаг;
    государственный регистрационный номер;
    порядок размещения эмиссионных ценных бумаг;
    обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении   владельцем требований законодательства РФ;
    указание количества акций, удостоверенных этим сертификатом;
    указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с   данным государственным регистрационным номером;
    указание на то, что акции являются именными;
    имя владельца;
    печать эмитента;
    подписи руководителей эмитента и подпись лица, выдавшего сертификат.
 
        Проспект  эмиссии.
 
       Проспект  эмиссии – это документ, в котором  расписывается требуемая законом  информация об эмитенте и о предстоящем  выпуске ценных бумаг.
Проспект эмиссии  должен содержать:
    Данные об эмитенте (полное и сокращенное наименование эмитента или имена и наименования учредителей, юридический адрес эмитента, номер и дату свидетельства о государственной регистрации в качестве юридического лица);
    Данные о финансовом положении эмитента ;
    Сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг (о ценных бумагах, об эмиссии ценных бумаг, о сроках начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг, о порядке оплаты приобретаемых владельцами эмиссионных ценных бумаг, о профессиональных участниках рынка ценных бумаг или об их объединениях, о получении доходов по эмиссионным ценным бумагам, о наименовании органа, осуществившего регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг).
       Проспект  эмиссии должен быть утвержден органом  управления эмитента, который имеет на то полномочия согласно действующему законодательству и уставу.
       При эмиссии ценных бумаг регистрация  проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного  круга владельцев. 

        Регистрация выпуска акций.
        Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган следующие документы:
    Заявление на регистрацию;
    Решение о выпуске ценных бумаг;
    Проспект эмиссии;
    Копии учредительных документов;
    Документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на осуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг.
       При регистрации выпуска эмиссионных  ценных бумаг этому выпуску присваивается  государственный регистрационный  номер. Регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации не позднее чем через 30 дней с даты получения вышеуказанных документов.
       Регистрирующий  орган при отсутствии претензий  к представленным документам выдает эмитенту:
      экземпляр зарегистрированного заявления о регистрации;
      письмо, подтверждающее акт государственной регистрации ценных бумаг (в письме должны быть указаны: объем зарегистрированного выпуска акций, их количество и характеристика; дата и код государственной регистрации).
       При эмиссии ценных бумаг регистрация  проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного  круга владельцев или заранее  известного круга владельцев, число  которых превышает 500, а также  в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 000 минимальных размеров оплаты труда.
       В случае открытой эмиссии, требующей  регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к  информации, содержащейся  в проспекте  эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом издании с тиражом не менее 50000 экземпляров. 

        Размещение  акций.
 
       Размещение  эмиссионных ценных бумаг – это отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
       Эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в  учредительных документах и проспектах о выпуске ценных бумаг. Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством Российской Федерации.
       Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию. Доля не размещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
       При размещении акций общества их оплата осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости. 

        Отчет об итогах выпуска.
 
       Заключительным  этапом эмиссии ценных бумаг является отчетность об итогах выпуска. При этом следует иметь в виду то, что  эмитент должен составить да вида отчета: один для акционеров, а другой для государственных органов, на которые возложена проверка отдельных сторон его деятельности. Перед акционерами эмитент отчитывается на ежегодном собрании, а перед государственными органами – в течение срока размещения ценных бумаг, а также после его окончания.
       Не  позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент  обязан представить отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг  в регистрирующий орган.
       Отчет об итогах выпуска должен содержать следующую информацию:
      даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
      фактическую цену размещения ценных бумаг;
      количество размещенных ценных бумаг;
      общий объем поступлений.
       Регистрирующий  орган рассматривает отчет об итогах выпуска ценных бумаг в  двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском ценных бумаг  нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегистрированного  им отчета.
       В течение двух месяцев после проведения общего годового собрания акционеров эмитент обязан опубликовать годовой отчет в печатном издании с указанием данных, которые эмитент считает целесообразным довести до сведения общественности, а также способа, и места, где желающие смогут ознакомиться с полным текстом годового отчета по ценным бумагам. 

        Расчет  дивидендов.
 
       Право владельцев обыкновенных акций - право на получение дивидендов. Владельцы акций получают дивиденды до тех пор, пока общество, выпустившее акции, успешно функционирует.
       Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год. Решение о выплате годовых  дивидендов, их размере и форме  выплаты принимается общим собранием  акционеров по рекомендации Совета директоров. При этом размер дивиденда не может превышать размера, рекомендованного Советом директоров, однако предложенный дивиденд может быть уменьшен общим собранием. В список лиц на получение годовых дивидендов должны быть включены акционеры (номинальные держатели акций), внесенные в реестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом собрании акционеров.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.