На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Заемные средства

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 04.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


   Содержание
Введение………………………………………………………………………3

Глава 1. Сущность заемного капитала и эффективность  его привлечения…………………………………………………………………...4

  1.1 Понятие  и сущность заемного капитала…………………………….…4

  1.2  Источники привлечения заемных средств………………………….…5
  1.3 Эффективность  привлечения заемных средств………………………..7

Глава 2. Формирование заемного капитала ……………………..................10

  2.1 Управление формированием заемного капитала……………...……...10

  2.2 Формирование  заемного капитала корпораций  в форме кредитов….12
  2.2.1 Оценка  финансовой устойчивости и платежеспособности  корпораций……………………………………………………………………12
Заключение……………………………………………………………………14
Список использованной литературы………………………………………..15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение 

   Капитал — одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин «капитал» происходит от латинского «capitalis», что означает основной, главный.
   Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.
   Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала.
   Повышение продуктивности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете — повысить рыночную стоимость организации.
   Заемный капитал, используемый организацией, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).
   Заемный капитал представляет собой часть  стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства  вернуть поставщику, банку, другому  заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные  стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).
   Слишком большое привлечение заемных  средств уменьшает финансовую устойчивость организации, а слишком малый  объем заемных средств не позволяет организации развиваться. Таким образом, организация, использующая заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного 
объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

   На  этом фоне проблема привлечения организациями  заемных финансовых ресурсов, как долгосрочного, так и краткосрочного характера является актуальной. Именно поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения заемного капитала имеет исключительно большое значение.

   Глава 1. Сущность заемного капитала и эффективность его привлечения

      Понятие и сущность заемного капитала

       

   Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая  не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности. 
По мнению ряда современных ученых, среди которых можно выделить А.Д. Шеремета, целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия

    
        
    
Рисунок 3 - Основные формы финансовых обязательств предприятия  в составе заемного капитала 

   Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются, по мнению И.А. Бланка, следующим образом (рисунок 3).
   В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. 
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

   Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:
   анализ  привлечения и использования  заемных средств в предшествующем периоде;
   определение целей привлечения заемных средств  в предстоящем периоде;
   определение предельного объема привлечения  заемных средств;
   оценка  стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;
   определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе;
   определение форм привлечения заемных средств;
   определение состава основных кредиторов;
   формирование  эффективных условий привлечения  кредитов;
   обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;
   обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. 

      Источники привлечения заемных  средств
 
   Источники и формы привлечения заемных  средств предприятием весьма многообразны. В.В. Ковалев предлагает следующую  классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам, которая приведена на рисунке 4):
    

   
        
    
Рисунок 4 - Классификация заемных  средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам. 
 

     По целям привлечения:
    заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства  внеоборотных активов; 
    заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; 
    заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.
     

    По источникам привлечения:
    заемные средства, привлекаемые для внешних источников;
    заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства по расчетам). 

    По периоду  привлечения:
    заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года); 
    заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).
     

    По форме  привлечения:
    заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит); 
    заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг); 
    заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит); 
    заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.
     

       5) По форме обеспечения:
    необеспеченные  заемные средства; 
    заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантий; 
    заемные средства, обеспеченные залогом или закладом.
     

   А.П. Зудилин  выделяет совокупность различных положительных особенностей заемного капитала.
   Достаточно  широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
   Обеспечением  роста финансового потенциала предприятия  при необходимости существенного  расширения его активов и возрастания  темпов роста объема его хозяйственной  деятельности.
   Более низкой стоимостью в сравнении с  собственным капиталом за счет обеспечения  эффекта „налогового щита" (изъятия  затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
   Способностью  генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).
   В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
   Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).
   Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
   Сложность процедуры привлечения (особенно в  больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения  других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).
   Таким образом, предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. 

   1.3. Эффективность привлечения  заемных средств
   Эффективность ипотечного кредитования оценивается и кредитором, и заемщиком. Для этого необходимо проанализировать такие факторы, как процентная ставка по кредиту, срок займа, порядок погашения, величина ипотечного кредита, финансовый леверидж, особые условия кредитования.
   Решение о привлечении ипотечного кредита для покупки недвижимости принимается покупателем на основе оценки эффективности использования заемных средств в инвестиционном процессе.
   Оценка  кредитоспособности заемщика в данном случае требует проведения некоторых  специальных расчетов.
   Процентная  ставка по кредиту, срок кредитования и порядок его погашения оказывают  влияние на величину ипотечной постоянной. Ипотечная постоянная показывает величину обязательных выплат на единицу полученного  ипотечного кредита.
   Ипотечная постоянная рассчитывается как отношение годовой величины расходов по обслуживанию долга, включающих как погашение основного долга, так и сумму уплачиваемых процентов, к первоначально полученному кредиту.
   Для этих целей используются специально рассчитанные карты ипотечных постоянных (см. приложение). Меняя один из параметров (процентную ставку или срок), заемщик может выбрать условия кредитования, обеспечивающие оптимальную величину ежегодных выплат банку.
   Однако  надо помнить, что увеличение сроков кредитования, применяемое для уменьшения ежегодных выплат кредитору, приводит к увеличению общей суммы процентов, которую уплатит заемщик за весь период кредитования. Так, например, если инвестор не может платить более 12 копеек на 1 рубль полученного кредита, предусматривающего ежемесячное погашение, то срок кредитования при ставке 7% составит 13 лет, при ставке 8% - 14 лет, при ставке 11% - 23 года.
   Коммерческая организация может получить краткосрочный заем путем выпуска ценных бумаг или посредством получения заема у банка или финансовой компании. Однако, чем больше мы берем взаймы у банка, тем выше ставка процента, которую нам придется уплатить. Следовательно, может наступить момент, когда банк откажет нам в дальнейшем кредитовании вне зависимости от того, насколько высокий процент мы готовы платить.
   Фирма «XYZ» является многообещающей коммерческой организацией, имеющей две возможности, сулящие следующую отдачу: 

        Заем    Отдача    Вероятность отдачи
   Проект 1    - 12    + 15    1,0
   Проект 2    - 12    + 24    0,5
 
   Проект 1 — надежный и очень прибыльный, проект 2 - рисковый. Далее фирма «XYZ» обращается в свой банк и просит одолжить ей сумму, равную приведенной стоимости 10 дол. (остальные деньги она найдет в своем оборотном капитале). Банк подсчитывает, что прибыль будет распределена следующим образом:
   Если фирма «XYZ» предпримет проект 1, долг банку будет выплачен полностью и в срок, если же она выберет проект 2, вероятность возвращения денег снизится до 50%, а ожидаемая прибыль для банка составит только 5 дол. К сожалению, фирма «XYZ» предпочтет проект 2, так как если дела пойдут хорошо, она получит львиную долю прибыли, а если пойдут плохо, большая тяжесть потерь ляжет на банк. Поскольку у банка нет возможности диктовать, какой проект лучше предпочесть, он не даст фирме «XYZ» требуемую сумму — 10 дол.
   Представьте себе, что банк согласится одолжить хотя бы только 5 дол. Тогда распределение отдачи будет выглядеть следующим образом: 

          Ожидаемая отдача для банка    Ожидаемая отдача для фирмы «XYZ»
   Проект 1    + 5    + 10
   Проект 2    + 2,5    + 9,5
 
   Банковские кредиты имеют самые разнообразные формы. Наиболее простое и стандартное решение — это договор со своим банком о выдаче необеспеченной ссуды. Например, многие коммерческие организации полагаются на необеспеченные банковские займы для финансирования временного увеличения запасов. Такие займы называются самоликвидирующимися - другими словами, продажа товаров обеспечивает деньги для погашения кредита. Другой популярной формой банковских займов является организация финансовых "мостов". В этом случае ссуды служат для промежуточного финансирования до завершения проекта, до того момента, когда откроется долгосрочное финансирование.
   Коммерческие организации, которым часто требуются краткосрочные банковские займы, обычно просят свой банк об открытии кредитной линии. Это позволяет им занимать деньги в любой момент в пределах установленного лимита. Кредитная линия обычно открывается на год и становится объектом пристального внимания со стороны банковского кредитного комитета. Банки тревожатся, если коммерческие организации не используют кредитную линию для покрытия своих потребностей в долгосрочном финансировании. Так, они часто требуют у коммерческих организаций "подчищать" свои краткосрочные задолженности банку по крайней мере за 1 месяц в течение года.
   Ставка процента по кредитной линии обычно привязана либо к банковской базисной ставке, либо к ставке по депозитным сертификатам, т. е. к ставке, по которой банки привлекают дополнительные ресурсы. В дополнение к процентному платежу банки часто настаивают на том, чтобы коммерческая организация поместила в банк беспроцентный депозит до востребования в обмен на открытие кредитной линии. Например, коммерческую организацию могут попросить о внесении минимального среднего компенсационного остатка, равного 10% от суммы, потенциально предоставляемой в ее распоряжение по кредитной линии, плюс 10% от действительно взятой в долг суммы. Если в результате коммерческая организация поддерживает большие остатки денежных средств, чем она делала бы в ином случае, проценты, упущенные из-за этого дополнительного депозита, становятся дополнительными затратами на привлечение кредита.

    Глава 2. Формирование заемного капитала

   2.1 Управление формированием заемного капитала

   Проблема  обеспечения промышленного предприятия  финансовыми ресурсами как долгосрочного  характера, так и краткосрочного характера является актуальной для  осуществления процесса расширенного воспроизводства. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия.

   Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления формированием заемного капитала предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия, что, во-первых, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а, во-вторых, определить возможные пути и необходимые меры по привлечению капитала в реальную сферу производства.

   Сущность  управления этим процессом проявляется  в реализации следующих функций: оперативных, связанных с непосредственным управлением денежными потоками; координационных, обеспечивающих анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; контрольных, обеспечивающих оценку эффективности привлечения предприятием заемных средств; регулирующих, включающих разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации займовых операций предприятия.

   Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия.

   Основными принципами управления формированием  заемного капитала предприятия являются: принцип соответствия — предполагает, что стратегия управления формированием заемного капитала предприятия должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом; принцип финансовой обусловленности - позволяет реализовать существующую непосредственную связь между финансовыми решениями при формировании стратегии привлечения заемных средств предприятием и эффективностью его деятельности; принцип динамизма управления займовыми операциями предприятия - обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; принцип вариантности — определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения предприятием заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.

   Выбор рационального источника финансирования деятельности предприятия определяется количественными (среди которых цена привлечения, требующая минимизации) и качественными (степень формализованное, персонификации, наличие нормативно-правовых барьеров и др.) показателями его доступности.

   Методика  принятия финансовых решений в области  привлечения предприятием заемных средств должна быть основана на следующих принципах: невозможности точного расчета реальной будущей доходности капитала и принятия единственно правильного решения; существенное влияние принятого решения на поведение и ожидания субъектов внешней среды; корректировка финансового решения в зависимости от текущей ситуации, что не устранит полностью последствия ранее принятых неправильных решений.

   Использование беззалоговых инструментов является одним  из способов снижения цены привлекаемых предприятием финансовых ресурсов. Риск ценной бумаги включает не только риск самого инструмента, но и риск фондовой инфраструктуры. Стратегия выхода предприятия на рынок публичных заимствований должна быть основана на поэтапном освоении финансовых инструментов. На начальном этапе формирования кредитной истории предприятию целесообразно эмитировать такие ценные бумаги, которые позволяют максимально снизить трансакционные издержки выпуска и обращения, а в условиях сформировавшейся (положительной) кредитной истории — ценные бумаги с минимальной премией инвесторам за риск.

   Приоритетным  направлением совершенствования процесса формирования заемного капитала предприятия  является развитие инфраструктуры фондового  рынка с целью снижения рисков посредством создания централизованных расчетно-депозитарной и клиринговой структур, улучшения механизма защиты прав всех участников займовых операций, а также осуществления контроля за финансово-инвестиционными потоками.

   Методы  и источники финансирования деятельности предприятия определяют формы привлечения заемных средств. При всем многообразии форм привлечения капитала целесообразно выделить следующие наиболее крупные группы: банковские кредиты, займы не кредитных учреждений (коммерческие кредиты), корпоративные облигации, привилегированные акции.
   Как правило, риск неплатежеспособности
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.