Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


отчет по практике Учет, анализ и аудит затрат на производство продукции

Информация:

Тип работы: отчет по практике. Добавлен: 05.06.2012. Сдан: 2010. Страниц: 8. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


3. Анализ структуры капитала РУП "Гомельский
химический завод" 

3.1. Анализ структуры, состава и динамики капитала РУП "Гомельский химический завод" 

      В процессе анализа структуры капитала особое внимание следует уделить анализу показателей, характеризующих рыночную устойчивость предприятия. Они дают представление о степени зависимости предприятия от его кредиторов и займодавцев. Для анализа показателей структуры пассивов составляется аналитическая таблица 3.

Таблица 3 - Структура пассивов РУП "Гомельский

химический  завод" в 2002 году

 
 

Показатель

На начало года На конец  года Изменение (+,-)
Удельный  вес собственного капитала в общей  валюте баланса (коэффициент финансовой автономности предприятия), %  
 
 
90,5
 
 
 
90,6
 
 
 
+0,1
Удельный  вес заемного капитала  в общей валюте баланса (коэффициент финансовой зависимости предприятия), %  
 
9,5
 
 
9,4
 
 
-0,1
Плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска)  
0,1047
 
0,1038
 
-0,0009
 
      По  данным таблицы 3 видно, что предприятие повысило свою финансовую устойчивость. Удельный вес собственного капитала к концу года увеличился на 0,1 процентных пункта (с 90,5 до 90,6 %). Одновременно на ту же величину снизился  удельный вес заемного капитала. Плечо финансового рычага также сократилось, тем самым увеличивая привлекательность предприятия для кредиторов.
      Далее в процессе анализа капитала предприятия  необходимо подробно рассмотреть источники  образования средств. Поступление  и приобретение имущества может  осуществляться за счет собственных и заемных средств. Характеристика соотношения между собственными и заемными источниками раскрывает сущность финансовой устойчивости предприятия.
      Основными элементами собственного капитала являются:
    уставный капитал
    фонды и резервы
    нераспределенная прибыль.
      По  соотношению составляющих собственных  средств можно в самом общем  виде сделать выводы относительно эффективности  производственно-коммерческой деятельности предприятия. Если две последние составляющие растут более высокими темпами, чем первая, то предприятие развивается устойчиво.
      В целом же необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями самофинансирования, так как собственный  капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия. Его особенность состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем больше доля собственного капитала, тем выше порог, который защищает кредиторов от убытков. Однако финансирование за счет собственного капитала не всегда выгодно для предприятия. Это касается сезонных отраслей и тех периодов деятельности, когда цены на финансовые ресурсы невысокие и есть возможность более выгодно вложить деньги. 

      Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. К ним относятся:
    долгосрочные кредиты банков
    долгосрочные займы
    краткосрочные кредиты банков
    краткосрочные займы
    кредиторская задолженность.
      Оценка  структуры источников формирования капитала проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние источники оценивают изменение доли собственных средств в общей сумме источников с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Внутренний анализ связан с оценкой альтернатив вариантов финансирования деятельности предприятия.
      Для оценки состава, структуры и динамики источников формирования капитала составляется таблица 4.
    Таблица 4 - Состав, структура и динамика источников средств РУП "Гомельский химический завод" в 2002 году. 

        В млн. руб. 

Показатель На начало года На конец  года Отклонение Темп  роста, %
сумма уд. вес, % сумма уд. вес, % суммы уд. веса, п.п.
Пассивы – всего 1.Собственный капитал
2.Обязательства  - всего
2.1. Долгосрочные  обязательства
  -в  % ко всем обязательствам
2.2.Краткосрочные  обязательства
  -в  % ко всем обязательствам
  2.2.1.Заёмные  средства
            -в % к краткосрочным     обязательствам
      2.2.2.Кредиторская задолженность
    -в  % к краткосрочным обязательствам
      2.2.3.Прочие краткосрочные обязательства
    -в  % к краткосрочным обязательствам
105125 95161
9964 

- 

Х 

9964 

Х
5649 

Х 

4862 

Х 

- 

Х
100 90,5
9,5 

- 

- 

9,5 

100
5,4 

56,7 

4,6 

48,8 

- 

-
150694 136528
14166 

- 

Х 

14166 

Х
9918 

Х 

5794 

Х 

- 

Х
100 90,6
9,4 

- 

- 

9,4 

100
6,6 

70,0 

3,8 

40,9 

- 

-
+45569 +41367
+4202 

- 

Х 

+4202 

Х
+4269 

Х 

+932 

Х 

- 

Х
- +0,1
-0,1 

- 

- 

-0,1 

-
+1,2 

+13,3 

-0,8 

-7,9 

- 

-
143,3 143,5
142,2 

- 

- 

142,2 

-
175,6 

- 

119,2 

- 

- 

-
 
      Из  данных таблицы 4 видно, что общий прирост источников средств предприятия составил 45569 млн. руб. или 43,3 %. При этом в структуре преобладают собственные источники: 90,5 % на начало года и 90,6 % - на конец. Таким образом, их доля увеличилась на 0,1 процентных пункта. На эту же величину сократился удельный вес заемных источников. Поэтому видно, что предприятие увеличивает свою финансовую независимость. Также стоит отметить, что на предприятии полностью отсутствуют долгосрочные обязательства, что является тенденцией для большинства промышленных предприятий РБ. Таким образом, Гомельский химический завод использует только краткосрочные обязательства. Довольно интересным является дальнейшее исследование структуры краткосрочных обязательств. Так, доля заемных средств в обязательствах к концу года увеличилась с 56,7 до 70,0 % (+13,3 процентных пункта). Соответственно, удельный вес кредиторской задолженности снизился с 48,8 до 40,9 % (-7,9 процентных пункта). Таким образом, здесь прослеживается стремление руководства предприятия привлекать краткосрочные кредиты для обеспечения ими оборотных активов. 

      Для более углубленного изучения собственного капитала предприятия составляется аналитическая таблица 5.  

 Таблица 5 - Состав, структура и динамика собственного капитала РУП "Гомельский химический завод" в 2002 году
          В млн. руб. 

Показатель На начало года На конец  года Отклонение Темп  роста, %
сумма уд. вес, % сумма уд. вес, % суммы уд. веса, п.п.
 Собственный капитал-всего в т.ч.:
1.Уставный  фонд (капитал)
2.Резервный  фонд
3.Фонды  накопления
4.Прочие  фонды специального назначения
5.Целевые  финансирование и поступления
6.Нераспределенная  прибыль (убытки) прошлых лет
7.Нераспределенная  прибыль (убытки) отчетного года
95161 
10570
2755
4392 

77397 

47 

- 

-
100 
11,1
2,9
4,6 

81,4 

0,05 

- 

-
136528 
10570
228
15381 

110131 

218 

- 

-
100 
7,7
0,2
11,3 

80,7 

0,2 

- 

-
+41367 
0
-2527
+10989 

+32734 

+171 

- 

-
- 
-3,4
-2,7
+6,7 

-0,7 

+0,15 

- 

-
143,5 
100,0
8,3
350,2 

142,3 

463,8 

- 

-
  

     Данные  таблицы 5 говорят о том, что в составе собственного капитала преобладают прочие фонды специального назначения. Их удельный вес на начало года составил 81,4 %, а на конец – 80,7 %. В течение года сумма уставного фонда не изменилась, а целевые финансирование и поступления резко увеличились в абсолютной сумме и составили на конец года 218 млн. руб. Таким образом, в течение года сумма целевых финансирования и поступлений выросла в 4,6 раза. Также стоит отметить быстрый рост фондов накопления. К концу года их сумма возросла на 250,2 % и составила 15381 млн. руб.  Удельный вес фондов накопления вырос на 6,7 процентных пункта (с 4,6 до 11,3 %). Также стоит отметить значительное уменьшение резервного фонда с 2755 до 228 млн. руб. (более чем в 12 раз)  В общем собственный капитал ОАО "Гомельский химический завод" увеличился за год на 41367 млн. руб. или на 43,5 %.  

     Для изучения процесса формирования и изменения  пассивов предприятия необходим  сравнительный анализ источников и  средств предприятия по различным  направлениям. Сравнение активов и пассивов предприятия позволяет сделать вывод об эффективности финансовой политики за изучаемый период.
       При анализе источников формирования  внеоборотных активов исходят  из того, что это, как правило,  долгосрочные кредиты и займы  и собственные источники. Причем, должен соблюдаться принцип целевого назначения, т.е. покрытие определенных активов осуществляется определенными источниками. Например, источниками покрытия незавершенных капитальных вложений и оборудования к установке являются долгосрочные кредиты и займы. 

     Для анализа источников формирования внеоборотных активов составляется аналитическая таблица 6. 
 
 
 

Таблица 6 - Источники формирования основного капитала
РУП "Гомельский химический завод" в 2002 году 

                                                      В млн. руб. 

Показатель На начало года На конец года Отклонение Источники формирования основного капитала На начало года На конец года Отклонение
1.Незавершенные капитальные вложения 2.Основные  средства
3.Нематериальные  активы
4.Долгосрочные  финансовые вложения
5.Прочие  внеоборотные активы
 
 
 
1963 
88213 

6 
 

69 
 

-
 
 
 
14049 
116611 

23 
 

186 
 

-
 
 
 
+12086 
+28398 

+17 
 

+117 
 

-
1.Долгосрочные  обязательства 2.Собственный  капитал
Из него:
2.1 Использовано на покрытие основного капитала
2.2 Использовано на покрытие оборотного капитала
 
- 
95161 
 
 
 

90251 
 
 

4910
 
- 
136528 
 
 
 

130869 
 
 

5659
 
- 
+41367 
 
 
 

+40618 
 
 

+749
Основной  капитал,  всего  
 
90251
 
 
130869
 
 
+40618
Всего источников покрытия основного капитала (стр.1+ стр.2.1.)
 
 
90251
 
 
130869
 
 
+40618
 
      Из  данных таблицы 6 можно сделать вывод о том, что весь основной капитал формировался на начало и конец года за счет собственных средств предприятия. На покрытие основного капитала использовано на начало и конец года, соответственно, 90251 и 130869 млн. руб. Остальные источники использованы на покрытие оборотного капитала. 

      Аналогично  основному капиталу исследуются  источники формирования оборотного капитала. Для этого составляется аналитическая таблица 7. 

Таблица 7 - Источники формирования оборотного капитала
РУП "Гомельский химический завод" в 2002 году 

                                                  В млн. руб. 

Показатель На начало года На конец года Отклонение Источники формирования оборотного капитала На начало года На конец года Отклонение
 1.Запасы и затраты  2.Дебиторская  задолженность – всего
 3.Краткосрочные  финансовые вложения
 4.Денежные  средства
 5.Прочие  оборотные активы
 
11661 
 
 
 
2313 
 
 
 

- 
 

59 
 

841
 
15552 
 
 
 
1598 
 
 
 

- 
 

675 
 

2000
 
+3891 
 
 
 
-715 
 
 
 

- 
 

+616 
 

+1159
 1.Долгосрочные  обязательства  2.Собственные  источники
 2.1.Собственный  капитал
 Из него:
 2.1.1Использовано  на покрытие внеоборотных активов
 2.1.2Использовано  на покрытие оборотных активов.
 -в % ко  всем источникам оборотных активов
 2.2Фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей
 -в % ко  всем источникам оборотных активов
 3.Краткосрочные  обязательства (без ФП и резервов предстоящих расходов и платежей)
 3.1.Использовано  на покрытие оборотных активов
 -в % ко  всем источникам оборотных активов
 в том числе:
 3.1.1.Кредиты  и займы
 3.1.2.Кредиторская  задолженность
 3.1.3.Прочие  краткосрочные обязательства
 
- 
95161 

95161 
 
 
 

90251 
 
 

4910 
 

33,0 
 
 
 

-549 
 

-3,7 
 
 
 
 

10513 
 
 

10513 
 

70,7 
 

5649 
 

4862 
 

2
 
- 
136528 

136528 
 
 
 

130869 
 
 

5659 
 

28,5 
 
 
 

-1547 
 

-7,8 
 
 
 
 

15713 
 
 

15713 
 

79,3 
 

9918 
 

5784 
 

1
 
- 
+41367 

+41367 
 
 
 

+40618 
 
 

+749 
 

-4,5 
 
 
 

-998 
 

-4,1 
 
 
 
 

+5200 
 
 

+5200 
 

+8,6 
 

+4269 
 

+922 
 

-1
Оборотный капитал –  всего
 
 
 
14874
 
 
 
19825
 
 
 
+4951
Всего источников покрытия оборотного капитала (стр.2.1.2.+стр.2.2.+стр.3.1)  
 
14874
 
 
19825
 
 
+4951
 
      Данные  таблицы 7 говорят о том, что оборотный капитал предприятия формировался за счет собственных источников и краткосрочных обязательств. На покрытие оборотного капитала за счет собственных источников в начале и конце года было использовано, соответственно, 4910 и 5659 млн. руб., что составило 33,0 и 28,5 % общей суммы покрытия. Таким образом, стоит отметить неблагоприятную тенденцию уменьшения собственного оборотного капитала на 4,5 процентных пункта. Наибольшую долю среди всех источников формирования оборотного капитала занимают краткосрочные обязательства. Их удельный вес на начало и конец года составил, соответственно, 70,7 и 79,3 %. Также, вследствие неправильного управления денежными потоками к концу года на предприятии произошел перерасход фонда потребления на сумму в 1547 млн. руб.  

      Между статьями актива и пассива баланса  существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. В зависимости от источников формирования общую сумму оборотных активов можно условно подразделить на 2 части:
    переменная, которая сформирована за счет краткосрочных обязательств предприятия
    постоянная, как правило запасы и затраты, сформированная за счет собственного капитала.
      Недостаток  собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости и неустойчивости его положения.
      Существуют  следующие методы расчета величены собственного оборотного капитала:
    СОК = Собственный капитал – Внеоборотные активы
    СОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства
    В Республике Беларусь используют свою систему:
      СОК = Собственный капитал + Фонд потребления + Резервы предстоящих расходов и платежей – Внеоборотные активы.
      Для расчета влияния факторов на величины собственного оборотного капитала используется метод сравнения. 

 Таблица 8 -  Уровень и динамика собственного оборотного капитала РУП "Гомельский химический завод" в 2002 году
      В млн. руб. 

Показатель На начало года На конец года Отклонение Уровень влияния  на СОК Темп роста, %
    Собственный капитал
в т. ч.
      Уставный фонд
      Резервный фонд
      Фонды накопления
      Прочие источники
    Долгосрочные обязательства
    Внеоборотные активы
в т. ч.
    Основные средства
      Нематериальные активы
      Незавершенные капитальные вложения
      Долгосрочные финансовые вложения
      Прочие внеоборотные активы
    Фонды потребления
    Резервы предстоящих расходов и платежей
    Собственный оборотный капитал (стр. 1 + стр. 2 – стр. 3 + стр.5 + стр.6)
95161 
10570
2755
4392
77444
-
90251 

88213
6 

1963 

69 

-
-549 

- 
 

4361
136528 
10570
228
15381
110349
-
130869 

116611
23 

14049 

186 

-
-1547 

- 
 

4112
+41367 
0
-2527
+10989
+32905
-
+40618 

+28398
+17 

+12086 

+117 

-
-998 

- 
 

-249
+41367 
0
-2527
+10989
+32905
-
-40618 

-28398
-17 

-12086 

-117 

-
-998 

- 
 

-249
143,5 
100,0
8,3
350,2
142,5
-
145,0 

132,2
383,3 

715,7 

269,6 

-
281,8 

- 
 

94,3
 
 
     Из  данных таблицы 8 видно, что собственный оборотный капитал предприятия сократился на 249 млн. руб. или на 5,7 %. Наибольшее влияние на прирост оказали приросты фондов накопления и прочих источников собственного капитала. Увеличение суммы основных средств и незавершенных капитальных вложений, наоборот, оказали наибольшее отрицательное влияние на уровень собственного оборотного капитала. Также отрицательным образом на уровне собственного оборотного капитала сказался перерасход фонда потребления на 1547 млн. руб.
     Значительный удельный вес в составе источников формирования капитала предприятия в настоящее время занимает кредиторская задолженность. Кредиторскую задолженность, также как и дебиторскую, изучают в динамике, по отдельным ее видам и срокам образования.
     Для изучения состава, структуры и динамики кредиторской задолженности составляется аналитическая таблица 9. 
 

Таблица 9 -  Состав, структура и динамика кредиторской задолженности  РУП "Гомельский химический завод" в 2002 году 

      В млн. руб. 

Показатель На начало года На конец  года Отклонение Темп  роста, %
сумма уд. вес сумма уд. вес суммы уд. веса, п.п.
Расчёты:
    С поставщиками и подрядчиками
    По векселям к уплате
    По авансам полученным
    С бюджетом
    По страхованию и социальному обеспечению
    По оплате труда
    С дочерними и зависимыми обществами
    С прочими кредиторами
 
 
3583 - 

659
126 
 

110
294 

- 

90
 
 
73,7 - 

13,6
2,6 
 

2,3
5,9 

- 

1,9
 
 
2146 65 

2540
382 
 

162
400 

- 

99
 
 
37,0 1,1 

43,8
6,6 
 

2,8
7,0 

- 

1,7
 
 
-1437 +65 

+1881
+256 
 

+52
+106 
 
 

+9
 
 
-36,7 +1,1 

+30,2
+4,0 
 

+0,5
+1,1 

- 

-0,2
 
 
59,9 - 

385,4
303,2 
 

147,3
136,1 

- 

110,0
Кредиторская задолженность – всего   в т. ч.  - просроченная
 
4862 1810
 
100 37,2
 
5794 1008
 
100 17,4
 
+932 -802
 
- -19,8
 
119,2 55,7
 
 
     Данные  таблицы 9 говорят о том, что в структуре кредиторской задолженности предприятия произошли значительные изменения. Увеличился удельный вес задолженности бюджету на 1,2 процентных пункта (с 1,4 до 2,6 %). Тревожит также рост доли кредиторской задолженности по авансам полученным с 13,6 до 43,8 %. При этом также несколько увеличился удельный вес задолженности по оплате труда с 5,9 до 7,0 %. Стоит отметить значительное сокращение кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками и подрядчиками. Ее доля снизилась с 73,7 до 37,0 % (на 36,7 процентных пункта). К концу года предприятие смогло изыскать средства и частично решило вопрос резкого увеличения просроченной кредиторской задолженности на начало 2002 года. В результате ее доля в общей сумме кредиторской задолженности сократилась на 19,8 процентных пункта (с 37,2 до 17,4 %).
     В процессе анализа структуры капитала предприятия важное значение имеет  сопоставление дебиторской и  кредиторской задолженности.
     Для сравнительной характеристики этих показателей составляется аналитическая таблица 10. 

      Таблица 10 – Состав дебиторской и кредиторской задолженности
      на  конец отчетного периода.
                                          В млн. руб. 

Показатель Дебиторская задолженность Кредиторская задолженность Превышение задолженности
дебиторской кредиторской
Расчёты
    За заказы, работы и услуги
    По векселям
    По авансам
    С дочерними  и зависимыми обществами
    С прочими
 
43 19
4 

-
1532
 
2546 65
2540 

-
643
 
- -
- 

-
889
 
+2503 +46
+2536 

-
-
Итого 1598 5794   4196
 
      Из  данных таблицы 10 видно, что на конец отчетного года на предприятии наблюдается превышение кредиторской задолженности над дебиторской на  4196 млн. руб. или в 3,6 раза  Особенно велико превышение по расчетам за заказы, работы и услуги (на 2503 млн. руб.) и по авансам (на 2536 млн. руб.). Это свидетельствует о том, что для предприятия характерна проблема взаимных неплатежей, и такая ситуация может самым отрицательным образом повлиять на финансовое состояние предприятия.  

3.2. Оценка эффективности соотношения собственного и
заемного капитала на РУП "Гомельский химический завод" 

      Условия формирования высоких конечных результатов  деятельности предприятия в значительной степени зависят от оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Это комбинация долга и собственного капитала, которая всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Часто структуру капитала определяют в более узком смысле, как пропорцию, в которой предприятие использует собственные и долгосрочные заемные источники.
      В современной теории финансов, пожалуй, нет более спорных концепций, нежели теории структуры капитала. Начало этим спорам положено известными американскими учеными Миллером и Модильяни, которые в конце 50-х годов доказали, что проблема структуры капитала предприятия в сущности надуманна. С тех пор появилось на свет огромное количество теорий, как дополняющих исследования первооткрывателей, так и опровергающих ее, а некоторые вообще пришли к парадоксальному выводу, что проблема структуры капитала отчасти носит мистический характер. Структура капитала имеет колоссальное значение в жизни каждого предприятия. Между тем убедительного научного обоснования практической значимости структуры капитала до сих пор нет [30].
      Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной (хозяйственной) и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на рентабельность активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень основных финансовых рисков и, в конечном счете, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия).
      Формирование  структуры капитала неразрывно связано  с учетом особенностей каждой из его составных частей.
      Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:
    простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия хозяйствующих субъектов;
    более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при использовании собственного капитала не требуется уплата ссудного процента во всех его формах;
    обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением рынка банкротства.
 
        Вместе с тем, ему присущи  следующие недостатки:
    ограниченность привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла;
    высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;
    неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.
 
      Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
      Собственный капитал – это важный козырь в  финансовых взаимоотношениях предприятия со всеми участниками рынка.
      Почему, например, банкир, рассматривая баланс предприятия, прежде всего обращает внимание на уже достигнутое соотношение между заемными и собственными средствами? Потому что в критической ситуации именно собственные средства способны стать обеспечением кредита.
      При достаточных собственных средствах увеличение плеча финансового рычага может не сопровождаться сильным снижением дифференциала (финансовый рычаг – это инструмент регулирования пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственных средств). Его действие проявляется в эффекте финансового рычага, под которым понимается приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность и возвратность). Уровень эффекта финансового рычага и дивидендные возможности предприятия возрастают. Одновременно увеличивается курс его акций и потенциал привлечения новых собственных средств. Это, в свою очередь, повышает заемные потенции предприятия и … все начинается сначала.
      Но  не будем принимать и роль заемных средств в жизни предприятия. Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
    достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;
    обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;
    более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта ”налогового счета” (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);
    способностью генерировать прирост финансовой  рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).
 
     В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
    использование этого капитала обуславливает наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;
    активы, сформированные за счет заемного капитала, формируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит, вексельного процента за товарный кредит и т.п.);
    и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.