На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Лекции Экономическая эффективность производства и инновационных проектов

Информация:

Тип работы: Лекции. Добавлен: 22.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 8. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Экономическая эффективность  производства и инновационных проектов  

14.1.Виды и содержание  понятия  «экономическая  эффективность» 
 

Эффективность –  это сложное, многогранное понятие, характеризующее целесообразность, экономическую и коммерческую успешность рассматриваемого технического, организационного или бизнесового мероприятия. Поскольку существует множество ситуаций, когда необходимо определить эффективность различных проектов, то и показатели экономической эффективности в различных случаях будут также различными. 

В отношении к  промышленному производству и соответствующим  нновационным технологиям в широком смысле слова об эффективности можно говорить лишь с учетом тех целей, которые вообще стоят перед предприятием или любым хозяйствующим субъектом. 

Перед каждым  предприятием стоят как минимум 3 комплексные  цели:
Производственная  цель – это  возможность предприятия  выпускать продукцию необходимой  номенклатуры, количества и качества, которая в состоянии удовлетворть определенную  потребность и потому имеет сбыт.
Коммерческая цель – получение максимальной прибыли  за счет именно производственной деятельности, т.е. за счет реализации выпускаемой  продукции в конкретных рыночных условиях.
Социальные цели – возможность предоставления рабочих  мест с достойными условиями труда, оплатой и комплексом социальных услуг. 

Все эти цели тесно  связаны между собой. Реально  успех  в бизнесе возможен  только при сочетании  усилий по достижению всех этих целей. Однако ведущим  звеном в этой цепочке, по крайней  мере, в условиях Украины в настоящее  время, по целому ряду причин является инновационная деятельность в производственной сфере. Только при модернизации техники, технологии, выпускаемой продукции  можно добиться результата по всем указанным направлениям. Поэтому  основное внимание в данном случае будет уделено оценке экономической  эффективности с точки зрения производственной и коммерческой деятельности предприятия. 

Социальная эффективность  оценивается, в основном, количеством  вновь созданных рабочих мест, появлением дополнительных возможностей у населения, повышением его платежеспособности, увеличением товарооборота  и  в целом – повышением стандартов жизни и эффективности хозяйства. 

При оценке экономической  эффективности на промышленном предприятии  можно выделить такие  ситуации: 

-         оценка эффективности действующего  предприятия; 

-         оценка целесообразности вложения  средств в инновационный  проект; 

-         оценка эффективности альтернативных  технических и технологических  проектов и решений. 

Бывают ситуации, когда затруднительно оценить экономическую  целесообразность проекта прямым расчетом экономической эффективности в  денежном выражении. В таких случаях  можно ограничиться расчетом и анализом стоимостных показателей и неэкономических  параметров эффективности, таких, например, как эстетичность, безопасность и  т.п. Примером такого рода проектов могут  быть проекты осветительных, рекламных  установок на различных офисных, общественных зданиях и пр. 
 

14.2. Система показателей  оценки  эффективности производства 
 

В рыночных условиях оценка экономической эффективности  производства имеет большое значение  для решения, по крайней мере, двух важнейших проблем, стоящих перед  менеджерами любого предприятия  – проблем тактики и стратегии  развития производства. 

Во-первых, владельцы  и менеджмент предприятия  должны четко знать, какую позицию занимает  предприятие  на рынке, его сильные  и слабые стороны, чтобы правильно  определять  тактику поведения  в настоящее время  и стратегию  развития – в будущем. 

Во-вторых, не менее  важна эта информация для использования  различными финансовыми организациями, инвесторами при  рассмотрении заявок предприятия на предоставление заемного или акционерного капитала для реализации различных инновационных проектов. 

Экономическая эффективность  производства – многогранное понятие, которое может быть оценено системой показателей, каждый из которых  описывает  ту или иную сторону производства. 

В частности, применительно  к промышленному предприятию  можно говорить об оценке эффективности  использования различных производственных  ресурсов с помощью специфических  показателей, номенклатура и порядок  расчета которых рассматривались  в отдельных главах первой части  пособия. Сюда относятся: 

-   основные  фонды, оборудование и пр.; 

-         сырье, материалы и полуфабрикаты   и в целом оборотные средства; 

-         персонал; 

-         финансовые ресурсы производства. 

При таком подходе  возникает задача сведения рассматриваемых  показателей к одному интегральному, для чего можно использовать один из балльных методов или другие математические методы получения интегральных оценок. 

На практике  из всего многообразия показателей  выбирают основные, которые и являются критериальными, позволяющими сделать вывод об эффективности производства. 

В настоящее время  в соответствии с действующими нормами  бухгалтерского учета П(С)БУ 7  такими показателями эффективности действующего предприятия являются ключевые финансовые коэффициенты, позволяющие сравнить результаты деятельности предприятий-конкурентов, представляющих одну отрасль. Все эти показатели разделяют на четыре семейства финансовых коэффициентов, а именно: 

- показатели ликвидности; 

- показатели левериджа  (платежеспособности); 

- показатели прибыльности; 

показатели эффективности  использования активов. 

Семейство показателей  ликвидности характеризуют способность  предприятия выполнять свои денежные обязательства, в т.ч. осуществлять выплату основной суммы кредитов и процентов по ним. 

Ликвидность характеризуется  несколькими коэффициентами, среди  которых важнейшими являются коэффициенты  текущей и  быстрой ликвидности  К ликв. тек. и 

К ликв. б. : 
 

К ликв. тек. = А тек. / О тек.  ;                                         (14.1) 
 

К ликв. б. = (Д ср. + ЦБ обр. + ДЗ ) / О тек.                            (14.2) 

Здесь А тек. – текущие активы; 

О тек. – текущие обязательства предприятия; 

Д ср. – денежные средства предприятия; 

ЦБ обр. – обращаемые ценные бумаги; 

ДЗ – дебиторская  задолженность предприятия. 

Семейство показателей  леверижда (платежеспособности) характеризует соотношение средств, предоставленных кредиторами, и собственных средств предприятия в структуре капитала. Обычно рассматриваются два коэффициента – 

-         соотношение заемного и собственного  капитала К з/ с 

-         покрытие процентных затрат К проц. 

Расчетные формулы : 
 

К з/ с = К заем. / К собств.                                                        (14.3) 
 

К проц. = (Пр. чист. + З проц.) / З проц.                                  (14.4) 
 

Здесь К заем. – заемный капитал; 

К з/ с – собственный капитал; 

Пр. чист. – чистая прибыль до налога; 

З проц. – процентные затраты. 
 

Показатели рентабельности – это третья группа показателей  внутренней эффективности производства, среди которых выделяют три –  коэффициенты  рентабельности, определяемые   по   операционной    прибыли R пр. опер, по чистой прибыли  R пр. чист. и  по себестоимости R  с/с : 
 

R пр. опер. = (Пр. опер. / В) * 100 (%)                                       (14.5) 
 

R пр. чист. = (Пр. чист. / В) * 100 (%)                                       (14.6) 
 

Rс/с = (С полн. / В) * 100 (%)                                                   (14.7) 
 

Здесь Пр. опер. – операционная прибыль; 

Пр. чист. – чистая прибыль; 

В – выручка; 

Сполн. – полная себестоимость годового объема реализованной продукции.
Показатели эффективности  использования ресурсов –  четвертое  семейство показателей финансовой эффективности, среди которых  важнейшие: коэффициент оборачиваемости запасов  К обор.зап., коэффициент оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности соответственно Кобор.деб. зад., К обор. кр. зад. и коэффициенты рентабельности с ROA и ROE. Расчетные формулы : 
 

К обор. зап. = ( О зап. / С полн. ) * 365 (дн.)                                     (14.8) 
 

К обор. деб. зад. = ( ДЗ / В ) * 365  (дн.)                                            (14.9) 
 

К обор. кр. зад. = (КЗ / С полн.) * 365 (дн.)                                     (14.10) 
 

ROA = (Пр. чист. / А совок.) * 100 (%)                                            (14.11) 
 

ROE = (Пр. чист. / К собств.) * 100 (%)                                           (14.12) 
 

Здесь О зап. – товарно-материальные запасы на конец года; 

С полн. – полная себестоимость реализации за год; 

ДЗ – чистая дебиторская  задолженность; 

КЗ – чистая кредиторская задолженность; 

Пр. чист. – чистая прибыль до выплаты налогов; 

А совок. – совокупные активы предприятия; 

К собств. – собственный  капитал предприятия. 

Для  более полного  анализа состояния производства на предприятии в каждом конкретном случае можно использовать дополнительные показатели использования основных  и оборотных средств, рабочей  силы (персонала), производительности труда, а также – финансовых ресурсов. 
 

14.3. Расчеты эффективности  инновационных проектов  
 

Для поддержания  производства и предприятия в  целом в конкурентоспособном  состоянии необходимо постоянно  обновлять станочный парк предприятия, его технические компоненты, совершенствовать технологию, осваивать производство новых или модернизированных  изделий, осваивать новые рынки  и т.п. 

Другими словами, для  обеспечения конкурентоспособности  предприятия необходимо постоянно  проводить инновационную политику, что  требует определенных денежных затрат, времени для разработки и  внедрения этих новшеств, трудовых ресурсов и т.п.  В результате реализации таких  проектов может быть получено новшество, инновация, которая и приводит к получению определенного экономического эффекта. В каждом случае необходимо определить экономическую эффективность проекта. 

Наиболее общим  случаем является расчет экономической  эффективности инновационного проекта, который требует значительных единовременных вложений средств (инвестиций или капиталовложений), а в качестве результата могут  быть получены различные технические, организационные или бизнесовые  инновации, реализация которых и приводит к появлению экономического эффекта. 

В соответствии с  современными представлениями расчеты  экономической эффективности таких  проектов производятся, исходя из следующих  соображений:
при наличии нескольких источников инвестирования необходимо определять цену капитала;
расчеты проводится за расчетный период Т расч., в течение которого предполагается эксплуатация проекта и получение прибыли;
все затратные параметры  проекта (инвестиции и эксплуатационные затраты) необходимо дисконтировать по ставке дисконта с учетом рисков;
основным критерием  эффективности является величина чистого  денежного потока, внутренняя норма  доходности и период возврата капитала. 
 

14.3.1. Понятие цены  капитала 
 

Для реализации любого проекта необходимы более или  менее значительные средства, инвестиции, которые складываются как минимум  из трех составляющих:
собственные средства предприятия (обычно – часть прибыли  и амортизационные отчисления);
заемные средства (в  основном, кредиты коммерческих банков);
средства, полученные от продажи акций предприятия. 

Каждая из этих составляющих  имеет свою определенную цену, которая  устанавливается в соответствии со сложившимися условиями производства или условиями кредитора. 

Так, для собственных  средств ценой является средняя  рентабельность производства, поскольку, изымая средства из производства и  направляя их на какой-то инвестиционный проект, предприятие тем самым  само лишает себя прибыли от обычного производственного процесса (это  т.н. упущенные возможности). 

Для заемных средств  ценой является процент на капитал, который  устанавливается банком на основании сложившейся ситуации на рынке капиталов и который  заемщик выплачивает как цену за полученные средства. 

Для средств, полученных от реализации акций, цена –  это  дивиденды, которых предприятие  лишается, поскольку оно продает  эти акции и лишает себя возможности  получать дивиденды в будущем. 

В тех случаях, когда  известны источники финансирования и цена каждого вида капитала, рассчитывают усредненную  цену капитала (Weighted Average Cost of Capital – WACC) по формуле 
 

Ц кап. = ?1 х Ц1+ ?2 х Ц2+ ?3 х Ц3 ,                                           (14.13) 
 

где ?1, ?2, ?3 – удельный вес инвестиций по каждому і–му источнику финансирования из рассматриваемых трех (И1; И2; И3), расчетные формулы 
 

?і = И і / И ? ; (14.14) 
 

И ? = И1+И2+И3   . (14.15) 
 

Здесь Ц1, Ц2, Ц3 – цена (проценты)  капитала по каждому источнику. 
 

Размер этих величин  определяется условиями инвестирования и кредитования. В качестве примера  можно привести следующие современные  соотношения:
для заемных средств процент на капитал в настоящее время в гривневом исчислении принимается на уровне 17?20 % годовых;
цена собственных  средств определяется недополученной прибылью, поскольку эти средства изымаются из производственного  оборота, т.е. она равна рентабельности действующего производства (примерный  уровень рентабельности – 15-20%);
стоимость средств  от реализации акций предприятия  определяется недополученными средствами по дивидендам от проданных акций (обычно это не более 10?15%). 

Полученное значение цены капитала является ориентиром для  оценки экономической целесообразности проекта, а именно общая цена капитала не должна быть больше рентабельности инвестиций по проекту в целом  – Ц кап. < R инв. , иначе предприятие-заемщик не сможет покрыть стоимость заемных средств (цена капитала) дополнительно полученной прибылью от реализации проекта. 
 
 

14.3.2. Понятие денежного  потока, его виды и расчет 
 

Развитие производства в любом виде и масштабе имеет  две взаимосвязанные стороны  – инновационную и инвестиционную. Это означает, что, с одной стороны, вводимое новшество или усовершенствование обычно приносит ощутимый экономический, социальный, технологический и пр. эффект. Это связано с определенной новацией, открытием, усовершенствованием  и оформляется обычно ввиде бизнес-проекта.  Это – инновация, а сам проект называется инновационным. 

С другой стороны, каждый такой проект  требует вложения средств (инвестиций), что сопряжено  с определенными рисками и  сложностями технологического, организационного, финансового характера и пр. 

Поэтому всегда определяющим является вопрос эффективности инвестиций. Нужно разделять виды эффективности  – это может быть экономическая  эффективность (уроовень рентабельности и др.), социальная (появление дополнительтных рабочих мест), экологическая (снижение техногенной нагрузки на окружающую среду) и пр. Здесь мы рассмотрим экономическую эффективность инновационных проектов. 

Основой расчета  экономической эффективности является понятие  денежного потока ДП (сash flow, CF), который в общем виде   определяют как разницу поступлений и отчислений в результате деятельности фирмы за определенный промежуток времени или как общие изменения в остатках денежных средств на счетах фирмы за этот же период. 

В применении к инвестиционному  анализу (а конкретно, к расчету  эффективности проектов) денежный поток  определяют как сумму чистого  дохода, рассчитанного в соответствии с бухгалтерскими правилами, и т.н. неявных поступлений, в качестве которых выступают амортизационные  отчисления. Понятие чистого дохода в данном случае связано только с  реализацией рассматриваемого проекта, а не вообще с хозяйственной деятельностью  предприятия: 
 

ДП = Пр чист. + А год.                                                      (14.16) 
 

Все  затраты, связанные  с разработкой и  реализацией  проекта, дисконтируются на момент расчета, начала процесса или окончания вложения инвестиций. 

Дисконтирование –  это процесс приведения стоимости  денег, полученных или расходуемых  в прошлом или в будущем  к настоящему моменту (обычно – к  моменту расчета). Дисконтирование  учитывает снижение ценности денег  в будущем по причине естественной, нормальной инфляции и рисков, с  которыми связаны любые операции по вложению и расходованию денежных средств. 

Дисконтирование производится по  ставке дисконта, равной  учетной  ставке капитала на момент расчета  с учетом рисков, определяемых либо по страновому риску, либо по сложившейся на данный момент ситуации в экономике. 

Коэффициент дисконтирования  затрат К диск.t рассчитывается по формуле сложных процентов, а именно: 
 

К диск. t = 1 / (1 + E д.) t-1 .                                           (14.17) 
 

Здесь E д. – норма  дисконтирования, равная либо цене капитала, либо – проценту на капитал с  учетом рисков; эта величина определяется для каждого конкретного периода  времени. 

t  - номер года получения прибыли. 
 

В формуле (14.17) применена  степень (t-1), из соображений, что вложения средств производятся в первый год. Если считать начало вложения средств 0-м годом, тогда степень при (1+Ен.д.) будет t, т.е. (1 + E д.) t . 

В случае, если приводятся средства, израсходованные в прошлые  годы, к настоящему моменту, тогда  величина вложенных  средств И (инвестиций) делится на коэффициент дисконтирования и приведенные или дисконтированные средства будут больше их величины на момент расчета, а определятся они по формуле 
 

И t диск. = И t /  К диск. t = И t х (1 + Е д.) t-1 .                            (14.18) 
 

Если приводятся будущие средства (доходы) к настоящемй моменту, то они умножаются на коэффициент дисконтирования, т.е. приведенные суммы будут меньше исходной   величины по причине инфляции и рисков, а расчетная формула будет иметь вид 
 

И t диск. = Д t х  К диск. t = И t х 1/(1 + Е д.) t-1  .                       (14.19) 
 

Расчет эффективности  производят с учетом срока реализации проекта, т.е.   расчетного периода Т расч., равного предполагаемому сроку действия мероприятия или бизнеса в рамках проекта. Обычно в качестве  расчетного периода принимается 4-5 лет для условий Украины, поскольку ситуация в экономике неустойчивая, и степень вероятности планов на более длительный период недостаточно высокая. Кроме того, в рыночных условиях ситуация на рынке меняется быстро и планирование на более длительный период имеет низкую степень достоверности. Это, правда, не касается крупных энергетических и т.п.  проектов, срок реализации которых исчисляется 10 и более годами. Для таких случаев Т расч. принимается отдельно для каждого конкретного случая. В соответствии с этим дисконтирование производится в пределах этого периода, т.е. t max  = Т расч.  

Для расчета эффективности  рассчитывают величину дисконтированного  денежного потока года t – ДДП t , которая получается путем дисконтирования денежного потока по общим правилам по формуле 14.18 или 14.19, т.е. дисконтированный денежный поток ДДП t будет равен 
 

ДДП t = ДП t х  К диск. t .                                                      (14.20) 
 

В расчетах также  применяют понятие кумулятивный денежный поток (КДП или ССF), т.е. суммарный дисконтированный денежный поток за определенный период (обычно – расчетный период): 
 

КДП = ? ДДП t  .                                                       (14.21) 
 

Одним из видов денежного  потока является т.н. чистый денежный поток, который относится к  важнейшим  итоговым  критериальным показателям эффективности любого инвестиционного проекта. Сущность, порядок расчета и применение этого показателя рассматривается ниже. 
 

14.3.3. Критерии экономической   эффективности инновационных     проектов 
 

Существуют несколько  критериев эффективности инвестиционных проектов, среди которых выделяют основные и дополнительные или аналитические, которые используются, когда основных параметров  расчета эффективности  недостаточно для принятия решения. 

В реальной практике для так называемых финансовых бизнесовых проектов, характеризующихся полным производственным циклом, наличием определенных объемов выпуска продукции, прибылью и т.п., наиболее часто применяются такие критерии эффективности:
чистый денежный поток ЧДП;
внутренняя норма  доходности ВНД;
индекса рентабельности ИР;
период возврата капитала Т возв.
 критерий наименьших  затрат MC – Minimum of Cost, который по существу совпадает с понятием цены потребления Ц потр. 

Для аналитических  целей можно применять и другие показатели эффективности, в том  числе,  различные показатели рентабельности. 

Рассмотрим основные критерии экономической эффективности  проектов. 
 

В качестве основного, обязательного критерия эффективности  проектов применяют показатель  чистой приведенной стоимости или  чистого денежного потока ЧДП (NPV - Net Present Value), который представляет собой дисконтированный кумулятивный денежный поток за весь рассматриваемый расчетный период (от 0-го года до Т расч., т.е. для t = 0 ? Т расч.) за вычетом всех вложенных средств И ? .Ставка дисконтирования может быть  принята по усредненной цене капитала – WACC или исходя их других соображений.  Расчетная формула  при этом имеет вид 
 

ЧДП = a ДДП t – И ? = a  (ДП t x К диск. t) – И ? .                         (14.22) 
 

Проект является целесообразным и приемлемым по критерию чистой приведенной стоимости, если эта величина положительна , т.е. ЧДП >0. 

Если рассматриваются  несколько альтернативных проектов, то наиболее предпочтительным является вариант с максимальным  ЧДП, т.е. ЧДП ® max. 

При использовании  показателя ЧДП в качестве критерия эффективности в отдельных случаях  могут возникнуть некоторые сложности, а именно: 

- сложно применить  показатель ЧДП при оценке  комплексных проектов, которые сами  состоят из нескольких более  мелких проектов; 

- при сопоставлении  проектов с разной продолжительностью  реализации и расчетных периодов  необходимо применять специальную  процедуру приведения сроков  к одному периоду, что усложняет  расчеты; 

- наконец, показатель  ЧДП является абсолютным показателем  со всеми присущими таким показателям  недостатками. 
 

Одним из важнейших  относительных показателей эффективности  проекта является показатель внутренней нормы доходности. В литературе встречаются  и другие названия этого показателя – внутренняя норма рентабельности или внутренняя ставка дохода – IRR - Internal Rate of Return. Экономический смысл этого показателя в том, что он показывает такую ставку дисконта Е н.д., при которой суммарные дисконтированные выгоды равны суммарным дисконтированным затратам. Иначе говоря, это такая норма дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость   за весь расчетный период становится равной нулю. 

Это определение  соответствует расчетной формуле  для  определения  показателя ВНД: 
 

a ЧДП t / (1 +  ВНД) t - 1 = 0 .                                             (14.23) 
 

Величину  ВНД  находят различными методами последовательных приближений, среди которых наиболее часто используют графический. Суть этого метода в том, что задаются несколькими значениями ставки дисконта, рассчитывают для них кумулятивный дисконтированный денежный поток, а затем строят график зависимости этой величины от заданных значений  ВНД.  В точке пересечения полученной линии с осью ординат получают искомую величину  ВНД. 

Значение этого  показателя в том, что он показывает предельную цену капитала для реализации данного проекта, при которой  ожидаемые поступления будут  равны требуемым инвестициям с учетом дисконтирования. Можно также определить ВНД как  тот максимальный процент за кредиты (или за капитал), которые можно платить, оставаясь при этом на безубыточном уровне. 

При использовании  показателя ВНД в качестве критерия эффективности положительное решение  принимается в том случае, если  этот показатель выше существующей ставки рефинансирования капитала банками (для  частных инвесторов) или нормативной  ставки дисконта  (для государства).
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.